股东大会信息 - 公司2024年8月22日发布召开股东大会通知，9月6日14点在青岛市即墨区召开[4] - 41名股东及代表出席，代表股份66,646,286股，占68.5705%表决权股份[5] 议案表决情况 - 《关于续聘公司2024年度会计师事务所的议案》同意占比99.7171%[8] - 《关于公司为全资子公司提供担保额度的议案》同意占比99.8936%[10] - 《关于终止实施2021年第二期股票期权激励计划暨注销股票期权的议案》同意占比99.9177%[12] - 《关于终止实施2022年股票期权激励计划暨注销股票期权的议案》同意占比99.6907%[14] - 《关于修订<募集资金管理制度>的议案》同意占比99.9329%[17] - 《关于制定<选聘会计师事务所管理办法>的议案》同意占比99.9091%[19] 其他 - 《关于终止实施2022年股票期权激励计划暨注销股票期权的议案》关联股东应回避表决[15] - 本次股东大会召集、召开等均合法有效[21]

股东大会信息 - 2024年9月6日在青岛市即墨区召开，41人出席，持表决权股份66,646,286股，占比68.5705%[3] 议案表决情况 - 《关于续聘公司2024年度会计师事务所的议案》A股同意票66,457,757，比例99.7171%[5] - 《关于公司为全资子公司提供担保额度的议案》A股同意票66,575,386，比例99.8936%[6] - 《关于终止实施2021年第二期股票期权激励计划暨注销股票期权的议案》A股同意票66,591,457，比例99.9177%[9] - 《关于终止实施2022年股票期权激励计划暨注销股票期权的议案》A股同意票65,954,157，比例99.6907%[10] - 《关于修订<募集资金管理制度>的议案》A股同意票66,601,586，比例99.9329%[11] - 《关于制定<选聘会计师事务所管理办法>的议案》A股同意票66,585,757，比例99.9091%[13] 其他要点 - 5%以下股东对续聘会计师事务所议案同意票3,144,100，比例94.3429%[14] - 议案2、3、4为特别决议事项，其余为普通决议事项[15] - 议案4关联股东崔宝军、陈颖、屈洪亮回避表决[15]

公司经营概况 - 2024年上半年公司营收达到1.87亿元，同比增长15.16%[2][3] - 2024年上半年归母净利润0.29亿元，同比增长20.68%[2][3] - 2024年上半年扣非归母净利润0.27亿元，同比增长24.7%[2][3] - 公司新产品销售贡献超过50%，近三年新产品销售贡献超过15-25%[2][3] - 2024年上半年公司毛利率为38.16%，同比下降1.48个百分点[2][3] - 2024年上半年公司各项费用率均同比下降，净利率同比提升至15.33%，增长了0.7个百分点[2][3] 渠道拓展 - 在餐饮渠道新开拓了大型西式连锁餐饮客户[4][6] - 在品牌定制渠道新开拓了大型连锁商超等直销客户[4][6] 发展展望 - 下半年公司有信心实现更好的发展[6] - 公司将通过内生式增长和外延式扩张双轮驱动的发展战略实现快速发展[8] - 公司在产品研发、柔性生产、品控管理等方面形成了核心竞争优势[9] - 公司非常重视提升投资者回报工作，自2019年上市以来每年都进行现金分红[8] 行业政策 - 各级政府部门出台了一系列扩内需促消费的政策措施，为餐饮市场的发展提供了有力支持[11] - 严格的食品安全监管制度和检测标准有助于引导行业良性发展[9][11]

财务审计 - 2024年度审计费用合计50万元，较上年增长25%[10] - 拟聘任中兴华会计师事务所担任2024年度审计机构，聘期一年[10] 子公司担保 - 拟为全资子公司日辰嘉兴提供不超5亿元连带责任保证担保[12] - 日辰嘉兴2024年6月30日资产47,049.75万元，负债12,841.16万元，净资产34,208.59万元[13] - 截至目前，日辰嘉兴已借款5,284.78万元，公司实际担保余额占2023年度经审计净资产的7.53%[17] 激励计划 - 拟终止2021年第二期股票期权激励计划，注销75.3423万份未行权股票期权[19] - 拟终止2022年股票期权激励计划，注销137.9000万份未行权股票期权[21] 制度修订 - 拟修订《募集资金管理制度》[23] - 拟制定《选聘会计师事务所管理办法》[25] 股东大会 - 表决采取现场与网络投票结合方式[6] - 将审议6项议案，包括续聘事务所、为子公司担保等[8]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 公司业绩稳健增长 - 公司上半年实现营业收入1.87亿元,同比增长15.16%;归母净利润0.29亿元,同比增长20.68% [2] - 公司2022年Q2营业收入0.96亿元,同比增长15.58%;归母净利润0.16亿元,同比增长20.37% [2] - 公司凭借强大的产品创新能力和丰富的客户资源,有望继续紧抓餐饮供应链需求,实现业绩稳健增长 [4] 客户结构影响短期毛利率,但盈利能力稳中有升 - 公司毛利率同比下降1.48个百分点至38.16%,主要受产品和客户结构调整影响 [3] - 公司费用管控成效显著,各项费用率均同比下降,使得净利率同比提升0.7个百分点至15.33% [3] - 公司2022年Q2净利率同比提升0.66个百分点至16.54% [3] 新产能提升业绩天花板 - 公司持续产能扩张为复合调味品行业布局提供支撑,并不断向预制菜和烘焙预拌粉等品类延伸,提升业绩天花板 [4] 财务数据总结 - 公司2023-2026年营业收入预测分别为4.2/5.0/5.7亿元,同比增长16.3%/18.7%/15.0% [5] - 公司2023-2026年EPS预测分别为0.68/0.83/1.01元,同比增长18.0%/22.6%/21.7% [5] - 公司2023-2026年毛利率预测分别为38.0%/38.2%/38.8% [7] - 公司2023-2026年ROE预测分别为8.7%/9.6%/10.5% [7]

报告公司投资评级 报告给予公司"买入"投资评级。[10] 报告的核心观点 1) 公司2024H1业绩符合预期,营收同比增长15%,归母净利润同比增长21%,扣非归母净利润同比增长25%。[7] 2) 公司酱汁类主业稳健增长,新品贡献度高,嘉兴产区项目预计年底安装,2025Q1实现生产,后续公司可根据订单进度释放产线,满足产品供应。[8] 3) 公司在低市场份额下餐饮渠道仍有较大开拓空间,通过挖掘优质客户实现高速增长,食品加工渠道阶段性出现订单波动,公司针对品牌定制渠道扩充客户数量,降低经营风险。[8] 4) 公司短期内仍以老客户导入新品为增长主线,中长期渠道结构持续优化、中型餐饮客户稳定开拓、新品类导入有望为公司利润率上行提供坚实支撑。[10] 财务数据总结 1) 2024-2026年公司预计营收分别为359/414/474/541百万元,同比增长16.5%/15.1%/14.6%/14.1%。[12] 2) 2024-2026年公司预计归母净利润分别为56/68/80/95百万元,同比增长10.5%/19.7%/19.0%/18.1%。[12] 3) 2024-2026年公司预计摊薄每股收益分别为0.57/0.69/0.82/0.96元。[12] 4) 2024-2026年公司预计ROE分别为8.0%/9.5%/11.1%/12.9%。[12] 财务指标总结 1) 公司2024-2026年毛利率预计分别为38.8%/39.2%/39.6%/40.1%,呈逐年上升趋势。[17] 2) 公司2024-2026年四项费用/营收比例预计分别为20.8%/20.3%/20.0%/19.7%,呈逐年下降趋势。[17] 3) 公司2024-2026年净利率预计分别为15.7%/16.3%/17.0%/17.6%,呈逐年上升趋势。[17] 4) 公司2024-2026年资产负债率预计分别为27.1%/28.7%/30.1%/31.4%,呈逐年上升趋势。[17]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 - 公司上半年经营端平稳收官,餐饮、食品加工渠道轮流发力,带动公司销售稳健增长 [5] - 公司考虑到市场环境并未实施向特定对象发行股票事宜,而该定增批复到期后自动失效;此外,为保证激励科学性与有效性,公司决定终止实施2021年第二期股票期权激励计划及2022年股票期权激励计划,并注销相关股票期权约213万份 [5] - 展望H2,公司坚持以创新为驱动的成长模式,持续扩品、拓客,有望在H2调味品销售旺季保持快增 [5] - 由于餐饮消费大环境持续承压,下调公司2024-26年归母净利润分别为0.69/0.84/1.02亿元,分别同比+22%/+21%/+22% [7] - 考虑到复调品类在B端持续渗透、公司研发创新能力强,预计公司业绩有望保持稳步快增 [7] 分渠道总结 - Q2公司餐饮、食品加工、品牌定制、直营商超、直营电商、经销商（零售）渠道营收分别同比+37.94%/-2.21%/+14.77%/-14.47%/+23.26%/-40.04% [3] - 其中,餐饮渠道在整体餐饮消费放缓之际增长超预期,主要系公司在客户端持续固老开新以及产品端坚持创新驱动,如近三年开发的新品销售占比超过50%,24H1酱汁类、粉体类复调分别新增400多款/140多款产品 [3] - 分区域看,华东、华北、东北、华中、华南、其他地区营收分别同比+19.37%/-3.10%/+9.99%/+3.74%/+60.03%/-15.47% [3] 盈利情况总结 - Q2毛利率为38.05%,同比-2.49pct,尽管原料成本压力整体较小,但餐饮企业内卷加剧、客单价下降,给公司这样的供应链企业造成价格压力,叠加产品结构调整等影响 [4] - 费用端有所下降,Q2四项费率合计同比-3.06pct,同期销售/管理/研发/财务费用率分别同比-1.21/-1.52/-0.44/+0.12pct,其中管理费率优化主要系股份支付费用同比显著减少等 [4] - Q2公司归母净利率为16.54%,同比+0.66pct,而Q2公司扣非归母净利率为15.99%,同比+1.18pct [4]

制度概况 - 制度于2024年8月制定，自董事会审议通过生效[1][10][11] - 制度未尽事宜按法规和章程执行，由董事会负责相关事宜[10] 披露规则 - 办理信息披露暂缓、豁免业务适用本制度，公司自行判断并接受监管[2] - 符合特定情况可申请暂缓或豁免披露[4][5] - 暂缓、豁免披露需满足一定条件[5] 操作流程 - 公司决定暂缓、豁免披露需登记、签字及承诺保密[7] - 已办理的信息出现特定情形应及时披露[8] 责任机制 - 公司确立责任追究机制，违规未披露将惩戒相关人员[8]

资金占用制度 - 制度适用于公司及子公司与控股股东及关联方资金往来[2] - 资金占用分经营性和非经营性两种[3] 占用限制与清偿 - 控股股东及关联方不得占用公司经营性资金[3] - 被占用资金原则上以现金清偿[5] 责任与审计 - 董事长是防资金占用第一责任人[7] - 注册会计师审计时需对资金占用情况出具专项说明[8] 生效情况 - 制度自董事会审议通过之日起生效[12]

业绩总结 - 公司首次公开发行2466万股A股，发行价每股15.70元，募资总额38716.20万元，净额34266.06万元[1] - 截至2024年6月30日，募资余额为11689.84万元[2] 未来展望 - 公司计划用不超11000万元闲置募资现金管理，额度内可循环使用[6] - 公司计划买安全性高、流动性好、期限不超12个月的保本型产品或存款类产品[5] 其他新策略 - 2024年8月21日董事会、监事会审议通过现金管理议案[13][14] - 监事会认为现金管理可增收益，未损害股东利益[14] - 保荐机构认为现金管理合规，无异议[16]