公司回购计划调整 - 药明康德将回购A股价格上限从90.72元/股上调至114.15元/股 当前股价98.69元/股 [1] 控制权变更相关 - 时空科技终止控制权变更事项 因核心条款未达成一致 股票7月30日复牌 [2] - 东安动力间接控股股东变更为中国长安汽车 通过辰致集团持有50.93%股份 实际控制人仍为国务院国资委 [3] - 湖南天雁间接控股股东变更为中国长安汽车 通过辰致集团持有37.25%股份 实际控制人仍为国务院国资委 [6] 药品研发进展 - 长春高新控股子公司倍利年苯磺酸氨氯地平口服溶液用冻干粉获美国FDA批准 针对6岁以上儿童及吞咽困难成人高血压患者 [4] - 智翔金泰斯乐韦米单抗注射液获临床试验批准 用于2-18岁人群狂犬病病毒暴露后被动免疫 为全球首款双特异性抗体 [7] 战略合作与投资 - 万通智控与深明奥思半导体签订5年独家授权协议 在具身智能大模型域控领域制作销售板卡 [5] - 华勤技术拟23.93亿元受让晶合集成6%股份（1.2亿股） 转让价19.88元/股 将提名一名董事 [10] 股东持股变动 - 拉卡拉股东联想控股减持535.96万股 持股比例从26.54%降至25.86% [11] 法律事件 - 力源科技实控人沈万中因违规披露重要信息罪被判有期徒刑一年缓刑一年六个月 罚金330万元 已辞去董事长等职务 [8][9] 经营业绩 - 仕佳光子上半年净利润2.17亿元 同比增长1712% 1.6T光模块产品批量出货 [15] - 南亚新材预计上半年净利润8000-9500万元 同比增长44.69%-71.82% [15] - 绿地控股第二季度合同销售金额217.52亿元 同比增长16.93% [15] - 宏发股份上半年净利润9.64亿元 同比增长14.19% [15] - 陆家嘴上半年净利润8.15亿元 同比下降7.87% [15] - 赛恩斯预计上半年净利润4600-4900万元 同比下降57.53%-60.13% [15] - 百奥泰预计上半年净亏损1.1-1.4亿元 同比减亏 [15] 股价异动说明 - 西藏旅游澄清未与雅鲁藏布江下游水电工程相关单位合作 [15] - 方邦股份可剥铜产品销售收入占比不足0.3% [15] - 景旺电子控股股东在股价异常波动期间减持股票 [15] - 新亚电子高频高速铜缆连接线营收占比较小 [15] 股东减持计划 - 嘉和美康股东国寿成达拟减持不超过3%股份 [15] - 蓝丰生化股东海南闻勤拟减持不超过2.61%股份 [15] 重大合同签署 - 中国中车签订多项重大合同 总金额约329.2亿元 [15] - 安徽建工联合中标高速公路特许经营项目 [15]

港股指数表现 - 恒生指数下跌0.15%至25524.45点 [2][3] - 恒生科技指数下跌0.35%至5644.38点 [2][3] - 恒生国企指数下跌0.34%至9145.92点 [2][3] 医药板块表现 - 药明康德涨11.25% 因2025年上半年营业收入208亿元同比增长20.64% 归属净利润同比大涨101.92% [4][5] - 科伦博泰生物-B涨3.19% 映恩生物-B涨2.17% 百济神州涨2.48% 康方生物涨3.32% 凯莱英涨1.87% [4][5] - 药明合联预计2025年上半年收入同比增长超60% 调整后净利润同比增长超67% [5] - 药明生物预计2025年上半年收益增长约16% 毛利率提升约3.6个百分点 利润同比增长约54% [5] 券商板块表现 - 中金公司涨1.17% 招商证券涨1.15% 中国银河涨1.42% 国泰君安涨1.86% [6] - 华泰证券涨0.64% 中信建投证券涨0.76% [6] - 证券行业监管趋严 多地监管部门开出超30张经纪业务罚单 [6] 半导体板块表现 - 上海复旦涨9.87% 贝克微涨2.67% 中电华大科技涨2.04% [7] - 中芯国际涨0.47% 华虹半导体涨0.36% [7] 银行板块表现 - 重庆农村商业银行跌3.5% 中信银行跌2.13% 建设银行跌1.8% 重庆银行跌1.98% [8] - 招商银行跌0.85% 交通银行跌0.96% 工商银行跌0.82% 邮储银行跌0.7% [8] - 银河证券研报称银行板块受益ETF提质扩容和中长期资金壮大 [8] - 中信证券研报称银行板块保持高景气度因避险情绪上升和保险资金入市 [9] 科网股表现 - 网易-S跌1.81% 哔哩哔哩-W跌1.86% [10][11] - 京东集团-SW跌0.61% 美团-W跌0.62% 腾讯控股跌0.09% [11] - 阿里巴巴-W微涨0.08% [11] 黄金股表现 - 中国白银集团跌6.19% 灵宝黄金跌1.73% [11][12] - 富达国际预测金价可能升至每盎司4000美元因美联储降息和央行增持 [12] 市场制度变化 - 香港证券市场下调最低上落价位 第一阶段于8月4日生效 [12] - 股价10-20港元股票最低变动单位由0.02港元调整为0.01港元 [12] - 股价20-50港元股票最低变动单位由0.05港元调整为0.02港元 [12] - 措施有助于降低交易成本并提升市场效率 [13]

财务业绩 - 公司预计2025年持续经营业务收入增速从10-15%上调至13-17% [1] - 公司预计全年整体收入从人民币415-430亿元上调至人民币425-435亿元 [1] 业务战略 - 公司将持续聚焦CRDMO核心业务 [1] - 公司持续提高生产经营效率 [1] 股东回报 - 公司2025年上半年首次进行特别分红约人民币10亿元（该分红已于2025年5月完成） [1] - 公司董事会已审批通过《关于公司2025年中期利润分配方案的议案》拟共计派发现金红利约人民币10亿元 [1] - 公司进一步提高分红频次以增强投资者回报水平和获得感 [1]

公司业绩表现 - 药明康德上半年营业收入208亿元 同比增长20.6% [2] - 归母净利润85.61亿元 同比增长101.9% [2] - 持续经营业务在手订单566.9亿元 同比增长37.2% [2] 财务指引调整 - 2025年持续经营业务收入增速从10-15%上调至13-17% [2] - 公司整体收入预期从415-430亿元上调至425-435亿元 [2] 区域业务表现 - 海外客户收入占比约85% 其中美国客户收入140.3亿元 同比增长38.4% [2] - 欧洲客户收入23.3亿元 同比增长9.2% [2] 细分业务亮点 - TIDES业务收入50.3亿元 同比增长1.42倍 占整体收入24% [3] 市场反应与机构观点 - 港股CRO板块集体上涨 药明康德涨超11% 泰格医药涨超9% 昭衍新药涨超9% 康龙化成涨超7% [2] - 美银证券将目标价由86.2港元上调至115.7港元 2025-2027年毛利率预测上调1% 5%及10% [3] - 里昂证券将H股目标价从92.4港元上调至113.7港元 并上调2025-2027年收入及净利润预测 [3] - 多家机构认为未来1-2年收入确定性将增强 [3] 行业趋势判断 - 地缘政治风险担忧已充分演绎 美国客户业务增速依然强劲 [3] - 全球化趋势难以阻挡 公司在全球产业链中地位稳健 [3]

财务业绩 - 上半年收入达208亿元人民币 按年增长20.6% [1] - 净利润按年增长1.02倍至86亿元人民币 [1] - 剔除出售药明合联股权33亿元一次性收益后 经常性净利润按年增长26.5%至59亿元 [1] - 第二季度毛利率创46.9%历史新高 [1] 业务表现 - TIDES业务收入按年增长1.42倍至50亿元人民币 大幅超越全年增长60%目标 [1] - 上半年仅新增8个商业化及三期临床项目 [1] - 中国区业务收入按年下滑5% [1] 管理层指引 - 全年收入指引上调2%至425-435亿元人民币 [1] - 自由现金流指引上调22%至50-60亿元人民币 [1] - 资本支出预算维持70-80亿元人民币不变 [1] 增长驱动因素 - TIDES业务超预期增长可能受GLP-1原料药需求推动 [1] - 化学业务生产效率提升及后期项目增加推动毛利率改善 [1]

业绩表现 - 2025年H1归母净利润约85.6亿元 同比增长101.9% [1] - 2025年Q2经调整归母净利润36.4亿元 同比增长47.9% [1] - 公司上调全年业绩指引 [1] 业务驱动因素 - TEDIS业务高景气带动化学业务强劲增长 [1] - 多肽&寡核苷酸需求持续旺盛 [1] - 多肽固相合成产能计划2025年底提升至10万升以上 [1] - 在手订单储备丰富 [1] 全球化竞争力 - 海外客户收入占比约85% [1] - 公司为具备全球竞争力的CRDMO龙头企业 [1] - 2025年H1美国客户业务增速保持强劲 [1] 行业趋势 - 地缘政治风险担忧已充分演绎 [1] - 全球化趋势难以抵挡 [1] - 公司在全球产业链中地位稳健 [1]

品大事 - 西藏天路可转债连续7个交易日涨幅累计超100% 收盘价481.80元/张 较票面价格溢价381.80% 转股溢价率16.60% [1] - 华勤技术拟以23.93亿元现金受让晶合集成6%股份 共计1.2亿股 转让价格19.88元/股 [2] - 力源科技实控人沈万中因违规披露重要信息罪被判有期徒刑一年缓刑一年六个月 并处罚金330万元 已辞去董事长及董事职务 [3] - 华是科技董事兼总经理叶建标被解除留置措施 公司生产经营正常 [4] - 东方材料董事长许广彬因个人原因辞去董事长及董事会相关委员职务 保留董事职务 [5] - 药明康德拟将回购股份价格上限由90.72元/股调整为114.15元/股 [6] 观业绩 - 绿地控股第二季度合同销售金额217.52亿元同比增长16.93% 销售面积221.7万平方米增长31.03% 上半年销售金额338.95亿元增长6.46% [7] - 陆家嘴上半年营业收入65.98亿元增长33.91% 净利润8.15亿元下降7.87% 住宅物业销售现金流入55.48亿元增长105% [8] - 宏发股份上半年营业收入83.47亿元增长15.43% 净利润9.64亿元增长14.19% [8] - 南亚新材预计上半年净利润8000-9500万元 同比增长44.69%-71.82% 因产品销量增加及高毛利产品占比提升 [8] - 赛恩斯预计上半年营业收入4.1-4.4亿元增长15.17%-23.59% 净利润4600-4900万元下降57.53%-60.13% 因上年同期收购收益较高 [9] - 百奥泰预计上半年净亏损1.1-1.4亿元 同比减亏9684.58万元-1.27亿元 因阿达木单抗销售额提升及研发费用减少4000-7000万元 [9] 签大单 - 中国中车签订重大合同合计金额329.2亿元 约占2024年营业收入的13.4% [10] - 万通智控与深明奥斯签订具身智能领域5年独家授权协议 获授权制作销售基于Fellow 1芯片的板卡 [11] - 安徽建工联合中标重庆荣昌至四川自贡高速公路特许经营项目 采用BOT模式 估算总投资36.14亿元 [11] 增减持 - 嘉和美康股东国寿成达拟减持不超过412.76万股 占总股本3% [12] - 蓝丰生化股东海南闻勤拟减持不超过979.56万股 占总股本2.61% [12]

医药板块表现 - 医药ETF(159929)收涨1.94% 全天放量成交2.79亿元 环比增长206% 净流入超1.1亿元 [1] - 标的指数成分股多数上涨：泰格医药涨超8% 药明康德涨超7% 康龙化成/智飞生物涨超6% 凯莱英涨超4% 恒瑞医药涨超2% 复星医药涨超1% [2] - 中证医药卫生指数前十大权重股合计占比44.43% 药明康德权重10.64% 恒瑞医药权重10.62% 迈瑞医疗权重6.56% [6][7] 公司业绩驱动 - 药明康德2025年半年报营业收入207.99亿元 同比增长20.64% 持续经营业务收入同比增长24.24% 归母净利润85.6亿元 同比增长101.92% [2] - 创新产业链龙头药明康德/药明生物中报业绩亮眼 海外龙头上调业绩 CRO/CDMO/上游板块行情持续火热 [3] 疫情影响因素 - 基孔肯雅热病例数上升 广东省累计报告4824例本地病例 广州/阳江/湛江等地均出现病例 [1] - "人→蚊→人"传播链为核心传播模式 发病首周病毒血症水平高 蚊虫叮咬传播风险高 但无日常接触传播风险 [1] 政策与行业趋势 - 医保局坚持"稳临床/保质量/防围标/反内卷"原则 医疗器械/医疗服务/疫苗板块出现底部反弹行情 [3] - 创新药仍是医药板块产业趋势最明确且具备成长空间的子行业 全年维度投资主线不会变化 [5] - 全球流动性改善有利于创新类资产定价 国家政策鼓励行业创新 关注前沿技术发展(双抗/多抗/TCE/核药/AI/脑机接口) [6] 投资主线分析 - 创新主线：全球流动性改善利好创新资产定价 政策鼓励创新 关注前沿技术 [6] - 出海主线：中国医药产业具备全球竞争力 长期可能走出全球性大公司 关注创新药和器械公司 [6] - 边际变化主线：政策改善(医药流通/设备更新) 供求关系改善(CXO/生命科学/生物制药上游) [6] - 整合主线：重点关注器械/中药子行业/部分制药企业/央国企 [6] 板块配置建议 - 医药板块经历4年基本面调整 股价估值处于相对底部 政策面与基本面逐步改善 [4] - 建议持续重视医药板块并积极加配 行情可能从创新药/创新产业链蔓延至整体板块 [4] - 中泰证券建议关注医疗器械等困境反转机会 中信建投建议继续寻找新增量及行业整合机会 [3][6]

公司回购计划调整 - 公司于2025年7月29日召开第三届董事会第二十三次会议审议通过回购价格上限调整议案 [1] - 回购股份价格上限由不超过90.72元/股调整为不超过114.15元/股 调整幅度达25.8% [1] - 本次调整仅涉及A股回购价格上限 回购方案其他内容保持不变 [1]

医疗ETF表现 - A股最大医疗ETF（512170）收涨2.45%报0.377元 收盘价创去年9月24日以来次高 [1] - 日线实现10连阳 刷新历史最长连阳纪录 [1] - 全天成交11.52亿元 为近3个月次高 [1] 制药板块表现 - 国内首只药ETF（562050）盘中摸高2% 场内收涨1.68% 收盘价续创上市以来新高 [1] - 百亿美元出海大单加持 核心权重股恒瑞医药继昨日涨停后续涨2.84% [1] - 恒瑞医药成交107.31亿元 跻身A股前三 [1] CXO板块表现 - 药明康德涨7.72% 股价逼近100元创3年新高 成交90.14亿元位列A股第7 [3] - 九洲药业涨停 昭衍新药午后触板 [3] - 医疗ETF覆盖的6只CXO龙头股集体上攻 [3] 药明康德财务表现 - 上半年实现营收207.99亿元 同比增长20.64% [4] - 归母净利润85.61亿元 同比大增101.92% [4] - 启动首次中期分红10亿元 全年股东回报或达80亿元 [4] - 在手订单566.9亿元再创历史新高 同比增37.2% [4] - 上调全年收入增速预期至13%-17% [4] - 第二季度单季营收首次站上百亿元台阶 达111.45亿元 [4] 行业分析 - 药明康德作为CXO行业龙头企业 逆势交出最强中报 向市场注入强心剂 [4] - 创新药板块估值中枢上修 BD资金和二级热度上涨将反哺国内新药研发需求 [4] - 中国企业成本与效率优势对海外客户具较强吸引力 外需CDMO订单趋势向好 [4] - CXO和GLP-1等景气赛道表现亮眼 建议关注有望逐步走出拐点的细分板块 [4] 投资工具 - 医疗ETF（512170）聚焦医疗器械+医疗服务 与AI医疗高相关 覆盖6只CXO龙头股 [5] - 药ETF（562050）聚焦A股50大龙头药企 重仓创新药 兼顾高壁垒仿制药及中药 [5]