投资者行为与市场情绪 - 近期“要不要持金过节”成为投资者讨论的焦点，反映出市场对黄金配置的决策关注[1] - 有投资者自2025年2月首次购买积存金以来，已陆续补仓17次，显示出持续的买入行为[1] - 该投资者表示不着急用钱，金价大幅波动对其影响不大，因此选择持金过年，代表了一部分长期持有者的心态[1] - 该投资者的持金成本为806.74元/克，当前浮盈约12256元，提供了具体的投资成本与收益案例[1] 金融机构服务安排 - 工商银行、建设银行、农业银行官方客服表示，春节上海黄金交易所休市期间，客户无法购买或赎回积存金[1] - 若客户希望在春节期间购买实物金条，需提前联系银行网点咨询库存情况[1]

春节假期黄金市场交易安排 - 上海黄金交易所将于2月14日至2月23日休市，而国际贵金属市场照常交易 [1][17] - 多家银行及黄金公司宣布在春节期间调整或暂停相关业务，包括积存金交易、实物回购和配送服务 [7][8][9][23][24] - 工商银行自2月7日起，在非上金所交易日对如意金积存业务进行动态限额管理，春节期间无法购买、赎回积存金，且不办理回购业务 [8][24] - 建设银行在2月14日至2月23日对建行金实施动态交易限额管理，并暂停实物回购业务，黄金积存业务在2月13日24:00至2月24日9:10全面暂停交易 [8][9][24] - 农业银行存金通业务交易时间与上金所一致，春节期间无法进行任何买卖操作，购买实物金条需提前咨询网点 [9][24] - 中国银行春节期间积存金业务遇周末停止，其他日期正常，但2月16日及23日交易起始时间改为08:00，吉祥金投资金条回购业务以网点实际安排为准 [8][23] - 菜百股份和中国黄金公告，明确在周六、周日及法定节假日等上金所非交易日期间，暂停办理贵金属回购业务 [7][23] - 山东某金店老板表示春节期间会开展回购业务，但会下调回收价格，2月25日恢复正常 [11][26] 投资者行为与市场案例 - 投资者马女士自2025年2月首次购买积存金，共持有39.03克，其最初购买价格约为676元/克，后续补仓17次，最近一次补仓价为1081元/克买入2克，其持金成本为806.74元/克，浮盈约12256元，因其购买价格较低且不着急用钱，选择持金过年 [1][17] - 投资者闫女士曾以1020元/克购入50克实物金条打算长期持有，后以1058元/克购入50克银行积存金，计划若节前金价冲到1200元或1300元/克则卖出积存金，若价格低于1058元/克则再买50克 [5][20] - 投资者李明于1月22日购买5万元黄金股ETF，短短几天盈利1万多元，但经历价格大跌后收益回撤，截至2月11日收盘收益率约为3.45%，累计盈利1700多元，因担心金价高位波动，纠结是否在春节前卖出 [5][20] - 投资者王丽自2025年10月开始定投黄金ETF，总投入5000元，截至2月11日持有收益约900元，因其视黄金ETF风险较低并计划长期定投，春节期间选择继续持有 [6][21] 市场行情与价格数据 - 近期黄金市场处于历史高位震荡，国际金价在5000美元/盎司附近剧烈波动，带动国内黄金T+D、投资金条及品牌金饰价格波动同步放大 [12][27] - 截至发稿前，现货黄金最高报5100.21美元/盎司，日涨0.78%；上海黄金交易所Au(T+D)最高报1136.5元/克 [12][27] 机构观点与专家建议 - 东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞表示，部分银行和黄金珠宝品牌调整回购业务是对金价波动的应对，旨在规避价格盲区风险、控制回购总量以缓解资金与运营压力，并引导市场理性交易 [11][27] - 广发期货研究所贵金属研究员叶倩宁指出，限制回购规模可减少企业在金价下行时的被动持仓与库存减值风险，同时能在极端行情下引导投资者理性交易，防范“挤兑”，稳定黄金流通体系 [11][27] - 专家普遍不建议短线投机者“持金过节”，因春节休市期间外盘波动可能导致节后国内金价跳空开盘，短线操作者无法及时止损，且当前金价处于高位，节后可能面临回调压力，加之部分回购渠道暂停，可能错失卖出时机 [12][27] - 对于长期配置者，黄金的避险和保值属性依然存在，可保留一定比例的低杠杆黄金资产 [12][27] - 针对不同风险偏好的投资者，瞿瑞给出配置建议：稳健型投资者可将黄金配置比例控制在总资产的5%—10%，优先选择实物黄金、黄金ETF；进取型投资者比例可适当提升，但节前建议逐步缩减仓位以锁定部分收益；对于短期闲置资金，配置比例不宜超过5%，并应选择流动性强的产品 [13][28] - 叶倩宁强调，春节前后普通投资者在黄金操作上需保持谨慎，尽量不使用杠杆交易，并采取减仓或空仓过节策略 [13][28] - 对于选择持现货或积存金过节的投资者，叶倩宁建议需确保持仓比例在自身风险可承受范围内，并考虑在节前通过购买黄金看跌期权等方式为持仓增加“保险”以应对短期价格波动风险 [13][28] - 叶倩宁提醒，尽管黄金长期向好的逻辑未变，但春节前后美国将公布多项重要经济数据，且地缘局势存在不确定性，在流动性偏弱的情况下，外盘市场波动风险较大 [13][28] - 对于节后行情应对，瞿瑞指出，若春节后出现金价冲高回落或美元走强，当金价回落幅度达3%—5%时，进取型投资者可选择止盈，止损线可设置在买入价下方2%左右；稳健型投资者可选择持有不动，若回落幅度进一步扩大，可适度补仓至合理配置比例 [15][30][31] - 叶倩宁建议，“持金过节”的投资者需关注美国重要经济数据变化对金价的影响，并在节后及时采取应对操作；使用期权等工具进行保护的投资者，若节后金价未出现大跌，则需选择在合适的时间或位置获利平仓离场 [16][32]

180治理ETF交银（510010）市场表现 - 截至2月12日午间收盘，180治理ETF交银（510010）上涨0.27%，报价为1.845元 [1] - 该ETF当日午间成交额为367.00元 [1] 180治理ETF交银（510010）重仓股表现 - 前十大重仓股中，仅紫金矿业上涨1.70% [1] - 其余九只重仓股均下跌，跌幅最大为工商银行跌1.51%和招商银行跌1.60% [1] - 贵州茅台跌1.42%，中国平安跌1.04%，兴业银行跌1.54% [1] - 长江电力跌0.65%，恒瑞医药跌0.37%，伊利股份跌0.86%，京沪高铁跌0.40% [1] 180治理ETF交银（510010）产品概况 - 该ETF的业绩比较基准为上证180公司治理指数 [1] - 基金管理人为交银施罗德基金管理有限公司，基金经理为邵文婷和蔡铮 [1] - 该基金成立于2009年9月25日，成立以来总回报为105.50% [1] - 该基金近一个月的回报为0.54% [1]

核心观点 - 公司通过一次专业的纪念币兑换服务，成功将客户关系深化，并直接带动了100万元人民币的定期存款业务，体现了优质服务对业务发展的正向拉动作用 [1][2] 服务流程与客户体验 - 客户携带珍藏多年的纪念币前往网点希望兑换现金，但对流程和标准不了解 [1] - 网点员工立即开启“特殊货币兑换绿色通道”，运营主管与客服经理迅速响应 [1] - 员工逐枚细致查验纪念币的发行年份、面额、材质及流通状态，确认均为中国人民银行发行的法定货币，即便部分存在轻微氧化与划痕也符合兑换标准 [1] - 客服经理严格按照现金业务规范，高效完成清点、登记与兑付，全流程仅用时20分钟 [1] - 客户对服务表示满意，先前的焦虑消失，并对网点服务赞不绝口 [1] 业务成果与客户关系 - 在完成纪念币兑换业务几天后，该客户再次到访，携带100万元现金办理了定期存款业务 [1] - 客户表示，网点对小额纪念币兑换的认真负责态度，使其放心将大额资产委托给该行 [1] - 此次事件表明，超越标准化服务的灵活、温情与专业素养，能够赢得客户信任并促成业务发展 [1] - 几十枚纪念币的兑换，最终促成了优质服务带动业务发展的良性循环 [2]

市场表现 - 2月12日，A股市场银行（核心股）股集体下跌，其中，重庆银行跌超2%，农业银行、中信银行、厦门银行、青农商行、青岛银行、齐鲁银行、西安银行、建设银行、光大银行、浦发银行、工商银行、江阴银行、紫金银行、张家港行、招商银行跌超1% [1] - 重庆银行当日跌幅最大，为-2.27%，总市值360亿，年初至今累计下跌2.91% [2] - 农业银行当日下跌1.62%，总市值23379亿，年初至今累计下跌13.02% [2] - 中信银行当日下跌1.57%，总市值4179亿，年初至今累计下跌2.47% [2] - 厦门银行当日下跌1.57%，总市值199亿，但年初至今累计上涨2.59% [2] - 青农商行当日下跌1.55%，总市值176亿，年初至今累计上涨2.26% [2] - 青岛银行当日下跌1.41%，总市值326亿，年初至今累计上涨25.00% [2] - 齐鲁银行当日下跌1.18%，总市值362亿，年初至今累计上涨4.53% [2] - 西安银行当日下跌1.30%，总市值169亿，年初至今累计上涨2.70% [2] - 建设银行当日下跌1.23%，总市值23152亿，年初至今累计下跌4.63% [2] - 光大银行当日下跌1.19%，总市值1956亿，年初至今累计下跌2.26% [2] - 浦发银行当日下跌1.18%，总市值3347亿，年初至今累计下跌19.21% [2] - 工商银行当日下跌1.10%，总市值25697亿，年初至今累计下跌9.08% [2] - 江阴银行当日下跌1.06%，总市值115亿，年初至今累计上涨2.19% [2] - 紫金银行当日下跌1.05%，总市值103亿，年初至今累计上涨4.03% [2] - 张家港行当日下跌1.05%，总市值115亿，年初至今累计上涨3.06% [2] - 招商银行当日下跌1.04%，总市值9833亿，年初至今累计下跌4.99% [2]

文章核心观点 - 马年春节“超长黄金周”点燃消费热情，金融机构特别是国有大行通过推出覆盖多场景、多形式的“乐购新春”优惠措施，深度嵌入春节消费全链条，为繁荣市场和激发活力提供重要的消费金融环境支撑 [1] 国有大行春节促消费活动概览 - 国有大行深度嵌入春节消费全链条，活动覆盖从海南封关红利到北国冰雪热潮，从地方美食节到主题深度游，从线上电商满减到线下商圈立减 [1] 文旅餐饮场景化金融服务 - 工商银行聚焦“好吃、好住、好行、好游、好购、好玩”六大核心消费场景，整合推出覆盖餐饮、住宿、交通、文旅、购物、文娱等领域的60余项惠民活动 [2] - 农业银行信用卡打造“好行、好购、好游、好吃、好玩、好用”六大消费场景，通过立减、返现、积分兑换、分期免息等多元化福利覆盖新春消费需求，例如出行端推出加油满200返15元、机票满500立减20元，旅游端在携程预订至高立减15元，周边消费至高优惠35元 [2] - 中国银行以地域文化为切口，“中行惠出游”活动覆盖全国30个省份、108个城市，联动超370条知名美食及特色街区，春节期间打造“岭南文化节”“北国冰雪季”等地方IP，在多地落地专场活动 [2] - 建设银行以“五福”为主线策划15项惠民活动，如“福享舌尖”联动“龙卡火锅节”提供优惠券，“福行天下”开展龙标电影信用卡购票买一赠一、影院小食满36减16元，“福乐生活”落地上海迪士尼及全国12家万象滑冰场，通过支付满减锁定亲子家庭需求 [3] - 交通银行以首届黑龙江冰雪运动超级联赛官方供应商身份入局，联动亚布力雪场、老厨家等百余家文旅商户，推出覆盖雪场门票、机票预订、餐饮消费的信用卡专属优惠 [3] - 邮储银行通过线下网点布置文化互动体验活动（如非遗剪纸、书法迎春）以及为乡镇便利店店主发放“极速贷”（例如10万元贷款）等方式，提供具有“温度感”的金融服务 [3] 以旧换新与大宗消费金融支持 - 中央经济工作会议明确2026年将继续实施“国补”政策，家电、数码、汽车等大件商品迎来集中换新窗口 [5] - 农业银行信用卡持卡人在京东、抖音以旧换新可叠加政府补贴及银行额外优惠，在京东购买数码产品可享至高24期免息 [5] - 建设银行将以旧换新与家装分期联动，推出“建行家装节”春节优惠，在指定家装商户消费可立享装修分期满5000减500特惠，并向购买家居家电等品类的达标客户发放更高价值专属权益 [5] - 工商银行线下分批推出叠加优惠活动，线上联合京东推出分期利率折扣，并在“工银e生活”开设“以旧换新”专区，覆盖十余省市国补领取入口，整合分行优惠，打造线上线下一体化焕新体验 [5] - 交通银行海南省分行围绕“以旧换新”核心场景，推出“满3000元立减150元”家电及电子数码优惠券，支持政府补贴后叠加使用，例如有消费者以7849元拿下原价9411元的电视机，累计省下1561元 [6] - 交通银行后续将在海南主要商圈、连锁超市等线下场景，及抖音、携程、支付宝等线上平台，上线消费满减、分期免息等活动，精准对接封关后免税购物与跨境消费新需求 [6]

市场表现 - 2月12日A股银行板块出现集体下跌，多只个股跌幅超过1% [1] - 重庆银行领跌银行板块，当日跌幅超过2% [1] - 农业银行、中信银行、厦门银行、青农商行、青岛银行、齐鲁银行、西安银行、建设银行、光大银行、浦发银行、工商银行、江阴银行、紫金银行、张家港行、招商银行等均跌超1% [1] 个股跌幅详情 - 重庆银行跌幅最大，为2.27%，总市值360亿 [2] - 农业银行下跌1.62%，总市值23,379亿 [2] - 中信银行下跌1.57%，总市值4,179亿 [2] - 厦门银行下跌1.57%，总市值199亿 [2] - 青农商行下跌1.55%，总市值176亿 [2] - 青岛银行下跌1.41%，总市值326亿 [2] - 齐鲁银行下跌1.18%，总市值362亿 [2] - 西安银行下跌1.30%，总市值169亿 [2] - 建设银行下跌1.23%，总市值23,152亿 [2] - 光大银行下跌1.19%，总市值1,956亿 [2] - 浦发银行下跌1.18%，总市值3,347亿 [2] - 工商银行下跌1.10%，总市值25,697亿 [2] - 江阴银行下跌1.06%，总市值115亿 [2] - 紫金银行下跌1.05%，总市值103亿 [2] - 张家港行下跌1.05%，总市值115亿 [2] - 招商银行下跌1.04%，总市值9,833亿 [2] 年初至今表现 - 多数银行股年初至今表现为下跌，部分城商行和农商行录得上涨 [2] - 农业银行年初至今跌幅最大，为13.02% [2] - 浦发银行年初至今下跌19.21% [2] - 工商银行年初至今下跌9.08% [2] - 建设银行年初至今下跌4.63% [2] - 招商银行年初至今下跌4.99% [2] - 青岛银行年初至今表现最佳，涨幅达25.00% [2] - 齐鲁银行年初至今上涨4.53% [2] - 紫金银行年初至今上涨4.03% [2] - 张家港行年初至今上涨3.06% [2] - 西安银行年初至今上涨2.70% [2] - 厦门银行年初至今上涨2.59% [2] - 青农商行年初至今上涨2.26% [2] - 江阴银行年初至今上涨2.19% [2]

银行揽储策略分化与业务转型 - 临近春节 银行业特别是中小银行通过阶段性上调存款利率、推出专属产品及“存款送路费”等特色活动积极揽储[1] - 部分银行已摒弃对单一存款增长的追求 转而致力于提升客户在存款、理财、基金、保险等方面的整体金融资产规模（AUM）以推动业务转型[1] 中小银行花式揽储的具体举措 - **利率上调**：宁波银行北京地区新进资金三年期定期存款利率可达1.95% 较此前上调约10个基点[1] 内蒙古农商银行清水河支行推出产品 其中100元起存的1年期存款利率较挂牌利率上浮25个基点 20万元起存的1年期大额存单利率上浮30个基点 其他期限产品利率上调5至15个基点不等[2] 资中农商银行2月5日推出的“开门红”活动中 1年期、2年期、3年期大额存单利率均较1月上旬的限时活动再增加10个基点[2] - **附加福利**：除常见的赠送米面油、购物券外 吉首农商银行推出“存款送路费”活动 针对外出务工返乡人员 办理1万元以上定期存款可凭有效票据报销返乡路费 存款期限1年及以下按存款金额的3‰报销 1年以上按1.5‰报销 报销上限不超过票面全额[2][3] 揽储行为背后的动因与特征 - 近期存款利率上调主要集中于城商行、农商行、村镇银行等中小机构 属于阶段性、差异化的揽储行为 国有大行及全国性股份行利率基本按兵不动[3] - 每年年初是银行信贷投放关键期 需要匹配稳定的负债资金 部分客户基础薄弱、对存款依赖度高的中小银行通过短期提高利率策略吸引客户[3] - 业内人士指出 目前商业银行净息差处于历史低位 绝大多数银行不具备持续提高负债成本的空间和条件 上调利率是典型的阶段性行为[3] 宁波银行理财经理表示相关高利率产品额度有限且不会持续很长时间[3] - 相较于提高利率 送礼品、报销路费等福利活动成本更低、手段更灵活 可实现差异化激励 但储户对利率更为敏感 上调利率对吸收存款的效果更明显[4] 大中型银行转向AUM提升策略 - 部分大中型银行致力于AUM增长而非单纯揽储 例如工商银行推出“升金有礼”活动 客户月日均金融资产提升可获工银i豆等奖励[4] 宁波银行也推出类似活动 客户存款并购买理财产品可领取优惠券 月日均资产达标后可领取晋级礼、提升礼等[4] - 金融资产定义为投资者在银行的本外币存款、理财、基金、保险、国债、第三方存管、积存金等资产的市值总和[4] 应对2026年存款到期潮与行业展望 - 多家机构测算2026年将迎来存款到期潮[5] 中信证券首席经济学家明明认为到期存款可能去向包括：从长期储蓄向短期转化、从大行向小行迁移；部分转向银行理财、保险等低风险固收类资管产品；少部分或流入权益市场追求更高收益但短期内比例不高[5] - 中国人民银行《2025年第四季度中国货币政策执行报告》显示 2025年末资管总资产余额合计120万亿元 同比增长13.1% 其中银行理财和公募基金年末增速分别达到10.6%和14.3%[6] 报告指出 资管产品规模与银行表内存款增速大体呈现“此消彼长”态势[6] - 报告分析 居民将存款转化为资管产品后 无论资管产品投向同业存款、存单还是其他底层资产 最终都会回流到银行体系 这一过程更多影响银行负债端结构 而非整个金融体系的流动性状况[6] - 业内人士认为 银行业需着力构建更丰富的财富管理产品体系 以主动承接居民多元化资产配置需求 优化负债端结构[1] 远东资信研究院副院长张林指出 存款“流失”实质是负债结构再平衡 但对商业银行的资金成本、息差管理与负债稳定性提出了更高要求 未来不同银行的负债端可能呈现愈发明显的分化[7]

中国银行积存金业务调整 - 中国银行宣布自2026年2月12日起，将按金额购买积存金产品或创建定投计划的最小购买金额由950元上调至1200元，追加购买金额维持200元整数倍不变 [1] - 按克重购买积存金产品或创建定投计划的最小购买克重维持1克不变，追加克重维持1克整数倍不变 [1] - 中国银行在2025年对积存金起购金额进行了四次上调，从2月的650元，先后上调至700元、750元、850元，最终在10月上调至950元 [3] 银行业积存金业务调整趋势 - 2026年以来，多家银行相继上调积存金起购金额，例如工商银行自1月8日起由1000元上调至1100元，宁波银行自1月16日起由1000元上调至1200元，建设银行自2月2日起由1200元上调至1500元 [4] - 多家银行同时上调了积存金业务的客户风险承受能力准入门槛，例如工商银行要求C3（平衡型）及以上客户方可办理，农业银行要求取得谨慎型及以上评估结果的个人投资者方可办理 [4] - 业内人士认为，银行收紧积存金业务门槛是为了响应监管对投资者适当性管理的要求、降低自身风险敞口，并保护投资者利益，避免短期非理性追涨 [4] 黄金市场价格走势 - 金价在1月经历剧烈震荡后，2月以来整体呈震荡上涨趋势，现货和期货黄金于新闻发布前一周双双收涨，并相继回到5000美元/盎司之上 [5] - 截至发稿，COMEX黄金报5080.4美元/盎司，上涨0.98%；伦敦金现报5072美元/盎司，上涨0.88% [6] - 机构观点认为，美联储降息周期可能被拉长，增加了黄金的做多窗口期，且宽松预期和通胀上行都有利于支撑金价，黄金中长期前景偏多，但短期波动可能加剧 [9]

银票承兑市场总体情况 - 2026年1月末，排名前100的银行银票承兑余额合计16.95万亿元，较上年末减少2379亿元，下降1.4%，占全市场余额的93% [1][7] - 股份制银行、国有大行、城商行是银票承兑的三大主力，农商行占比相对偏低 [1][7] - 从银行类型看，国有大行是唯一承兑余额增长的银行类型，较上年末增长1.8%；股份制银行、城商行、农商行分别下降3.4%、2.1%、6.0% [1][8][9] - 2026年1月，前100家银行银票承兑余额环比减少2379亿元，其中国有大行环比增加1073亿元，股份制银行环比减少2380亿元，城商行减少845亿元 [2][9] 各类银行承兑余额具体数据 - 国有大行：6家样本银行承兑余额5.93万亿元，较上年末增长1.8% [2][9] - 股份制银行：12家样本银行承兑余额6.68万亿元，较上年末下降3.4% [2][9] - 城商行：68家样本银行承兑余额3.98万亿元，较上年末下降2.1% [2][9] - 农商行：14家样本银行承兑余额0.36万亿元，较上年末下降6.0% [2][9] 主要银行个体表现 - 2026年1月末，银票承兑余额超600亿元的银行有33家，合计余额14.82万亿元，较上月末减少1838亿元，环比下降1.2%，市场占比82% [4][11] - 农业银行、中国银行、工商银行位居余额前三名，前四名均为国有大行 [4][11] - 农业银行承兑余额环比增长5.5%至18180亿元，保持第一；中国银行反超工商银行排名第二；建设银行余额9236亿元，增长5.5% [5][6][12] - 股份制银行中，兴业银行以8367亿元重新排名第一；浦发银行降幅较大达5.7% [4][5][12] - 城商行中，北京银行以3223亿元继续排名第一，但余额下降5.9% [4][5][12] 银行个体增速分化 - 国有大行增速分化：农业银行、建设银行增速较高均为5.5%；中国银行增长0.5%，邮储银行增长1.0%；工商银行下降2.3%，交通银行下降2.5% [6][12][13] - 多数股份制银行余额下降：浦发银行、光大银行均下降5.7%，平安银行下降4.8%，浙商银行大幅下降11.4%；仅广发银行增长2.3%，渤海银行增长1.5% [6][12][13] - 城商行差异较大：头部城商行中，北京银行下降5.9%，江苏银行下降6.6%，上海银行下降8.1%，天津银行下降5.3%；南京银行增长5.5%，广西北部湾银行增长5.3%，广东华兴银行增长9.2% [6][13][14] - 农商行普遍下降，部分降幅显著，如广州农商银行、深圳农商银行、秦农银行降幅均在10%以上 [7][14]