财务业绩 - 前三季度实现营业收入27.25亿元，同比增长10.42% [1] - 前三季度实现归属于上市公司股东的净利润5233.48万元，同比增长9.28% [1] - 前三季度实现归属于上市公司股东的扣非后净利润3857.96万元，同比增长65.9% [1] 业务增长驱动因素 - 自有品牌业务持续发力，自有品牌销售额同比增长21% [1][2] - 门店通过精细化运营有效提升单店贡献 [1] - 奶粉、食品、用品、棉纺、玩具及出行等各主要品类营收均显著增长 [2] 门店网络拓展 - 第三季度新开门店37家，截至9月底全国门店总数为516家 [1] - 第四季度有18家门店待开业 [1] - 公司在上海推出全国首家全新形象门店，作为第6代标准化店型样板在全国推广 [1] 战略升级 - 公司愿景是成为中国领先的母婴健康生活品牌 [2] - 公司口号从“您身边的母婴专家”升级为“您身边的母婴健康专家”，新增“健康”二字 [2] - 公司以母婴业务为基石，未来计划拓展健康领域发展 [2]

门店情况 - 2025年前三季度新开门店31家，面积12,219.21平方米，关闭516家，面积183,898.73平方米，期末72家，面积13,541.61平方米[2] - 已签约待开业门店18家，面积3,622.94平方米，预计Q4开业[4] 业绩数据 - 2025年前三季度总营收272,368.70万元，同比增10.44%，毛利率25.44%，同比降0.60个百分点[6] - 各地区及业务营收、毛利率有不同变化[6][7]

投资评级 - 维持"买入"评级 [3][5] 财务表现 - 2025H1营收18.35亿元（同比+8.3%），归母净利润4674万元（+10.2%），扣非归母净利润3697万元（+20.6%） [1] - 2025Q2营收9.76亿元（+9.9%），归母净利润4004万元（+10.9%），扣非归母净利润3441万元（+21%） [1] - 分品类营收：奶粉8.6亿元（+6.5%）、食品1.1亿元（+0.3%）、用品2.6亿元（+0.7%）、棉纺1.0亿元（+0.04%）、玩具及出行0.4亿元（+8%） [1] - 分品类毛利率：奶粉19%、食品48%、用品30%、棉纺46%、玩具及出行37% [1] - 预计2025-2027年收入分别为38/42/47亿元（同比+9%/11%/12%），归母净利润1.35/1.65/1.95亿元（同比+27%/22%/18%） [3] - 当前市值对应PE 20/17/14倍 [3] 业务运营 - 自有品牌棉纺品销量同比增长超20万件 [2] - 截至2025H1门店总数487家，新开35家（华东20家、华南6家、华中9家），闭店23家，已签约待开业30家 [9] - 打造第6代标准化店型，精简SKU，来客数与销售同增近20% [9] 战略合作与扩张 - 首家万代高达基地于2024年12月20日在苏州开业 [9] - 2025年3月开设中国首家万代拼装模型店，汇聚高达、宝可梦、哆啦A梦等IP [9] - 2025H2启动"区域核心城市+重点商圈"双轨扩张策略，拟进驻长沙等高人气城市 [9]

门店情况 - 2025年上半年华东、华南、华中零售门店35家，面积6314.16平方米，新开门店23家，关闭487家[2] - 已签约待开业门店30家，面积5962.44平方米，预计25年三四季度开业[4] 营收数据 - 2025年上半年公司营收183484.26万元，同比增8.31%，毛利率25.90%[5] - 奶粉、食品、用品等业务营收有不同增长，毛利率有升有降[5] - 华东、华南、华中及电商营收有不同变化，毛利率有升有降[5]

门店情况 - 2025年一季度华东、华南、华中零售新开门店12家，面积4265.07平方米，关闭472家，面积171857.13平方米[2] - 已签约待开业门店25家，面积5197.53平方米，预计2025年二至四季度开业[3] 业绩数据 - 2025年一季度公司营业收入85839.81万元，同比增长6.56%[5] - 华东、华南、华中、电商及跨境等各业务营收、毛利率有不同变化[5][6]