芯片ETF汇添富市场表现 - 2月11日，芯片ETF汇添富（516920）开盘下跌0.96%，报价为1.132元 [1] - 该ETF自2021年7月27日成立以来，累计回报率为14.40% [1] - 该ETF近一个月的回报率为0.56% [1] 芯片ETF汇添富持仓股表现 - 前十大重仓股中，九只股票开盘下跌，仅一只微涨 [1] - 跌幅较大的个股包括：中芯国际开盘跌1.89%，兆易创新跌1.69%，澜起科技跌1.46%，海光信息跌1.54%，寒武纪跌1.09% [1] - 跌幅较小的个股包括：中微公司跌0.71%，北方华创跌0.85%，紫光国微跌0.19%，豪威集团跌0.02% [1] - 唯一上涨的个股是拓荆科技，开盘微涨0.02% [1] 芯片ETF汇添富产品概况 - 该ETF的业绩比较基准为中证芯片产业指数收益率 [1] - 该ETF的管理人为汇添富基金管理股份有限公司 [1] - 该ETF的基金经理为何丽竹 [1]

科创价值ETF华夏（589550）市场表现 - 该ETF于2月11日开盘下跌0.45%，报价为1.322元 [1] - 自2025年7月16日成立以来，该ETF总回报率为32.87% [1] - 该ETF近一个月的回报率为2.15% [1] 科创价值ETF华夏（589550）持仓股表现 - 前十大重仓股中，中芯国际开盘下跌1.89%，寒武纪下跌1.09%，海光信息下跌1.54%，澜起科技下跌1.46%，中微公司下跌0.71% [1] - 前十大重仓股中，时代电气开盘上涨0.32%，天能股份上涨0.40%，奥特维上涨0.67% [1] - 前十大重仓股中，华润微开盘下跌0.34%，威胜信息下跌0.10% [1] 科创价值ETF华夏（589550）产品信息 - 该ETF的业绩比较基准为上证智选科创板价值50策略指数收益率 [1] - 该ETF的管理人为华夏基金管理有限公司，基金经理为杨斯琪 [1]

芯片ETF东财市场表现 - 芯片ETF东财（159599）于2月11日开盘下跌0.35%，报价为2.269元 [1] - 该ETF自2024年4月19日成立以来，累计回报率达到127.89% [1] - 该ETF近一个月的回报率为0.62% [1] 芯片ETF东财持仓股表现 - 其重仓股在2月11日开盘普遍下跌，其中中芯国际跌幅最大，为1.89% [1] - 寒武纪开盘跌1.09%，海光信息跌1.54%，兆易创新跌1.69%，澜起科技跌1.46% [1] - 北方华创跌0.85%，中微公司跌0.71%，紫光国微跌0.19%，豪威集团微跌0.02% [1] - 拓荆科技是重仓股中唯一上涨的股票，开盘微涨0.02% [1] 芯片ETF东财产品信息 - 该ETF的业绩比较基准为中证芯片产业指数收益率 [1] - 该ETF的管理人为东财基金管理有限公司，基金经理为吴逸 [1]

半导体ETF南方市场表现 - 2月11日，半导体ETF南方开盘下跌0.30%，报价为1.641元[1] - 该ETF自2024年10月31日成立以来，累计回报为64.93%[1] - 近一个月回报为-0.24%[1] 半导体ETF南方持仓股表现 - 其重仓股普遍下跌，其中中芯国际开盘跌幅最大，为1.89%[1] - 寒武纪开盘跌1.09%，海光信息跌1.54%，兆易创新跌1.69%，澜起科技跌1.46%[1] - 北方华创跌0.85%，中微公司跌0.71%，紫光国微跌0.19%，豪威集团微跌0.02%[1] - 仅拓荆科技微涨0.02%[1] 半导体ETF南方产品信息 - 该ETF的业绩比较基准为中证半导体行业精选指数收益率[1] - 基金管理人为南方基金管理股份有限公司[1] - 基金经理为赵卓雄[1]

报告行业投资评级 - 技术硬件与设备行业评级为“稳定” [1] 报告核心观点 - 在全球经济增长偏弱背景下，2025年以来技术硬件与设备行业整体承压，但在补库周期与AI技术驱动下呈现缓慢复苏，各子行业分化明显 [2] - 展望2026年，行业有望受益于数字中国建设深化与人工智能产业化，步入由创新驱动的结构性增长周期，但复苏进程将波动且不均衡，龙头企业地位稳固，中小企业面临严峻转型压力 [5] - 外部技术限制压力倒逼国内加速研发与应用，中长期将提升产业自主可控能力，为行业升级提供支撑 [2] 行业运行状况总结 - 2024年我国规模以上电子信息制造业增加值同比增长11.8%，增速比同期工业和高技术制造业分别高6个和2.9个百分点 [8] - 2025年1-11月，规模以上电子信息制造业增加值同比增长10.4%，增速比同期工业和高技术制造业分别高4.4个和1.2个百分点 [8] - 2024年行业实现营业收入16.19万亿元，利润总额6,408亿元，同比分别增长7.3%和3.4% [14] - 2025年1-11月行业实现营业收入15.6万亿元，利润总额6,395亿元，同比分别增长7.7%和15% [14] - 2024年及2025年1-9月，电子信息制造业存货周转天数分别为52.61天和56.96天 [15] - 2024年行业固定资产投资同比增长12%，2025年前三季度同比下降3.2% [17] - 中国信通院研判，2025年底我国人工智能产业规模已达1.2万亿元，相关企业约6000家，预计未来三年产业规模将增长至1.8万亿元，企业数量增至7600家 [21] - 2024年我国通用算力规模达71.5 EFLOPS，同比增长20.6%；智能算力规模达725.3 EFLOPS，同比大幅增长74.1% [21] 通信设备子行业 - AI驱动的数据中心设备需求强劲，400G及以上速率光模块2024年部署量同比增长250%，800G光模块2025年出货量预计同比翻倍（增长100%） [27] - 传统电信网络设备增长乏力，三大运营商2024年资本开支合计约3,189亿元，同比下降9.7%，2025年预算总额进一步降至约2,898亿元 [28] - 运营商投资向算力倾斜，2025年中国移动算力投资预算占资本开支比例提升至25%；中国联通2025年算力投资计划同比增长28%；中国电信2025年算力投资预计同比增长22% [28] - 互联网大厂持续加大算力投入，阿里巴巴未来三年计划投入3,800亿元用于云计算和AI基础设施；腾讯2024年资本开支增长221%至767亿元 [28] - 2024年全球智能手机出货量12.4亿台，同比增长6.4%，但2025年前三季度出货量同比仅小幅增长约1.98%至9.23亿部 [30] - AI手机渗透率快速提升，全球AI手机渗透率预计从2024年的19%提升至2025年的30%；中国AI手机渗透率预计从2024年的22%提升至2025年的40.7% [30] - 2025年前三季度，国内智能手机出货量2.02亿部，同比下降2.1%，但高端机型（600美元以上）市场份额从2024年的28%升至2025年的32% [34] - 通信系统设备市场集中度高，2024年华为、爱立信、诺基亚、中兴通讯及三星电子五家企业全球市场占有率超过95% [35] - 全球智能手机市场前五大品牌（苹果、三星、小米、传音、OPPO）2024年合计市占率约67.4% [36] 电脑与外围设备子行业 - 2025年前三季度全球PC出货量约2.023亿台，连续八个季度实现增长 [37] - AI PC成为核心增长引擎，2025年第三季度AI PC出货量占总出货量的35%（2024年同期为20%） [38] - Omdia预测，2025年全年AI PC出货量占比将达30%，2028年将超70% [38] - 2025年前三季度全球服务器市场总收入达到3,142亿美元，同比增长61% [42] - 2024年全球AI服务器市场规模为1,251亿美元，2025年预计增至1,587亿美元，2028年有望达到2,227亿美元 [42] - 2024年我国服务器市场销售额为2,492.1亿元，同比增长41.3%，预计到2027年市场规模将突破3,600亿元 [42] - 2025年上半年我国加速服务器市场规模同比增长超过1倍至160亿美元，其中AI服务器同比增长201% [42] - 核心零部件对外依存度高，全球CPU市场由Intel和AMD主导，GPU市场由英伟达主导 [44] - 2025年在我国AI芯片市场，英伟达与华为（昇腾系列）各占比40%，本土厂商合计占比20% [44] - 2025年第三季度全球前五大PC供应商为联想（26.7%）、惠普（20.7%）、戴尔（14.0%）、华硕（9.0%）和苹果（8.0%） [45] - 2025年第三季度国内PC市场前五名为联想（39%）、华为（9%）、惠普（9%）、软通动力（8%）和华硕（8%） [47] - 2025年第三季度全球服务器收入前五名为戴尔、Supermicro、浪潮信息、联想和HPE，收入合计占比22.6% [47] - 2025年上半年国内服务器市场前五名为浪潮信息（30%）、超聚变（14.3%）、新华三（12.8%）、联想（12.5%）和中兴通讯（8.5%） [47] 电子设备、仪器和元件子行业 - 行业景气度与下游AI创新及供应链国产化高度相关，2024年第三季度以来行业指数整体震荡上行 [49] - 2024年全球半导体销售规模同比增长19.1%至6,276亿美元；中国半导体销售规模同比增长17.91%至1,824亿美元 [56] - 2025年1-9月，全球半导体销售规模同比增长22.53%至5,558亿美元；中国半导体销售规模同比增长13.40%至1,540亿美元 [56] - WSTS预测2025年全球半导体市场规模将同比增长22.5%至7,720亿美元 [56] - 2024年美国拥有全球近50.4%的半导体产品市场份额，中国大陆占比为5% [56] - 2025年上半年，中国大陆面板厂总营收全球占比约52.1%，首次超过一半 [59] - 2024年全球大尺寸面板出货量8.68亿片，同比增长6.22%；出货面积约2.28亿平方米，同比增长6.71% [60] - 2024年全球智能手机面板出货量22.31亿片，同比增长5.5%，其中OLED面板出货8.8亿片，同比增长27% [60] - 2025年前三季度，全球大尺寸面板出货量和出货面积分别为6.98亿片和1.78亿平方米，同比分别增长6.85%和4.29% [60] - 2025年上半年全球智能手机面板出货量约10.9亿片，同比增长1.6% [60] - Omdia预测，2025年显示面板需求面积增速将放缓至2%，2026年增速有望回升至6% [63] 政策环境总结 - 国家构建了以《数字中国建设整体布局规划》为引领，“短期稳增长、中期强链条、长期促创新”的政策体系 [2] - 《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》提出，到2027年新一代智能终端等应用普及率将超过70%，到2030年普及率将超过90% [20] - 《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》要求规模以上计算机、通信和其他电子设备制造业增加值平均增速保持在7%左右，并设定服务器产业规模超过4,000亿元等量化目标 [68] - 国家通过税收优惠、产业投资基金等方式支持集成电路全产业链发展 [69] - 美国等经济体通过出口管制、投资审查、高额补贴（如“大而美法案”将芯片制造业投资税收抵免提至35%）等措施，对我国电子信息制造业进行限制与竞争 [71][72][73] 样本企业财务分析 - 2025年（TTM），544家样本企业营业收入合计55,798.09亿元，同比增长12.97%；营业毛利11,267.30亿元，同比增长4.68%；毛利率20.19%，同比减少1.60个百分点 [80] - 样本企业期间费用率15.15%，同比降低1.25个百分点；研发费用4,270.70亿元，同比增长7.43%，占期间费用比重50.53% [81] - 样本企业资产减值损失合计567.12亿元，保持在较高水平；公允价值变动损失106.55亿元，同比大幅增加79.49亿元 [82] - 样本企业净利润2,281.56亿元，同比下滑7.07%；EBITDA为5,275.39亿元，同比增长17.48% [83] - 行业盈利集中于头部企业，净利润规模最大的三家企业（华为、工业富联、立讯精密）合计占全部样本企业净利润的40.76% [85] - **通信设备子样本（91家）**：2025年（TTM）营业收入15,428.34亿元，同比增长4.50%；净利润646.89亿元，同比减少46.00%；EBITDA 1,799.27亿元，同比增长27.04% [90] - **电脑与外围设备子样本（26家）**：2025年（TTM）营业收入3,794.31亿元，同比增长24.79%；净利润112.78亿元，同比增长0.43% [97] - **电子设备、仪器和元件子样本（427家）**：2025年（TTM）营业收入36,575.44亿元，同比增长15.79%；净利润1,521.89亿元，同比增长32.95% [104]

融资净买入前十股票概览 - 2023年2月10日，沪深两市融资净买入额排名前十的股票合计净买入金额显著，显示市场对特定标的的强烈关注 [1] - 排名第一的N电科获得融资净买入4.83亿元，金额远超其他个股 [1] - 寒武纪以3.25亿元的融资净买入额位列第二 [1] 个股融资净买入详情 - **N电科**：单日融资净买入额最高，达4.83亿元 [1] - **寒武纪**：融资净买入额为3.25亿元 [1] - **盛和资源**：融资净买入额为1.91亿元 [1] - **数据港**：融资净买入额为1.84亿元 [1] - **中国中免**：融资净买入额为1.47亿元 [1] - **源杰科技**：融资净买入额为1.32亿元 [1] - **长飞光纤**：融资净买入额为1.24亿元 [1] - **亨通光电**：融资净买入额为1.09亿元 [1] - **江淮汽车**：融资净买入额为9746.41万元 [1] - **紫金矿业**：融资净买入额为8655.56万元 [1] 行业分布特征 - 融资资金集中流向**科技与高端制造**领域，包括半导体（寒武纪、源杰科技）、数据中心（数据港）、光纤光缆（长飞光纤、亨通光电）及新上市公司（N电科） [1] - **资源类**公司受到关注，盛和资源与紫金矿业分别获净买入1.91亿元和8655.56万元 [1] - **消费与汽车**行业亦有代表，中国中免与江淮汽车分别获净买入1.47亿元和9746.41万元 [1]

科创综指运行一周年表现与定位 - 上证科创板综合指数自2025年1月20日发布以来已平稳运行一年，成为刻画科创板全景图的核心指数[2] - 截至2月10日，科创综指样本数量达580只，市值覆盖度超过90%[2] - 总市值高于100亿元的科创综指成分股权重占比较发布时提升15.1%[2] - 科创综指已被视为与上证指数、深证成指、创业板指并列的A股四大核心宽基指数[2] - 自发布以来至2月10日，科创综指涨幅约为63%[4] 科创板市场改革与制度建设 - 科创板自设立以来，先后推进试点注册制、"科创板八条"、"科创板1+6"三轮系统性改革[2] - 截至2月10日，科创板累计支持61家未盈利企业、9家特殊股权架构企业、7家红筹企业、23家第五套标准企业上市[2] - 未盈利上市企业中已有22家上市后成功盈利"摘U"[2] - 自"科创板八条"发布以来，板块新增并购交易170余单、金额超900亿元，交易达成率近七成[3] - 2025年以来发布重大资产重组39单，数量超过前六年总和[3] - "科创板1+6"举措加快落地，科创成长层迎来7家新注册公司上市，4家第五套标准受理企业认定资深专业机构投资者[3] - 长鑫科技成为科创板试点IPO预先审阅机制后的首单受理项目[3] 科创综指产品生态与资金配置 - 围绕科创综指已形成包括ETF、联接基金、增强型产品在内的完整产品链条[4] - 境内已有49家基金管理人推出81只科创综指指数基金，场内外合计规模达258亿元[4] - 上交所上市科创综指ETF共有22只，其中17只产品已成立配套联接基金[4] 科创板公司规模与产业格局 - 截至2月10日，科创板上市公司数量已达603家[5] - 板块产业图谱与现代化产业体系建设同向而行，在新一代信息技术、生物医药、高端装备制造等战略性新兴产业形成链主引领、上下协同的发展格局[5] - 35家科创板公司在细分行业或单项产品上排名全球第一，124家公司排名全国第一，196家公司排名全球或全国前五[5] - 科创板公司累计形成发明专利超13万项，平均每家公司拥有发明专利数量达到230项[5] 科创板公司研发投入与创新成果 - 2025年前三季度，科创板公司研发投入总额达1328.64亿元，是板块净利润的2.7倍[5] - 研发投入占营业收入比例中位数为12.5%，远高于A股其他板块[5] 科创板公司2025年业绩预告情况 - 截至2月9日，共有391家公司以业绩预告或快报形式披露了2025年预计业绩情况，占板块公司总数的超六成[5] - 芯导科技披露了科创板2025年首份年报，营收同比增长11.5%[5] - 已披露公司中，近六成公司净利润实现同比增长，其中39家净利润大幅增长100%以上、51家扭亏为盈[6] - 科创成长层企业中，寒武纪、奥比中光、精进电动、诺诚健华4家公司预计将在2025年年报披露后实现"摘U"[6] 集成电路行业景气度与业绩 - 集成电路产业受人工智能等新兴应用需求拉动，延续较高景气度[7] - 87家集成电路公司披露2025年预计业绩情况，合计净利润同比增加约99.49亿元[7] - 57家集成电路公司业绩预增或扭亏为盈[7] 生物医药行业商业化进程与业绩 - 创新药行业BD交易频出、出海提速，商业化进程显著加快，招采回暖推动制药类公司业绩回升[7] - 26家创新药公司2025年合计净利润增加14.49亿元[7] - 18家披露营业收入的创新药公司合计实现营业收入241.57亿元，同比增长34.9%[7]

科创板市场概况 - 截至2026年2月10日，科创板上市公司总数达到603家，是“硬科技”企业的聚集地，产业图谱与现代化产业体系建设同向而行，在新一代信息技术、生物医药、高端装备制造等战略性新兴产业形成“链主引领、上下协同”的发展格局 [2] - 科创综指样本数量达580只，市值覆盖度超过90%，已成为与上证指数、深证成指、创业板指并列的A股四大核心宽基指数 [2] - 科创综指总市值高于100亿元的成份股权重占比较发布时提升15.1%，成长效应显著 [2] 科创板公司业绩与创新 - 截至2026年2月9日，科创板共有391家公司披露了2025年度预计业绩情况，占板块公司总数的超六成，其中近6成公司净利润实现同比增长 [3] - 在已披露业绩的公司中，有39家净利润大幅增长100%以上，51家扭亏为盈 [3] - 芯导科技披露了科创板2025年度首份年报，营收同比增长11.5% [3] - 寒武纪、奥比中光、精进电动、诺诚健华等4家科创成长层公司预计将在年报披露后实现“摘U” [3] - 2025年前三季度板块研发投入总额1328.64亿元，是板块净利润的2.7倍，研发投入占营业收入比例中位数为12.5%，远高于A股其他板块 [3] - 科创板企业累计形成发明专利超13万项，35家公司在细分行业或单项产品上排名全球第一，124家公司排名全国第一 [3] 科创板制度与改革 - 科创板自设立以来，先后推进试点注册制、“科创板八条”和“科创板1+6”三轮系统性改革 [4] - 截至2026年2月10日，科创板累计支持61家未盈利企业、9家特殊股权架构企业、7家红筹企业、23家第五套标准企业上市，其中22家未盈利企业上市后成功盈利“摘U” [4] - 自“科创板八条”发布以来，板块新增并购交易170余单、金额超900亿元，交易达成率近7成 [5] - 2025年以来发布重大资产重组39单，数量超过前六年总和 [5] - “1+6”各项举措正加快落地，科创成长层迎来摩尔线程等7家新注册公司上市，泰诺麦博、核心医疗、信诺维、蓝箭航天等4家科创板第五套标准受理企业认定资深专业机构投资者 [5] - 商业火箭企业适用科创板第五套上市标准审核指引发布，长鑫科技成为科创板试点IPO预先审阅机制后的首单受理项目 [5] 科创综指产品生态 - 自2025年初发布以来，截至2026年2月10日，科创综指涨幅达到约63% [6] - 截至2026年2月9日，境内已有49家基金管理人推出共81只科创综指指数基金，场内外合计规模达258亿元 [6] - 上交所上市科创综指ETF共22只，其中17只产品已成立配套联接基金，已形成包括ETF、联接基金、增强型产品在内的完整产品链条 [6]

行业投资评级 - 强于大市（维持） [2] 核心观点 - 预期AI推理主导创新，看好推理需求导向的Opex相关方向，主要为：存储、电力、ASIC、超节点 [2][28] - 从供给侧看，国内先进制程良率与产能爬升，推动国产算力芯片供给侧将有较大幅度改善；从需求侧看，国内CSP厂商商业化模式逐渐明朗，AI相关资本开支持续向上，同时国内模型也在持续迭代，有望带动国产算力在训练侧的放量需求，建议重点关注国产算力产业链的整体机会 [7][30] - 端侧：豆包AI手机开售，看好2026年端侧产品迭代 [7][31] 行情回顾总结 - 本周（2026年2月2日至2月6日）沪深300指数下跌1.33%，上证指数下跌1.27%，深证成指下跌2.11%，创业板指下跌3.28% [1][13] - 申万电子指数本周下跌5.23%，在31个申万行业中涨幅排名第29位 [1][13] - 2026年年初至今，申万电子指数下跌4.73%，排名14/31 [1][13] - 个股层面，本周申万电子行业上市公司中有129家上涨，346家下跌 [20] - 截至2026年2月6日，电子行业估值水平（PE-TTM）为61.75倍，处于历史中部水平 [21] 本周关注总结 - 英伟达预告其即将推出的基于Arm架构的N1X + N1处理器，这是与联发科合作开发的系统级芯片（SoC），专为“人工智能计算机”而设计，经过优化以兼顾低功耗和高性能 [26] - 英伟达的新款N1X和N1处理器将采用台积电的3nm工艺制造，其设计与GB10迷你AI超级计算机系统中的GB10芯片类似 [26] - 报告指出，下一代处理器N2X和N2有望在2027年第二季度上市 [26] - 英伟达计划推出AVL（认可供应商清单）与RVL（推荐供应商清单）分级制度，以规范并加速生态成熟 [27] 投资机会与产业链梳理 - **存储**：随着长江存储新产品和长鑫的HBM3等最新产品逐渐突破，叠加数据中心对于SSD及HBM需求快速提升导致供需错配，激发了长存及长鑫扩产动能，判断2026年有望是两存扩产大年 [2][28] - NAND&DRAM半导体（长存相关）产业链：中微公司、拓荆科技、安集科技、京仪装备、中科飞测、微导纳米 [6][29] - 长鑫&HBM存储芯片相关产业链：北方华创、兆易创新、精智达、汇成股份 [6][29] - 存储原厂：美光、海力士、三星、闪迪、兆易创新、聚辰股份等 [6][29] - **电力**：看好电力产业链产品，重点关注用电侧和发电侧的新技术 [2][30] - 发电侧：三环集团 [6][30] - 用电侧：中富电路、顺络电子、东方钽业、英诺赛科、华峰测控 [6][30] - **ASIC**：看好ASIC推理全栈模式，预期未来ASIC份额提升，关注国内外主要CSP厂商 [2][30] - ASIC芯片：博通集成、寒武纪、芯原股份 [6][30] - 配套：沪电股份、福晶科技 [6][30] - **超节点**：预计未来机柜模式会迭代，看好高速互联、机柜代工、液冷散热、PCB等需求增长 [2][30] - 高速互联：澜起科技、万通发展、盛科通信 [2][30] - 机柜代工：工业富联 [2][30] - 液冷散热：中石科技、捷邦科技等 [7][30] - PCB：生益科技、菲利华、东材科技、鼎泰高科、大族数控、芯碁微装等 [7][30] - **国产算力产业链**： - 先进工艺制造：中芯国际（港股）、华虹半导体（港股）、燕东微 [8][30] - 国产算力龙头：寒武纪、海光信息、芯原股份 [8][30] - 先进封装：通富微电、长电科技、甬矽电子、长川科技、金海通等 [8][30] - 先进设备：北方华创、拓荆科技、微导纳米 [8][30] - **端侧产业链**： - 果链：苹果、立讯精密、蓝思科技 [8][31] - SOC：瑞芯微、恒玄科技、晶晨股份 [8][31] - AI眼镜：歌尔股份、水晶光电 [8][31] - 其他：中兴通讯、传音控股、豪威集团 [8][31]

市场整体表现 - 2026年2月10日，A股市场窄幅震荡，科创板表现亮眼，AI应用与算力芯片板块活跃 [1] - 科创人工智能ETF华宝（589520）场内价格上涨近2%，科创芯片ETF华宝（589190）场内反弹逾1% [1] - 港股医药医疗板块绝地反弹，港股通创新药ETF（520880）盘中摸高3.86%，收涨2.9%，收复20日线，成交额达5.9亿元；港股通医疗ETF华宝（159137）上涨2.1%，实现六连阳 [1] 机构策略观点 - 国信证券认为，历史上牛市春季行情指数涨幅空间约20%，本轮行情自去年12月以来最大涨幅不足10%，上涨时空差距较大，春季行情仍有演绎空间，短期持股过节策略相对更优 [2] - 东吴证券指出，节前一周是指数布局的最佳窗口期，节前5日左右往往迎来反弹拐点，复盘历史数据显示春节前大盘风格通常优于小盘，节后小微盘则会接力跑赢 [2] 港股创新药行业 - 港股创新药板块加速修复，核心驱动力为BD出海加速与商业化兑现 [5] - 中国创新药出海持续火爆，2026年以来延续2025年趋势，重磅BD交易密集落地：2月8日信达生物与礼来达成最高88.5亿美元的合作；1月份石药集团与阿斯利康达成最高185亿美元合作，荣昌生物与艾伯维达成56亿美元授权 [6] - 中国创新药进入商业化收获期，2025年超70%的创新药企实现收入正增长，百济神州营收突破360亿元，诺诚健华、荣昌生物等头部药企首次实现年度盈亏平衡，艾力斯实现年度超20亿元的归母净利润 [7] - 开源证券表示，中国创新药迎来商业化与国际化的双重突破，持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及AI、脑机接口、生物制造等国家战略新兴产业，近期头部公司估值性价比明显 [7] - 港股医药板块已调整近两个季度，当前位置具备投资性价比 [7] 人工智能（AI）行业 - 字节跳动利好频现，推动AI产业链活跃：近日上线Seedance2.0视频生成模型；发布图像生成模型Seedream5.0，对标NanoBanana Pro；豆包宣布将在2026年春晚送出超10万份科技好礼和现金红包 [11] - 科创人工智能ETF（589520）成份股中，字节跳动产业链权重占比达29.42% [11] - 华西证券认为，春节档已成为AI应用争夺下一代流量入口的“奇点时刻”，高额补贴是培养用户习惯的高效手段 [11] - 国联民生证券从四个维度验证AI行业高景气：科技巨头资本开支增长；AI助手Clawdbot验证AI从对话工具向执行者转型；算力基础设施供需紧张持续，推动上游通胀，云厂涨价、H100租赁价格上行，存储板块或延续涨价态势；AI已进入应用落地、需求加速与产业链景气共振阶段 [11] - 科创人工智能ETF（589520）重点布局国产AI产业链，成份股囊括国产GPU龙头（如寒武纪）、国产ASIC龙头（如芯原股份）、AI应用龙头（如金山办公），半导体行业权重占比近一半，软件行业权重占比超三成 [13] 半导体芯片行业 - 存储芯片与半导体设备板块走强，驱动科创芯片ETF华宝（589190）价格一度涨超2%，收涨逾1%，站上10日线 [15] - 存储芯片涨价潮持续，根据Counterpoint报告，2026年一季度全球内存价格环比飙升80%至90%，创下前所未有的涨幅纪录 [16] - TrendForce集邦咨询数据显示，受AI浪潮推升，存储器产值将在2026年创下新高，产值规模有望大幅扩张至5516亿美元 [16] - 半导体设备行业景气度上行，美国半导体行业协会（SIA）数据显示，2025年行业总销售为7917亿美元，预计2026年还将增长26%，市场达到1万亿美元里程碑的速度快于预期 [17] - 银河证券表示，当前时点是存储芯片赛道下一轮周期的新起点，在AI服务器需求高速增长叠加国产化替代背景下，看好国内存储产业链的投资机遇 [17] - 国盛证券表示，在区域政治影响下，本土设备厂有望受益于更强国产化趋势与加大扩产的双重催化，2026年国产半导体设备公司将迎价值重估，需高度重视扩产核心设备（刻蚀、薄膜沉积等）及国产化率极低赛道（量检测、光刻机），国产设备厂订单持续性将进一步加强 [17] - 科创芯片ETF华宝（589190）被动跟踪上证科创板芯片指数，该指数囊括50只涉及半导体材料和设备、芯片设计、制造、封装和测试的标的，在集成电路、半导体设备等核心领域权重占比超90% [17] - 数据显示，截至2025年末，上证科创板芯片指数基日以来年化收益率达17.93%，优于同类指数表现，同时最大回撤更小 [19]