业绩说明会信息 - 2025年半年度业绩说明会9月24日14:00 - 15:00召开[2][4][5] - 召开地点为上海证券交易所上证路演中心[2][4] - 召开方式为上证路演中心网络互动[2][3][4] 投资者提问 - 9月17日至9月23日16:00前可通过上证路演中心或公司邮箱提问[2][5] 参会人员 - 董事长、总经理王升杨等参加[5] 联系人 - 公司董秘办，电话0512 - 6260 1802 - 823，邮箱ir@novosns.com[6] 报告披露 - 公司2025年8月19日披露《2025年半年度报告》[2]

A股仪器仪表公司赴港IPO趋势 - 2025年上半年有6家A股上市仪器仪表公司披露筹划赴港上市 包括均胜电子 纳芯微 埃斯顿 普源精电 三花智控和长光辰芯[1] 均胜电子A+H上市计划 - 公司于1月16日向港交所递表 中金公司和瑞银集团担任联席保荐人[2] - 海外业务收益占比持续超76% 报告期内分别为381.06亿元 424.96亿元和313.54亿元[2] - 募集资金将用于扩大海外市场占有率 研发新一代汽车智能解决方案 改善生产能力及潜在投资并购[2] 纳芯微港股上市进展 - 3月26日董事会审议通过发行H股并在香港联交所上市的相关议案[3] - 上市目的为提高综合竞争力 推进国际化战略并利用国际资本市场多元化融资渠道[3] 埃斯顿国际化战略布局 - 6月4日公告拟发行H股在香港联交所主板上市以深化全球化战略[4] - 2024年境外销售收入13.7亿元 同比下滑14.1% 占总营收34.16%[4] - 2025年将继续拓展欧洲 美洲 中东及东南亚市场 重点关注新能源汽车和锂电设备商出海机会[5] - 将通过波兰生产基地推进本地化制造 优化海外子公司成本结构[5] 普源精电港股上市准备 - 8月8日披露筹划发行H股并在香港联交所上市[6] - 聘请德勤担任H股发行及上市的审计机构[7] - 上市目的为提升国际品牌形象 利用国际资本市场多元化融资渠道[7] 三花智控上市进展 - 6月4日通过港交所聆讯 拟发行不超过4.77亿股境外上市普通股[8] - 联席保荐人为中金公司和华泰国际[8] - 5月9日获得中国证监会境外发行上市备案通知书[8] 长光辰芯上市申请 - 6月19日向香港联交所递交H股上市申请[9] - 奥普光电持有其25.56%股份[9] - 募资用途包括研发CMOS图像传感器 建立研发中心 扩展封装测试生产线及国际业务布局[9] 政策环境支持 - 2024年中国证监会发布支持内地行业龙头企业赴港上市的措施[9] - 2025年5月中国人民银行和国家外汇管理局就境外上市资金管理发布征求意见稿[10] - 香港证监会与港交所推出"科企专线" 允许特专科技公司以保密形式提交上市申请[10] 赴港上市动因分析 - 全球化战略成为企业赴港IPO核心关键词[10] - A+H上市模式有助于拓宽融资渠道 增强资本实力并实现双市场联动[9] - 有利于企业吸引海外高端人才和拓展国际客户[10]

股价与交易表现 - 9月1日公司股价下跌0.70% 成交额达6.71亿元[1] - 当日融资买入6679.44万元 融资偿还4620.71万元 实现融资净买入2058.73万元[1] - 融资融券余额合计6.63亿元 其中融资余额6.54亿元 占流通市值比例2.47%[1] 融资融券状况 - 融资余额处于近一年90%分位水平高位[1] - 融券方面当日偿还284股 卖出1200股 卖出金额22.28万元[1] - 融券余量4.80万股 融券余额890.86万元 同样处于近一年90%分位高位[1] 公司基本概况 - 公司成立于2013年5月17日 2022年4月22日上市[1] - 主营业务为高性能高可靠性模拟集成电路研发销售[1] - 收入构成：信号链产品38.45% 电源管理产品34.09% 传感器产品27.11% 其他0.35%[1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数8026户 较上期增加5.25%[2] - 人均流通股17758股 较上期大幅增加45.09%[2] - 兴全合润混合A持股353.34万股 较上期减少4.80万股[2] 机构持仓变动 - 银河创新混合A持股265.98万股 较上期增加127.98万股[2] - 兴全商业模式混合减持65.95万股至238.21万股[2] - 嘉实上证科创板芯片ETF增持21.92万股至236.22万股[2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入15.24亿元 同比增长79.49%[2] - 归母净利润-7801万元 同比改善70.59%[2] - 上市后累计派现1.62亿元 近三年累计派现8085.12万元[2] 股东结构变动 - 兴全趋势投资混合 兴全新视野定期开放混合 香港中央结算有限公司 兴全合宜混合A退出十大流通股东[2]

产品发布 - 纳芯微发布AK2超声雷达探头芯片NSUC1800 [1] - 芯片基于全国产供应链并兼容DSI3协议 [1] - 具备10厘米近距识别和7米远距探测能力 [1] 应用场景与认证 - 可覆盖APA、AVP及低速AEB等场景 [1] - 已通过功能安全与车规认证 [1]

股价与融资融券交易 - 8月29日公司股价下跌2.20% 成交额达5.92亿元 [1] - 当日融资买入1.19亿元 融资偿还8525.23万元 实现融资净买入3381.14万元 [1] - 融资余额6.34亿元 占流通市值比例2.38% 处于近一年90%分位高位水平 [1] - 融券余额879.97万元 融券余量4.71万股 同样处于近一年90%分位高位 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数8026户 较上期增长5.25% [2] - 人均流通股17758股 较上期大幅增加45.09% [2] - 兴全合润混合A持股353.34万股 较上期减少4.80万股 [2] - 银河创新混合A持股265.98万股 较上期增加127.98万股 [2] - 嘉实上证科创板芯片ETF持股236.22万股 较上期增加21.92万股 [2] - 兴全趋势投资混合等四家机构退出十大流通股东行列 [2] 财务表现与业务构成 - 2025年1-6月营业收入15.24亿元 同比增长79.49% [2] - 归母净利润-7801万元 同比改善70.59% [2] - A股上市后累计派现1.62亿元 近三年累计派现8085.12万元 [2] - 主营业务收入构成：信号链产品38.45% 电源管理产品34.09% 传感器产品27.11% [1] 公司基本信息 - 公司成立于2013年5月17日 于2022年4月22日上市 [1] - 主营业务为高性能、高可靠性模拟集成电路研发和销售 [1] - 注册地址位于江苏省苏州工业园区及香港大新金融中心 [1]

行业背景与公司地位 - 关税加速深水区国产替代 汽车模拟芯片迎黄金窗口替代期 [1] - 2024年公司在中国汽车模拟芯片市场份额1.8% 位居所有厂商第十 中国厂商第一 [1] - 2024年公司在中国磁传感器市场份额7.1% 位居所有厂商第五 中国厂商第一 [2] - 2024年公司在中国数字隔离芯片市场份额15.6% 位居所有厂商第二 中国厂商第一 [3] 财务表现 - 25H1实现营收15.24亿元 同比增长79.49% [1] - 25H1归母净利润-7801万元 剔除股份支付后为-4143.92万元 亏损同比收窄 [1] - 25Q2营收8.07亿元 同比增长65.83% 环比增长12.49% 创历史新高 [2] - 25Q2毛利率35.97% 同比提升0.64个百分点 环比提升1.60个百分点 [2] - 汽车电子/泛能源/消费电子收入占比分别为34.04%/52.57%/13.38% [1] - 三大应用领域收入同比分别增长82.08%/78.57%/74.66% [1] 产品结构进展 - 传感器/信号链/电源管理/定制服务收入占比分别为27.11%/38.45%/34.09%/0.35% [1] - 传感器收入同比增长349.85% 主要受麦歌恩并表影响 [1] - 信号链产品中通用信号链自24Q3量产以来获超百家客户订单 [3] - 应用于汽车执行器市场的MCU+产品累计出货超400万颗 导入多家主流车厂 [3] 技术创新与产品突破 - 推出首代基于垂直霍尔技术的3D线性霍尔芯片 [2] - 第三代微功耗霍尔开关实现全国产供应链落地 [2] - 首颗支持PSI5接口且达ASIL-C等级的差分霍尔汽车级角度传感器芯片已推出 [2] - 研发磁性角度编码器芯片 适用于机械臂和人形机器人关节 [2] - 压力传感器方向实现小尺寸NSPAD1N绝压系列量产 [2] - 温湿度传感器在车载与工业领域批量出货 [2] - 新一代数字隔离器成本大幅降低且EMI性能达汽车级最高EMC等级 [3] - 推出首款Mini SBC、新一代LIN芯片及传输速率6.4Gbps的高速车载视频SerDes接口芯片 [3] - 电源管理产品中隔离栅极驱动、GaN驱动、电机驱动等多类产品实现量产或送样 [4] - 音频功放、LED驱动、供电电源等方向均取得重要客户验证进展 [4] 增长驱动因素 - SerDes芯片等高价值量产品加速放量推动毛利率持续提升 [1][5] - 收购麦歌恩产生协同效应 [1][5] - 汽车电子需求持续稳健增长 [1] - 泛能源领域呈现复苏态势 [1]

股价与融资融券交易表现 - 8月28日公司股价上涨3.38% 成交额达7.25亿元 [1] - 当日融资买入1.32亿元 融资净买入6641.88万元 融资余额6.00亿元占流通市值2.20% 处于近一年90%分位高位水平 [1] - 融券余额913.16万元 融券余量4.78万股 同样处于近一年90%分位高位 [1] 股东结构与机构持仓变动 - 股东户数8026户较上期增长5.25% 人均流通股17758股较上期大幅增加45.09% [2] - 兴全合润混合A持股353.34万股（减少4.80万股） 银河创新混合A持股265.98万股（增加127.98万股） 嘉实科创板芯片ETF持股236.22万股（增加21.92万股） [2] - 兴全趋势投资混合 兴全新视野 香港中央结算 兴全合宜混合A退出十大流通股东行列 [2] 财务与经营数据 - 2025年上半年营业收入15.24亿元 同比增长79.49% 归母净利润-7801万元 同比改善70.59% [2] - 主营业务收入构成：信号链产品38.45% 电源管理产品34.09% 传感器产品27.11% 其他0.35% [1] - A股上市后累计派现1.62亿元 近三年累计分红8085.12万元 [2] 公司基本信息 - 公司成立于2013年5月17日 2022年4月22日上市 总部位于苏州工业园区及香港湾仔 [1] - 主营业务为高性能 高可靠性模拟集成电路的研发与销售 [1]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入15.24亿元 同比大幅增长79.49% [1] - 归母净利润-0.78亿元 同比改善70.59% [1] - 扣非归母净利润-1.06亿元 同比改善63.11% [1] - 2025年Q2单季度收入8.07亿元 环比增长12.49% 同比增长65.83% [1] - Q2毛利率35.97% 同比提升0.64个百分点 环比提升1.60个百分点 [1] - Q2净利率-3.31% 同比大幅改善20.38个百分点 环比改善3.85个百分点 [1] 业务结构分析 - 汽车电子收入占比34.04% 较上年同期33.51%略有提升 [2] - 泛能源领域收入占比52.57% 消费电子占比13.38% [2] - 传感器产品占比27.11% 信号链产品占比38.45% 电源管理产品占比34.09% [3] - 汽车电子领域上半年出货量达3.12亿颗 累计出货量超9.8亿颗 [2] 产品与技术进展 - 基于垂直霍尔技术的3D线性霍尔芯片已完成产品流片 [3] - 第三代微功耗霍尔开关实现全国产供应链落地 [3] - 推出首颗支持PSI5接口、达到ASIL-C功能安全等级的差分霍尔汽车级角度传感器芯片 [3] - 研发"双码道+可离轴设计"磁性角度编码器芯片 应用于机械臂和人形机器人关节 [3] - 新一代数字隔离器EMI性能达汽车级最高EMC等级 已广泛应用于新能源汽车 [3] - 第二代隔离栅极驱动产品市场份额持续提升 [3] - 汽车主驱功能安全栅极驱动开始大批量量产装车 [3] 下游应用驱动因素 - 汽车电子市场延续高景气度 国内新能源车销量维持高增长 [2] - AI服务器需求拉动电源模块领域客户显著增长 [2] - 机器人及智能装备领域需求持续增长 [2] 财务预测 - 预计2025年归母净利润-0.94亿元 2026年转正至1.38亿元 2027年大幅增长至4.82亿元 [4] - 预计2025年营业收入30.89亿元 同比增长57.6% [5] - 预计2026年营业收入40.98亿元 同比增长32.7% [5] - 预计2027年营业收入52.01亿元 同比增长26.9% [5] - 2026年现价PE为197倍 2027年降至56倍 [4][5] - 预计毛利率持续改善 从2025年37.63%提升至2027年42.58% [11] - 预计净利润率从2025年-3.05%改善至2027年9.28% [11]

投资评级 - 维持"买入"评级 [4][6] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入15.24亿元，同比增长79.49% [1] - 归母净利润-0.78亿元，亏损同比大幅收窄 [1] - 综合毛利率35.21%，盈利能力持续改善 [1] - 研发费用投入3.61亿元，同比增长13.18% [1] - 2025年第二季度营业收入8.07亿元，环比增长12.49% [1] - 第二季度归母净利润-0.27亿元，环比大幅减亏 [1] - 单季度毛利率35.96%，环比提升1.59个百分点 [1] - 预计2025-2027年收入分别为30.51亿元、38.38亿元、47.42亿元 [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为-0.24亿元、0.96亿元、3.01亿元 [4] 业务板块表现 - 泛能源领域收入占比52.57%，与去年基本持平 [2] - 工控板块呈现"低库存+温和复苏"态势 [2] - 光伏新能源受政策"反内卷"、技术升级及抢装潮驱动需求复苏 [2] - 电源模块领域增长显著，尤其受AI服务器需求拉动 [2] - 汽车电子领域收入占比34.04% [2] - 出货量达3.12亿颗，累计出货量超过9.8亿颗 [2] 产品开发进展 - 磁传感器拓展产品矩阵，首代VHS 3D线性霍尔芯片流片 [3] - 第三代微功耗霍尔开关全国产供应链落地 [3] - 首颗ASIL-C汽车级角度传感器推出 [3] - 磁性角度编码器研发顺利 [3] - 压力传感器小尺寸NSPAD1N绝压系列量产 [3] - 温湿度传感器车载与工业批量出货 [3] - 带保护膜湿度传感器规模出货 [3] - 下一代超小高精度系列推进中 [3] - 隔离产品迭代，新一代数字隔离器降本且EMI达汽车级最高 [3] - 接口方向发布多款芯片 [3] - SerDes芯片实现全国产化产业链，速率6.4Gbps用于车载 [3] - 非隔离的激光雷达及AI服务器GaN驱动实现量产 [3] - 音频功放4通道75W完成验证 [3] 财务预测数据 - 预计2025年营业收入3,051百万元，同比增长55.66% [6] - 预计2026年营业收入3,838百万元，同比增长25.76% [6] - 预计2027年营业收入4,742百万元，同比增长23.57% [6] - 预计2026年归母净利润96百万元，同比增长505.15% [6] - 预计2027年归母净利润301百万元，同比增长211.48% [6] - 预计2025年毛利率35.41% [6] - 预计2026年毛利率35.94% [6] - 预计2027年毛利率36.23% [6]

业绩表现 - 2025年上半年公司实现营业收入15.24亿元，同比增长79.49% [1] - 归母净利润为-0.78亿元，扣非净利润为-1.06亿元，亏损同比大幅收窄 [1] - 综合毛利率35.21%，盈利能力持续改善 [1] - 研发费用投入3.61亿元，同比增长13.18% [1] - 2025年第二季度营业收入8.07亿元，环比增长12.49% [1] - 第二季度归母净利润-0.27亿元，环比大幅减亏 [1] - 单季度毛利率35.96%，环比提升1.59个百分点 [1] 收入结构 - 泛能源领域收入占比52.57%，与去年基本持平 [1] - 工控板块随制造业回暖稳健增长，呈现低库存和温和复苏态势 [1] - 光伏新能源需求复苏受政策反内卷、技术升级及抢装潮驱动 [1] - 电源模块领域增长显著，尤其受AI服务器需求拉动 [1] - 汽车电子领域收入占比34.04%，出货量达3.12亿颗 [1] - 汽车电子累计出货量超过9.8亿颗 [1] 产品进展 - 磁传感器拓展产品矩阵，首代VHS 3D线性霍尔芯片流片 [2] - 第三代微功耗霍尔开关全国产供应链落地 [2] - 首颗ASIL-C汽车级角度传感器推出，磁性角度编码器研发顺利 [2] - 压力传感器小尺寸NSPAD1N绝压系列量产 [2] - 温湿度传感器车载与工业批量出货，带保护膜湿度传感器规模出货 [2] - 下一代超小高精度温湿度系列推进中 [2] - 新一代数字隔离器降本且EMI达汽车级最高标准 [2] - 多款接口芯片发布，SerDes芯片实现全国产化产业链，速率6.4Gbps用于车载 [2] - 非隔离的激光雷达及AI服务器GaN驱动实现量产 [2] - 音频功放4通道75W完成验证 [2] 财务预测 - 预计2025年实现收入30.51亿元 [3] - 预计2026年实现收入38.38亿元 [3] - 预计2027年实现收入47.42亿元 [3] - 预计2025年归母净利润-0.24亿元 [3] - 预计2026年归母净利润0.96亿元 [3] - 预计2027年归母净利润3.01亿元 [3]