公司员工持股计划执行情况 - 公司第二期员工持股计划所持股票已全部出售完毕 [1] - 持股计划管理委员会将根据持有人会议授权完成资产清算和分配工作 [1] - 本次员工持股计划将在相关工作完成后提前终止 [1]

员工持股计划基本情况 - 公司第二期员工持股计划于2021年10月7日及25日分别通过董事会、监事会及股东大会审议 [1] - 2021年12月14日以非交易过户形式将6,119,910股公司股票转入员工持股计划专户 过户价格为8.17元/股 占当时总股本比例1.03% [2] - 持股计划锁定期12个月 存续期48个月 锁定期于2022年12月13日届满 存续期原定2025年12月13日届满 [2] 权益分配机制 - 持股计划权益分三期分配 比例分别为33%、33%、34% 与2021-2023年业绩目标考核结果挂钩 [3] - 管理委员会于2023年3月及2024年3月完成前两期权益分配工作 [3] 股票出售及终止安排 - 2022年12月14日至2025年9月4日期间通过集中竞价方式全部出售完毕 [3] - 持股计划资产清算及分配完成后将提前终止 [4]

| 证券代码：603979 | 证券简称：金诚信 | 公告编号：2025-072 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113615 | 转债简称：金诚转债 | | 金诚信矿业管理股份有限公司 关于第二期员工持股计划出售完毕暨终止的公告 一、本次员工持股计划的基本情况 （一）公司于 2021 年 10 月 7 日、2021 年 10 月 25 日分别召开第四届董事 会第十三次会议、第四届监事会第十二次会议以及 2021 年第三次临时股东大会， 审议通过了《金诚信矿业管理股份有限公司第二期员工持股计划（草案）及其摘 要》（以下简称"《第二期员工持股计划》"）及相关议案，具体内容详见公司 分别于 2021 年 10 月 8 日及 2021 年 10 月 26 日发布于上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）的相关公告。 （二）公司于 2021 年 12 月 14 日披露《金诚信关于第二期员工持股计划实 施进展的公告》，公司以非交易过户形式将公司回购专用证券账户中的 6,119,910 股公司股票过户至"金诚信矿业管理股份有限公司-第二期员工持股计划"证券 账户中，过户价格为 8.1 ...

核心观点 - 华鑫证券发布金诚信公司事件点评报告 给予买入评级 主要基于公司2025年上半年强劲的财务表现和铜矿产销量的高速增长[1] - 公司2025年上半年营业收入同比增长47.82%至63.16亿元 归母净利润同比增长81.29%至11.11亿元 经营活动现金流量净额同比大幅增长255.08%至17.26亿元[2] - 铜磷资源开发板块成为主要增长动力 营收同比猛增238.03%至29.1亿元 铜销量同比增长247.65%至4.39万吨[4] 财务业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入63.16亿元 同比增长47.82%[2] - 归母净利润11.11亿元 同比增长81.29%[2] - 扣非归母净利润10.88亿元 同比增长78.51%[2] - 经营活动现金流量净额17.26亿元 同比大幅增长255.08%[2] 矿山服务业务 - 2025年上半年矿山服务营收33.2亿元 同比增长0.57%[3] - 毛利率23.10% 同比下降4.98个百分点[3] - Q1营收15.0亿元 同比下降3.29%[3] - Q2营收18.2亿元 同比增长3.98% 环比增长21.55%[3] - Q1营收下滑主要因Lubambe铜矿收购后原矿服项目转为内部管理单位[3] - 毛利率下降主要因收购TerraMining并表 其露天矿服业务处于前期阶段[3] 铜磷资源开发业务 - 2025年上半年矿山资源开发营收29.1亿元 同比大幅增长238.03%[4] - 毛利率47.68% 同比提升4.91个百分点[4] - 铜产量3.94万吨 同比增长198.52%[4] - 铜销量4.39万吨 同比增长247.65%[4] - 磷矿石产量17.4万吨 同比增长6.48%[4] - 磷矿石销量16.9万吨 同比增长0.96%[4] - Q2营收16.2亿元 同比增长242.43% 环比增长24.78%[4] - Q2毛利率49.51% 同比提升7.34个百分点 环比提升4.12个百分点[4] - Q2铜产量2.19万吨 环比增长25.38%[4] - Q2铜销量2.50万吨 环比增长32.34%[4] 项目投资与扩建 - Lubambe铜矿为在产矿山 设计规模250万吨/年 已累计投入技改资金5,488.98万美元[5] - 公司投资75,134.40万美元用于龙溪铜矿东区开发建设 设计开采规模250-350万吨/年 基建工期4.5年[5] 盈利预测与估值 - 预测2025-2027年营业收入分别为127.60亿元、140.88亿元、153.87亿元[6] - 预测2025-2027年归母净利润分别为22.45亿元、26.81亿元、30.44亿元[6] - 当前股价对应PE分别为18.2倍、15.2倍、13.4倍[6] - 多家机构给出盈利预测 2025年净利润预测范围20.56-25.59亿元[10] - 最近90天内12家机构给出评级 9家买入、3家增持 目标均价65.51元[10]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][8] 核心观点 - 公司铜矿业务高速增长 资源开发板块营收同比增238% 毛利率提升至47.68% [3] - 矿山服务业务Q2明显好转 环比增长21.55% [2] - 未来增长点聚焦Lubambe铜矿技改和Lonshi东区扩建项目 [3][7] 财务表现 - 2025年H1营业收入63.16亿元 同比增长47.82% [1] - 归母净利润11.11亿元 同比增长81.29% [1] - 经营活动现金流量净额17.26亿元 同比大幅增长255.08% [1] - 预测2025-2027年归母净利润分别为22.45亿元、26.81亿元、30.44亿元 [8][10] 业务板块分析 - 矿山服务板块2025H1营收33.2亿元 同比微增0.57% 毛利率23.10%同比下降4.98个百分点 [2] - 铜磷资源开发板块2025H1营收29.1亿元 同比大幅增长238.03% 毛利率47.68%同比提升4.91个百分点 [3] - 铜产量3.94万吨 同比增长198.52% 铜销量4.39万吨 同比增长247.65% [3] 重点项目进展 - Lubambe铜矿已累计投入技改资金5,488.98万美元 设计规模250万吨/年 [7] - Lonshi铜矿东区采选工程拟投资75,134.40万美元 设计开采规模250-350万吨/年 基建工期4.5年 [7] 估值指标 - 当前股价对应2025-2027年PE分别为18.2倍、15.2倍、13.4倍 [8][10] - 预测2025-2027年每股收益分别为3.60元、4.30元、4.88元 [10]

行业投资评级 - 维持行业"增持"评级 [2][4] 核心观点 - 宏观氛围较好 美联储降息预期升温 同时8月国内制造业PMI小幅回升 [4][7] - 基本面各品种金属持续展现旺季复苏迹象 基本金属价格有望走强 尤其以铜铝为代表的供应刚性品种 [4][9] - 行业指数跑赢市场 申万有色金属指数收于6413.26点 环比上涨7.16% 跑赢上证综指6.32个百分点 [6][23] 行情回顾 - 国内工业金属价格涨跌不一 LME铜、铝、铅、锌本周涨跌幅为1.1%、-0.1%、-0.2%、0.3% SHFE铜、铝、铅、锌涨跌幅为-0.9%、0.5%、0.6%、-0.6% [5][25] - 有色金属子板块表现分化 小金属、贵金属、工业金属、金属新材料和能源金属涨跌幅分别为12.02%、7.22%、6.95%、5.67%、2.89% [6][23] - 领涨个股包括金力永磁周涨35.3% 五矿稀土周涨22.8% 章源铝业周涨22.1% [24] 宏观环境分析 - 中国8月制造业PMI为49.4 较前值49.3小幅回升 生产指数50.8 新订单指数49.5 [8][35] - 美国7月PPI当月同比+3.3% 前值+2.4% CPI当月同比+2.7% 与前值持平 核心CPI同比+3.1% [8][45] - 欧元区8月CPI同比+2% 与前值持平 [8][43] - 全球7月制造业PMI下降0.7个百分点至49.7 重回收缩区间 [8][49] 基本金属供需分析 电解铝 - 供应端运行产能4403.5万吨 环比增加1万吨 周产量84.45万吨 环比增加0.02% [10][52] - 需求端铝加工企业平均开工率60.7% 环比增加0.7% 铝型材、铝线缆、铝板带、铝箔开工率分别增加1.5%、0.2%、1.4%、1.1% [10][52] - 库存方面国内铝锭库存68.1万吨 环比增2.6万吨 铝棒库存22.98万吨 环比增0.16万吨 LME铝库存48.11万吨 环比增0.23万吨 [11][55] - 盈利水平保持高位 长江现货铝价20720元/吨 行业90分位现金成本17077元/吨 即时吨盈利3383元 [10][55] 氧化铝 - 供应端运行产能9505万吨 环比下降65万吨 周产量184.7万吨 环比减少0.5万吨 [12][98] - 供需比2.16 环比下降0.01 处于过剩状态 [12][98] - 库存431.6万吨 环比增加5.3万吨 超越2023、2024年同期水平 [12][98] - 价格3209元/吨 环比-1.26% 按国产矿计算吨毛利274元/吨 环比减少12.00% [13][98] 电解铜 - 铜精矿加工费报-41.48美元/吨 较上期下降0.33美元/吨 [14][116] - 国内电解铜周产量23.8万吨 同比增加1.61万吨 理论冶炼利润-2003元/吨 环比+246元/吨 [14][116] - 需求端精铜杆企业开工率68.12% 环比-3.68% 铜线缆企业开工率67.81% 环比-1.07% [14][116] - 全球库存63.89万吨 环比上升0.05万吨 同比减少7.51万吨 [14][116] 精炼锌 - 加工费上升 国产TC均价3900元/金属吨 进口指数93.75美元/干吨 [15][129] - 精炼锌周产量13.84万吨 环比+860吨 同比+4.05万吨 [15][129] - 需求端镀锌开工率55.47% 环比下降1.95% 压铸锌开工率50.78% 环比上升0.32% 氧化锌开工率51.69% 环比下降4.2% [15][129] - 国内锌锭库存14.45万吨 较上周+1.16万吨 LME库存5.65万吨 较上周-0.78万吨 [15][129] 行业基本状况 - 上市公司数量141家 [2] - 行业总市值40,523.71亿元 [2] - 行业流通市值38,091.88亿元 [2]

业绩超预期公司统计 - 券商研报统计显示130只股票上半年或第二季度业绩超预期 [1] - 41只业绩超预期股获得社保基金持仓 其中7只持仓市值超10亿元 [1] - 社保基金高持仓市值公司包括三一重工 云铝股份 正泰电器 金诚信 鹏鼎控股 西部超导 赤峰黄金 [1]

股价表现 - 9月1日公司股价上涨5.04%至66.96元/股 成交额达4.08亿元 换手率1.00% 总市值417.68亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为矿山开发服务 包括矿山工程建设 采矿运营管理 矿山设计与技术研发 [1] - 收入构成中阴极铜 铜精矿及磷矿石销售占比46.11% 采矿运营管理占比39.63% 矿山工程建设占比11.85% 材料设备及其他占比1.29% 矿山机械设备占比1.00% 矿山设计咨询占比0.13% [1] 基金持仓情况 - 益民核心增长混合基金（560006）二季度持有公司1.6万股 占基金净值比例3.03% 位列第一大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约5.14万元 最新规模2450.55万元 今年以来收益9.11% 近一年收益21.93% 成立以来收益40.1% [2] 基金经理信息 - 益民核心增长混合基金由王勇与关旭共同管理 [3] - 王勇累计任职时间2年187天 管理规模1.05亿元 任职期间最佳回报79.71% 最差回报-7.89% [3] - 关旭累计任职时间1年340天 管理规模4.04亿元 任职期间最佳回报13.43% 最差回报9.34% [3]

核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入63.16亿元 同比增长47.8% [3] - 归母净利润达11.11亿元 同比增长81.3% [3] - 资源板块收入29.1亿元 同比增长238% [5] - 资源板块毛利13.9亿元 同比增长277% [5] 矿服业务表现 - 矿服板块实现毛利7.67亿元 同比下降17% [4] - 毛利下降主因收购Lubambe铜矿后原矿服项目转为内部管理单位 [4] - TerraMining收购后处于业务开展前期阶段 影响矿服毛利 [4] - 卡莫阿-卡库拉铜矿因矿震导致阶段性停工 [4] 矿产资源产量 - 铜金属产量39442吨 同比增长199% [5] - 磷矿石产量17.4万吨 同比增长6% [5] - 2025年计划铜金属产量7.94万吨 同比增加3.07万吨 [7] - 2025年计划磷矿石产量30万吨 [7] 未来产能规划 - Lonshi铜矿西区已于2023年四季度投产 [6] - 东区设计开采规模250-350万吨/年 基建工期4.5年 [6] - 东西区合计最大出矿量450万吨/年 [6] - 达产后合计年产铜金属量约10万吨 [6]

金诚信（603979 SH） - 2025年上半年实现归母净利润11.11亿元，同比增长81.3% [5] - 矿服板块实现毛利7.67亿元，同比下降17% [5] - 2025年计划生产铜金属产量7.94万吨，同比增加3.07万吨 [5] - 继续看好后续铜价上行 [5] 国电南瑞（600406 SH） - 2025年上半年实现营业收入242.43亿元，同比增长19.54% [5] - 归母净利润29.52亿元，同比增长8.82% [5] - 扣非归母净利润28.04亿元，同比增长6.94% [5] - 拟每股派发现金红利0.147元（含税） [5] 小马智行（PONY O） - 为自动驾驶商业化领军者，三大业务并驾齐驱 [5] - Robotaxi为公司长期业务核心 [5] - 凭借技术+生态+运营资质构建核心优势 [5] - 新一代低成本车型放量未来有望逐步实现盈利 [5] 美的集团（000333 SZ） - 2025年上半年营业总收入2523亿元，同比增长16% [6] - 归母净利润260亿元，同比增长25% [6] - 扣非归母净利润262亿元，同比增长30% [6] - 2025年第二季度营业总收入1239亿元，同比增长11% [6] - 第二季度归母净利润136亿元，同比增长15% [6] - 第二季度扣非归母净利润135亿元，同比增长23% [6] 宋城演艺（300144 SZ） - 2025年上半年营业收入10.80亿元，同比下降8.30% [7] - 归母净利润4.00亿元，同比下降27.40% [7] - 2025年第一季度营收5.19亿元，同比下降16.06% [7] - 第一季度归母净利润1.53亿元，同比下降48.66% [7] 固生堂（2273 HK） - 2025年上半年总营业收入14.95亿元，同比增长9.5% [8] - 净利润1.52亿元，同比增长41.6% [8] - 经营活动现金流3.0亿元，同比增长111% [8] 其他行业观点 - 市场大市值风格占优、动量效应显著 [8] - 信用债发行环比减少，总成交量环比下降 [8] - 可转债本周调整幅度不小，后续仍可期 [8] - REITs二级市场价格整体上涨，市场交投热情有所回升 [8] - 8月中国电解铜产量环比下降0.2%，11月空调排产环比10月增长23% [8] - 2025年上半年石化行业业绩承压，关注油价预期变化与"反内卷"进程 [8] - 化工景气逐步回暖，关注后续"反内卷"政策落地进展 [8] - 锂电资本开支超预期，阿里财报引发AIDC热度 [8] - 海外再生扰动，关注进口煤边际变化 [8] - 7月降重去库存延续，出栏超季节性增长 [8]