报告公司投资评级 公司被首次给予"优于大市"评级 [34] 报告的核心观点 公司概况 - 华翔集团创建于1999年,是一家拥有近6000名员工的大型装备制造企业,专注于金属材料成型及精密加工领域,主要聚焦在白色家电、工程机械和汽车制造三大行业 [5] - 公司于2020年在上交所成功上市,以百亿产值为目标,通过横向扩张、纵向延伸、精益改善的"三轮驱动"发展模式,启动了"实业+资本"双引擎,专注于智能家居、新能源汽车、工业装备三大主业 [5] 业绩表现 - 公司业绩自2017年以来保持稳健增长,2022年受原材料价格波动影响有所下滑,但2023年/2024年上半年收入和利润均实现较好增长 [7][8] - 2024年上半年收入同比增长25.74%,归母净利润同比增长30.92%,主要系下游白色家电产业链保持较高景气度,同时汽车零部件、工程机械零部件等销量稳健增长 [7] - 公司持续推进精益管理,加大技术创新投入,优化工艺流程,从而有效降本增效,盈利能力持续提升 [11] 股权激励及定增计划 - 公司发布股权激励计划,拟授予激励对象的限制性股票数量为882.90万股,考核2024-2026年净利润目标值分别不低于4.8/6.0/7.0亿元,3年复合增速20.76%,体现公司发展信心 [18][19] - 公司计划向控股股东华翔实业发行股票约2665万股,发行价格7.88元/股,资金总额约2.1亿元,提高公司资金实力,彰显控股股东对公司发展信心 [20] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 华翔集团是一家专注于金属材料成型及精密加工的大型装备制造企业,主要聚焦在白色家电、工程机械和汽车制造三大行业,于2020年在上交所成功上市,以百亿产值为目标,通过"三轮驱动"发展模式,专注于智能家居、新能源汽车、工业装备三大主业 [5] 业绩表现 公司业绩自2017年以来保持稳健增长,2022年受原材料价格波动影响有所下滑,但2023年/2024年上半年收入和利润均实现较好增长,主要得益于下游行业景气度较高以及公司持续推进精益管理、技术创新等措施 [7][8][11] 股权激励及定增计划 公司发布股权激励计划,考核目标体现公司发展信心;同时计划向控股股东定增,提高公司资金实力,彰显控股股东对公司发展的支持 [18][19][20]

报告公司投资评级 - 华翔股份（603112.SH）的投资评级为“优于大市” [2] 报告的核心观点 - 华翔股份是国内领先的综合性铸造企业，主要业务包括白色家电压缩机零部件、工程机械零部件和汽车零部件 [2] - 公司通过精益化管理和优化工艺流程，提升了高毛利率机加工件的占比，业绩持续增长 [2] - 公司近期发布的股权激励计划和向控股股东发行股票预案，彰显了发展信心 [9][10] 盈利预测和财务指标 - 2022年至2026年的营业收入分别为32.26亿元、32.64亿元、40.88亿元、48.32亿元和55.43亿元，同比增长分别为-1.7%、1.2%、25.2%、18.2%和14.7% [1] - 2022年至2026年的净利润分别为2.63亿元、3.89亿元、4.76亿元、5.92亿元和6.98亿元，同比增长分别为-19.7%、47.7%、22.3%、24.5%和17.9% [1] - 2022年至2026年的每股收益分别为0.60元、0.89元、1.09元、1.36元和1.60元 [1] 公司业绩 - 2024年上半年营业收入同比增长25.74%，归母净利润同比增长30.92% [2] - 2024年上半年毛利率和净利率分别为21.42%和11.47%，净利率提升主要得益于工艺流程优化和自动化率提升 [2] 核心业务布局 - 精密件业务（包括白色家电压缩机零部件和汽车零部件）2024年上半年收入同比增长28.42% [2] - 工程机械零部件业务2024年上半年收入同比增长22.57%，毛利率为14.83% [2] 股权激励和定增 - 公司发布的股权激励计划考核2024年至2026年净利润目标值分别为4.8亿元、6.0亿元和7.0亿元，3年复合增速20.76% [9] - 公司计划向控股股东发行股票，募集资金总额约2.1亿元，增强公司可持续发展能力 [10] 盈利预测 - 预计2024年至2026年营业收入分别为40.88亿元、48.32亿元和55.43亿元，同比增长分别为25.25%、18.20%和14.73% [12] - 预计2024年至2026年归母净利润分别为4.76亿元、5.92亿元和6.98亿元，同比增长分别为22.3%、24.5%和17.9% [14] 估值与投资建议 - 预计2024年至2026年归母净利润分别为4.76亿元、5.92亿元和6.98亿元，对应PE分别为10倍、8倍和7倍 [22] - 一年期合理估值为14.19-16.37元，首次覆盖给予“优于大市”评级 [24]

北京市朝阳区建外大街丁 12 号英皇集团中心 8 层 8/F, Emperor Group Centre, No.12D, Jianwai Avenue, Chaoyang District, Beijing, 100022, P.R.China 电话/Tel:010-50867666 传真/Fax:010-56916450 网址/Website:www.kangdalawyers.com 北京 西安 深圳 海口 上海 广州 杭州 沈阳 南京 天津 菏泽 成都 苏州 呼和浩特 香港 武汉 郑州 长沙 厦门 重庆 合肥 宁波 济南 北京市康达律师事务所 关于山西华翔集团股份有限公司 2021 年限制性股票激励计划 首次授予部分第二期、预留授予部分第一期解锁条件成就 及回购注销部分限制性股票相关事项的 法 律 意 见 书 康达法意字【2023】第 4704 号 1 法律意见书 北京市康达律师事务所 关于山西华翔集团股份有限公司 关于 2021 年限制性股票激励计划 二○二三年十一月 法律意见书 释 义 在本文中，除非文义另有所指，下列词语具有下述含义： | 本所 | 北京市康达律师事务所 | | --- | -- ...

法 律 意 见 书 康达法意字【2024】第 2771 号 北京市朝阳区建外大街丁 12 号英皇集团中心 8 层 8/F, Emperor Group Centre, No.12D, Jianwai Avenue, Chaoyang District, Beijing, 100022, P.R.China 电话/Tel:010-50867666 传真/Fax:010-56916450 网址/Website:www.kangdalawyers.com 北京 西安 深圳 海口 上海 广州 杭州 沈阳 南京 天津 菏泽 成都 苏州 呼和浩特 香港 武汉 郑州 长沙 厦门 重庆 合肥 宁波 济南 北京市康达律师事务所 关于山西华翔集团股份有限公司 2021 年限制性股票激励计划 首次授予部分第三期、预留授予部分第二期解锁条件成就 及回购注销部分限制性股票相关事项的 二○二四年六月 法律意见书 释 义 在本文中，除非文义另有所指，下列词语具有下述含义： | 本所 | 北京市康达律师事务所 | | --- | --- | | 华翔股份/公司 | 山西华翔集团股份有限公司 | | 《公司法》 | 《中华人民共和国公司法》 ...

| 证券代码：603112 | 证券简称：华翔股份 | 公告编号：2024-083 | | --- | --- | --- | | 证券代码：113637 | 证券简称：华翔转债 | | 山西华翔集团股份有限公司 关于股权激励部分限制性股票回购注销实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 回购注销原因：鉴于山西华翔集团股份有限公司（以下简称"公司"或 "本公司"）2021 年限制性股票激励计划中，首次授予和预留部分授予的激励 对象中 16 人因个人原因已离职，不再具备激励对象资格；9 人因在不同业绩考 核期存在个人绩效考核未达标的情况，未满足解锁条件。根据《山西华翔集团股 份有限公司 2021 年限制性股票激励计划》（以下简称"《激励计划》"或"本激励 计划"），公司决定对上述 25 名激励对象已获授但尚未解除限售的合计 540,740 股限制性股票进行回购注销。其中，回购注销首次授予部分 484,740 股，预留授 予部分 56,000 股。 公司 2021 年限制性股票激励计划中 16 ...

山西华翔集团股份有限公司 2024 年第四次临时股东大会会议资料 山西华翔集团股份有限公司 2024 年第四次临时股东大会 会议资料 二零二四年九月 山西华翔集团股份有限公司 2024 年第四次临时股东大会会议资料 山西华翔集团股份有限公司 2024 年第四次临时股东大会会议须知 为了维护全体股东的合法权益，确保股东大会的正常秩序和议事效率，保 证本次股东大会的顺利进行，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和 国证券法》、《上市公司股东大会规则》、《山西华翔集团股份有限公司章程》以 及《山西华翔集团股份有限公司股东大会议事规则》等相关规定，特制定本次 股东大会会议须知： 一、经公司审核，符合条件参加本次大会的股东、股东代理人以及其他出 席人员可进入会场，公司有权拒绝不符合条件的人员进入会场。 参会股东应当按照通知时间准时到场，参会股东或其代理人如果迟到，在 表决开始前出席会议的，可以参加表决；如表决开始后，不得参加表决，但可 以列席会议；迟到股东或其代理人不得对已审议过的议案提出质询、建议和发 言要求，迟到股东或其代理人不得影响股东大会的正常进行，否则公司可采取 措施拒绝其入场。 二、为保证本次大会的严 ...

山西华翔集团股份有限公司监事会 关于公司 2024 年限制性股票激励计划（草案）首次授予 部分激励对象名单的公示情况说明及核查意见 山西华翔集团股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年 8 月 23 日召开了 第三届董事会第十三次会议、第三届监事会第十二次会议，审议通过了《关于〈山 西华翔集团股份有限公司 2024 年限制性股票激励计划（草案）〉及其摘要的议案》 等相关议案，并于 2024 年 8 月 24 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn） 及公司指定媒体披露了相关公告。 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《中华人民共和国 证券法》《上海证券交易所股票上市规则》《上市公司股权激励管理办法》（以下 简称"《管理办法》"）等有关法律、法规及规范性文件以及《山西华翔集团股份 有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）《山西华翔集团股份有限公司 2024 年限制性股票激励计划（草案）》（以下简称"《激励计划》"或"本激励计划"） 的规定，公司对本激励计划拟首次授予激励对象的名单在公司内部进行了公示。 公司监事会结合公示情况对首次授予激励对象名单进行了核查，相关公示情况及 ...

投资者关系活动信息 - 活动时间为2024年8月20 - 30日，形式包括业绩说明会、券商策略会、上门反路演、腾讯会议 [2] - 接待人员有董事兼董事会秘书张敏、财务总监廖洲 [2] - 参与单位众多，如贝莱德基金、长城基金等多家机构 [1] 公司业绩情况 - 上半年营业收入19.30亿元，较去年同期增长3.95亿元，增长率25.74% [2] - 精密件收入14.19亿元，同比增加3.07亿元，涨幅27.79%；工程机械件收入3.68亿元，同比增加0.68亿元，涨幅22.67% [2] - 归母净利润2.31亿元，同比增加0.56亿元，涨幅34.08% [2] 公司未来规划 - 下半年坚持稳健发展策略，实施数字化转型、扩大园区规模、升级生产线等措施巩固行业地位 [2] 限制性股票激励计划 - 8月23日发布新一轮员工激励计划草案，首次向277名关键核心员工授予782.90万股限制性股票，授予价格每股7.88元 [3] - 股票分三个阶段解禁，解禁条件与公司业绩挂钩，未来三个报告期内，公司归属于母公司的净利润需分别达到4.8亿元、6亿元（或者两年累计不低于10.8亿）、7亿元（或者三年累计不低于17.8亿） [3] 利润率提升措施 - 持续优化产品结构，提升产业链深度，增加后端深加工工序产能，提高产品附加值和利润率 [3][4] - 通过技术革新、自动化升级、数字化转型等优化生产流程，提高产线运行效率，降低固定成本摊销，减少单位能源消耗和单位人工工时 [4] 定向增发项目进展 - 7月份收到中国证监会关于定向增发的批复，项目正按计划稳步推进 [4]

| 证券代码：603112 | 证券简称：华翔股份 | 公告编号：2024-080 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113637 | 转债简称：华翔转债 | | 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 山西华翔集团股份有限公司（以下简称"公司"）第三届监事会第十三次会 议于 2024 年 8 月 30 日在公司会议室以现场加通讯表决方式召开。会议通知于 2024 年 8 月 27 日以直接送达方式发出。本次会议应出席监事 5 人，实际出席会 议监事 5 人，会议由监事会主席马毅光先生主持。本次会议的召集、召开程序符 合《中华人民共和国公司法》及《公司章程》等有关规定，会议合法有效。 二、监事会会议审议情况 经与会监事审议表决，通过如下议案： （一）审议通过了《关于取消公司向控股子公司 WH 国际铸造有限公司同 比例增资并新设美国全资子公司的议案》 监事会认为：公司本次成立全资子公司是基于公司业务发展的正常需要，符 合公司总体战略发展规划，将进一步加深与国际化客户的全面战 ...

| 证券代码：603112 | 证券简称：华翔股份 | 公告编号：2024-081 | | --- | --- | --- | | 证券代码：113637 | 证券简称：华翔转债 | | 山西华翔集团股份有限公司 关于取消对控股子公司增资 暨投资设立全资子公司的公告 风险提示：本次投资可能存在市场、政策等风险，经营绩效存在不确定 性。公司将积极推进后续工作，并根据相关规定及时履行信息披露义务。敬请广 大投资者理性投资，注意投资风险。 一、对外投资概述 为更好地满足客户就近配套及售后服务的需求，提升公司全球化运营保障实 力，公司于 2024 年 7 月 23 召开第三届董事会第十次会议，审议通过了《关于公 司向控股子公司 WH 国际铸造有限公司同比例增资的议案》，同意公司与关联 方 HU 分别按股权比例以现金方式对 WHI 铸造增资 1605 万美元。其中，公司 以自有资金出资 818.55 万美元，增资后公司持股比例仍为 51%。上述交易构成 关联交易，关联董事已对该项议案的表决进行了回避。该交易事项无需提交公司 股东大会审议。截止目前，公司尚未对 WHI 铸造进行增资。 在上述项目推进实施过程中，因公司实际 ...