中国美妆市场的头部效应正在进一步加剧。 中国香料香精化妆品工业协会数据显示，2 0 2 5年交易额排名前5 0 0的品牌中，亿元及以上规模 的品牌数量在持续增加，从2 0 2 3年的7 4 6个增长到了2 0 2 5年的8 3 9个。与此同时，国货品牌的 市场份额进一步提升至5 7 . 3 7%，这一比例已连续五年保持增长，标志着市场力量对比完成了 根本性转变。 在这场国货崛起的浪潮中，处于第一梯队的上市及拟上市企业表现尤为亮眼。《FBe a u t y未来 迹》整理各企业2 0 2 5年年报及招股书数据发现，2 0 2 5年国货美妆上市/拟上市企业十强总营收 已突破6 0 0亿元大关，3 0亿元成为十强准入的新门槛。 从单品牌依赖到多品牌矩阵，从流量驱动到研发驱动，从本土市场到全球布局，这些头部企业 的每一步变化，都代表了中国美妆产业的进化方向。 2 0 2 5 年 ， 国 货 美 妆 上 市 / 拟 上 市 企 业 十 强 总 营 收 达 到 6 0 0 . 7 2 亿 元 ， 归 母 净 利 润 合 计 约 7 1 . 6 亿 元；对比2 0 2 4年十强总营收约5 4 3 . 7亿元、总利润约4 8 ...

关键要点总结 一、 公司及行业概述 * 涉及的上市公司为**丸美生物** (丸美股份) [1] * 行业为**美妆护肤及彩妆行业**，具体涉及抗衰护肤、底妆彩妆、重组胶原蛋白原料及医美领域 [2][4][5][6][10][14][15] * 公司核心品牌包括主品牌**丸美** (聚焦抗衰) 及彩妆品牌**恋火** (PL) [2][4][10][11] * 公司对国货美妆市场份额的长期预判：未来5-10年内，国产品牌在中国市场的份额将达到**70%** (七三格局)，国际品牌降至**30%** [2][15] 二、 公司战略与财务目标 * **战略重心转变**：从过去三年以销售增长为第一位，转变为**利润优先**，追求利润与销售同步甚至超同步增长 [2][12] * **利润率目标**：2026年全年目标实现**10%至12%** 的利润率 [2][3] * **2026年第一季度业绩**：通过费用控制，利润率已恢复至**11.5%** [2][3][6] * **渠道策略调整**：优先发展能同时实现销售与利润增长的渠道，收缩或降低对仅有增长而无利润渠道的重视程度 [2][12] 三、 品牌与产品表现 丸美主品牌 * **品牌定位**：聚焦**抗衰**，强化“眼部护理专家，更是抗衰老大师”的心智 [2][13] * **产品结构**：2026年第一季度，**大单品** (眼霜、精华、面霜、面膜) 占线上收入约**35%**；**大套组** (胶原、四抗、小红笔胜肽套组) 占线上收入约**33%**；两者合计占线上生意**68%** [2][13] * **核心产品表现**： * 重组胶原蛋白**小金针3.0**系列于4月21日上市，截至4月30日销售额同比2025年同期增长约**30%** [2][4] * 在直播间，客单价**699元**的双盒装小金针销量占比达**80%**，远超**388元**的单盒装 [7] * **价格带策略**：维持中高档定位，主力产品价格长期稳定在**300元至500元**区间，计划推出**500元**价位的眼霜 [12] 恋火 (PL) 品牌 * **2026年第一季度表现**：推出的“爱意生花，自由沉思”限定系列**未达**同比增长目标 [4] * **当前调整**：正在进行内部审视与调整，包括评估产品创新性、加强消费者洞察、优化市场推广团队 [4] * **品类优势**：**粉底液**为第一大品类，销售占比高达**60%** [10] * **618策略**：守住粉底液优势品类，力争在**气垫**品类实现突破 [2][11] * **新品推广**：第二季度重点推广肤感优良的**防晒气垫**产品 [11] 四、 渠道运营与策略 线上渠道 * **抖音渠道结构优化**：将自播与达播比例从2025年的**4.5:5.5** 主动调整为 **6:4** [2][6] * **抖音/快手直播业务增长**：2026年第一季度同比增长**75%** [2][6] * **自播业务目标**：2026年全年目标实现**50%** 以上的增长 [3][7] * **提升自播能力的三大要素**：1) 强大的内容生产能力 2) 强大的货盘组合 3) 直播间视觉体验升级 (主播、背景、道具等) [7][9] * **货架电商 (天猫) 修复**：因2025年第四季度平台“二选一”处罚受影响，2026年Q1积极修复，销售额与2025年同期**基本持平** (2025年Q1增长31%/33%)，目标全年实现不错增长 [8][9] 线下渠道 * **定位**：2026年是线下渠道**复苏和增长的元年** [2][7] * **2026年第一季度增长**：同比增长**超30%** [2][3] * **全年目标**：力争实现**双位数增长** [2][3] * **营收占比目标**：近期目标从当前约**15%** 提升至**20%**，远期目标守住20%，力争达到**25%** [2][7] * **增长驱动与举措**： * **CS渠道**：拓展“洛杉尔”、KK、名创优品等新渠道及符合条件的商超 [8] * **百货渠道**：核心要求是在**购物中心 (Shopping Mall)** 开设单品牌边厅店，瞄准全国超**3,000个**有质量的购物中心 [8] * **美容院渠道**：开设“丸美科技美肤馆”单品牌店，已约有**二十家**，确保顾客消费全为丸美产品 [8] 五、 研发与原料创新 * **重组胶原蛋白技术迭代**：已迭代至**3.0**版本 [2][5] * **3.0版本两大升级**：1) 采用独家**纳米压缩解压水吸递送技术**提升吸收 2) 新增**四型** (修复) 和**七型** (维持稳态) 重组胶原蛋白，形成“双双胶原”组合 [5][6] * **新原料获批**：获得**S-肽**新原料批准，其半衰周期延长至以**天**为单位 (传统胜肽以分钟计) [2][14] * **原料协同**：胶原蛋白、S-肽及其他获批原料 (多糖、ECM) 均服务于**抗衰老**，通过复合配方实现更强效果 [14] * **研发生产保障**：2018年设立基础研究中心，2021年成立全资控股的**拜斯特药业有限公司**，以制药标准生产核心原料 [14] 六、 医美与出海布局 * **医美领域布局**：与广东省第二人民医院合作成立“**双美临床评价中心**”，覆盖生活美容与医学美容，旨在确保未来医美产品的功效与差异化 [6] * **出海业务规划**：是公司未来两个五年规划的重要组成部分，但**短期内** (今年内) 不会对销售产生实质性贡献，贡献显现预计需要**三至五年** [14] * **出海进展**：团队已与日本TikTok Shop电商核心团队等进行市场交流，将在可行条件下尝试 [14] 七、 市场环境与竞争应对 * **应对抖音平台变化**：平台流量分发机制调整 (如“AI乘方”) 导致流量泛化，公司通过优化自播达播结构、强化内容、货盘和直播间运营来应对 [6][7][12] * **竞争格局看法**：国产品牌份额从2023年**50.5%** 升至2024年**55%**，再至2025年**57.4%**，增速放缓但份额提升趋势确定 [15] * **国货竞争力**：认为国货在研发、供应链、设计、人才、资本等方面已具备强大竞争力，能应对国际品牌的反扑 [15] 八、 近期大促 (“618”) 规划 * **丸美品牌部署**： * 营销活动：4月20日科学论坛、官宣代言人、5月11日发布歌手代言人 (“双响炮”策略)、5月27日发布IP联名系列 [10] * 目标：带动各产品线及各平台同比均有增长 [10] * **PL品牌部署**：推出与“我不是胖虎”的**乐园限定联名系列**，参与李佳琦“伦敦合伙人”综艺活动 [11] * **核心要求**：在**严格控制费用**的前提下达成销售目标 [11]

一、美妆护肤高质量发展，离不开新质生产力 按社会零售额对限额以上化妆品单位统计， 2025 年国内化妆品市场零售额预计达 4,700 亿。按中 国香妆协会更宽泛的全渠道交易额口径统计，市场规模预计达 1.1 万亿。无论哪一种统计口径，我 国的美妆护肤行业已然进入万亿级的市场队列，国货品牌的市场份额上也已占据半边天。这一行业 要实现高质量发展，核心驱动力之一也离不开新质生产力的培育与落地。 摘要： 按中国香妆协会最新统计，中国化妆品行业规模预计达 1.1 万亿，国货品牌份额已然超越国际品牌，消费者 对国货品牌偏好也大幅提升。这一万亿级市场要高质量发展离不开新质生产力，在新年初，基于艾瑞 25 年 四季度发布的美妆护肤研究报告，一同解码头部国货品牌在智能智造和研发投入上的表现。 首先，新质生产力重塑生产逻辑，推动行业从传统规模化制造向数智化精益生产转型，通过自动 化、智能化设备破解批次波动、品控难题，提升生产效率与产品一致性。并且，新质生产力能强化 技术壁垒，以生物科技、合成生物学等前沿技术赋能原料研发，催生玻尿酸、重组胶原蛋白、多肽 等核心成分突破，支撑功效护肤、医美敷料等赛道崛起。 其次，新质生产力适配消费升 ...

报告投资评级 - 增持（维持） [1][6] 报告核心观点 - 公司2026年一季度业绩符合预期 营收8.81亿元同比+4.09% 归母净利润1.01亿元同比-25.20% 经营活动现金流净额0.37亿元同比显著转正[4] - 公司高端化战略持续落地 品类格局持续优化 主品牌丸美势能持续释放 彩妆恋火步入修复通道 发展基本面坚实向好[6] - 基于大单品迭代升级、渠道精细化运营及品牌心智深化 预计公司业绩将保持稳健向好态势 维持“增持”评级[6] 财务表现与预测 - **2026年第一季度业绩**：营收8.81亿元（+4.09%） 归母净利润1.01亿元（-25.20%） 扣非净利润1.00亿元（-25.51%）[4] - **2025全年业绩**：营业总收入34.59亿元（+16.5%） 归母净利润2.47亿元（-27.6%）[5] - **未来盈利预测**：预计2026-2028年归母净利润分别为3.15亿元（+27.4%）、3.91亿元（+24.0%）、4.25亿元（+8.9%） 对应每股收益0.79元、0.97元、1.06元[5][6] - **营收增长预测**：预计2026-2028年营业总收入分别为37.11亿元（+7.3%）、40.37亿元（+8.8%）、43.69亿元（+8.2%）[5] 盈利能力分析 - **毛利率**：26Q1毛利率73.82% 同比-2.23个百分点 原料降价与产品结构优化对冲成本压力[6] - **净利率**：26Q1归母净利率11.46% 同比-4.51个百分点[6] - **费用率**：26Q1销售费用率53.82%（+1.65pct） 管理费用率3.59%（+0.69pct） 研发费用率2.33%（+0.45pct） 财务费用率-0.43%（+0.41pct）[6] - **净资产收益率（ROE）**：预计2026-2028年ROE分别为9.1%、10.7%、11.0%[5] 各品类经营表现 - **眼部类**：26Q1营收2.48亿元 均价同比-12.27% 主要因低价眼膜品类占比提升 销量保持稳健[6] - **护肤类**：26Q1营收3.26亿元 均价同比+8.34% 依托品牌高端化升级及大单品势能释放 实现量价齐升[6] - **洁肤类**：26Q1营收0.86亿元 均价同比+23.30% 四抗系列迭代升级叠加提价落地 拉动品类价值提升[6] - **美容类（恋火彩妆）**：26Q1营收2.15亿元 均价同比+15.55% 产品结构持续优化 夯实高端心智并带动均价上行[6] 品牌战略与发展 - **主品牌丸美**：锚定“眼部护理专家 + 淡纹抗衰”心智 卡位眼部护理黄金赛道 以高端线大单品迭代为抓手 持续推进品牌价值升级[6] - **彩妆品牌恋火**：聚焦高质极简底妆赛道 依托“看不见”“蹭不掉”系列产品力迭代 巩固差异化优势 完成阶段性调整后品牌运营效率稳步提升 步入修复通道[6] - **协同发展**：两大品牌协同发力 共同推动公司品牌矩阵价值向上 品类结构优化逻辑清晰[6] 估值与市场数据 - **股价与估值**：报告日收盘价24.94元 市净率3.0倍 股息率3.01% 流通A股市值100.01亿元[1] - **预测市盈率（PE）**：对应2026-2028年预测净利润的PE分别为32倍、26倍、24倍[5][6] - **股价表现**：一年内股价最高56.98元 最低24.07元[1]

投资评级 - 报告对丸美生物维持“增持”评级 [1][6] 核心观点 - 公司发布2026年一季度报告，业绩符合预期，高端化战略持续落地，品类格局持续优化，发展基本面坚实向好 [4][6] - 主品牌丸美势能持续释放，彩妆恋火步入修复通道，两大品牌协同发力推动品牌矩阵价值向上 [6] - 未来依托大单品迭代升级、渠道精细化运营及品牌心智深化，有望推动业绩保持稳健向好态势 [6] 财务业绩与预测 - **2026年第一季度业绩**：营收8.81亿元，同比增长4.09%；归母净利润1.01亿元，同比下降25.20%；扣非净利润1.00亿元，同比下降25.51%；经营活动现金流净额0.37亿元，同比显著转正 [4] - **2025年全年业绩**：营业总收入34.59亿元，同比增长16.5%；归母净利润2.47亿元，同比下降27.6% [5] - **未来三年盈利预测**：预计2026-2028年归母净利润分别为3.15亿元、3.91亿元、4.25亿元，对应同比增长率分别为27.4%、24.0%、8.9% [5][6] - **每股收益预测**：预计2026-2028年每股收益分别为0.79元、0.97元、1.06元 [5] - **市盈率预测**：对应2026-2028年市盈率分别为32倍、26倍、24倍 [5][6] 盈利能力分析 - **2026年第一季度毛利率**：为73.82%，同比下降2.23个百分点，原料降价与产品结构优化有效对冲成本压力 [6] - **2026年第一季度归母净利率**：为11.46%，同比下降4.51个百分点 [6] - **费用率情况**：销售费用率为53.82%，同比增加1.65个百分点，主要因品牌高端化推广及线上渠道投放力度加大；管理费用率为3.59%，同比增加0.69个百分点；研发费用率为2.33%，同比增加0.45个百分点；财务费用率为-0.43%，同比增加0.41个百分点 [6] - **未来毛利率展望**：预测2026-2028年毛利率分别为74.6%、75.1%、76.0% [5] - **净资产收益率（ROE）**：2026年第一季度为2.9%，预测2026-2028年ROE分别为9.1%、10.7%、11.0% [5] 各品类经营表现 - **眼部类**：2026年第一季度营收2.48亿元，均价同比下降12.27%，主要因低价眼膜品类占比提升，整体销量保持稳健 [6] - **护肤类**：2026年第一季度营收3.26亿元，均价同比上升8.34%，依托品牌高端化升级及大单品势能释放，实现量价齐升 [6] - **洁肤类**：2026年第一季度营收0.86亿元，均价同比上升23.30%，四抗系列迭代升级叠加提价落地，拉动品类价值提升 [6] - **美容类（恋火彩妆）**：2026年第一季度营收2.15亿元，均价同比上升15.55%，通过产品结构持续优化，进一步夯实品类高端心智、带动均价上行 [6] 品牌战略与发展 - **主品牌“丸美”**：锚定“眼部护理专家 + 淡纹抗衰”心智，卡位眼部护理黄金赛道，以高端线大单品迭代为抓手，持续推进品牌价值升级 [6] - **彩妆品牌“恋火”**：聚焦高质极简底妆赛道，依托“看不见”“蹭不掉”系列的产品力迭代，在竞争激烈的细分市场中巩固差异化优势，完成阶段性调整后品牌运营效率稳步提升，步入修复通道 [6] - **协同效应**：两大品牌协同发力，共同推动公司品牌矩阵价值向上 [6] 市场与估值数据 - **收盘价与市值**：截至2026年4月29日，收盘价为24.94元，流通A股市值为100.01亿元 [1] - **估值指标**：市净率为3.0倍，股息率（以最近一年已公布分红计算）为3.01% [1] - **基础数据**：每股净资产为8.56元，资产负债率为25.54%，总股本及流通A股均为4.01亿股 [1]

报告投资评级 - 维持“强烈推荐”评级 [1] 报告核心观点 - 丸美生物2025年及2026年第一季度收入表现相对稳健，但利润因费用扩张而承压，净利率下滑 [1] - 预计2026-2028年归母净利润将持续修复，分别为**3.37亿元**、**3.94亿元**、**4.39亿元**，同比分别增长**+36%**、**+17%**、**+11%**，对应2026年预测市盈率**29.7倍** [1][6][8] 财务业绩与经营表现 - **2025年全年业绩**：实现营业收入 **34.59亿元**，同比增长**+16.48%**；归母净利润 **2.47亿元**，同比下降**-27.63%**；扣非净利润 **2.31亿元**，同比下降**-29.20%** [6] - **2025年第四季度业绩**：实现营收 **10.09亿元**，同比小幅下降**-0.84%**；归母净利润仅 **0.03亿元**，同比大幅下降**-96.75%** [6] - **2026年第一季度业绩**：实现营业收入 **8.81亿元**，同比增长**+4.09%**；归母净利润 **1.01亿元**，同比下降**-25.20%** [6] - **收入结构分析（2025年）**： - 分品牌：主品牌“丸美”营收 **25.47亿元**，同比增长**+23.94%**；PL恋火品牌营收 **9.06亿元**，同比基本持平 [6] - 分品类：眼部类收入 **8.34亿元**（+21.04%），护肤类 **14.29亿元**（+26.99%），洁肤类 **2.8亿元**（+16.54%），美容及其他类 **9.11亿元**（-0.18%） [6] - 分渠道：线上渠道收入 **30.59亿元**（+20.42%），其中内容电商自播渠道销售同比增长**95%**；线下渠道收入 **3.95亿元**（-7.46%） [6] - **2026年第一季度品类表现**：眼部类收入 **2.48亿元**（+15.87%），洁肤类收入 **0.86亿元**（+23.06%），护肤类收入 **3.26亿元**（-0.97%），美容类收入 **2.15亿元**（-4.58%） [6] 盈利能力与费用分析 - **2025年盈利能力**：毛利率为 **74.29%**，同比提升**+0.59个百分点**；销售净利率为 **7.13%**，同比下降**-4.40个百分点** [6] - **2025年费用率**：销售费用率 **59.45%**（同比+4.40pct），管理费用率 **4.65%**（同比+1.00pct），研发费用率 **2.47%**（同比-0.01pct） [6] - **2025年第四季度盈利能力**：毛利率 **72.76%**（同比+0.84pct），但销售净利率仅 **0.01%**（同比-10.07pct）[6] - **2025年第四季度费用率**：销售费用率 **63.63%**（同比+8.22pct），管理费用率 **5.93%**（同比+2.27pct）[6] - **2026年第一季度盈利能力**：毛利率 **73.82%**（同比-2.23pct），净利率 **11.46%**（同比-4.51pct）[6] - **2026年第一季度费用率**：销售费用率 **53.82%**（同比+1.65pct），管理费用率 **3.59%**（同比+0.69pct），研发费用率 **2.33%**（同比+0.45pct）[6] - **利润下滑原因**：主要系线上流量及推广成本高企导致销售费用增长，以及丸美大厦折旧摊销增加导致管理费用增长 [6] 财务预测与估值 - **收入预测**：预计2026-2028年营业总收入分别为 **38.80亿元**、**42.67亿元**、**45.94亿元**，同比增长**12%**、**10%**、**8%** [8][11] - **盈利预测**：预计2026-2028年归母净利润分别为 **3.37亿元**、**3.94亿元**、**4.39亿元**，同比增长**36%**、**17%**、**11%** [1][8][11] - **每股收益预测**：预计2026-2028年每股收益分别为 **0.84元**、**0.98元**、**1.09元** [8][12] - **估值指标**：基于预测，对应2026-2028年市盈率分别为 **29.7倍**、**25.4倍**、**22.8倍**；市净率分别为 **2.9倍**、**2.7倍**、**2.5倍** [8][12] 公司基础数据与市场表现 - **基础数据（截至报告时）**：总股本 **4.01亿股**，总市值 **100亿元**，每股净资产 **8.6元**，ROE（TTM）**6.2%**，资产负债率 **25.5%**，主要股东孙怀庆持股 **72.72%** [2] - **股价表现**：近1个月、6个月、12个月绝对涨幅分别为 **-4%**、**-29%**、**-36%**；相对沪深300指数表现分别为 **-11%**、**-30%**、**-63%** [4]

证券代码：603983 证券简称：丸美生物 公告编号：2026-013 根据上海证券交易所《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号行业 信息披露：第十三号——化工》的要求，现将公司 2026 年第一季度主要经营数 据披露如下： 二、2026 年第一季度公司主要产品和原材料的价格变动情况 （一）主要产品价格变动情况 2026 年第一季度，公司主要产品的价格详见下表： | 主要产品 | 2025 年 1-3 | 月平均 | 2026 | 年 1-3 | 月平均 | 变动比率（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 售价（元/支） | | | 售价（元/支） | | | | 眼部类 | 145.67 | | | 127.79 | | -12.27 | | 护肤类 | 91.14 | | | 98.74 | | 8.34 | | 洁肤类 | 69.37 | | | 85.53 | | 23.3 | | 美容类 | 80.02 | | | 92.46 | | 15.55 | 眼部类产品平均售价下降原因：主要系本期售价较低的眼膜类产品销售占 比上升所 ...

广东丸美生物技术股份有限公司 证券代码：603983 证券简称：丸美生物 公告编号：2026-012 关于2026年度"提质增效重回报"行动方案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 为深入贯彻落实《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》要求，积极 响应上海证券交易所《关于开展沪市公司提质增效重回报专项行动的倡议》，广 东丸美生物技术股份有限公司（以下简称"公司"）结合自身发展战略和实际经 营情况，制定了"提质增效重回报"行动方案，以持续提升公司经营质量、市场 竞争力和投资者回报水平。本方案已经公司第五届董事会第十四次会议审议通 过。具体内容如下： 一、聚焦主业创新发展，提升核心竞争力 公司立足美丽消费产业发展，以皮肤科学和生物科学研究为基础，主要从事 化妆品研发、设计、生产、销售及服务，旗下主要拥有"丸美""恋火"品牌， 市场网络覆盖全国，在抗皱淡纹等功效性护肤及彩妆领域积累了深厚的科研实 力、品牌声誉和渠道运营经验。 近年来，公司面对日趋白热化的市场竞争环境，积极推进线上转型并取得阶 段性成果。作为 ...

证券代码：603983 证券简称：丸美生物 公告编号：2026-014 广东丸美生物技术股份有限公司 关于召开2025年年度股东会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 股东会召开日期：2026年5月25日 本次股东会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东会类型和届次 2025年年度股东会 (二) 股东会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相 结合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2026 年 5 月 25 日 14 点 30 分 召开地点：广州市海珠区新港东路 69 号丸美大厦 11 楼 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 本次股东会审议议案及投票股东类型 | 序号 | 议案名称 | 投票股东类 型 | | --- | --- | --- | | | | A 股股东 | | | 非累积投票议案 | | | 1 | 公司《2025 年度董事会工作报告》 | √ ...

广东丸美生物技术股份有限公司 第五届董事会第十四次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 证券代码：603983 证券简称：丸美生物 公告编号：2026-011 3、审议通过了《关于 2026 年度"提质增效重回报"行动方案的议案》 具体内容详见公司同日披露的《关于 2026 年度"提质增效重回报"行动方 案的公告》。 表决情况：9 票同意，0 票反对，0 票弃权。 4、审议通过了《关于召开 2025 年年度股东会的议案》。 广东丸美生物技术股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第十 四次会议于 2026 年 4 月 28 日在公司会议室以现场结合通讯方式召开。会议通知 已于 2026 年 4 月 17 日以微信、电子邮件方式发出。本次会议由董事长孙怀庆主 持，应出席董事 9 名，实出席董事 9 名，相关高级管理人员列席了会议。本次董 事会会议的召集、召开符合《公司法》等有关法律、行政法规、部门规章、规范 性文件和《公司章程》的规定，决议内容合法有效。 二、董事会会议审 ...