公司客户与市场地位 - 公司客户结构经过多年优化，已覆盖数十家全球知名整车厂商，包括大众集团及其下属子公司奥迪、保时捷、宾利、兰博基尼，以及一汽集团、上汽大众、宝马、奔驰、福特、上汽通用、PSA、斯特兰蒂斯、捷豹路虎、雷诺、日产、丰田、理想、蔚来、小鹏、吉利、比亚迪、康明斯、潍柴等 [1] - 公司不断深化与一流客户的全球合作，通过深度融入客户全球供应链，共同营造互利共赢的全球零部件生态系统 [1] 合作模式与战略升级 - 公司持续推动合作模式从“单纯供应商”向“战略合作伙伴”升级，深度融入客户全球供应链体系 [1] - 在产业链层面，公司响应客户全球产业分工需求，以更具竞争力的产品、技术和服务争取长期稳固的配套优先地位 [1] 技术研发与创新领域 - 在技术层面，公司与全球一流客户发挥各自优势，在智能驾驶、智能配电系统(Efuse)、域控制器等前沿领域开展联合研发与创新 [1] - 公司推动技术成果在客户端落地应用，旨在构建互利共赢的产业生态 [1]

公司业务与战略 - 2025年前三季度，公司出口业务占比已超过三分之一[1] - 迅速提升境外业务比重被定位为公司未来业务发展的重要增长极[1] 全球化布局具体措施 - 围绕境外客户需求完善全球化生产基地选址与建设，已设立日本工厂[1] - 通过收购捷克IMI公司，在欧洲核心区域快速建立了高标准的汽车电子生产基地[1] - 在全球范围内推动资源整合与要素配置，确保要素随全球化生产体系动态优化以增强协同效能[1] - 根据需要在全球化过程中设立相应的采购中心、区域运营管理总部等实体机构[1] - 最终目标是实现本地化建厂、依靠本地团队运营，并形成从上游原材料到产品总成生产的全链条布局[1]

公司研发模式与能力 - 公司研发模式主要为与整车厂商同步开发 [1] - 公司是少数进入国际知名整车厂商全球配套体系、具备同步开发能力的中国本土汽车电子零部件企业 [1] - 公司是少数获得奥迪A级供应商资质的本土汽车电子零部件供应商 [1] 公司研发投入与团队 - 公司持续加大科研与设计投入 [1] - 公司组建了由国内外资深研发专家构成的专业团队 [1] 公司研发服务与价值 - 公司专业团队可精准把握整车设计需求，严格匹配整车厂开发节点，同步推出适配设计与产品，并持续优化完善方案 [1] - 在产品迭代升级过程中，公司结合行业发展趋势与自身研发经验，主动为整车厂商提供契合市场需求、顺应行业趋势的产品设计方案 [1] - 公司提供的产品设计方案有助于助力客户保持行业领先地位 [1]

文章核心观点 - 科博达阐述了汽车电子行业存在的五大主要产业壁垒 这些壁垒共同构成了行业的高进入门槛 对新进入者形成挑战 [1] 行业壁垒分析 - **客户资源壁垒**：整车厂对供应商认证严苛 流程复杂且周期长 需通过IATF16949等体系及多项产品认证 [1] - **客户资源壁垒**：一旦进入供应体系合作关系稳定 新进入者难以快速切入 [1] - **技术壁垒**：行业技术密集 产品需满足车规级高可靠性 恶劣环境适应性及电磁兼容要求 [1] - **技术壁垒**：技术涉及多领域技术融合与长期经验积累 汽车召回制度进一步抬高质量门槛 [1] - **人才壁垒**：行业需要复合型技术人才与资深管理人才 其跨学科专业能力与行业经验需长期培养 [1] - **人才壁垒**：新进入者难以快速组建优质团队 [1] - **产业化壁垒**：要求企业具备规模化生产能力 专业工艺 高效供应链及严格的质量管控能力 [1] - **产业化壁垒**：新进入者在生产协同与供应链管理方面处于劣势 [1] - **资金壁垒**：行业研发 试验检测 产线设备投入巨大 且产品开发与量产周期长 需要持续资本支撑 [1] - **资金壁垒**：新进入者面临较高的资金门槛 [1]

行业趋势 - 全球汽车产业向电动化、智能化转型趋势明确 [2] 公司战略与业务布局 - 公司在巩固照明控制系统、电机控制系统等核心业务优势的基础上，重点布局汽车中央计算平台、智驾域控、智能配电系统（Efuse）等高附加值产品 [2] - 该类产品技术门槛与附加值显著高于传统产品 [2] - 未来公司将通过自主研发与开放协同结合，优化业务组合，打造从分散控制到集中控制的完整解决方案 [2] 技术储备与合作 - 公司在智能化领域已积累深厚基础，具备柔性化生产线、智能化生产技术等核心储备 [2] - 子公司科博达智能科技已与Momenta、高通、地平线等技术公司深度合作 [2] 发展目标 - 实现产品矩阵智能化升级，提升单车配套价值与业务抗风险能力 [2]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 报告核心观点聚焦于汽车行业的结构性机会与智能化转型趋势 报告认为国产高端豪华乘用车市场需求超预期且竞争格局良好 随着产品矩阵拓展 业绩有望放量[7] 同时 在行业“反内卷”背景下 汽车零部件板块盈利能力有望迎来拐点向上 叠加下游扩展 成长性依旧较高[7] 此外 报告通过大量行业新闻与数据 强调了以特斯拉为代表的自动驾驶、人形机器人等前沿领域的战略转型与高速发展 以及中国在相关产业链上的领先地位[5][13][14][18][20] 根据相关目录分别进行总结 行业重点新闻 - **特斯拉Robotaxi战略**：特斯拉计划以双座Cybercab主攻超过90%的不超过两人的出行场景 Model Y/Robovan作为补充 Cybercab预计2026年4月启动生产 未来产量将远超其他车型总和[13] - **特斯拉FSD付费用户数据首次披露**：付费用户约**110万人** 占公司累计车辆销量约**12%** 付费用户数量同比增长**38%** 其中订阅用户数量“增长超过一倍”[14] - **上海推出汽车置换更新补贴**：购买新能源车补贴车价的**8%** 最高不超过**1.5万元** 购买2.0升及以下排量燃油车补贴车价的**6%** 最高不超过**1.3万元**[14] - **国家能源局充电设施建设目标**：计划到**2027年底**建成**2800万个**充电设施 预计拉动投资**2000亿元以上** 截至2025年12月底 中国充电基础设施总数达**2009.2万个** 同比增长**49.7%**[15] - **人形机器人市场高速增长**：IDC报告显示 **2025年**全球人形机器人出货量同比增长约**508%** 至**1.8万台** 中国厂商领跑 智元（AGIBOT）以**5200台**出货量位居全球第一[20][22] - **特斯拉战略转型**：宣布将于**2026年**投入**2000亿美元**转向机器人技术与自动驾驶 将弗里蒙特工厂Model S/X产线改造为Optimus人形机器人生产线 预计最终年产能达**100万台**[18] - **燃气重卡动力市场增长**：2025年全年 天然气重卡发动机累计销售**19.87万台** 同比累计增长**12%** 潍柴份额超**50%** 销量超**10万台** 燃气重卡动力市场2025年净增约**2万台**[18] 板块市场表现 - **整体表现**：本周（2026年1月26日-1月30日）沪深300指数涨幅**0.08%** 汽车板块跌幅**4.67%** 涨跌幅在A股一级行业中排名第**29位** 本年度涨跌幅排名第**25位**[6][25][26] - **细分板块涨跌**： - 乘用车Ⅱ指数跌幅**1.84%** 江淮汽车（周涨**5.3%**）、蔚来-SW（周涨**3.2%**）领涨[6][28] - 商用车指数跌幅**1.21%** 潍柴动力（周涨**1.0%**）、金龙汽车领涨[6] - 汽车零部件Ⅱ指数跌幅**6.82%** 动力新科（周涨**13.0%**）、星宇股份（周涨**11.2%**）领涨[6][34] - **零部件细分领域表现**：电控系统周跌幅**-10.71%** 轴承周跌幅**-9.92%** 减速机/齿轮类周跌幅**-12.09%** 轻量化&结构件周跌幅**-9.56%** 电机周跌幅**-6.91%** Tier1周跌幅**-9.94%** 传感器周跌幅**-4.76%** 直线传动部件周跌幅**-7.11%**[35] 板块估值变化 - **市盈率（PE）下降**：本周乘用车、商用车、汽车零部件板块的市盈率（TTM）均出现下降[46][48][53] 上游重点数据跟踪 - **原材料价格**：钢材价格指数、天然橡胶价格略有下降 铝锭价格、聚丙烯价格、碳酸锂价格略有上升 浮法平板玻璃价格保持平稳[51][55][59][61][63][65] - **海运运价**：中国/东亚-北美西海岸集装箱运价指数和中国/东亚-北欧集装箱运价指数均略有上升[66] 投资建议 - **乘用车**：推荐**江淮汽车**、**赛力斯** 受益标的为**吉利汽车**[7][67] - **零部件**：推荐**德赛西威**、**浙江仙通**、**美力科技**、**博俊科技**、**金固股份** 受益标的包括**潍柴动力**、**科博达**、**华域汽车**、**双环传动**、**福耀玻璃**、**旭升集团**、**伯特利**、**瑞鹄模具**、**松原股份**[7][67]

汽车零部件板块市场表现 - 1月29日，汽车零部件板块整体下跌2.05%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.16%，深证成指下跌0.3% [1] - 板块内个股表现分化，航天科技以9.98%的涨幅领涨，金钟股份以10.11%的跌幅领跌 [1][2] 板块个股涨跌情况 - 涨幅居前的个股包括：航天科技（000901）涨9.98%，成交额38.36亿元；量字股份（662109）涨7.92%，成交额25.59亿元；湾特科技（300176）涨5.31%，成交额4.72亿元 [1] - 跌幅居前的个股包括：金钟股份（301133）跌10.11%，成交额3.13亿元；斯基智驱（301550）跌8.42%，成交额18.13亿元；威帝股份（603023）跌7.91%，成交额2.49亿元 [2] 板块资金流向 - 当日汽车零部件板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额达37.71亿元 [2] - 游资资金净流入1.52亿元，散户资金净流入36.18亿元 [2] - 个股方面，航天科技（000901）主力资金净流入12.26亿元，净占比31.95%，为板块内主力资金净流入最多的个股 [3] - 新坐标（603040）主力资金净流入5248.38万元，净占比10.80%；艾可蓝（300816）主力资金净流入5155.02万元，净占比13.01% [3]

公司股价与交易表现 - 2025年1月29日，科博达股价下跌5.07%，收报72.10元/股，成交额2.24亿元，换手率0.75%，总市值291.18亿元 [1] 公司基本信息 - 科博达技术股份有限公司成立于2003年9月12日，于2019年10月15日上市，注册地址位于中国(上海)自由贸易试验区 [1] - 公司主营业务为汽车电子相关产品的研发、生产和销售，其主营业务收入构成为：汽车零部件占比96.77%，其他业务占比3.23% [1] 基金持仓情况 - 嘉实基金旗下产品“嘉实环保低碳股票（001616）”在报告期四季度重仓持有科博达，持股数量为129.72万股，与上期相比未发生变化 [2] - 该基金持有科博达的市值占其基金净值比例为3.47%，科博达为其第十大重仓股 [2] - 基于当日股价下跌测算，该基金持仓科博达产生约499.44万元的浮动亏损 [2] 相关基金信息 - “嘉实环保低碳股票（001616）”基金成立于2015年12月30日，最新规模为29.21亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为2.42%，在同类5551只基金中排名4338位；近一年收益率为59.48%，在同类4285只基金中排名904位；成立以来累计收益率为218% [2] - 该基金的基金经理为姚志鹏，其累计任职时间为9年277天，现任基金资产总规模为196.57亿元，任职期间最佳基金回报为192.74%，最差基金回报为-9.41% [3]

担保事项进展 - 公司全资子公司浙江科博达工业有限公司于2026年1月28日与建设银行嘉兴秀洲支行签署《本金最高额保证合同》，为全资孙公司科博达（嘉兴）汽车电子有限公司提供最高额保证，最高本金余额为10,000万元人民币，保证期间为2026年1月28日至2031年1月27日 [2] - 本次担保无反担保，担保方式为连带责任保证，担保范围包括主合同项下债务本金、利息、违约金、赔偿金及债权人实现债权的费用等 [2][6] - 该担保事项已根据公司于2025年4月23日召开的董事会、监事会及2025年5月16日召开的2024年年度股东大会审议通过的授权执行，授权担保总额度不超过250,000万元人民币，本次担保在授权范围内，无需另行审议 [3][4] 被担保方及担保必要性 - 被担保方科博达嘉兴汽车电子有限公司为公司全资孙公司，经营稳定、资信良好、偿债能力较强，且无逾期债务发生 [8] - 本次担保主要为满足该孙公司生产经营及业务发展的资金需求，有利于提高公司整体融资效率，担保风险在可控范围内，符合公司整体利益 [8][9] 公司累计担保情况 - 截至公告披露日，公司及控股子公司对外担保总额为154,600万元人民币，占公司最近一期经审计净资产的29.50% [10] - 所有对外担保均为公司及控股子公司对控股子公司提供，公司无逾期担保 [10] 再融资申请进展 - 公司于2026年1月28日收到上海证券交易所出具的受理通知，上交所决定受理公司向不特定对象发行可转换公司债券的申请 [12] - 该发行事项尚需通过上交所审核，并获得中国证监会同意注册的决定后方可实施，最终能否通过审核及注册存在不确定性 [13]

证券代码：603786 证券简称：科博达 公告编号：2026-006 公司本次向不特定对象发行可转换公司债券事项尚需通过上交所审核，并获 得中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）作出同意注册的决定后 方可实施，最终能否通过上交所审核，并获得中国证监会同意注册的决定及其时 间尚存在不确定性。公司将根据该事项的进展情况及时履行信息披露义务，敬请 广大投资者注意投资风险。 特此公告。 科博达技术股份有限公司董事会 2026 年 1 月 29 日 关于向不特定对象发行可转换公司债券申请 获得上海证券交易所受理的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 科博达技术股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 1 月 28 日收到上 海证券交易所（以下简称"上交所"）出具的《关于受理科博达技术股份有限公 司沪市主板上市公司发行证券申请的通知》（上证上审（再融资）〔2026〕37 号）。上交所依据相关规定对公司报送的沪市主板上市公司发行证券的募集说明 书及相关申请文件进行了核对，认为该项申请文件齐备，符合法定 ...