报告投资评级 - **买入（维持）** [1] 报告核心观点 - 中国中免2025年第四季度业绩表现强劲，毛利率显著提升，归母净利润同比大幅增长，海南离岛免税销售自2025年9月起转正并持续高景气，公司作为旅游零售龙头市场地位稳固，海南自贸港封关后有望带来长期销售增量，因此维持“买入”评级 [7] 财务表现与预测总结 - **2025年业绩回顾**：2025年全年实现营业总收入536.94亿元，同比下滑4.92%；实现归母净利润35.86亿元，同比下滑15.96% [1][7] - **2025年第四季度亮点**：Q4实现营收138.31亿元，同比增长3%；归母净利润5.34亿元，同比增长54%，若还原3.38亿元商誉减值影响，归母净利润同比增长151%；Q4毛利率为33.3%，同比提升4.8个百分点；归母净利率为3.9%，同比提升1.3个百分点 [7] - **2026-2028年盈利预测**：预计营业总收入分别为589.32亿元、645.97亿元、700.97亿元，同比增长9.76%、9.61%、8.51%；预计归母净利润分别为52.23亿元、58.17亿元、64.53亿元，同比增长45.65%、11.36%、10.93%；预计每股收益（EPS）分别为2.51元、2.80元、3.11元 [1][7] - **估值水平**：基于当前股价70.86元，对应2026-2028年预测市盈率（P/E）分别为28.19倍、25.31倍、22.82倍 [1][7] 业务运营与渠道分析 - **分渠道收入与毛利**：2025年免税商品销售收入391.65亿元，同比增长1.29%，占总收入73%，毛利率为36.97%，同比下滑2.53个百分点；有税商品销售收入133.88亿元，同比下滑21.69%，占总收入25%，毛利率为17.13%，同比提升3.68个百分点 [7] - **分地区收入**：2025年海南地区实现营收285.37亿元，同比微降1.23%，占总收入53%；上海地区实现营收120.10亿元，同比下滑25.10%，占总收入22% [7] - **海南离岛免税高景气**：2025年海南离岛免税销售额为303.8亿元，同比微降1.8%；客单价为6562.3元，同比显著提升20.5%，主要受高单价品类消费占比提升带动；离岛免税销售自2025年9月起转正，2026年1-2月销售额达105.9亿元，同比增长26% [7] 公司战略与发展规划 - **战略定位**：致力于打造全球领先的数智化旅游零售运营商 [7] - **核心市场深耕**：2026年将深耕海南市场，把握自贸港封关运作机遇，推动“免税+文旅”融合，并依托增量政策优化产品结构 [7] - **渠道与业务拓展**：推进渠道融合升级，提升机场和市内店运营；深化线上业务运营，促进线上线下融合；拓展海外业务，有序推进收购的DFS大中华区零售业务整合，并持续关注海外市场拓展与并购机会 [7] 关键财务数据与指标 - **市场与基础数据**：报告日收盘价70.86元，总市值1472.33亿元，市净率（P/B）为2.63倍，每股净资产（LF）为26.91元，资产负债率（LF）为18.34% [5][6] - **预测财务指标**：预计2026-2028年毛利率分别为35.00%、35.10%、35.20%；归母净利率分别为8.86%、9.00%、9.21%；净资产收益率（ROE）分别为8.76%、8.91%、9.02% [8]

热点头条 - 贵州茅台时隔近2年半再度提价，自3月31日起，飞天53%vol 500ml贵州茅台酒（2026）销售合同价由1169元/瓶上调至1269元/瓶，自营体系零售价由1499元/瓶上调至1539元/瓶 [2] - 美的集团2025年实现营业收入4564.52亿元，同比增长12.11%，净利润439.45亿元，同比增长14.03%，公司拟每10股派现43元并计划回购65亿至130亿元A股股份 [2] - 中科宇航成功发射力箭二号遥一运载火箭，该火箭是我国首款采用“通用助推器核心”构型并具有可重复使用能力的运载火箭 [2] - 苹果已要求三星显示和LG显示利用量产线生产适用于iMac的OLED样品，为预计2029-2030年面世的OLED iMac做准备 [2] - 爱奇艺已以保密方式向港交所提交上市申请，同时董事会批准未来18个月内回购至多1亿美元股份的计划 [3] 大中华地区公司要闻 - DeepSeek服务在3月29日晚至30日上午出现超过12小时的大规模访问异常，网页端与App功能近乎瘫痪 [5] - 赛力斯2025年营业总收入1650.54亿元，同比增长13.69%，归母净利润59.57亿元，同比微增0.18%，公司拟回购10亿-20亿元股份 [5] - 海尔金控发布声明，澄清虞美人集团董事长于文红谎称其为海尔投资企业并捏造虚假业务的谣言，强调双方从未有任何合作 [5] - 中国银行2025年集团实现营业收入6598.66亿元，同比增长4.28%，实现税后利润2579.36亿元，同比增长2.06% [5] - 农业银行2025年营业收入7251.31亿元，归母净利润2910.41亿元，同比增长3.2%，手续费及佣金净收入880.85亿元，上年同期为755.67亿元 [6] - 中国中免2025年收入536.94亿元，上年同期为564.74亿元，净利润36.44亿元，上年同期为43.24亿元 [7] - 芯原股份2025年营业收入31.52亿元，同比增长35.77%，归母净亏损5.28亿元，上年同期净亏损6.01亿元，公司2025年度拟不进行利润分配 [7] - 招商轮船通过子公司订造10艘传统燃料VLCC油轮，协议总价折合人民币约为85.66亿元 [7] - 台湾杰普特光电2025年实现营业收入1559.34万元，同比下降23.69%，净利润131.56万元，同比下降51.71%，总资产为2489.09万元 [7] 美洲地区公司要闻 - 特斯拉正式发布TERAFAB超级芯片工厂，目标年产能超1太瓦算力，总投资约200亿美元，该工厂将为Optimus人形机器人生产芯片 [9] - 英伟达与AVEVA剑维软件合作，将其软件集成到Omniverse DSX蓝图AI工厂中，以优化GPU生产力和能效，预计缩短AI工厂“time-to-token”周期 [9] - 亚马逊与塔伦能源公司达成长期协议，将从萨斯奎汉纳核电站获得1920兆瓦电力供应用于其云科技数据中心，双方还考虑合作建造小型模块化反应堆 [9] - 美国铝业指出，因中东最大铝生产商阿联酋环球铝业生产基地遭袭击受损，海外溢价创19年来最高，全球铝供应链面临断裂风险 [9] - 嘉能可因新污染控制要求威胁关闭加拿大唯一铜冶炼厂，魁北克省提出将砷排放上限实施时间推迟至2029年，联邦政府考虑提供约1.5亿加元财政援助 [10] - 微软推出深度研究智能体更新，允许用户通过ChatGPT制作初稿，再由Claude审查，最终生成报告，同时推出由“裁判模型”提炼共识的“Council”机制 [10] 亚太地区公司要闻 - 丰田汽车提出以每股3067日元通过要约收购方式回购股份，并计划今年4-6月全球产量同比增长6% [12] - 三星电子西安工厂已完成工艺升级第一阶段，开始量产236层NAND闪存，逐步淘汰传统的128层产品 [12] - 日本SUMCO公司调整产能规划，暂缓佐贺新建硅晶圆厂项目，从日本经济产业省获得的相关补贴金额由原定750亿日元缩减至193亿日元 [12] - 软银集团将在日本发行总额4180亿日元的混合债券，主要面向个人投资者发售，以筹集资金用于业务发展 [12] 欧洲及大洋洲地区公司要闻 - 力拓集团在热带气旋“纳雷尔”过后恢复皮尔巴拉三处港口码头运营，预计可挽回800万吨铁矿石损失的一半，2026年发运指导量维持3.23-3.38亿吨 [13] - 大众集团旗下上汽大众ID.ERA 9X开启预售，预售价32.98万起，4月25日上市，同时大众探岳车型最高优惠8.3万元引发老车主不满 [13] - 保时捷发布纯电卡宴Turbo EV版本，最大输出1140马力，WLTP续航600公里，0-100km/h加速2.4秒，首创“三明治”电池冷却系统 [13] - 菲尼克斯资源有限公司受中东冲突导致区域柴油供应趋紧及热带气旋“纳蕾勒”影响，预计将出现燃油供应中断，正缩减非必要生产活动 [13]

业绩相关 - 截至2025年末公司应付账款（含应付票据）余额未超300亿元或占总资产比重未超50%[17] 用户数据 - 2025年公司会员One ID体系注册用户数据接入量突破1.4亿个[50] - “中免会员”注册会员数近5300万人[53] - 公司每年为近2亿人次国内外游客提供免税商品服务[52] - 2025年三亚国际免税城接待1234万人次[100] - 三亚国际免税城春节假期累计接待旅客8.4万人次[120] 未来展望 - 公司可持续发展目标包括成为全球领先旅游零售运营商，推动业务绿色转型等[150] 新产品和新技术研发 - 2025年12月19日公司两项专利获得国家知识产权局授权[194] 市场扩张和并购 - 2025年新开/焕新市内免税店12家[77] - 在香港通过52toys分销业务撬动全港1500余个销售网点[83] - 在越南先后取得河内、富国机场10年的供货协议[86] - 2025年3月公司举办全球品牌商大会，与224家品牌商等齐聚，与8家国内企业签战略合作协议[88] - 2025年7月4日购物节启幕，三亚国际免税城吸引11家优质户外品牌进驻[105] - 2025年2月公司与同仁堂集团签署海外战略合作协议[92] 其他新策略 - 公司设置董事会战略与可持续发展委员会负责管理、监督可持续发展相关影响、风险和机遇[12] - 公司建立可持续发展信息内部报告机制，报告方式及频率至少一年一次[12] - 公司建立可持续发展监督机制，将可持续发展治理纳入战略决策和日常管理[12] - 公司通过多种方式与股东/投资者、消费者等利益相关方沟通[13] - 公司确立三大核心品类方向，签署多个头部国潮品牌海外代理权[87] - 2025年5月中免全球悦享季在海口国际免税城打造新中式美学空间[110] - 2025年海口国际免税城结合演唱会等开展活动，驱动粉丝经济[112] - 7月海口国际免税城联合18家餐饮商户设立宠物友好餐厅[113] - 10月海口国际免税城迎来开业三周年，以“嘉年华”为主题打造多维互动体验空间[114] - 2025年春节公司依托免税政策，中免海南六大门店联动开展“蛇来运转在中免”新春活动[119] - 2025年4月公司旗下海南六店及线上平台参与消博会“国货特色潮品”展[90] - 公司以《公司章程》为核心，形成公司治理制度体系，报告期内修订多项公司治理类制度[137] - 公司制定《信息披露管理制度》，加强信息披露事务管理[136] - 2025年邮箱回复超100次，接听投关热线超1000次，参加券商策略会126次[144] - 2025年投资者交流达3202人次，其中机构投资者2764人次[144] - 2025年接待投资者调研74次，组织实地调研活动3次[144] - 2025年组织各种形式业绩说明会2次，组织经营跟踪交流会3次[144] - 2025年11月28日举办投资者开放日活动，吸引300余名投资者参与[148] - 公司制定《投资者关系管理制度》，开展投关活动[143] - 公司优化信披工作机制，提升信披透明度和颗粒度[141] - 安全生产责任100%覆盖，签订《安全环保目标责任书》86份，全体员工签订《安全环保责任书》，组织培训1385场，参与7.54万人次，投入安全生产费用3714万元[153] - 员工福利支出2.32亿元，开展重点培训项目1000余项，累计参训16万人次，累计完成78.85万学时，人均培训学时55学时[153] - 反贪污培训覆盖率100%，领导干部任前廉洁培训100%，面向全体员工开展7次、管理层人员开展3次、董事开展1次反商业贿赂及反贪污培训[153] - 投入无偿帮扶资金1688万元，引入帮扶资金1005万元，捐赠校服折合60万元，实施帮扶项目16个[153] - 公司通过调查问卷、访谈等收集利益相关方关注议题，开展议题双重重要性分析[155] - 2025年公司有7个既具财务重要性又具影响重要性的议题、14个具影响重要性但不具财务重要性的议题、4个既不具财务重要性也不具影响重要性的议题[161] - 2025年公司围绕年初识别的重大风险事项按季度开展跟踪评估和清单化管理，为6家A类子企业搭建91项风险预警指标体系并按季度开展指标监测[168] - 2025年3月公司举办“国有资产交易合规和法律风险防范”专题培训，130余名有关员工参加[170] - 2025年12月公司开展国家宪法日系列宣传活动，将宪法原则与免税业务合规要求结合[177] - 公司制定《全面风险管理办法》和《重大经营风险事件报告管理规定》，建立全面风险管理机制[164] - 公司按年度开展重大风险评估，研判次年风险情况，对排名前10的风险制定应对方案并按季度监测跟踪[167] - 公司进一步压实重点子企业风险评估工作，编制风险管理报告，形成“突出重点、分级管理、立体防控”格局[169] - 公司提升风险预警指标设计的科学性与适用性，推进风险数字化管理，实现重点子企业风险信息线上化和可视化呈现[171] - 公司组织开展全面风险隐患排查工作，剖析风险成因，制定处置化解措施[172] - 公司按季度面向全体员工开展风险合规专题培训，提升员工风险管控和合规意识[173] - 2025年公司审计覆盖面和审计频次双提升，保障经营活动规范运行[179] - 2025年度公司根据审计发现问题制定整改清单和时间表，部分基层企业实现“立行立改”[180] - 2025年5月公司正式任命首席合规官，组织设置合规管理员144名[182] - 2025年度公司事业群合规风险排查共排查出36项合规风险[182] - 违规举报平台机制建立以来共受理违规举报事项13项，全部处理完结[182] - 党风廉政建设和反腐败工作领导小组年度内召开2次会议[186] - 党风廉政建设和反腐败工作协调小组年度内召开1次会议[186] - 公司制定《内部审计查出问题整改管理规定》，规范整改工作[178] - 公司开展覆盖全部子公司的年度内控自评、半年度内控自评、现场内控监督评价和年度内控审计[181] - 公司内部审计业务包括子企业离任经济责任审计及子企业经营管理审计[181] - 2025年公司审结贪污诉讼案件1件，未发生腐败相关违法违规事件，腐败有效举报数量为0[189] - 2025年12月公司举办“不正当竞争风险防控与权益保护”专题培训，约100人参与[191] - 2025年9月公司举办“商标侵权与权益保护”专题培训，总部及所属企业相关人员参与[193] - 截至2025年末，公司商标、著作权等知识产权数量为108项[198] - 截至2025年末，公司有效专利数量为19项[198]

业绩数据 - 2025年末公司资产总计749.83亿美元，较2024年末下降1.67%[22][23] - 2025年末流动资产合计562.26亿美元，较2024年末增长0.47%[20] - 2025年末非流动资产合计187.57亿美元，较2024年末下降7.59%[22] - 2025年末负债合计138.57亿美元，较2024年末下降9.49%[23] - 2025年末所有者权益合计611.26亿美元，较2024年末增长0.29%[23] - 2025年度营业总收入536.94亿美元，2024年度为564.74亿美元[38] - 2025年度营业总成本475.72亿美元，2024年度为498.02亿美元[38] - 2025年度营业利润53.04亿美元，2024年度为61.78亿美元[38] - 2025年度利润总额53.07亿美元，2024年度为61.48亿美元[38] - 2025年度净利润为36.895628972亿元，2024年度为48.6249030067亿元[39] - 2025年度经营活动产生的现金流量净额为60.59亿元，同比下降约23.68%[52] - 2025年度投资活动产生的现金流量净额为 - 34.80亿元，亏损扩大[53] - 2025年度筹资活动产生的现金流量净额为 - 31.82亿元，亏损缩小[53] 资产情况 - 2025年末货币资金为337.81亿美元，较2024年末下降2.97%[20] - 2025年末应收账款为7275.92万美元，较2024年末增长9.25%[20] - 2025年末存货为153.02亿美元，较2024年末下降11.79%[20] - 2025年末长期股权投资为35.56亿美元，较2024年末下降3.10%[20] - 2025年末固定资产为62.80亿美元，较2024年末增长3.15%[20] - 2025年12月31日，公司商誉账面原值为8.23亿元，商誉减值准备金额为3.38亿元[12] - 存货账面原值为人民币15,783,298,972.78元，跌价准备金额为人民币481,676,783.24元[11] 股权与历史 - 2025年实收资本（或股本）为20.68859044亿元[73] - 2022年8月25日公司10276.19万股H股在港交所上市，股本总数增至206885.9044万股[83] - 2020年6月公司名称由“中国国旅股份有限公司”变更为“中国旅游集团中免股份有限公司”[82] 会计政策 - 公司存货期末按成本与可变现净值孰低计量，按库龄等估计售价计提跌价准备[11] - 管理层每年及出现减值迹象时对商誉进行减值测试[12] - 公司在客户取得商品控制权时确认收入，含多项履约义务按单独售价分摊价格[156] 税务信息 - 增值税小规模纳税人按应税收入3%计缴，一般纳税人按6%、9%、13%计缴[190] - 企业所得税按应纳税所得额的30%、25%等不同税率计缴[190] - 公司海南地区部分子公司2020 - 2027年可享受15%企业所得税优惠税率[193] - 免税商品特许经营费离境按1%、离岛按4%计缴[190]

审计与风险管理委员会情况 - 2025年度审计与风险管理委员会由3名独立董事构成[5] - 2025年度审计与风险管理委员会召开6次会议，审议通过17项议案[6] - 2025年度委员会与外聘审计机构召开3次审计沟通会[8] - 2025年4月，委员会全体委员前往海南一线实地调研[16] - 2025年11月24日公司取消监事会，由审计与风险管理委员会行使监事会职权[17] 审计机构相关 - 2025年3月、5月经董事会、股东大会审议通过，公司续聘安永相关事务所为2025年度境内外财务及内控审计机构[7] - 2025年3月21日、3月29日及5月28日，公司审议通过续聘安永华明为2025年度境内财务报告及内部控制审计机构，续聘安永香港为境外财务报告审计机构，聘期一年[22] - 截至2025年末安永华明拥有合伙人249人，分所23家，执业注册会计师逾1700人，有证券相关业务服务经验的超1500人[19] 审计工作开展 - 2025年10 - 11月安永华明对公司重要门店完成实地走访及预审工作[25] - 2025年11月 - 2026年2月安永华明对16家公司的70个重大内控流程执行内部控制审计工作[26] - 2025年12月 - 2026年3月安永华明对公司重要门店完成年度审计工作[26] 费用相关 - 2024年度财务报告审计费用为401万元，其中A股审计费用341万元，H股审计费用60万元[27] - 2025年度内部控制审计费为117万元[28] 其他工作 - 2025年度委员会审阅2024年度内部审计工作总结和2025年度内部审计工作计划[10] - 委员会审核公司2024年年度报告、2025年第一季度、半年度及第三季度报告[11] - 2025年完成30余家子企业内控监督评价工作[13] - 截至2025年末，优化完成风险预警指标91项[13] - 委员会审阅《公司2024年度内控体系工作报告》等，未发现内控重大和重要缺陷[14] 结果与评价 - 2026年3月19日审计与风险管理委员会认可2025年度审计结果的真实、准确、完整性[30] - 2026年3月19日公司审议通过2025年年度报告等议案并同意提交董事会审议[30] - 公司认为安永在2025年度财务报告及内控审计中按准则要求履职，评价公司财务与经营成果独立客观公正[31] - 公司审计与风险管理委员会委员遵守规定，发挥对会计师事务所审查监督作用，在年报审计期间充分沟通[31]

公司运营 - 2025年公司披露4份定期报告、2份业绩快报和1份内部控制评价报告[76] - 2025年3月公司续聘安永为2024年度境内外财务报告及内控审计机构[77] 人事变动 - 2025年2月公司聘任杨洪义为总会计师，5月聘任其为董事会秘书[24][27] - 2025年3月公司聘任孙芳为副总经理[27] - 2025年5月公司聘任周领军为总法律顾问（首席合规官）[27] 协议签署 - 2025年4月公司与中旅集团财务有限公司签订《金融服务协议》[18] - 2025年12月公司与中国旅游集团有限公司签署《2026年度日常关联交易框架协议》[18] 独立董事履职 - 2025年独立董事参加公司董事会会议7次、股东会1 - 2次，对各项议案均投赞成票[8][35][62] - 2025年独立董事参加薪酬等委员会会议多次，全部亲自出席[9][36][63] - 2025年独立董事参加2次独立董事专门会议，审议通过关联交易议案[10][37][64] - 2025年独立董事与中小股东沟通，参加股东会和业绩说明会[14][42][68] - 2025年独立董事现场工作时间累计达15天[16][44][70] - 2025年独立董事与内审部门就H股募集资金使用等重要事项保持密切沟通[12][66] - 2025年独立董事与年审会计师沟通3次，关注关联交易及海南封关政策影响[13][67] 薪酬审议 - 确定公司高级管理人员2023、2024年度经营业绩考核结果及绩效年薪分配方案[28][82] - 确定公司2024年度董事、高管薪酬[82] 其他 - 报告期内公司未制定或实施股权激励、员工持股等计划[29][57][83] - 2026年独立董事将继续履职，为公司发展提供建设性意见和建议[84]

公司2025年度财务表现 - 2025年公司实现营业收入536.94亿元，同比下降4.92% [1] - 2025年公司实现归母净利润35.86亿元，同比下降15.96% [1] - 2025年公司实现扣非净利润35.44亿元，同比下降14.47% [1] - 2025年公司基本每股收益为1.7334元 [1] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利4.50元（含税） [1] 公司经营模式与战略布局 - 公司经营模式以线下免税销售为主，聚焦机场、口岸、市内等租赁或自建物业，依托特许经营资质与全球供应链优势开展旅游零售业务 [1] - 公司通过自营电商平台及第三方平台开展线上完税商品销售，以突破时空限制 [1] - 公司同步打通会员体系与数据链路，构建以免税牌照为根基、供应链为核心、数字化为引擎的全渠道服务生态 [1] - 公司紧抓海南全岛封关运作历史机遇，从场景创新、服务升级、供应链保障三大维度精准发力 [2] 海南市场发展与业务举措 - 公司在海南深化“免税+文旅”融合，打造沉浸式体验，并积极引入新品、首店 [2] - 公司与泡泡玛特、迪士尼等10余个流量IP合作，并联合酒店、新媒体、文娱赛事等渠道进行引流转化 [2] - 公司通过叠加政府消费券协同发力，推动海南区域销售额企稳回升，离岛免税市场份额实现增长 [2] 服务与运营能力建设 - 公司践行“诚信经营、优质服务”理念，推进服务标准化建设，并通过ISO三项管理体系认证 [2] - 公司增配多语种服务、智能结算以提升服务能力 [2] - 公司成功将三亚国际免税城打造为全国首个以免税商业为核心载体的国家级AAAA旅游景区 [2]

核心财务表现 - 2025年营业收入为536.94亿元，同比下降4.92% [1][4] - 归母净利润为35.86亿元，同比下降15.96% [1][4] - 扣非归母净利润为35.44亿元，同比下降14.47% [1][4] - 基本每股收益为1.73元，加权平均净资产收益率为6.48% [1][5] 盈利能力指标 - 2025年全年毛利率为32.75%，同比上升0.72个百分点 [1][6] - 2025年全年净利率为6.87%，较上年同期下降1.74个百分点 [1][6] - 2025年第四季度毛利率为33.34%，同比上升4.81个百分点，环比上升1.33个百分点 [1][6] - 2025年第四季度净利率为1.63%，较上年同期下降2.47个百分点，较上一季度下降3.13个百分点 [1][6] 费用与成本结构 - 2025年期间费用为102.01亿元，较上年同期增加5208.06万元，期间费用率为19.00%，同比上升1.03个百分点 [2][6] - 销售费用同比减少4.18% [2][6] - 管理费用同比增长10.80% [2][6] - 研发费用同比增长352.74% [2][6] - 财务费用同比增长15.85% [2][6] 估值与市场指标 - 以3月30日收盘价计算，市盈率（TTM）约为43.31倍，市净率（LF）约为2.64倍，市销率（TTM）约为2.76倍 [1][5] - 截至2025年末，股东总户数为32.57万户，较三季度末增加1.64万户，增幅5.31% [2][6] - 户均持股市值由三季度末的47.87万元增加至60.06万元，增幅为25.46% [2][6] 公司业务与行业概况 - 公司主营业务为旅游商品零售及相关服务，主要通过旅游零售部门（销售免税和有税商品）和旅游零售综合体投资开发部门（开发及物业出租）开展业务 [3][7] - 主营业务收入构成为：免税商品销售72.94%，有税商品销售24.93%，其他(补充)2.12% [3][7] - 公司所属申万行业为商贸零售-旅游零售Ⅱ-旅游零售Ⅲ，所属概念板块包括服务消费、旅游酒店、在线旅游、免税概念、人民币升值受益等 [3][7]

公司2025年度财务业绩 - 2025年实现营业收入536.94亿元，同比下降4.92% [1] - 2025年实现归属于上市公司股东的净利润35.86亿元，同比下降15.96% [1] 公司2025年度利润分配方案 - 拟向全体股东每股派发现金红利0.45元（含税） [1] - 合计拟派发现金红利9.35亿元（含税） [1] 公司2026年度中期分红计划 - 董事会将在满足利润分配条件下制定2026年中期分红方案 [1] - 2026年中期现金分红金额不超过当期合并报表归属于上市公司股东净利润的30% [1]

审计机构情况 - 2025年末安永华明有合伙人249人，分所23家，执业注册会计师逾1700人，超1500人有证券相关业务服务经验[1] - 2025年续聘安永华明为境内审计机构、安永香港为境外审计机构，聘期一年[4] 审计工作安排 - 2025年10 - 11月安永华明对重要门店完成实地走访及预审[7] - 2025年11月 - 2026年2月对16家公司70个重大内控流程执行内控审计[8] - 2025年12月 - 2026年3月对重要门店完成年度审计[8] 费用情况 - 2024年度财务报告审计费用401万元，A股341万元，H股60万元[9] - 2025年度内部控制审计费117万元[10] 沟通会议 - 2025年12月11日召开审计计划沟通会[11] - 2026年2月27日召开审计过程沟通会[12] - 2026年3月19日召开审计结果沟通会[12]