核心财务表现 - 上半年总保费收入5250.88亿元，创历史同期最好水平，同比增长7.3% [1] - 归属于母公司股东的净利润409.31亿元，同比增长6.9% [1] 分业务板块表现 - 寿险业务总保费4391.34亿元，同比增长8.5% [1] - 健康险业务总保费789.58亿元，同比增长2.0% [1] - 意外险业务总保费69.96亿元 [1] 运营与战略发展 - 总销售人力达64.1万人，销售队伍规模保持行业领先 [1] - 持续推进营销体系改革，队伍质态稳步提高 [1] - 公司坚持高质量发展主题，积极布局应对市场变化，推动变革转型 [1]

核心观点 - A股市场加速上行 指数震荡向上 市场热度加速回归 [1] - 中国人寿作为险资巨头在股市进行大规模增仓 半年内权益类投资净增约1570亿元人民币 显著影响市场格局 [2][5][7] - 公司投资策略明显转向风险偏好提升 压缩低收益资产配置 重点加仓股票和基金 [8][10][12] 财务表现 - 2025年半年度营业收入2392.35亿元 同比增长2.1% [1] - 归属于上市公司股东的净利润409.31亿元 同比增长6.9% [1] - 净投资收益960.67亿元 净投资收益率2.78% [2] - 总投资收益1275.06亿元 总投资收益率3.29% [2] 资产配置变化 - 投资资产总规模达7.13万亿元人民币 [5] - 权益类金融资产从1.269万亿元增加到1.426万亿元 净增1570亿元 占比从19.19%提升至20.00% [5][6] - 固定到期日金融资产占比73.56% 较2024年末下降0.73个百分点 [6] - 股票直投从5010.83亿元增至6201.37亿元 净增1190亿元 [9] - 基金投资从3065.51亿元增至3507.04亿元 净增442亿元 [9] - 货币市场基金从20.95亿元压缩至17.18亿元 减少近4亿元 [8] - 其他权益类投资从4614.52亿元降至4548.18亿元 减少66亿元 [10] 投资策略方向 - 固定收益方面灵活调整配置节奏和品种策略 持续稳固配置底仓 [12] - 权益投资稳步推进中长期资金入市 积极布局新质生产力相关领域 [12] - 加大优质高股息资产配置力度 重点投资A股、H股高股息蓝筹及新经济板块 [12] - 资金从低收益资产池转向具备弹性和机会的资产类别 [10]

公司财务表现 - 2025年半年度营业收入2392.35亿元，同比增长2.1% [2] - 归属于上市公司股东的净利润409.31亿元，同比增长6.9% [2] - 净投资收益960.67亿元，净投资收益率2.78% [3] - 总投资收益1275.06亿元，总投资收益率3.29% [3] 投资资产配置 - 投资资产总规模7.13万亿元人民币 [6] - 权益类金融资产规模从1.269万亿元增至1.426万亿元，净增1570亿元 [6] - 固定到期日金融资产占比73.56%，同比下降0.73个百分点 [7] - 权益类金融资产占比20.00%，同比上升0.81个百分点 [7] - 股票直投规模从5010.83亿元增至6201.37亿元，净增1190亿元 [11] - 基金投资规模从3065.51亿元增至3507.04亿元，净增442亿元 [11] - 货币市场基金余额从20.95亿元降至17.18亿元 [10] - 其他权益类投资从4614.52亿元降至4548.18亿元，减少66亿元 [12] 市场影响与策略 - 权益资产增仓规模相当于16只百亿权益基金 [8] - 资金从货币基金和股权投资转向股票和基金 [12] - 公司研判债券市场利率维持低位震荡，股票市场总体波动向上 [14] - 权益投资策略包括布局新质生产力相关领域和加大优质高股息资产配置 [14]

核心财务表现 - 归属于母公司股东的净利润409.31亿元，同比增长6.9% [1] - 总资产7.29万亿元，投资资产7.13万亿元，双双突破7万亿元 [1] - 中期现金股息每10股2.38元，分红总额67.27亿元 [1] 保费收入结构 - 总保费收入5250.88亿元，同比增长7.3% [1] - 寿险业务保费4391.34亿元，同比增长8.5% [1] - 健康险业务保费789.58亿元，同比增长2.0%，意外险业务保费69.96亿元 [1] 渠道表现 - 个险渠道总保费4004.48亿元，同比增长2.6%，其中续期保费3265.63亿元，同比增长10.4% [1] - 银保渠道总保费724.44亿元，同比增长45.7% [1] 投资业绩 - 投资资产较2024年底增长7.8% [2] - 净投资收益960.67亿元，净投资收益率2.78% [2] - 总投资收益1275.06亿元，总投资收益率3.29% [2] 行业趋势与战略方向 - 行业经营逻辑加速从规模扩张转向价值创造与效率提升 [2] - 竞争焦点转向客户长期价值经营、服务质量体验、风险定价能力和成本精细化管控 [2] - 提升资产负债匹配管理能力、加快产品转型和康养生态布局成为高质量发展重点 [2] - 科技赋能降本增效、专业化销售队伍和客户全生命周期综合服务成为关键路径 [2] 管理层表态 - 增强长周期、跨周期经营管理能力，推动变革转型 [3] - 注重效益优先、长期理念、资负联动和风险防范 [3]

公司业绩表现 - 上半年总保费达5250.88亿元 [2] - 总保费同比增长7.3% [2] - 创历史同期最好水平 [2]

核心财务表现 - 总保费收入5250.88亿元创历史同期最好水平 同比增长7.3% [1] - 归属于母公司股东的净利润409.31亿元 同比增长6.9% [1][4] - 新业务价值285.46亿元 较2024年同期重述结果同比提升20.3% [2] 业务结构分析 - 寿险业务总保费4391.34亿元 同比增长8.5% [1] - 健康险业务总保费789.58亿元 同比增长2.0% [1] - 意外险业务总保费69.96亿元 [1] - 人寿保险 年金保险 健康保险新单保费比重分别为30.32% 32.01% 33.42% [2] - 浮动收益型业务在首年期交保费中占比较上年同期提升超45个百分点 [2] 渠道与运营效能 - 总销售人力64.1万人 销售队伍规模保持领先 [1] - 14个月保单持续率达92.10% 同比提升0.6个百分点 [2] - 费用投入产出效率显著提升 新业务负债刚性成本进一步下降 [2] 资产与资本实力 - 总资产7.29万亿元 投资资产7.13万亿元 双双突破7万亿元 [3] - 归属于母公司股东的股东权益达5236.19亿元 同比增长2.7% [3] - 内含价值1.48万亿元 稳居行业首位 [3] - 综合偿付能力充足率190.94% 核心偿付能力充足率139.54% [3] 投资布局与战略 - 公开市场权益规模较年初增加超1500亿元 [3] - 私募证券投资基金累计出资350亿元 [3] - 积极参与黄金等创新品种投资 拓宽保险资金投资渠道 [3] - 持续加大对战略性新兴产业 先进制造业及绿色产业领域资金支持 [3] 股东回报 - 董事会建议派发2025年中期现金股息每10股2.38元（含税） [4] - 中期现金分红总额达67.27亿元 [4] 业务规模与网络 - 长险有效保单件数达3.27亿份 [3] - 拥有1.8万个分支机构 服务网络覆盖全国包括西藏阿里地区 [3]

重大事项 - 华域汽车拟以2.06亿元收购控股股东持有的上汽清陶49%股权 交易完成后持有上汽清陶49%股权 [2] - 得邦照明拟通过现金受让股份及增资方式取得浙江嘉利不少于51%股份并取得控制权 预计构成重大资产重组且股票不停牌 [3] 业绩表现 - 宏和科技2025年上半年营业收入5.5亿元同比增长35% 净利润8737.51万元同比增长10587.74% 不进行利润分配 [4] - 中国人保2025年上半年营业总收入3240.14亿元同比增长10.8% 归母净利润265.3亿元同比增长16.9% [5] - 巨化股份2025年上半年营业收入133.31亿元同比增长10.36% 净利润20.51亿元同比增长146.97% [6] - 传音控股2025年上半年营业收入290.77亿元同比下降15.86% 净利润12.13亿元同比下降57.48% [7] - 中国人寿2025年上半年营业收入2392.35亿元同比增长2.1% 归母净利润409.31亿元同比增长6.9% [8] - 山东黄金2025年上半年营业收入567.66亿元同比增长24.01% 净利润28.08亿元同比增长102.98% 拟每10股派现1.8元合计派发现金红利8.05亿元占净利润31.45% [9] - 中国铝业2025年上半年营业收入1163.92亿元同比增长5.12% 净利润70.71亿元同比增长0.81% 拟每股派现0.123元合计派息21.1亿元占净利润30% [10] 股东减持 - 和辉光电股东上海集成电路产业投资基金拟通过大宗交易减持不超过2.76亿股（占总股本2%） 减持期间为2025年9月18日至12月17日 [12] - 剑桥科技控股股东Cambridge Industries Company Limited于8月27日通过大宗交易减持180万股 [13]

公司治理与会议决议 - 第八届监事会第八次会议于2025年8月27日在北京召开 全体4名监事现场出席并参与表决 [1] - 会议审议通过六项议案 包括财务报告、中期报告、利润分配、监事会架构调整、公司章程修订及内部审计报告 所有议案均获全票通过（4票同意 0票反对 0票弃权） [1] 财务与经营披露 - 监事会审核通过2025年半年度财务报告 涵盖中国企业会计准则和国际财务报告准则下的财务数据 以及中期偿付能力报告 [1] - 2025年中期报告（A股/H股）内容符合监管要求及公司章程 真实反映公司上半年经营状况 且未出现信息泄露或违规行为 [1] - 公司拟实施2025年中期利润分配方案 具体细节参见上海证券交易所网站同日公告 [1] 治理架构调整 - 监事会审议通过《关于不再设立监事会的议案》 预示公司治理结构可能发生重大调整 [1] - 同步推进《公司章程》修订工作 调整内容与监事会架构变更相关 具体条款以交易所公告为准 [1] 内部控制与监督 - 2025年上半年内部审计工作报告获监事会全票通过 显示公司内部控制机制持续运行 [1]

股息信息 - 中国人寿2025年中期股息为每股0.238元人民币[1] 扣税规则 - 非居民企业H股股东按10%税率代扣代缴企业所得税[2] - 部分非个人居民H股个人股东按20%税率代扣个人所得税[2] - 内地个人投资者通过港股通投资H股按20%税率代扣个人所得税[2] 时间节点 - 股东批准股息日期为2025年9月25日[1] - 除净日为2025年10月9日[1] - 股息派发日为2025年11月18日[1]

资产证券化市场 - 2025年7月资产支持专项计划新增备案153只，规模达1440.49亿元，其中基础设施公募REITs相关ABS备案6只（147.33亿元）[1] - 新增备案规模前三的基础资产类型为融资租赁债权（313.66亿元）、应收账款（309.34亿元）和小额贷款债权（247.95亿元）[1] 数字出版与印刷产业 - 2025年上半年中国数码工业打印机市场规模收入39.4亿元，同比增长10.7%，其中工业数码纺织印花机同比大幅增长76.6%[2] - 2024年中国数字出版产业整体收入规模达17485.36亿元，同比增长8.07%，网络游戏、在线教育和网络动漫板块增幅显著[2] 保险与金融 - 中国人寿2025年上半年归母净利润409.31亿元，同比增长6.9%，营业收入2392.35亿元（+2.1%），拟派发现金股利每股0.238元[2] - 华夏银行温州分行因贷款"三查"不到位、信贷资金挪用等违规行为被罚款170万元，相关责任人被警告[4][5] 科技与互联网 - 美团第二季度营业收入918.4亿元（+11.7%），但调整后净利润同比下降89%至14.9亿元，核心本地商业经营溢利大幅下降至37亿元[3] - 华为芯片技术商业秘密案一审判决生效，14名被告人侵犯估值3.17亿元的技术信息[4] - 禾赛科技计划最早下个月在香港上市，拟募集约3亿美元资金[7] 房地产与REITs - 京东旗下公司联合Partners Group等计划在新加坡成立资产价值超10亿美元的REIT，最早明年可能在新加坡交易所上市[4] - 宝能地产被冻结3.2亿元股权，涉及全资子公司宝华置业（大连）有限公司[6] 上市公司业绩 - 有友食品上半年净利润1.08亿元（+42.47%），营业收入7.71亿元（+45.59%），拟每10股派2.3元[7] - 华勤技术上半年净利润18.89亿元（+46.3%），营业收入839.39亿元（+113.06%）[8] - 璞泰来上半年净利润10.55亿元（+23.03%），营业收入70.88亿元（+11.95%）[9] - 索辰科技上半年亏损4569.83万元，营业收入5735.09万元（+10.82%），拟每10股派1.9元[10] - 恒通股份上半年净利润9936.48万元（+38.86%），但营业收入下降44.66%至6.69亿元，拟每10股派0.45元[11] - 新乳业上半年净利润3.97亿元（+33.76%），营业收入55.26亿元（+3.01%），拟每10股派0.7元[12] - 以岭药业上半年净利润6.69亿元（+26.03%），但营业收入下降12.26%至40.40亿元，拟每10股派3元[13] - 宝钢股份上半年净利润48.79亿元（+7.36%），营业收入1513.72亿元（-7.28%），拟派现0.12元/股[14] - 利尔化学上半年净利润2.71亿元（+191.21%），营业收入45.07亿元（+35.36%），拟每10股派2元[15] - 陕西煤业上半年净利润76.38亿元（-31.18%），营业收入779.83亿元（-14.19%），拟每10股派0.39元[16] 资本市场动态 - 沪指跌1.76%，深成指跌1.43%，全市场超4700只个股下跌，全天成交额3.17万亿元[17] - 市场热点集中在算力和芯片板块，CPO、稀土、半导体涨幅居前，房地产、白酒等板块跌幅居前[17] - 深纺织A否认公司重整及借壳上市传闻，金风科技表示仍是上纬新材持股5%的股东[7]