业绩总结 - 2024年度公司营业收入37.28亿元，主营业务收入36.80亿元，占比98.70%[5] - 2024年末资产总计51.82亿元，较2023年末增长7.1%[1] - 2024年末负债合计9.60亿元，较2023年末下降2.14%[3] - 2024年末股东权益合计42.01亿元，较2023年末增长8.55%[3] - 2024年度净利润5.48亿元，同比增长21.35%[1] - 2024年度基本每股收益1.23元/股，同比增长19.42%[1] 用户数据 - 无相关内容 未来展望 - 无相关内容 新产品和新技术研发 - 无相关内容 市场扩张和并购 - 无相关内容 其他新策略 - 无相关内容 财务指标对比 - 2024年末流动资产较2023年末增长5.4%，非流动资产增长14.06%[1] - 2024年末流动负债较2023年末下降15.33%，非流动负债增长58.0%[3] - 2024年度营业总收入同比增长18.85%，经营活动现金流量净额同比下降17.5%[1][3] - 2024年度投资活动现金流量净额同比下降159%，筹资活动现金流量净额同比增长52.52%[3] - 2024年度销售商品、提供劳务收到的现金同比增长10.6%，购买商品、接受劳务支付的现金同比增长10.34%[3] - 2024年度支付给职工以及为职工支付的现金同比下降2.1%，支付的各项税费同比增长1.4%[3] 会计政策与核算 - 审计认为公司2024年财报按准则编制，公允反映财务状况等[2] - 公司管理层负责编制财报，治理层负责监督[7][8] - 注册会计师对财报进行审计，有多项审计目标和程序[9][10][11] - 公司有多项会计政策，如金融资产分类、存货计价、固定资产折旧等[76][94][123] - 公司执行《企业会计准则解释第17号》《企业会计准则解释第18号》，对财务报表无影响[184][185] 子公司与合并报表 - 截至2024年12月31日，集团纳入合并范围的子公司共46户，较上年未变[44] - 合并财务报表有不同的纳入和处理方式[62] 重要项目界定 - 多项重要项目有界定标准，如应收款项坏账、在建工程等[52][53]

财务报告内控 - 审计马应龙公司2024年12月31日财务报告内部控制有效性[2] - 公司于2024年12月31日在重大方面保持有效财务报告内部控制[6] 事务所信息 - 中审众环会计师事务所注册资本3820万元[9] - 成立于2013年11月6日[9] - 执业证书编号42010005[11] - 批准执业日期为2013年10月28日[11]

资金占用情况 - 2024年期初占用资金余额27,582.07万元[10] - 2024年占用累计发生金额（不含利息）16,048.90万元[10] - 2024年占用资金利息38.50万元[10] - 2024年偿还累计发生金额10,047.82万元[10] - 2024年末占用资金余额33,621.65万元[10] 子公司资金情况 - 武汉广为康年末占用资金余额28,480.00万元[9] - 武汉马应龙年末占用资金余额3,050.95万元[9] - 武汉天一年末占用资金余额1,303.85万元[9] - 马应龙国际年末占用资金余额456.98万元[9] - 武汉添勤年末占用资金余额315.07万元[9]

会议情况 - 2024年召开6次董事会会议和2次股东大会，独立董事均按时出席并赞成议案[4] - 2024年提名、薪酬与考核、战略委员会分别召开1次、2次、1次会议，独立董事按时参会[5] 公司事项 - 2024年未发生应披露关联交易事项[10] - 2024年公司及相关方无变更或豁免承诺情况[11] - 2024年不存在被收购情况[12] 审计与政策 - 2024年第十一届董事会第十二次会议通过《关于<会计师事务所选聘管理办法>的议案》[14] - 第十四次会议拟续聘中审众环为2024年度审计机构[14] - 2024年无因会计准则变更以外原因的会计政策变更或重大会计差错更正[15] 人事提名 - 2024年提名委员会通过董事候选人贾蕾、独立董事候选人梅之南提名，后经董事会和股东大会通过[16] 其他情况 - 2024年独立董事审议董事、高级管理人员薪酬及绩效责任书等议案并赞成[17] - 2024年未实施股权激励计划、员工持股计划[18]

会议情况 - 2024年召开6次董事会、2次股东大会，独董按时出席并赞成议案[4] - 2024年召开7次审计、1次战略委员会会议，独董按时参加[5] 公司运营 - 2024年未发生应披露关联交易[9] - 2024年公司及相关方无变更或豁免承诺情况[10] - 2024年公司未被收购[11] 财务相关 - 2024年财务报告及定期报告信息真实准确，内控有效[12] - 2024年聘请中审众环审计，独董同意[14] - 2024年无准则外会计政策变更或差错更正[15] 人事变动 - 2024年提名贾蕾、梅之南任董、独董，独董同意[16] 激励计划 - 2024年未实施股权激励、员工持股计划[18]

公司治理 - 2024年12月2日独立董事经股东大会选举产生[2] - 2024年未召开董事会及股东大会，候选人列席第一次临时股东大会[5] 运营情况 - 2024年提名等委员会暂无需开会沟通审议事项[6] - 2024年未发生应披露关联交易事项[8] 合规与内控 - 2024年公司及相关方无变更或豁免承诺情况[9] - 2024年不存在被收购情况[10] - 独立董事认为公司内控体系完善且有效执行[11] 财务与人事 - 2024年未审议聘任会计师事务所相关事项[12] - 2024年无会计准则外会计政策变更等情况[13] - 2024年未审议提名任免董事等相关事项[14]

会议情况 - 2024年召开6次董事会会议和2次股东大会，独立董事均出席并赞成议案[4] - 2024年召开7次审计等各类委员会会议，独立董事均按时参加[5] 公司事项 - 2024年未发生应披露关联交易事项[10] - 2024年不存在变更或豁免承诺情况[11] - 2024年不存在被收购情况[13] 人事相关 - 2024年提名委员会通过董事及独立董事候选人提名[17] 其他 - 2024年聘任中审众环为审计机构，独立董事同意[15] - 2024年未实施股权激励和员工持股计划[19]

经核查独立董事梅之南先生、毛鹏先生、齐珺女士和报告期离任 的独立董事张勇慧先生的任职经历以及签署的相关自查文件，上述人 员及其直系亲属、主要社会关系均未在公司担任除独立董事以外的任 何职务，也未在公司主要股东公司担任任何职务，与公司以及公司主 要股东之间不存在利害关系或其他可能妨碍其进行独立客观判断的 关系，因此，公司独立董事符合《上市公司独立董事管理办法》、《上 海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号--规范运作》中对独立董 事独立性的相关要求。 马应龙药业集团股份有限公司董事会 2025 年 4 月 1 日 1 马应龙药业集团股份有限公司董事会 关于独立董事独立性情况的专项意见 根据中国证监会《上市公司独立董事管理办法》、上海证券交易 所《上市公司自律监管指引第 1 号—规范运作》等有关规定，马应龙 药业集团股份有限公司（以下简称"公司"）董事会就在任独立董事 梅之南先生、毛鹏先生、齐珺女士以及报告期内离任的独立董事张勇 慧先生的独立性情况进行了评估并出具如下专项意见： ...

文章核心观点 马应龙卷入回流药风波，旗下两家门店被解除医保定点服务协议，公司认为事件影响未达信息披露程度，需看后续进展 [2][3] 分组1：事件概述 - 马应龙卷入回流药风波，回流药与欺诈骗保有关，存在安全用药隐患，暴露出药品购销乱象 [2] - 央视报道武汉存在回流药产业链，参保人在马应龙大药房两家门店买的处方药经药贩子转手回流到医疗医药机构 [2] - 武汉市医保局派出16个工作组进驻马应龙全部40家线下医保定点药店展开调查 [2] 分组2：公司回应与处理 - 截至3月31日，马应龙未对此事进行信息披露，公司证券部相关人士称涉事门店是子公司旗下的，在配合调查，认为影响未达披露地步，需看后续进展 [3] - 3月28日，武汉马应龙大药房连锁股份有限公司彭刘杨路店和惠济路店因违反相关规定被解除医保定点服务协议 [3] 分组3：公司业务情况 - 马应龙是中华老字号企业，始创于1582年，业务包括医药工业、医疗服务、医药商业 [3] - 医药工业板块产品有马应龙麝香痔疮膏、麝香痔疮栓等 [3] - 医疗服务方面，在多地建立肛肠连锁医院，与80家县市级基层医疗机构共建肛肠诊疗中心 [3] - 医药商业包括医药零售和医药物流，医药零售业务由马应龙大药房运营，此次回流药问题涉及该业务 [3] 分组4：行业与公司零售业务数据 - 2023年马应龙大药房以5.35亿元销售额位列全国医药零售百强榜第64名，零售业务占公司整体营业收入比例约为17% [4] 分组5：回流药产业链情况 - 公立医院门口有“医保取现”“高价收药”小广告，背后暗藏回流药产业链 [4][5] - 参保人在收药人诱惑下到马应龙大药房买静注人免疫球蛋白，成本低，收药人以6至7折回收，参保人得6000元到7000元现金 [5][6] - 马应龙大药房门店销售员通过互联网医院为参保人开处方，参保人买到药 [6] - 收药人以492元/盒买药后层层转卖，药品最终以800元到850元/盒卖给患者 [6]

投资评级 - 投资评级：买入（首次）[5] 核心观点 - 马应龙是国内肛肠健康领域的龙头公司，渠道优化和经营效率提升有望驱动工业板块业务稳健增长，同时大健康业务持续发力，预计将快速贡献收入增量，开启第二增长曲线[8][10] - 公司以肛肠及下消化道领域为核心，致力于成为肛肠健康方案提供商，形成了医药工业、医疗服务、医药商业的全产业链布局[7] - 2023年公司实现营业收入31.4亿元（yoy-11.2%），归母净利润4.4亿元（yoy-7.4%），业绩下滑主因公司主动进行渠道调整和库存优化[7] - 医药工业、医药商业和医疗服务收入占比分别为56%、33%和11%，医药工业以91%毛利占比成为主要利润来源[7] 医药工业 - 治痔类药品2024年1-3季度实现收入同比增长12.6%，预计2025-2026年有望保持较快增长[7] - 2023年公司主动优化渠道库存，减少一级经销商合作数量，渠道管控能力显著增强[7] - 公司不断加大营销推广力度和终端产品动销，积极拓展线上营销和内容电商[7] - 大健康业务2024年1-3季度实现收入同比增超50%，预计大健康板块收入有望实现快速增长[7] 医疗服务 - 2023年医疗服务实现收入3.4亿元（yoy+33%），旗下拥有6家直营肛肠连锁医院、90余家马应龙肛肠诊疗中心和"小马医疗"移动医疗平台[7] - 公司构建一体化的肛肠健康生态圈，医疗服务收入预计2024-2026年同比增长5%/5%/5%[9] 医药商业 - 2023年医药商业实现收入10.9亿元（yoy-20%），医药零售线上线下全面布局，医疗物流深耕湖北市场[7] - 医药商业收入预计2024-2026年同比增长5%/5%/5%[9] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为5.64亿元、6.64亿元、7.88亿元，增速分别为27%/18%/19%[7][8] - 当前股价对应PE分别为19X、16X、13X[7][8] - 预计2024-2026年营业收入分别为36.04亿元、40.66亿元、45.81亿元，同比增长14.91%/12.80%/12.67%[6][7]