国泰海通证券日前研报指出，中国中免2025年国庆中秋假期离岛免税表现较好，市内免税店逐步落地， 中长期有望贡献业绩增量。国庆中秋假期海南消费市场人气旺活力足，中免汇聚"首店+首发"吸引消费 客群。根据海南省新闻办，2025年中秋国庆假期预计进出海南岛客流总量预计184.25万人次，日均客流 量同比增长6.28%。2025年8月26日，中免集团、深圳免税集团、深业集团联合打造的深圳市内免税 店，在福田区深业上城开业。项目位于福田区核心商圈深业上城L1层，占地近3000平方米，整体空间 布局分为免税商品区和有税商品区。免税商品整体较有税专柜普遍低11%-25%，离境退税商品可享约 9%退税额度。同日，由中免集团、广百股份、岭南控股、白云机场联手打造的广州市内免税店开业。 参考同行业可比公司估值，给予2025年40倍PE，给予目标价81.6元，维持"增持"评级。 ...

板块整体表现 - 旅游零售板块在10月14日较上一交易日上涨0.57%，而同日上证指数下跌0.62%，深证成指下跌2.54%，板块表现强于大盘 [1] - 板块主力资金净流出818.86万元，游资资金净流入1243.72万元，散户资金净流出424.86万元 [1] 中国中免个股表现 - 中国中免当日领涨旅游零售板块，收盘价为68.46元，涨幅为0.57% [1] - 该股成交量为20.55万手，成交额为14.11亿元 [1] - 中国中免主力资金净流出818.86万元，净占比为-0.58%，游资资金净流入1243.72万元，净占比为0.88%，散户资金净流出424.86万元，净占比为-0.30% [1]

南向资金持股变动 - 10月13日南向资金增持中国中免15.29万股，持股变动幅度为0.34% [1][2] - 近5个交易日中有4天为减持，累计净减持138.91万股 [1] - 近20个交易日中有11天为减持，累计净减持25.6万股 [1] 当前持股状况与公司业务 - 截至目前南向资金持有中国中免4566.56万股，占公司已发行普通股的39.23% [1][2] - 公司主要从事以免税为主的旅游零售业务，包括烟酒、香化等商品的批发与零售 [2] - 公司运营商品销售和商业综合体投资开发两大业务部门 [2]

从资金流向上来看，当日旅游零售板块主力资金净流出1.54亿元，游资资金净流入6724.94万元，散户资 金净流入8636.93万元。旅游零售板块个股资金流向见下表： | 代码 名称 主力净流入（元） 主力净占比 游资净流入（元） 游资净占比 散户净占比 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601888 中国中免 | -1.54亿 | -10.73% | 6724.94万 | 4.70% | 8636.93万 | 6.03% | | 学与与文艺、八丁学历书目中国 门(十分大学 十八次)为7年 | | | | | | | | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601888 | 中国中免 | 68.07 | -0.77% | | 21.18万 | | 14.32亿 | 证券之星消息，10月13日旅游零售板块较上一交易日下跌0.77%，中国中免领跌。当日上证指数报收于 3889. ...

行业投资评级 - 餐饮旅游行业投资评级为“看好”，且为“维持”状态 [5] 核心观点 - 国庆中秋长假数据持续验证文旅消费修复韧性，板块短期催化与中期成长逻辑并存 [2][3] - 假期旅游活动总体平稳，出行需求保持韧性，文旅融合和夜游经济成为亮点 [8] - 展望四季度，居民出行需求常态化、交通与政策支持强化、企业重视二销与体验创新，有望推动旅游市场稳健有序发展 [8] 文旅交通数据 - 2025年国庆中秋8天假期全国国内出游8.88亿人次，折算日均出游1.11亿人次，同比增长1.6% [8] - 国内出游总花费8090.06亿元，折算日均1011亿元，同比增长1.0% [8] - 全社会跨区域人员流动量预计达24.32亿人次，日均3.04亿人次，同比增长6.2%，创历史同期新高 [8] - 铁路客运量日均1924万人次，同比增长2.6%；公路人员流动量日均2.81亿人次，同比增长6.5%；民航日均240万人次，同比增长3.4%；水路日均146万人次，同比增长4.2% [8] - 自驾出行占比约八成，出行结构延续“自驾为主、综合交通协同”格局 [8] 景区客流表现 - 祥源文旅旗下景区累计接待165.5万人次，同比增长17.96%；营收9840万元，同比增长20.0%，整体创历史新高 [8] - 峨眉山景区累计接待37.1万人次，同比增长41.3%，新业态如“光影夜秀”“生态徒步”有效带动夜游与二销 [8] - 黄山风景区累计接待22.9万人次，同比增长19.4% [8] - 长白山景区累计接待22.17万人次，考虑假期天数差异，日均同比增长约6.7% [8] - 九华山前五日客流超24万人次，日均4.8万人次 [8] 离岛免税与出入境旅游 - 海南离岛免税购物金额9.44亿元，同比增长13.6%；购物人次12.29万，同比增长3.2%；人均购物金额7685元，同比增长10% [8] - 全国出入境人员1634万人次，同比增长11.5%，其中外国人入境75.1万人次，免签入境53.5万人次，同比增长46.8% [8] 假期消费结构 - 国庆中秋假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长2.7% [8] - 重点监测商圈客流量同比增长8.8%，营业额同比增长6.0% [8] - 假期呈现三大特征：长线与近郊并行、夜间与体验消费扩容、交通运行更高效 [8] 投资建议与标的 - 假期数据验证文旅消费韧性，建议关注标的包括：中国中免(买入)、携程集团-S(未评级)、华住集团-S(未评级)、峨眉山A(买入)、古茗(未评级)、蜜雪集团(未评级) [3]

面对客流高峰，各门店持续优化服务细节。cdf三亚国际免税城通过优化交通动线与增设停车位提升通行效率；cdf海口国际免税城创新开通至海口南港的无 人机物流线路，缩短旅客提货时间；cdf美兰机场免税店则为航班延误旅客及长者提供购物补贴与专属通道。上海游客林先生感慨："从下车到进店都有人引 导，非常贴心。" 随着假期收官，中免集团正以"免税+"为战略核心，持续整合品牌、文旅与创新场景资源，不断丰富消费体验，为海南加快建设国际旅游消费中心注入新动 能。 为迎接销售高峰，中免海南提前筹备，推出试用试饮、主题快闪、满额赠礼等活动，提升顾客体验。cdf海口国际免税城运营部负责人表示，多样化的活动 形式有效增强了旅客参与感。 在促销方面，六店联动推出"优惠叠加式"活动，涵盖满额抽奖、多倍积分、银行礼遇及政府消费券等，形成"折上折"效应。cdf三亚国际免税城品牌销售王 店长介绍，以某款腕表为例，叠加多项优惠后顾客可节省约1900元。此类"主动服务、精算优惠"的导购模式，成为提升交易转化与顾客信任的关键。 2025年国庆中秋假期期间，中免集团在海南区域的六家免税店交出了一份亮眼的成绩单：累计接待顾客超过45万人次，总销售额突破8 ...

行业投资评级 - 商贸零售行业投资评级为“增持”，且为维持评级 [1] 核心观点 - 2025年国庆中秋长假期间，国内旅游市场呈现高景气度，出游人次和消费金额实现双增长，出行意愿强劲，自驾出行占比高，出入境旅游热度延续，离岛免税等消费表现亮眼，重点景区客流普遍提升 [3][8][12][14][15] - 投资建议关注具备产能扩张或交通改善预期的景区及酒店类上市公司 [15] 本周行业观点 - **长假旅游数据亮眼**：国庆中秋8天假期全国国内出游8.88亿人次，较2024年国庆7天假期增加1.23亿人次，同比增长16%；国内出游总花费8090.06亿元，较2024年同期增加1081.89亿元，同比增长15% [3][8] - **跨区域人员流动创新高**：假期全社会跨区域人员流动量24.32亿人次，日均3.04亿人次，同比增长6.2%，创历史同期新高；其中铁路/公路/水路/民航日均客运量同比分别增长2.6%/6.5%/4.2%/3.4%，自驾出行占比约八成 [3][12] - **出入境游及消费增长**：假期全国出入境人员1634.3万人次，日均204.3万人次，同比增长11.5%；消费相关行业日均销售收入同比增长4.5%，商品消费和服务消费同比分别增长3.9%和7.6%；海口离岛免税销售金额9.44亿元，同比增长13.6% [3][14] - **重点景区客流普增**：黄山风景区接待游客22.9万人次，日均同比增长4.5%；九华山风景区前五天游客超24万人次；长白山景区接待游客22.17万人次，日均同比增长6.7%；祥源文旅服务人次165.53万，营收9839.77万元，同比分别增长17.96%和20.00%；峨眉山景区接待游客36万人次，同比增长30.2% [3][15] 本周行情回顾 - **本周市场表现**：截至10月10日当周，申万商贸零售指数下跌0.40%，申万社会服务指数下跌1.01%，申万美容护理指数上涨0.97%，同期上证综指上涨0.37%，沪深300指数下跌0.51% [16][18] - **年初至今表现**：年初至10月10日，申万商贸零售指数上涨2.20%，申万社会服务指数上涨7.62%，申万美容护理指数上涨11.19%，同期上证综指上涨16.27%，沪深300指数上涨17.33% [16][20] 细分行业公司估值 - 报告提供了涵盖化妆品&医美、培育钻石&珠宝、免税旅游出行、出口链、产业互联网、小家电、超市&其他专业连锁等多个细分行业的上市公司估值表，包括总市值、收盘价、历史及预测归母净利润、市盈率及投资评级 [22][23]

2025年国庆中秋假期收官，中免集团海南区域六店(cdf三亚国际免税城、cdf海口国际免税城、cdf海口 日月广场免税店、cdf美兰机场免税店、cdf海口美兰机场免税店、cdf三亚凤凰机场免税店、cdf琼海博 鳌免税店)交出亮眼成绩单：累计接待顾客超45万人次，总销售额突破8亿元。假日期间，众多国际品牌 的旅游零售首店、免税新品与丰富的线下创意活动，共同构成了吸引全球游客的"消费磁石"，成功打造 了"购物+游玩"的一站式体验，有力推动了海南离岛免税消费市场的热度攀升，展现出强劲的消费活 力。 首店经济与品牌矩阵持续发力，打造消费新引力 国庆中秋假期期间，中免海南充分发挥"首店经济"的集聚效应，推动多个重点项目落地，以"免税+文 旅"深度融合成功引爆消费新潮流。cdf三亚国际免税城引入DIMOO"自然的形状"全国首展及Care Bears 爱心小熊咖啡店中国内地首店，结合古驰、海蓝之谜等品牌的主题快闪店，显著增强了场景的打卡吸引 力；cdf海口国际免税城则聚焦潮流与亲子业态，创新推出畅玩"MAX币"和巨型扭蛋机等互动装置； DIPTYQUE品牌首次入驻cdf三亚凤凰机场免税店，并开设快闪店；cdf海口日月广场免 ...

证券之星消息，10月10日旅游零售板块较上一交易日下跌1.52%，中国中免领跌。当日上证指数报收于 3897.03，下跌0.94%。深证成指报收于13355.42，下跌2.7%。旅游零售板块个股涨跌见下表： 从资金流向上来看，当日旅游零售板块主力资金净流出2.67亿元，游资资金净流入7565.64万元，散户资 金净流入1.92亿元。旅游零售板块个股资金流向见下表： | | | | 代码 名称 主力净流入 (元) 主力净占比 游资净流入 (元) 游资净占比 散户净占比 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601888 中国中免 | -2.67 Z | -14.59% | 7565.64万 | 4.13% | 1.92亿 | 10.46% | 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。 | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

每经AI快讯，10月10日，港股中国中免(01880.HK)尾盘跌超3%，截至发稿，跌3.18%，报59.3港元，成 交额1.39亿港元。 （文章来源：每日经济新闻） ...