安全宣传活动 - 中国石油天然气销售山东公司在全国"安全宣传咨询日"期间开展"五进"安全用气宣传，覆盖农村、社区、学校、企业和家庭，通过宣讲、实操演练及精准服务传递燃气安全理念 [1] - 济南中油公司在长清区归德街道开展宣传活动，向居民发放安全手册、讲解燃气使用方法和泄漏应急处置措施，并为农户检查燃气设施 [1] - 聊城公司在新泰市设立宣传咨询台，通过"一对一"答疑和案例讲解普及用气规范，累计发放宣传单和手提袋各1000余份 [2] 企地合作模式 - 各单位联合属地政府部门开展安全宣传，形成"政府主导、企业参与、群众受益"的安全治理新格局 [5] - 广饶公司与乐安街道燃热办、综合执法大队合作，在宏润居小区开展活动，通过互动礼品提升参与度 [6] - 淄博金捷公司联合高青县住建局发放漫画宣传单，演示燃气泄漏处置流程并讲解器具使用知识 [6] - 山东中油惠民作业区联动三县相关部门开展活动，发放资料2000余份，覆盖3500余人次，并在小学开展应急演练 [6] 青年参与 - 公司团委组织团员青年深入一线参与安全宣传活动，将宣传延伸至"最后一公里" [8][9] - 青岛胜利公司团员青年在胶州母站所在地沟里村农田开展管道安全宣传，向村民讲解管道保护法规 [9] - 淄博事业部团支部在桓台县中心大街街道向居民讲解用气注意事项，发放宣传手册200余本 [9]

应急管理体系建设 - 公司通过案例分享和数据阐述强调应急管理重要性，提升应对突发情况能力[1] - 实行"四不两直"检查机制，构建"一件事"全链条监管体系，压实各级安全责任[1] - 建立分层分类风险管控体系，重点监测重大危险源及高风险区域[2] 风险防控与隐患排查 - 实施"隐患点+风险区"双控策略，开展常态化综合风险评估预判[2] - 推行"拉网式"排查和专项治理，防止风险漏管失控[3] - 深化"数智+"行动，推进机械化换人、自控化减人等技术升级[3] 安全文化及技术应用 - 将"网格+"治理理念融入生产，强化源头风险防范[3] - 加强专业救援队伍建设，配备先进应急装备并开展演练[2] - 制定"三管三必须"细则，厘清职能边界并增强专业化监管[3] 组织保障与制度优化 - 发挥安委会职能，指导基层单位推进安全治本攻坚[2] - 完善应急物资储备体系，提升保障能力信息化水平[2][3] - 通过交叉互检和专项排查强化重点领域监管[3]

公司管理层 - 董事长为戴厚良，副董事长及非执行董事为侯啟軍[2] 董事会构成 - 有4位非执行董事、3位执行董事、5位独立非执行董事[2] 董事会委员会 - 下设5个委员会[3] 委员会任职 - 戴厚良任提名委员会主任委员[3] - 侯啟軍任投资与发展委员会主任委员[3]

关联交易概述 - 中油资本拟出资6.55亿元与中国石油集团、中石油股份按原有持股比例共同向昆仑资本增资，用于投资可控核聚变项目 [1] - 中国石油集团为中油资本控股股东（持股77.35%），中石油股份为其控股子公司，本次交易构成关联交易 [1][3] - 本次关联交易已通过董事会审议，关联董事回避表决 [2] 关联方基本情况 - 中国石油集团为国有独资企业，注册资本48,690亿元，2024年归母净利润1,613.44亿元，归母净资产22,684.30亿元 [2] - 中石油股份为中国石油集团控股82.46%的上市公司，2024年归母净利润1,646.76亿元，归母净资产15,153.71亿元 [4] - 两家关联方均不属于失信被执行人 [2][4] 交易标的基本情况 - 昆仑资本2024年经审计总资产1,087.19亿元，净利润5,004.76万元；2025年1-5月未经审计净利润1,907.98万元 [5] - 增资后股权结构不变：中油资本持股20%（增资6.55亿元）、中国石油集团51%（增资16.705亿元）、中石油股份29%（增资9.495亿元） [6] - 昆仑资本不属于失信被执行人，注册于海南自贸港，主营私募股权投资管理 [5][6] 交易影响与审议程序 - 增资用于战略性新兴产业布局，定价依据为新增注册资本，持股比例维持20%不变 [7] - 独立董事认为交易符合公平原则，有利于挖掘能源产业转型机遇，提升昆仑资本竞争力 [8] - 2025年初至公告日，公司与中国石油集团累计发生81.5万元关联交易，未达披露标准 [7]

董事会会议召开情况 - 中国石油董事会第九届第十三次会议于2025年6月召开并于2025年6月20日形成有效决议 [1] - 会议符合《中华人民共和国公司法》和《中国石油天然气股份有限公司章程》的规定 [1] 董事会会议审议情况 补充董事会专门委员会成员 - 董事会同意张玉新加入考核与薪酬委员会担任主任委员并加入可持续发展委员会担任委员 [1] - 调整后考核与薪酬委员会成员为张玉新（主任委员）、段良伟、何敬麟 [1] - 调整后可持续发展委员会成员为黄永章（主任委员）、任立新、张道伟、张玉新 [1] - 议案表决结果为全票通过（同意12票反对0票弃权0票） [1] 中石油太湖投资参与国网新源增资扩股 - 董事会审议通过中石油太湖（北京）投资有限公司参与国网新源控股有限公司增资扩股项目 [2] - 议案表决结果为全票通过（同意12票反对0票弃权0票） [2] 备查文件 - 董事会决议文件已存档 [2]

董事会会议 - 公司2025年6月13日发第九届董事会第十三次会议通知，6月20日形成有效决议[2] 委员会调整 - 张玉新加入考核与薪酬委员会任主任委员，加入可持续发展委员会任委员[3] - 考核与薪酬委员会调整后主任委员为张玉新，委员为段良伟、何敬麟[3] - 可持续发展委员会调整后主任委员为黄永章，委员为任立新、张道伟、张玉新[3] 议案表决 - 《关于补充公司董事会专门委员会成员的议案》同意12票，反对0票，弃权0票[4] - 《关于中石油太湖（北京）投资有限公司参与国网新源控股有限公司增资扩股项目的议案》同意12票，反对0票，弃权0票[4]

利润分配方案 - 每股现金红利为人民币0.25元（含税），以总股本183,020,977,818股为基数，共计派发现金红利人民币45,755,244,454.50元（含税），其中A股现金红利为人民币40,480,519,454.50元（含税）[1] - 分配方案经2024年年度股东会审议通过，股权登记日为2025年6月24日，除权（息）日为2025年6月25日[1] - 现金红利发放日与除权（息）日相同，为2025年6月25日[1] 分配实施办法 - A股股东的现金红利委托中国结算上海分公司通过资金清算系统发放，已办理指定交易的股东可在红利发放日领取，未办理指定交易的股东红利暂由中国结算上海分公司保管[1] - 差异化分红送转未实施[3] 税务处理 - 个人股东及证券投资基金持股超过1年免征个人所得税，持股1年以内（含1年）暂不扣税，转让时按持股期限计算实际应纳税额[2] - 持股1个月以内（含1个月）税负20%，扣税后每股红利为人民币0.20元 - 持股1个月至1年（含1年）税负10%，扣税后每股红利为人民币0.225元[2] - QFII股东按10%税率代扣企业所得税，扣税后每股红利为人民币0.225元[3] - 沪股通投资者按10%税率代扣所得税，扣税后每股红利为人民币0.225元，符合税收协定条件的可申请退税[3][4] - 其他非居民企业股东需自行在所得发生地缴纳所得税[4] - 居民企业股东（含机构投资者）自行申报纳税，每股实际发放红利为人民币0.25元[4] 股东会及实施日期 - 分配方案于2025年6月5日经2024年年度股东会审议通过[1] - A股股权登记日为2025年6月24日，除权（息）日及现金红利发放日为2025年6月25日[1][3]

行业背景 - 中国2024年LNG进口量达8800万吨占全球贸易量22%成为全球第一大LNG买家但90%运输船由韩国日本船企控制中国船企份额不足5% [3] - LNG船需在-162℃极低温下储存液化天然气技术壁垒高单艘造价超2亿美元建造周期4年全球能独立建造企业不超过10家被称为"海上印钞机" [4] - 中国过去十年主要租用国外船队运费受国际波动影响大2022年欧洲能源危机时日租金暴涨至40万美元导致进口企业多付上百亿元运费 [4] 公司战略 - 中国石油采取"造船+买船+合作"组合拳2023年斥资120亿元订购4艘17.4万立方米LNG船由沪东中华建造预计2026年交付实现从租船为主转向造船租船双轮驱动 [5] - 公司分三步走：2018年起通过亚马尔等项目租用中外合资船积累运营经验2021年联合中船集团研发国产大型LNG船国产化率从30%提升至75%2024年通过马来西亚卡塔尔合作扩大运力 [6][7] - 自有船队从2020年3艘年运力120万吨增至2025年20艘年运力3000万吨相当于每年多运100亿立方米天然气够北京用3年 [7] 技术突破 - 沪东中华自主研发第四代17.4万立方米LNG船采用双燃料低速机低温殷瓦钢焊接等技术针对中国沿海设计"浅吃水"降低进港难度 [6] - LNG船需解决-162℃材料热胀冷缩液货系统防泄漏船锚抗金属脆化等极限技术挑战 [4] 市场影响 - 自有船队使运输成本比租船低20%-30%且可灵活调度如昆仑号从澳大利亚到天津比租船缩短5-7天有效应对2024年华北寒潮导致的30%需求激增 [8] - 船队扩容支撑"液来气走"战略将进口LNG转化为管道气或槽车运输形成全国供应网络助力2030年天然气产量占比提升至55%目标 [8] 国际布局 - 与卡塔尔能源协议中30%采用人民币结算推动人民币国际化并参与制定《LNG船安全操作国际标准》输出中国技术经验 [9] - 通过马来西亚合资公司运营16万立方米LNG船参与卡塔尔"北气南下"项目船队建设快速补充运力规避独立运营风险 [7] 行业地位 - 中国石油LNG船队从跟跑迈向领跑改变全球LNG贸易由资源国消费国船东主导的格局增强中国在能源治理话语权 [9] - 公司船队成为保障能源安全压舱石绿色转型加速器全球能源治理入场券的标志性布局 [8][9]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [2][42] 报告的核心观点 - 公司作为国内最大油气生产供应商，油气产销支撑全国工业生产和基础设施运转，在民生保障和油气勘探开发方面表现出色，还积极践行“减油增特”战略 [4][5] - 维持之前盈利预测，预计公司2025 - 2027年归母净利润1674/1709/1740亿元，摊薄EPS分别为0.91/0.93/0.95元，对于当前A股 PE为10.09/9.87/9.66x，对于H股PE为6.79/6.65/6.51x [5][42] 各部分总结 事项 - 中国石油近期进行2025年度反向路演，调研团队参观多个生产科研设施，向投资者介绍能源保供、非常规油气开发、炼化升级等方面进展 [3] 国信化工观点 - 稳定能源供应是经济运行压舱石，公司油气产销支撑全国工业生产和基础设施运转，呼图壁储气库保障居民供暖和城市燃气稳定，油气勘探开发不断进行技术开发并推进绿色低碳战略 [4] - 公司通过炼厂升级改造及延长天然气产业链，践行“减油增特”战略，克拉玛依石化建成“四大基地”，独山子石化发挥上下游一体化优势 [5] 评论 新疆油田 - 历史悠久，2024年原油产量再创历史新高，累计探明石油地质储量超30亿吨、天然气1700多亿立方米，2025年预计原油产量2000万吨 [6] - 吉木萨尔国家级陆相页岩油示范区进入技术定型和规模化建产阶段，“黄金靶体”钻遇率提升，资源动用程度提高，单井综合投资降低，2025年产量预计达140万吨 [8][11] 呼图壁储气库 - 是国内首座库容超100亿立方米的大型储气库，具备季节调峰和事故应急双重功能，自建成投运累计注气244亿方，采气217亿方 [17][19] 克拉玛依百里油区 - 是我国面积大的稠油开采区，环烷基稠油是稀缺优质原料，克拉玛依油田稠油环烷烃含量高，是环烷基稠油中的“极品” [19][20] - 探索出双水平井SAGD技术，解决超稠油开发难题，还制定“十四五”稠油高效、低碳开发攻关思路，开展高温光热利用先导试验项目 [20][24] 新能源+煤电+CCUS一体化项目 - CCUS技术涵盖碳捕集、运输、利用与封存4个环节，碳驱油技术能提升油气田开发效率并封存温室气体 [26][27] - 新疆油田264万千瓦新能源及配套煤电、碳捕集一体化(一期)项目是国内最大的“新能源+煤电+CCUS”一体化项目，预计2025年11月光伏项目并网发电，2026年6月煤电项目并网发电 [30][31] 克拉玛依石化 - 年加工能力达600万吨，建成“四大基地”，生产的环烷基系列产品质量达国际先进水平 [32] - 是全国最大的高档白油生产基地，高档白油产能达20万吨/年，可满足国内约50%的需求 [33] - 是世界最大的变压器油生产企业之一，可生产多种特种油和石油沥青，2024年开工建设50万吨/年丙烷脱沥青装置 [36] 独山子石化 - 具备多种生产能力，可生产16大类500多种石化产品，乙烷制乙烯项目发挥上下游一体化优势，促进南疆经济社会发展 [37][38] - 积极研发特种烯烃产品，实现茂金属聚烯烃产品“从0到1”的突破，2024年成功开发6个超低密度和极低密度聚乙烯系列新产品 [39][40] 财务预测与估值 - 给出公司2023 - 2027年资产负债表、利润表、现金流量表相关数据及关键财务与估值指标 [45]

中曼石油中标阿尔及利亚天然气区块 - 中曼石油成功中标阿尔及利亚Zerafa II天然气区块勘探开发权，该项目为产品分成合同(PSC)项目 [1] - 公司将结合阿尔及利亚政策和实际情况，尽快与能源与矿业部开展合同谈判工作 [1] - 公司计划依托区块优质天然气资源，通过控制资源、技术创新等方式打造涵盖勘探开发、综合运营的一体化产业链 [1] - 专家认为该项目增加了公司储量基础并积累了国际项目运作经验 [1] 中油工程海外项目进展 - 中油工程全资子公司与TotalEnergies签署伊拉克阿塔维油田气体处理厂项目合同，金额16.01亿美元(约115.38亿元人民币) [2] - 另一全资子公司获得伊拉克阿塔维油田天然气中游管网项目授标函，预计合同额2.94亿美元(约21.22亿元人民币) [2] - 中国石油与哈方签署三项框架协议，涉及炼厂扩建、天然气制尿素项目建设和油气领域深化合作 [2] 中国油企海外布局战略意义 - 中国油企海外布局是顺应全球化发展趋势的必然选择，有助于确保国家能源安全和提升企业竞争力 [1][3] - 海外投资促进双边经济合作，加强与其他资源丰富国家的政治经济联系，实现互利共赢 [3] - 中国油企在复杂地质条件下积累的技术创新成为国际竞争优势，包括钻井技术、油气处理技术等 [3] - 本地化策略增强市场竞争力，通过雇佣当地员工、采购本地物资服务促进当地经济发展 [3]