报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持-A"评级,6个月目标价为7.8元,相当于2024年20倍动态市盈率 [14] 报告核心观点 - 公司2024年上半年实现营业收入21.87亿元,同比-8.91%;实现归母净利润4.03亿元,同比+33.16% [11] - 油气产量显著增长,八角场气田增产贡献显著;铁矿石技改项目试车成功,有望提升产品品位和资源利用率 [12] - 锂盐锂矿项目预计年内投产,将打造一体化优势 [13][24] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为53.90、71.19、73.83亿元,净利润分别为7.97、8.66、8.93亿元,对应EPS分别为0.39、0.43、0.44元/股 [25] - 公司2022-2026年毛利率分别为28.6%、31.5%、27.9%、26.7%、26.9%;净利润率分别为12.7%、13.4%、14.8%、12.2%、12.1% [27][29] - 公司2022-2026年ROE分别为9.7%、9.3%、10.9%、10.9%、10.5%;ROIC分别为17.8%、17.7%、18.1%、16.7%、15.3% [27][29]

投资评级和核心观点 1) 投资评级: 增持(首次) [8] 2) 报告的核心观点: - 海南矿业是复星集团旗下唯一聚焦矿产资源的上市公司,业务覆盖铁矿石、油气、新能源三大领域,有效平滑单一资源品周期性 [2] - 公司前身是著名露天富铁矿生产基地,1957年恢复生产,2019年通过并购洛克石油涉足油气业务领域,2021年开始布局新能源赛道 [23][25] - 公司发展稳健,货币资金近三年稳定在30亿以上 [2] 行业分析 1) 资源保供系国家战略,流通性增加或利好资源品 [76][80][81] 2) 铁矿对外依存度常年超80%,国产矿地位不言而喻 [82][100] 3) 油气价格预期或持稳 [102][105] 4) 锂资源静候春天,成本优势者终将取胜 [117][124][125] 公司业务分析 1) 铁矿石: - 磁化焙烧项目年内投产,回收率、铁精粉毛利率有望提升 [126][128][129][133] 2) 油气: - 在产油气田持续新增加密井,油田储备区块加快推进 [134][135][137][140] 3) 新能源: - 锂矿+氢氧化锂产线均将于下半年投产 [142][145][147] 财务预测 1) 预计2024~2026年公司营业收入分别为51.61/66.06/74.61亿元,同比分别+10.32%/+27.98%/+12.95% [156] 2) 预计2024~2026年归母净利润分别为7.93/9.50/11.61亿元,同比分别+26.76%/+19.85%/+22.18%,EPS分别为0.39/0.47/0.57元 [156] 3) 基于公司业务未来增长情况及可比公司估值,给予公司2024年18倍合理PE估值 [157] 风险提示 1) 铁矿石价格大幅下跌 [159] 2) 新能源项目建设不及预期 [160] 3) 相关资源品品种成本抬升超预期 [161]

财务报告关键要点 - 公司主营铁矿石和石油业务，受宏观经济环境、供需关系、海运价格、汇率等多方面因素影响，铁矿石和石油价格面临频繁波动的风险[8] - 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人签名并盖章保证财务报告的真实、准确、完整[4] - 公司2024年半年度报告未经审计[3] - 公司2024年半年度无利润分配预案或公积金转增股本预案[5] - 公司不存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况,也不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况[7] - 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性[3] - 公司全体董事出席董事会会议[3] - 公司2024年上半年营业收入为21.87亿元，同比下降8.91%[22] - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为4.03亿元，同比增长33.16%[22] - 公司2024年上半年扣除非经常性损益的净利润为3.47亿元，同比增长45.51%[22] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为4.94亿元，同比下降32.64%[22] - 营业收入21.87亿元，同比下降8.91%[76] - 营业成本14.72亿元，同比下降17.06%[76] - 经营活动产生的现金流量净额4.94亿元，同比下降32.64%[76] 公司概况 - 公司注册地址位于海南省昌江县石碌镇,办公地址位于海南省澄迈县老城镇[18] - 公司股票简称为"海南矿业",股票代码为601969[20] - 公司选定的信息披露报纸为《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》、《证券日报》[18] 主营业务及战略 - 公司确立了以资源产业为发展核心、立足海南发展机会、通过产业运营与产业投资双轮驱动的战略愿景[46] - 公司是国内铁矿石采选及加工经验最丰富的公司之一，成品块矿在国内钢铁行业中久负盛名[45] - 公司通过并购洛克石油已进入稳定高效运营的油气业务领域，洛克石油具备从勘探、评价到开发、生产交付的上游全周期业务能力[45] - 公司正在布局新能源赛道上游的锂矿采选和锂盐加工业务，将跻身国内少数具备自有优质矿山与高品质先进加工产线一体化优势的锂资源上游企业[45] - 公司持续夯实现有双主业，并逐步落地锂资源产业布局[47] - 公司生产的铁矿石产品具有高硅、低铝、低磷、呈酸性等特质，优于国内钢铁企业依赖进口的低硅含量铁矿石[49] - 公司在行业内积累了良好的口碑，具备一定的品牌知名度和影响力，并已形成了稳定良好的客户基础[49] - 公司各主要产业布局在项目选址方面均充分考量了商业模式和运营成本，具备得天独厚的地理优势[50] - 公司持续重视科技创新，在矿产采选和油气勘探开发领域拥有先进技术和丰富经验[51] - 公司建立了高效的内部决策和市场化运作机制，能够灵活及时制定和调整经营策略[52] - 公司能先行充分享受海南自贸港改革政策利好，在公司战略规划及长远发展中取得先机[54][55] 经营情况 - 报告期内公司铁矿石采选、加工及销售业务指标同比有所下降[57] - 报告期内公司油气勘探开发及销售业务指标同比有所增长[57] - 铁矿石采选业务和油气业务保持稳定产量[59] - 通过精益管理优化销售策略和提升效率，取得显著成效[61] - 重点项目建设如石碌铁矿中段采矿工程、石碌铁矿石悬浮磁化焙烧技术改造项目、洛克石油开发及勘探项目等有序推进[62][63][64] - 新能源产业项目如2万吨电池级氢氧化锂项目和非洲马里布谷尼锂矿建设项目建设快速推进[65][66] - 公司持续增加投资管道中项目储备，并加强新投、新建项目的投后管理[67][68] - 公司积极开拓多元化融资渠道，保障生产经营和重点项目资金需求[69] - 公司持续加强组织、机制和人才建设，激发员工活力，提升人才培养[70] - 新增获授权专利5项，现有授权专利共17项，依托院士工作站开展关键技术攻关[71] - 完成数字化系统建设项目设备系统上线运行，推进7个系统需求调研和优化[71] - 石碌分公司开始实施第一阶段智能化项目建设，包括机车无人驾驶、溜破提升智能化等[71] 财务数据 - 公司2024年上半年收到16.61百万元政府补助[26] - 公司2024年上半年二级市场股票出售收益、浮盈及分红等产生33.58百万元收益[26] - 公司2024年上半年收回15.37百万元其他应收款[26] - 截至2024年6月30日，公司货币资金受限金额为49,405.08千元，主要为各项保证金[1] - 公司以子公司海南星之海新材料有限公司100%股权提供质押担保，并以土地使用权、在建工程及机器设备提供抵押担保[1] - 公司全资子公司Xinhai以1.63亿美元购买洛克石油49%股权，洛克石油已成为公司全资子公司[91][92][93] -

一、董事会会议召开情况 证券代码：601969 证券简称：海南矿业 公告编号：2024-083 海南矿业股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第二十二次会议 于 2024 年 8 月 27 日在公司总部会议室以现场结合通讯方式召开。会议通知于 2024 年 8 月 16 日以电子邮件方式发出。本次会议应参会董事 11 名，实际参会 董事 11 名。会议由公司董事长刘明东先生主持，会议召开符合《中华人民共和 国公司法》《海南矿业股份有限公司章程》及相关法律法规的有关规定。 海南矿业股份有限公司 二、董事会会议审议情况 第五届董事会第二十二次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 表决结果：11 票同意、0 票反对、0 票弃权。 1 （三）审议通过《关于与上海复星高科技集团财务有限公司开展金融业务的 风险评估报告》 公司 2024 年半年度财务信息已经公司第五届董事会审计委员会第十一次会 议审议通过。 内容详见公司同日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《海南 矿业股份有限公司 2 ...

证券代码：601969 证券简称：海南矿业 公告编号：2024-084 海南矿业股份有限公司 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 海南矿业股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第十四次会议于 2024 年8月 27 日在公司总部会议室以现场结合通讯方式召开。会议通知于 2024 年 8 月 16 日以电子邮件方式发出。会议由公司监事会主席吕晟先生召集并主持， 本次会议应参与表决监事 3 名，实际参与表决监事 3 名。会议召开符合《中华 人民共和国公司法》和《海南矿业股份有限公司章程》及相关法律法规的有关规 定。 二、监事会会议审议情况 （一）审议通过《2024 年半年度报告及其摘要》。 监事会认为：公司 2024 年半年度报告的编制和审议程序规范合法，符合法 律、法规、《海南矿业股份有限公司章程》和公司内部管理制度的各项规定；公 司 2024 年半年度报告的内容和格式符合中国证监会和上海证券交易所的各项规 定，所包含的信息真实客观反映了公司 2024 年半年度经营管理和财务状况；参 与半年度报告编制和审议的人员严格遵守保密规定，无损害公司和投资者利益的 行为发生。 内容详见公司同日在上 ...

国泰君安证券股份有限公司、德邦证券股份有限公司 关于海南矿业股份有限公司 使用部分闲置募集资金进行现金管理的核查意见 国泰君安证券股份有限公司（以下简称"联合保荐人"或"国泰君安"）、德邦证券 股份有限公司（以下简称"联合保荐人"或"德邦证券"）作为海南矿业股份有限公司（ 以下简称"海南矿业"或"公司"）持续督导工作的保荐人。根据《证券发行上市保荐业务 管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》以及《上市公司监管指引第2号——上市公司 募集资金管理和使用的监管要求》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运 作》等相关法律、法规和规范性文件的规定，对海南矿业使用部分闲置募集资金进行现金 管理事项进行了核查，具体情况如下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准海南矿业股份有限公司非公开发行股票的批 复》(证监许可[2021]2502号)，核准公司非公开发行不超586,416,094股新股。公司 本次发行股份每股 面值1.00 元，每股发行价格为11.30 元，募集资金总额为 756,889,989.50元，扣除发行费用人民币10,844,882.32元后，实际募集资金净额为 人民币7 ...

海南矿业股份有限公司 关于与上海复星高科技集团财务有限公司开展金融业务的 风险评估报告 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 5 号—交易与关 联交易》的要求，海南矿业股份有限公司（以下简称"本公司"）通 过查验上海复星高科技集团财务有限公司（以下简称"复星财务公 司"）的《金融许可证》《营业执照》等证件资料，并查阅了复星财 务公司 2024 年半年度的财务报告（未经审计），对其经营资质、业 务和风险状况进行了评估，具体情况报告如下： 一、复星财务公司基本情况 复星财务公司于 2011 年 6 月 20 日经中国银行业监督管理委员 会（现为"国家金融监督管理总局"）批准成立，并于 2011 年 7 月 7 日在上海市普陀区完成工商注册手续，同年 12 月正式开业。截至 2024 年 6 月 30 日，复星财务公司的股权结构如下： （四）办理成员单位资金结算与收付； （五）提供成员单位委托贷款、债券承销、非融资性保函、财务 顾问、信用鉴证及咨询代理业务； （六）从事同业拆借； （七）办理成员单位票据承兑； （八）办理成员单位产品消费信贷； | 序号 | 股东全称 | 出资金额 | | 出资比例 | | - ...

2024 年 8 月 30 日 海南矿业股份有限公司 海南矿业股份有限公司 Hainan Mining Co.,Ltd. 2024 年第三次临时股东大会 会议资料 1 | 会 | 议 | 议 程 | 3 | | --- | --- | --- | --- | | 议案一：海南矿业股份有限公司关于以集中竞价交易方式回 | | | | | 购股份方案的议案 | | | 5 | 海南矿业股份有限公司 会 议 议 程 会议时间： 1、现场会议召开时间：2024 年 8 月 30 日 14 点 45 分 2、网络投票时间：2024 年 8 月 30 日，采用上海证券交易所网络 投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股东大会召开当日 的交易时间段，即 9:15-9:25,9:30-11:30,13:00-15:00；通过 互联网投票平台的投票时间为股东大会召开当日的 9:15-15:00。 现场会议地点：海南省澄迈县老城镇高新技术产业示范区海南生态软件园沃克公 园 8801 栋 8 楼会议室 会议召开方式：采取现场投票与网络投票相结合 参加股东大会的方式：公司股东应选择现场投票或网络投票中的一种方式 股权登记日：20 ...

关于召开 2024 年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 证券代码：601969 证券简称：海南矿业 公告编号 2024-082 海南矿业股份有限公司 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 08 月 28 日(星期三) 15:30-17:30 会议 召开地点： 上海证券 交易所 上证路演 中心（ 网址 ： https://roadshow.sseinfo.com/ ）、进门财经（转播 ，网址： https://s.comein.cn/A4dgG） 会议召开方式：上证路演中心视频直播和网络互动，同步由进门 财经进行转播 投资者可于 2024 年 08 月 21 日(星期三) 至 08 月 27 日(星期 二)16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通 过公司邮箱 hnmining@hnmining.com 进行提问。公司将在说明会上对 投资者普遍关注的问题进行回答。 海南矿业股份有限公司（以下简称"公司"）将于 2024 年 8 月 28 日披露公司 2024 年半 ...

证券代码：601969 证券简称：海南矿业 公告编号：2024-081 一、前十大股东持股情况 1 | 6 | 王一添 | 6,096,900 | 0.30 | | --- | --- | --- | --- | | 7 | 芦虎 | 4,229,100 | 0.21 | | 8 | 招商银行股份有限公司－南方中证 1000 交 易型开放式指数证券投资基金 | 4,199,200 | 0.21 | | 9 | 沈春林 | 3,961,939 | 0.19 | | 10 | 黄朝梁 | 3,739,400 | 0.18 | 二、前十大无限售条件股东持股情况 海南矿业股份有限公司 关于回购股份事项前十大股东和前十大无限售条件 股东持股情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 海南矿业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 13 日召开第 五届董事会第二十一次会议审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购股份方案 的议案》，本次回购股份事项具体内容详见公司于 2024 年 8 月 14 日在上海证券 ...