公司股权变动 - 摩根大通于2月9日增持药明康德94.2132万股 [1] - 增持每股作价为116.0887港元，涉及总金额约1.09亿港元 [1] - 增持后，摩根大通持股总数增至约3577.42万股，持股比例达到7% [1]

公司股权变动 - 摩根大通于2月9日增持药明康德94.2132万股 [1] - 增持每股作价为116.0887港元，总金额约为1.09亿港元 [1] - 增持后摩根大通最新持股数目约为3577.42万股，持股比例达到7% [1]

报告行业投资评级 - 维持医药生物行业“中性”评级 [2][46] 报告核心观点 - 长期看好创新药产业发展逻辑，建议把握创新药、CXO及生命科学上游等相关产业链的投资机遇，同时关注小核酸等细分赛道 [2][46] - 进入业绩快报披露期，建议关注业绩底部反转标的 [2][46] - 脑机接口与AI应用发展如火如荼、消费属性标的有望受益于内需修复，关注相关企业布局机会 [2][46] - 维持恒瑞医药“买入”评级、药明康德“增持”评级 [2][46] 行业要闻总结 - **1-8批国家药品集采平稳接续**：涉及1-8批国家集采的316种常用药品，覆盖26个治疗领域，全国5.1万家医药机构参加报量，共1091家企业的4623个产品参与投标，1020家企业的4163个产品获得拟中选资格，整体中选率高达93%，每个品种平均14家企业中选，临床在用原中选产品继续中选率98% [8][9] - **《国家基本药物目录管理办法》印发**：由国家卫生健康委等11部门联合印发，主要修订包括增加法律政策依据、合理优化目录结构、完善目录管理机制、突出药品临床价值、规范动态调整机制（调整周期原则上不超过3年）、强化监测评价六个方面 [10][11] - **恒瑞医药GLP-1/GIP双受体激动剂瑞普泊肽片中国II期减重研究取得积极顶线结果**：治疗第26周时，参与者较基线平均体重下降最高达12.1%（25 mg和50 mg剂量组），且未观察到平台期，25 mg剂量组中59.1%的参与者减重幅度≥10%，38.6%的参与者减重幅度≥15% [11][12] - **礼来穆峰达®（替尔泊肽注射液）获批单药治疗成人2型糖尿病**：获得中国NMPA批准成人2型糖尿病单药治疗适应症 [12] 行业数据总结 - **维生素原料药价格**：截至2026年2月12日，维生素B1为237.5元/千克，维生素K3为65元/千克，维生素D3为130元/千克，维生素A为62元/千克，维生素E为56.5元/千克，维生素B6为109元/千克，维生素B2为75.5元/千克，泛酸钙为41.5元/千克，生物素为29元/千克，均环比持平 [13] - **中药价格**：2026年2月11日，中药市场价格指数（综合200）为2554.11，同比下降14%；亳州中药材价格指数为1311.05点，日涨跌幅持平；2026年2月12日，亳州药市连翘市场价为45元/千克，同比下降31%；党参市场价为65元/千克，同比下降41%；当归市场价为60元/千克，同比下降29% [15] 公司公告总结 - **信达生物**：与礼来制药达成全球战略合作，推进肿瘤及免疫领域新药开发，信达生物将获得3.5亿美元首付款，并有资格获得总额最高约85亿美元的里程碑付款，以及就大中华区以外净销售额获得销售分成 [26] - **科伦药业**：子公司核心产品TROP2 ADC芦康沙妥珠单抗（sac-TMT）获NMPA批准第四项适应症上市，用于治疗HR+/HER2-乳腺癌 [27] - **恒瑞医药**：1）注射用瑞康曲妥珠单抗（SHR-A1811）第10项适应症被纳入突破性治疗品种名单，HRS-4642注射液也被纳入突破性治疗品种名单；2）注射用瑞康曲妥珠单抗的药品上市许可申请获受理并纳入优先审评程序 [28] - **药明生物**：发布正面盈利预告，预计2025年全年收益将增长约16.7%至21，790百万元，利润将增长约45.3%至5，733百万元，归属于本公司权益股东的利润将增长约46.3%至4，908百万元 [29][30] - **贝达药业**：帕妥珠单抗注射液（贝泽汀®）获NMPA批准上市，用于治疗早期及转移性乳腺癌 [31] - **和誉-B**：FGFR4抑制剂依帕戈替尼获美国FDA快速通道资格，用于治疗特定肝细胞癌患者 [32] - **同源康医药-B**：甲磺酸艾多替尼片（TY-9591片）的新药上市申请获NMPA受理 [33] - **新诺威**：控股子公司巨石生物的SYS6023抗体偶联药物获得药物临床试验批准通知书 [34] - **微创机器人-B**：图迈®腔镜手术机器人全球商业化订单突破200台，覆盖近50个国家和地区，已完成商业化装机近130台 [35] 行情回顾总结 - **板块表现**：本周（2026/2/6-2026/2/12）SW医药生物指数上涨0.23%，跑输上证综指（上涨1.43%）和深证成指（上涨2.37%），子板块涨跌互现，医疗服务（上涨2.20%）和化学制药（上涨0.46%）上涨，生物制品（下跌0.25%）、医疗器械（下跌0.37%）、中药II（下跌0.65%）、医药商业（下跌2.49%）下跌 [36] - **板块估值**：截至2026年2月12日，SW医药生物行业市盈率（TTM）为51.17倍，相对沪深300的估值溢价率为259% [40] - **个股情况**：本周涨幅前五位为爱迪特（25.59%）、振德医疗（25.26%）、海翔药业（21.38%）、万邦德（17.21%）、万泽股份（16.88%）；跌幅前五位为合富中国（-15.49%）、国发股份（-12.97%）、康众医疗（-10.02%）、*ST赛隆（-9.47%）、佛慈制药（-9.08%） [45]

纪要涉及的公司 * 药明康德 [1] 核心观点与论据 * **业绩超预期增长**：公司2025年收入454.6亿元，同比增长15.8%，其中持续经营业务收入增速为21.4%，超过此前435-440亿元的业绩指引 [1] * **季度增长稳健**：2025年第四季度收入环比持续增长，在2024年第四季度基数不低的情况下，全年持续经营业务收入保持了20%以上的增长 [1] * **盈利能力稳定**：2025年第四季度Non-IFRS归母净利率为35.1%，表现稳定，略低于第三季度的35.1% [1] * **TIDES业务高速增长**：2025年TIDES业务收入增速超过90% [2] * **化学业务前景乐观**：预计2026年在大单带动下，Chemistry业务将维持快速增长和毛利率提升趋势 [2] * **利润增长潜力**：在海外需求稳定恢复、国内即将迎来上游拐点的背景下，公司2026年利润端仍有超预期的潜力 [2] * **小分子CDMO龙头地位**：公司已成为全球小分子CDMO领域的绝对龙头，2025年支持了美国FDA批准的30个小分子新药中的8个 [2] * **GLP-1领域深度参与**：在全球GLP-1类药物中，公司支持了56个多肽项目中的11个，以及36个小分子项目中的12个 [2] * **未来增长受益者**：公司被认为是未来潜在大药（如口服GLP-1、siRNA）放量的潜在最大受益者 [2] 其他重要内容 * 公司2025年持续经营业务收入增速指引原为17-18%，实际达成21.4% [1]

行业投资评级 - 医药生物行业评级为“优于大市” [1][5] 核心观点 - 本周医药板块表现强于整体市场，生物医药板块整体上涨0.1%，而全部A股下跌1.3% [1][28] - 中药子板块涨幅居前，本周上涨2.6% [1][28] - 医药生物板块当前市盈率（TTM）为37x，处于近5年历史估值的81%分位数 [1][35] - Roche口服BTK抑制剂Fenebrutinib治疗原发性进展型多发性硬化症（PPMS）的三期临床达到主要终点，验证了BTK抑制剂在该领域的成药性，建议关注国内布局相关靶点及适应症的企业 [2][3][25] 行业动态与临床进展 - **多发性硬化症（MS）市场概况**：全球MS治疗药物市场规模超过200亿美元，其中Roche的Ocrevus在2025年销售额达70亿瑞士法郎，Novartis的Kesimpta销售额达44亿美元 [3][25] - **疾病分型与未满足需求**：RMS（复发缓解型）约占MS病例的85%-90%，PPMS（原发进展型）约占10%-15% [12][15]；PPMS目前仅有Ocrevus获批上市，患者选择极其有限 [3][16] - **Fenebrutinib关键临床数据**：FENtrepid研究入组985例PPMS患者，Fenebrutinib对比Ocrelizumab达到非劣效终点，疾病进展风险降低12%（HR=0.88），疾病进展曲线从第24周开始分离 [2][23] - **安全性数据**：Fenebrutinib组肝酶升高>3倍正常值上限（ULN）的比例为13.3%，对照组为2.9% [22][24] - **竞争格局**：除Fenebrutinib外，多个BTK抑制剂（如Evobrutinib, Tolebrutinib, Remibrutinib, Orelabrutinib）已推进至MS适应症三期临床 [17][23][26] - **国内企业进展**：诺诚健华的奥布替尼（Orelabrutinib）PPMS全球三期临床已于2025年第三季度启动，并与Zenas达成授权协议，潜在总交易金额超过20亿美元 [26] 市场行情回顾 - **A股市场**：本周生物医药板块上涨0.14%，表现强于市场（沪深300下跌1.33%）[1][28]；子板块中医疗服务上涨1.31%，医药商业上涨0.57%，化学制药下跌0.62%，生物制品下跌1.82%，医疗器械下跌0.13% [1][28] - **港股市场**：本周港股医疗保健板块下跌1.37%，表现强于恒生指数（下跌3.02%）[29] - **个股表现**：A股涨幅居前的包括广生堂（29.83%）、海翔药业（18.64%）、美迪西（18.04%）[28][32]；港股涨幅居前的包括亿腾嘉和（14.00%）、复宏汉霖（11.34%）[29] 板块估值情况 - 医药生物板块市盈率（TTM）为37.31倍，全部A股（申万A股指数）市盈率为21.98倍 [35] - 子板块市盈率：生物制品46.09倍，化学制药45.18倍，医疗器械40.24倍，医疗服务34.43倍，中药27.49倍，医药商业21.58倍 [35] 重点公司推荐与盈利预测 - 报告列出了多家重点覆盖公司的盈利预测与投资评级，所有公司评级均为“优于大市” [4][46] - **部分A股公司示例**： - 迈瑞医疗：总市值2297亿元，预计2026年归母净利润111.5亿元，对应市盈率20.6倍 [4][46] - 药明康德：总市值2943亿元，预计2026年归母净利润127.3亿元，对应市盈率23.1倍 [4][46] - 爱尔眼科：总市值1032亿元，预计2026年归母净利润48.3亿元，对应市盈率21.4倍 [4][46] - **部分港股公司示例**： - 康方生物：总市值828亿元，预计2026年归母净利润7.3亿元 [4][47] - 药明合联：总市值707亿元，预计2026年归母净利润19.2亿元 [4][47] 新股上市跟踪 - **卓正医疗（2677.HK）**：于2月6日上市，是中国领先的私立中高端综合医疗服务机构 [27] - **北芯生命（688712.SH）**：于2月5日上市，专注于心血管疾病精准诊疗创新医疗器械，核心产品包括血管内超声（IVUS）诊断系统和血流储备分数（FFR）测量系统 [27]

行业投资评级 - 医药生物行业评级为“优于大市” [1][5] 核心观点 - 罗氏口服BTK抑制剂Fenebrutinib治疗原发性进展型多发性硬化症的三期临床达到主要终点，验证了BTK抑制剂在多发性硬化症治疗领域的成药性，建议关注国内布局相关靶点及适应症的企业 [2][3][25] - 全球多发性硬化症治疗药物市场规模超过200亿美元，其中复发缓解型多发性硬化症标准疗法成熟，但仍有约30%患者使用非高效疗法，而原发性进展型多发性硬化症目前仅有罗氏的Ocrevus获批，患者选择有限，存在未满足的临床需求 [3][16][25] 本周行情回顾 - 本周（26年第5周）全部A股下跌1.3%，沪深300下跌1.3%，创业板指下跌3.3%，而生物医药板块整体上涨0.1%，表现强于整体市场 [1][28] - 医药子板块中，中药上涨2.6%，医疗服务上涨1.3%，医药商业上涨0.6%，化学制药下跌0.6%，医疗器械下跌0.1%，生物制品下跌1.8% [1][28] - 个股方面，A股涨幅居前的包括广生堂（29.83%）、海翔药业（18.64%）、美迪西（18.04%）[28][32]；港股医疗保健板块下跌1.37%，表现强于恒生指数（下跌3.02%），涨幅居前的包括亿腾嘉和（14.00%）、复宏汉霖（11.34%）[29] 板块估值情况 - 截至本周，医药生物板块市盈率为37.31倍，处于近5年历史估值的81%分位数，全部A股市盈率为21.98倍 [1][35] - 子板块市盈率分别为：化学制药45.18倍、生物制品46.09倍、医疗服务34.43倍、医疗器械40.24倍、医药商业21.58倍、中药27.49倍 [35] 重点事件分析：罗氏Fenebrutinib三期临床数据 - **事件概述**：2026年2月7日，罗氏宣布其口服BTK抑制剂Fenebrutinib治疗原发性进展型多发性硬化症的三期临床FENtrepid研究达到主要终点，这是该领域十几年来首款延缓疾病进展的新药，罗氏计划于2026年上半年递交该药物治疗原发性进展型多发性硬化症及复发缓解型多发性硬化症的上市申请 [2][11] - **试验设计**：研究共入组985例原发性进展型多发性硬化症患者，1:1随机分组接受每日口服Fenebrutinib或每半年一次静脉给药的Ocrelizumab，主要终点为12周复合确认残疾进展 [2][23] - **有效性结果**：Fenebrutinib相较于Ocrelizumab达到非劣效终点，疾病进展风险降低12%，疾病进展曲线从第24周开始分离 [2][23] - **安全性结果**：总体不良事件发生率与对照组相近，严重不良事件发生率为19.1% vs 18.9%，导致停药的主要原因为肝酶升高，其中肝酶升高>3倍正常值上限的比例为13.3% vs 2.9% [22][24] - **行业背景与意义**：多发性硬化症是一种免疫介导的中枢神经系统疾病，全球患者众多，美国患病率约309/10万人，中国约3.3/10万人 [12]；复发缓解型多发性硬化症约占病例85%-90%，原发性进展型多发性硬化症约占10%-15% [15]；目前原发性进展型多发性硬化症治疗选择极其有限，仅有Ocrelizumab获批 [16]；BTK抑制剂因能同时作用于B细胞和髓系细胞/小胶质细胞，且小分子具备进入中枢神经系统潜力，成为研发热点 [17] 其他BTK抑制剂研发进展 - **Evobrutinib**：两项复发缓解型多发性硬化症三期临床未达到优于特立氟胺的主要终点，并有肝酶升高安全性事件 [23] - **Tolebrutinib**：复发缓解型多发性硬化症适应症未显著优于特立氟胺，原发性进展型多发性硬化症适应症未达主要终点，非复发继发进展型多发性硬化症适应症虽达到终点但收到FDA完全回复函 [23] - **Remibrutinib**：复发缓解型多发性硬化症三期临床预计2026年4月完成，继发进展型多发性硬化症三期临床已于2025年11月启动 [26] - **Orelabrutinib/奥布替尼**：诺诚健华与Zenas达成授权许可，总交易金额超过20亿美元，其原发性进展型多发性硬化症全球三期临床已于2025年第三季度启动 [26] 新股上市跟踪 - **卓正医疗**：于2月6日在港股上市，是中国领先的私立中高端综合医疗服务机构 [27] - **北芯生命**：于2月5日在A股上市，是专注于心血管疾病精准诊疗的创新医疗器械企业，核心产品包括血管内超声诊断系统和血流储备分数测量系统 [27] - **海圣医疗**：于2月3日招股，是研发、生产、销售麻醉监护耗材、骨科耗材、心脑血管介入耗材的高新技术企业 [27] - **爱得科技**：于2月2日申购，主要从事以骨科耗材为主的医疗器械的研发、生产与销售 [27] 推荐标的及重点公司 - 报告列出了重点覆盖公司的盈利预测及投资评级，所有公司评级均为“优于大市” [4][46] - 报告对部分重点公司进行了推荐理由阐述，包括： - **迈瑞医疗**：国产医疗器械龙头，研发销售实力强劲，受益于医疗新基建和产品迭代升级 [39] - **药明康德**：具备全产业链服务能力的开放式新药研发服务平台 [39] - **爱尔眼科**：中国最大规模的眼科医疗机构 [39] - **新产业**：化学发光免疫分析领域龙头 [39] - **惠泰医疗**：专注于心脏电生理和介入医疗器械 [40] - **开立医疗**：国内“超声+软镜”行业领军企业 [40] - **澳华内镜**：国产软镜设备龙头 [40] - **艾德生物**：肿瘤精准诊断领域龙头企业 [40] - **爱博医疗**：产品涵盖眼科手术、近视防控和视力保健三大领域 [41] - **康方生物**：专注创新的双抗龙头，管线丰富 [42] - **科伦博泰生物**：ADC产品研发进度全球领先，与默沙东深度合作 [42] - **和黄医药**：处于商业化阶段的创新型生物医药公司 [42]

公司业绩预测 - 预计公司2025年第四季度收入将按年增长9.2%至117亿元，净利润增长142%至71亿元 [1] - 展望2026财年，预期公司收入将按年增长16%至526亿元，高于市场预期的511亿元 [1] - 预期2026财年公司盈利将按年增长3%至196亿元 [1] 业务分部展望 - 按业务划分，预期2026财年TIDES业务收入将按年增长55%至171亿元 [1] - 预期2026财年后期发展与制造业务收入将按年增长10%至216亿元 [1] - TIDES业务增长基于需求持续增加，并由公司10万升的大规模功能性生产产能所支持 [1] - 整体收入预期高于市场，主要因化学业务表现强劲 [1] 投资评级与目标价 - 将药明康德H股目标价由132.8港元上调至157.07港元，给予“买入”评级 [1] - 将药明康德A股目标价由120.85元上调至142.93元，给予“买入”评级 [1]

主力资金流入概况 - 截至2月12日开盘一小时，主力资金流入前20的股票名单及金额公布，其中英维克以12.97亿元居首，利欧股份以11.23亿元次之，特变电工以5.45亿元位列第三 [1] - 主力资金流入前20的股票中，资金流入额最低为浪潮信息的2.38亿元 [1][3] 个股表现与资金流向详情 - **英维克**：主力资金流入12.97亿元，股价上涨8.68%，属于专用设备行业 [1][2] - **利欧股份**：主力资金流入11.23亿元，股价上涨5.33%，属于互联网服务行业 [1][2] - **特变电工**：主力资金流入5.45亿元，股价上涨3.42%，属于电网设备行业 [1][2] - **西部材料**：主力资金流入5.04亿元，股价上涨5.61%，属于小金属行业 [1][2] - **天孚通信**：主力资金流入4.62亿元，股价上涨9.79%，属于通信设备行业 [1][2] - **兆易创新**：主力资金流入3.96亿元，股价上涨2.16%，属于半导体行业 [1][2] - **盛屯矿业**：主力资金流入3.95亿元，股价上涨10.03%，属于能源金属行业 [1][2] - **药明康德**：主力资金流入3.89亿元，股价上涨3.78%，属于医疗服务行业 [1][2] - **铜冠铜箔**：主力资金流入3.70亿元，股价上涨11.36%，属于电子元件行业 [1][2] - **飞龙股份**：主力资金流入3.69亿元，股价上涨5.51%，属于汽车零部件行业 [1][2] - **宁德时代**：主力资金流入3.34亿元，股价上涨1.82%，属于电池行业 [1][2] - **粤桂股份**：主力资金流入3.23亿元，股价上涨9.99%，属于综合行业 [1][3] - **川润股份**：主力资金流入3.23亿元，股价上涨10.02%，属于工程机械行业 [1][3] - **佰维存储**：主力资金流入3.00亿元，股价上涨3.65%，属于半导体行业 [1][3] - **华东数控**：主力资金流入2.96亿元，股价上涨9.97%，属于通用设备行业 [1][3] - **紫金矿业**：主力资金流入2.88亿元，股价上涨1.8%，属于有色金属行业 [1][3] - **首都在线**：主力资金流入2.72亿元，股价上涨12.05%，属于互联网服务行业 [1][3] - **北方稀土**：主力资金流入2.59亿元，股价上涨2.34%，属于小金属行业 [1][3] - **美利云**：主力资金流入2.59亿元，股价上涨7.32%，属于通信服务行业 [1][3] - **浪潮信息**：主力资金流入2.38亿元，股价上涨2.27%，属于计算机设备行业 [1][3] 行业分布特征 - 资金流入前20的股票覆盖多个行业，其中互联网服务行业有2家公司（利欧股份、首都在线） [2][3] - 小金属行业有2家公司（西部材料、北方稀土） [2][3] - 半导体行业有2家公司（兆易创新、佰维存储） [2][3] - 专用设备、电网设备、通信设备、能源金属、医疗服务、电子元件、汽车零部件、电池、综合、工程机械、通用设备、有色金属、通信服务、计算机设备行业各有1家公司上榜 [1][2][3]

整体市场业绩概览 - 截至2026年2月6日，A股2025年业绩预喜率为37%，较2024年同期的33.6%有所提升[2][5] - 分板块看，创业板2025年业绩预喜率最高为38.6%，其预告净利润增速上限中位数也最高，达38.4%[8] - 分行业看，有色金属和钢铁行业2025年业绩预告净利润同比增长上限中位数分别高达81.4%和66.2%[11] - 非银金融行业预喜率过半，业绩增速中位数高达76.1%，而房地产行业业绩增速中位数为-18.5%[11] - 成长类行业披露率均超50%，电子、传媒、通信、电力设备、计算机、医药生物六个子行业业绩预告净利润同比增长上限中位数全面正增长，分别为39.7%、34.5%、30.7%、30.4%、28.1%、23.7%[11] 大消费领域 - 2025年社会消费品零售总额增速为3.7%，服务零售额增速为5.5%，明显高于商品零售额增速的3.8%[13] - 2026年春节假期途牛用户人均出游天数达5.9天，较去年春节增加1.1天；截至2月2日，春节假期国内日均机票预订量较去年春节增长约15%[2][16][19] 医药生物领域 - 申万医药生物行业已披露2025年业绩预告的276家企业中，预减和亏损企业合计占比超过50%，行业呈现明显分化[2][21] - CXO龙头药明康德2025年预计净利润为191.51亿元，同比增长102.65%；泰格医药净利润预计同比增长105%-204%[2][24][25] 高端制造领域 - 2026年1月挖掘机总销量达18,708台，同比增长49.5%，其中国内销售8,723台，同比增长61.4%[28][30] - 申万机械行业266家披露业绩预告的公司，净利润同比增长中枢达到38.2%，其中预增企业73家，占比27.4%[34][35] 硬科技领域 - 申万电子行业297家披露业绩预告的公司中，续亏企业90家，占比30.3%；预增和略增企业合计96家，占比超过30%[38] - 受AI服务器出货拉动，PCB和存储板块保持高景气，其中佰维存储2025年业绩预告净利润同比中值增长474%，江波龙增长181%[40][41]

核心观点 - 医疗服务和消费相关板块经历长期调整后估值处于历史低位 预计2026年将迎来基本面与估值的双修复 AI赋能也为龙头企业注入新动力 同时 国产创新药出海持续深化 中国创新药的研发效率与成本优势获国际认可 [1] 关注低估值和业绩修复的服务及消费板块 - 医疗服务和消费相关板块估值位于历史低分位数 预计2026年迎来基本面改善 [2] - **医疗服务**：随着供给结构和消费环境改善 业务逐步回暖 客单价稳定下诊疗量提升 龙头公司2026年业绩指引积极 AI相关业务落地和赋能为领先医疗服务企业带来新增长动力 关注公司：爱尔眼科 固生堂 通策医疗 海吉亚医疗 [2] - **药房**：2025年第三季度起A股药房板块业绩边际改善显著 头部公司同店表现逐季度改善 九部委明确行业集中度及连锁化率提升长期发展方向 非药品类调改 门店结构优化驱动中短期业绩改善 关注公司：益丰药房 大参林 [2] - **家用医疗器械**：新产品渗透率提升与国产化率提高成为重要增长动力 连续血糖监测（CGM） 睡眠呼吸机等产品行业增速快 国产龙头出海商业化快速推进 血压计等传统品类竞争逐渐聚焦高端市场 国产品牌市占率稳步提升 国内高增速叠加海外新市场贡献持续业绩增长 关注公司：鱼跃医疗 可孚医疗 三诺生物 瑞迈特 [3] 创新药出海合作持续深化 - 近期石药集团和信达生物分别与阿斯利康和礼来达成重磅合作协议 表明国产创新药出海仍在继续 [4] - 基于技术平台的多项目合作协议表明中国创新药的研发能力不断获得跨国药企认可 中国创新药的效率优势 成本优势得到持续体现 [4] 投资组合 - **A股**：迈瑞医疗 联影医疗 药明康德 新产业 美好医疗 艾德生物 振德医疗 药康生物 金域医学 爱尔眼科 鱼跃医疗 益丰药房 大参林 [5] - **H股**：康方生物 科伦博泰生物-B 和黄医药 康诺亚-B 三生制药 固生堂 爱康医疗 [5]