● 本报记者 石诗语 12月8日，工商银行、农业银行分别发布A股2025年半年度分红派息实施公告，两家银行此次中期分红 总额分别为503.96亿元、418.23亿元，其中派发A股现金股息均超300亿元。 步入四季度，A股上市银行中期分红密集落地。作为资本市场"分红大户"，上市银行中期分红阵营进一 步扩容，部分银行中期分红金额增加。Wind数据显示，截至12月9日，已有26家A股上市银行披露2025 年中期或季度分红方案，合计派息金额拟超2600亿元。业内人士认为，银行股高分红特征持续显现，不 仅反映了其稳健的经营韧性与成熟的股东回报机制，更有望成为推动板块估值修复的催化剂。 六大行是"主力军" 陈信健认为，银行股具有业绩稳、估值低、分红高、波动小的类固收属性，在投资组合中能起到平抑收 益波动的作用，是机构投资者配置低波红利资产的核心选择，也契合个人投资者长期稳健增值的需求。 有望强化估值修复 11月以来银行板块走势稳健，部分高分红个股受到资金青睐。业内人士认为，银行股当前估值尚未充分 反映自身内在价值，分红政策落地或成为板块估值修复的重要催化剂。 区域性中小银行中期分红积极性提升，首次参与分红的机构数量增加。 ...

金融债承做市获奖机构名单 - 卓越承销商包括中信银行、浦发银行、兴业银行、光大银行、杭州银行、徽商银行、宁波银行、中原银行、工商银行、上海银行 [1] - 优秀承销商包括长沙银行、东方证券、恒丰银行、南京银行、北京农商行、青岛农商行、江苏银行、建设银行、广发银行、渤海银行、华夏银行、上海农商行、河南农商行、中信证券、重庆农商行 [1] - 久久为功奖未列出具体获奖机构 [1] 金融债承做市获奖机构名单（续） - 优秀做市商包括华泰证券、东方证券、中信证券、平安银行、浙商银行、兴业银行、上海银行、宁波银行、工商银行、南京银行、杭州银行、恒丰银行 [2] - 厚积薄发奖获奖机构包括中信银行、东方证券、北京农商行、华夏银行、河南农商行 [2] 专项表现获奖机构名单 - 债海起浮奖获奖机构包括河南农商行、兴业银行、杭州银行、邮储银行、四川银行、江苏银行、中山农商行 [3] - 特债风云奖获奖机构包括工商银行、交通银行、中信银行、浦发银行、华夏银行、中原银行、东方证券 [3] - 绿色低碳奖获奖机构包括农业银行、工商银行、河南农商行、江苏银行、上海农商行 [3] - 科技创新奖获奖机构包括农业银行、浦发银行、光大银行、工商银行、兴业银行、中信银行 [3] 市场引领与突破获奖机构名单 - 做市引领奖获奖机构包括平安银行、华泰证券、东方证券、中信证券 [4] - 飞龙在天奖获奖机构包括中信银行、杭州银行、宁波银行、兴业银行、徽商银行、浦发银行、光大银行、中原银行 [4] - 飞跃突破奖获奖机构包括河南农商行、民生银行、山西证券、国海证券 [4] 金融债承做市获奖个人名单（机构层面） - 顶层推动奖获奖个人来自中信银行、光大银行、浦发银行、兴业银行、杭州银行、徽商银行、中原银行、宁波银行 [4] - 特殊贡献奖获奖个人来自工商银行、中信银行、光大银行、浦发银行、兴业银行、上海银行、杭州银行、徽商银行、中原银行、宁波银行 [5] - 卓越承销主管获奖个人来自工商银行、中信银行、光大银行、浦发银行、兴业银行、上海银行、杭州银行、徽商银行、中原银行、宁波银行 [5] - 优秀做市主管获奖个人来自兴业银行、中信证券、东方证券、华泰证券 [5] - 优秀承销主管获奖个人来自建设银行、广发银行、渤海银行、恒丰银行、江苏银行、南京银行、长沙银行、北京农商行、青岛农商行、东方证券 [5][6] 金融债承做市获奖个人名单（个人层面） - 优秀承销个人获奖者来自工商银行、建设银行、中信银行、光大银行、浦发银行、华夏银行、兴业银行、广发银行、渤海银行、恒丰银行、上海银行、江苏银行、南京银行、杭州银行、徽商银行、中原银行、长沙银行、宁波银行、北京农商行、上海农商行、青岛农商行、河南农商行、重庆农商行、中信证券、东方证券 [6][7] - 优秀做市个人获奖者来自平安银行、浙商银行、上海银行、南京银行 [7]

文章核心观点 - 国有六大行作为上市银行中期分红的“主力军”，2025年中期现金分红总额预计超2000亿元，分红比例均维持在归母净利润的30%水平，此举被视为资本市场高质量发展的标志性事件，传递了经营稳健、回报有信的积极信号，有利于增强投资者信心并促进估值修复的良性循环 [1] 分红规模与派发安排 - 国有六大行2025年中期现金分红金额合计达2046.57亿元，其中工商银行以503.96亿元居首，建设银行、农业银行分别为486.05亿元、418.23亿元，中国银行、邮储银行和交通银行依次为352.5亿元、147.72亿元和138.11亿元 [2] - 12月为国有大行中期分红密集派发期，中国银行、建设银行于12月11日完成A股派发，中国银行每股派0.1094元（A股派现约261.02亿元），建设银行每股派0.1858元（A股派现约39.36亿元） [2] - 工商银行、农业银行定于12月15日进行A股派发，工商银行每股派0.1414元（A股派现约381.23亿元），农业银行每股派0.1195元（A股派现约381.5亿元） [2] - 交通银行、邮储银行的分红方案将在本月股东大会审议通过，其中邮储银行已明确将于2026年1月12日完成派发 [3] 分红政策与稳定性 - 多数银行中期分红率持续保持稳定，分红比例均锁定在归母净利润的30%水平 [4] - 工商银行自2006年上市以来分红率长期稳定在30%以上，邮储银行今年仍按照30%的比例进行中期分红 [4] - 分红率稳定的核心在于上市银行的“制度性分红”机制，银行将最低分红率写入章程，确保了分红的连续性与可预期性 [5] 分红动因与市场意义 - 银行进行中期分红释放了加大投资者回报的信号，也印证了自身业绩稳健的态势 [3] - 分红动力源于三方面支撑：一是响应政策导向，鼓励“一年多次分红”；二是经营基础扎实，行业业绩稳健、不良率低位运行、资产质量巩固，稳定盈利与充足现金流构成财务支撑；三是强化市场沟通，提升市场估值认可度与对中长期投资者的吸引力 [3] - 银行板块具备类固收属性，在低利率市场环境中，稳定的股息率成为吸引长线资金的核心优势，保持分红率稳定能有效巩固投资者信任并吸引中长期资金 [4] - 国有大行实施中期分红是今年上市银行经营稳健、现金流充裕的直接体现，为“业绩稳健、分红提升、估值修复”的良性循环注入新动力 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 根据 Wind 数据，折价成交个券中“24 中化股 MTN004”债券估值价格偏离幅度较大；净价上涨成交个券中“25 农行二级资本债 01B(BC)”估值价格偏离程度靠前；净价上涨成交二永债中“25 农行二级资本债 01B(BC)”估值价格偏离幅度较大；净价上涨成交商金债中“25 农行 TLAC 非资本债 02C(BC)”估值价格偏离幅度靠前；成交收益率高于 5%的个券中地产债排名靠前；信用债估值收益变动主要分布在[-5,0)区间；非金信用债成交期限主要分布在 2 至 3 年，其中 4 至 5 年品种折价成交占比最高；二永债成交期限主要分布在 4 至 5 年，其中 1 年内品种折价成交占比最高；分行业看国防军工行业的债券平均估值价格偏离最大 [2] 各图表总结 折价成交跟踪 展示大幅折价个券成交跟踪情况，涉及“24 中化股 MTN004”等多只债券，包含剩余期限、估值价格偏离、估值净价等信息，成交规模从几百万元到上亿元不等 [4] 净价上涨个券成交跟踪 呈现大幅正偏离个券成交跟踪情况，“25 农行二级资本债 01B(BC)”等银行债券居多，涵盖剩余期限、估值价格偏离等数据，成交规模差异较大 [5] 二永债成交跟踪 记录二永债成交情况，国有行、股份行、城商行等银行的二级资本债和永续债均有涉及，包含剩余期限、估值价格偏离等内容，成交规模有较大差别 [7] 商金债成交跟踪 展示商金债成交跟踪情况，涉及国有行、城商行、股份行、农商行等银行的相关债券，有剩余期限、估值价格偏离等信息，成交规模不同 [8] 成交收益率高于 5%的个券 列出高收益成交个券跟踪情况，房地产行业的万科等债券和非银金融行业的“23 产融 04”等债券在列，包括剩余期限、估值价格偏离等，成交规模各有不同 [9] 当日信用债成交估值偏离分布 展示当日信用债估值收益变动分布，区间包括[-10,-5)、[-5,0)、(0,5]、(5,10]，有债券只数和成交规模数据 [12] 当日非金信用债成交期限分布（城投 + 产业） 呈现当日非金信用债成交期限分布，期限有 0.5 年内、0.5 - 1 年等多个区间，有成交规模数据 [14] 当日二永债成交期限分布 展示当日二永债成交期限分布，期限包括 1 年内、1 - 1.5 年等，有成交规模数据 [17] 各行业非金信用债折价成交比例及成交规模 呈现各行业非金信用债估值价格偏离及成交规模，涉及轻工制造、基础化工等多个行业，有平均估值价格偏离和成交规模数据 [19]

据了解，近年来，溧水区坚持"军爱民、民拥军"的光荣传统，不断壮大拥军力量，拥军企业、拥军食堂 等服务载体持续扩容。此次工行南京溧水中大街支行的加入，不仅丰富了金融拥军的服务场景，更树立 了"社会化参与"双拥工作的鲜活范例。接下来，溧水区双拥办、退役军人事务局将进一步拓宽拥军渠 道、丰富服务内涵，持续吸纳更多优质企业、商户加入拥军队伍，不断提升军人军属、退役军人及优抚 对象的获得感与尊崇感，让拥军崇军爱军的热烈氛围在溧水大地愈发浓厚。 王贵保 王馨雨 据介绍，工行南京溧水中大街支行制定了详实的拥军承诺书，明确将为现役军人、退役军人及各类优抚 对象提供"优先、优质、优惠"的全方位服务，专门开辟"拥军柜台"与专属绿色通道，"军人优先"专属窗 口标识醒目，还配备专业的"军人服务专员"，实现业务办理优先接待、快速办结。在金融优惠方面，该 网点聚焦军人、退役军人的金融需求，不仅免收开户工本费、年费等多项基础费用，还推出利率上浮 的"拥军专属定期存款"和风险适配的"拥军理财"产品，贷款申请更可享受优先审批与利率下浮福利，让 拥军优属政策落到实处。 江南时报讯 近日，中国工商银行南京溧水中大街支行正式加入拥军企业（店）行列， ...

江南时报讯 "真是太谢谢你们了，不然我都不知道该怎么给老伴凑医药费！"近日，工行南通分行营业 部大厅内，年过七旬的张奶奶握着运营主管和客服经理的手连连道谢，对网点工作人员主动上门服务、 高效解决取款难题的暖心举动赞不绝口。 随后，工作人员跟随张奶奶前往家中，现场核实持卡人身份信息、业务意愿及相关证明材料，快速完成 核保手续。返回网点后，立即为张奶奶办理密码重置业务，顺利取出所需款项。全程高效便捷的服务、 耐心细致的态度，让张奶奶深受感动，多次向工作人员表达谢意。 民生无小事，服务暖人心。该行始终秉持"以客户为中心"的服务理念，针对老年客户、行动不便客户等 特殊群体的需求，不断优化服务流程、创新服务方式，通过上门服务、绿色通道等便民举措，切实解决 客户急难愁盼问题，用实际行动践行金融企业的责任与担当，让金融服务更有温度、更具质感。 当天上午，张奶奶匆匆来到该行，要求取出老伴银行卡内的资金，用于支付急需的医疗费用。经客服经 理询问得知，张奶奶忘记了银行卡密码，且坚持认为可通过手机号直接取款。工作人员耐心向老人解释 取款业务规范，同时协助回忆密码，然而张奶奶从包中翻出记录密码的纸条后，连续三次输入均提示错 误，银行 ...

指尖划过键盘，发出清脆的声响。窗外梧桐叶已黄了三次，而我在工商银行的柜台，也悄然完成了一轮 寒暑交替。在柜台与大堂之间穿梭流转的一年多，仿佛像一部快进的电影，每一帧都写满了与客户相遇 的故事。从现金柜台的严谨细致，到对公柜台的专业担当，再到大堂经理的统筹协调，这三重角色的历 练，让我对"服务"二字的理解，从一张白纸变得立体而丰盈：真正的服务，从来不只是流程的精准执 行，而是在方寸之间的柜台上，读懂人心的温度。 一年多的时光，白驹过隙，但我对服务的求索之路才刚刚开始。每一次真诚的服务，都可能成为别人困 境中的一束光；而每一次专业的付出，都在为这座金融大厦添砖加瓦。每日的工作不是冰冷的交易，而 是有温度的连接。我愿继续做这样一个连接者——在方寸之间，传递工行温度，在日复一日的迎来送往 中，既做规则的守护者，更做温暖的传递者。 记得第一次坐上现金柜台时，我把所有注意力都放在"不要出错"上，存取款凭证需客户亲笔签名，大额 现金必须双人复核。这些规则像无形的栅栏，把我牢牢圈在安全区内。直到一个午后，一位老人攥着存 折来取款，我按流程提醒他输入密码，他却窘迫地说："姑娘，我记不清了。"看着他泛红的耳根和微微 颤抖的手，我 ...

该行大堂经理迅速反应，上前安慰该客户，并明确表示一定会帮助她完成兑换。随后，大堂经理与柜台 工作人员快速联动，分工合作，高效完成了3000余枚硬币的清点和兑换工作。整个过程井然有序，客户 的担忧也随之烟消云散。 该行始终秉承"以客户为中心"的服务理念，用实际行动诠释了工商银行的责任与担当。此次事件不仅展 现了支行员工的专业素养和团队协作能力，也进一步提升了客户对工商银行的信任和满意度。未来，该 行将继续以优质的服务回馈社会，为客户提供更加便捷、贴心的金融服务。 客户对该行工作人员的高效服务和贴心关怀表示由衷的感谢。在等待兑换的过程中，网点工作人员还主 动向该客户普及了相关的金融知识，包括如何识别真假币、如何安全保管现金等实用内容。同时，工作 人员还向她介绍了当前银行的存款理财业务，帮助她更好地管理个人财务。该客户对网点的服务表示非 常感激，并连连称赞："没想到银行的服务这么贴心，真的解决了我的大问题！"该客户表示，这次经历 让她感受到了工行的专业和温暖，也更加坚定了她对工行的信任。 江南时报讯 近日，南通临江支行迎来了一位特殊的客户，客户因工作需要携带大量硬币来到网点，希 望能够兑换成纸币。陆女士是某超市的工 ...

在工作人员的配合劝说下，客户最终接受了存款建议。离开时，王先生对网点的处理方式表示满意。与 此同时，大堂经理也妥善安抚了李女士，厅堂秩序恢复正常。 大堂经理、运营主管发现情况后，立即上前劝解，将双方隔开。运营主管将情绪更为激动的客户引导至 相对安静的理财室，耐心倾听其抱怨，大堂经理则安抚另一客户，为其递上茶水，并就等候不便致以歉 意。 业务繁忙时，厅堂间避免不了客户的抱怨，作为厅堂服务人员，要快速响应，针对不同客户的情绪状态 采取个性化的安抚策略，防止事态升级。要分工协作，通过团队联动做好应急处理，强化与客户的沟 通，挖掘并满足客户的深层金融需求，实现危机下优质服务的营销。 江南时报讯 一日业务高峰时段，工行南通港闸支行营业室客户等候区一客户因等候时间较长，显得焦 躁不安，其接听电话时音量过大，引起了邻座客户的不满。双方由言语摩擦迅速升级为激烈争吵，场面 一度混乱。 在理财室内，运营主管在倾听王先生倾诉的过程中，了解到其今日前来本意是办理一笔十万元到期存单 的转存业务，但因久候及争执，对网点服务深感失望，已决定取款后将资金转至他行。运营主管先对王 先生的感受表示充分理解，并诚恳解释了高峰时段客流增大的客观情况 ...

文章核心观点 - 2025年中国银行业数字化转型进入“深水区”，数字招标市场呈现“规模扩容、技术升级、竞争加剧”三大特征，银行数字化成功的关键在于精准匹配自身定位，选择“最对”而非“最贵”的路径与伙伴 [1] - 银行数字化投入呈现“大行领跑、股份行追赶、中小行精准发力”的差异化格局，资金实力、业务规模和监管要求共同决定了各类型银行的投入策略 [1] - 银行数字招标集中在风险管理、合规控制、数据服务、技术平台与业务应用四大赛道，技术门槛与可复制性差异显著，为银行预算分配提供了明确指引 [7][8] - 市场形成银行科技子公司与互联网科技公司“双雄争霸”的竞争格局，双方各有优劣，而“银行科技子公司+互联网科技公司”的协同模式正逐渐兴起，成为大型复杂项目的主流合作选择 [10][15][17] - 未来银行金融科技投资与数字化招标将呈现投入分化加剧、技术聚焦实用、竞争格局多元三大趋势，银行选择供应商更看重“技术适配性+业务理解度+合规保障力”的综合实力 [17] 银行业数字化投入格局与策略 - **整体市场规模**：2024年中国银行业IT投资规模达1693.15亿元，同比增长3.6%，预计2028年将突破2662亿元 [1]；2024年银行业金融科技投入为2412.7亿元，2025年预计将达到3338.5亿元，较2024年增加38% [2] - **市场集中度高**：2024年银行业信息化投入中，6家国有大型商业银行金融科技投入共计1254.59亿元，占比52%，股份制银行占比30.9%，两者合计占据82.9%的市场份额 [2] - **国有大行“土豪级”投入**：工商银行、农业银行、中国银行、建设银行四大行年科技投入均超200亿元，科技员工总数突破11万人次，较上年增长17% [3]；投入覆盖顶层设计、技术平台、业务应用全链条，招标更注重稳定性和长远价值，兼具信创改造、智能风控、监管合规三大核心方向 [3][4] - **股份制银行“科技投入换效益”**：市场化机制灵活、创新力强，倾向于选择聚焦核心场景 [4]；例如招商银行凭借高额科技投入实现“最高投入+最优不良率”的双重优势，中信银行通过数字化生态建设让客户经理人均服务客户数提升3倍 [4] - **城商行投入梯队分化**：上海银行以25.19亿元高居城商行科技投入榜首，部分小型城商行投入不足2亿元 [5]；珠海华润银行、北部湾银行等科技投入占营收比均超过6% [5]；投入重点围绕地方经济，服务本地中小企业和居民，避免与大行正面竞争 [5] - **农商行“抱团取暖”**：资金实力有限导致单独投入能力不足，多通过联合采购、共建实验室降低成本 [5]；在乡村振兴战略推动下，加速普惠系统、信贷登记系统建设，解决农村金融服务“最后一公里”问题 [5] - **民营银行“小而精”路线**：面临IT预算相对紧张的压力，但更注重在金融科技方面的投入 [6]；网商银行2024年科技投入占比高达36%，微众银行研发费用占营业收入比例达7.72%，苏商银行研发费用占比保持在6%左右，高于大行和股份行普遍的3%～5%区间 [6] 银行数字招标核心赛道分析 - **风险管理赛道（技术难度评分4分）**：需结合金融业务逻辑与AI技术，要求供应商既懂风控规则又具备模型开发能力 [7]；方案对于中标机构技术要求较高，但后期银行可根据客群结构、风险偏好调整模型参数，具有一定技术基础后可复制难度中等 [7] - **合规控制赛道（技术难度评分3分）**：受监管政策驱动性强，2025年10月以来全行业超30个“一表通”项目落地 [7]；技术核心是数据标准化与系统对接，无复杂算法，方案可复制性高，标准化程度高，预算普遍在百万元级别 [7] - **数据服务赛道（技术难度评分3分）**：重点在于数据质量与业务适配性，技术聚焦“数据质量管控+场景流程线上化” [8]；项目预算普遍在百万元级别，工银科技中标农发行1699万元外部数据采购项目属于特例，整体实操难度较低 [8] - **技术平台与业务应用赛道（技术难度评分5分）**：涵盖系统维保、信创架构改造、跨机构协同等复杂需求，技术栈最复杂，需“底层架构能力+高可用保障” [8]；项目技术专业性强、定制化程度高，可复制性低，对供应商要求极高，项目预算普遍达超千万元级别 [8] - **建设优先级排序**：在有限预算下，银行应优先投资风险管理与合规控制项目，因其直接关系合规经营与风险损失，ROI见效快 [9]；其次是运营管理与流程优化等轻量化应用；第三是技术平台建设等中长期投入；最后是业务应用与客户服务 [9] 主要供应商竞争格局与能力分析 - **银行科技子公司核心优势**：深度理解金融业务与监管规则，与银行核心系统无缝集成，实施风险低，合规安全体系成熟，数据治理经验丰富 [11]；主要中标优势领域为风险管理、合规控制、核心业务系统 [11] - **银行科技子公司主要劣势**：通用技术储备不足，决策链条长，迭代周期4-6周，响应市场较慢，产品标准化程度低，服务成本较高 [11] - **互联网科技公司核心优势**：通用技术实力强，大模型、云计算等技术领先，技术迭代速度快（平均1-2周更新功能），产品标准化程度高，部署周期短（3-6个月），跨行业经验丰富 [11]；主要中标优势领域为通用技术平台、客户服务、营销数字化 [11] - **互联网科技公司主要劣势**：金融业务理解浅，需额外投入资源适配银行场景，合规改造成本高，与银行核心系统对接难度大，可能存在数据安全风险，金融专项安全能力不足 [11] - **银行科技子公司标杆案例（工银科技）**：业务与技术双基因融合，能快速将业务需求转化为技术方案 [11]；跨领域服务能力突破，成功切入银行同业市场、金融基础设施、政府政务三大领域 [12]；提供全生命周期服务体系，系统故障平均修复时间缩短至45分钟，运维效率较行业平均水平提升35% [12] - **互联网科技公司核心竞争力**：通用技术栈领先，能够以底层创新构建技术壁垒，如腾讯云金融级分布式数据库支撑微众银行日十亿级交易量且0故障运营，相比传统数据库节约50%以上成本 [13]；成本控制精准，能以高性价比平衡投入产出，如火山引擎AI算力服务同款配置价格较行业低20%-30% [14]；场景适配灵活，能以跨行业经验破解银行痛点，如腾讯云将游戏行业技术用于微众银行，将公网平均时延从100ms缩短至20ms [14]；生态协同强大，能为银行提供“技术+数据+场景”一体化服务 [15] 协同合作模式与未来趋势 - **协同模式兴起**：“银行科技子公司+互联网科技公司”的协同模式正逐渐兴起，银行科技子公司提供业务场景理解与合规保障，互联网科技公司输出通用大模型与算力支持，实现适配金融场景的解决方案 [15] - **协同模式案例**：建信金科与阿里云的智能研发效能提升项目，使建设银行研发团队代码生成采纳率超30%，单测用例覆盖率从45%提升至72%，核心系统迭代周期从4周缩短至2.5周 [16] - **协同模式价值**：互联网科技公司发挥“规模化工具研发”优势，银行科技子公司注入“金融场景Know-How”，实现“通用技术工具+金融定制化”的低成本复用，弥补双方短板 [17] - **未来趋势一：投入分化加剧**：大行将持续加码体系化建设，中小行聚焦“小而美”的刚需场景，民营银行依赖轻量化AI工具降低成本 [17] - **未来趋势二：技术聚焦实用**：大模型、信创等技术将与业务深度绑定，能解决合规痛点、降低风险损失、提升运营效率的项目成为招标热门 [17] - **未来趋势三：竞争格局多元**：银行科技子公司与互联网科技公司各占优势，协同合作成为主流，银行选择供应商更看重综合实力 [17] - **策略建议**：对银行而言，核心业务系统优先选择银行科技子公司，通用技术平台可考虑互联网科技公司，复杂项目可采用协同模式 [18]；对供应商而言，深耕垂直场景、提升综合服务能力是关键 [18]