2026年1月7日，中国建筑集团有限公司披露企业负责人2024年度薪酬情况，其中董事长郑学选应付年薪为 90.13万元。 | | | | | | | | 2024年度从本公司获得的税前报酬 情况 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 社会保险、 | | 是否在股 | | | | | | | 企业年金、 | | 东单位或 | 在关联方 领取的税 | | 姓名 | 职务 | 任职起止时间 | | 补充医疗保 | 其他货币性 | 其他关联 方领取薪 | 前新聞总 | | | | | 应付年新 | 险及住房公 | 收入 | | 额 | | | | | | 积金的单位 | | 面 | | | | | | | 缴纳(存) | | | | | | | | | 部分 | | | | | 郑学选 | 董事长、党组书记 | 2021年11月-至今 | 90. 13 | 25. 56 | 0 | 否 | 0 | | 文 兵 | 董事、总经理、党组副书记 | 2024年4月-至今 | 60. 09 | 17.09 | 0 | 같 | 0 ...

2025年A股市场整体表现 - 2025年中国股票市场走出“慢牛”趋势，A股、港股主要股指均全面收红，创业板指以接近50%的涨幅大幅领跑 [2] - 截至2025年12月31日，A股5470家公司2025年涨幅均值为38.15%，其中572只个股翻倍 [2] - 若从2024年的“924行情”算起，行情以来涨幅均值高达87.84%，翻倍股高达1586只 [2] 破净股整体情况 - 截至2025年12月31日，全市场破净股数量已从“924行情”时的836只减少至303只，占全A公司数的比重仅为5.54% [3] - 破净指的是个股股价跌破每股净资产的现象，牛市的出现往往伴随着对破净股的“消灭” [3] 绩优破净股名单 - 截至2025年12月31日，在全市场303只破净股中，2025前三季度营业收入同比正增长且归母净利润同比大增50%以上的绩优破净股仅15只 [4] - 广宇集团是绩优破净股中2025年涨幅最高的公司，涨幅达32.23%，最新市净率0.89，前三季度营收38.96亿元（同比增长16.26%），归母净利润0.95亿元（同比增长162.65%） [4] - 天保基建前三季度业绩表现最为亮眼，归母净利润同比增长7158.91%，2025年涨幅为30.67%，最新市净率0.79 [4] - 绩优破净股名单包括天保基建、世荣兆业、广宇集团等15家公司，其前三季度归母净利润同比增长率从63.01%至7158.91%不等 [5] 回购破净股名单 - 303只破净股中，2025年以来有回购行为的公司有72家，其中已完成回购的有52家，回购实施中的有19家 [6] - 2025年回购金额在1亿元以上的破净股公司有29家 [6] - 2025年回购金额位居前三的破净股分别是：九安医疗（9.25亿元）、中国建筑（8.87亿元）、雅戈尔（6.93亿元） [7] - 九安医疗于2025年10月13日审议通过回购议案，拟回购金额不低于3亿元且不超过6亿元，回购价格上限为53.5元/股，公司表示当前股价已低于最近一期每股净资产，不能反映公司价值 [7] - 回购金额较大的破净股名单还包括宝钢股份（5.43亿元）等公司 [7][8] 高股息破净股名单 - 303只破净股中，近1年股息率在5%以上的个股有22只（剔除银行股） [9] - 冀中能源是其中股息率最高的公司，最新市净率0.99，近1年股息率高达11.15%，公司上半年营收106.57亿元（同比下降27.63%），归母净利润4.07亿元（同比下降66.46%） [9] - 高股息破净股名单还包括建发股份（股息率7.69%）、广日股份（股息率7.61%）等22家公司 [9][10] 国家队持仓破净股名单 - 在最新的303只破净股中，“国家队”在三季度合计重仓持有95只破净股 [11] - “国家队”合计持有市值超万亿元的破净股分别是：农业银行（12633.36亿元）、中国银行（11098.56亿元）、工商银行（10901.78亿元） [11] - “国家队”在三季度加仓的破净股有17只，包括宝钢股份、海螺水泥、保利发展、建发股份等 [11] - 九州通、韵达股份、衢州发展等6家公司为“国家队”三季度新进个股 [11] - “国家队”三季度加仓比例最多的破净股是威孚高科，加仓711万股，合计持有1404万股，持有市值约为9.22亿元，公司最新市净率0.99 [12] - 国家队重仓的破净股名单还包括中国平安、平安银行、中国交建等公司 [13] 低价破净股名单 - 截至2025年12月31日，最新股价在3元以下的破净股有34只 [14] - 在这34只破净低价股中，超过一半个股业绩较差，例如福星股份最新市净率0.42，收盘价2.25元，前三季度营收10.16亿元（同比减少55.45%），净亏损8.67亿元（同比下降5313.32%） [14][15] - 前三季度营业收入和归母净利润均实现同比正增长的“低价+破净股”仅有7只，分别是南山控股、栖霞建设、河钢股份、辽港股份等 [14] - 低价破净股名单还包括我爱我家、山东钢铁、紫金银行、中国能建、中国中冶、绿地控股等公司 [14][15]

公司股权与治理结构变更 - 常德万达置业有限公司发生重大股权变更，原股东万达商管旗下的两家公司大连万锐企业管理有限公司和大连万达锐驰企业管理有限公司完全退出[1] - 中国建筑一局（集团）有限公司成为公司新的全资股东[1] - 公司法定代表人由吴华变更为吴国强，同时多位主要人员发生变更[1] 公司基本情况 - 该公司成立于2015年5月，注册资本为2.26亿人民币[1] - 公司经营范围为自有房屋租赁服务，以及以自有资金进行写字楼、公寓、商场的投资[1]

报告核心观点 - 报告基于研发投入、研发产出、企业发展三大指标体系，对7065家中国企业的科创力进行了全面评估，系统呈现了中国企业科技创新从成本领先向技术领先转型、从技术追赶到原始创新跨越的整体态势 [1][2] - 企业研发投入持续增长，头部聚集效应显著，民营企业成为科创主力军，信息传输、软件和信息技术服务业以及汽车制造业表现突出，京津冀、长三角、珠三角城市群是核心创新引擎 [1] - 企业创新质量稳步提升，发明专利占比提高，头部企业在国际专利和标准制定中影响力增强，营收与研发投入呈正相关，面对经营压力部分企业逆势加大研发投入，企业科创披露透明度持续改善 [2] 研发投入 - 2025年7065家入库企业研发投入合计达2.71万亿元，头部聚集效应显著 [1] - 华为以1797亿元研发投入稳居榜首，是唯一研发投入达千亿级的企业 [1] - 民营企业在科创力TOP100企业中占比56%，非国有企业整体占比达60%，成为科创主力 [1] - 信息传输、软件和信息技术服务业研发投入领跑各行业，汽车制造业增速突出 [1] - 区域上，北京、广东、上海、浙江构成核心创新引擎，长三角、珠三角、京津冀城市群协同优势明显 [1] - TOP100企业研发投入总和为11748.08亿元，在全部企业中的占比升至43.29% [60] - TOP100企业研发投入中位数为33.46亿元，较上年增加6亿元，显示中腰部企业研发支出明显提高 [60] - 五年间，TOP100企业中百亿级研发投入企业数量从2021年的20家增加到2025年的36家 [64] - 五年间，披露研发投入和研发人员的企业数量分别增长34.07%和36.30%，企业科创披露透明度持续提升 [2] 研发产出 - 企业发明专利申请量占比达61.38%，较往年显著提高 [2] - 华为、中兴通讯连续三年专利被引用次数位居前列，技术影响力显著 [2] - 878家入库企业贡献了全国43.27%的PCT专利申请量，小米首次跻身全球PCT申请前10 [2] - 标准制定方面，2039家入库企业参与了74.89%的国家标准制定，电子信息、通信领域是重点参与方向 [2] 企业发展与科创力关联 - 7048家披露营收的入库企业合计营收达94.36万亿元，营收与研发投入呈现正相关关系 [2] - 营收千亿级企业中，近半数实现了营收与研发投入的“双增长” [2] - 面对经营压力，934家企业逆势加大研发投入，覆盖多数行业，科创板和创业板企业在此方面表现突出 [2] - TOP100企业营收规模多元，最高为中国石油，营收3.33万亿元，最低为赛微微电，营收2.15亿元 [68] - 在营收下降的情况下，仍有11家TOP100企业保持研发投入增长，例如中无人机研发投入同比增长362.6% [68] 科创力TOP100企业特征 - 横跨五年评估，华为稳居科创力冠军宝座，比亚迪排名从2021年第12名攀升至2025年第2名，中国移动于2023年首次进入前十 [39] - 部分企业排名下滑，如格力电器从2021年第12名降至2025年第44名，长城汽车从第31名降至第50名，联想集团从第22名降至第99名 [40] - 2025年榜单共有23个新面孔，集中在信息传输、软件和信息技术服务业（6家）、医药制造业（5家）、消费电子及电气业（3家）、半导体业（3家） [40] - 区域分布上，TOP100企业分布在34个城市，北京（34家）、深圳（8家）、上海（13家）、杭州（8家）四城上榜企业合计63家，占比超六成 [49][52] - 从城市群看，京津冀地区共计37家，长三角地区共计30家，粤港澳大湾区共计13家 [52] - 交易板块分布：上交所主板28家，科创板21家，深交所主板21家，创业板10家，港交所主板10家 [54][55] - 企业所有制分布：民营企业56家，中央国有企业23家，地方国有企业10家，国有企业（院所）4家，非国有企业（民企+外资）合计占比达60% [56] - 过去五年，国有企业上榜数量逐年减少，从2021年占比超五成（53%）降至2025年的37% [57]

公司活动与举措 - 中建三局成都公司于12月26日在其天府国际会议中心项目工地参与启动了关心关爱农民工的“暖冬行动”系列活动 [1] - 活动为150余名农民工代表提供了羊肉火锅聚餐并发放了包含糖果饮料和维权手册的新春大礼包 [2] - 公司通过工地物业化管理、农民工入会集中行动、常态慰问精准帮扶、留守儿童关爱等成体系措施，致力于将工地建设为工友之家以提升工友幸福感 [3] - 天府国际会议中心项目是天府新区重大地标建筑，项目现场有1000多名农民工和技术人员正在推进工程 [3] 行业支持与平台建设 - 活动由四川日报新媒体中心主办，并得到省人社厅、省农劳办、省司法厅和中建三局共同指导 [1] - 活动期间，省人社厅、省农劳办、省司法厅组织了政策和维权知识宣讲 [2] - 川报观察推出了“四川农民工之家”小程序，该小程序由四川日报、川报观察联合省人社厅及省农劳办共同开发，设有法律维权、返乡创业、政策解读等功能 [2] - 省人社厅计划开展农民工走访全覆盖，并在省外川籍农民工集中区域开通专列或团体购票等定点服务 [3] - 省司法厅启动了从2018年11月19日至2019年2月26日的岁末年初农民工讨薪法律援助专项活动，将开辟绿色通道并提供多品种可选择的公共法律服务套餐 [3]

市场表现 - 1月6日房屋建设板块整体上涨0.81%，表现强于大盘，当日上证指数上涨1.5%，深证成指上涨1.4% [1] - 板块内个股普遍上涨，上海建工以1.49%的涨幅领涨，龙元建设、重庆建工、陕建股份、中国建筑、浙江建投、宁波建工均录得上涨，仅高新发展微跌0.31% [1] 个股交易数据 - 上海建工收盘价2.73元，成交量195.79万手，成交额5.33亿元 [1] - 中国建筑收盘价5.19元，成交量240.31万手，成交额12.41亿元，为板块内成交额最高个股 [1] - 龙元建设成交额1.68亿元，重庆建工成交额7263.31万元，陕建股份成交额4894.97万元，浙江建投成交额8444.65万元，宁波建工成交额1.04亿元，高新发展成交额2.98亿元 [1] 资金流向 - 当日房屋建设板块整体呈现主力资金净流入，净流入额为1.33亿元，而游资和散户资金则分别净流出1.29亿元和340.49万元 [1] - 中国建筑获得主力资金大幅净流入1.10亿元，主力净占比达8.83%，但同时遭遇游资净流出8366.09万元 [2] - 上海建工主力资金净流入3274.20万元，主力净占比6.14% [2] - 龙元建设、陕建股份、重庆建工、浙江建投均获得主力资金净流入，净流入额分别为1123.68万元、357.34万元、350.85万元和283.15万元 [2] - 宁波建工和高新发展主力资金呈净流出状态，分别净流出1358.68万元和1692.34万元 [2]

公司市值管理策略 - 公司市值管理以提升回报股东能力为重点 [1] - 公司把实现企业高质量发展作为回报股东的基础和根本 [1] - 公司致力于不断提高价值创造能力 [1] 公司具体举措 - 公司将持续提高科技属性 [1] - 公司将保持稳定的分红政策 [1] - 公司举措旨在促进投资价值提升 [1]

行业投资评级 - 建筑工程业评级：增持 [1] 报告核心观点 - 国家发改委以更大力度稳投资，已下达2026年提前批“两重”建设项目清单和中央预算内投资计划，共计约2950亿元，并批复多个重大基础设施项目，总投资超过4000亿元 [3][4] - 因地制宜有序拓展低空经济应用场景，按照先载货后载人、先隔离后融合、先远郊后城区的原则，严控风险，加快探索安全有保障、商业可持续的发展模式 [3][4] - 国常会关注水网建设，强调要发挥政府投资撬动作用，创新投融资机制，积极吸引民间资本参与 [4] - 住房城乡建设部目标到2030年，房屋品质提升工程取得显著进展 [4] - 推荐洁净室、商业航天、可控核聚变等建筑新质生产力方向，以及红利板块、财政加码稳增长、国际工程等领域的相关标的 [4] 近期重点报告总结 - **2025年11月4日《寻找产业链中高需求/高壁垒/高盈利卓越龙头》**：推荐科技新质生产力方向，包括AI、可控核聚变、低空经济、卫星、新能源、机器人智能建造、量子、数据资产等，并推荐顺周期资源品及基建央国企 [8][9][10] - **2025年11月2日《建筑行业第三季度净利润降幅同环比扩大》**：第三季度建筑业整体净利润同比下降18.6%，同环比降幅扩大，但央企第三季度大都现金流改善，推荐铜钴矿产资源、储能、红利、西部基建等板块 [12][13][14][15] - **2025年6月4日《立足稳增长高股息央国企，主抓科技转型和重组弹性》**：推荐算力、低空交建、车路协同、机器人、洁净室、新能源6个科技方向，并认为建筑央国企估值处于历史底部、股息率高，具有红利价值属性 [17][18][20] - **2025年5月10日《一带一路将迎新催化，政策助力地产市场稳定》**：第二届中国-中亚峰会将于2025年6月举办，一带一路将迎新催化，同时一揽子金融政策支持稳市场稳预期，交通、能源、水利、新基建、城建领域将推出总投资规模约3万亿元的优质项目 [23][24][25][26] - **2025年3月23日《2025年基建资金趋势反转，发力节奏有望前置》**：预测2025年广义基建资金来源同比增长7.3%，增速提高14个百分点，主要受益于国内贷款、专项债、特别国债、基建板块化债资金边际增加 [28][29][30][31] 重点公司推荐总结 - **中国建筑**：2025Q3归母净利润下降24.1%，受地产和基建投资行业影响，但公司股息率5%，估值处于底部，控股股东已增持6.2亿元 [33][34][36] - **中国化学**：2025Q1归母净利润增长18.8%，2024年新签合同3669.4亿元增长12.3%，煤化工技术国际领先，2025年目标利润总额增长4.4% [38][39][40][41] - **中国交建**：2025Q3归母净利润下降16.3%，但扣非归母净利润增长24.1%，Q3经营净现金流显著改善至115.1亿元，公司预分红比例为2025H1利润的20% [43][44][45][46] - **中国中铁**：2025Q3归母净利润下降10%，但Q3经营净现金流同比改善至67.5亿元，境外业务新签订单增长35.2%，公司铜、钴、钼保有储量国内领先，2025年实施中期分红 [48][49][50][51][52] - **中国铁建**：2025Q3归母净利润同比增长8.3%，海外订单高速增长94.5%，公司PB0.39倍近10年分位数1%，股息率3.8% [54][55][56][57] - **四川路桥**：2025Q3归母净利润增长59.7%，经营净现金流大幅改善，前3季度新签合同增长25.16%，公司承诺2025-2027年现金分红比例不低于60%，当前股价对应2025年预期股息率为6.0% [59][60][61][62] - **中材国际**：2025前3季度归母净利润增长0.68%，境外新签合同增长37%，公司当前股息率4.95%，2025、2026年每年现金分红比例同比增长不低于10% [64][65][66][67] - **中钢国际**：2025年前3季度归母净利润下降13.2%，但毛利率同比显著改善2.87个百分点，经营性现金流同比改善，应收账款下降35.7% [69][70][71] - **北方国际**：2025Q3归母净利润下降19.5%，但毛利率同比提升2.5个百分点，Q3经营现金流显著改善至7.5亿元，公司定增已获深交所审核通过 [74][75][76][77][78] - **中工国际**：2025Q3归母净利润增长35%，国际工程生效合同额增长93.9%，公司在医疗建筑、索道、固废起重领域居行业领军地位，并已公告回购计划 [80][81][82][83][84]

产品发行概况 - 中信建投-中国建筑商业物业持有型不动产资产支持专项计划于近日完成发行，发行规模为5.04亿元，期限为30年 [1] - 该产品的原始权益人为中建地产（天津）有限公司，计划管理人及承销商为中信建投证券 [1] 产品意义与创新 - 该产品是中国建筑集团有限公司首个机构间REITs平台、首单写字楼机构间REITs产品，也是天津区域首单央企机构间REITs产品 [1] - 该产品以中建地产（天津）有限公司所属中建中心写字楼物业为标的资产，最终按询价区间上限溢价完成发行 [1] - 该融资模式为建筑行业权益属性产品发行提供可复制、可推广的创新路径 [1] - 该产品有助于持续深化机构间REITs服务国家战略、赋能产业转型的核心价值 [1]

市场整体表现 - 2023年12月31日，房屋建设板块整体下跌0.54%，表现弱于上证指数（上涨0.09%），但强于深证成指（下跌0.58%）[1] - 板块内个股表现分化，8只样本股中2只上涨，5只下跌，1只平盘[1] 个股价格表现 - 高新发展领跌板块，当日跌幅达4.29%，收盘价为44.59元[1] - 浙江建投涨幅居前，上涨0.82%，收盘价为8.57元[1] - 上海建工上涨0.38%，收盘价为2.65元[1] - 中国建筑下跌0.58%，收盘价为5.13元，成交额达7.21亿元，为板块内最高[1] - 重庆建工下跌0.94%，宁波建工下跌0.40%，陕建股份与龙元建设股价持平[1] 板块资金流向 - 房屋建设板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为1.42亿元[1] - 游资与散户资金呈净流入状态，净流入额分别为4951.44万元和9273.84万元[1] 个股资金流向明细 - 高新发展主力资金净流出最多，达7432.15万元，主力净占比为-16.20%，但其散户资金净流入最多，达6109.93万元[2] - 中国建筑主力资金净流出6310.59万元，主力净占比为-8.75%，但其游资净流入3369.55万元，为板块内最高[2] - 上海建工是唯一一只主力资金呈净流入的个股，净流入2424.90万元，主力净占比为9.46%[2] - 其余个股主力资金均为净流出，其中宁波建工、龙元建设、重庆建工、陕建股份的主力净占比均超过-10%[2]