19日，A股主要股指震荡上扬，市场整体活跃；港股亦走高，恒生科技指数涨超1%。 海南自贸概念午后大幅飙升，截至收盘，康芝药业（300086）涨超11%，海南瑞泽（002596）、海南海 药（000566）、海汽集团（603069）、海南发展（002163）等均涨停；中国中免涨超8%，盘中一度触 及涨停。 | 代码 | 名称 | � | 涨幅% | 现价 | 涨跌 | 买价 | 卖价 总量 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300086 | 康芝药业 | | 11.43 | 11.02 | 1.13 | 11.02 | 11.03 965456 | | 002596 海南瑞佳 | | R | 10.08 | 5.35 | 0.49 | 5.35 | - 217.7万 | | 000566 海南部公 | | R | 10.03 | 7.24 | 0.66 | 7.24 | 132.67 | | 603069 海汽集团 | | R | 10.00 | 23.86 | 2.17 | 23.86 | - 234875 | | 002163 海南发 ...

文章核心观点 - 海南自由贸易港将于2025年12月18日全岛封关运作，其“一线放开、二线管住、岛内自由”的政策制度将推动更高水平对外开放，为离岛免税行业带来政策红利深化与消费市场升级的双重机遇 [1] - 中免集团作为海南离岛免税政策的核心践行主体，在政策与市场驱动下，通过构建“免税+”多元创新融合业态，成为推动海南免税消费生态完善、助力自贸港建设的重要力量 [1] 政策演进与市场影响 - 海南离岛免税政策自2011年4月试点实施以来历经多次升级，2025年11月1日新政实施后首月（11月1日至30日），海南离岛免税购物金额达23.8亿元，同比增长27.1% [2] - 关键政策节点包括：2011年试点启动、2014年cdf三亚国际免税城开业、2020年购物额度提升至每人每年10万元、2022年全球最大单体免税店cdf海口国际免税城开业、2025年免税商品品类提高至47类并允许6类国内商品销售 [4] - 中免集团紧跟每次政策落地，迅速落实要求，有效承接高端消费回流，助力海南稳经济、促消费 [4] 公司战略与生态布局 - 中免集团在海南布局6家离岛免税店，构建了覆盖游客“抵达、游玩到离岛”全流程的“免税生态圈”，提供完整的旅游零售全链路服务 [4] - cdf三亚国际免税城累计销售额超千亿元，是海南首家千亿级免税门店，并于今年挂牌成为国家AAAA级旅游景区，是全国首个以免税商业为核心的国家级旅游景区 [5] - cdf海口国际免税城总建筑面积28万平方米，是全球最大单体免税店和全球最大的免税商业综合体 [4][5] - 机场免税店（美兰、凤凰）提供“即购即提”便捷体验，城市店（日月广场、博鳌）则服务于城市核心与度假客群，实现全域消费需求分层覆盖 [5] 消费趋势与场景创新 - 海南免税市场消费人群呈现年轻化特征，消费逻辑从单一购物向多元化、场景化的体验式消费升级，休闲度假、音乐节、演唱会等沉浸式场景成为重要消费载体 [6] - 公司深化“免税+文旅”场景融合，将购物空间升级为可游、可玩、可分享的文旅目的地，通过全年主题营销活动（如新春、全球悦享季、腕表节、酒水节）及引入IP首展（如泡泡玛特、迪士尼快闪店）来创新消费体验 [7] - cdf三亚国际免税城目前已汇聚近1000个国内外知名品牌，覆盖珠宝腕表、护肤彩妆、时尚精品、3C数码及餐饮零售等多元业态 [7] - cdf海口国际免税城三周年期间通过“嘉年华式”场景创新（如威士忌博物馆、天际秘林趣味乐园）推动消费从“快速购物”向“停留体验”转变 [9] 服务优化与运营成果 - cdf三亚国际免税城构建8大服务支撑体系和98项服务制度标准，cdf海口国际免税城建立全流程服务机制，实现30秒快速响应、15分钟深化跟进 [9] - 为提升效率，cdf海口国际免税城开通至海口南港的无人机运输航线，实现免税品从仓库至港口的无缝转运 [9] - 2025年国庆中秋假期，中免集团海南区域6店累计接待顾客超45万人次，总销售额超8亿元 [10] 品牌合作与商品策略 - 公司以“首店、首发、首秀”为核心深化品牌合作，加速引领消费新动能，例如引入COACH中国旅游零售首家双层旗舰店、雅诗兰黛全球首家双层旗舰店、兰蔻全球首家玫瑰庄园概念旗舰店等 [11][13] - cdf海口国际免税城的威士忌博物馆累计接待全球游客超490万人次，并荣获2025年艾威奖“年度威士忌体验空间” [13] - 公司洞察趋势，拓宽商品边界，例如第五届中免腕表节汇聚全球超50个腕表品牌，其中包含30余个首次入驻海南地区的中免独售品牌，逾7000款精选腕表 [13] - 公司持续联合品牌推出中免定制版、独家套装及全球限量产品，并积极布局银发经济，打造适老化产品与服务 [13] 未来展望 - 随着自贸港封关运作稳步推进，中免集团将围绕“首店经济、新品首发、全域营销、服务升级”等维度发力，深化“商品+场景+服务”创新模式，构建多层次、强体验的“免税+”消费新生态，为海南国际旅游消费中心建设注入动能 [14]

王子豪 12月14日上午7时30分，琼海市文化体育中心，2025琼海博鳌马拉松暨全国职工马拉松(博鳌站)正 式开跑。来自全国各地、各行各业的职工跑友并肩前行，跑进秀美琼海的诗意画卷。 这场主题为"中国梦·劳动美——跑向美好生活"的马拉松赛事，是国内首个以职工为主体、融合地 方特色的"工"字号马拉松赛事，不仅是展现全国职工风采、响应全民健身号召的竞技舞台，也是串联琼 海风光、展示海南自由贸易港建设成果的重要窗口。 琼海博鳌马拉松，点亮了全民健身与城市发展同频共振的生动图景，又为我们带来哪些关于城市推 介与赛事经济的深度思考? 透视城市之美 一场"期待已久"的双向奔赴 据了解，这场马拉松比赛，全国跑者期待了很久。报名通道一经开启，数千名跑友踊跃报名，其中 半数以上来自岛外。他们为何而来? "这是我们第一次来海南，太原下雪了，下了飞机却恍若盛夏。我的热情也像这边的温度一样被点 燃了。"来自山西太原市长跑协会的李杨在赛前的一番话，道出了众多内地跑者的心声。 天气，只是动因之一，在琼海"跑马"，还有更多"意外的惊喜"在等待—— 跑出长尾效应 比如，从"一人开跑"变"全家参与"。琼海博鳌职工马拉松，配套活动精彩纷呈。马拉 ...

公司品牌荣誉与市场地位 - 公司于2025年11月再次荣获“年度影响力品牌传播”奖项 [1] - 公司已连续22年蝉联《中国500最具价值品牌》旅游服务行业榜首 [1] - 公司与全球超过1500个世界知名品牌建立长期合作关系 [1] - 公司在全球设立200余家零售门店 成为免税店类型最全 单一国家零售网点最多的旅游零售商 [1] 公司业务战略与运营举措 - 公司围绕首店经济 新品首发 全域营销 服务升级协同发力 构建“免税+文旅”消费新生态 [2] - 2025年终盛典以“疯狂扫货季”为主题 覆盖30余家门店及3个线上电商平台 [2] - 年终盛典将集中揭幕超过100家新店 首店 新品与IP首发 [2] - 公司通过文化赋能与创新营销 构建行业“引领者”品牌形象 [2] - 公司推出龙年IP“C-LOONG”及蛇年IP形象“腾蛇” 通过文创衍生等方式吸引消费者互动 [2] 行业趋势与公司展望 - 中国旅游零售行业头部企业聚合效应持续凸显 [2] - 公司正将免税购物空间升级为可游 可玩 可分享的文旅目的地 [3] - 公司通过消博会 进博会等活动向世界展现中国旅游零售活力 加强全球合作 [3] - 随着海南自贸港全岛封关临近 行业将进入全新发展周期 [3] - 公司将继续贯彻“免税+文旅”理念 聚焦免税场景与文化 消费场景的创新融合 [3]

行业政策与协作 - 深圳海关与市内免税店联动推出服务[1] - 政策旨在打造一站式顺畅购物体验[1] 服务模式与流程 - 消费者可在市区随心选购免税商品[1] - 提供机场便捷提货的闭环服务[1] - 服务流程设计旨在实现无忧购物的核心目标[1]

央企在琼战略布局概况 - 海南自贸港已成为央企投资的重点区域与发展蓝海，全岛封关运作启动在即，央企正加快入琼投资步伐 [2] - 已有69家央企与海南省政府建立战略合作关系，合作主体基本涵盖世界500强央企 [2] - 央企在海南的投资规模、经营效益等多项核心指标增幅均位居全国前列 [2] 合作领域与产业覆盖 - 合作领域全面覆盖海南"4+3+3"现代产业体系，包括基础设施建设、能源开发利用、贸易金融服务等关键领域 [2] - 央企在旅游业、热带特色高效农业、高新科技产业及能源与基础设施领域均深度参与 [3][5][6] 旅游业与现代服务业投资 - 中国旅游集团打造全球最大的单体免税店——海口国际免税城，推动离岛消费从快速购物向停留体验转变 [5][8] - 中国中化、招商局集团分别深度运营南繁科技城、崖州湾深海科技城及博鳌乐城先行区开发运营平台公司 [5] - 中交集团引入瑞士洛桑酒店管理学院，推动海南国际本科办学 [5] 高新科技产业投资 - 航天科工、航天科技、中国星网等三家央企合资设立海南国际商业航天发射有限公司，推动商业航天产业发展 [5] - 大唐集团与东方电气集团联合投资建设海南洋浦海上风电产业园及海上风电装备制造项目 [5] 能源与基础设施投资 - 中海油"深海一号"工程、海南核电二期工程、海南炼化洋浦100万吨/年乙烯及炼油扩建项目等一大批支撑性项目相继开工或建成投产 [5] - 央企投资的海上风电、光伏产业项目进一步完善了能源供应体系 [5] 热带特色高效农业投资 - 中国中化橡胶板块与海南橡胶深度融合，推动橡胶产业转型升级 [6] - 中种集团与崖州湾国家实验室共建全国首个基因验证体系，为三亚崖州湾科技城打造种业科技创新策源地提供支撑 [6] 封关运作相关布局 - 中远海运集团成立海南区域总部，加快构建"通道+枢纽+网络"现代物流体系，看好封关后海南航运枢纽作用 [8][10] - 海口国际免税城将以封关运作为契机，深化"免税+文旅"融合创新，助力国际旅游消费中心建设 [8]

海南的战略定位与发展目标 - 公司被定位为中国投资贸易自由化、金融国际化的先锋 [1] - 政府目标是在本世纪中叶将海南全面建成具有较强国际影响力的高水平自由贸易港 [1] - 该岛屿是中国面积最大的经济特区和新时代对外开放重要门户 [1] 自由贸易港政策与措施 - 2025年12月海南自由贸易港将启动全岛封关运作，进入关键阶段 [1] - 大多数进口商品将免征关税，为贸易、旅游和物流产业营造充满活力的发展环境 [1] - 政府实施多功能自由贸易账户等政策，旨在打造外商友好型环境 [1] - 全岛封关运作后将提高零关税商品覆盖面并进一步简化流程 [1] 旅游产业与生态保护 - 旅游产业与生态保护是整体规划的核心支柱，致力于打造高水平可持续旅游典范 [2] - 海南在海口和三亚拥有多个免税购物中心，每年吸引数以百万计的游客 [2] - 发展理念是发展与保护并行，保护热带雨林与珊瑚礁生态 [2] 行业影响与全球意义 - 全岛封关运作将使海南成为中国贸易投资的新引擎和高品质国际旅游的标杆 [2] - 全球企业和投资者正密切关注，若成功将为新兴经济体提供范本 [2] - 海南证明高水平对外开放与可持续发展可以并行不悖 [2]

行业整体趋势 - 全球免税及旅游零售市场规模在2024年达到741.3亿美元，同比增长3%，恢复至2019年水平的85.8% [3] - 行业复苏得益于国际旅游复苏、政策支持、市场开放、新兴市场崛起及数字化转型等多重因素 [3] - 政策效应与内需扩大共同稳住消费者信心，海南离岛免税政策与市内免税店政策的深度推进持续推动国内市场扩容 [1][7] - 消费需求呈现分层升级特征，“多元需求驱动”模式使国内旅游市场发展更具韧性 [15] 市场竞争格局 - 行业资源整合态势明显，头部企业聚合效应凸显，行业集中度呈稳步提升趋势 [8] - 中免集团以78.7%的市场份额持续巩固行业龙头地位 [8] - 公司优势体现在全渠道布局、供应链、会员价值经营、资本与科技驱动等方面 [8] 消费者与客群洞察 - 中免集团会员人数于2025年6月突破4500万 [11] - 会员群体呈现三大新特点：大众与高奢双向夯实人群基础、男性成为高端消费重要增长极、银发人群拉动力日趋显现 [11] - 公司将核心客群精准拆解为九大细分类别，包括精致悦己者、奢派生活家、城镇精英、酒韵雅士、数码发烧友、时尚乐活派、银发优享族、运动达人及外籍旅行者 [12] - 行业从“广覆盖”的传统逻辑转向“精准化”的圈层运营 [12] 品类与消费趋势 - 彩妆香水增长亮眼，外籍旅客、男性客群、国潮品牌成为重要增长点 [14] - 奢侈品及配饰消费结构多元化，超高端市场增长显著，轻奢区间需求稳定 [14] - 腕表及珠宝品类分化显著，首饰品类同比增长，腕表需求区域性特征突出 [14] - 酒水市场扩容升级，品类及人群消费分层显著，渠道互补发展 [14] - 食品及百货市场稳健扩容，Z世代和银发人群引发新的情感和健康消费变革 [14] - 国货品牌通过产品创新和跨界联名实现品牌溢价突破，改变由国际品牌主导的市场格局 [13] 渠道与体验创新 - “线上下单+线下体验”的新型消费闭环正在重新定义免税购物的时空维度 [1] - 旅游零售线上线下渠道界限消融，AR/VR技术应用和线上专属SKU等创新举措提升转化效率 [13] - 沉浸式陈列和艺术装置等体验元素使免税购物从商品消费升级为内容消费 [13] - 公司致力于从商品供应商转型为生活方式内容提供者 [13] 公司战略与运营 - 公司构建多层次、强体验的“免税+文旅”消费新生态，围绕首店经济、新品首发、全域营销、服务升级协同发力 [8] - 公司已形成包含精品、香化、烟酒等全品类、超36万SKU的商品矩阵，并在2024年成功引入200多个新品牌，独家发售19个系列500余款全球限量商品 [16] - 未来将以数智化生态为核心抓手，深化“免税+文商体旅康”融合，结合艺术展览、体育赛事、明星演艺打造沉浸式消费体验 [16] - 公司通过分层运营、稀缺商品供给与全渠道服务传递品牌价值 [16]

项目背景与战略意义 - 成都市首家市内免税店于2025年9月25日在锦江区仁恒置地广场开业 由中国旅游集团旗下中免集团与锦江区兴锦商投公司联合打造 [1] - 项目面向持有效出入境证件且60日内搭乘航空或国际邮轮出境的旅客 旨在引导海外消费回流并推动西部地区"双循环"发展格局 [3] - 同步开设离境退税"即买即退"服务 与免税业务共同构建吸引消费回流的双引擎 [4] - 作为成渝地区双城经济圈示范性免税项目 提升成都消费能级并强化西部地区国际竞争力 [7] 商业模式与业态布局 - 采用"免税+有税"双轨经营模式 免税区域涵盖香化、酒水、时尚品、腕表珠宝、旅行电子等品类 [11] - 有税区域汇聚国潮美妆、潮玩集市、威士忌小酒馆、健康保健等业态 引入同仁堂"知嘛健康"、Care Bears、朱炳仁·铜、国瓷永丰源等品牌 [11] - 深度融合四川文化元素 精选川酒、三星堆文创等名优特产并打造熊猫主题国潮专区 [11] - 落位于仁恒置地广场L1-L2层 毗邻春熙路-太古里核心商圈 构建"免税+有税+线下+线上+进口+国产"零售新场景 [8][11] 开业活动与消费体验 - 推出进店无门槛消费券及中免会员666元超值券包 涵盖免税香化、酒水、腕表、精品及有税商品等多品类促销 [13] - 通过主题专区、联名产品和特色场景营造"国际品质+本土特色"融合的消费体验 [11] 资源协同与战略定位 - 中国旅游集团西南分公司协助对接政府与合作伙伴 联动中旅旅行、中旅酒店、中旅投资、中旅国际等兄弟单位支撑项目运营 [12] - 作为国际消费枢纽平台 依托中免集团全球资源推动本土IP国际化 提升区域消费辐射力与全球供应链协同能力 [14]

政策内容 - 提出5方面19条具体任务措施 包括培育服务消费促进平台 开展消费新业态新模式新场景建设[1] - 丰富高品质服务供给 提升文化娱乐 体育 家政 养老 托育等服务供给水平[1] - 吸引更多境外人员入境消费 扩展数字服务消费[1] - 加强财政金融支持 统筹利用中央预算内投资 地方政府专项债券等资金支持服务设施建设 加大服务消费信贷支持力度[1] - 优化服务消费统计方法 涉及互联网 文化 电信 文博场馆 体育赛事 教育培训 中高端医疗 休闲度假等行业[1] 消费数据表现 - 8月社会消费品零售总额39668亿元 同比增长3.4% 环比增长0.17%[2] - 1-8月社会消费品零售总额323906亿元 同比增长4.6% 服务零售额同比增长5.1%[2] - 市场销售呈现持续扩大态势 服务消费韧性较强 新型消费持续壮大[2] - 预计全年社零增速有望达到4.5%左右 较上年加快1.0个百分点[2] 政策影响分析 - 政策风格从实物投资转向服务消费 聚焦AI+服务消费 高水平对外开放+服务消费 消费者保障 财政金融支持等维度[4] - 通过对外开放 对内放开解决供给侧优质服务短缺问题[1] - 对服务业经营主体给予财政贴息支持 推动降低经营主体融资成本[1] 受益公司业务分析 - 华住集团作为国内领先酒店集团 受益于旅游消费回暖带来的住宿需求 政策支持服务设施建设有利于行业龙头扩张和升级[5] - 携程集团作为全球领先在线旅游平台 受益于国内外旅游消费复苏和增长 "吸引境外人员入境消费"措施将直接为其入境游业务带来增量机会[5] - 香港中旅拥有多个旅游景区 酒店和客运业务 是港澳旅游概念纯正标的 直接受益于入境政策优化和国内休闲旅游需求释放[6] - 中国中免为核心入境旅客提供免税购物服务 政策推出更便利签证 退税措施或放宽市内免税店购物资格将带来增量客群和销售额[6] - 银河娱乐在澳门经营酒店 博彩和综合度假设施 政策对入境消费鼓励将直接利好澳门博彩及综合度假村业务 非博彩娱乐 演出 餐饮 购物消费也将同步提升[6]