行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 核心观点 - 报告对汽车行业维持“看好”评级，核心投资逻辑聚焦于国产高端豪华乘用车市场与汽车零部件行业[7][66] - 乘用车方面，国产高端豪华市场需求超预期且竞争格局良好，随着产品矩阵拓展，相关公司业绩有望放量[7][66] - 零部件方面，在行业“反内卷”背景下，盈利能力有望迎来拐点向上，叠加下游市场扩展，行业成长性依旧较高[7][66] 行业重点新闻总结 - **市场销量数据**：2025年中国重卡市场全年销量达114.5万辆，同比增长27%，净增长超24万辆[13]；2025年12月全国乘用车新能源车市场零售138.7万辆，同比增长7%[5] - **行业预测与政策**：中汽协预计2026年中国汽车总销量3475万辆，同比增长1%，其中新能源汽车销量有望达1900万辆，同比增长15.2%[15]；上海发布计划，目标到2027年高级别自动驾驶应用场景实现规模化落地[16] - **技术平台发布**：长城汽车发布全球首个原生AI全动力汽车平台“归元”，支持纯电、混动等多种动力系统，计划推出涵盖5大动力的50余款全球车型[17] - **国际贸易动态**：加拿大将中国电动汽车配额内关税降至6.1%，不再征收100%附加税，并给予中国电动汽车每年4.9万辆的配额[18] - **智能化与机器人进展**：特斯拉宣布将于2月14日后停止销售FSD，此后仅提供月度订阅服务[14]；1X公司发布“世界模型”AI系统，助力人形机器人Neo实现自主学习[19]；蓝思科技展示人形机器人相关部件及年产50万台产能实力[21]；瑞声科技推出覆盖灵巧手、关节等四大系统的人形机器人解决方案[22]；新剑传动作为特斯拉Optimus供应商冲刺IPO，并强化丝杠产业布局[24] 板块市场表现总结 - **整体表现**：本周（2026年1月12日-1月16日）沪深300指数下跌0.57%，汽车板块上涨0.71%，涨跌幅在A股一级行业中排名第8位[6][25] - **细分板块涨跌**： - 乘用车指数下跌1.87%，小鹏汽车-W、吉利汽车领涨[6][30] - 商用车指数上涨5.53%，潍柴动力、金杯汽车领涨[6][31] - 汽车零部件指数上涨1.26%，艾可蓝、交运股份领涨[6][32] - **零部件细分领域**：轻量化&结构件（+5.24%）、电机（+3.70%）表现较好；电控系统（+1.69%）、直线传动部件（+0.84%）、Tier1（+0.48%）小幅上涨；传感器（-1.69%）、轴承（-2.36%）下跌；减速机/齿轮类跌幅较大，为-12.35%[6][35] 板块估值变化 - 本周乘用车板块市盈率（PE）估值下降[45] - 本周商用车板块市盈率（PE）估值上升[47] - 本周汽车零部件板块市盈率（PE）估值上升[48] 上游原材料价格跟踪 - **价格上升**：铝锭价格、天然橡胶价格、碳酸锂价格略有上升[52][54][55] - **价格下降**：钢材价格指数、聚丙烯价格略有下降[52][55] - **保持平稳**：浮法平板玻璃价格保持平稳[54] - **运价指数**：中国/东亚-北美西海岸及中国/东亚-北欧集装箱运价指数均略有下降[63] 投资建议总结 - **乘用车**：推荐**江淮汽车**、**赛力斯**，受益标的包括**吉利汽车**[7][66] - **零部件**：推荐**德赛西威**、**浙江仙通**、**美力科技**、**博俊科技**、**金固股份**；受益标的包括**潍柴动力**、**科博达**、**华域汽车**、**双环传动**、**福耀玻璃**、**旭升集团**、**伯特利**、**瑞鹄模具**、**松原股份**[7][66]

市场表现与指数跟踪 - 截至2026年1月16日，智能车ETF泰康(159720)上涨1.25%，其跟踪的中证智能电动汽车指数上涨1.17% [1] - 指数成分股表现强势，其中北京君正上涨6.86%，三花智控上涨6.47%，科博达上涨4.74%，拓普集团、均胜电子等个股跟涨 [1] - 智能车ETF泰康(159720)紧密跟踪中证智能电动汽车指数，该指数选取主营业务涉及智能电动汽车各系统及后市场的上市公司证券 [2] 行业核心观点与趋势 - 智能电动正在重塑行业秩序，全球化布局为汽车零部件行业打开长期增长空间 [1] - 智能化迎来全球共振与产业加速，2025年被视为国内智驾产业化元年 [1] - 2026年，随着政策催化与无图NOA技术成熟，高阶智能驾驶将加速向大众市场渗透，渗透率有望持续提升 [1] - 上游智能网联驱动汽车产业变革，汽车芯片成为关键技术壁垒，国产化替代战略持续推进 [2] - 下游新能源汽车继续快速增长，对汽车零部件行业发展形成有力支撑 [2] 产业链与竞争格局 - 看好自主品牌及新势力产业链，以及智能化与机器人带来的增量机会 [1] - 海外方面，特斯拉凭借FSD V14迭代与强大算力引领技术潮流，Robotaxi商业化验证开启，Cybercab量产在即 [1] - 端到端大模型驱动算力需求指数级增长，智能座舱向体验升维跨越 [1] - 大部分中国零部件企业仍处于产业链中低环节，盈利空间受挤压 [2] - 在技术升级与产能布局推动下，头部企业凭借技术、规模与融资优势将进一步集中资源，中小企业生存环境趋于严峻 [2] 关键赛道与投资价值 - 展望2026年，大算力智驾芯片与座舱域控制器等核心赛道将迎来规模化高速增长，具备显著的产业投资价值 [1] - 智能车ETF泰康(159720)覆盖智能驾驶关键环节，其前十大权重股合计占比超过58%，深度绑定自动驾驶与电动化产业趋势 [3] - 与直接投资单一企业相比，该ETF通过“一篮子”配置规避了个股波动风险，同时能够分享行业整体成长红利 [3] - 在“技术突破—政策加码—规模扩张”的正向循环推动下，该产品具备穿越周期、长期受益的优势 [3]

公司股价与交易表现 - 2025年1月14日盘中，公司股价下跌2.07%，报80.40元/股，总市值324.70亿元 [1] - 当日成交额1.64亿元，换手率0.50% [1] - 当日主力资金净流出395.37万元，其中特大单净买入445.89万元，大单净流出841.26万元 [1] - 年初至今股价上涨2.94%，近5个交易日下跌3.69%，近20日上涨13.24%，近60日下跌9.76% [1] 公司基本概况 - 公司全称为科博达技术股份有限公司，成立于2003年9月12日，于2019年10月15日上市 [1] - 公司位于中国(上海)自由贸易试验区，主营业务为汽车电子相关产品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成中，汽车零部件占比96.77%，其他业务占比3.23% [1] - 公司所属申万行业为汽车-汽车零部件-汽车电子电气系统，概念板块包括汽车零部件、小鹏汽车概念、比亚迪概念、新能源车、智能汽车等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.33万户，较上期增加17.18% [2] - 截至同期，人均流通股为30431股，较上期减少14.35% [2] - 截至2025年9月30日，兴全合泰混合A（007802）为第九大流通股东，持股271.77万股，较上期减少209.17万股 [3] - 截至同期，香港中央结算有限公司为第十大流通股东，持股257.21万股，较上期减少143.81万股 [3] - 兴全合润混合A（163406）已退出十大流通股东之列 [3] 公司财务与分红 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入49.97亿元，同比增长16.96% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润6.46亿元，同比增长6.55% [2] - 自A股上市后，公司累计派现12.51亿元，近三年累计派现7.07亿元 [3]

担保事项概述 - 公司于2026年1月12日与中国银行上海自贸区分行签署《最高额保证合同》为控股子公司科博达智能科技提供连带责任保证担保 [2] - 担保的主债权为自2025年12月10日起至2026年12月10日止签署的各类授信业务合同项下发生的债权 最高本金余额为6000万元人民币 [2][5] - 科博达智能科技将为公司提供反担保以增强对上市公司的保障 [2][6] 内部决策与授权 - 本次担保事项已于2025年9月30日及10月16日分别经公司董事会、监事会及2025年第四次临时股东大会审议通过 [3][7] - 股东大会授权公司为控股子公司提供担保额度总额不超过50000万元 本次担保金额在授权范围内无需另行审议 [3] - 授权有效期自股东大会审议通过之日起至2025年年度股东大会召开之日止 [3] 担保协议主要内容 - 保证人为科博达技术股份有限公司 债权人为中国银行上海自贸区分行 债务人为上海科博达智能科技有限公司 [5] - 保证方式为连带保证责任 保证责任期间为各笔债务履行期限届满之日起三年 [5] - 担保范围包括主债权本金及发生的利息、复利、罚息、违约金、损害赔偿金及实现债权的费用等 [5] 担保的必要性与合理性 - 担保主要为满足控股子公司生产经营及业务发展的资金需求 有利于提高公司整体融资效率 [6] - 科博达智能科技资产负债率超过70% 公司对其经营管理、财务等方面具有充分控制权 风险可控 [6] - 担保有利于公司业务的正常开展 不会损害公司和股东利益 [6] 累计担保情况 - 截至公告披露日 公司及控股子公司对外担保总额为144600万元 [8] - 累计对外担保总额占公司最近一期经审计净资产的27.59% [8] - 所有对外担保均为公司对控股子公司提供担保 无逾期担保 [8]

担保情况 - 为科博达智能科技提供6000万元连带责任保证[5] - 担保额度总额不超50000万元[6] - 担保额度最高本金余额为6000万元人民币[10] 财务数据 - 科博达智能科技2024年资产总额88174.01万元、2025年1 - 9月为51765.90万元[9] - 2024年负债总额81510.45万元、2025年1 - 9月为44765.65万元[9] - 2024年营业收入44760.60万元、2025年1 - 9月为17782.75万元[9] - 2024年净利润 - 4612.42万元、2025年1 - 9月为 - 4189.58万元[9] 其他 - 保证责任期间为债务履行期限届满之日起三年[11] - 截至公告披露日公司及控股子公司对外担保总额为144600万元[14] - 对外担保总额占公司最近一期经审计净资产的27.59%[14]

公司高管股份变动 - 本次减持计划实施前，公司高级管理人员王丽直接持有公司股份45,800股，占公司股份总数的0.01134% [1] - 截至2026年1月6日，王丽已通过集中竞价交易方式减持公司股份11,400股，占公司总股本的0.00282% [1] - 王丽本次减持计划已实施完毕 [1]

证券代码：603786 证券简称：科博达 公告编号：2026-002 科博达技术股份有限公司 高级管理人员减持股份结果公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 近日，公司收到王丽女士发来的《告知函》。截至 2026 年 1 月 6 日，王丽女 士已通过集中竞价交易方式减持公司股份 11,400 股，占公司总股本的 0.00282%。 王丽女士本次减持计划已实施完毕，现将相关减持情况公告如下： | 股东名称 | 王丽 | | | | --- | --- | --- | --- | | 股东身份 | 控股股东、实控人及一致行动人 | □是 | √否 | | | 直接持股 5%以上股东 | □是 | √否 | | | 董事、监事和高级管理人员 | √是 | □否 | | | 其他：/ | | | | 持股数量 | 45,800股 | | | | 持股比例 | 0.01134% | | | | 当前持股股份来源 | 股权激励取得：45,800股 | | | 一、减持主体减持前基本情况 上述减持主体 ...

格隆汇1月7日丨科博达(603786.SH)公布，近日，公司收到王丽女士发来的《告知函》。截至2026年1月 6日，公司高级管理人员王丽女士已通过集中竞价交易方式减持公司股份1.14万股，占公司总股本的 0.00282%。王丽女士本次减持计划已实施完毕。 ...

格隆汇1月7日丨科博达(603786.SH)公布，近日，公司收到王丽女士发来的《告知函》。截至2026年1月 6日，公司高级管理人员王丽女士已通过集中竞价交易方式减持公司股份1.14万股，占公司总股本的 0.00282%。王丽女士本次减持计划已实施完毕。 ...

公司业务整合与产能建设 - 公司在完成捷克工厂收购后，正稳步推进全方位的整合工作 [1] - 目前工厂已完成多条汽车电子相关产线的规划设计与铺设调试，生产布局持续优化 [1] - 工厂的供应链体系与公司全球业务网络已实现高效协同 [1] 产品进展与市场拓展 - 随着整合工作深入推进，捷克工厂已顺利实现部分核心产品的试生产 [1] - 此举为公司进一步拓展欧洲及全球汽车电子市场奠定了基础 [1] - 此举亦为公司完善海外生产布局奠定了基础 [1]