财报与会议时间 - 公司2023年度报告于2024年4月27日披露[2] - 业绩说明会活动时间为2024年5月20日15:00 - 17:00[2][3] 会议相关信息 - 业绩说明会召开方式为网络互动[2][3] - 交流平台是全景路演（http://rs.p5w.net）[3] - 参加人员有总经理等[3] 提问与查看途径 - 投资者可于2024年5月20日前电话或邮件会前提问[3] - 董事会办公室电话0352 - 7010476[3] - 董事会办公室邮箱jkmypublic@yeah.net[3] - 会后可通过全景路演网站查看情况及内容[3]

业绩总结 - 晋控煤业2023年实现营业收入153.42亿元，同比减少4.60%[1] - 2024Q1晋控煤业实现营业收入36.58亿元，同比减少1.53%[3] - 塔山煤矿2023年实现原煤产量2650万吨，同比增长5.04%[6] - 色连煤矿2023年实现原煤产量819万吨，同比增长21.66%[8] 未来展望 - 晋控煤业2024-2026年营业收入分别为162.01、166.19、168.81亿元，归母净利润34.31、36.25、37.67亿元[10] - 公司2026年预计营业收入为168.81亿元，营业成本为79.24亿元[12] - ROE预计在2026年将下降至10.0%[12] 建议评级 - 公司建议买入评级，预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上[13]

报告公司投资评级 - 首次给予"增持"评级 [7] 报告的核心观点 公司经营情况 - 2023年公司实现营业收入153.42亿元，同比减少4.60%，归母净利润为33.01亿元，同比增加8.27% [1] - 2024年第一季度，公司实现营业收入36.58亿元，环比减少3.80%，同比减少1.53%；实现归母净利润7.80亿元，环比增加0.20%，同比增加9.77% [1] - 2023年煤炭业务销售收入为149.18亿元（同比-4.86%），销售成本为73.38亿元（同比-4.13%），毛利为75.80亿元（同比-5.56%），毛利率为50.81%（同比下降0.38pct） [2] - 公司经营持续优化，计提资产减值损失下降。2023年公司信用减值损失为1174.62万元（2022年为1.75亿元），资产减值损失为1717.56万元（2022年为2.15亿元） [4][5] 财务指标 - 2023年公司吨煤售价为495.69元/吨（同比-13.68%），吨煤成本为243.81元/吨（同比-13.01%） [1] - 2024年一季度公司吨煤售价为509.83元/吨（同比-2.27%，环比+2%） [1] - 2023年公司销售费用率为0.78%（同比下降0.12pct），财务费用率为0.91%（同比下降0.59pct），管理费用率为4.60%（同比上升1.68pct），研发费率为1.98%（同比上升1.58pct） [3] - 公司分红比例高，2023年度拟派发每10股现金红利7.90元（含税），全年分红总额为13.22亿元，占当年归母净利润40.06%，股息率为5.29% [6] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为160.88亿元、169.00亿元和177.66亿元，归母净利润分别为35.10亿元、38.86亿元和40.55亿元，EPS（摊薄）分别为2.10元、2.32元和2.42元 [7] 风险提示 - 未提及 [8]

财务数据 - 公司2023年实现营业总收入153.42亿元，同比变化-4.6%[1] - 公司2024年1-3月实现营业总收入36.58亿元，同比变化-1.53%[2] - 公司2023年煤炭产销同增，吨煤售价回落，2023年公司实现原煤产量3468.76万吨，同比+5.75%[3] - 公司2024Q1煤炭产销同比减少，吨煤售价环比上涨，2024Q1公司平均吨煤售价509.83元/吨，同比-2.27%[4] - 公司2023年及2024Q1财务表现逆势增长，归母净利润增长主要受益于营业成本压降、负债率降低等因素[5] 分红及评级 - 公司拟派发现金红利0.79元/股，共计分红13.22亿元，占2023年归母净利润的40.06%，股息率约为5.29%[6] - 公司预计2024-2026年EPS（摊薄）分别为1.98\2.00\2.08元，2024-2026年PE分别为7.6\7.5\7.2倍，给予“增持-A”投资评级[7] 财务展望 - 公司2026年预计营业收入将达到15912百万元，较2022年下降了12%[10] - 公司2026年预计净利率为21.8%，较2022年提高了2.9%[10] - 公司2026年预计ROE为14.0%，较2022年下降了6.8%[10] - 公司2026年预计资产负债率为31.1%，较2022年下降了18.7%[10] - 公司2026年预计速动比率为2.2，较2022年提高了0.9[10]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入153.4亿元，同比-4.6%[1] - 公司2024Q1实现营业收入36.6亿元，同比-1.5%[2] - 公司2023年煤炭产量3469万吨，同比+5.8%[3] - 公司2026年预计营业收入将达到16422百万元，较2022年增长2.0%[7] - 公司2026年预计每股收益为2.24元，较2022年增长23.1%[7] 财务指标 - 公司拟向全体股东每10股派发现金股利7.90元，合计分配利润13.22亿元，分红率为40%[4] - 公司2026年预计ROE为13.4%，较2022年下降7.4%[7] - 营业利润率从2022年的-27.2%增长至2026年的5.4%[7] - 净利率从2022年的19.0%增长至2026年的22.8%[7] - 公司2026年预计EBITDA为7048百万元，较2022年增长1.5%[7] 其他信息 - 本报告提供的信息仅供公司的机构或个人客户使用，不得向非公司客户传阅或使用[16] - 公司认为报告所载信息可靠，但不保证准确性或完整性，仅供客户参考，不构成买卖证券的邀请[17] - 报告可能包含其他网站链接，公司不对链接内容负责，客户需自行承担浏览风险[18] - 公司可能参与报告涉及证券的投资或交易，与相关公司存在业务关系，无需通知客户[19] - 报告版权归公司所有，未经授权不得复制或再分发，商标及标记为公司所有[20]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入153.42亿元，同比减少4.6%[1] - 2024年一季度公司实现营业收入36.58亿元，同比减少1.53%[1] - 公司计划2024年实现煤炭产量3450万吨，商品煤销量2940万吨，煤炭业务收入147亿元[1] - 公司拟向全体股东每10股派发现金股利7.90元，占2023年公司现金分红比例为40.06%[1] - 预计公司2024年~2026年实现归母净利分别为35亿元、37亿元、39亿元，对应PE为7.1X、6.7X、6.3X，维持“买入”评级[1] 用户数据 - 2023年公司吨煤售价496元/吨，同比-13.7%[1] - 2024年一季度吨煤售价510元/吨，同比-2.3%[1] - 2023年公司吨煤成本244元/吨，同比-13.0%[1] 未来展望 - 2024年预计公司营业收入将增长7.4%[2] - 2024年预计公司营业利润率将达到12.4%[2] - 2024年预计公司净利润率将达到6.7%[2] 新产品和新技术研发 - 2024年公司每股收益预计为2.10元[2] - 2024年公司P/E预计为7.1[2] 市场扩张和并购 - 投资建议的评级标准为公司股价相对同期基准指数的相对市场表现[7] - A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指或三板做市指数为基准[7] - 香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准[7]

财务数据 - 公司2023年营业收入为153.42亿元，同比下降4.6%[2] - 公司2024年第一季度营业收入为36.58亿元，同比下降1.53%[3] - 公司归母净利润2023年为33.01亿元，同比上升8.27%[2] - 公司归母净利润2024年第一季度为7.80亿元，同比上升9.77%[3] - 公司资产负债率为35.31%，同比下降14.48%[3] - 公司现金充裕，货币资金达161亿元[3] - 公司煤炭业务收入实现149亿元，同比下降4.86%[4] - 公司2024年一季度销售收入为35.45亿元，同比下降2.88%[5] - 公司管理费用大幅提升，财务费用显著降低[6] - 公司计提减值大幅减少，资产质量有望提高[7] 业绩展望 - 公司2026年预计营业总收入将达到178.01亿元，较2022年增长11%[12] - 预计2026年公司净利润将达到57.05亿元，同比增长约29%[12] - 公司ROE预计在2026年将达到2.43%[12] 公司信息 - 公司发布2023分红方案，分红率40%，股息率为5.20%[9] - 公司控股股东晋控集团煤炭业务体量大，资产证券化率低[8] - 公司面临国内外能源政策变化、煤炭安全事故风险等风险因素[10] 分析团队 - 分析师团队成员具备专业背景和丰富经验，涵盖煤炭、电力、天然气等大能源板块领域[13][14][15][16] - 分析师团队包括具有CFA、CPA等资格认证的专业人士，保证报告的独立客观性[18][19] - 公司免责声明表明报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师独立出具，保证观点客观准确[20] - 公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，保证报告的权威性和可信度[21]

业绩总结 - 晋控煤业2023年营业收入为153.42亿元，同比下降4.60%[1] - 2023年煤炭产销双升，毛利率基本稳定，煤炭业务综合毛利率为50.81%[3] - 公司净现金充沛，净现金/市值比达到51.34%，现金流量净额为当年归母净利润的1.87倍[3] - 晋控煤业2026年预计营业总收入为19,691百万元，较2023年增长28.3%[5] - 2026年净利润率预计为26.28%，较2023年提高4.76个百分点[5] - 公司资产负债率预计在2026年降至28.60%，较2023年下降6.71个百分点[5]

财务表现 - 2024年第一季度，晋控煤业营业收入为365.79亿元，较上年同期下降1.53%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为7.80亿元，同比增长9.77%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为113.91亿元，较上年同期下降42.51%[4] - 总资产为3844.85亿元，较上年度末增长2.05%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为1784.28亿元，较上年度末增长5.60%[5] - 非经常性损益项目中，政府补助金额为668.25万元[5] - 公司2024年1-3月份原煤产量为844.91万吨，商品煤销量为695.33万吨，销售收入为35.45亿元[9] - 公司2024年3月31日流动资产合计为18,447,939,580.54元，较上期增加842,791,601.85元[10] - 公司2024年3月31日非流动资产合计为20,000,596,427.29元，较上期略有下降[11] - 公司2024年第一季度营业总收入为365.79亿元，较去年同期略有下降[13] - 营业总成本为246.02亿元，较去年同期略有下降，营业利润为136.64亿元[13] - 净利润为105.93亿元，按经营持续性分类，持续经营净利润为105.93亿元[14] - 每股基本收益为0.47元，较去年同期有所增长[15] - 公司净利润为13.18亿，较上季度增长2150.6%[20] - 公司营业收入为5.65亿，较去年同期减少41.5%[19] - 公司营业利润为1.32亿，较去年同期增长2165.6%[20] - 公司经营活动产生的现金流量为39.22亿，较去年同期减少5.2%[20] 股东信息 - 股东信息显示，晋能控股煤业集团有限公司为最大股东，持股数量为9.62亿股，占比57.46%[8] - 公司前十名股东中，持股数量最多的为香港中央结算有限公司，持股数量为5439.29万股，占比3.25%[8] 资产状况 - 公司流动资产总额为169.01亿，较上季度增长7.4%[17] - 公司非流动资产总额为127.68亿，较上季度增长1.1%[17] - 公司流动负债总额为227.24亿，较上季度增长10.8%[18] - 公司非流动负债总额为119.92亿，较上季度减少45.7%[18] 现金流量 - 2024年第一季度公司经营活动现金流出小计为32,004,318,968.12元[21] - 2024年第一季度公司投资活动现金流入小计为220,808,500.00元[21] - 2024年第一季度公司筹资活动现金流出小计为1,617,118,100.73元[21]

业绩总结 - 2024年4月26日审计机构对晋控煤业2023年度财报出具无保留意见[2] 财务数据 - 2023年在财务公司存款期初3.71亿，本期增58.95亿，期末52.62亿，收息2867万[8] - 2023年向财务公司短期借款期末30.7亿，付息153万[8] - 2023年委托贷款金额3300万[8] 其他事项 - 2024年4月26日财务公司关联交易汇总表获董事会批准[8]