A股市场整体表现 - 上午A股三大股指集体低开，上证指数跌近1%，创业板指跌超2%，但开盘后快速拉升并震荡走高，最终上证指数上涨0.05%，创业板指上涨0.17% [1] - 今年以来A股多次在遭遇外围突发利空干扰时均呈现低开高走的走势，展现出市场韧性 [1] 大消费与免税店行业 - 大消费板块表现活跃，免税店板块领涨，中国中免股价上涨超4% [3][5] - 凯撒旅业、东百集团等免税店个股大涨，其中凯撒旅业涨停，涨幅10.01%，流通市值99.4亿 [7] - 免税店行业近期利好政策频出，财政部等五部门联合印发的通知自11月1日起施行，进一步扩大各类免税店经营品类 [8] - 海南离岛免税购物新政实施首日，海口海关监管免税购物金额达7854.9万元，较前一日上涨6.1% [8] 电力设备行业 - 电力概念走势强劲，电网设备板块掀起涨停潮 [3] - 特变电工涨停，股价创历史新高，最新市值达1218.2亿元，上午收盘时涨停板封单仍超116万手 [3] 旅游酒店与冰雪产业 - 旅游酒店、冰雪产业板块上涨，雪人集团、天府文旅等个股表现良好 [9] - 国务院办公厅发布2026年春节假期安排，假期共九天，消息发布后在线旅游平台相关搜索量瞬时翻倍增长 [9] - 全国多地雪场提前开放，冰雪游市场热度提升，新航季航班计划也重点加强了冰雪旅游相关航线的运力投入 [9] - 世纪证券指出冰雪产业链已形成完整生态，建议关注基础设施建设、冰雪装备产业及冰雪运动培训等投资方向 [9] 科技股与AI行业 - 科技股出现回调，半导体和AI板块跌幅居前，工业富联、寒武纪等龙头股下跌 [10] - 市场对AI叙事逻辑产生动摇，电影《大空头》原型人物Michael Burry旗下基金约80%仓位集中做空英伟达和Palantir，名义价值超10亿美元 [10] - 国金证券表示第三次AI叙事的分歧正在孕育，科技巨头为支撑AI资本开支逐渐增加债务融资，或将AI叙事推向债务泡沫 [11]

文章核心观点 - 360公司发布新一代多模态模型FG-CLIP 2，在图文理解能力上实现像素级精度，全面超越Google、Meta等国际巨头[9][10][11] - 该模型在八大类任务、29项测试中均取得第一，尤其在细粒度视觉理解和空间关系判断上表现突出[11][26][28] - 模型已开源并在多个业务场景落地，旨在成为行业智能化升级的底层引擎[11][57][58] 模型性能突破 - FG-CLIP 2在29个多模态基准测试中实现“满环”成绩，夺得全部第一[11][26] - 英文任务平均得分81.10分，显著高于Meta CLIP 2的72.71分、Google SigLIP 2的71.87分和OpenAI CLIP的64.10分[30][34] - 中文理解能力超越Meta多语言模型和阿里Chinese-CLIP，实现中英双语语义统一[30][31] - 在复杂场景识别中准确描述“人形机器人在户外带领老年人做伸展操”，而竞品出现地点和动作误判[25][26] 技术实现路径 - 核心突破源于高质量数据集FineHARD，包含5亿对中文图文数据及4000万个目标框的细粒度描述[36][37] - 采用两阶段训练策略：先全局语义配对筑基，再局部信息对齐实现像素级理解[44][45][48] - 引入五维协同优化体系，同时在全局对齐、细粒度视觉、细粒度文本、跨模态排序和文本对比学习维度发力[52][53] - 独创数据自适应分辨率策略，根据图像尺寸动态选择最佳分辨率以提高效率[54][55] 应用场景与行业影响 - 已应用于广告配图、IoT摄像机智能检索、信息流搜索、云盘识别等业务场景[57] - 在图文检索中实现“以文搜图”的细节精准匹配，对电商、安防、内容管理领域具高价值[58] - 可作为AIGC生成的“细节监督官”，确保输出内容与提示语在品牌元素、颜色等关键维度一致[58] - 通过API和MCP形式向开发者开放，目标成为千行百业智能化升级的底层引擎[57][58] 公司战略布局 - 多模态技术体系涵盖视觉AIGC、多模态大模型和开放世界目标检测三大阶段[60] - CLIP系列模型为技术体系基石，与LMM-Det、360VL等产品形成从感知到生成的能力闭环[60] - 过去三年多篇论文被ICLR、NeurIPS等顶级会议接收，形成从基础研究到应用落地的技术闭环[60]

股价与交易表现 - 11月4日盘中股价下跌2.02%至12.61元/股，成交金额35.49亿元，换手率3.95%，总市值882.64亿元 [1] - 当日主力资金净流出1.48亿元，特大单买卖金额分别为5.45亿元（占比15.35%）和6.70亿元（占比18.89%） [1] - 公司股价今年以来累计上涨24.24%，近5个交易日、20日、60日分别上涨19.41%、14.43%和14.53% [1] - 今年以来公司已3次登上龙虎榜，最近一次为11月3日 [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-9月实现营业收入60.68亿元，同比增长8.18%，归母净利润为-1.22亿元，但同比大幅增长78.88% [2] - 主营业务收入构成为互联网及智能硬件业务占比92.00%，安全业务占比6.63%，其他业务占比1.37% [1] - 公司A股上市后累计派现35.35亿元，近三年累计派现21.00亿元 [3] 股东结构变化 - 截至9月30日，公司股东户数为33.93万，较上期减少14.34%，人均流通股20,630股，较上期增加16.75% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股1.34亿股，较上期减少7451.81万股 [3] - 多只主要ETF（如华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF等）持股数量均出现减少，嘉实沪深300ETF退出十大流通股东之列 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为计算机-软件开发-横向通用软件 [2] - 所属概念板块包括AI语料库、态势感知、AIAgent、ChatGPT概念、信息安全等 [2]

软件ETF市场表现 - 软件ETF盘中换手率2.14%，成交额1.26亿元，近1周日均成交额6.00亿元，在可比基金中排名第一 [2] - 软件ETF最新规模达59.36亿元，创成立以来新高，近1周份额增长8000万份，新增份额位居可比基金第一 [2] - 软件ETF最新资金净流入1.36亿元，近18个交易日合计资金净流入9.63亿元 [2] - 软件ETF近3年净值上涨12.40%，自成立以来最高单月回报为39.35%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为69.40%，上涨月份平均收益率为10.06% [2] 计算机行业基本面 - 2025年前3季度计算机板块营业收入同比增长3.10%，归母净利润同比增长3.93%，扣非归母净利润增长0.42% [3] - 计算机板块收入增速回暖，多数公司通过降本增效推动利润修复，软件代表公司3季度业绩呈现拐点向上趋势 [3] - 随着AI拉动效应显现及国产化进程深入，计算机板块业绩有望逐渐走出低谷 [3] 软件服务指数与国产化 - 中证软件服务指数前十大权重股合计占比63.09%，包括科大讯飞、金山办公、同花顺等公司 [3] - 在科技博弈加剧背景下，基于供应链安全考量，关键领域实现完全自主可控是科技发展必由之路，软件系统已逐步具备国产化替代能力 [3] 指数成分股表现 - 中证软件服务指数前十大权重股中，三六零股价上涨1.01%，其余成分股如科大讯飞跌1.44%，同花顺跌1.34%，金山办公跌1.02% [5] - 场外投资者可通过软件ETF联接基金（012620）布局AI软件投资机遇 [5]

公司动态 - 360公司对FG-CLIP2模型进行了开源 该模型主要针对AI"视力"方向 [2] - FG-CLIP2模型以对图像细节的极致理解 在视觉语言模型的多项测试中超越了谷歌 Meta同类产品 [2] - FG-CLIP2的核心突破在于解决了"细粒度识别"问题 [4] 技术应用与行业影响 - FG-CLIP2对于正处风口的具身智能和商业智能化至关重要 [4] - 该模型让机器人对世界的理解从"大概"变为"精确" 为真正的实用化AI奠定了基础 [4] - 人形机器人的硬件从5年前就已不是障碍 目前真正制约发展的是软件能力 即专门用于控制机器的大模型的进化 [4] 市场前景与政策支持 - 2025年"具身智能"首次被写入《政府工作报告》 标志着该领域正式上升为国家战略 成为未来产业培育的重点方向 [4] - 多地政府在2024年也陆续出台配套政策 推动各地方具身智能产业发展 [4] - 2045年后我国人形机器人或超过1亿台 整机市场规模可能达到约10万亿元级别 [4] - 2025年全球人形机器人市场预计达到29.2亿美元 并将在2030年增长至152.6亿美元 年复合增长率为39.2% [4]

股票交易异常波动 - 公司股票在2025年10月30日、10月31日及11月3日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20% [1] - 该情形属于股票交易异常波动 [1] - 公司自查并书面询证控股股东及实际控制人后确认截至公告披露日不存在应披露而未披露的重大事项或重大信息 [1]

股票交易异常波动 - 公司股票在2025年10月30日、10月31日、11月3日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20% [1] - 公司确认经营活动正常 [1] - 控股股东及实际控制人周鸿祎不存在应披露而未披露的重大事项 [1] 公司财务表现 - 公司2025年1-9月归属于上市公司股东的净利润为-1.22亿元 [1] - 前三季度尚未实现盈利 [1] - 未来经营业绩存在亏损的可能性 [1]

市场整体表现 - 主要股指普遍上涨，沪指上涨0.55%，深成指上涨0.19%，创业板指上涨0.29%，沪深300指数上涨0.27% [1] - 可交易A股中上涨个股3534只，占比65.05%，下跌个股1801只 [1] - 主力资金全天净流出239.44亿元，连续3个交易日呈净流出状态 [1] 行业资金流向 - 9个行业主力资金净流入，传媒行业净流入20.31亿元且涨幅3.12%居首，银行行业净流入18.31亿元且涨幅1.33% [1] - 22个行业主力资金净流出，有色金属行业净流出70.54亿元且跌幅1.21%居首，电子行业净流出45.71亿元且跌幅0.08% [1] - 资金净流入前五行业为传媒(20.31亿元)、银行(18.31亿元)、建筑装饰(11.10亿元)、石油石化(10.99亿元)、煤炭(7.99亿元) [2] - 资金净流出前五行业为有色金属(-70.54亿元)、电子(-45.71亿元)、非银金融(-35.62亿元)、计算机(-30.25亿元)、汽车(-18.07亿元) [2] 个股资金流向 - 全天资金净流入个股2041只，净流入超亿元个股110只 [2] - 资金净流入前三个股为特变电工(净流入16.66亿元，涨幅10.01%)、兆易创新(净流入11.13亿元)、阳光电源(净流入10.50亿元) [2] - 资金净流出超亿元个股142只，净流出前三个股为北方稀土(净流出11.82亿元)、中芯国际(净流出11.11亿元)、三六零(净流出9.73亿元) [2] 行业涨跌表现 - 申万一级行业中22个行业上涨，传媒行业涨幅3.12%最高，煤炭行业涨幅2.52%次之 [1] - 有色金属行业跌幅1.21%最大，家用电器行业跌幅0.66%次之 [1] - 涨幅超1%的行业包括传媒(3.12%)、煤炭(2.52%)、石油石化(2.28%)、钢铁(1.90%)、银行(1.33%)等 [2]

板块市场表现 - 11月3日港股及A股AI应用板块表现强劲，涵盖教育、影像、广告、文娱、游戏等领域 [2] - 港股市场粉笔大涨10.36%，美图公司上涨7.08%，汇量科技涨6.05%，阅文集团涨5.27%，迈富时涨4.92%，心动公司涨4.3% [2][3] - A股市场三七互娱、吉视传媒、东方精工、东方明珠等集体涨停，福石控股大涨13.39%，汇纳科技涨11.79%，三六零涨7.52%，掌阅科技涨6.06% [3] 个股驱动因素 - 粉笔计划未来六个月内在公开市场购回股份，总金额不超过2亿港元 [5] - 粉笔旗下AI刷题系统班销量突破42000单，实现里程碑式突破，环比增长超100% [5] - 明略科技-W上市首日暴涨106.1%，进一步点燃市场对AI细分赛道的投资热情 [6] - 金山办公第三季度营收15.21亿元，同比增长25%，归属股东净利润同比增长35.4% [9] - 三六零第三季度营收22.41亿元，同比增长16.88%，归母净利润1.59亿元，实现扭亏为盈 [10] 政策与行业环境 - “十五五”规划建议提出全面实施“人工智能+”行动，抢占人工智能产业应用制高点 [7] - 国务院常务会议部署加快AI场景培育和开放，推动新场景大规模应用 [7] - 中国在APEC峰会上首次提出成立“世界人工智能合作组织”（WAICO），旨在制定全球AI治理规则并推动技术普惠化 [8] - 2025年世界互联网大会乌镇峰会以AI为核心主题，600余家中外企业将携千余项AI技术产品及应用场景亮相 [8] - 2025全球计算大会（CGC2025）将围绕智能计算、具身智能等核心议题发布多项技术标准 [8] 行业数据与趋势 - 我国AI应用移动端月活跃用户规模已突破7亿大关，截至2025年9月移动端月活达7.29亿，PC端为2亿 [8] - AI应用商业模式正从概念验证走向收入闭环，Tokens消耗量快速增长表明AI应用需求高速扩张 [12] - 国内外多个垂类场景如AI编程、AI多模态、AI广告、AI教育、AI医疗等已初步证明商业价值 [12] - 类比10年前的“互联网+”浪潮，AI赋能万物通过应用端实现，应用端爆发具有中期确定性 [12]

模型性能与行业地位 - 360集团开源的视觉语言对齐模型FG-CLIP2在29项权威公开基准测试中全面超越Google的SigLIP 2与Meta的MetaCLIP2 [1] - 模型在包含多个物体的复杂场景中细节识别置信度高达96% [3] - 模型实现了从宏观场景理解到微观细节识别的能力跃迁，攻克了传统CLIP模型在细粒度识别上的痛点 [3] 核心技术突破 - 模型核心实现三大根本创新：层次化对齐架构、动态注意力机制、双语协同优化策略 [6] - 动态注意力机制能以最小算力代价实现精准的细节捕捉 [6] - 双语协同优化策略从底层解决了中英文理解不平衡的难题，实现真正的双语原生支持 [6] - 模型依托自研超大规模高质量数据集FineHARD，该数据集包含千万级局部区域标注并引入大模型生成的难负样本 [6] 行业应用潜力 - 在电商领域能精准理解复杂商品描述，实现所想即所得的精准搜索，有望革新商品检索与推荐体验并提升商业转化 [7] - 在具身智能领域可作为机器人的慧眼，通过精准识别物体属性与空间关系使其在复杂场景中的操作成为可能 [7] - 能力同样赋能于AIGC内容生成、内容审核及安防监控等多个关键场景 [7] - 此次开源是公司在AI基础模型领域的关键落子，为中国构建自主可控的AI技术体系增添重要基石 [7]