医药板块早盘领涨，创新药方向涨势突出，领涨龙头三生国健再度触及20%幅度涨停，近7个交易日涨 超120%。消息面上，据中信证券报告，美国临床肿瘤学会（ASCO）年会将于5月30日至6月3日举行， 中国专家的发言数量再创新高，标志着中国药企正快速走向创新研发的国际前列。 食品饮料板块早盘活跃，黄酒股涨势突出，会稽山、金枫酒业、古越龙山收获涨停，会稽山已是5天3 板。中国酒业协会微信公众号日前发文表示，黄酒作为低度、健康、养生的酒类代表，其独特的口感和 丰富的营养价值，正逐渐被年轻一代消费群体所认可和喜爱。 今日早盘，A股整体延续横盘震荡态势。银行股再度走强，带动沪指表现强于深市指数。截至午间 休市，上证指数报3335.76点，跌0.33%，深证成指、创业板指分别跌0.87%和0.98%。 A股主要股指早盘表现 创新药板块持续走强 三生国健7个交易日涨超120% 早盘，医药板块逆势走强，申万医药生物指数半日上涨0.37%。细分下，创新药个股涨势突出，三生国 健涨超14%，科兴制药、百诚医药、凯因科技、百奥泰涨超4%。 三生国健日线走势 对于创新药板块的后续催化，中信证券表示，美国芝加哥当地时间5月30日至6月3日 ...

央行公开市场操作 - 央行开展4480亿元7天期逆回购操作 操作利率为1.40% [1] - 当日有3570亿元逆回购到期 实现净投放910亿元 [1] A股市场表现 - 沪指震荡翻红报3348.54点 微涨0.05% [6] - 深证成指下跌0.46%至10044.39点 创业板指跌0.61%至1993.05点 [6] - 大消费板块率先回暖 食品饮料和医药生物板块表现强势 [6][12][15] - 核电板块延续强势 尚纬股份4连板 融发核电3连板 [9][10] - 培育钻石概念股直线拉升 黄河旋风涨停 惠丰钻石涨11.51% [17][18] 港股市场表现 - 恒生指数上涨0.14%至23315.87点 恒生科技指数涨0.11% [7] - 医药股领涨 石药集团涨7.36% 中国生物制药涨3.94% [8][14] - 药明生物涨3.25% 翰森制药涨3.91% [8] 行业动态 - 中信证券研报显示可控核聚变行业政策信号明确 融资规模提升 [11] - 黄酒行业竞争格局优化 会稽山总市值超越古越龙山成为新龙头 [16] - 黄河旋风设立合资公司推进金刚石散热材料研发与产业化 [18][19] 个股表现 - 医药生物板块陇神戎发20cm涨停 三生国健涨10.47% [12][13] - 食品饮料板块会稽山5天3板 均瑶健康2连板 [15][16] - 核电概念股汇金通涨停10.05% 锡装股份涨停10.01% [10]

股价表现 - 会稽山再度涨停，5个交易日内录得3个涨停，累计涨幅为37.84%，累计换手率为27.17% [2] - 截至9:31，该股今日成交量680.44万股，成交金额1.58亿元，换手率1.42%，最新A股总市值达112.48亿元 [2] - 近日该股表现波动较大，5月26日涨停10.01%，5月23日下跌5.28%，5月22日上涨9.35%，5月21日涨停9.99% [2] 两融数据 - 该股最新（5月26日）两融余额为4.76亿元，其中融资余额4.76亿元 [2] - 融资余额较前一个交易日增加4055.58万元，环比增长9.32% [2] - 近5日累计增加1.91亿元，环比增长67.19% [2] 龙虎榜数据 - 该股因连续三个交易日内涨幅偏离值累计达20%上榜龙虎榜1次 [2] - 买卖居前营业部中，机构净买入4243.24万元，沪股通累计净卖出4318.61万元，营业部席位合计净卖出863.56万元 [2] 财务数据 - 4月29日公司发布一季报，一季度共实现营业总收入4.81亿元，同比增长10.10% [2] - 一季度实现净利润0.94亿元，同比增长1.70% [2] 资金流向 - 5月26日主力资金净流入8405.92万元，5月23日净流出4130.02万元，5月22日净流出2970.58万元 [2] - 5月21日主力资金净流入3190.01万元，5月20日净流入989.43万元 [2]

市场表现 - A股早盘弱势震荡，沪指跌0.08%，深证成指跌0.51%，创业板指跌0.62% [1] - 食品饮料板块延续强势，会稽山走出5天3板，续创历史新高 [1][2] - 无人物流车概念反复活跃，科捷智能2连板 [1][4] - 可控核聚变概念回调，机器人、飞行汽车、消费电子等板块跌幅居前 [1] 食品饮料板块 - 板块指数17899.83点，上涨117.53点，涨幅0.66% [3] - 会稽山上涨9.99%，最新价23.46元 [3] - 均瑶健康、泉阳泉涨停，欢乐家上涨7.73% [3] - 中国烹饪协会数据显示4月饮品业态表现指数高于中性水平，东兴证券建议关注白酒和调味品板块消费复苏机会 [2] 无人物流车概念 - 板块指数1034.92点，上涨34.92点，涨幅3.49% [5] - 科捷智能涨停，主力净流入2871.3万元 [5] - 云内动力上涨10.07%，主力净流入6098.4万元 [5] - 白犀牛获顺丰与鑫源汽车联合投资2亿元，计划在50城部署2000台无人车 [4] - 九识智能完成超4.3亿美元融资，2024年交付超3000台 [4] 机构观点 - 兴业证券认为6月市场主线有望偏向科技成长，建议关注AI产业链上游算力自主可控与中下游应用创新 [6] - 银河证券建议关注三大主线：安全边际较高的资产、科技产业趋势催化机会、政策提振下的大消费板块 [7] - 东方证券指出短期市场维持震荡格局，沪综指3300点有较强支撑 [8]

A股大消费概念早盘活跃 - 大消费概念板块在早盘交易中表现活跃，食品、乳业、白酒概念领涨 [1] - 交大昂立、会稽山、泉阳泉、均瑶健康等公司股票涨停 [1] - 骑士乳业、欢乐家、西部牧业、有友食品等公司股票快速跟涨 [1]

报告行业投资评级 - 酒类、饮料、食品无评级 [3] - 推荐买入泸州老窖、卫龙美味、东鹏饮料、有友食品、立高食品 [3] - 推荐增持山西汾酒、今世缘、迎驾贡酒、珠江啤酒、燕京啤酒、青岛啤酒 [3] 报告的核心观点 - 食品饮料板块整体回调，细分赛道有预期催化，不同子板块和个股表现分化 [4][15] - 白酒受政策冲击短期情绪，但基本面影响有限，低估值或有修复机会 [4][20] - 大众品消费渠道和习惯改变，看好新渠道变革和新品类机会 [5][21] - 啤酒受高温及消费政策催化，旺季行情值得重视 [6][23] - 农夫山泉坚持品质价值，预计水有恢复性增长，无糖茶以高品质竞争 [10][24] - 青岛啤酒做强啤酒主业，探索跨品类整合满足多元化需求 [11][25] 根据相关目录分别进行总结 板块行情 - SW食品饮料板块本周下跌1.3%，在31个申万子行业中排第22 [4][15] - SW其他酒类、SW预加工食品、SW调味发酵品领涨，涨幅分别为8.9%、3.4%、2.2% [4][15] - SW白酒、SW保健品、SW烘焙食品跌幅最多，分别下跌2.8%、1.0%、0.1% [4][15] - 涨幅前五的个股为会稽山（+31.4%）、*ST岩石（+22.6%）、古越龙山（+13.7%）、ST加加（+13.3%）、天味食品(+8.6%) [4][15] - 跌幅前五的个股为安记食品（-10.3%）、骑士乳业（-10.0%）、盖世食品（-9.4%）、新华都（-7.0%）、朱老六(-6.6%) [4][15] 行业观点及投资建议 白酒板块 - SW白酒指数本周下滑2.82%，新条例短期压制情绪，但基本面影响有限 [4][20] - 头部酒企控量挺价与渠道优化，批价体系逐步企稳，飞天茅台（箱）批价2150元，环比-30元，普五批价920元，环比-10元 [4][20] - 茅台将聚焦国际化和年轻化，构建更有韧性的生态系统，当前板块估值处历史10年12.16%分位数，或有修复机会 [4][20] 大众品板块 - 消费渠道上，折扣店等性价比渠道成主流，鸣鸣很忙、万辰集团门店多，山姆会员店扩张，永辉调改转型 [5][21] - 消费品类上，情绪消费、质价比、健康化成大单品胜出关键，会稽山、百润股份新品受关注 [5][21] - 持续看好新渠道变革和新品类机会，推荐零食、饮料板块，关注保健品板块，推荐东鹏饮料等个股 [5][22] 本周板块&个股更新 啤酒板块更新 - SW啤酒指数本周上涨0.98%，2025年1 - 4月累计产量1144.0万千升，同比降0.6%，4月产量289.6万千升，同比增4.8% [6][23] - 夏季高温和端午假期临近，即饮渠道动销加速，叠加政策，预计Q2低基数下高增长 [6][23] - 龙头公司控货、优化渠道，库存降至历史低位，推荐珠江啤酒、燕京啤酒、青岛啤酒 [6][23] 农夫山泉更新反馈 - 作为包装水价格体系维护者，出厂价和终端零售价稳定，布局优质水源地，生产天然水 [10][24] - 绿瓶水为补充选择，限制销量，今年库存管理好于此前，预计水有恢复性增长 [10][24] - 无糖茶开启开盖赢奖活动，兑奖数量超预期，以高品质定位竞争 [10][24] 青岛啤酒更新反馈 - 中长期战略包括科技创新、拓展市场、产品组合、强化品牌等 [11][25] - 以啤酒主业为核心，非啤酒业务补充，通过品类协同和渠道共享满足多元化需求 [11][25]

5月25日，会稽山绍兴酒股份有限公司（简称"会稽山"）在抖音平台开启连续12小时直播，其产品会稽 山爽酒创下12小时销售额突破1000万元的纪录，直播间观看人数突破万人，并导致公司为"618"准备的 三倍库存商品提前售罄，不得不紧急启动预售。 线上销售火爆的同时，资本市场也反响热烈，会稽山股票在5月26日开盘即封涨停，收于21.33元/股， 股价近6个交易日累计涨幅超过40%，市值突破100亿元大关，股价与市值双双登顶黄酒行业榜首。 会稽山市值接近翻倍的背后，是资本对"新黄酒经济"的看好，健康化消费观，年轻化的消费者，正把黄 酒从情怀故事变成增长公式。 据了解，此次热销的产品"爽酒"创新采用"气泡+黄酒+低度"配方，通过罐装形式打破传统黄酒的饮用场 景限制。爽酒微醺的产品特性，则恰好契合年轻消费者"轻饮酒"的趋势。抖音平台数据显示，该产品在 年轻消费群体中转化率显著提升。 会稽山通过抖音直播构建起"内容-消费-反馈"的闭环，在抖音评论区，"口感接近啤酒但更健康"等用户 反馈高频出现。连续两年在大促中刷新行业纪录，进一步验证了会稽山的市场突破能力。 这场销售热潮同样折射出传统黄酒行业的结构性变革。会稽山通过产品 ...

公司表现 - 会稽山在抖音平台开启自播活动，创新产品"会稽山爽酒"12小时内销售额破1000万元，直播间观众超万人，超额完成原计划三倍备货 [1] - 直播次日公司股价涨停，近6个交易日累计涨幅超40%，市值突破百亿元，位列黄酒行业第一 [1] - 2024年归母净利润同比增长17.74%至1.96亿元，基本每股收益0.41元，每10股派现4元现金红利 [2] - 公司原酒储备量行业领先，拥有超过250,000千升的中高端黄酒库存 [3] - 2024年研发投入同比增长124.53%，占营收比重达4.26%，获得多项国家发明专利与QC成果奖 [3] 产品创新 - "爽酒"凭借"气泡+黄酒+低度"三重标签俘获年轻消费群体，与夏季饮用场景精准契合 [2] - 产品口感贴近啤酒饮用习惯，保留黄酒营养属性，消费者反馈"入口顺滑、不胀肚、有回甘" [2] - 公司已初步完成"兰亭""一日一熏"等产品的年轻化试水 [2] - 重点投入"气泡黄酒""低温酿造""智能灌装"等创新项目 [3] - 在杭州、宁波等地开设"兰亭"品鉴馆，强化高端品牌影响力 [4] 渠道策略 - 2024年电商销售及抖音渠道增速显著 [2] - 持续加码抖音、小红书等平台的种草与直播投入，深化"电商+达人+直营"的多层次线上策略 [3] - 618蓄水期首日在抖音直播实现千万级销售，刷新行业纪录 [3] - 在核心市场推出"春耕夏冰""黄酒音乐节"等线下活动，构建全渠道触点组合 [4] 行业趋势 - 黄酒以其低度、养生属性逐渐重获青睐，"年轻化"成为行业共同课题 [5] - 黄酒产业中高端消费尚未完全开发，宴请、商务场景的渗透率有待提升 [5] - 低度化、果味化、气泡化的新黄酒形态正满足Z世代"悦己消费"需求 [5] - 公司力图打造黄酒行业的"第二增长曲线" [5]

近半个月来，黄酒行业龙头的市值"一哥"之争日趋激烈。 今日（5月26日），会稽山强势涨停，股价创历史新高；市值也站上100亿元，再度超越古越龙山。 而在上午举行的古越龙山2025年第一季度业绩说明会上，投资者格外踊跃，五问古越龙山与会稽山的竞争策略。 古越龙山总经理马川此次坦诚表示，会稽山民营机制在市场推广和运作上相对灵活，古越龙山在市场策略的灵活性方面或还有进一步提 升的空间。 去年广告促销费仅为会稽山的1/3 相比一个月前的2024年度业绩说明会，古越龙山2025年第一季度业绩说明会可谓格外热闹，围绕与会稽山市场竞争问题，投资者炸开 锅，抛出五大问题。这次，古越龙山高管进行了密集回应。 在谈及与会稽山的优劣势时，马川表示，"古越龙山凭借深厚的品牌底蕴，在市场占有率特别是外围市场占据重要地位，在市场策略的 灵活性方面或还有进一步提升的空间。会稽山民营机制在市场推广和运作上相对灵活。古越龙山和会稽山作为黄酒行业的领先企业，各 具特色，在黄酒品类提升方面充分发挥其自身实力和带动作用，推动行业整体升级，共同为黄酒行业打开创新发展空间。" 《每日经济新闻·将进酒》记者对比两家公司的2024年年报发现，在市场推广方面 ...

值得注意的是，5月20日，华泰证券发布黄酒行业研报称，未来行业量价逻辑有望迎来重构。从量的弹性看，消费场景稳步升级，先由江浙沪渗透率提 升，后到全国市场的稳步拓展。从价格的爆发看，竞争格局优化背景下，龙头合力加强品牌培育，稳步推进行业高端化。 "整体来看，短期弹性来自传统市场消费密度提升，即场景扩张下对存量需求的二次挖掘，带来行业均价稳步提升。"该研报还称，长期增量则需观察品 牌、品类培育如何突破"江浙沪文化圈层"，形成全国化消费共识，从而实现价格进一步向上跃迁。行业困局下，市场挤压出清趋势延续，头部企业针对 消费区域、消费人群和消费场景积极改革求变，2023年规上企业平均利润率同比增长5pct至17.5%；行业整体趋势见底，有望迎来反转。（闻辉） 【环球网财经综合报道】5月26日，A股三大黄酒股盘中集体拉升，截至发稿，会稽山涨停，近6个交易日累计涨幅超40%；古越龙山、金枫酒业均涨近 4%，市场热度显著升温。 消息方面，中国酒业协会25日发文指出，随着居民健康意识提升与消费升级，酒类市场呈现多元化、个性化趋势。黄酒作为低度、健康且具养生属性的 酒种，凭借独特风味与营养价值，正逐步打破地域限制，获得年轻消费群 ...