业绩总结 - 公司2024年一季度营收同比下降0.3%，环比下降31%[1] - 公司2024年一季度归母净利润同比下降29%，环比增长8.2%[1] - 公司2024年一季度扣非归母净利润同比下降84%，环比下降78%[1] - 公司一季度总出货21.91GW，同比增长51%[2] - 公司Q1销售毛利率环比下降至9.58%[2] - 公司Q1经营活动产生现金净流量11.72亿元，同比转正[2] - 公司2024年归母净利润预测下调至40.5亿元，维持“买入”评级[2] 未来展望 - 公司2023年末具有70GW的TOPCon电池产能[2] - 公司2024年末平均量产效率有望提升至26.5%[2] - 公司主营业务收入在2021年至2023年间呈现快速增长，2024年预计出现下滑，但在2025年和2026年有望再次增长[4] 风险提示 - 风险提示包括国际贸易环境恶化、新技术进展不及预期和人民币汇率波动[3] 投资评级 - 最终评分为1.30，属于买入建议[6] - 历史推荐与股价对比显示，市价逐渐下跌，目标价也有所波动[6] - 国金证券提供的投资评级说明包括买入、增持、中性和减持四种建议[6] 其他 - 报告强调投资者应独立判断，过往业绩不代表未来表现[8] - 报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用，不构成特定客户特定证券的建议[9]

营业收入和净利润 - 晶科能源2024年第一季度营业收入为230.84亿元，较去年同期下降0.30%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为11.76亿元，同比下降29.09%[4] 研发投入和非经常性损益 - 研发投入合计为13.46亿元，占营业收入的比例为5.83%，较去年同期增加1.11个百分点[5] - 非经常性损益项目中，主要系2024年第一季度处置子公司新疆晶科能源有限公司产生的投资收益为10.76亿元[5] 出货量和累计出货量 - 公司在2024年第一季度实现总出货量为21,907MW，其中组件出货量为19,993MW，较去年同期增长51.19%[15] - 公司光伏组件全球累计出货量已超过236GW[15] 财务状况 - 公司的流动负债合计为71,841,058,296.18元，较上一季度的69,731,371,212.63元有所增加[18] - 公司的营业总收入为23,083,671,879.45元，与去年同期相比略有下降[19] - 营业总成本为22,784,336,738.38元，其中管理费用为786,203,549.10元，较去年同期有所增加[19] - 公司的净利润为1,175,724,471.33元，较去年同期的1,658,032,536.28元有所下降[20] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量中，销售商品、提供劳务收到的现金为20,503,029,787.18元，较去年同期有所减少[22] - 2024年第一季度，公司经营活动现金流入小计为221.83亿美元，现金流出小计为210.10亿美元，经营活动产生的现金流量净额为1.17亿美元[23] - 投资活动现金流入小计为8.38亿美元，现金流出小计为32.33亿美元，投资活动产生的现金流量净额为-23.95亿美元[23] - 筹资活动现金流入小计为71.71亿美元，现金流出小计为104.42亿美元，筹资活动产生的现金流量净额为-32.71亿美元[24]

| 证券代码：688223 | 证券简称：晶科能源 | 公告编号：2024-024 | | --- | --- | --- | | 债券代码：118034 | 债券简称：晶能转债 | | 晶科能源股份有限公司 关于全资子公司发生火灾事故的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、全资子公司火灾事故说明 2024年4月26日下午15时左右，晶科能源股份有限公司（以下简称"公 司"）全资子公司山西晶科能源贰号智造有限公司（以下简称"山西晶科"） 一期切片电池车间屋面发生火情引发火灾事故。事故发生后，公司立即启动 突发应急预案，迅速采取措施疏散人员，并全力配合当地消防部门实施现场 灭火救援。在当地消防应急等部门的扑救下，相关火情已获得控制并扑灭。 目前，火灾事故的具体原因正在调查、核实中。 截至本公告日，公司其他下属子公司生产经营情况正常。公司将全力配合 相关部门对事故进行调查，认真查明事故原因，敦促下属各子公司、各生产基 地加强自身和供应商的安全管理，防止类似事故再次发生。 1 三、风险提示 公司指定信息披露媒 ...

业绩总结 - 公司2023年实现收入1186.82亿元，同比增长43.55%[3] - 公司2023Q4实现收入335.85亿元，同比增长12.31%[3] - 公司2023年归母净利74.40亿元，同比增长153.20%[3] - 公司2023Q4归母净利10.86亿元，同比下降13.97%[3] - 公司2023年光伏产品出货83.56GW，其中组件出货78.52GW，排名行业第一[3] - 公司2023年光伏组件毛利率在14.43%[3] - 公司2023年末在手现金278亿元，经营性现金流248亿元，同比增长507.62%[3] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.24元（含税），含回购分红比例达34.06%[3] - 公司预计2024年组件出货量100-110GW，N型比例接近90%[3] - 公司2024年预计每股收益为0.58元，对应PE为19倍[3] 未来展望 - 公司有望实现2024年归母净利润40亿[3] - 行业竞争可能加剧，N型盈利或有收缩[4] - 如果全球光伏装机不达预期，各环节企业出货将相应减少[5] 其他 - 公司评级标准包括买入、增持、中性和减持四个等级[8] - 公司评级买入标准为相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%[8] - 公司办公地址包括北京、上海、武汉和深圳等地[10] - 报告作者声明独立客观，不受报酬影响[11]

业绩总结 - 公司23年业绩表现稳健，营业收入达1186.82亿元，同比增长43.55%[1] - 公司24-26年预计归母净利润分别为60.12、71.56、89.60亿元，同比增长分别为-19.2%、19.0%、25.2%[4] - 晶科能源2023年营业总收入预计为118682百万元，2024年预计为108987百万元，2025年预计为126624百万元，2026年预计为147133百万元[9] - 晶科能源2023年每股收益预计为0.74元，2024年预计为0.60元，2025年预计为0.72元，2026年预计为0.90元[9] - 晶科能源2023年净利润率为6.3%，2024年为5.5%，2025年为5.7%，2026年为6.1%[9] 产品研发 - 公司产品研发效率持续提升，N型电池量产平均效率超过26%，产品研发屡现突破[3] 市场展望 - 公司24年N型出货目标为100-110GW，N型出货占比接近90%，海外市场布局完善，积极应对市场政策变化[2] 公司研究报告 - 晶科能源（688223）公司研究报告[17] - 该报告包含公司研究团队成员信息和联系方式[17] - 晶科能源（688223）公司研究报告中包含多个行业的联系人信息[18] - 报告中提到了海通证券股份有限公司研究所的销售团队联系人信息和联系方式[19]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入1186.82亿元，同比增长43.55%[1] - 公司2023年实现归母净利润74.40亿元，同比增长153.20%[1] - 公司2023年实现扣非归母净利润69.04亿元，同比增长152.09%[1] - 公司2023年实现经营活动现金流量净额248.16亿元，同比增长507.62%[1] - 公司2023Q4实现营业收入335.85亿元，同比增长12.31%[2] - 公司2023年实现销售毛利率14.04%，同比提升3.59%[2] 未来展望 - 公司2023年组件出货量有望达到100-110GW，N型占比接近90%[2] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为1065.0/1167.2/1313.5亿元，同比增速分别为-10.3%/9.6%/12.5%[3] - 公司给予2024年15倍PE估值，目标价9.22元，维持“买入”评级[3] - 公司2026年预计营业收入将增长12.53%[4] 新产品和新技术研发 - 公司2023年EBIT增长幅度最高，达到200.27%[4] - 公司2024年EBITDA预计将下降2.43%[4] 市场扩张和并购 - 公司2025年ROE预计为14.41%[4] - 公司2026年ROIC预计为18.34%[4]

业绩总结 - 公司在2023年发布的年报显示，营业收入达到1186.82亿元，同比增长43.55%[1] - 公司2023年营业收入为118,682万元，同比增长43.6%；归母净利润为7,440万元，同比增长153.4%[3] - 公司2026年预计营业收入将达到139568百万元，较2022年增长69.2%[4] - 公司2026年预计净利润将达到7813百万元，较2022年增长166.4%[4] 产品和技术 - 公司N型产品持续领跑，2023年全年N型组件出货48.41GW，同比增长352%[2] 市场扩张和并购 - 公司在全球供应布局方面取得积极进展，拓展海外一体化产能，确保长期供应及成本竞争力[2] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为50.63、63.59及78.13亿元，维持“买入-A"的投资评级[2] 其他 - 公司ROE预计在2023年达到21.7%，2024年下降至12.8%[4]

公司业绩 - 公司2023年实现营业总收入1186.82亿元，同比增长43.55%[1] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为74.40亿元，同比增长153.20%[1] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为248.16亿元，同比增长507.62%[1] - 公司2023年加权平均净资产收益率为24.19%，同比提升12.15个百分点[1] 产品和技术 - 公司2023年全年光伏组件出货量增长77.11%[2] - 公司2023年N型产品占比提升至61.65%[2] - 公司2024年硅片、电池和光伏组件产能分别达到85GW、90GW和110GW[3] - 公司2024年N型产品市场占有率预计超过70%[3] 未来展望 - 公司2024年预计归属于上市公司股东的净利润分别为53.51亿、63.62亿、72.93亿元[7] - 公司2024年预计每股收益分别为0.53、0.64、0.73元[7] - 公司预测2026年ROE为15.08%，较2022年增长4.07个百分点[10] 投资评级 - 行业投资评级为强于大市，未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅10%以上[11] - 公司投资评级为买入，未来6个月内公司相对沪深300涨幅15%以上[12]

| 证券代码：688223 | 证券简称：晶科能源 | 公告编号：2024-023 | | --- | --- | --- | | 债券代码：118034 | 债券简称：晶能转债 | | 晶科能源股份有限公司 关于"晶能转债"预计满足转股价格修正条件的 提示性公告 一、可转债发行上市概况 根据中国证券监督管理委员会《关于同意晶科能源股份有限公司向不特 定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2023〕683号），晶科 能源股份有限公司（以下简称"公司"）获准向不特定对象发行可转换公司 债 券 10,000.00 万 张 ， 每 张 面 值 为 人 民 币 100.00 元 ， 募 集 资 金 总 额 为 1,000,000.00万元，本次发行的可转换公司债券的存续期限为自发行之日起六 年，即自2023年4月20日至2029年4月19日。 经上海证券交易所"自律监管决定书〔2023〕101号"文同意，公司 1,000,000.00万元可转换公司债券于2023年5月19日起在上交所挂牌交易，债券 简称"晶能转债"，债券代码"118034"。 根据有关规定和《晶科能源股份有限公司向不特定对象发行可转换公司 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入1186.82亿元，同比增长43.55%[1] - 公司2023年组件销量重回行业第一，出货目标100~110GW，其中N型产品占比约62%[1] - 公司2024年计划努力达成100-110GW的出货目标，其中N型产能将超过100GW[1] - 晶科能源2023年营业收入预计为118,682百万元，2024年预计为83,679百万元[4] - 2022年至2026年，晶科能源的净利润分别为2,936百万元、7,440百万元、5,238百万元、6,044百万元、6,769百万元[4] - 2022年至2026年，晶科能源的ROE分别为11.0%、21.7%、14.0%、14.5%、14.5%[4] 评级和声明 - 光大证券的评级体系中，买入评级表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上[5] - 报告指出，分析和估值方法存在局限性，不同假设可能导致分析结果出现重大不同[6] - 分析师声明中指出，报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并对报告内容和观点负责[7] - 法律主体声明中提到，光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格，负责本报告在中国境内的分销[8] - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[9] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[9] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[9]