纪要涉及的公司 日诚股份 纪要提到的核心观点和论据 1. **业务表现与展望** - 2024年前三季度整体表现已知，四季度大B业务收入和利润率超预期，但C端亏损影响最终利润，2025年C端亏损消除，大B业务增长和表现健康 [2] - 2025年1月数据受春节假期影响，餐饮客户业绩波动大，今年1月预计略好于去年 [3] - C端业务占比仅5%，过去投入人力物力但亏损多，未来不会大力投入 [4] - 大B业务中餐饮客户占45%-50%，食品加工业务占33%，品牌定制OEM占比百分之十几 [4] - 食品加工客户运作成熟，业务整体较稳定，增长主要来自餐饮业务 [5] 2. **客户情况与增长策略** - 老客户虾浦和渔库持续推新品，虾浦收入约5000多万，渔库约两三千万，2024年花椒鸡锅底是爆品 [6] - 百胜合作一年多，业务量级达3000万，增长空间大 [7] - 餐饮客户增长靠老客户内部增量和拓展新客户，新客户合作进度需等几个月观察 [8] - 品牌定制看好山姆会员超市，今年贡献约一千多万 [8] - 增长主要靠餐饮和品牌定制，方式包括开发新客户和在已有客户上推新品，新客户开拓需时间，期待今年有订单落地 [10][11] - 接触麦当劳、塔斯丁等新客户，麦当劳去年开放供应商库但要求严格，塔斯丁内部有战略和架构调整 [13][14] 3. **利润与毛利率分析** - 2025年利润增长预计快于收入，基于消费市场与2024年相近的预期，若市场变好增速更快 [10] - 管理费用已控制在低位，收入上升会使管理费用率降低，连锁餐饮客户和食品加工板块毛利率高，OEM和ODM综合毛利率略低，整体毛利率可稳定在38%多，费用率随收入上升下降，净利润涨幅将大于收入涨幅 [15][16] 4. **中期展望与单品计划** - 百胜业务中期希望达几千万量级，在达一亿体量前竞争压力小 [17] - 山姆业务通过间接渠道拓展，后续关注机会 [18] - 不确定近期是否有明确单品推出，与大客户合作研发持续进行 [18] 5. **大客户合作经验** - 不同大客户风格不同，打法不同，如与虾浦绑定牢固，配合其战略做新品和出海打算；百胜体系复杂，需专人对接研发、采购、品控等，明确自身对大客户的不可替代性和优势很重要 [19][20] 6. **分渠道盈利能力与竞争情况** - 食品加工毛利率最高，连锁餐饮客户毛利率高于平均，OEM和ODM略低，虾浦和百胜等战略客户毛利率偏低 [22] - 越大客户越可能压价，但在虾浦占比高可接受低毛利率，在百胜上精品有定价空间，毛利率能与整体稳住，合作久的大客户可能传递价格压力，但整体定价压力尚可 [22][23] 7. **工厂与业务规划** - 嘉兴工厂项目延期到2025年1月23日，目前在采购设备，2025年对产能帮助不大，产能提升预计在2026年，2025年为后续产能提升打基础，拓展客户以衔接销售业绩 [24][25] - 预制菜业务会在嘉兴工厂分区块分产线安排，承接老厂订单释放生产压力 [25][26] 8. **并购与食品加工业务规划** - 一直关注并购标的，但暂无特别好的大标的能谈价格，偏好云贵川口味标的 [26] - 食品加工业务较成熟，出口日本市场较稳定，无强力增长模式但不会萎缩，也在关注欧美市场，通过客户拓展海外业务 [27][28] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 嘉兴工厂地理位置优越，离上海近，南方产品运输方便，能提高生产效率 [24] - 公司最早是日资企业，董事长日本留学回来，对日本市场较了解 [28]

纪要涉及的公司 日辰股份 纪要提到的核心观点和论据 - **经营业绩与增长预期**：2024 年全年收入和利润增长 10%-15%，四季度大 B 业务占总业务 95%，因计提 C 端亏损利润涨幅下降；预计 2025 年收入增长 15%-20%，利润增长率高于收入，主要驱动力为餐饮客户和品牌定制业务增长及 C 端亏损去除[2][3][9] - **业务板块情况与规划**：C 端业务占比约 5%，不再加大投入；大 B 业务中餐饮客户占 45%-50%、食品加工占 30%-40%、品牌定制占 10%左右，未来重点发力餐饮和品牌定制业务[4] - **餐饮业务策略与预期**：对老客户如呷哺呷哺、鱼酷持续推新品，在百盛合作进展显著订单量达 3000 万左右且增长空间大，拓展新客户但短期内贡献不显著[2][5][6] - **品牌定制业务亮点**：山姆会员超市是看好的渠道，2025 年预计贡献超 1000 万收入，消费者购买意愿强、销售模式成熟[2][7] - **增长路径与客户贡献排序**：通过开发新客户和扩大已有客户份额实现增长，更倾向抓住已有大客户推精品；业绩贡献排序为次新大客户、老客户推新品、新潜力大客户[9][10] - **利润率展望**：目前毛利率约 38%，食品加工板块毛利高，OEM/ODM 略低，预计 2025 年毛利率稳定，净利润涨幅超收入涨幅，因管理费用率降低[2][13] - **大客户合作情况**：与百盛合作起步，目前体量约 3000 万，希望达数千万级别；山姆因货架空间增长空间有限，通过间接渠道扩大份额[14] - **嘉兴工厂情况**：募投项目延期至 2025 年底，2025 年对产能提升帮助不大，主要贡献在 2026 年，地理位置优越、自动化程度高[2][20][21] - **预制菜业务规划**：新工厂分区块安排生产线，逐步承接青岛老工厂订单释放压力[22] - **并购与海外市场规划**：关注并购标的，倾向云贵川地区口味相关标的；考察欧美市场，为食品加工业务寻找新海外增长机会[2][23][24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **产品表现**：2024 年在呷哺呷哺推出的花椒鸡锅底、山姆会员店的酸汤肥牛料包对销售收入贡献显著，百盛十款新品销量均匀无突出爆品[8] - **新客户接触情况**：正在接触麦当劳，处于前期阶段；与卡西欧合作顺利，因对方内部调整等待深入合作时机，组建对接战略小组；接触官方渠道涉及特殊渠道客户但细节未确定[11][12] - **新产品推出计划**：与百盛、肯德基等大客户合作研发持续进行，但不确定新品推出时间[15] - **服务大客户经验**：针对不同大客户风格制定不同策略，明确自身不可替代性，仅百盛设专门战略小组，其余团队灵活对接提高效率[16][17] - **分渠道盈利能力与净利率走势**：食品加工业务毛利率最高，连锁餐饮客户高于平均，OEM 和 ODM 略低，C 端客户毛利率高，部分战略客户毛利率偏低；未来两年净利率走势取决于整体费用率[18] - **大客户体系竞争情况**：越大客户越可能压价，在部分大客户体系内占比高可接受稍低毛利率，整体客户关系良好[19]

纪要涉及的行业或者公司 涉及的公司有上市公司本身，以及其大客户夏普、盛龙、百胜、山姆会员超市、卫天、塔斯丁等；行业为食品调味品行业 纪要提到的核心观点和论据 1. **2024年业绩情况** - 收入和利润实现10%-15%的两位数增长，虽消费市场不算景气但表现不错 [1] - 一、二、四季度表现符合预期，三季度因市场整体较差稍差 [1] - 前三季度利润表现好于收入，全年因C端一次性计提一千多万亏损，使利润表现受影响 [3] 2. **C端业务战略规划** - 此前投入人力物力但一直亏损，市场营销效果不佳，砸成本难出爆品 [4][5] - 中短期不大力投入，主要精力放大地业务，仍会做尝试并关注市场 [5] 3. **大客户情况** - **夏普**：是第一大客户，2024年公司在其销售因花椒鸡爆品表现不错，但夏普整体餐饮经营一般 [6] - **百胜**：国内西式餐饮头目企业，2024年完整合作贡献近三千万增量，未来合作收入有信心，预计公司在其内部增量超20%，2024年SKU约十个 [7][17][19][20] - **山姆会员超市**：持续看好且合作良好，直接供货调味品货架有三排，有4 - 5个SKU，目标增至约十个；间接供货熟食区；利润率明显高于整体毛利率，预计2025年有增量 [7][8][10][11][16] 4. **2025年规划和预判** - 预计增长15 - 20%，若市场好增速会更快，增量主要来自老客户新品，如百胜和山姆 [17] - 主要拓餐饮端大客户，品牌定制侧重山姆，接触万店量级餐饮客户，如与塔斯丁接触良好但合作进度因对方调整放缓 [23][24] 5. **工厂产能情况** - 目前仅青岛总部老工厂生产，天津与夏普合资工厂厂房建好，设备采购调试未开始，由夏普主导进度 [25] - 嘉兴全资子公司新工厂体量与原厂相近，更智能先进，建成后长三角大批量订单可能转移至此 [26] 6. **其他业务情况** - 小B客户业务少，拓展难度大、投入产出比不高，考虑外延并购互补渠道 [22] - 食品加工业务常年稳健，通过圣农、圣大做大宗客户和出口 [23] 7. **财务相关情况** - 2024年毛利率维持在38%左右，拓展大客户即便拉低毛利率也可接受，因能带来利润增长，且在控制管理费用率 [30][31] - 原材料成本分散，对大宗原材料价格不敏感，影响不大 [34][35] 8. **行业竞争和消费展望** - 公司研发和客户配合度行业领先，大客户认可，但整体体量非行业最大，竞争激烈，单一客户层面未做到TOP1时竞争还好 [33] - 对2025年消费中性偏乐观，业绩增长会随大环境变好而上升 [34] 9. **其他规划** - 并购方面，大标的看重盈利能力，小标的看重产业协同性，目前大标的落地可能性低 [28][29] - 出海方面，一直通过圣农、圣大间接出口日韩，未来可能随客户出海或关注欧美华人超市市场 [35][36] - 股权激励曾因疫情取消，后续会考虑时机再推 [37] - C端短期内无新品上新计划，与大客户一直有新品推出 [38] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 山姆选品考核前期需进入供应商库考核，磨合半年到一年获认可，之后配合其节奏上新，不同产品周期不同 [13][14] - 卫天近年表现一般，公司供货量下滑，不期待其贡献大增量 [27]

股份情况 - 公司累计回购股份1420000股[5] - 公司总股本98613681股，扣除回购后剩余97193681股[6] 分红情况 - 拟每股派发现金红利0.25元（含税），合计24298420.25元（含税）[6] - 派发现金红利占2024年三季度净利润比例为44.64%[6] 价格情况 - 2025年1月17日收盘价为26.7300元/股[8] - 实际除权（息）参考价格为26.4800元/股[8] - 虚拟分派现金红利约0.2464元/股[8] - 虚拟除权（息）参考价格为26.4836元/股[8] - 除权除息参考价格影响约为0.0136%[8] - 差异化权益分派对除权除息参考价格影响绝对值在1%以下[8]

分红信息 - A股每股现金红利0.25元[2] - 拟派发现金红利24,298,420.25元，占2024年三季度净利润44.64%[4] - 摊薄调整后每股现金红利约0.2464元[5] 时间安排 - 股权登记日2025/2/13，除权（息）及发放日2025/2/14[2] 股本情况 - 公司总股本98,613,681股，扣除回购后剩97,193,681股[4] 税负情况 - 不同股东类型按不同税率扣税，部分扣税后每股0.225元[7][9][10]

业绩总结 - 2024年前三季度每股派发现金红利0.25元（含税）[1] - 截至公告披露日总股本98,613,681股[1] - 扣除回购后剩余总股本97,193,681股[1] - 拟派发现金红利24,298,420.25元（含税）[1] - 拟派红利占2024年三季度净利润比例44.64%[1]

会议信息 - 公司第四届董事会第一次会议于2025年1月10日16：00召开[2] - 应出席董事7名，实际出席7名，通讯表决1人[2] 人事任命 - 选举张华君为董事长，任期至第四届董事会届满[3] - 聘任崔宝军为总经理，任期至第四届董事会届满[5] - 聘任陈颖等4人为副总经理，任期至第四届董事会届满[6] - 聘任张韦为财务总监、董事会秘书，任期至第四届董事会届满[8] - 聘任侯亚茜为证券事务代表，任期至第四届董事会任期届满[9] 委员会组成 - 董事会战略委员会由张华君等3人组成，张华君为主任委员[3]

会议信息 - 公司第四届监事会第一次会议于2025年1月10日16：30召开[2] - 应出席监事3名，实际出席3名[2] 选举结果 - 同意选举隋锡党为公司第四届监事会主席[3] - 选举议案表决结果：同意3票，反对0票，弃权0票[3]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会于1月10日在青岛市即墨区召开[3] - 出席会议股东和代理人38人，持表决权股份65,106,157股，占比66.9859%[3] 议案表决情况 - 《关于公司2024年前三季度利润分配方案的议案》同意票65,101,557，比例99.9929%[5] - 《关于第四届董事会独立董事津贴的议案》同意票65,099,057，比例99.9890%[6] - 5%以下股东对两议案同意比例分别为99.7433%、99.6039%[10] 换届选举结果 - 张华君、胡左浩当选董事，得票占比分别为97.5959%、97.5882%[8][9] - 隋锡党当选监事，得票占比97.5805%[10] 其他 - 律师见证本次股东大会表决结果合法有效[12]

会议信息 - 公司2025年第一次临时股东大会于1月10日在青岛即墨召开[4] - 38名股东及代表参会，代表65,106,157股，占比66.9859%[5] 议案表决 - 2024年前三季度利润分配方案议案获通过，同意占比99.9929%[8][9] - 第四届董事会独立董事津贴议案获通过，同意占比99.9890%[10][11] 人员选举 - 张华君等4人当选非独立董事，同意率超97.5%[12][13][14][16] - 胡左浩当选独立董事，同意率97.5882%[19] - 隋锡党当选非职工代表监事，同意率97.5805%[23][24]