报告公司投资评级 - 投资评级为买入 - A [4][7] - 6 个月目标价为 74.20 元/股 [4][7] 报告的核心观点 - 药明康德发布 2024 年年度报告，营收和归母净利润分别为 392.41 亿元和 94.50 亿元，同比下降 2.73%和 1.63% [1][2] - 公司订单持续复苏，经营环比改善明显，2024Q4 归母净利润较 Q3 环比增长 27.22% [2] - 全球创新药投融复苏，公司在手订单快速回暖且产能积极投放，2025 年经营有望持续改善，持续经营业务收入有望重回双位数增长，同比增长 10%-15% [3] - 预计公司 2025 - 2027 年归母净利润分别为 107.20 亿元、124.06 亿元、144.10 亿元，同比增长 13.4%、15.7%、16.2% [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023 - 2027 年主营收入分别为 403.41 亿元、392.41 亿元、424.79 亿元、489.99 亿元、565.70 亿元；净利润分别为 96.07 亿元、94.50 亿元、107.20 亿元、124.06 亿元、144.10 亿元 [12] - 2023 - 2027 年营业收入增长率分别为 2.5%、 - 2.7%、8.3%、15.4%、15.5%；净利润增长率分别为 9.0%、 - 1.6%、13.4%、15.7%、16.2% [14] - 2023 - 2027 年毛利率分别为 41.2%、41.5%、42.3%、42.3%、42.3%；净利润率分别为 23.8%、24.1%、25.2%、25.3%、25.5% [14] 业务情况 - 2024 年化学业务、测试业务、生物学业务分别实现营收 290.52 亿元（ - 0.41%）、56.71 亿元（ - 4.82%）、25.44 亿元（ - 0.34%） [2] - 截止 2024 年末，公司在手订单高达 493.1 亿元，同比增长 47.0%（其中 TIDES 在手订单同比增长 103.9%） [3] - 2024 年小分子 CDMO 商业化和临床 III 期项目合计增加 25 个 [3] - 泰兴生产基地投入运营，常州和泰兴产能稳步提升，预计 2025 年小分子原料药反应釜体积超 4000kL；多肽固相合成反应釜总体积 2024 年底已达 41,000L，预计 2025 年末将进一步提升至超 100,000L [3] 股价表现 - 2025 年 3 月 17 日股价为 64.03 元，12 个月价格区间为 36.87/68.41 元 [7] - 相对收益 1M、3M、12M 分别为 1.5、13.5、12.8；绝对收益 1M、3M、12M 分别为 2.7、15.4、24.8 [10]

文章核心观点 文章汇总了多家公司的重要公告，涵盖股份回购、项目签约、业绩披露、定增重组、重要事项、增减持、停复牌等方面信息，反映各公司经营动态与发展战略 [1] 股份回购 - 药明康德拟以集中竞价交易方式回购A股股份，资金总额10亿元，价格不超92.05元/股，用于注销减资 [1] - 森鹰窗业拟用自有及自筹资金以集中竞价交易回购部分股份，金额1000 - 2000万元，价格不超19.44元/股，用于员工持股或股权激励 [1] - 长盛轴承为保障回购方案实施，将回购价格上限由66.80元/股调至128.50元/股，2025年3月18日生效 [9] 项目签约 - 云从科技子公司武汉云从大衍科技与武汉临空港网安基地运营管理有限公司签1.95亿元智算中心算力扩容项目合同，预计对业绩有积极影响 [2] - 盛视科技中标上海东方枢纽E2工程联检设施建设项目，成交金额2.15亿元 [12] - 青龙管业控股子公司联合体中标引洮二期会宁县农业灌溉水源配套工程（老君片区）第007标段，金额7165.14万元 [13] 业绩披露 晋亿实业 - 2024年营收23.7亿元，同比增2.4%；净利润1.3亿元，扭亏为盈；基本每股收益0.14元；拟10股派1元 [3] 山金国际 - 2024年营收135.85亿元，同比增67.60%；净利润21.73亿元，同比增52.57%；基本每股收益0.7826元；拟10股派3.65元 [3] 博深股份 - 2024年营收16.81亿元，同比增4.65%；净利润1.92亿元，同比增48.90%；基本每股收益0.36元；拟10股派2元 [3] 东阿阿胶 - 2024年营收59.21亿元，同比增25.57%；净利润15.57亿元，同比增35.29%；基本每股收益2.42元；拟10股派12.70元 [4] 芯动联科 - 2024年营收4.05亿元，同比增27.57%；净利润2.22亿元，同比增34.33%；基本每股收益0.56元；拟10股派2.24元 [5] 海油工程 - 2024年营收299.54亿元，同比降2.59%；净利润21.61亿元，同比增33.38%；基本每股收益0.49元；拟10股派2.01元 [5] 恒通股份 - 2024年营收20.02亿元，同比降46.69%；净利润1.55亿元，同比增31.98%；基本每股收益0.22元；拟10股派0.5元 [5] 中信海直 - 2024年营收21.63亿元，同比增9.83%；净利润3.03亿元，同比增26.81%；基本每股收益0.39元；拟10股派1.25元 [5] 陕国投A - 2024年营收29.28亿元，同比增4.08%；净利润13.61亿元，同比增25.73%；基本每股收益0.2661元；2024年度10股累计派0.90元 [6] 天源环保 - 2024年营收19.85亿元，同比增1.96%；净利润3.33亿元，同比增17.87%；基本每股收益0.57元；拟10股派1元 [6] 六国化工 - 2024年营收62.51亿元，同比降9.83%；净利润2517.54万元，同比增10.65%；基本每股收益0.05元 [6] 长缆科技 - 2024年营收12.42亿元，同比增19.18%；净利润7468.2万元，同比增3.53%；基本每股收益0.41元；拟10股派2元 [7] 塔牌集团 - 2024年营收42.78亿元，同比降22.71%；净利润5.38亿元，同比降27.46%；基本每股收益0.46元；拟10股派4.5元 [7] 定增&重组 - 英集芯因筹划收购辉芒微控制权及募资配套资金停牌，后因未就核心条款达成一致终止重组，3月18日复牌 [8] 重要事项 - 潍柴动力拟暂时终止分拆火炬科技至创业板上市，需提交股东大会审议 [9] - 精锻科技拟与天津爱码信自动化共同出资1亿元设合资公司，占90%股权，布局人形机器人领域 [10] - 英联股份子公司江苏英联与某知名汽车公司研究院签战略合作协议，供应复合集流体材料 [10] - 海力风电与启东市政府签投资协议，投25亿元建海上高端装备制造出口基地二期项目，增资子公司不低于5亿 [11] - 昇兴股份子公司拟在越南设子公司，投5538万美元建两片罐制罐生产线项目 [11] - 光庭信息拟现金购成都楷码科技100%股权，促进日本客户资源共享 [11][12] - 甘肃能源庆阳绿电聚合试点项目一期工程100万千瓦新能源项目获核准，装机超2024年末已发电控股装机10% [12] - 哈空调2025年3月14日收272.06万元政府补助，占最近一期净利润12.75% [13] - 中国东航2025年2月客运运力、周转量、客座率、货邮周转量同比上升，加密国内外部分航线 [13] - 星光农机拟7650万元收购苏州电中51%股权，构成关联交易 [14] 增减持 - 华谊集团控股股东上海华谊拟6个月内增持1.5 - 3亿元公司A股股份，不超总股本2% [15] 停复牌 - 厦门港务、英集芯复牌 [16] - 暂无公司停牌 [17]

内部控制 - 审计无锡药明康德2024年12月31日财务报告内部控制有效性[2] - 建立健全和有效实施内部控制并评价有效性是公司董事会责任[3] - 注册会计师对财务报告内部控制有效性发表审计意见并披露非财务报告内部控制重大缺陷[4] 结果 - 公司于2024年12月31日在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[7] 风险 - 内部控制存在不能防止和发现错报的可能性[5]

财务数据 - 截至2024年12月31日，集团累计确认的商誉净值为人民币972,352,431.55元[7] - 2024年度集团营业收入为人民币39,241,431,359.88元[8] - 2024年度FFS收费模式下在一段时间内确认收入的营业收入为人民币9,664,783,024.95元[8] - 2024年末公司合并资产总计803.26亿元，较2023年末增长9.03%[19] - 2024年末公司合并流动资产合计386.90亿元，较2023年末增长27.17%[19] - 2024年末公司合并流动负债合计162.26亿元，较2023年末增长9.96%[22] - 2024年末公司合并非流动负债合计50.14亿元，较2023年末增长47.65%[22] - 2024年末公司合并所有者权益合计590.86亿元，较2023年末增长6.43%[22] - 2024年末母公司资产总计375.66亿元，较2023年末下降7.91%[24] - 2024年末母公司流动资产合计86.71亿元，较2023年末下降34.09%[24] - 2024年末母公司流动负债合计76.35亿元，较2023年末下降5.11%[24] - 2024年末母公司所有者权益合计299.31亿元，较2023年末下降8.79%[24] - 2024年末公司货币资金为183.22亿元，较2023年末增长33.11%[19] - 2024年度营业收入392.41亿元，同比下降2.72%[27] - 2024年度净利润95.68亿元，同比下降1.37%[27] - 2024年度基本每股收益3.28元/股，同比增长0.30%[27] - 2024年度母公司营业收入679.40万元，同比增长1080.55%[28] - 2024年度母公司净利润33.41亿元，同比增长4.17%[28] - 2024年度经营活动产生的现金流量净额124.07亿元，同比下降7.31%[31] - 2024年度投资活动产生的现金流量净额 -55.18亿元，同比增长26.99%[31] - 2024年度筹资活动产生的现金流量净额 -38.32亿元，同比增长2.77%[31] - 2024年末现金及现金等价物余额134.45亿元，同比增长34.44%[31] - 2024年度利息收入6.27亿元，同比增长41.02%[27] 审计相关 - 审计认为财务报表在所有重大方面按企业会计准则编制，公允反映公司2024年财务状况及经营成果和现金流量[3] - 企业合并形成的商誉的减值被识别为关键审计事项[7] - FFS收费模式项下一段时间内确认的收入的发生与准确性认定被识别为关键审计事项[8] 会计政策与核算 - 商誉至少在每年年度终了进行减值测试，减值损失发生时计入当期损益且以后会计期间不予转回[57][59] - 合并财务报表的合并范围以控制为基础确定[61] - 现金等价物是指集团持有的期限短、流动性强等的投资[67] - 外币交易初始确认采用与交易发生日即期汇率近似的汇率折算[68] - 集团成为金融工具合同的一方时确认一项金融资产或金融负债[72] - 金融资产和金融负债初始确认时以公允价值计量[73] - 金融资产分为三类进行后续计量[75] - 公司对分类为以摊余成本计量的金融工具等以预期信用损失为基础确认损失准备[79] - 金融负债初始确认时分为两类[91] - 衍生金融工具初始和后续均按公允价值计量[98][100] - 发行的可转换债券含负债和权益部分或负债和转换选择权衍生工具时初始确认分拆[101][102] - 应收票据按组合计提预期信用损失准备[103] - 应收账款以共同风险特征分组[105] - 合同资产按共同风险特征分组[106][107] - 持有待售非流动资产或处置组按账面价值与公允价值减出售费用净额孰低计量[109] - 其他应收款在单项资产基础上确定信用损失[112] - 存货按成本与可变现净值孰低计量[115][116] - 同一控制下企业合并取得长期股权投资按被合并方所有者权益账面价值份额计量，非同一控制按合并成本计量[119] - 子公司长期股权投资采用成本法核算，联营企业和合营企业采用权益法核算[121][122] - 固定资产按成本初始计量[129] - 在建工程按实际成本计量，达到预定可使用状态后结转为固定资产[133][134] - 借款费用符合资本化条件时开始资本化[137] - 公司生物资产分为消耗性生物资产和生产性生物资产[138] - 土地使用权等无形资产按年限平均法摊销[144] - 研究阶段支出于发生时计入当期损益[146] - 开发阶段支出满足条件确认为无形资产[148][151] - 长期待摊费用在预计受益期间分期平均摊销[152] - 集团股份支付为以权益结算的股份支付[156] - 集团收入确认原则为在客户取得相关商品或服务控制权时确认收入[162] - 集团确定交易价格时考虑可变对价等因素影响[164] - 集团为取得合同发生的增量成本预期能收回的，确认为资产并摊销[167] - 集团为履行合同发生的成本满足条件的，确认为资产并摊销[168] - 政府补助在满足条件且能收到时确认[170] - 所得税费用包括当期所得税和递延所得税[175][176] - 短期租赁指租赁期开始日租赁期不超过12个月且不包含购买选择权的租赁[185] - 低价值资产租赁指单项租赁资产为全新资产时价值不超过人民币40,000元的租赁[185] - 公司作为出租人，经营租赁业务在租赁期内按直线法确认租金收入[193] - 公司为管理外汇风险指定金融工具套期[194] 其他 - 公司自2024年第四季度起按调整后的报告分部列报方式编制年度报告分部信息，并重新列示2023年比较期间数据[199]

会议情况 - 2024年召开两次股东大会、两次A股和H股类别股东会议[3] 独立董事履职 - 2024年独立董事各会议出席率100%[3][4] - 2024年参加多次培训[10] - 2024年有效履职，2025年将继续尽责[22] 公司运营 - 2024年未审议应披露关联交易[12] - 2024年公司及相关方无变更或豁免承诺情形[13] - 2024年未聘任或解聘财务负责人[18]

会议情况 - 2024年召开两次股东大会、两次A股和H股类别股东会议[3] 独立董事履职 - 独立董事董事会会议出席率100%[3] - 提名委员会会议出席率100%[4] - 薪酬与考核委员会会议出席率100%[4] 培训情况 - 2024年参加新规、后续及反腐败等培训[10] 公司运营 - 2024年未审议应披露关联交易[12] - 2024年无变更或豁免承诺情形[13] - 2024年未聘任或解聘财务负责人[18]

会议召开 - 2024年召开两次股东大会、两次A股和H股类别股东会议[3] 独立董事履职 - 独立董事董事会会议出席率100%[3] - 审计和战略委员会会议出席率100%[4] - 2024年参加多次培训[10] 政策与交易 - 2024年四季度起执行变更后会计政策[19] - 报告期未审议应披露关联交易[12] 方案审核 - 审核高管薪酬方案认为符合要求[21] - 审核A股股权激励计划相关议案认为合规[21] - 审核《2024年H股奖励信托计划》认为有利[21] 未来展望 - 2025年独立董事将继续履职维护股东权益[22][23]

会议召开 - 2024年召开两次股东大会、两次A股和H股类别股东会议[3] 独立董事履职 - 2024年独立董事董事会等会议出席率100%[3][4] - 2024年参加多次培训[10] - 2025年将继续履行职责维护股东权益[22][23] 公司事项 - 2024年未审议应披露关联交易[12] - 2024年公司及相关方无变更或豁免承诺情形[13] - 会计政策变更2024年第四季度起执行[19] 审核事项 - 审核高管薪酬方案认为符合要求[21] - 审核A股股权激励计划相关议案认为合规[21] - 审核《2024年H股奖励信托计划》认为有利[21]

公司治理 - 2024年召开两次股东大会、两次A股和H股类别股东会议，独立董事均出席[3] - 2024年独立董事董事会会议出席率100%，审计委员会会议出席率100%，均投赞成票[3][4] 培训情况 - 2024年独立董事参加多次新规、后续、反舞弊及反腐败合规培训[10] 业务事项 - 2024年未审议应披露关联交易，未聘任或解聘财务负责人[13][18] - 会计政策变更于2024年第四季度起执行[20] 方案审核 - 审核A股股权激励计划相关议案，符合规定不损害公司及股东利益[22] - 审核《2024年H股奖励信托计划》，利于公司发展和人才激励[22] 未来展望 - 2025年独立董事将尽责履职，维护全体股东特别是中小股东权益[24][25]

担保情况 - 公司及子公司拟为下属企业提供不超115亿元或等值外币担保[3] - 截至公告披露日，对外担保余额11.5亿美元，折人民币82.4412亿元[3] - 被担保企业资产负债率需在70%以下[4] - 担保有效期自2024年年度股东大会批准日起12个月或至2025年年度股东大会审议通过2026年度对外担保额度日止[3] - 公司为全资子公司WuXi AppTec (HongKong) Limited提供10亿美元担保[15] - 子公司WuXi AppTec International Holdings Limited为两家公司提供最高1.5亿美元担保[16] - 截至公告披露日，对外担保总额11.5亿美元，占2024年度经审计净资产14.06%[19] - 截至公告披露日，对控股子公司担保总额10亿美元，占2024年度经审计净资产12.23%[19] - 截至公告披露日，无逾期担保事项[20] - 2025年3月17日董事会通过担保议案并提交股东大会审议[18] 业绩数据 - 截至2024年12月31日，公司总资产247.505892亿元，总负债29.670472亿元，净资产217.835420亿元[13] - 2024年度，主营业务收入133.528905亿元，净利润54.060037亿元[13] - 上海药明康德2024年主营业务收入344034.46万元[6] - 苏州药明康德2024年主营业务收入250219.70万元[7] - 天津药明康德2024年主营业务收入262584.24万元[7] - 南通药明康德2024年主营业务收入105933.95万元[7] - 常熟药明康德2024年主营业务收入50968.73万元[8] - 上海合全药业2024年主营业务收入292012.50万元[10] - 上海合全药物研发2024年主营业务收入17.923337亿元，净利润4.069692亿元[13] - WuXi AppTec (HongKong) Limited 2024年主营业务收入98.600103亿元，净利润1.662065亿元[13][14] - WuXi AppTec Singapore PTE. LTD. 2024年主营业务收入0.109999亿元，净利润0.122471亿元[15]