股权结构 - 公司总股本为475,566,631股[2] - 蔡劲军持股25,259,655股，占比5.31%[2] - 蔡明通持股166,485,440股，占比35.01%[8] - 股东合计持股191,745,095股，占总股本40.32%[8] 股份质押 - 蔡劲军本次质押240万股，占其所持9.50%，占总股本0.50%[3] - 蔡劲军本次解除质押350万股，占其所持13.86%，占总股本0.74%[5] - 蔡劲军剩余质押240万股，占其所持9.50%，占总股本0.50%[5] - 股东累计质押240万股，占总股本0.50%[8] 时间信息 - 蔡劲军本次质押起始日为2025年6月25日，到期日为2026年6月25日[3] - 蔡劲军解除质押时间为2025年6月26日[5]

担保情况概述 - 公司为深圳雷度提供最高债权本金额人民币5,000万元及利息等的连带责任担保，实际担保余额为3,000万元 [1][2] - 公司为天极科技提供最高债权本金额人民币6,000万元及利息等的连带责任担保，实际担保余额为1.95亿元 [1][2] - 立亚新材为火炬电子提供最高债权本金额人民币1亿元及利息等的连带责任担保，实际担保余额为3.60亿元 [1][2] - 公司2025年度计划为子公司提供不超过22.51亿元人民币的连带责任担保 [2] 被担保人基本情况 - 深圳雷度2025年未经审计资产总额35,583.02万元，负债总额23,563.01万元，净利润54.59万元 [5][6] - 天极科技2025年未经审计资产总额45,771.52万元，负债总额12,645.50万元，净利润216.17万元 [6] - 火炬电子2025年未经审计资产总额565,465.03万元，负债总额114,585.47万元，净利润6,678.99万元 [6][7] 担保协议主要内容 - 公司为深圳雷度提供担保，保证方式为连带责任保证，保证责任期间为主债务履行期限届满日起三年 [7] - 公司为天极科技提供担保，保证方式为连带责任保证，保证责任期间为主债务履行期限届满日起三年 [8] - 立亚新材为火炬电子提供担保，保证方式为连带责任保证，保证责任期间为主债务履行期限届满日起三年 [9] 担保必要性和合理性 - 担保事项是为满足子公司生产经营需要，有利于降低融资成本，保障业务持续稳健发展 [9] - 天极科技资信状况良好，具备偿债能力，公司能对其日常经营活动风险及决策进行有效控制 [9] 公司累计对外担保情况 - 公司及控股子公司对外担保总额为16.02亿元，占2024年末经审计净资产的29.21% [10] - 子公司为上市公司提供的担保总额为8.60亿元，占2024年末经审计净资产的15.68% [10]

担保情况 - 2025年6月24日为深圳雷度、天极科技分别提供最高5000万、6000万元连带责任担保[2] - 已为深圳雷度、天极科技提供担保余额分别为3000万、1.95亿元[2] - 立亚新材为火炬电子提供最高1亿元连带责任担保，已提供余额3.60亿元[2] - 2025年度计划为子公司银行综合授信提供不超22.51亿元连带责任担保[4] - 子公司为下属公司与供应商业务交易提供累计不超0.15亿元连带责任保证[4] - 为天极科技申请银行贷款提供全额担保，少数股东未同比例担保[15] - 截至公告日，公司及控股子公司对外担保总额16.02亿元，占2024年净资产29.21%[16] - 子公司为上市公司提供担保总额8.60亿元，占2024年净资产15.68%[16] - 公司及控股子公司无逾期担保和其他对外担保[16] 公司及子公司财务与股权 - 深圳雷度2025年3月31日资产35583.02万元，负债23563.01万元，净资产12020.00万元[7] - 深圳雷度2025年1 - 3月营收10007.15万元，净利润54.59万元[7] - 深圳雷度注册资本6500万元，公司持股100%[5] - 天极科技2025年3月31日资产45771.52万元，负债12645.50万元，净资产33126.02万元[9] - 天极科技2025年1 - 3月营收3444.86万元，净利润216.17万元[9] - 天极科技注册资本6000万元，公司持股51.5795%[8] - 火炬电子2025年3月31日资产565465.03万元，负债114585.47万元，净资产450879.55万元[10] - 火炬电子2025年1 - 3月营收19133.02万元，净利润6678.99万元[10] - 火炬电子注册资本45833.9154万元[10]

担保情况概述 - 公司为全资子公司深圳雷度电子有限公司提供最高本金限额人民币3,000万元及主债权利息等相关费用的连带责任担保 [1] - 担保协议于2025年5月21日与招商银行深圳分行签订，属于年度授信担保计划内的调剂使用 [1][2] - 本次担保无需单独审议，已通过2025年3月董事会及4月股东大会授权22.51亿元年度担保额度 [2] 被担保人财务状况 - 深圳雷度2025年未经审计总资产35,583.02万元，负债23,563.01万元，资产负债率66.2% [2] - 2025年未经审计净利润54.59万元，较2024年经审计净利润481.94万元同比下降88.7% [2] - 主营业务涵盖电子元器件研发销售及供应链技术开发，净资产12,020万元 [2] 担保协议条款 - 担保范围包括贷款本金、利息、罚息及实现债权费用，采用连带责任保证方式 [2] - 保证期间覆盖授信到期日后三年，展期情况下延续至展期届满后三年 [3] - 无反担保措施，公司强调担保风险可控因被担保方为全资子公司 [1][3] 公司整体担保情况 - 截至公告日公司及控股子公司对外担保总额15.62亿元，占2024年末净资产的28.48% [3] - 子公司为上市公司提供的反向担保总额9.6亿元，占净资产17.5%，无逾期记录 [3] - 本次新增担保后，公司对深圳雷度的实际担保余额为3,000万元 [1] 担保必要性说明 - 担保旨在降低子公司融资成本，支持业务经营需求，符合集团发展战略 [3] - 强调被担保方资信良好且受母公司有效管控，不会损害股东利益 [3]

利润分配方案 - 公司2024年年度利润分配方案为每10股派发现金红利0.60元（含税），合计派发现金红利28,465,125.18元（含税）[2] - 剩余未分配利润结转以后年度分配，本次分配不送红股，不进行转增股本[2] - 差异化分红以扣除回购专用证券账户股份后的474,418,753股为基数，摊薄后每股现金红利约为0.05986元[2] 分配实施时间 - 股权登记日为2025年5月28日，除权（息）日和现金红利发放日为2025年5月29日[1][3] - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司派发，回购专用证券账户股份不参与分配[3] 除权除息计算 - 除权（息）参考价格计算公式为（前收盘价格-0.05986）÷（1+0），流通股份变动比例为0[2][3] 红利派发对象 - 自然人股东及证券投资基金持股超过1年免征个人所得税，持股1年以内暂不扣缴，实际每股派发0.06元[6] - QFII股东按10%税率代扣代缴企业所得税，税后每股派发0.054元[6] - 沪港通香港市场投资者按10%税率代扣所得税，每股派发0.054元[7] - 其他机构投资者和法人股东自行缴纳企业所得税，每股派发0.06元[7] 特殊股东安排 - 股东蔡明通、蔡劲军的现金红利由公司自行发放[3] - 未办理指定交易的股东红利暂由中国结算上海分公司保管[3]

业绩总结 - 2024年年度利润分配每10股派现金红利0.60元(含税)[2] - 合计派发现金红利约28,465,125.18元[2] 数据相关 - 截至2025年5月20日，总股本475,566,631股[2] - 回购专用证券账户股份1,147,878股[2] - 实际参与分配股本数474,418,753股[5] 价格信息 - 2025年5月20日收盘价35.70元/股[5] - 虚拟分派现金红利约0.05986元/股[5] - 虚拟分派除权(息)参考价35.64014元/股[5] - 实际分派除权(息)参考价35.64元/股[5] - 除权除息参考价格影响约0.00039%[5]

担保情况 - 为深圳雷度提供最高本金3000万元及主债权利息等连带责任担保，实际担保余额0元[3] - 2025年度计划为子公司银行综合授信提供不超22.51亿元连带责任担保[5] - 子公司为下属公司业务交易提供累计不超0.15亿元连带责任保证[5] - 截至公告日，公司及控股子公司对外担保总额15.62亿元，占2024年净资产28.48%[10] - 子公司为上市公司提供担保总额9.60亿元，占2024年净资产17.50%，无逾期担保[10] 深圳雷度情况 - 公司持有深圳雷度100%股权，其注册资本6500万元[7] - 2025年3月31日深圳雷度资产35583.02万元、负债23563.01万元、净资产12020.00万元[7] - 2024年12月31日深圳雷度资产31848.52万元、负债19883.11万元、净资产11965.41万元[7] - 2025年1 - 3月深圳雷度营收10007.15万元、净利润54.59万元[7] - 2024年度深圳雷度营收29106.73万元、净利润481.94万元[7]

权益分派信息 - 2024年年度权益分派股权登记日为2025/5/28，除权（息）日和现金红利发放日为2025/5/29[2][5] - 以474,418,753股为基数，每10股派现金红利0.60元，合计派28,465,125.18元[4] 分红计算及股东情况 - 差异化分红除权除息每股现金红利约0.05986元/股，流通股份变动比例为0[4] - 股东蔡明通、蔡劲军现金红利公司自行发放[7] 税收政策 - 不同持股期限和股东类型有不同税负及派息标准[8][9][10][11] 咨询方式 - 股东可工作日通过董事会办公室电话咨询权益分配事项[12]

火炬电子股价表现 - 公司股价连续6个交易日下跌，区间累计跌幅达10.57% [1] - 近1周阶段涨幅为-2.05%，近1月涨幅8.27%，近3月跌幅6.27%，近6月涨幅15.43%，今年以来涨幅9.5% [2] - 阶段涨幅表现优于同类平均（近1月同类平均3.98%，近6月2.56%）和沪深300指数（近1月3.33%，近6月-2.20%） [2] 公司基本面 - 公司成立于1989年，是我国首批通过宇航级产品认证的企业之一 [1] - 产品广泛应用于航空、航天、船舶、通讯、电力、轨道交通、新能源等领域 [1] 机构持仓动态 - 景顺长城品质长青混合A基金一季度新进成为公司前十大股东 [1] - 该基金今年以来收益率9.51%，在4546只同类基金中排名736位 [1] 基金经理信息 - 景顺长城品质长青混合A基金经理为农冰立，累计任职时间6年又76天 [2][4] - 农冰立现任基金总规模67.18亿元，管理景顺长城北交所精选两年定开混合A期间任职回报达152.02% [4] - 曾担任工银瑞信新增益混合型证券投资基金、工银瑞信智能制造股票型证券投资基金基金经理 [3][4] 基金公司背景 - 景顺长城基金成立于2003年6月，股东包括长城证券（49%）、景顺资产管理（49%）、开滦集团（1%）、大连实德集团（1%） [4] - 公司董事长为李进，总经理为康乐 [4]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”投资评级 [1][8] 报告的核心观点 - 2024年度受行业景气度低迷影响总体业绩下滑，但重点产品脉冲电容、钽电容及超级电容销售逆势增长，2025年Q1营收和归母净利润同比、环比均增长，行业景气度修复明显 [4] - 作为首批通过宇航级MLCC认证企业，军用市场承担多项科研任务且合作良好，民用市场围绕多领域开拓新市场和应用场景 [5] - 特种高性能新材料可作CMC基体，航空航天领域应用发展快，该材料将迎来广阔发展空间和商业机遇 [6][7] - 预测公司2025 - 2027年收入分别为39.28、48.93、62.01亿元，EPS分别为1.01、1.31、1.72元，当前股价对应PE分别为38、29、22倍 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本数据 - 2025年5月6日，当前股价38.1元，总市值181亿元，总股本476百万股，流通股本476百万股，52周价格范围19.23 - 41.5元，日均成交额259.43百万元 [1] 公司2025年一季度报告 - 2025年一季度实现营业收入7.62亿元，同比增长16.96%；实现归属于上市公司股东的净利润1.07亿元，同比增长43.60%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.01亿元，同比增长46.98% [3] 盈利预测及财务指标 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |主营收入（百万元）|2,802|3,928|4,893|6,201| |增长率（%）|-20.0|40.2|24.6|26.7| |归母净利润（百万元）|195|481|625|818| |增长率（%）|-38.9|147.3|29.8|30.9| |摊薄每股收益（元）|0.42|1.01|1.31|1.72| |ROE（%）|3.4|7.9|9.5|11.4|[10] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |资产总计（百万元）|7,707|8,191|8,721|9,393| |负债合计（百万元）|1,990|2,108|2,165|2,215| |所有者权益（百万元）|5,717|6,082|6,557|7,177| |营业收入（百万元）|2,802|3,928|4,893|6,201| |净利润（百万元）|175|437|568|743| |归母净利润（百万元）|195|481|625|818| |经营活动现金净流量（百万元）|654|589|728|670| |投资活动现金净流量（百万元）|-301|483|396|321| |筹资活动现金净流量（百万元）|207|-72|-94|-123| |现金流量净额（百万元）|560|1,000|1,031|869| |营业收入增长率（%）|-20.0|40.2|24.6|26.7| |归母净利润增长率（%）|-38.9|147.3|29.8|30.9| |毛利率（%）|31.2|31.2|31.3|31.5| |净利率（%）|6.3|11.1|11.6|12.0| |ROE（%）|3.4|7.9|9.5|11.4| |资产负债率（%）|25.8|25.7|24.8|23.6| |总资产周转率|0.4|0.5|0.6|0.7| |应收账款周转率|1.5|2.0|2.4|2.8| |存货周转率|1.5|1.8|2.1|2.6| |EPS（元/股）|0.42|1.01|1.31|1.72| |P/E|89.8|37.7|29.0|22.2| |P/S|6.2|4.6|3.7|2.9| |P/B|3.2|3.1|2.8|2.5|[11]