（一）华电科工：董事王燕云离任，李昂当选职工董事 12月25日，华电科工（601226）公告称，公司董事会于2025年12月24日收到公司董事王燕云女士的书面 辞职申请，因公司治理结构调整原因，王燕云女士申请辞去公司董事及董事会专门委员会相关职务，辞 去上述职务后，王燕云女士将不在公司担任任何职务。本辞职申请自送达董事会之日起生效。 李昂先生简历 李昂，中国国籍，无境外居留权，男，1988年出生，博士研究生学历，正高级工程师，清华大学电机系 博士后。现任公司党委副书记、职工董事、工会代主席。曾任中国华电集团有限公司办公厅政策研究 室、秘书处一级职员、市场营销部经济运行处副处长、人力资源部（组织人事部）人才开发处处长。 公司于2025年12月25日召开二届八次职工代表大会，根据《关于二届八次职代会职工董事选举结果的报 告》，选举李昂先生为公司第五届董事会职工董事，任期自公司职工代表大会选举通过之日起至公司第 五届董事会任期届满之日止。 （二）晋控煤业：王磊等5名董事辞职 12月25日，晋控煤业（601001）公告称，公司于2025年12月25日召开2025年第二次临时股东会，审议通 过了《关于取消监事会并修订的 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月25日，晋控煤业发布公告称，公司2025年12月25日召开第二次临时股东会，审议通 过《关于取消监事会并修订的议案》等多项议案。 ...

证券日报网讯 12月25日，晋控煤业在互动平台回答投资者提问时表示，截至12月17日，公司股东人数 为49000余户。 （文章来源：证券日报） ...

晋能控股山西煤化股份有限公司 章 程 总 第一章 前 第一条 为维护公司、股东、职工和债权人的合法权益,规 范公司的组织和行为,实现国有资产的保值增值,更好的回报全 体股东和社会,根据《中华人民共和国公司法》(以下简称《公 司法》）、《中华人民共和国证券法》(以下简称《证券法》）、 《中华人民共和国企业国有资产法》、《企业国有资产监督管理暂 行条例》、《中共中央国务院关于深化国有企业改革的指导意 见》、《中共中央办公厅关于在深化国有企业改革中坚持党的领导 加强党的建设的若干意见》、《上市公司章程指引》等规定,结合 公司实际情况,制定本章程。 第二条 公司系依照《公司法》和国家其他有关法律、行政 法规成立的股份有限公司。 公司经山西省人民政府晋政函〔2001〕194号文批准以发起 方式设立,于二〇〇一年七月二十五日在山西省市场监督管理局 注册登记,并取得营业执照。公司的统一社会信用代码为: 91140000729670025D。 第三条 公司于2006年6月1日经中国证券监督管理委员会 (以下简称"中国证监会"）证监发行字[2006]18号文件核准,首 次向社会公众发行人民币普通股28000万股,于2006年6 ...

证券代码：601001 证券简称：601001 公告编号：2025-31 | 尹济民 | 董事 | 2025 | 年 | 12 | 2026 | 年 | 5 | 公司董事会治 | 是 | 公司总会 | 否 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 月 | 25 | 日 | 月 | 19 | 日 | 理结构调整 | | 计师 | | | 杨志强 | 董事 | 2025 | 年 | 12 | 2026 | 年 | 5 | 公司董事会治 | 否 | | 否 | | | | 月 | 25 | 日 | 月 | 19 | 日 | 理结构调整 | | | | | | | 2025 | 年 | 12 | 2026 | 年 | 5 | 公司董事会治 | | 公司控股 | | | 马志胜 | 董事 | | | | | | | | 是 | 子公司总 | 否 | | | | 月 | 25 | 日 | 月 | 19 | 日 | 理结构调整 | | 经理 | | 二、离任对公司的影响 本次董事离任，不会导致董事会成员 ...

证券代码：601001 证券简称：601001 公告编号：2025-30 晋能控股山西煤业股份有限公司 关于变更签字注册会计师的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 晋能控股山西煤业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 25 日召开第八届董事会第十二次会议，于 2025 年 6 月 10 日召 开 2024 年年度股东会，审议通过了《关于续聘公司 2025 年度审计机 构的议案》，同意公司聘用立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下 简称"立信"）为公司 2025 年度的财务审计机构和内部控制审计机构。 详细内容请见公司 2025 年 4 月 26 日刊载于《中国证券报》《上海证 券报》《证券日报》及上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《关 于续聘 2025 年度会计师事务所的公告》。 近日，公司收到立信出具的《关于变更晋能控股山西煤业股份有 限公司 2025 年度签字注册会计师的函》，现将具体情况公告如下： 一、签字注册会计师变更情况 立信作为公司 2025 年度财务审计机构 ...

北京市金杜律师事务所 关于晋能控股山西煤业股份有限公司 2025 年第二次临时股东会的 法律意见书 致：晋能控股山西煤业股份有限公司 北京市金杜律师事务所（以下简称本所）接受晋能控股山西煤业股份有限公司 （以下简称公司）委托，根据《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、 《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、中国证券监督管理委员会《上 市公司股东会规则》（以下简称《股东会规则》）等中华人民共和国境内（以下简称 中国境内，为本法律意见书之目的，不包括中国香港特别行政区、中国澳门特别行政 区和中国台湾省）现行有效的法律、行政法规、规章、规范性文件（以下统称法律法 规）和现行有效的《晋能控股山西煤业股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》） 有关规定，指派律师出席了公司于 2025 年 12 月 25 日召开的 2025 年第二次临时股 东会（以下简称本次股东会），并就本次股东会相关事项出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所律师审查了公司提供的以下文件，包括但不限于： 1. 公司 2023 年 8 月 29 日公告的现行有效的《公司章程》； 2. 公司 2025 年 10 月 28 日刊登于 ...

证券代码：601001 证券简称：晋控煤业 公告编号：2025-032 晋能控股山西煤业股份有限公司 2025年第二次临时股东会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 349 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 1,121,852,939 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 67.0283 | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，会议主持情况等。 本次股东会由董事会召集，采用现场会议及网络投票相结合方式召开，由公 司董事长李建光先生主持，符合《公司法》及《公司章程》的规定。 (五) 公司董事和董事会秘书的列席情况 (一) 股东大会召开的时间：2025 年 12 月 25 日 (二) 股东大会召开的地点：公司五楼会议室 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东 ...

市场表现 - 2023年12月25日，煤炭开采板块整体下跌0.38%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.47%，深证成指上涨0.33% [1] - 板块内个股表现分化，中煤能源领跌，跌幅为1.40%，大有能源领涨，涨幅为0.85% [1][2] - 板块成交活跃，中国神华成交额最高，达5.31亿元，陕西煤业成交额为4.52亿元，江钨装备成交量为43.13万手 [2] 资金流向 - 当日煤炭开采板块整体呈现主力资金净流出状态，主力资金净流出3.59亿元，游资资金净流出2150.78万元，散户资金净流入3.8亿元 [2] - 个股资金流向差异显著，新大洲A获得主力资金净流入852.62万元，主力净占比4.66%，淮河能源主力净流入770.00万元，主力净占比10.24% [3] - 部分个股遭遇主力资金流出，华阳股份主力净流入仅88.63万元，但游资净流出达1552.35万元，山煤国际主力净流入284.62万元，但游资净流出1201.24万元 [3]

核心观点 - 报告认为，煤炭行业在经历了2025年的“至暗时刻”后，将于2026年迎来底部反转，煤价中枢有望提升，投资机会显现 [2][5][6] - 核心逻辑在于：需求端改善可期，供给端在“反内卷”政策及资源枯竭背景下增量有限，供需格局有望好转 [2][6] - 投资策略上，建议以高股息红利标的为底仓，把握攻守兼备的机会；若需求超预期，可关注低估值弹性标的 [2][7] 2025年回顾：行业困境 - **动力煤**：2025年价格中枢从2024年的855元/吨下跌18%至697元/吨（截至12月12日），2025年第三季度盈利分位处于过去10年的30%水平 [5] - **焦煤**：2025年价格中枢从2024年的2022元/吨下跌26%至1502元/吨，2025年第三季度盈利分位处于过去10年的10%水平 [5] - **需求疲弱是核心**：2025年前三季度全社会用电增速为4.6%，电力弹性系数为0.88，显著低于过去5年均值；同时，风光发电抢装导致火电发电占比下降约8个百分点，前三季度火电发电量同比下降1.2% [5][16] - **供给阶段性宽松**：2025年上半年原煤产量为24亿吨，同比增加1.4亿吨（+6%）；前三季度原煤产量36亿吨，同比增加9440万吨（+3%） [16] - **板块表现不佳**：2025年前三季度煤炭板块下跌3.54%，在32个板块中排名倒数 [5] 2026年展望：动力煤供需分析 - **需求改善可期**：预计2026年全社会用电量增速有望回升至5.1%，新兴产业用电增长可对冲地产基建相关产业用电下滑的影响 [6][45][48] - **火电负增长非常态**：在用电增速平稳、风光挤压减速环境下，2026年火电增速有望平稳甚至小幅正增长；储能对火电的冲击在2026年因规模较小而有限 [6][51] - **国内供给控制有效**：中央经济工作会议强调“深入整治‘内卷式’竞争”，预计2026年超产核查将继续发挥作用，控制存量供给 [6][30] - **资源枯竭构成长期压力**：长期过度开采导致资源枯竭问题渐显，山西省约22%的产能在20年内存在枯竭问题，从供给端对煤价形成支撑 [31][35][36] - **进口冲击有限**：全球主要煤炭出口国（如印尼、澳大利亚）因成本抬升、资源枯竭等因素，产量增长有限；同时，海外AI用电需求增长（预计未来五年全球数据中心带来超5000亿度电增量）将支撑海外煤炭消费，减少对国内的倾销 [6][71][91][93] - **供需平衡与价格预测**：中性预测下，2026年动力煤供需差为792万吨，供需格局由宽松转向平衡，煤价中枢有望回升；若煤价修复至750-800元/吨，价格修复弹性有限 [7][39][95] 2026年展望：焦煤供需分析 - **供需核心取决于需求**：国内供给减量可能抵消蒙古煤进口增量，2026年焦煤供需核心取决于需求情况 [6] - **静待产业链修复**：若海外降息传导至国内经济复苏，焦煤需求有望改善，价格将“遇火生辉” [6] - **供需预测**：中性预测下，2026年焦煤供需差为1141万吨 [44] 投资建议与策略 - **投资逻辑（买不买）**：优势在于胜率较高，因煤价“上有顶下有底”且供需改善确定性较高，红利和攻守兼备标的胜率较高 [2][7] - **配置时机（何时买）**：考虑到险资往往在第一季度有增配红利板块的需求，叠加降息周期中煤炭往往在金、铜、铝之后启动，2026年上半年或是配置煤炭板块的时机 [7] - **标的选择（买什么）**： - **进可攻（成长与弹性）**：若煤价中枢改善趋势确定，优先推荐成长空间可观且估值较低的兖矿能源（H+A）、电投能源；若需求向好、煤价改善超预期，可关注当前低估值、筹码少、盈利分位低的弹性标的，如华阳股份、晋控煤业、潞安环能、平煤股份等 [7] - **退可守（红利价值）**：考虑到股息率将跟随煤价中枢回升，稳盈利龙头的红利价值再次彰显，推荐中煤能源（H+A）、陕西煤业、中国神华（H+A） [7]