行业政策与投资目标 - 中国国家铁路集团计划全国铁路投产新线2000公里以上，并力争基建投资达5200亿元 [1] - 政策方向为行业下一阶段奠定坚实基础，并支撑对十五五计划的建设性展望 [1] - 尽管基调谨慎，但实际投资交付及新增里程一再超出预期，国铁已连续四年超额完成年度新线目标约20% [1] - 预计超额完成目标的趋势将持续至2026年及以后 [1] 行业需求与增长动力 - 由于MU密度提升、高速铁路持续扩张，以及动车组、机车与轨道车辆明确需求，预料将持续推动车辆需求 [1] - 预计今年行业将有更好的表现机会 [1] 公司表现与前景 - 中国中车及时代电气在内地铁路股中表现跑赢大市 [1] - 上述两间公司均拥有强大的订单量，并占有主导市场份额 [1] - 对于中国中铁，即使营收增长趋于正常化，向高价值国家项目转型及稳健的海外订单增长仍将支持利润率韧性，并催生新增长引擎 [1]

项目中标与合约详情 - 香港铁路有限公司与中国中车集团有限公司的附属公司组成联营公司Metro Trains West，成功夺得澳大利亚悉尼地铁西线项目的主要合约 [1] - 悉尼地铁西线全长24公里，设有九个车站，连接悉尼西部帕拉玛塔市与悉尼市中心，预定于2032年投入服务 [1] - 联营公司负责交付阶段的工作，包括提供新一代无人驾驶地铁列车、信号系统、通讯及控制系统，以及系统整合、测试和调试，并负责通车后的营运和维修；基建设施由新南威尔士省政府负责 [1] 项目背景与行业意义 - 悉尼地铁网络建设正处于从一到多状态，包括正在建设的三个新项目：西南部线路、西部线路，以及西悉尼机场线路 [1] - 悉尼地铁西线项目将成为澳大利亚首条完全无障碍的铁路，并采用新型无人驾驶技术 [1] 核心竞争力分析 - 智能车辆和驾驶系统以及高效的运营管理体系被认为是联营公司赢得合约的核心竞争力 [2] - 以港铁列车准时率大致维持在99.9%为例，体现了公司在营运标准及车辆控制系统方面的经验 [2]

行业整体规划与投资 - 中国国家铁路集团计划全国铁路投产新线2000公里以上 并力争基建投资达5200亿元 [1] - 政策方向为行业下一阶段奠定坚实基础 支撑对十五五计划的建设性展望 [1] - 尽管基调谨慎 但实际投资交付及新增里程一再超出预期 国铁已连续四年超额完成年度新线目标约20% [1] - 预计超额完成目标的趋势将持续至2026年及以后 [1] 行业需求与表现 - 行业今年将有更好的表现机会 [1] - 由于MU密度提升 高速铁路持续扩张 以及动车组 机车与轨道车辆明确需求 预料将持续推动车辆需求 [1] - 中国中车及时代电气在铁路股中表现跑赢大市 [1] 公司层面分析 - 中国中车及时代电气均拥有强大的订单量 并占有主导市场份额 [1] - 对于中国中铁 即使营收增长趋于正常化 向高价值国家项目转型及稳健的海外订单增长仍将支持利润率韧性 [1] - 中国中铁的转型与海外订单增长将催生新增长引擎 [1]

股价与交易表现 - 截至2026年1月6日收盘，中国中车A股股价报收于7.06元，单日上涨2.02% [1] - 当日换手率为0.53%，成交量为128.3万手，成交额为9.02亿元 [1] 资金流向分析 - 1月6日主力资金净流入1.15亿元，占当日总成交额的12.72% [1][3] - 同日游资资金净流出4029.42万元，占总成交额4.47%；散户资金净流出7438.39万元，占总成交额8.25% [1] 公司重大担保事项 - 中国中车全资子公司中车国际有限公司及其控股子公司中国中车（香港）有限公司为参股公司Metro Trains West Pty Ltd提供担保，用于澳大利亚悉尼地铁西线项目 [1][3] - 香港公司按30%持股比例提供不超过人民币7.15亿元的担保，国际公司提供不超过人民币77.65亿元的母公司担保，实际承担金额不超过23.29亿元 [1] - 担保形式包括履约保函、预付款保函、股权质押及母公司担保，担保期限最长预计21年 [1] - 该担保事项已经公司董事会审议通过，无需提交股东大会批准，且公司无逾期担保 [1] 股本结构信息 - 截至2025年12月31日，中国中车H股总数为4,371,066,040股，A股总数为24,327,798,048股 [1] - 公司总注册资本为人民币28,698,864,088元，当月法定/注册股本、已发行股份及库存股份数目均无变动 [1] - 公司股份未涉及期权、权证、可换股票据或其他发行安排 [1]

基金成立与基本信息 - 华舆甬元战新（宁波）股权投资基金合伙企业（有限合伙）于近日成立，出资额为12亿元（120,000万元）[1][2] - 该企业为有限合伙企业，登记状态为存续，营业期限自2025年12月29日至无固定期限[2] - 企业主要经营场所位于浙江省宁波市鄞州区，所属行业为资本市场服务[2] - 经营范围包括以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动[1][2] 出资结构与股东背景 - 该基金由中国中车全资子公司中车资本管理有限公司、宁波市甬元投资基金有限公司、宁波地铁产业工程有限公司等共同出资[1] - 根据股权穿透信息，主要合伙人包括：中车资本管理有限公司（国有企业）、宁波市甬元投资基金有限公司（国有企业）以及宁波地铁产业工程有限公司（国有企业）[3] - 宁波市甬元投资基金有限公司的最终控股股东为宁波市财政局[3] - 宁波地铁产业工程有限公司由宁波市轨道交通集团有限公司全资控股，其最终股东包括宁波市人民政府国有资产监督管理委员会（持股90.3226%）和国开发展基金有限公司（持股9.6774%）[3]

轨交设备板块市场表现 - 1月6日，轨交设备板块整体上涨2.12%，表现强于大盘，当日上证指数上涨1.5%，深证成指上涨1.4% [1] - 板块内个股普涨，领涨股雷尔伟(301016)涨停，涨幅达20.01%，神州高铁(000008)涨幅为10.14% [1] - 板块内部分个股出现下跌，跌幅最大的是九州一轨(688485)，下跌1.87% [2] 个股交易数据 - 雷尔伟(301016)成交量14.44万手，成交额3.59亿元 [1] - 神州高铁(000008)成交量203.13万手，成交额6.25亿元 [1] - 中国中车(601766)主力资金净流入1.15亿元，主力净占比达12.72% [3] - 时代电气(688187)收盘价52.13元，上涨2.62%，成交额3.70亿元 [1] 板块资金流向 - 当日轨交设备板块整体呈现主力资金净流入，净流入金额为4.18亿元 [2] - 游资资金当日净流出7425.01万元，散户资金净流出3.44亿元 [2] - 神州高铁(000008)获得主力资金净流入1.83亿元，主力净占比高达29.25%，但同时遭遇游资净流出7390.55万元 [3] - 今创集团(603680)主力资金净流入4475.63万元，主力净占比16.07% [3]

每经AI快讯，中国中车(01766.HK)涨超3%，截至发稿涨3.04%，报6.11港元，成交额9179.07万港元。 ...

消息面上，1月5日，港铁宣布，公司与中国中车附属公司组建的联营企业，成功中标澳大利亚新南威尔 士州悉尼地铁西线项目主要合约，负责提供新一代地铁列车及相关系统，并承担该线系统调试与营运。 港铁表示，悉尼地铁西线为全新的地下铁路线，全长24公里，设有9个车站，连接悉尼西部主要商业及 住宅重镇帕拉玛塔市与悉尼市中心，目标于2032年投入服务。 中国中车（601766）(01766)涨超3%，截至发稿，涨3.04%，报6.11港元，成交额9179.07万港元。 中国中车副总裁王锋表示，中国中车曾参与墨尔本地铁及悉尼双层客车等标志性项目。公司将凭借在内 地及海外打造世界领先无人驾驶地铁系统的技术与经验，为悉尼打造先进的铁路系统。加上与港铁的紧 密合作，有信心成功交付该项目，并超越各方期望。 ...

智通财经APP获悉，中国中车(01766)涨超3%，截至发稿，涨3.04%，报6.11港元，成交额9179.07万港 元。 中国中车副总裁王锋表示，中国中车曾参与墨尔本地铁及悉尼双层客车等标志性项目。公司将凭借在内 地及海外打造世界领先无人驾驶地铁系统的技术与经验，为悉尼打造先进的铁路系统。加上与港铁的紧 密合作，有信心成功交付该项目，并超越各方期望。 消息面上，1月5日，港铁宣布，公司与中国中车附属公司组建的联营企业，成功中标澳大利亚新南威尔 士州悉尼地铁西线项目主要合约，负责提供新一代地铁列车及相关系统，并承担该线系统调试与营运。 港铁表示，悉尼地铁西线为全新的地下铁路线，全长24公里，设有9个车站，连接悉尼西部主要商业及 住宅重镇帕拉玛塔市与悉尼市中心，目标于2032年投入服务。 ...

涉及的行业与公司 * 行业：中国铁路设备行业[1] * 公司：中车时代电气A股 (688187.SS)、中车时代电气H股 (3898.HK)、中国中车A股 (601766.SS)、中国中车H股 (1766.HK)[1] 核心观点与论据 * **动车组需求展望稳定**：预计“十五五”期间（2026E-30E）年均新造动车组招标量稳定在250标准列，与2025年实际的278标准列招标量相比保持稳定[1] * 支撑因素1：新线投产带来年均约140标准列需求（“十五五”期间年均新线投产目标为3000公里，其中高铁2000公里，均较“十四五”实际完成量下降20%）[1] * 支撑因素2：现有线路客流密度提升带来年均50-100标准列需求（基于现有保有量1%-2%的增长）[1] * 支撑因素3：潜在的替换需求开始启动[1] * **铁路客货运量增长目标进一步放缓**：国家铁路集团（NR）设定2026年客运量增长3.5%（2025年实际为+4.2%），货运量增长1.5%（2025年实际为+2.1%），显示其预期维持温和的铁路交通增长趋势[1] * **新车型进展与替换周期**：新一代CR450“复兴号”动车组将在2026年完成型号设计定型与运营评估，预计首批订单可能在2027年初下达，届时将逐步开始替换CRH“和谐号”动车组[6] * **内燃机车需求可能受抑**：国家铁路局（NRA）新规允许将内燃机车（ICE）动力系统从纯柴油发动机改造为动力电池系统或柴油机+动力电池系统，出于成本效益考虑，用户可能更倾向于改造而非购置新的混合动力机车，从而可能降低2026E-27E期间的新机车招标需求[6] * **长期路网建设目标**：“十五五”期间，计划累计新增铁路营业里程1.5万公里、高铁营业里程1万公里，较“十四五”实际完成量下降20%[7] * 到2030年，铁路复线率和电气化率目标分别提升至64%和78%（2024年分别为60.8%和75.8%）[7] * **投资评级**：维持中车时代电气A股和中国中车A股的“中性”评级；维持中车时代电气H股的“买入”评级（基于估值）；维持中国中车H股的“买入”评级（基于2026E预期4.7%的行业领先股息率）[1] 其他重要内容 * **2025年实际运营与投资数据**： * 全国铁路固定资产投资完成9015亿元人民币，同比增长6.0%（2024年实际为8506亿元）[4] * 新线投产3109公里，同比微降0.1%（2024年实际为3113公里）；其中高铁投产2862公里，同比增长16.5%（2024年实际为2457公里）[4] * 国家铁路货运量达40.7亿吨，同比增长2.1%[4] * 国家铁路客运量达42.6亿人次，同比增长4.2%[4] * 铁路运输总收入达1.02万亿元人民币，同比增长3.1%，创历史新高并完成年初设定的1.01万亿元目标[4] * **2026年建设目标**：计划新线投产2000公里，较2025年实际完成量下降36%[2]