公司回购动态 - 公司于2025年8月4日斥资人民币2799.43万元回购A股 [1] - 回购数量为30.74万股 [1] - 回购价格区间为每股人民币89.95-92.56元 [1]

公司股份回购 - 2025年8月4日耗资2799.43万元人民币回购股份 [1] - 回购数量为30.74万股A股 [1] - 回购价格区间为每股89.95-92.56元 [1]

板块整体表现 - 医疗服务板块当日下跌0.26% 跑输上证指数（涨0.66%）和深证成指（涨0.46%）[1] - 板块内个股分化显著 涨幅最高为南模生物（20.01%） 跌幅最大为昭衍新药（-3.04%）[1][2] - 板块成交活跃 药明康德成交额达58.21亿元 昭衍新药成交12.46亿元[2] 领涨个股表现 - 南模生物强势涨停 收盘价43.73元 成交量4.08万手 成交额1.66亿元[1] - 阳光诺和大涨14.84% 收报66.54元 成交量12.60万手 成交额8.15亿元[1] - 诚达药业上涨4.04% 收盘价28.10元 成交量10.58万手 成交额2.93亿元[1] 资金流向分析 - 板块整体主力资金净流出9.69亿元 游资资金净流出4.86亿元 散户资金净流入14.55亿元[2] - 南模生物获主力资金净流入3081.34万元 主力净占比达18.51%[3] - 诚达药业获主力净流入3047.11万元 主力净占比10.42%[3] - 昭衍新药虽跌幅居前 但成交活跃 主力资金流向未在榜单前列显示[2] 重点公司交易情况 - 药明康德作为板块权重股下跌1.24% 收盘价91.85元 成交63.92万手[2] - 泰格医药下跌1.24% 收报66.18元 成交18.49万手 成交额12.06亿元[2] - 凯莱英下跌1.14% 收盘价110.08元 成交10.87万手[2]

股份数据 - 2025年7月31日和8月4日已发行股份（不含库存股份）及总数均为2,485,141,055股，库存股份为0[3] 股份回购 - 2025年6月26日至7月25日多次回购A股股份，各次占比多为0.01%，每股价格66.14 - 89.02元不等[4][5][6][7] - 2025年8月4日在上海证券交易所购回股份307,386股，最高92.56元，最低89.95元，付出总额27,994,295.12元[15] - 合共购回股份307,386股，拟注销307,386股，拟持作库存股份0股[15]

股本情况 - 截至2025年7月31日，H股法定/注册股份387,076,150股，面值1元，法定/注册股本387,076,150元[1] - 截至2025年7月31日，A股法定/注册股份2,485,141,055股，面值1元，法定/注册股本2,485,141,055元[1] - 本月底法定/注册股本总额为2,872,217,205元[1] 股份回购 - 2025年6月26日至7月28日回购6,514,425股A股，截至7月31日未注销[3] - 2025年4月29日多笔A股回购，价格66.14 - 89.92元，拟注销未注销[7][8] 证券相关确认 - 本月证券发行或库存股份出售等获授权且合规[10] - 已收取证券发行等应得款项[10] - 上市先决条件等均已履行[10]

业绩表现 - 上半年收入及净利润增长稳健 利润率扩张 [1] - TIDES业务表现突出 化学业务韧性增长 [1] - 临床CRO及测试业务表现疲软 [1] 财务指引 - 管理层上调2025年收入指引至425亿至435亿元人民币 [1] - 持续经营业务预计增长13%至17% [1] - 资本开支维持70亿至80亿元人民币不变 [1] 机构评级 - 中银国际将公司今明两年盈利预测上调15%及22% [1] - 目标价从81港元升至122港元 维持买入评级 [1]

业绩表现 - 上半年业绩表现强劲 收入及净利润增长稳健 利润率扩张 [1] - TIDES业务表现突出 化学业务韧性增长 有助抵销临床CRO及测试业务的疲软 [1] 财务指引 - 管理层上调2025年收入指引至425亿至435亿元人民币 即持续经营业务料增长13%至17% [1] - 资本开支维持70亿至80亿元人民币不变 [1] 分析师预测 - 中银国际将药明康德今明两年盈利预测上调15%及22% [1] - 目标价从81港元升至122港元 维持买入评级 [1]

行业投资评级 - 投资评级：优于大市（维持评级）[1] 核心观点 - CXO指数过去一年涨幅超50%，表现亮眼，主要受益于地缘政治风险缓和、投融资回暖及疫情高基数消化[2] - 从短期、中期、长期维度分析中国CXO企业的全球竞争力，细分领域包括大分子CDMO、小分子CDMO、临床CRO、临床前CRO[2] - 投融资整体呈现回暖趋势，国内临床前CRO、临床CRO、CDMO业务价格止跌回稳，国际CDMO业务定价体系维持合理水平[3] 大分子CDMO分析 - 国内主要上市公司：药明生物、药明合联，海外主要上市公司：Lonza、三星生物、富士胶片[2] - 短期业绩：行业高增长，日韩企业增速超国内龙头，三星生物2025年收入增速指引19~25% vs 药明生物12~15%[2] - 中期订单：日韩企业订单增长超中国，药明合联2024年末在手订单9.91亿美元（同比+71%）[2] - 长期资本开支：海内外玩家资本开支维持高位，药明生物2024年资本开支39.3亿元，三星生物10亿美元[71][72] 小分子CDMO分析 - 国内主要上市公司：药明康德、凯莱英、博腾股份等，海外主要上市公司：Divi's、Siegfried、Piramal[2] - 短期业绩：2025年一季度恢复正增长，整体增速优于海外企业[2] - 中期订单：药明康德2024年末在手订单同比增长47.0%[2] - 长期资本开支：国内高峰期已过，药明康德预计2025年资本开支70-80亿元[79] 临床/临床前CRO分析 - 国内主要上市公司：泰格医药、普蕊斯、诺思格等，海外主要上市公司：Fortrea、ICON、IQVIA[2] - 短期业绩：处于调整期，2024年业绩受2022-2023年投融资遇冷影响[2] - 中期订单：国内订单价格触底但量增，泰格医药2024年新增合同101.2亿元（同比+7.3%）[64] - 长期资本开支：行业供需短期存在错配，百诚医药资本开支维持高位[80][82] 新兴领域布局 - 多肽、寡核苷酸、CGT等新分子业务快速发展，药明康德TIDES业务2024年收入58.0亿元（同比+70.1%）[88] - 仿制药CRO企业创新转型，百诚医药1类新药BIOS-0618处于Ⅱ期临床[90][91] 重点公司推荐 - 小分子领域：药明康德、凯莱英、康龙化成[3] - 大分子领域：药明合联、药明生物[3] - 新兴业务：关注多肽、寡核苷酸、CGT产业链[3] 市场表现 - 2024年7月1日至2025年7月18日，中证CXO指数成分公司平均涨幅57.59%，皓元医药涨幅197.03%领先[13][14]

药明康德上半年业绩表现 - 公司上半年收入及净利润增长稳健，利润率扩张 [1] - TIDES业务表现突出，化学业务韧性增长 [1] 管理层指引更新 - 公司上调2025年收入指引至425亿至435亿元，持续经营业务预计增长13%至17% [1] - 资本开支维持70亿至80亿元不变 [1] 中银国际评级调整 - 中银国际将公司今明两年盈利预测分别上调15%及22% [1] - 目标价从81港元上调至122港元，维持"买入"评级 [1]

创新药行业 - 医药类基金年内平均收益率超35%，部分超100%，港股创新药股涨幅超150% [3] - 政策全链条支持研发-审批-支付-市场，审批周期大幅缩短，医保局首次设立商保创新药目录，支持国际化布局 [4][5] - 龙头企业业绩亮眼：恒瑞医药与葛兰素史克授权协议首付款5亿美元，潜在总金额120亿美元；石药集团与阿斯利康协议最高超53亿美元，与Madrigal协议最高20.75亿美元；药明康德上半年盈利85.61亿元，同比增长101.92% [6] - 头部企业研发投入占比普遍超20%，聚焦First-in-Class和Best-in-Class项目，海外收入占比超40% [7] - 行业处于政策红利释放与业绩兑现叠加期，长期发展确定性高，需关注管线质量、海外收入增长及现金流健康的企业 [8] 人工智能板块 - 21家人工智能企业中17家预计上半年净利润正增长，占比81%，整体净利润合计4.1亿元 [12] - 科大讯飞预计营业收入与毛利增长15%-20%，归母净利润同比增长30%-50%，扣非净利润增长17%-34%，但归母净利润亏损2亿元至2.8亿元 [12] - 中国软件预计上半年亏损7250万元至8700万元，主因项目集中在下半年验收 [13] - 行业盈利分化因技术门槛高、研发投入大、商业模式未成熟及市场竞争激烈，头部企业优势明显 [13] - 政策支持人工智能+行动，技术持续突破，应用场景拓展，市场空间广阔 [14] CPO概念与半导体板块 - CPO头部公司业绩出色：新易盛预计上半年净利润37亿元-42亿元，同比增长327.68%-385.47%；中际旭创预计净利润36亿元-44亿元，同比增长82.64%-86.57% [21] - 半导体设计端增长强劲，瑞芯微营收同比增长64%，归母净利润增长185%-195%；乐鑫科技净利润同比增长65%-78%；芯朋微净利润同比增长104% [21] - 设备板块营收同比增长38.45%，长川科技归母净利润同比增长68%-95%；材料企业如江丰电子净利润同比增长33%-47% [21] - 存储板块复苏，德明利营收同比增长75%-93%，北京君正净利润同比回升 [21] - CPO板块因全球AI算力需求爆发及技术迭代，下半年维持高景气度，800G光模块放量及1.6T研发推进为核心动力 [24] 资本市场动态 - 7月28日至8月1日A股回调，医药生物上涨2.95%，通信上涨2.54%，传媒上涨1.13% [2] - 7月份110多家险资机构调研A股超800次，涉及280多只个股，关注计算机、电子、医药生物等成长板块 [2] - 年内178家公司向港交所递交上市申请，科技企业68家占比38.2%，多為A+H案例 [2] - 截至7月31日，数十家发布2025年中期分红计划，至少9家为上市以来首次中期分红 [2]