公司业务模式澄清 - 药明康德在互动平台明确表示，公司历来不自行开发新药 [1] - 公司澄清其业务定位，未涉足自主新药研发领域 [1] 技术应用说明 - 药明康德表示，公司没有使用人工智能技术来开发新药 [1] - 该声明明确了AI技术在其当前业务中的非应用状态 [1]

公司股价与交易表现 - 2月6日，药明康德股价上涨0.74%，成交额为34.38亿元，换手率为1.42%，总市值为2919.01亿元 [1] - 当日主力资金净流入8223.71万元，占成交额0.02%，在所属行业中排名第3/52，且已连续3日被主力资金增仓 [4] - 近3日、近5日、近10日、近20日的主力资金净流入额分别为4.43亿元、1.70亿元、-2076.06万元、-14.47亿元 [5] 公司业务与行业地位 - 公司是国际领先的开放式能力与技术平台，为全球生物医药行业提供全方位、一体化的新药研发和生产服务 [2] - 公司是国内医药外包行业龙头，是国内最早从事医药研发生产外包的CRO和CMO一体化公司，高层管理团队拥有超过200项已授权和申请中的专利 [2] - 主营业务为小分子化学药的发现、研发及生产的全方位、一体化平台服务，并以全产业链平台形式面向全球制药企业提供各类新药的研发、生产及配套服务 [2] - 公司还在境外提供医疗器械检测及境外精准医疗研发生产服务 [2] - 公司所属申万行业为医药生物-医疗服务-医疗研发外包，所属概念板块包括CRO概念、精准医疗、细胞治疗、股权激励、创新药等 [7] 公司财务与运营数据 - 根据2024年年报，公司海外营收占比为78.67% [3] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入328.57亿元，同比增长18.61%；归母净利润为120.76亿元，同比增长84.84% [7] - A股上市后累计派现140.60亿元，近三年累计派现104.06亿元 [8] - 主营业务收入构成：化学业务占78.37%，测试业务占12.93%，生物学业务占6.02%，其他(补充)占1.90%，其他业务占0.79% [7] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为27.41万户，较上期增加16.39%；人均流通股为9024股，较上期增加0.00% [7] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股2.49亿股，较上期减少5260.71万股 [8] - 华夏上证50ETF（510050）为第七大流通股东，持股4778.07万股，较上期减少121.71万股 [8] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第八大流通股东，持股4268.15万股，较上期减少188.65万股 [9] - 中欧医疗健康混合A（003095）、易方达沪深300医药ETF（512010）已退出十大流通股东之列 [9] 市场技术分析 - 该股筹码平均交易成本为97.44元，近期筹码减仓，但减仓程度减缓 [6] - 目前股价靠近压力位98.02元 [6] - 主力持仓方面，主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额为7.54亿元，占总成交额的5.73% [5]

行业投资评级 - 维持医药生物行业“中性”评级 [53] - 维持恒瑞医药“买入”评级 [6][53] - 维持药明康德“增持”评级 [6][53] 核心观点 - 2026年JPM医疗健康大会上众多中国药企展示最新研究成果，近期大额BD涌现，与跨国药企合作积极，建议把握创新药、CXO及生命科学上游等相关产业链的投资机遇，同时关注小核酸等细分赛道 [6][53] - 进入业绩预告披露期，建议关注业绩底部反转标的 [6][53] - 脑机接口与AI应用发展如火如荼、消费属性标的有望受益于内需修复，关注相关企业布局机会 [6][53] 行业要闻 - 国家医疗保障局发布《关于加快医疗保障领域场景培育和开放 支持新场景大规模应用的通知》，旨在提升医保服务水平、创造产业发展机会、引领健康消费升级 [14] - 工业和信息化部等八部门联合印发《中药工业高质量发展实施方案（2026-2030年）》，目标到2030年初步形成中药工业全产业链协同发展体系，并确定了发展质量、协同体系、创新产品、数智化绿色化转型等方面的具体目标任务 [14] - 2025年1-12月职工医保个人账户共济4.64亿人次，共济金额687.7亿元，其中通过即时调用方式省内共济4.63亿人次，金额680.20亿元 [15] - 先为达生物的埃诺格鲁肽注射液（先颐达®）于2026年1月30日获批上市，用于成人2型糖尿病患者血糖控制，成为全球首个获批上市的cAMP偏向型GLP-1受体激动剂 [16] 行业数据 - 2026年2月5日，维生素原料药价格环比持平，其中维生素B1为237.5元/千克，维生素K3为65元/千克，维生素D3为130元/千克，维生素A为62元/千克，维生素E为54.5元/千克 [16] - 2026年2月5日，中药市场价格指数（综合200）为2557.03，同比下降14%；亳州中药材价格指数为1310.36点，日涨跌幅+0.02% [19] - 亳州药市部分药材价格同比下降：连翘市场价为45元/千克，同比下降31%；党参市场价为65元/千克，同比下降41%；当归市场价为60元/千克，同比下降29% [19] 公司公告 - **信达生物**：2025年全年实现总产品收入约119亿元，同比增长约45%；第四季度实现总产品收入约33亿元，同比增长超60% [31] - **康方生物**：授予济川药业伊喜宁®（伊努西单抗注射液）在中国大陆的独家商业化权益，将获得8000万元授权费及最高不超过1000万元的里程碑付款 [32] - **恒瑞医药**：1) 重新提交的注射用卡瑞利珠单抗联合阿帕替尼用于肝癌一线治疗的BLA获美国FDA受理，目标审评日期为2026年7月23日；2) 注射用磷罗拉匹坦帕洛诺司琼及HR091506片的上市许可申请获NMPA受理；3) SHR-1894注射液获药物临床试验批准 [33][34] - **复星医药**：1) 控股子公司复宏汉霖授予Eisai斯鲁利单抗注射液在日本的开发及商业化权利，首付款7500万美元，潜在里程碑款项及特许权使用费总额最高可达约3.88亿美元；2) 控股子公司复迈宁®（芦沃美替尼片）的上市申请获NMPA受理并纳入优先审评 [35][36] - **泽璟制药**：预计2025年实现营业收入7.96亿-8.29亿元，同比增长49.45%-55.55%；预计归母净利润亏损1.91亿至1.40亿元，亏损同比增加 [37] - **荣昌生物**：预计2025年营业收入约32.5亿元，同比增长约89%；预计实现归母净利润约7.16亿元，实现扭亏为盈 [38] - **君实生物**：预计2025年实现营业收入约25亿元，同比增长约28.32%；预计归母净利润亏损约8.73亿元，同比亏损减少约31.85% [43] - **百奥泰**：与Avalon Pharma就BAT3306（帕博利珠单抗）注射液签署授权协议，涉及沙特及中东、北非市场，首付款及里程碑款总金额最高至700万美元，外加净销售额两位数百分比分成 [42] - **中慧生物-B**：三价流感病毒亚单位疫苗的上市申请获NMPA批准，成为中国首款且唯一一款获批上市的全人群全剂量三价流感病毒亚单位疫苗 [44] - **健友股份**：子公司健进制药的亚硒酸注射液获得美国FDA的ANDA批准 [39] - **华东医药**：控股子公司道尔生物的DR10624注射液（全球首创靶向FGF21R、GCGR和GLP-1R的长效三特异性激动剂）获临床试验批准，适应症为高甘油三酯血症 [40] - **必贝特**：全球首创AGT/PCSK9双靶点siRNA药物BEBT-701获NMPA批准开展用于治疗轻中度高血压合并低密度脂蛋白胆固醇升高的I-II期临床试验 [41] 行情回顾 - 本周（2026/1/30-2026/2/5）上证综指下跌1.97%，深证成指下跌2.43%，SW医药生物指数下跌0.97% [4][45] - 子板块大部分下跌，按涨跌幅排序为：中药 II (+0.85%) > 医疗服务 (-0.12%) > 医药商业 (-0.19%) > 医疗器械 (-1.01%) > 化学制药 (-1.45%) > 生物制品 (-3.09%) [4][45] - 截至2026年2月5日，SW医药生物行业市盈率（TTM）为51.01倍，相对沪深300的估值溢价率为261% [4][47] - 个股涨幅前五位：广生堂 (+21.94%)、苑东生物 (+18.14%)、润都股份 (+15.01%)、佛慈制药 (+14.91%)、易明医药 (+14.58%) [52] - 个股跌幅前五位：新诺威 (-24.83%)、前沿生物 (-14.69%)、双鹭药业 (-14.51%)、百普赛斯 (-13.79%)、凯普生物 (-12.72%) [52]

公司评级与目标价调整 - 高盛将药明康德A股评级上调至“买进” [1] - 高盛给予药明康德A股目标价为132.70元人民币 [1]

文章核心观点 - 实验猴（尤其是食蟹猴）因供需严重失衡导致价格飙升，成为制约生物医药研发的关键资源，同时为拥有该资源的CRO公司带来了显著的业绩增长 [4][5][7] - 实验猴供应存在刚性约束，其漫长的生长繁育周期难以匹配快速增长的研发需求，是导致“猴荒”和价格上涨的根本原因 [11][12][16] - 头部CRO企业通过收购或自建猴场掌控了过半的行业资源，进一步加剧了市场流通紧张，并加速了行业格局重塑 [17] - 尽管监管层面鼓励动物实验替代技术，但短期内无法完全替代实验猴，其刚性需求预计将持续，长期来看行业将向融合传统与新兴技术的综合解决方案转型 [19][20][21] 实验猴的行业地位与刚性需求 - 实验猴是临床前研究不可或缺的“活体试剂”，生理结构与人类高度相似，超70%的大分子药物和约20%-30%的小分子化学药临床前试验依赖实验猴 [8] - 食蟹猴是实验用猴中用量最大的品种，因其体型小、用药剂量低、操作便捷，在临床前使用中更为常见 [11] - 完成一款新药的临床前毒理实验，平均需消耗60只实验猴 [8] 供应短缺与价格暴涨 - 实验猴供应具有天然刚性，一只实验猴从培育到可用需6-7年，雌猴3.5岁、雄猴4.5岁性成熟，妊娠期约5.5个月且通常每胎仅产一仔，种群数量难以短期突破 [11][12] - 实验猴市场价格持续攀升，据某CRO公司透露，单价从2025年初的约8万元/只，涨至11万元/只，后又进一步攀升至15万元/只 [15] - 市场货源极度紧缺，流通受限，猴源基本只供给长期合作的老客户，部分公司已停止对外销售 [15] - 昭衍新药2025年业绩预告显示，其归母净利润达2.33亿元至3.49亿元，同比大幅增长214.0%至371.0%，核心驱动力是实验猴等生物资产市场价格上涨与自然生长增值 [5] 行业发展周期与驱动因素 - 实验猴赛道发展呈现周期性波动：2015年前低价平稳；2018-2022年因创新药研发爆发、新冠疫情及猴源出口暂停导致“一猴难求”，单价一度逼近20万元；2023年随投融资降温价格回调；2025年以来因需求回暖及供给短缺价格重拾涨势 [16] - 周期波动的核心驱动因素包括：创新药研发活动（尤其是BD出海带动的外包订单）带来的需求波动，以及实验猴生长培育周期长、生殖窗口期有限所决定的供给刚性 [16] - 有调研报告预估，2025年-2027年国内实验猴年缺口约1万只 [18] 行业竞争格局与头部企业布局 - 头部CRO企业强势入场布局实验猴资源，通过自建或收购猴场，其所持有的实验猴存栏量已占行业总量一半以上，压缩了市场流通量 [17] - 昭衍新药是国内自有实验猴资源最多的CRO之一，通过收购及自建基地，饲养能力已超万只 [12] - 药明康德、康龙化成、益诺思、美迪西等头部CRO企业均已完成实验猴资源端的布局 [17] 替代技术的现状与长期影响 - 2025年4月，美国FDA宣布将逐步取消动物测试规定，中国工信部等七部门方案也将“虚拟动物实验”列为关键技术场景，旨在通过数智化手段减少对活体动物的依赖 [19] - 短期内，监管政策难以撼动实验猴的刚性需求，因政策非强制性且替代技术（如类器官、AI模拟）尚无法精准模拟复杂人体生理过程，不具备完全替代条件 [19][20] - 即便相关政策落地，预计也会有至少3-5年的过渡期，期间实验猴使用量不会明显减少 [19] - 长期来看，行业明确了“减少、替代、优化”的导向，领先企业需构建融合动物实验与类器官、AI计算等新技术的混合验证能力，向“综合研发解决方案提供者”转型 [21]

核心观点 - 报告认为医药生物行业在2026年2月的投资应关注年报业绩催化与创新药械产业链[1] 1月板块表现震荡，月初受脑机接口、小核酸、AI应用等热点拉动上涨，后续调整[13] 近期大额BD交易频现，中国药企在JPM大会展示实力，体现了雄厚的研发实力，建议把握创新药、CXO及生命科学上游等产业链机遇，同时关注小核酸、脑机接口与AI应用等细分赛道及业绩底部反转标的[13][84] 报告维持行业“中性”评级，维持对恒瑞医药的“买入”评级和对药明康德的“增持”评级[13][84] 行业要闻总结 - 2026年1月，多项重要行业政策与事件发布：《药品管理法实施条例》修订发布，旨在鼓励药品创新、优化审评审批流程，并给予部分药品市场独占期和数据保护，自2026年5月15日起施行[21][23] 商务部等九部门发布促进药品零售行业高质量发展的意见，提出18项举措推动药店向“健康服务枢纽”转型[21][24][25] 2026年全国药品监督管理工作会议召开，部署全年重点任务，提出支持创新药“中国首发”[21] 第六批国家组织高值医用耗材集采开标，涵盖药物涂层球囊、泌尿介入等12种耗材，共有202家企业的440个产品中选[21][22] - “十四五”期间（约2021-2025年），中国医药创新成果显著：共批准230个创新药，28个中药创新药，292个创新医疗器械产品[21] 创新药对海外授权交易额累计突破1300亿美元[21] 行业数据总结 - **价格指数**：2025年12月，医疗保健CPI为101.8，同比增长1.8%，环比增长0.1%[7][26] 其中，中药CPI同比下降1.2%至98.8，西药CPI同比下降1.3%至98.7，医疗服务CPI同比增长2.9%至102.9[26] 同期医药制造PPI为96.1，同比下降3.9%，环比下降0.2%[7][37] - **行业经营**：2025年1-12月，医药制造业累计营业收入为24,870.0亿元，同比下降1.2%；累计利润总额为3,490.0亿元，同比增长2.7%[7][39] - **进出口**：2025年12月，医疗仪器及器械出口金额为20.8亿美元，同比增长2.0%；1-12月累计出口209.0亿美元，同比增长6.0%[44] 12月进口金额为11.4亿美元，同比增长4.9%；1-12月累计进口124.7亿美元，同比下降0.4%[44] - **医保基金**：2025年1-12月，基本医疗保险（含生育保险）累计基金收入29,544.06亿元，同比增长3.64%；累计支出24,231.24亿元，同比增长1.71%；累计基金结余5,312.82亿元，基金结余率为17.98%[7][54] - **中药材价格**：2026年2月，天然牛黄（安国药市）市场价为85万元/千克，月环比下降5万元/千克；人工牛黄市场价为640元/千克，月环比下降20元/千克[59] 重点公司公告与动态总结 - **恒瑞医药**：2026年1月研发进展加速，获得1个药品注册批准（瑞拉芙普α注射液），2个药物纳入突破性治疗品种名单（注射用SHR-1826和HRS-5346片），3个药品上市许可申请获受理（包括富马酸立康可泮胶囊等），并获得9项药物临床试验批准[9][62][63][64][65][66][67] - **授权合作（BD）交易**： - **泽璟制药**：与艾伯维就ZG006达成全球合作，泽璟将获得1亿美元首付款，最高6000万美元近期里程碑付款，若艾伯维行使许可权，泽璟还有资格获得最高10.75亿美元的里程碑付款及阶梯式特许权使用费[9][68] - **荣昌生物**：与艾伯维就RC148签署授权协议，荣昌生物将获得6.5亿美元首付款，并有资格获得最高达49.5亿美元的里程碑付款及分级特许权使用费[9][69] - **先声药业**：与勃林格殷格翰就SIM0709达成授权，先声药业有权收取4200万欧元首付款及最高达10.16亿欧元的里程碑付款[70] - **石药集团**：与阿斯利康就创新长效多肽药物开发签订协议，石药集团将获得12亿美元预付款，并有权获得最高35亿美元的研发里程碑付款和最高138亿美元的销售里程碑付款[71][72] - **药明康德**：发布2025年度业绩预增公告，预计实现营业收入约454.56亿元，同比增长约15.84%；预计实现归母净利润约191.51亿元，同比增长约102.65%[73] 行情回顾总结 - **板块表现**：2026年1月（01/01-01/31），SW医药生物指数上涨3.14%，跑输上证综指（+3.76%）和深证成指（+5.03%）[11][74] 所有子板块均上涨，涨幅依次为：医疗服务（+8.82%）、医疗器械（+5.28%）、生物制品（+3.29%）、医药商业（+2.93%）、中药II（+0.78%）、化学制药（+0.14%）[11][74] - **估值水平**：截至2026年1月30日，SW医药生物行业市盈率（TTM）为50.97倍，相对沪深300的估值溢价率为258%[11][77] - **个股表现**：本月涨幅前五的个股为泓博医药（+61.06%）、宝莱特（+55.19%）、华兰股份（+51.68%）、天智航（+51.42%）、迪安诊断（+50.73%）；跌幅前五为合富中国（-27.13%）、向日葵（-26.59%）、鹭燕医药（-26.11%）、百花医药（-24.92%）、*ST赛隆（-16.52%）[82]

港股生物医药板块市场表现 - 港股生物医药板块整体呈现震荡走高态势 [1] - 诺诚健华(09969.HK)股价上涨超过4% [1] - 再鼎医药(09688.HK)、药明康德(02359.HK)、药明生物(02269.HK)、复宏汉霖(02696.HK)等个股跟随上涨 [1]

主力资金流向概览 - 截至2月5日午后一小时，主力资金流入前20的股票合计金额显著，其中平潭发展以12.14亿元居首，网宿科技以6.48亿元次之，N北芯U以5.81亿元位列第三 [1] - 资金流入榜单涵盖多个行业，包括农牧饲渔、互联网服务、酿酒、银行、通信服务、电子制造、文化传媒等，显示资金流向的行业分布较为广泛 [1][2][3] 个股资金与表现详情 - **平潭发展**：主力资金流入12.14亿元，股价涨跌幅为10.05%，所属行业为农牧饲渔 [1][2] - **网宿科技**：主力资金流入6.48亿元，股价涨跌幅为6.94%，所属行业为互联网服务 [1][2] - **N北芯U**：主力资金流入5.81亿元，股价涨跌幅为179.05% [1][2] - **贵州茅台**：主力资金流入5.55亿元，股价涨跌幅为2.09%，所属行业为酿酒行业 [1][2] - **招商银行**：主力资金流入5.20亿元，股价涨跌幅为2.03%，所属行业为银行 [1][2] - **二六三**：主力资金流入5.15亿元，股价涨跌幅为10.04%，所属行业为通信服务 [1][2] - **工业富联**：主力资金流入4.55亿元，股价涨跌幅为0.99% [1][2] - **光线传媒**：主力资金流入3.65亿元，股价涨跌幅为7.48%，所属行业为文化传媒 [1][2] - **遥望科技**：主力资金流入3.57亿元，股价涨跌幅为9.98%，所属行业为互联网服务 [1][2] - **神剑股份**：主力资金流入3.32亿元，股价涨跌幅为10.01%，所属行业为塑料制品 [1][2] - **海峡创新**：主力资金流入3.26亿元，股价涨跌幅为16.78% [1][2] - **北摩高科**：主力资金流入2.98亿元，股价涨跌幅为10.00%，所属行业为航天航空 [1][3] - **海天味业**：主力资金流入2.92亿元，股价涨跌幅为4.96%，所属行业为食品饮料 [1][3] - **新华都**：主力资金流入2.90亿元，股价涨跌幅为9.97%，所属行业为互联网服务 [1][3] - **昆仑万维**：主力资金流入2.65亿元，股价涨跌幅为0.90%，所属行业为互联网服务 [1][3] - **东山精密**：主力资金流入2.64亿元，股价涨跌幅为0.10%，所属行业为电子元件 [1][3] - **美的集团**：主力资金流入2.59亿元，股价涨跌幅为1.50%，所属行业为家电行业 [1][3] - **长江电力**：主力资金流入2.47亿元，股价涨跌幅为0.95%，所属行业为电力行业 [1][3] - **药明康德**：主力资金流入2.44亿元，股价涨跌幅为1.98%，所属行业为医疗服务 [1][3] - **华林证券**：主力资金流入2.15亿元，股价涨跌幅为10.02%，所属行业为证券 [1][3] 行业资金流入观察 - **互联网服务行业**：有多家公司获得主力资金青睐，包括网宿科技(6.48亿元)、遥望科技(3.57亿元)、新华都(2.90亿元)和昆仑万维(2.65亿元) [1][2][3] - **大消费相关行业**：资金流入包括酿酒行业的贵州茅台(5.55亿元)、食品饮料行业的海天味业(2.92亿元)以及家电行业的美的集团(2.59亿元) [1][2][3] - **金融行业**：招商银行(5.20亿元)和华林证券(2.15亿元)获得资金流入 [1][2][3] - **科技与制造行业**：资金流入涉及电子元件(东山精密，2.64亿元)、电子制造(工业富联，4.55亿元)及航天航空(北摩高科，2.98亿元)等领域 [1][2][3]

指数表现与成分股动态 - 截至2026年2月5日09:41，中证港股通医药卫生综合指数(930965)上涨0.32% [1] - 指数成分股银诺医药-B上涨10.07%，药明康德上涨2.73%，海吉亚医疗上涨2.65%，再鼎医药上涨2.13%，四环医药上涨1.89% [1] - 跟踪该指数的港股医药ETF(159718)当日下跌0.22%，最新报价为0.92元 [1] 行业政策与宏观环境 - 国家药监局称，“十五五”期间将大力支持生物制造产业创新发展 [1] - 政策持续为医药产业提供支持 [1] 行业趋势与投资逻辑 - 2025年被视作国产创新药盈利兑现提速之年，诺诚健华、荣昌生物等头部企业首次实现全年扭亏为盈 [1] - 盈利核心驱动来自商业化产品快速放量与BD（业务发展）合作双轮并进 [1] - 商业化产品放量依托于奥布替尼医保放量叠加坦昔妥单抗上市，BD合作则依靠泰它西普、维迪西妥单抗国内销售增长及海外重磅授权 [1] - 这一趋势印证了国产创新药“真盈利、硬创新”商业模式的可持续性 [1] - 板块投资逻辑持续向具备差异化壁垒与扎实盈利能力的标的聚焦 [1] 指数与ETF产品信息 - 中证港股通医药卫生综合指数从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本，以反映该范围医药卫生上市公司整体表现 [1] - 截至2026年1月30日，该指数前十大权重股合计占比64.57% [2] - 前十大权重股分别为药明生物、百济神州、信达生物、康方生物、京东健康、石药集团、中国生物制药、翰森制药、药明康德、三生制药 [2] - 港股医药ETF(159718)的场外联接基金包括平安中证港股医药ETF联接A(019598)、联接C(019599)、联接E(024544) [2]

报告行业投资评级 - 医药行业评级为“增持” [5][6] 报告核心观点 - 2025年第四季度全部基金医药股持仓占比下降，但报告看好医药行业在持续技术创新和需求驱动下的增长潜力 [2][6] - 从板块看，化学制剂、其他生物制品、医疗研发外包是持仓占比最高的三个细分领域 [2][6] - 从个股看，恒瑞医药、药明康德、信达生物、迈瑞医疗、康方生物是公募基金重仓持股市值居前的公司 [6] 2025Q4基金医药持股占比总结 - 2025年第三季度至第四季度，公募基金重仓持股的医药股总市值从3977亿元下降至3161亿元，降幅为2.58% [6][9] - 截至2025年第四季度，全部公募基金重仓持股中，医药股持仓占比为7.95%，较第三季度下降2.58个百分点 [6][9] - 非医药公募基金的医药股持仓占比为4.29%，较第三季度下降3.31个百分点 [6][9] 2025Q4医药细分板块公募基金持仓市值总结 - 化学制剂板块持仓市值最高，为1186亿元，占全部医药股持仓的37.5% [6][11][13] - 其他生物制品板块持仓市值为660亿元，占比20.9% [6][13] - 医疗研发外包板块持仓市值为517亿元，占比16.4% [6][13] - 医疗设备板块持仓市值为333亿元，占比10.5% [13] - 医疗耗材板块持仓市值为98亿元，占比3.1% [13] - 2025年第三季度至第四季度，公募基金在多数医药细分板块持仓市值下降，其中化学制剂板块减少2281亿元，其他生物制品板块减少1182亿元，医疗设备板块减少505亿元 [14] - 同期持仓市值增加的板块包括互联网药店（增加50亿元）和疫苗（增加3.76亿元） [14] 2025Q4公募基金重仓持股总结 - 重仓持股基金数量前五名公司为：恒瑞医药（507只）、药明康德（448只）、迈瑞医疗（204只）、信达生物（202只）、百济神州-U（162只） [17][18] - 重仓持股基金数量增长前五名公司为：药明康德（从166只增至448只）、英科医疗（从24只增至91只）、药明生物（从8只增至70只）、昭衍新药（从8只增至61只）、益方生物（从31只增至75只） [21][22] - 重仓持股市值前五名公司为：恒瑞医药（320亿元）、药明康德（306亿元）、信达生物（167亿元）、迈瑞医疗（152亿元）、康方生物（108亿元） [6][24][25] - 重仓持股市值增长前五名公司为：药明康德（增加201亿元）、药明生物（增加57亿元）、中国生物制药（增加50亿元）、英科医疗（增加22亿元）、鱼跃医疗（增加18亿元） [6][28]