投资评级 - 报告对金诚信维持“优于大市”评级 [1][4][6][20] 核心观点 - 公司三季度业绩保持平稳，多个矿山资源项目同步推进 [1] - 公司矿山服务业务优势明显，毛利率高且保持稳健增长，矿山资源业务已布局优质铜矿、磷矿项目，有增储前景，扩产扩能稳步推进 [4][20] - 从中长期角度来说，公司仍是国内铜矿企业中成长性最快的企业之一 [4][20] 三季度业绩表现 - 前三季度实现营收99.33亿元，同比增长42.50%；实现归母净利润17.53亿元，同比增长60.37% [1][9] - 25Q3单季实现营收36.17亿元，同比增长34.07%，环比增长3.19%；实现归母净利润6.42亿元，同比增长33.68%，环比下降6.80% [1][9] - 前三季度实现扣非净利润17.40亿元，同比增长59.85%；经营活动产生的现金流量净额26.14亿元，同比增长91.82% [9] 矿服业务分析 - 前三季度矿服业务实现营收52.64亿元，同比增长7.92%；实现毛利11.96亿元，同比下降13.93%；毛利率22.72%，同比下降5.77个百分点 [2][12] - 25Q3单季矿服业务营收19.42亿元，环比增长6.51%；毛利4.29亿元，环比增长1.83%；毛利率22.08%，环比下降1.01个百分点 [12] - 矿服业务毛利同比下降主要原因为：Lubambe铜矿收购后转为内部管理单位；Terra Mining收购后处于业务开展前期；卡莫阿-卡库拉铜矿矿震导致阶段性停工 [2][12] 资源业务分析 - 前三季度资源业务实现营收45.67亿元，同比增长131.26%；实现毛利22.35亿元，同比增长155.79%；毛利率48.94%，同比提升4.69个百分点 [3][16] - 25Q3单季资源业务营收16.55亿元，环比增长2.35%；毛利8.47亿元，环比增长5.78%；毛利率51.17%，环比上升1.66个百分点 [16] - 前三季度实现铜当量产量约6.41万吨，销量约6.82万吨；25Q3产量2.47万吨，环比增长12.79%；销量2.43万吨，环比下降2.80% [3][16] 矿山资源项目进展 - Dikulushi铜矿实际产量大幅超出额定1万吨产能 [3][17] - Lonshi铜矿项目一期4万吨产能，实际产量预计大幅超出额定产能，二期前期准备工作稳步推进 [3][17] - Lubambe铜矿预计全年有望实现盈亏平衡，技改工作稳步推进，预计2027年完成 [3][17] - San Matias铜金银矿项目等待当地环评批复 [3][17] - 两岔河磷矿项目一期处于满产状态，二期建设工作稳步推进 [3][17] 财务数据与预测 - 截止三季度末，公司资产负债率45.89%；货币资金45.84亿元，同比增长109.19%；存货16.13亿元，同比增长0.77% [18] - 前三季度销售费用1831万元，同比下降22.19%；管理费用3.96亿元，同比增长5.15%；研发费用8739万元，同比增长9.10%；财务费用1.83亿元，同比增长9.48% [18] - 预计2025-2027年营收140.6/153.9/184.4亿元，同比增速41.5%/9.4%/19.8%；归母净利润25.1/28.8/35.6亿元，同比增速58.3%/14.8%/23.6% [4][20][22] - 预计2025-2027年摊薄EPS为4.02/4.61/5.70元，当前股价对应PE为17.2/15.0/12.1X [4][20][22] 融资情况 - 公司发行可转换公司债券募集资金20亿元，主要用于赞比亚鲁班比铜矿采选工程（技改）项目、矿山采矿运营及基建设备购置项目、地下绿色无人智能生产系统研发项目及补充流动资金 [18]

公司股价与基本面 - 10月28日公司股价下跌5.01%，报收65.66元/股，成交额5.29亿元，换手率1.27%，总市值409.57亿元 [1] - 公司主营业务为矿山开发服务，具体包括矿山工程建设、采矿运营管理、矿山设计与技术研发 [1] - 公司主营业务收入构成：阴极铜、铜精矿及磷矿石销售占比46.11%，采矿运营管理占比39.63%，矿山工程建设占比11.85% [1] 基金持仓情况 - 国投瑞银景气行业混合基金（121002）三季度持有公司股票15.99万股，占基金净值比例1.79%，为公司第十大重仓股 [2] - 基于当日股价下跌测算，该基金持仓单日浮亏约55.33万元 [2] - 该基金成立于2004年4月29日，最新规模6.23亿元，今年以来收益率为33.35%，成立以来累计收益率为1028.96% [2] 基金经理信息 - 国投瑞银景气行业混合基金（121002）由基金经理李达夫和吉莉共同管理 [3] - 李达夫累计任职时间14年125天，现任基金资产总规模130.06亿元，任职期间最佳基金回报23.77% [3] - 吉莉累计任职时间8年146天，现任基金资产总规模31.43亿元，任职期间最佳基金回报162% [3]

投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][4][6][20] 核心观点 - 公司三季度业绩保持平稳，矿山资源项目同步推进 [1] - 公司矿山服务业务优势明显，毛利率高且保持稳健增长 [4][20] - 矿山资源业务已布局优质铜矿、磷矿项目，有增储前景，扩产扩能稳步推进 [4][20] - 公司仍是国内铜矿企业中成长性最快的企业之一 [4][20] 整体财务业绩 - 前三季度实现营收99.33亿元，同比增长42.50%；实现归母净利润17.53亿元，同比增长60.37% [1][9] - 25Q3单季实现营收36.17亿元，同比增长34.07%，环比增长3.19%；实现归母净利润6.42亿元，同比增长33.68%，环比下降6.80% [1][9] - 前三季度实现扣非净利润17.40亿元，同比增长59.85%；经营活动产生的现金流量净额26.14亿元，同比增长91.82% [9] 矿服业务表现 - 前三季度矿服业务营收52.64亿元，同比增长7.92%；毛利11.96亿元，同比下降13.93%；毛利率22.72%，同比下降5.77个百分点 [2][12] - 25Q3单季矿服业务营收19.42亿元，环比增长6.51%；毛利4.29亿元，环比增长1.83%；毛利率22.08%，环比下降1.01个百分点 [12] - 毛利下降主要原因为：Lubambe铜矿收购后转为内部管理单位；Terra Mining收购后尚处业务前期；卡莫阿-卡库拉铜矿矿震影响导致阶段性停工 [2][12] 资源业务表现 - 前三季度资源业务营收45.67亿元，同比增长131.26%；毛利22.35亿元，同比增长155.79%；毛利率48.94%，同比提升4.69个百分点 [3][16] - 25Q3单季资源业务营收16.55亿元，环比增长2.35%；毛利8.47亿元，环比增长5.78%；毛利率51.17%，环比上升1.66个百分点 [16] - 前三季度实现铜当量产量约6.41万吨，销量约6.82万吨 [3][16] - 25Q3单季铜当量产量2.47万吨，环比增长12.79%；销量2.43万吨，环比下降2.80% [3][16] 矿山资源项目进展 - Dikulushi铜矿实际产量大幅超出额定1万吨产能 [3][17] - Lonshi铜矿项目一期4万吨产能，实际产量预计大幅超出额定产能，二期前期准备工作稳步推进 [3][17] - Lubambe铜矿预计全年有望实现盈亏平衡，技改工作稳步推进，预计2027年完成 [3][17] - San Matias铜金银矿项目等待当地环评批复 [3][17] - 两岔河磷矿项目一期满产，二期建设工作稳步推进 [3][17] 财务数据与融资情况 - 截止三季度末，公司资产负债率为45.89%；货币资金约45.84亿元，同比增长109.19% [18] - 前三季度销售费用约1831万元，同比下降22.19%；管理费用约3.96亿元，同比增长5.15%；研发费用约8739万元，同比增长9.10%；财务费用约1.83亿元，同比增长9.48% [18] - 公司成功发行可转换公司债券募集资金20亿元，主要用于赞比亚鲁班比铜矿技改等项目 [18] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年营收分别为140.6亿元、153.9亿元、184.4亿元，同比增速分别为41.5%、9.4%、19.8% [4][20] - 预计2025-2027年归母净利润分别为25.1亿元、28.8亿元、35.6亿元，同比增速分别为58.3%、14.8%、23.6% [4][20] - 预计2025-2027年摊薄EPS分别为4.02元、4.61元、5.70元，当前股价对应PE分别为17.2倍、15.0倍、12.1倍 [4][20]

公司业务与经营业绩 - 公司业绩主要来自矿山服务和矿山资源开发两大业务板块 [8] - 矿山服务业务具体包括采矿运营管理、矿山工程建设、矿山工程设计及矿山机械设备制造 [8] - 矿山资源开发业务的产品包括铜精矿、阴极铜和磷矿石 [9] 业务变动与影响因素 - 矿山服务业务毛利下降主要原因包括：2024年7月完成对Lubambe铜矿的收购，原为其提供采矿运营管理的矿服项目转为内部管理单位，相应减少了矿山服务业务收入及毛利 [9] - 2024年12月完成收购Terra Mining股权并将其纳入合并报表，该公司主要开展露天矿服业务且尚处于前期阶段，减少了矿山服务业务毛利 [9] - 受卡莫阿-卡库拉铜矿非承包矿段矿震影响，相关作业区域曾阶段性停工，对矿服作业量产生影响；自2025年6月初起，公司已根据业主方安排调整生产方案，逐步在卡库拉矿段西区恢复采矿作业，目前作业量正逐步恢复 [9] 可转债转股情况 - 公司于2020年12月23日公开发行100万手可转换公司债券，发行总额100,000万元（即10亿元） [7] - 截至2025年9月30日，累计共有504,069,000元（即5.04069亿元）“金诚转债”转换为公司股票 [7] - 累计因转股形成的股份数量为40,371,655股，占可转债转股前公司已发行股份总额的6.9200% [7] - 尚未转股的可转债金额为495,931,000元（即4.95931亿元），占可转债发行总额的49.5931% [7] 公司治理与报告 - 公司第五届董事会第二十七次会议于2025年10月27日召开，审议通过了《2025年第三季度报告》 [13] - 本次董事会会议应到董事9名，实到9名，审议议案获得全票通过 [12][13][14] - 第三季度财务报表未经审计 [3]

财务业绩摘要 - 公司前三季度实现营业收入99.33亿元，同比增长42.50% [1] - 公司前三季度实现归属于母公司股东的净利润17.53亿元，同比增长60.37% [1] - 公司前三季度实现扣除非经常性损益的净利润17.4亿元，同比增长59.85% [1] - 公司前三季度基本每股收益为2.81元 [1]

金诚信披露，前三季度公司业绩增长，主要是报告期内公司矿山资源开发业务产量及销量，较上年同期 增加，以及降本管控措施有效所致。 本报讯 （记者贺王娟）10月27日晚间，金诚信矿业管理股份有限公司（以下简称"金诚信"）披露三季 报，2025年前三季度金诚信实现营业收入99.33亿元，同比增长42.50%；归属于上市公司股东的净利润 17.53亿元，同比增长60.37%。 （编辑 郭之宸） ...

格隆汇10月27日丨金诚信(603979.SH)发布三季报，2025年前三季度实现营业总收入99.33亿元，同比增 长42.5%；归属母公司股东净利润17.53亿元，同比增长60.37%；基本每股收益为2.81元。 ...

格隆汇10月27日丨金诚信公告，2025年第三季度营收为36.17亿元，同比增长34.07%；净利润为6.42亿 元，同比增长33.68%。前三季度营收为99.33亿元，同比增长42.50%；净利润为17.53亿元，同比增长 60.37%。 ...

金诚信矿业管理股份有限公司 2025 年第三季度报告 证券代码：603979 证券简称：金诚信 转债代码：113615 转债简称：金诚转债 转债代码：113699 转债简称：金 25 转债 金诚信矿业管理股份有限公司 2025 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会及董事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 1 / 16 金诚信矿业管理股份有限公司 2025 年第三季度报告 | 经营活动产生的现金流 | 不适用 | 不适用 | 2,613,525,162.94 | 91.82 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 量净额 | | | | | | 基本每股收益（元/股） | 1.03 | 32.05 | 2.81 | 57.87 | | 稀释每股收益（元/股） | 0.97 | 31.08 | 2.66 | 57.40 | | 加权平均净资产收益率 （%） | 6 ...

金诚信矿业管理股份有限公司 第五届董事会第二十七次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要提示：本次董事会所审议议案获得全票通过 一、董事会会议召开情况 金诚信矿业管理股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 10 月 21 日 以书面形式发出了关于召开第五届董事会第二十七次会议的通知及相关资料。本 次会议于 2025 年 10 月 27 日在公司会议室以现场与视频相结合的方式召开，本 次会议应到董事 9 名，实到董事 9 名。本次会议的召集、召开符合《中华人民 共和国公司法》和《公司章程》的有关规定。公司董事长王青海先生担任会议主 持人。 二、董事会会议审议情况 | 证券代码：603979 | 证券简称：金诚信 公告编号：2025-091 | | --- | --- | | 转债代码：113615 转债代码：113699 | 转债简称：金诚转债 转债简称：金 25 | | | 转债 | 根据《上海证券交易所股票上市规则》等有关规定，公司编制了《金诚信矿 业管理股份有限公司 2025 年 ...