行业投资评级 - 报告对行业评级为"看好" [1] 核心观点 - 7月全国用电量达10226亿千瓦时，同比增长8.6%，首次突破万亿千瓦时大关，城乡居民用电增量占总增量38% [5][10] - 全球天然气供需偏宽松，美国Henry Hub现货价格周跌7.19%至$2.76/mmBtu，欧洲TTF现货价格周涨8.17%至€33.10/MWh [5][19] - 农林生物质CCER方法学出台，预计显著提升相关项目收益 [5] 电力行业分析 - 7月用电结构：第一产业170亿千瓦时（+20.2%），第二产业5936亿千瓦时（+4.7%），第三产业2081亿千瓦时（+10.7%），城乡居民2039亿千瓦时（+18.0%）[10] - 1-7月累计用电58633亿千瓦时（+4.5%），第二产业贡献增量占比40% [10][14] - 高温天气推动用电需求，7月平均气温较常年偏高1.3℃，为1961年以来最热7月 [5][11] - 推荐关注水电（国投电力、川投能源、长江电力）、绿电（新天绿色能源、龙源电力等）、核电（中国核电、中国广核）、火电（华电国际、建投能源）及电源装备（东方电气、哈尔滨电气）[5][17] 燃气行业分析 - 美国天然气产量维持历史高位，8月产量达1084亿立方英尺/日，库存较五年均值高5.8% [22][23] - 欧洲库存水平为73.26%，相当于五年均值的91.5%，地缘冲突导致价格波动 [28][31] - 东北亚LNG现货价格周跌2.15%至$11.40/mmBtu，中国LNG出厂价周跌1.75%至4099元/吨 [5][19][41] - 推荐关注城燃企业（昆仑能源、新奥能源等）和天然气贸易商（新奥股份、九丰能源等）[5][45] 环保与新兴领域 - 农林生物质发电项目受益CCER方法学，建议关注长青集团及光大绿色环保 [5] - 推荐环保高股息标的（光大环境、洪城环境等）、SAF相关企业（嘉澳环保、海新能科）及氢能制氢环节（华光环能）[5]

根据提供的行业研报内容，以下是总结的关键要点： 报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 气温转凉导致美国天然气价格回落，欧洲储库推进推动气价提升，国内需求恢复缓慢气价回落[1][5] - 顺价持续推进，城燃公司盈利提升和估值修复[5] - 省内天然气管道运价机制发布，助力实现"全国一张网"，促进下游降本放量[5] - 投资建议关注城燃降本促量、海外气源释放和能源自主可控[5] 价格跟踪 - 截至2025/08/22，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动-3.1%/+7.6%/-2.9%/-1.7%/+1.5%至0.7/2.9/2.9/2.8/2.9元/方[5][10] - 美国天然气总供应量周环比+0.4%至1126亿立方英尺/日，同比+4.5%；总需求周环比-1.2%至1061亿立方英尺/日，同比+5.7%[5] - 欧洲天然气供给周环比-2.5%至56929GWh，库存消耗周环比-5.1%，LNG接收站周环比-1.7%，挪威北海管道气周环比-0.8%[5] - 欧洲燃气发电出力上升，日平均燃气发电量周环比+1.3%、同比+27.9%至874.5GWh[5] - 欧洲天然气库存850TWh（821亿方），同比-178.5TWh；库容率74.76%，同比-15.5pct[5] - 国内2025M1-7天然气表观消费量同比+0.3%至2461亿方，产量同比+6.1%至1525亿方，进口量同比-7.1%至986亿方[5] - 国内液态天然气进口均价3787元/吨，环比-0.8%，同比-4.4%；气态天然气进口均价2558元/吨，环比+0.5%，同比-7.1%[5] - 国内进口接收站库存391.48万吨，同比+24.83%，周环比-3.91%；国内LNG厂内库存51.58万吨，同比+53.56%，周环比+5.85%[5] 顺价进展 - 2022~2025M7，全国64%（187个）地级及以上城市进行了居民顺价，提价幅度为0.21元/方[5] - 2024年龙头城燃公司价差0.53~0.54元/方，配气费合理值在0.6元/方以上，价差仍存10%修复空间[5] 重要事件 - 美气进口关税税率由140%降至25%，美气回国经济性提升[7][42] - 欧洲议会和欧盟成员国同意放宽欧盟的天然气储存目标，允许90%的满储存目标偏离10个百分点[7][48] - 《关于完善省内天然气管道运输价格机制促进行业高质量发展的指导意见》印发，明确省内天然气管道资产准许收益率不高于10年期国债收益率加4%[5][50] 投资建议 - 城燃降本促量、顺价持续推进，重点推荐新奥能源、华润燃气、昆仑能源、中国燃气、蓝天燃气、佛燃能源，建议关注深圳燃气、港华智慧能源[5] - 海外气源释放，关注具备优质长协资源、灵活调度、成本优势的企业，重点推荐九丰能源、新奥股份、佛燃能源，建议关注深圳燃气[5] - 美气进口不确定性提升，能源自主可控重要性突显，建议关注新天然气、蓝焰控股[5] 注：以上总结已排除风险提示、免责声明、评级规则及其他不相关的内容，并严格引用原文数据及百分比变化。

债券市场政策与运行 - 市场传言中小机构债券对话报价可能受限 但多家机构表示未收到新通知 [1] - 中国证券业协会通报显示二季度前三大评级机构业务量占比近70% 市场集中度提升 [1] - 交易商协会通报2024年绿色债券发行477只 发行金额回落但维持高位 绿色债务融资工具新发行规模和评估认证规模保持较高增幅 [3] 央行流动性操作 - 中国人民银行开展6000亿元MLF操作 期限1年期 本月净投放3000亿元 为连续第六个月加量续作 [5] - 中国人民银行开展3612亿元7天逆回购操作 利率1.40% 当日实现净投放1232亿元 [7] 国际债市动态 - 日本20年期国债收益率升至2.66% 30年期升至3.207% 均创1999年以来新高 因市场对财政状况和通胀担忧加剧 [8] 地方政府债券发行 - 江西省拟发行73.7768亿元专项债券 其中6.7030亿元特殊新增专项债用于21个政府投资项目 [10] - 贵州省3期地方债投标倍数均超24倍 其中10年期利率1.97% 30年期利率2.37% [10] 企业债券发行与计划 - 郑州市公共交通集团有限公司完成发行10亿元中期票据 利率3.16% 期限5+5年 资金用于偿还债务 [11] - 洛阳科创集团有限公司10亿元科技创新公司债获上交所受理 [12] - 洛阳工业控股集团有限公司40亿元小公募公司债获上交所受理 期限不超过5年 资金用于偿债和补充流动资金 [13] - 南阳产业投资集团有限公司完成发行10亿元公司债 利率2.45% 期限5年（3+2） 资金用于偿还存量债券 [15] - 登封市产业投资发展集团有限公司8亿元乡村振兴公司债获上交所反馈 [16] - 杭州市城投集团160亿元公司债券注册额度获证监会批复 [17] - 河南水投资源开发管理集团有限公司招标选聘3家债券主承销商 招标控制价1.5‰/年 [17] - 深圳市燃气集团股份有限公司拟发行不超过60亿元中期票据 正选聘承销商 [19] - 长安汇通集团有限责任公司拟发行不超过30亿元中期票据 正选聘主承销商 资金用于偿债和补充流动资金 [20] 债市舆情与监管 - 广州时代控股所有存续公司债自8月25日起停牌 以做好债务偿付安排 [20] - 龙翔投资控股集团被吉林证监局责令改正 因年报披露不完整且部分数据错误 [20] - 广东省联泰集团有限公司被上交所予以书面警示 因定期报告披露不准确 [21] - 山东省商业集团涉及9786.11万元诉讼 占上年末净资产0.46% [22] 市场创新产品动态 - 第二批14只科创债ETF有望9月上市 预计募集规模320亿元-420亿元 将为交易所科创债带来增量资金 [22] - 兴证固收指出科创债指数成分券静态收益率偏低且信用利差收窄 但新ETF可能带来结构性行情 [23] - 市场建议关注2-3年短期限科创债 流动性较好个券可能在调整行情中提供买入机会 [23]

燃气板块整体表现 - 燃气板块较上一交易日下跌1.07% [1] - 上证指数下跌0.02%至3727.29点 深证成指下跌0.12%至11821.63点 [1] 领涨个股表现 - 凯添燃气涨幅9.61% 收盘价15.05元 成交量23.45万手 成交额3.42亿元 [1] - 陕天然气涨幅6.77% 收盘价9.30元 成交量52.22万手 成交额4.74亿元 [1] - 水发燃气涨幅3.26% 收盘价6.97元 成交量19.10万手 成交额1.32亿元 [1] 领跌个股表现 - 洪通燃气跌幅8.88% 收盘价17.45元 成交量30.31万手 成交额5.35亿元 [2] - 佛燃能源跌幅7.66% 收盘价12.30元 成交量56.63万手 成交额7.05亿元 [2] - ST金鸿跌幅5.07% 收盘价3.18元 成交量22.81万手 成交额7358.61万元 [2] 资金流向情况 - 板块主力资金净流出1.66亿元 游资资金净流出8447.61万元 散户资金净流入2.5亿元 [2] - 陕天然气主力净流出3768.94万元 占成交额比例7.95% [3] - 长春燃气主力净流入2322.40万元 占成交额比例26.47% [3] - 水发燃气主力净流入2099.88万元 占成交额比例15.96% [3]

燃气板块整体表现 - 8月18日燃气板块较上一交易日上涨1.92% [1] - 当日上证指数上涨0.85%至3728.03点 深证成指上涨1.73%至11835.57点 [1] 领涨个股表现 - 升达林业以7.59%涨幅领涨 收盘价5.10元 成交量92.53万手 成交额4.75亿元 [1] - 陕天然气涨幅7.53% 收盘价8.71元 成交量58.45万手 成交额5.06亿元 [1] - 特瑞斯上涨2.86%至14.01元 凯添燃气上涨2.39%至13.73元 [1] 下跌个股表现 - ST金鸡跌幅最大达2.90% 收盘价3.35元 成交量18.06万手 [2] - 深圳燃气下跌2.79%至6.96元 成交量96.38万手 成交额6.83亿元 [2] - 洪通燃气下跌2.15%至19.15元 新疆火炬下跌1.71%至21.87元 [2] 资金流向情况 - 燃气板块主力资金净流出1.8亿元 [2] - 游资资金净流入3776.31万元 [2] - 散户资金净流入1.42亿元 [2]

燃气板块整体表现 - 燃气板块较上一交易日上涨1.78% [1] - 上证指数上涨0.83%至3696.77点 深证成指上涨1.6%至11634.67点 [1] - 板块主力资金净流入1.02亿元 游资资金净流入2887.42万元 散户资金净流出1.3亿元 [2] 领涨个股表现 - 佛燃能源领涨 收盘价13.40元 涨幅10.02% 成交量62.23万手 成交额7.79亿元 [1] - 洪通燃气涨幅10.01% 收盘价19.57元 成交量37.82万手 成交额6.83亿元 [1] - 深圳燃气涨幅4.99% 收盘价7.16元 成交量107.89万手 成交额7.69亿元 [1] 资金流向特征 - 洪通燃气主力净流入1.35亿元 占比19.7% 游资净流出4906.41万元 散户净流出8555.19万元 [3] - 深圳燃气主力净流入1.32亿元 占比17.12% 游资净流出1228.13万元 散户净流出1.19亿元 [3] - 贵州燃气主力净流入1854.5万元 占比17.76% 游资净流出491.72万元 散户净流出1362.78万元 [3] 个股成交活跃度 - 升达林业成交量92.19万手 成交额4.44亿元 涨幅3.04% [1] - 新疆火炬跌幅3.01% 成交量19.87万手 成交额4.39亿元 [2] - 国新能源成交量23万手 成交额6656.16万元 股价持平 [2] 板块内部分化 - 新疆火炬跌幅3.01% 主力净流入340.76万元 游资净流出1573.92万元 [2][3] - 万憬能源跌幅0.92% 成交量6.86万手 成交额5150.1万元 [2] - ST金鸡跌幅0.86% 成交量10.75万手 成交额3700.71万元 [2]

股价表现与交易数据 - 2025年8月14日收盘价6.82元 单日上涨1.49% 换手率1.96% [1] - 成交量56.42万手 成交金额3.86亿元 [1] - 主力资金净流入5609.13万元 占成交额14.54% 其中超大单净流入2668.37万元占比6.92% 大单净流入2940.77万元占比7.62% [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出1269.60万元 占成交额3.29% [1] - 小单资金净流出4339.53万元 占成交额11.25% [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入75.13亿元 同比增长9.48% [1] - 归属净利润2.33亿元 同比减少15.47% 扣非净利润2.29亿元 同比减少15.02% [1] - 流动比率0.791 速动比率0.730 资产负债率58.76% [1] 公司基本情况 - 成立于1996年 总部位于深圳市 从事燃气生产和供应业 [1] - 注册资本287676.7544万元人民币 实缴资本229204.622万元人民币 [1] - 法定代表人王文杰 [1] 企业投资与运营规模 - 对外投资企业32家 参与招投标项目5000次 [2] - 拥有商标信息92条 专利信息593条 行政许可1807个 [2]

燃气板块整体表现 - 燃气板块较上一交易日上涨0.65% [1] - 上证指数上涨0.48%报收3683.46点 深证成指上涨1.76%报收11551.36点 [1] - 板块主力资金净流出1.19亿元 游资资金净流出637.45万元 散户资金净流入1.25亿元 [2] 领涨个股表现 - 佛燃能源领涨 收盘价11.51元 涨幅10.04% 成交量17.94万手 成交额1.98亿元 [1] - 洪通燃气涨幅10.02% 收盘价19.77元 成交量27.74万手 成交额5.26亿元 [1] - 九丰能源涨幅3.90% 收盘价30.60元 成交量19.32万手 成交额5.94亿元 [1] 资金流向特征 - 佛燃能源主力净流入6575.82万元 占比33.14% 游资净流出3253.82万元 散户净流出3321.99万元 [3] - 深圳燃气主力净流入3186.16万元 占比21.07% 游资净流出859.31万元 散户净流出2326.85万元 [3] - 洪通燃气主力净流入2680.27万元 占比5.09% 游资净流出422.27万元 散户净流出2258.00万元 [3] 下跌个股表现 - 新疆火炬跌幅5.87% 收盘价25.17元 成交量34.84万手 成交额9.07亿元 [2] - 东方环宇跌幅2.57% 收盘价23.89元 成交量16.20万手 成交额3.94亿元 [2] - 水发燃气跌幅1.57% 收盘价6.89元 成交量11.53万手 成交额7922.78万元 [2] 成交活跃度分析 - 大众公用成交量31.06万手居首 成交额1.27亿元 [1] - 新疆火炬成交额9.07亿元位列板块第一 [2] - 九丰能源成交额5.94亿元 洪通燃气成交额5.26亿元 [1]

融资活动 - 公司完成150亿元人民币超短期融资券注册 注册有效期为2年 [1] - 公司于2025年8月11日成功发行2025年度第二期科技创新债券 [1] - 融资券发行期限不超过270天 可根据市场情况分期发行 [1] 公司治理 - 第五届董事会第二十二次会议审议通过超短期融资券发行议案 [1] - 发行方案获董事会批准后24个月内实施 总额度不超过150亿元 [1] - 发行结果公告文件已在中国货币网和上海清算所网站披露 [1]

融资活动 - 公司完成150亿元人民币超短期融资券注册 [2] - 注册完成时间为2025年2月25日 [2] - 公司于2025年8月11日发行2025年度第二期科技创新债券 [2] 债券类型 - 发行债券类型为科技创新债券 [2] - 本期债券为年度第二期发行 [2]