报告评级 - 报告维持公司"买入"评级 [8] 报告核心观点 - 公司预焙阳极业务盈利恢复,负极价格有望企稳,在建项目按计划顺利推进,公司产销量有望稳步增长 [7] - 2024年公司实现营业收入160.98亿元,同比增长5.14%;归母净利润4.31亿元,同比增长159.59% [8][9] - 2025年公司实现营业收入209.53亿元,同比增长30.16%;归母净利润7.34亿元,同比增长70.46% [8][9] - 2026年公司实现营业收入249.86亿元,同比增长19.25%;归母净利润10.50亿元,同比增长43.07% [8][9] 公司经营情况 - 2024年上半年公司实现营业收入64.75亿元,同比下降20.35%;实现归母净利润0.31亿元,扣非归母净利润1.12亿元,实现扭亏 [7] - 2024年上半年公司预焙阳极产销量分别为156.87万吨和153.90万吨,同比增长7.75%和8.31%;其中出口销量39.37万吨,同比增长33.55% [7] - 2024年上半年公司锂电负极产销量分别为2.32万吨和2.00万吨,同比增长80.07%和111.75%;电容器产销量分别为7.49亿只和7.26亿只,同比增长22.37%和28.81% [7] - 2024年上半年公司预焙阳极毛利5.65亿元,毛利率为9.75%,吨毛利367元/吨,较去年同期提升340元/吨 [7] 在建项目进展 - 公司山东创新二期34万吨预焙阳极项目已建成试产;陇西索通30万吨铝用炭材料项目、山东创新二期30万吨煅后焦项目预计年内正式投产 [7] - 公司预计2024年底预焙阳极产能将达到346万吨/年 [7] - 公司湖北索通100万吨煅后焦项目、广西吉利百矿60万吨预焙阳极项目、海外与EGA合资建设项目正在稳步推进,2025年签约产能有望达到500万吨/年 [7]

公司海外市场表现 - 2024年上半年，公司预焙阳极出口销售39.37万吨，同比增长33.55%，占全国出口总量的38.77% [4] - 公司原有美洲、欧洲、中东及东南亚客户加大订单量，同时开拓新海外客户，进一步扩大出口市场份额 [4] 产品与市场策略 - 海外客户需求多为高端预焙阳极产品，出口产品指标和毛利均高于内贸产品 [4] - 公司通过山东创新34万吨和广西60万吨预焙阳极项目，满足国内需求同时为海外订单奠定基础 [4] - 公司积极开拓海外市场，提高全球市场份额，通过产品出口带动海外产能合作，创新海外合作模式 [5] 产能与目标 - 2024年预焙阳极产量目标为330万吨，销售量目标为330万吨 [5] - 2024年上半年，公司预焙阳极产量156.87万吨，同比增长7.75%；销售预焙阳极153.90万吨，同比增长8.31% [5] 行业政策与影响 - 2024年5月《国务院关于印发<2024—2025年节能降碳行动方案>的通知》对电解铝行业提出更严格要求，能效不达标的电解铝产能面临淘汰升级 [6] - 节能降碳政策促进高端预焙阳极需求，有利于提高产品价格和利润，有利于掌握高端预焙阳极生产技术的头部企业发展 [6] 行业现状与趋势 - 2020年我国独立商用预焙阳极产量首次超过配套预焙阳极产量，2023年商用预焙阳极产量达到1,179万吨，配套预焙阳极产量为1,014万吨 [6] - 2023年预焙阳极行业约有100万吨淘汰产能，2024年7月预焙阳极行业仍有企业亏损运行，预期2024年行业尾部产能将持续出清 [7] 财务影响 - 公司计划以1元回购业绩承诺方持有的42,741,705股股份并注销，预计对公司当期损益和所有者权益产生积极影响，影响金额约1.8亿元 [7]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [30] 报告的核心观点 - 公司上半年实现营收64.75亿元,同比下降20.35%;实现归母净利润3135万元,同比扭亏 [8] - 公司预焙阳极单吨利润转正,主要得益于石油焦和预焙阳极价格波动幅度收窄,单位利润逐步回归正常水平 [10][11] - 公司预焙阳极产能和产销量持续快速提升,2024年末预计达到346万吨 [12][14][16] - 公司锂电负极产品产量和销量大幅增长,但目前仍处于盈亏平衡或微亏状态 [13] - 公司新项目建设稳步推进,包括陇西30万吨铝用炭材料项目、湖北100万吨煅后焦项目等 [22] 分析报告目录 公司经营情况 - 公司上半年预焙阳极产能和产销量快速增长 [12][14][16] - 公司锂电负极产品产销量大幅增长,但盈利能力有待提升 [13] - 公司财务状况良好,资产负债率和期间费用率保持稳定 [18][19][21] 公司发展战略 - 公司加快预焙阳极和锂电负极产能布局,抓住行业发展机遇 [22] - 公司海外市场布局稳步推进,与阿联酋EGA合资项目取得进展 [22] 盈利预测和估值 - 考虑到行业景气度回暖略低于预期,公司2024-2026年营收和净利润预测有所下调 [23][24][25][26][27][28][30] - 公司在预焙阳极和锂电负极领域具有较强竞争优势,未来发展前景良好 [30]

公司基本信息 - 报告期为2024年1月1日 - 2024年6月30日[8] - 公司法定代表人为郝俊文[10] - 董事会秘书为袁钢，证券事务代表为刘素宁[11] - 公司注册地址和办公地址均为山东省临邑县恒源经济开发区新104国道北侧[12] - 公司办公地址邮政编码为251500[12] - 公司选定的信息披露报纸有《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》《证券日报》[13] - 登载半年度报告的网站地址为www.sse.com.cn[13] - 公司A股在上海证券交易所上市，股票简称为索通发展，代码为603612[14] - 公司主营业务为预焙阳极、锂电池负极材料、薄膜电容器的研发、生产及销售业务[28] - 公司以“C+（carbon）战略：双驱两翼，低碳智造”为发展方向[29] - 公司于2017年7月18日在上海证券交易所上市，注册资本为人民币540,846,164元[180] 公司项目情况 - 山东创新二期有年产34万吨预焙阳极项目[8] - 湖北索通有年产100万吨煅后焦项目[8] - 公司与吉利百矿集团在广西有年产60万吨预焙阳极项目，即广西壮族自治区百色市田东县600kt/a预焙阳极碳素项目[8][9] - 2024年3月21日，公司拟对田东百矿增资，增资后持有66%股权，拟合资建设年产60万吨预焙阳极项目[48] - 欣源股份控股子公司内蒙古欣源石墨烯科技股份有限公司锂离子电池负极材料业务现有产能外，正在建设年产10万吨高性能锂离子电池负极材料扩产项目，分两期建设，一期4万吨，二期6万吨[127] - 一期项目第一步4万吨石墨化生产线达产时间不晚于2023年3月31日，否则承诺主体按协议履行补偿义务[127] 财务数据关键指标变化 - 2024年1 - 6月营业收入64.75亿元，较上年同期下降20.35%；归属于上市公司股东的净利润3135.07万元，上年同期亏损4.09亿元[16] - 2024年6月末归属于上市公司股东的净资产56.36亿元，较上年度末增长0.02%；总资产189.14亿元，较上年度末增长10.10%[16] - 2024年1 - 6月基本每股收益0.06元/股，上年同期为 - 0.87元/股；加权平均净资产收益率0.56%，较上年同期增加7.55个百分点[17] - 非经常性损益合计 - 8103.98万元[20] - 2024年上半年营业收入6,475,261,831.93元，同比下降20.35%；营业成本5,861,142,743.77元，同比下降27.67%[41] - 2024年上半年销售费用28,066,036.97元，同比增长6.75%；管理费用102,121,595.30元，同比增长9.91%；财务费用110,997,625.96元，同比增长55.30%[41] - 2024年上半年研发费用73,916,200.13元，同比下降24.03%；经营活动产生的现金流量净额280,538,179.58元，上年同期为 - 67,123,159.98元[41] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额 - 379,733,902.77元，上年同期为 - 822,627,922.52元；筹资活动产生的现金流量净额982,679,364.30元，同比下降22.64%[41] - 2024年期末货币资金3,524,221,635.39元，占总资产比例18.63%，较上年期末增长37.19%[43] - 预付款为343,582,293.01元，占比1.82%，较上期增加48.30%，主要系预付原材料采购款增加[45] - 境外资产为112,429,294.51元，占总资产的比例为0.59%[46] - 截至报告期末，受限资产合计2,115,106,697.66元，包括货币资金、应收票据等[47] - 以公允价值计量的金融资产期初数为538,055,138.47元，期末数为452,809,128.83元，本期公允价值变动损益为 - 85,296,009.64元[49] - 2024年6月30日货币资金为3,524,221,635.39元，较2023年12月31日的2,568,895,740.74元有所增加[150] - 2024年6月30日交易性金融资产为370,687,346.45元，较2023年12月31日的444,185,699.62元有所减少[150] - 2024年6月30日应收账款为1,893,405,079.88元，较2023年12月31日的2,020,197,481.82元有所减少[150] - 2024年6月30日应收款项融资为1,248,452,821.69元，较2023年12月31日的1,148,464,972.09元有所增加[150] - 2024年6月30日预付款项为343,582,293.01元，较2023年12月31日的231,686,570.37元有所增加[150] - 2024年6月30日存货为2,777,761,227.07元，较2023年12月31日的2,514,905,410.95元有所增加[150] - 2024年6月30日流动资产合计为10,422,856,305.14元，较2023年12月31日的9,175,782,720.97元有所增加[150] - 2024年6月30日公司资产总计189.14亿元，较2023年12月31日的171.80亿元增长9.05%[151][152] - 2024年6月30日非流动资产合计84.91亿元，较2023年12月31日的80.04亿元增长6.09%[151] - 2024年6月30日流动负债合计73.28亿元，较2023年12月31日的60.89亿元增长20.35%[151] - 2024年6月30日负债合计113.08亿元，较2023年12月31日的96.42亿元增长17.28%[152] - 2024年6月30日所有者权益合计76.06亿元，较2023年12月31日的75.37亿元增长0.91%[152] - 2024年6月30日流动资产合计31.34亿元，较2023年12月31日的26.65亿元增长17.60%[153][154] - 2024年6月30日短期借款37.07亿元，较2023年12月31日的29.96亿元增长23.74%[151] - 2024年6月30日应付账款17.59亿元，较2023年12月31日的13.61亿元增长29.22%[151] - 2024年6月30日长期借款33.16亿元，较2023年12月31日的28.95亿元增长14.51%[151] - 2024年6月30日应收账款4.97亿元，较2023年12月31日的3.22亿元增长54.09%[153] - 2024年上半年营业总收入64.75亿元，2023年同期为81.30亿元，同比下降20.30%[155] - 2024年上半年营业总成本62.22亿元，2023年同期为84.37亿元，同比下降26.25%[155] - 2024年上半年营业利润1.70亿元，2023年同期亏损6.44亿元[156] - 2024年上半年净利润1.20亿元，2023年同期亏损5.50亿元[156] - 2024年上半年归属于母公司股东的净利润0.31亿元，2023年同期亏损4.09亿元[156] - 2024年上半年基本每股收益0.06元/股，2023年同期为 - 0.87元/股[157] - 2024年非流动负债合计2.48亿元，2023年为1.98亿元，同比增长24.84%[155] - 2024年负债合计20.45亿元，2023年为16.31亿元，同比增长25.35%[155] - 2024年所有者权益合计48.87亿元，2023年为47.97亿元，同比增长1.88%[155] - 2024年负债和所有者权益总计69.32亿元，2023年为64.28亿元，同比增长7.82%[155] - 2024年上半年研发费用26329106.87元，2023年上半年为33331576.93元[160] - 2024年上半年财务费用 -3856625.68元，2023年上半年为 -46977948.27元[160] - 2024年上半年投资收益194780054.40元，2023年上半年为267322944.46元[160] - 2024年上半年营业利润122979532.11元，2023年上半年为338200811.32元[160] - 2024年上半年净利润121944840.87元，2023年上半年为319689289.02元[160] - 2024年上半年销售商品、提供劳务收到现金6198177319.31元，2023年上半年为6622413871.08元[162] - 2024年上半年经营活动现金流入小计6242874867.31元，2023年上半年为6729118907.11元[162] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额280538179.58元，2023年上半年为 -67123159.98元[164] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额 -379733902.77元，2023年上半年为 -822627922.52元[164] - 2024年上半年筹资活动现金流入小计4238316866.92元，2023年上半年为6691786148.01元[164] - 2024年上半年筹资活动现金流出小计32.56亿元，2023年同期为54.21亿元；筹资活动产生的现金流量净额9.83亿元，2023年同期为12.70亿元[165] - 2024年上半年现金及现金等价物净增加额8.93亿元，2023年同期为3.89亿元；期末现金及现金等价物余额31.51亿元，2023年同期为17.80亿元[165] - 2024年上半年经营活动现金流入小计7.33亿元，2023年同期为12.22亿元；经营活动产生的现金流量净额0.54亿元，2023年同期为1.98亿元[165] - 2024年上半年投资活动现金流入小计2.74亿元，2023年同期为2.85亿元；投资活动产生的现金流量净额1.15亿元，2023年同期为 - 1.70亿元[165][166] - 2024年上半年筹资活动现金流入小计5.63亿元，2023年同期为10.73亿元；筹资活动产生的现金流量净额1.73亿元，2023年同期为2.45亿元[166] - 2024年期初所有者权益合计75.37亿元，本期增减变动金额为0.69亿元，期末所有者权益合计76.06亿元[167][170] - 2024年综合收益总额为1.22亿元[167] - 2024年所有者投入和减少资本涉及金额272.80万元[168] - 2024年利润分配中提取盈余公积等涉及金额5596.55万元[168] - 2024年库存股增加3254.20万元，其他综合收益增加227.51万元，未分配利润增加3135.07万元[167] - 2023年末所有者权益合计为73.1092830388亿元，2024年半年度期末余额为79.9557732331亿元，增加6.8464901943亿元[171][174] - 2024年半年度实收资本（或股本）较期初增加8022.818万元，达到5.40846164亿元[171][174] - 2024年半年度资本公积较期初增加13.5883959582亿元，达到37.4376195872亿元[171][174] - 2024年半年度库存股较期初减少371.3661万元[171] - 2024年半年度其他综合收益较期初减少409.15079万元[171] - 2024年半年度未分配利润较期初减少6.3041360103亿元[171] - 2024年半年度少数股东权益较期初减少1.2362730846亿元[171] - 20

证券代码：603612 证券简称：索通发展 公告编号：2024-055 第五届董事会第十四次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 索通发展股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第十四次会议于 2024 年 8 月 9 日以电子邮件方式向全体董事发出会议通知，于 2024 年 8 月 19 日在公司会议室以现场结合通讯方式召开。本次会议应出席董事 9 名，实际出席 董事 9 名。会议由董事长郎光辉先生主持。本次会议的召集、召开符合有关法律、 行政法规、部门规章、规范性文件及《公司章程》规定。 二、董事会会议审议情况 （一）审议并通过《关于<2024 年半年度报告>及其摘要的议案》。 表决结果：9 票赞成，0 票反对，0 票弃权，0 票回避。 本议案已经公司董事会审计委员会审议通过，并同意提交董事会审议。 具体内容请见公司于同日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的 《索通发展股份有限公司 2024 年半年度报告》及《索通发展股份有限公司 2024 年半年度 ...

证券代码：603612 证券简称：索通发展 公告编号：2024-057 索通发展股份有限公司 关于签署增资协议暨投资建设 600kt/a 预焙阳极碳素项目的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 投资标的名称：田东百矿三田碳素有限公司（以下简称"田东百矿"） 投资项目名称：600kt/a 预焙阳极碳素项目（以下简称"项目"） 田东百矿目前注册资本为 5,000 万元，全部由吉利百矿集团有限公司（以 下简称"吉利百矿"）认缴。吉利百矿和索通发展股份有限公司（以下简称"公 司"）同意以货币方式对田东百矿增资 2.9 亿元，其中吉利百矿认缴出资 0.656 亿 元，公司认缴出资 2.244 亿元。增资完成后，田东百矿的注册资本为 3.4 亿元，公 司持股比例为 66%，吉利百矿持股比例为 34%。 风险提示： 1.本项目实施尚需办理项目建设前置审批手续，可能存在审批情况不及预期 导致项目建设进度不及预期的风险。 2.项目资金主要来源于股东出资、银行融资等，若后续投资资金未按时到位， 项目存在不能按计划进 ...

证券代码：603612 证券简称：索通发展 公告编号：2024-056 第五届监事会第十次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 索通发展股份有限公司 具体内容详见公司于同日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的 《索通发展股份有限公司 2024 年半年度报告》及《索通发展股份有限公司 2024 年半年度报告摘要》。 索通发展股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第十次会议于 2024 年 8 月 9 日以电子邮件方式向全体监事发出会议通知，于 2024 年 8 月 19 日在公 司会议室以现场结合通讯的方式召开。本次会议应出席监事 5 名，实际出席监事 5 名。会议由监事会主席张媛媛女士主持。本次会议的召集、召开符合有关法律、 行政法规、部门规章、规范性文件及《公司章程》规定。 二、监事会会议审议情况 审议并通过《关于<2024 年半年度报告>及其摘要的议案》。 表决结果：5 票赞成，0 票反对，0 票弃权。 监事会认为：公司《2024 年半年度报告》的 ...

证券代码：603612 证券简称：索通发展 公告编号：2024-054 索通发展股份有限公司 一、 回购股份的基本情况 索通发展股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 1 月 14 日召开的第五 届董事会第十一次会议审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的议 案》，同意公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购资金总额不 低于人民币 3,000 万元（含），不超过人民币 5,000 万元（含），回购股份的最高价 不超过人民币 22.38 元/股（含），回购期限自公司董事会审议通过最终回购股份方 案之日起不超过 12 个月。具体内容详见公司于 2024 年 1 月 17 日在上海证券交易 所网站（www.sse.com.cn）披露的《索通发展股份有限公司关于以集中竞价交易方 式回购股份的回购报告书》（公告编号：2024-003）。 二、 回购股份的进展情况 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》等相关规定，公司现将回购股份进展情况公告如下： 2024 年 7 月，公司未实施股份回购。 关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告 本公 ...

证券代码：603612 证券简称：索通发展 公告编号：2024-053 索通发展股份有限公司 关于 2024 年 7 月份提供担保的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 被担保人名称：云南索通云铝炭材料有限公司（以下简称"索通云铝"）、 重庆锦旗碳素有限公司（以下简称"重庆锦旗"），以上公司均为索通发展股份 有限公司（以下简称"公司"）的控股子公司。 本次担保金额及已实际为其提供的担保余额：本次公司为索通云铝、重 庆锦旗提供的担保金额分别为人民币 11,000 万元、人民币 2,000 万元。截至本公 告披露日，公司已实际为上述公司提供的担保余额分别为人民币 170,663.37 万元 （不含本次）、人民币 18,850 万元（不含本次）。 特别风险提示：截至本公告披露日，公司已批准的担保额度内尚未使用 额度与担保实际发生余额之和为 1,556,355.65 万元，占公司 2023 年度经审计净 资产的 276.21%；担保实际发生余额为 686,155.65 万元，占公司 2023 年度经审 ...

索通发展股份有限公司简式权益变动报告书 索通发展股份有限公司 简式权益变动报告书 上市公司名称：索通发展股份有限公司 股票上市地点：上海证券交易所 股票代码：603612 信息披露义务人 1：郎光辉 通讯地址：北京市朝阳区安定路中建财富中心 15 层 信息披露义务人 2：王萍 通讯地址：北京市朝阳区倚林佳园 信息披露义务人 3：玄元私募基金投资管理（广东）有限公司（代表玄元科新 181 号、玄元科新 182 号） 通讯地址：珠海横琴新区荣珠道 191 号写字楼 股份变动性质：持股比例减少 签署日期：2024 年 7 月 29 日 索通发展股份有限公司简式权益变动报告书 股票简称：索通发展 信息披露义务人声明 一、信息披露义务人依据《公司法》《证券法》《上市公司收购管理办法》 《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 15 号—权益变动报告书》及 相关的法律、法规编写本报告书。 二、信息披露义务人签署本报告书已获得必要的授权和批准。 三、依据《证券法》《收购办法》《准则 15 号》的规定，本报告书已全面 披露了信息披露义务人在索通发展股份有限公司中拥有权益的股份变动情况； 截至本报告书签署之日，除本报告书披 ...