会议情况 - 邮储银行监事会2025年11月12日发通知，11月26日书面传签开会，4名监事全参加[1] 薪酬方案 - 因无重大利害关系监事占比低，监事会同意将2024年度监事薪酬清算方案提交股东大会审议[2] 个人薪酬 - 原监事长陈跃军2022 - 2024年任期激励差额3.14万元，部分绩效年薪延期3年支付[8] - 2024年度不涉及绩效薪酬追索扣回情形[8] - 原监事长陈跃军2024年获税前薪酬其余部分118.78万元[9]

会议表决 - 修订六个董事会专门委员会工作规则议案表决，15 票同意[2] - 2025 年三季度全面风险管理报告议案表决，15 票同意[4] - 修订市场风险管理办法议案表决，15 票同意[5] 薪酬清算 - 2024 年度执行董事薪酬清算方案 14 票同意[10] - 2024 年度非执行董事薪酬清算方案 15 票同意[11] - 2024 年度高级管理人员及内审部门负责人薪酬清算方案 15 票同意[17] 人员薪酬 - 姚红 2024 年税前薪酬其余部分 112.16 万元[23] - 徐学明 2024 年税前薪酬其余部分 110.86 万元[29] - 杜春野 2024 年税前薪酬其余部分 112.16 万元[29]

大宗交易概况 - 2025年11月26日，邮储银行发生一笔大宗交易，成交量为30万股，成交额为173.7万元，成交价为每股5.79元 [1] - 该笔大宗交易的成交价与当日市场收盘价5.79元持平 [1] - 该笔交易占邮储银行当日总成交额的0.17% [1] 交易细节 - 交易证券为邮储银行，证券代码为601658 [2] - 买入营业部为“男喬表讀這種舉份”，卖出营业部为“送音量需制品型型” [2] - 交易记录显示该笔交易“是否为专场”一栏标注为“Ka” [2]

板块整体表现 - 国有大型银行板块在报告当日下跌1.67%，表现弱于上证指数（下跌0.15%）和深证成指（上涨1.02%）[1] - 板块内六只主要成分股全部下跌，跌幅范围在-0.78%至-1.81%之间[1] - 工商银行以1.81%的跌幅领跌板块，收盘价为8.16元[1] 个股市场表现 - 交通银行跌幅相对最小，为0.78%，收盘价7.66元，成交量为150.08万手[1] - 建设银行下跌1.32%，收盘价9.72元，成交额为11.88亿元[1] - 邮储银行下跌1.53%，收盘价5.79元，成交量为172.90万手[1] - 农业银行下跌1.61%，收盘价7.94元，成交量为310.15万手[1] - 中国银行下跌1.76%，收盘价6.15元，成交量为414.89万手[1] - 工商银行下跌1.81%，成交额为27.18亿元[1] 资金流向分析 - 板块整体主力资金净流出12.44亿元，而游资和散户资金分别净流入6.33亿元和6.11亿元[1] - 农业银行主力资金净流出规模最大，达5.41亿元，净流出占比为-21.86%[2] - 中国银行主力资金净流出2.67亿元，净流出占比为-10.41%[2] - 工商银行主力资金净流出2.08亿元，净流出占比为-7.66%[2] - 邮储银行主力资金净流出1.14亿元，净流出占比为-11.30%[2] - 建设银行主力资金净流出9125.50万元，净流出占比为-7.68%[2] - 交通银行主力资金净流出2280.40万元，净流出占比为-1.98%[2]

邮储银行北京分行数字金融实践 - 公司在北京通州区运河商务区支行设立了北京分行首家鸿蒙生态银行网点，作为数字金融实践的缩影 [1] - 该网点于2024年11月1日迁址至城市副中心，经营底色为“普惠+创新”和“科技+生态” [1] - 公司辖内143个自营网点均匀覆盖首都城乡，构建了深入基层的数字金融服务全息网络 [1] 鸿蒙生态银行网点建设 - 网点采用多语种AI透明屏、“邮你相伴”智慧屏、鸿蒙生态银行体验区等科技元素 [1][4] - 鸿蒙生态实现了叫号机、手环、平板等多设备互联，形成流畅的智能服务动线 [5][6] - 鸿蒙ITM设计简洁，无需插卡，贴近感应区即可读取信息，并设有屏幕遮挡区保护隐私 [6] - “邮你相伴”智慧屏根据客户人生阶段嵌入教育、创业、养老等场景提供个性化理财建议 [7] - AI数字人一体机“小邮同学”可查询天气、股市，推荐匹配金融产品，实现自然语音互动 [7] - 该网点是全国首家鸿蒙生态银行，与华为、证通电子共同完成国产操作系统在金融场景的首次规模化商用，实现核心终端100%国产化替代 [8] 云柜服务与数字人民币应用 - 公司通过“云柜”服务与数字人民币应用双轮驱动，构建覆盖城乡的“数字金融神经网络” [9][10] - 客户可在邮政所或银行网点点击“云柜”屏幕，远程柜员通过高清双录镜头提供99%高频业务的“一屏通办”服务 [13] - 目前“云柜”年均交易量超过13万笔 [13] - 数字人民币应用延伸至邮政特色与政务民生领域，居民可在邮政网点用数币购买邮票、寄递包裹、缴纳电费和燃气费 [14] - 结合“北京消费季”，公司推出数币红包、消费满减等活动，2024年在城市副中心带动消费超2亿元 [14] 产业赋能与科创企业服务 - 公司通过“U亿算”平台注重企业的技术实力和未来发展潜力，以数字化手段评估技术研发和市场前景，高效对接融资需求 [17] - 该平台已为怀柔算力中心、摩尔线程、新紫光集团有限公司等一批科创企业提供金融支持 [17] - 在平谷区发起打造首都共享中央厨房的背景下，公司为“炒菜机器人”企业提供金融支持，并为企业对接具有落地需求的B端客户 [17] - 这种“金融+产业+生态”的服务模式通过数字化手段打通产业链上下游，实现金融资源与产业需求的精准匹配 [18]

银行动态调整代销基金风险等级 - 多家国有大行及股份制银行近期陆续发布公告，对部分代销的公募基金产品风险等级进行调整 [1] - 建设银行调整了87只代销公募基金产品的风险等级，涉及汇丰晋信、华夏、汇添富等多家头部基金公司 [3] - 具体调整包括32只产品由R2-中低风险调整为R3-中风险，55只产品由R3-中风险调整为R4-中高风险 [4] 调整涉及的基金产品详情 - 建设银行调整清单中包含摩根士丹利华鑫多元收益债券、富国收益增强债券、华夏双债增强债券等多只基金产品 [3] - 所有调整产品的风险等级均有不同程度的上调 [3] 行业普遍性及监管依据 - 此次调整并非个例，邮储银行、中信银行、民生银行等多家银行近期也调整了部分代销基金的风险评级 [5] - 调整主要依据《证券期货投资者适当性管理办法》、《基金募集机构投资者适当性管理实施指引（试行）》、《商业银行代理销售业务管理办法》等规定 [4] - 银行遵循同类产品风险评级一致性、产品风险评级随市场和政策动态调整等原则 [6] 调整频率与范围 - 中信银行年内已进行多次调整，分别在5月9日、6月23日、9月16日及10月15日发布相关公告 [7] - 民生银行自11月19日起调整涉及8只产品，邮储银行于10月29日调整了80只产品，中信银行近期调整了17只产品 [5] 调整驱动因素与行业影响 - 直接驱动力来自监管合规要求，强调“卖者尽责”并执行风险评级“孰高原则” [7] - 调整也基于对当前市场波动的现实考量，部分权益类基金因底层资产波动加剧、持仓集中度高等原因，风险特征显现 [7] - 评级调整潮体现银行业风险揭示趋于精细化、精准化，旨在帮助投资者识别风险、减少错配 [7]

股价表现与资金流向 - 11月26日盘中股价下跌2.04%至5.76元/股，总市值6917.48亿元 [1] - 当日主力资金净流出1.13亿元，特大单净卖出1.13亿元，买卖占比分别为10.31%和27.02% [1] - 今年以来股价累计上涨6.31%，但近60日下跌8.13% [2] 公司业务概况 - 公司主营业务收入构成为个人银行业务65.15%、公司银行业务22.71%、资金运营业务12.10% [2] - 个人银行业务向客户提供存贷款、银行卡及中间业务产品等服务 [2] - 企业银行业务为企业客户提供贷款、存款、结算及投资银行等服务 [2] 财务业绩与股东结构 - 2025年1-9月归母净利润为765.62亿元，同比增长0.98% [3] - 截至9月30日股东户数为14.26万，较上期减少13.09%，人均流通股增加15.29%至478570股 [3] - A股上市后累计派现1377.96亿元，近三年累计派现773.95亿元 [4] 机构持仓变动 - 香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股5.20亿股，较上期减少4.22亿股 [4] - 华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF分别为第七至第九大流通股东，持股均出现减少 [4]

股价与交易表现 - 11月25日股价上涨1.55%，成交额达11.85亿元 [1] - 当日融资买入9809.07万元，融资偿还1.03亿元，融资净买入为-461.00万元 [1] - 融资融券余额合计9.24亿元，其中融资余额9.19亿元，占流通市值0.23%，处于近一年30%分位低位水平 [1] - 融券方面，当日融券偿还10.48万股，融券卖出5.18万股，融券余额496.15万元，超过近一年70%分位，处于较高水平 [1] 公司基本概况 - 公司成立于2007年3月6日，于2019年12月10日上市 [2] - 主营业务为在中国提供银行及相关金融服务，主要通过个人银行、企业银行及资金业务运营 [2] - 个人银行业务收入占比65.15%，公司银行业务占比22.71%，资金运营业务占比12.10% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为14.26万，较上期减少13.09%，人均流通股478570股，较上期增加15.29% [2] - 香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股5.20亿股，较上期减少4.22亿股 [3] - 三大ETF（华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF）分别为第七、八、九大流通股东，持股数量较上期分别减少554.09万股、918.03万股、465.40万股 [3] 财务与分红数据 - 2025年1-9月实现归母净利润765.62亿元，同比增长0.98% [2] - A股上市后累计派现1377.96亿元，近三年累计派现773.95亿元 [3]

核心观点 - 金融监管总局正式批准中国邮政集团有限公司直接经营保险代理业务，其代理险种范围广泛，覆盖财产险、人寿险等多种类型 [2] - 此次获得牌照主要是解决合规问题，公司保险代理业务的逻辑和经营模式并未发生根本性变化 [2] 业务模式与历史沿革 - 公司在银行业和保险业分别采取“自营+代理”和“自营+代管”的独特运营模式 [3] - 邮储银行成立前身为中国邮政的储汇局，于2007年改制成立，并于2016年和2019年分别在香港和上海上市 [4] - 邮储银行成立后，中国邮政曾出具承诺函避免同业竞争，不再从事保险兼业代理业务，并注销相关牌照 [4] - 此后，中国邮政的营业网点一直使用邮储银行的代理牌照从事保险代销业务 [5] 业务规模与网点覆盖 - 中国邮政拥有营业网点5.4万家，其中超过3.2万个网点兼营金融业务 [6] - 邮政代理金融网点贡献了邮储银行大部分的储蓄和中间业务收入 [6] - 中国邮政保险代理业务的年保费规模超过3000亿元人民币，其中旗下中邮保险的占比不到40% [6] - 中邮保险总资产规模超过6800亿元，位列国内前十大险企之列 [2]

战略合作签约 - 2025年11月14日，珠海水控集团与中国石油、中国移动、中国邮政、珠海农控四家头部企业达成战略合作，并与六大银行获得310亿元意向性授信 [2] - 合作横跨水、能、讯、邮、农、金多个领域，标志着城市公共服务从单一职能向生态协同的战略性升级 [2] 具体合作领域 - 在能源与便民服务领域，与中石油合作，在供水营业厅共建新能源充电站并逐步推广至全市，同时在中石油所有加油站引入直饮水服务 [2] - 在智慧水务建设方面，联合中国移动为横琴水质净化厂实现5G全覆盖与算力支持，引入AI监控、智能预警技术，构建智能化厂站管理体系 [3] - 围绕环保服务网络拓展，与中国邮政合作提供餐厨垃圾与煎炸老油的专项收运服务，并在邮政网点设置固废回收中转点及引入直饮水服务 [3] - 在农产品安全保障层面，与珠海农控协作，为其农渔业项目提供水质监测与智慧水务支持，共建农业节水示范区 [4] 战略转型与定位 - 公司定位从传统水务企业转向公共服务的综合提供商，成为为市民生活提供全方位服务的贴心管家 [5] - 转型动力源于市场竞争压力及保障城市公共安全（特别是对澳供水）的使命责任，通过管理提升与科技赋能实现降本增效 [7] - 公司计划通过未来三至五年在智慧水务上的持续投入及内部机制深化改革，补齐与广深第一梯队在精细化管理和信息化应用上的差距，跻身湾区第一阵列 [8] 金融支持与资金用途 - 公司在9月获得标普AAA主体信用评级，本月再获六大银行310亿元意向性授信 [5] - 310亿元授信将用于战略合作项目的建设与运营，涵盖新能源充电站布局、智慧水务系统升级、农产品冷链配送体系完善等领域 [5] - 银行提供ESG绩效挂钩贷款等创新金融产品，并构建表内+表外双轮驱动模式以降低企业综合融资成本 [6] - 银行将建立资金流向真实性把控机制，并计划结合物联网+区块链技术构建智能监管平台，确保资金精准投向民生领域 [6]