公司信息 - 公司2023年度利润分配方案：拟向全体股东每10股派发现金红利人民币9.8336元（含税），共计派发现金红利人民币2,882,031,329.68元（含税）[1] - 公司正在实施以集中竞价交易方式回购A股股份方案[2] - 公司2023年报告期末，无锡药明康德新药开发股份有限公司发行了3亿美元零息可转债[3] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为960.67亿人民币，较上年同期增长9%[4] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为1338.69亿人民币，较上年同期增长26.10%[5] - 公司2023年归属于上市公司股东的净资产为551.22亿人民币，较上年末增长18.31%[6] 业绩总结 - 公司2023年第一季度至第四季度的营业收入分别为896,374,1607.53元、990,754,3890.09元、1,067,004,0635.96元和1,079,948,0743.46元[7] - 公司2023年第一季度至第四季度的归属于上市公司股东的净利润分别为2,168,128,379.15元、3,144,991,324.94元、2,763,287,456.82元和1,530,341,974.16元[8] - 公司2023年经常性损益后的净利润分别为1,895,986,786.67元、2,918,858,881.52元、2,974,398,436.91元和1,958,343,699.49元[9] 客户数据 - 公司新增客户超过1,200家，过去12个月服务的活跃客户超过6,000家，全球各地客户对公司服务的需求持续增长[10] - 公司在手订单同比增长18%，来自美国客户收入人民币261.3亿元，同比增长42%；来自欧洲客户收入人民币47.0亿元，同比增长12%；来自中国客户收入人民币73.7亿元，同比增长1%；来自其他地区客户收入人民币21.4亿元，同比增长8%[11] - 公司98%的收入来自原有客户，达人民币396.3亿元，剔除特定商业化生产项目后同比增长30%；来自新增客户收入人民币7.1亿元，新增客户不但为公司带来额外的收入，也为公司不断追随新技术、新分子提供了更广阔的机会[12] 新产品和新技术研发 - 公司2023年研发的3款新药已获批上市，包括2款口服抗病毒创新药和1款治疗肿瘤的药物[13] - 公司2023年完成18个项目的IND申报工作，获得25个临床试验批件（CTA），预计2024年收入达到人民币383-405亿元，保持正增长[14] 市场扩张和并购 - 公司是行业中极少数在新药研发全产业链均具备服务能力的开放式新药研发服务平台，有望全面受益于全球新药研发外包服务市场的快速发展[15] - 公司的服务能力和规模在行业处于领先地位，有助于让公司更好地预测行业未来的科技发展及新兴研发趋势，抓住新的发展机遇[16] - 公司持续在全球范围内推进各地设施的设计与建设，提升能力和规模，并不断提升资产利用效率[17]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入约403.41亿元，同比增长2.51%[1] - 公司2023年归属净利润约96.07亿元，同比增长9%[1] - 公司订单持续增长，截至2023年末在手订单同比增长18%[2] - 公司来自美国客户收入同比增长42%，来自欧洲客户收入同比增长12%[2] - 公司98%的收入来自原有客户，新增客户收入同比增长30%[3] - 公司使用多个业务部门服务的客户收入同比增长27%[3] - 公司多肽产能快速增长，D&M分子数同比增加41%[3] - 公司2023年拟向全体股东每10股派发现金红利9.8336元，共计派发现金红利约28.8亿元[3] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为101/112/130亿元，对应PE分别为15/14/12倍[3] - 公司资产在过去几年稳步增长，从2021年的13.022亿元增长到2026年的27.832亿元[1] 财务数据 - 公司2023年主营业务收入预计为403.41亿元人民币，增长率为0.1%[4] - 公司2023年主营业务成本预计为237.29亿元人民币，占销售收入的58.8%[4] - 公司2023年毛利预计为166.12亿元人民币，占销售收入的41.2%[4] - 公司2023年营业利润率预计为29.4%[4] - 公司2023年每股收益预计为3.236元[4] - 公司净利率在过去几年有所波动，但整体保持在较高水平，2024年达到25.2%[1] - 公司每股经营现金净流量在2022年达到最高值，为3.578元[1] - 公司主营业务收入增长率在2021年和2022年表现突出，分别为38.50%和71.84%[1] - 公司EBIT增长率在2022年达到最高值，为110.93%[1] - 公司净资产收益率在过去几年有所波动，但整体保持在较稳定水平，2023年为18.92%[1] - 公司资产负债率在过去几年呈现逐年下降的趋势，2026年降至21.57%[1]

业绩总结 - 药明康德2023年全年实现收入403.4亿元，同比增长2.5%[1] - 药明康德2023年归母净利润96.1亿元，同比增长9.0%[1] - WuXi Chemistry收入291.7亿元，剔除新冠后增速36.1%[2] - WuXi Testing实验室分析与测试收入47.8亿元，同比增长15.3%[2] - WuXi Biology收入25.5亿元，同比增长3.1%[2] 未来展望 - 药明康德2024-2026年预计归母净利润分别为95.81/109.59/128.48亿元[3] - 2026年预测营业收入为517.12亿元，增长率为15.1%[5] - 2025年预测归属母公司股东净利润为109.59亿元，增长率为14.4%[5] - 2026年预计每股收益为4.35元[5] 风险提示 - 需求下降风险、政策变化风险、竞争加剧风险等为风险提示[4] 公司信息 - 药明康德(603259)是一家医药公司[7] 投资建议 - 民生证券提供投资建议评级标准，包括推荐、谨慎推荐、中性和回避[8] 研究院信息 - 民生证券研究院位于上海、北京和深圳[10]

A50ETF走势 - A股三大指数走势分化，CRO概念震荡拉升，A50ETF持续震荡[1] - 首批中证A50ETF募集规模超过160亿元，A股增量资金可期[2] - A50ETF紧密跟踪MSCI中国A50互联互通指数，估值性价比凸显[4] 底部反弹行情 - 海通证券认为底部反弹行情已经开启，需要关注白马股[3]

公司业绩 - 公司预计2023年营业收入将达到405.06/449.36/531.24亿元[1] - 公司预计2023年净利润首次突破100亿元[1] - 公司2025年预计营业收入将达到53,124.16百万元[2] - 公司2025年预计净利润将达到13,778.39百万元[2] 财务指标 - 公司净利率在2021年至2025年间分别为22.26%、22.40%、25.10%、25.15%、25.68%[1] - 公司ROE在2021年至2025年间分别为13.24%、18.92%、18.65%、18.22%、19.04%[1] - 公司资产负债率在2021年至2025年间分别为29.69%、27.46%、26.34%、22.56%、23.42%[1] - 公司净负债率在2021年至2025年间分别为-12.83%、-6.61%、-22.16%、-20.52%、-32.67%[1] 股票指标 - 公司市销率分别为6.45、3.76、3.65、3.29、2.78[1] - 公司市盈率在2021年至2025年间分别为29.00、16.77、14.54、13.08、10.84[1] - 公司EV/EBITDA在2021年至2025年间分别为42.80、16.34、8.38、7.60、5.89[1] 现金流 - 公司2025年预计每股经营现金流将达到6.20元[1] - 公司2025年预计营运活动现金流将达到18319.68百万元[1]

药明康德股价表现 - 药明康德(02359)股价高开逾4%，截至发稿涨4.17%，报42.5港元，成交额900.15万港元[1] 公司澄清公告 - 公司发布澄清公告，重申不会对美国构成国家安全风险，也不会收集人类基因组数据[2] 中国CXO企业发展 - 中信证券指出，中国CXO企业已深度嵌入全球生物医药产业链，赋能全球新药的研发与生产，预计未来将继续保持稳健发展[3]

药明康德股价受利空消息影响 - 药明康德股价在1月26日受到利空消息影响，A股跌停，港股收跌16.43%；1月29日A股再度跌停，港股收跌10.6%[3] - 药明康德发布公开信澄清事件后，股价出现企稳迹象，但股价区间最大跌幅分别达到了38.33%和47.41%[4] 美国众议院提交的《生物安全法案》对药明康德的影响 - 美国众议院提交的《生物安全法案》草案直接冲击了药明康德的股价，提案中点名了华大基因和药明康德两家中国企业[7] - 美国参议院助理和消息人士表示《生物安全法案》将延期审理，导致药明康德股价暂时得以停息[13] 药明康德业绩预期调低 - 药明康德调低了全年业绩预期，预计四季度早期药物研发需求将较此前预期疲软[15] - 公司预计到2023年四季度，其收入将全部来自于非新冠商业化生产项目[19] 贝莱德和摩根士丹利的做空操作 - 贝莱德于1月23日宣布卖出药明系股票559.55万股，但在1月26日反手买入近1100万股，意味着其做空收益远高于购回成本[10] - 药明康德转融券融出数量在数天内显著增加，贝莱德和摩根士丹利等机构进行了大量做空操作[11] 药明康德的未来展望 - 预期美联储将在今年5月首次降息，资金流动性会有所释放的情况下，预计最快要到2024年下半年全球医药一级投融资数据才会有所改善[23] - 下游生物医药投融资改善情况将直接影响药明康德的业绩复苏程度[21][23] - 随着新冠订单的全面出清，药明康德将再次回到R(药物发现)与D和M(工艺研发和生产)结合的“端到端一体化”业务模式[20] - 药明康德的估值很难找到一个稳定的支撑点，其股价下行趋势或许不会很快结束[24]

财务数据 - 2023年第三季度营业收入为106.7亿人民币，同比增长0.30%[6] - 归属于上市公司股东的净利润为27.63亿人民币，同比增长0.77%[6] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为29.48亿人民币，同比增长23.76%[6] - 2023年第三季度稀释每股收益为0.94元/股，较上年同期增长16.05%[7] - 加权平均净资产收益率减少0.92个百分点，为5.59%[7] - 总资产为71,759,281,237.93元，较上年同期增长10.93%[7] - 非流动性资产处置损益为48,711,664.58元，年初至报告期末金额为42,351,833.54元[8] - 计入当期损益的政府补助为60,534,356.50元，年初至报告期末金额为286,542,935.38元[8] - 持有交易性金融资产、衍生金融资产等产生的公允价值变动损益为-291,895,967.65元，年初至报告期末金额为96,477,847.98元[8] - 其他营业外收入和支出合计为-185,042,156.73元，年初至报告期末金额为366,994,991.45元[9] - 营业收入年初至报告期末变动比例为4.04%，主要原因详见下方分析附注[10] - 经营活动产生的现金流量净额年初至报告期末变动比例为33.82%，主要得益于收入收款平稳增长以及营运资本管理持续优化[11] 用户数据 - 公司2023年前三季度新增客户超过900家，服务的活跃客户超过6,000家[12] - 公司2023年前三季度收入中，来自美国客户收入人民币194.0亿元，同比增长36%；来自欧洲客户收入人民币32.8亿元，同比增长10%；来自中国客户收入人民币52.4亿元，同比增长5%；来自其他地区客户收入人民币16.2亿元，同比增长10%[12] - 公司2023年前三季度收入中，近99%的收入来自原有客户，达人民币291.2亿元，同比增长26%；来自新增客户收入人民币4.3亿元[12] - 公司2023年前三季度来自全球前20大制药企业收入持续保持高速增长达到人民币118.2亿元，同比强劲增长43%；来自全球其他客户收入同比增长16%，达到人民币177.2亿元[12] - 公司2023年前三季度使用公司多个业务部门服务的客户贡献收入人民币272.7亿元，同比增长28%，占公司收入比例进一步上升，达到92%[12] 新产品和新技术研发 - 2023年前三季度D&M收入人民币156.3亿元，同比增长1.4%，剔除特定商业化生产项目，D&M收入同比强劲增长48.2%[13] - TIDES业务收入达到人民币20.7亿元，同比强劲增长38.1%[13] - TIDES业务预计第四季度收入将大幅增长，全年将超过60%[13] - 2023年前三季度TIDES业务在手订单同比加速增长245%[13] - 测试业务实现收入人民币48.5亿元，同比增长16.2%[13] - 2023年前三季度实验室分析及测试服务收入人民币35.4亿元，同比增长16.3%[13] - 2023年第三季度，公司收入预计将首次突破人民币100亿元，其中WuXi Chemistry D&M业务将保持强劲增长[14] 市场扩张和并购 - 公司2023年前三季度实现营业收入人民币2,954,132.61万元，同比增长4.0%[12] - 公司2023年前三季度使用公司多个业务部门服务的客户贡献收入人民币272.7亿元，同比增长28%，占公司收入比例进一步上升，达到92%[12] 其他新策略 - 公司2023年前三季度新增客户超过900家，服务的活跃客户超过6,000家[12] - 公司2023年前三季度收入中，来自美国客户收入人民币194.0亿元，同比增长36%；来自欧洲客户收入人民币32.8亿元，同比增长10%；来自中国客户收入人民币52.4亿元，同比增长5%；来自其他地区客户收入人民币16.2亿元，同比增长10%[12]

公司概况 - 公司董事会、监事会及高级管理人员保证半年度报告内容真实准确完整[2] - 公司负责人Ge Li、主管会计工作负责人施明及会计机构负责人孙瑾保证财务报告真实准确完整[4] - 公司为全球生物医药行业提供一体化、端到端的新药研发和生产服务，服务范围涵盖化学药研发和生产、生物学研究、临床前测试和临床试验研发、细胞及基因疗法研发、测试和生产等领域[17] - 公司共拥有41,296名员工，其中12,520名获得硕士或以上学位，1,374名获得博士或同等学位[17] - 公司主营业务包括化学业务、测试业务、生物学业务、细胞及基因疗法CTDMO业务及国内新药研发服务部五大板块，服务范围覆盖从概念产生到商业化生产的整个流程[17] - 公司是极少数在新药研发全产业链均具备服务能力的开放式新药研发服务平台，有望全面受益于全球新药研发外包服务市场的快速发展[19] - 公司致力于运用最新的科学技术，赋能医药研发创新，帮助客户将新药从概念变为现实，持续跟踪前沿科学技术，赋能创新[19] - 公司持续在全球范围内推进各地设施的设计与建设，提升能力和规模，新增测试实验室面积，投产多肽固相合成釜和大规模连续流纯化设备[19] - 公司在2023年上半年新增客户超过600家，过去12个月服务的活跃客户超过6,000家，全球各地客户对公司的服务需求持续增长[21] - 公司报告期内来自美国客户收入为123.7亿元，同比增长42%；来自欧洲客户收入为22.2亿元，同比增长19%；来自中国客户收入为32.3亿元，同比增长6%；来自其他地区客户收入为10.4亿元，同比增长6%[21] 财务表现 - 公司2023年上半年营业收入达到188.71亿元人民币，同比增长6.28%[12] - 归属于上市公司股东的净利润为53.13亿元人民币，同比增长14.61%[12] - 公司经营活动产生的现金流量净额为55.98亿元人民币，同比增长40.10%[12] - 公司主营业务毛利率达到40.52%，较去年同期上升4.28个百分点[24] - 化学业务板块实现收入人民币134.7亿元，同比增长3.8%，剔除特定商业化生产项目后同比强劲增长36.1%[22] - 公司药物发现业务在过去十二个月里为客户成功合成并交付超过42万个新化合物，同比增长20%[22] - 公司生物学业务在上半年贡献了51%的收入，其中DEL化合物分子数量超过900亿个[23] - 细胞及基因疗法CTDMO业务实现收入人民币7.1亿元，同比增长16.0%，在手订单同比增长28.8%[23] 风险提示 - 公司可能面对的风险包括医药研发服务市场需求下降、行业监管政策变化、行业竞争加剧、业务合规风险、全球化经营及国际政策变动、核心技术人员流失[4][5][6][7][8][9] - 公司主营业务收入以美元结算为主，若人民币未来大幅升值，可能导致部分以外币计价的成本提高，从而导致价格上涨，客户订单量或将因此相应减少，同时本公司所持美元资产兑换成人民币资金产生汇兑损失，进而直接影响公司的盈利水平[52] 环境保护 - 公司控股子公司合全药业、上海合全药物研发等属于环境保护部门公布的重点排污单位[66] - 公司在2023年上半年通过环保举措节约用水和减少废液排放[119] - 公司在2023年上半年通过节能措施节约用电和减少使用蒸汽[121] - 公司在2023年上半年持续推动节能减排项目，碳排放经济强度较2020年下降20.1%[121] 股权结构 - 公司股票在锁定期届满后两年内减持的减持价格不低于发行价[125] - 各持股平台及一致行动人通过集中竞价交易减持公司股份的总数不超过公司届时股份总数的1%[125] - 各持股平台及一致行动人通过大宗交易减持公司股份的总数不超过公司届时股份总数的2%[126] - 一致行动人承诺在出售公司股份的5个交易日前书面通知实际控制人[126] - 一致行动人承诺在遵守相关法律法规的前提下开展减持相关的交易所报备、信息披露[126]

财务表现 - 公司在2023年第一季度实现营业收入8963.74亿元，同比增长5.77%[6] - 归属于上市公司股东的净利润达到2168.13亿元，同比增长31.97%[6] - 公司基本每股收益为0.74元，同比增长32.14%[6] - 公司稀释每股收益为0.72元，同比增长35.85%[6] - 公司总资产达到681.88亿元，同比增长5.41%[7] - 公司归属于上市公司股东的所有者权益为494.75亿元，同比增长6.19%[7] - 公司营业总收入为89.64亿元，较去年同期增长5.79%[25] - 营业利润为26.15亿元，较去年同期增长30.23%[25] - 净利润为21.86亿元，同比增长31.97%[25] - 公司的每股收益为0.74元，稀释每股收益为0.72元[26] - 公司的综合收益总额为21.68亿元，归属于母公司所有者的综合收益总额为21.50亿元[26] - 公司2023年第一季度将实现全年5-7%的收入增长[16] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为3027.33亿元，同比增长508.55%[6] - 公司强劲的经营活动现金流入主要来源于收款与持续的利润增长[10] - 2023年第一季度，无锡药明康德新药开发股份有限公司经营活动产生的现金流量净额为30.27亿元，较去年同期大幅增长[28] - 2023年第一季度经营活动所得现金净额为29.51亿元，较去年同期大幅增长[34] - 2023年第一季度投资活动所用现金净额为11.45亿元，较去年同期有所减少[34] - 2023年第一季度筹资活动所得现金净额为1.47亿元，较去年同期有所增加[35] - 2023年第一季度公司现金及现金等价物净增加额为18.84亿元，期末现金及现金等价物余额为98.68亿元[29] 业务板块 - 化学业务实现收入人民币643,278.20万元，同比增长5.1%，剔除特定商业化生产项目后增速达21.8%[15] - 测试业务实现收入人民币145,287.67万元，同比增长13.6%，其中实验室分析及测试服务收入同比增长15.9%[15] - 生物学业务实现收入人民币57,699.75万元，同比增长8.3%[15] - 生物学业务板块新分子种类相关收入同比强劲增长40%，占生物学业务收入比例25.3%[16] - 细胞及基因疗法CTDMO业务实现收入人民币32,448.54万元，同比增长8.7%[16] - 国内新药研发服务部实现收入人民币16,597.60万元，同比下降31.0%[16] 股东情况 - HKSCC NOMINEES LIMITED持有402,417,184股，占13.5616%[18] - G&C VI Limited持有161,718,267股，占5.4500%[18] - G&C IV Hong Kong Limited持有118,307,085股，占3.9870%[19] - 中国人寿保险股份有限公司持有57,627,272股，占1.9421%[19] - 公司前十名股东之间存在一致行动关系[20] - HKSCC NOMINEES LIMITED持有402,417,184股，为沪港通人民币普通股的名义持有人[20]