股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2024年11月30日 狀態: 新提交 致:香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 中國太平洋保險(集團)股份有限公司 呈交日期: 2024年12月2日 l. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | IH | | | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 證券代號 (如上市) | 02601 | 説明 | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 2,775,300,000 RMB | | 1 RMB | | 2,775,300,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 2,775,300,000 RMB | | 1 RMB | | 2,775,300,000 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | 於香港 ...

证券代码：601601 证券简称：中国太保 公告编号：2024-055 重要提示 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国太平洋保险（集团）股份有限公司 保费收入公告 于 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 10 月 31 日期间，本公司子公司中 国太平洋人寿保险股份有限公司累计原保险保费收入为人民币 2,195.98 亿元，同比增长 2.4%，本公司子公司中国太平洋财产保险股 份有限公司累计原保险保费收入为人民币 1,728.50 亿元，同比增长 7.4%。 1、原保险保费收入数据根据中华人民共和国财政部《企业会计准则第 25 号—原保险合同》（财会〔2006〕 3 号）及《保险合同相关会计处理规定》（财会〔2009〕15 号）编制。 上述累计原保险保费收入数据未经审计，提请投资者注意。 特此公告。 中国太平洋保险（集团）股份有限公司董事会 2024 年 11 月 15 日 注： 2、中国太平洋财产保险股份有限公司累计原保险保费收入为包含其子公司太平洋安信农业保险股份有限公 司的合并数据。 ...

核心观点 - 11月8日中国太保与辽宁省政府签署战略合作协议中国太保将发挥自身优势服务辽宁打造新时代“六地”助力辽宁振兴[1] 中国太保相关 - 中国太保集团党委书记董事长傅帆表示辽宁有产业基础雄厚科教资源富集营商环境向好等优势[1] - 中国太保以战略合作为新起点发挥金融保险优势服务辽宁打造“六地”[1] - 中国太保将丰富保险产品供给加大投融资力度助力辽宁在东北全面振兴上展现更大担当和作为[1] 辽宁省相关 - 辽宁产业基础雄厚科教资源富集营商环境向好[1] - 辽宁致力于打造国家重大战略支撑地重大技术创新策源地先进制造业新高地现代化大农业发展先行地高品质文体旅融合发展示范地东北亚开放合作枢纽地[1]

投资评级 - 中国太保的投资评级为"优于大市"，并维持该评级 [1] 核心观点 - 中国太保2024年三季度净利润大幅增长，主要受资本市场上涨影响，Q3单季归母净利润132亿元，同比+173.6% [4] - 寿险板块表现亮眼，Q3单季新业务价值（NBV）同比+75.3%，NBV Margin提升至20.1%，主要得益于渠道费率降低 [5] - 产险板块承保综合成本率（COR）同比持平，非车险保费占比超过车险，车险业务费用管控优化 [6] - 投资板块受资本市场上涨推动，总投资收益率同比大幅提升至4.7% [6] - 公司估值仍低，2024年PEV为0.62x，合理价值区间为41.70-47.65元 [7] 财务表现 - 2024年前三季度归母净利润383亿元，同比+65.5%，归母净资产2733亿元，较年初+9.5% [4] - 2024年预计营业收入3526.57亿元，同比+8.86%，净利润446.77亿元，同比+63.91% [8] - 2024年预计每股收益（EPS）为4.64元，每股净资产（BVPS）为28.70元 [8] - 2024年预计总投资收益率为3.3%，净资产收益率为16.2% [15] 寿险业务 - 2024年前三季度NBV为142亿元，同比+37.9%，Q3单季NBV为52亿元，同比+75.3% [5] - 个险新单保费同比+16.3%，银保新单保费同比-18.4%，但个人长险期缴新保规模同比+23.2% [5] - 核心队伍人力量稳质升，月均核心人力5.8万人，同比+2.4%，核心人力月人均首年规模保费6.1万元，同比+15.0% [5] 产险业务 - 2024年前三季度保费收入1598亿元，同比+7.7%，其中车险保费同比+3.2%，非车险保费同比+12.2% [6] - 承保综合成本率（COR）为98.7%，与去年同期持平，主要得益于车险业务费用管控优化 [6] 投资业务 - 集团投资资产25843亿元，较年初+14.9%，未年化总投资收益率4.7%，同比+2.3pct [6] - 2024年预计总投资收益率为3.3%，净投资收益率为2.8% [15] 估值与展望 - 公司股价对应2024年PEV为0.62x，合理价值区间为41.70-47.65元 [7] - 公司寿险板块持续推进"长航"转型，财产险板块坚持高质量发展，估值仍具吸引力 [7]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2024年10月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 中國太平洋保險(集團)股份有限公司 呈交日期: 2024年11月4日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02601 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 2,775,300,000 | RMB | | 1 RMB | | 2,775,300,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 2,775,300,000 | RMB | | 1 RMB | | 2,775,300,000 | | 2. 股份分類 | 普通股 | ...

根据电话会议记录,总结如下: 1. 行业或公司概况 - 中国太保是一家拥有10年投资银行从业经验的资深研究分析师,专注于上市公司和行业研究。 2. 核心观点和论据 (1) 公司经营情况 - 2024年前三季度实现保险服务收入2094.09亿元,同比增长2.3%。其中泰宝寿险实现保险服务收入623.40亿元,同比下降2.5%;泰宝产险实现保险服务收入1452.02亿元,同比增长4.1%。[1] - 集团实现净利润383.1亿元,同比增长65.5%。[1] - 公司深入推进大健康、大区域、大数据三大战略,全面强化集团一级化管控及战略协同,着力提升客户综合经营能力,服务客户健康养老需求。[1] - 太保产险前三季度实现原保险保费收入1598.19亿元,同比增长7.7%,其中车险增长3.3%,非车险增长12.2%。承保综合成本率为98.7%,与去年同期持平。[3] (2) 投资管理情况 - 截至三季度末,集团投资资产达到25842.75亿元,较上年末增长14.9%。前三季度投资资产净投资收益率达到2.9%,同比下降0.1个百分点;总投资收益率为4.7%,同比上升2.3个百分点。[4] - 公司坚守战略资产配置,灵活调整战术资产配置策略,积极配置长期固收资产,延展资产久期,强化权益主动管理,持续做好高股息、长期前景好的权益类投资品种的配置。[4] (3) 未来发展 - 公司将持续丰富产品服务供给,健全产品定价机制,更好满足人民群众日益增长的保险保障和财富管理需求。[5] - 发挥保险资金长期投资优势,聚焦国家重大战略和重点领域,提升服务实体经济的能力,助力科技创新和现代化产业体系建设。[5] - 加快转型,强化数据治理,推进新兴技术赋能公司经营管理。[5] - 进一步强化风险管理体系和内部控制机制,提升资产负债管理水平,推动公司长期健康稳定发展。[5] 3. 其他重要内容 - 公司连续11年获得上交所上市公司信息披露A类评价,泰宝产险在2023年度消保尖端评价中均位居行业第一,服务质量指数保持行业领先。[2] - 代理人渠道不断提升,核心人力规模同比增长2.4%,核心人力首年保费同比增长15%。新增人力同比增长15.5%,新人首年保费同比增长35%。[2] - 银保渠道前三季度规模保费同比增长6.2%,其中个人寿险新保规模同比增长23.2%。[2,3] - 太保家园服务效果进一步显现,月均常住人数稳步提升,新增入住资格函及首年新保以及续保费同比提升20%以上。[3]

报告公司投资评级 - 报告给予中国太保"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 中国太保2024年前三季度业绩符合预期,归母净利润同比增长65.5% [1] - 投资利差激增是造成当期净利润激增的核心原因,同比大幅增长188.7% [1] - 太保寿险新业务价值(NBV)连续9个季度同比持续改善,3Q24单季同比增速达75.3% [1][7][8] - 太保产险承保利润保持稳定,综合成本率与去年同期持平 [1][7] - 公司投资收益率水平同比有所改善 [7][9] - 太保集团其他权益工具余额和占比稳中有升 [7][9] 分部业务表现 太保寿险 - 新业务价值(NBV)连续9个季度同比持续改善,3Q24单季同比增速达75.3% [1][7][8] - 新单同比下降4.8%,但NBV Margin同比提升6.2个百分点至20.1% [1] - 个险和银保渠道新保同比增速分别为16.3%和-18.4%,个险/银保/团政对新保贡献分别为47.9%/34.0%/18.1% [1] - 月均核心人力规模5.8万人,同比增长2.4%;核心人力月人均首年规模保费同比增长15.0%,增员人数同比增长15.5%,新人产能同比增长35.0% [1] 太保产险 - 原保费收入同比增长7.7%,其中车险和非车同比增速为3.3%和12.2% [1] - 保险服务收入同比增长4.1% [1] - 承保综合成本率为98.7%,与去年同期持平,3Q24略有恶化主要系自然灾害高发造成损失同比提升所致 [1][7] 盈利预测与估值 - 维持盈利预测,预计2024-26年归母净利润为428、380和433亿元 [1] - 维持"买入"评级 [1]

报告公司投资评级 - 中国太保维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 投资端 - 权益+固收双牛带动投资收益高速增长 [1] - 公司总投资收益率/净投资收益率分别为4.7%/2.9%,较23年同期+2.3/-0.1Pct [1] - 股债共振上涨带动投资收益三季度释放明显,带来显著业绩增量 [1] 太保寿险 - 个险渠道新单保费收入同比+16.3%,增速提升6.3Pct,新增人力量质齐升 [2] - 银保渠道新单保费收入同比-18.4%,但增速回升12.0Pct,坚持价值导向发展 [3] 太保财险 - 保费收入同比+7.7%,其中非车险保费同比+12.2% [3] - 承保综合成本率为98.7%,与去年同期持平 [3] 财务预测 - 预计2024-2026归母净利润为445亿元、469亿元及506亿元,同比+63.1%、5.5%及7.7% [3] - 预计2024-2026每股收益为4.91元、5.18元及5.58元 [4] - 预计2024-2026市盈率为7.50倍、7.11倍及6.60倍 [4] - 预计2024-2026市净率为1.20倍、1.14倍及1.02倍 [4]

报告公司投资评级 中国太保维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 寿险NBV及净利润表现均延续向好 1) 2024年前三季度中国太保寿险实现NBV 142.38亿元，同比增长37.9%，增速环比继续提升，主要系预定利率下调等因素带动新单增速及新业务价值率均边际提升 [6] 2) 2024年前三季度中国太保实现归母净利润383.1亿元，同比增长65.5%，主要系权益市场回暖以及公司持续做好权益类投资品种配置等带动投资端收益同比大幅增长 [6] 财险COR维持稳健 1) 2024年前三季度中国太保财险实现保费收入1598.19亿元，同比增长7.7%，高于行业整体水平 [6] 2) 2024年前三季度中国太保财险COR为98.7%，同比持平 [6] 财务数据总结 1) 2024-2026年中国太保预计归母净利润分别为456/507/582亿元，对应增速分别为67%/11%/15% [6] 2) 2024-2026年中国太保预计内含价值分别为581,901/636,703/696,419百万元，同比增速分别为9.9%/9.4%/9.4% [7] 3) 2024年中国太保预计P/EV为0.61倍 [7]

报告评级 - 报告给予中国太保"增持"评级 [4] 报告核心观点 - 公司前三季度归母净利润同比增长65.5%,主要得益于投资收益提振 [2] - 寿险NBV增长提速,长航转型持续深化 [2] - 产险COR稳健,总投资收益率显著改善 [2] 公司投资评级及目标价格 - 维持"增持"评级,上调目标价至51.56元/股,对应24年P/EV为0.75倍 [10] 寿险业务 - 24年前三季度寿险NBV同比增长37.9%,Q3单季度NBV同比增长75.3%,价值增长进一步提速 [10] - 前三季度新单同比-4.3%,其中Q3单季度新单同比增长16.4%,预计为客户保险储蓄需求旺盛叠加供给端公司把握定价利率下调窗口期推动产品集中销售带来 [10] - 前三季度价值率延续改善态势,同比提升6.2pt至20.1%,预计主要得益于产品定价利率下调、"报行合一"渠道费用管控以及期限结构优化带来 [10] 产险业务 - 24年前三季度产险保费同比增长7.7%,主要得益于非车险保费较快增长,同比增长12.2% [10] - 承保COR为98.7%,同比持平,预计得益于业务品质管控、风险减量工作降低巨灾赔付负面影响,以及公司严格的费用管控 [10] 投资收益 - 得益于公司增加长久期固收资产、"高股息"权益类资产配置,投资收益显著改善 [10] - 前三季度总投资收益率（未年化）4.7%,同比提升2.3pt [10] - 长端利率下行背景下,公司净投资收益率（未年化）2.9%,同比-0.1pt [10]