今日（6月4日），A股三大指数集体走强，科创板人工智能指数盘中飘红，成分股涨跌不一，上涨方 面，有方科技、寒武纪-U涨超3%，凌云光、芯原股份、芯海科技、晶晨股份等股票跟涨。科创 AIETF(588790)盘中涨近1%，成交额超2亿元，盘中交易溢价。拉长时间看，截至5月30日，科创AIETF 今年以来累计涨幅超13%，最新规模超31亿元。资金流入方面，科创AIETF近4个交易日内有3日资金净 流入，合计"吸金"4194.08万元，日均净流入达1048.52万元。 华创证券指出，这些事件表明，AI行业在评估体系、交互体验、智能体应用及技术革新等方面正快速 发展，各领域不断突破创新，企业竞争加剧，技术迭代加速，未来AI行业将面临更多机遇与挑战。 其他相关ETF中，科创100指数ETF（588030）飘红，成交额超7900万元，盘中交易溢价。 AI未来的产业逻辑趋势已明朗，如果择股把握不佳怎么办？可以借道ETF布局核心资产，相关产品：科 创AIETF（588790）。该ETF紧密跟踪科创板人工智能指数，覆盖AI芯片、算法框架、智能终端等核心 赛道： 近日，海内外AI催化不断。阿里巴巴于2025年5月30日正式开源的 ...

科创AIETF紧密跟踪上证科创板人工智能指数，上证科创板人工智能指数从科创板市场中选取30只市值较大的为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持 的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司证券的整体表现。 规模方面，科创AIETF近1周规模增长1770.30万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金2/6。 截至2025年6月4日 09:43，上证科创板人工智能指数(950180)上涨0.16%，成分股寒武纪(688256)上涨3.53%，云天励飞(688343)上涨2.16%，金山办公(688111) 上涨1.87%，奥比中光(688322)上涨1.18%，优刻得(688158)上涨1.13%。科创AIETF(588790)上涨0.18%，最新价报0.57元。流动性方面，科创AIETF成交 2202.27万元。拉长时间看，截至6月3日，科创AIETF近1年日均成交2.71亿元，排名可比基金第一。 近日AI领域动态：红杉中国推出AI基准测试工具XBench；豆包App上线实时视频通话功能，支持视频问答；QQ浏览器推出高考Agent "AI高考通"，助力高 考生志愿填报与备考内容。昆仑万 ...

报告公司投资评级 - 首次评级买入，目标价987元人民币，对应市值4,114亿元，较现价有63.5%的上升空间 [4][96] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是国产智算芯片领域标杆企业，产品生态完善，技术领先，有望受益于AI算力需求增长和国产替代趋势，首次评级买入 [4] 公司概况 - 公司是国内智算芯片领域龙头，提供云边端系列化产品和基础开发软件套件，产品用于多领域，核心产品对标英伟达主流产品 [6] - 董事长陈天石是早期探索专用AI芯片的科研人员，公司深耕该领域，成国产智算芯片核心供应商 [6] - 截至2025年一季报，公司总股本4.17亿股全流通，陈天石合计持股35.97%为实控人，第二大股东中科算源提供资源 [14] 产品与技术 - 公司围绕云边端打造产品矩阵，最新思元590性能对标英伟达A100，奠定国产高算力芯片龙头地位 [20] - 公司掌握处理器微架构设计开发，迭代到第五代MLUarch05，还在研发新一代架构和指令集 [25] - 公司推出Cambricon NeuWare作为统一软件发展平台，整合底层软件栈，实现训推一体，提升开发效率 [26] - 公司2021年推出MLU - Link多芯互联技术，类似英伟达NVLink，提升卡间互联能力 [30] 行业趋势 - 2022年底ChatGPT开启智算时代，全球算力芯片需求井喷，北美云厂商增加算力开支，英伟达业绩提升 [34][35] - 国内厂商增加AI算力投资，预计2025年资本开支超5000亿元，2029年中国加速服务器市场规模将达1000亿美元 [42][43] - 以DeepSeek为代表的模型推动AI应用落地，推理需求接力训练需求带动算力增长 [48] - 中美竞争促使美国限制中国高端芯片获取，掌握AI芯片和大模型话语权是科技竞争核心 [51][53] 公司优势 - 公司高算力产品获互联网大厂和行业客户认可，思元590有望加速出货，新品对标英伟达H100 [55][56] - Cambricon NeuWare在多领域应用，助力公司生态建设，大规模交付将加速公司实现正循环 [58][60] 财务亮点 - 2025年一季度公司存货27.6亿元、预付款9.7亿元增长明显，为业绩增长提供支撑和保障 [62] - 公司研发费用率高，持续投入研发优化软硬件，提升产品竞争力 [68][69] - 2025年4月公司发布定增预案，募资不超49.8亿元用于项目和补充资金，保障公司发展 [74] 收入和盈利预测 - 预计2025 - 2027年公司收入84.2亿/134.8亿/216.0亿元，主要来自云端产品线，该业务将放量增长 [4][78] - 预计未来三年毛利率维持60%，管理、销售和研发费用率降低，2025 - 2027年归母净利润27.7亿/48.1亿/82.3亿元 [86][89] 公司估值比较 - 选取多家A股芯片设计公司作为同类公司，寒武纪成长性领先，PE估值处较低位置，应享有估值溢价 [94]

报告公司投资评级 - 首次评级为买入，目标价987元人民币，较现价有63.5%的上升空间 [2][3][95] 报告的核心观点 - 寒武纪是国产算力芯片领军企业，在算力国产化替代浪潮中取得先发优势，有望受益于人工智能发展和算力国产化替代，迎来业务爆发式增长 [95] - 预计公司2025 - 2027年收入84.2亿/134.8亿/216.0亿元人民币，归母净利润27.7亿/48.1亿/82.3亿元人民币 [5] 各部分总结 公司概况 - 寒武纪是国内智算芯片领域标杆企业，提供云、边、端系列化智能芯片和基础开发软件套件产品，与服务器厂商合作，产品应用于多领域 [5][7] - 核心产品思元系列云端算力芯片对标英伟达主流产品，思元590综合性能接近英伟达A100，下一代思元690预计性能翻倍 [5][22] - 董事长陈天石是世界最早探索专用AI芯片的科研人员之一，核心团队科班出身，经验丰富，公司多次进行股权激励计划提升团队稳定性和凝聚力 [7][10][11] - 截至2025年一季报，公司总股本4.17亿股，全流通，董事长陈天石合计持有35.97%股权，是实际控制人，第二大股东中科算源为中科院计算所旗下企业，提供股东背景、人才和产业资源 [14] 产品与生态 - 围绕云、边、端打造芯片产品矩阵，战略聚焦云端算力，思元590取得商业化突破，获互联网客户大批量订单 [19][20] - 旗舰产品性能优异，思元290、思元370、思元590等处于国产领先水平 [21][22] - 重视软件平台打造，Cambricon NeuWare是生态核心，整合底层软件栈，实现训推一体，提升开发效率，效仿CUDA生态构筑壁垒 [26][27] - 2021年推出MLU - Link多芯互联技术，提升卡间互联能力，打破集群性能瓶颈 [30] 行业趋势 - AI技术发展使全球算力需求高增长，北美云厂商算力开支增加，英伟达业绩提升 [34][35] - 中国智算投资加速，AI服务器市场将突破千亿美元，预计字节等2025年资本开支增加，受美国出口管制影响，英伟达在中国市场份额将缩小 [41][42] - 高性价比国产模型推动AI应用落地，推理需求带动算力需求增长，业界预期DeepSeek R2有望年内亮相 [49][50] - 中美竞争白热化，美国对中国AI产业限制加码，争夺未来AI行业话语权 [52] 公司优势与业务进展 - 产品获互联网及行业客户认可，思元590对标英伟达A100，有望加速出货，新一代产品有望引领国产算力替代 [55][56] - 先发优势推动业务正循环，Cambricon NeuWare在多领域测试和应用，助力公司生态建设和业务发展 [57][58] 财务情况 - 2025年一季度存货和预付款增长，表明需求畅旺、供应链稳健，按2024年毛利率测算，可支撑超70 - 80亿元收入 [61] - 近年来研发费用率高，保障软硬件迭代，研发方向为硬件场景适配和软件易用性稳定性提升，支持更多大模型 [67][68] - 2025年4月计划定增募资不超49.8亿元，用于芯片和软件平台项目及补充流动资金，若完成将提升公司竞争力和抗风险能力 [73] 收入和盈利预测 - 收入主要来自集成电路产品销售，云端产品线是主要收入来源，预计2025 - 2027年收入分别为84.1亿、134.7亿、215.9亿元，同比增长620.8%、60.3%、60.3% [76][77] - 预计毛利率在业务放量后维持60%，管理、销售和研发费用率降低，研发费用绝对值提升，2025 - 2027年归母净利润达27.7亿、48.1亿、82.3亿元 [85][88] 公司估值比较 - 选取A股芯片设计公司作为同类公司，寒武纪成长性领先，PE估值处于较低位置，应享有估值溢价 [93]

寒武纪限制性股票激励计划作废情况 核心观点 - 公司董事会及监事会审议通过作废2020年、2021年及2023年限制性股票激励计划部分限制性股票的议案，相关议案无需提交股东大会审议 [1][2] - 作废原因包括激励对象离职、职位变动及业绩未达触发值，导致公司层面或个人层面归属比例为0% [15][16][17][18][19] - 2020年及2021年激励计划已全部实施完毕，2023年激励计划继续实施 [20] 2020年激励计划作废详情 - **首次授予部分**：因8名激励对象离职及1名成为监事，作废856,486股；2023年智能芯片及加速卡、训练整机销售收入低于触发值10.89亿元，首次授予部分第四个归属期公司层面归属比例为0% [15] - **预留授予部分**：因4名激励对象离职，作废353,412股；2023年及2024年销售收入分别低于触发值10.89亿元和15.07亿元，预留授予部分第三、四个归属期公司层面归属比例均为0% [16] 2021年激励计划作废详情 - **首次授予部分**：因14名激励对象离职及1名成为监事，作废2,326,097股；2023年营业收入低于触发值24亿元，2021-2024年累计营业收入低于触发值36.8亿元，第三、四个归属期公司层面归属比例均为0% [17][18] 2023年激励计划作废详情 - **首次授予部分**：因54名激励对象离职及1名成为监事，作废293,807股；另因2024年考核未达标（个人绩效评级3/2/1对应归属比例80%/30%/0%），作废52,755股 [19] - **预留授予部分**：因未在12个月内明确授予对象，作废456,917股 [20] 对公司影响 - 作废事项不会对财务状况、经营成果及管理团队稳定性产生实质性影响 [20] - 法律意见书确认作废程序符合《上市公司股权激励管理办法》及科创板相关规定 [22]

寒武纪限制性股票激励计划归属及作废情况 - 公司2023年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期为2025年4月21日至2026年4月20日，授予日为2023年12月21日 [16] - 首次授予部分第一个归属期公司层面业绩考核达标，2024年营业收入11.74亿元超过目标值11亿元，公司层面归属比例为100% [18] - 首次授予部分650名激励对象中543人绩效考核评级为4及以上，个人层面归属比例100%；102人评级为3，归属比例80%；另有6人因评级较低归属比例为30%-50%或0% [19] - 首次授予部分第一个归属期可归属数量为2,429,693股，占首次授予总数6,204,293股的39.16% [19][20] 限制性股票作废情况 - 因54名激励对象离职和1人成为监事，作废293,807股限制性股票 [21] - 因个人绩效考核未完全达标，作废52,755股限制性股票 [21] - 预留部分456,917股因未在12个月内明确授予对象而失效 [22] - 本次激励计划合计作废限制性股票803,479股 [21][22] 法律程序履行情况 - 公司已履行董事会、监事会、股东大会等必要审批程序 [8][10][12][13][14] - 独立董事对激励计划及授予事项发表了同意意见 [8][12] - 公司对激励对象名单进行了公示且无异议 [10] - 相关事项符合《上市公司股权激励管理办法》等法规要求 [15][22]

股权激励计划核查结果 - 公司监事会审核了2023年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期归属名单 符合《公司法》《证券法》《上市规则》等法律法规及公司章程要求 [1] - 650名激励对象满足归属条件 54名因离职失去资格 1名因转任监事不符合条件 1名因个人绩效考核未达标 [1] - 监事会确认激励对象主体资格合法有效 归属条件已达成 [1][2] 监事会决议 - 监事会批准2023年激励计划首次授予部分第一个归属期归属名单 [2]

证券代码：688256??????证券简称：寒武纪??????公告编号：2025-028 中科寒武纪科技股份有限公司 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 中科寒武纪科技股份有限公司（以下简称"公司"）第二届监事会第二十三次会议于 于 2025 年 5 月 25 日送达。本次会议由监事会主席王敦纯先生主持，会议应到监事 3 人， 实到监事 3 人。本次会议的召集、召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文 件和《公司章程》的规定。 二、监事会会议审议情况 监事李一为本激励计划首次授予公告时的激励对象，对本议案回避表决。 表决结果：同意 2 票；反对 0 票；弃权 0 票；表决结果：通过。 本议案所述内容详见公司同日披露在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《中 科寒武纪科技股份有限公司关于作废部分限制性股票的公告》（公告编号：2025-029） （二）审议并通过《关于 2023 年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期 符合归属条件的议案》 本次会议以书面表决方式进 ...

证券代码：688256 证券简称：寒武纪 公告编号：2025-030 中科寒武纪科技股份有限公司 关于 2023 年限制性股票激励计划首次授予部分 第一个归属期符合归属条件的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 限制性股票拟归属数量：2,429,693股 归属股票来源：中科寒武纪科技股份有限公司（以下简称"公司"或"寒 武纪"）回购的公司A股普通股股票及/或向激励对象定向发行的公司A股普通股股 票 一、本次股权激励计划批准及实施情况 （一）本次限制性股票计划方案及履行的程序 （3）授予价格：75.10 元/股。 （4）激励人数：首次授予 706 人。 （5）具体归属安排如下： 本激励计划首次授予部分限制性股票的归属期限和归属安排如下表： | 归属安排 | | 归属时间 | 归属权益数量占授 予权益总量的比例 | | --- | --- | --- | --- | | 首次授予的限制性 | 自首次授予之日起 16 | 个月后的首个交易日至首 | 40% | | 股票第一个归属期 | 次授予之日 ...

激励计划授予 - 2020年12月28日以65元/股向490名激励对象授予440万股限制性股票[5] - 2021年12月6日以65元/股向169名激励对象授予110万股预留限制性股票[6] - 2021年8月19日以65元/股向641名激励对象授予720万股限制性股票[12] 激励计划审议 - 2020年11月27日审议通过2020年激励计划相关议案[1][2] - 2020年12月15日股东大会审议通过2020年激励计划相关议案[4] - 2021年7月23日审议通过2021年激励计划相关议案[9][10] - 2021年8月19日股东大会审议通过2021年激励计划相关议案[11] - 2023年11月17日审议通过2023年限制性股票激励计划相关议案[15] - 2023年12月11日股东大会审议通过2023年限制性股票激励计划相关议案[18] 激励对象调整 - 2020年激励计划首次授予激励对象由279人调整为270人[21] - 2020年激励计划预留授予激励对象由77人调整为73人[24][25] - 2021年激励计划首次授予激励对象由366人调整为351人[26][27] - 2023年激励计划首次授予激励对象由706人调整为651人[28] 业绩与归属比例 - 2023年各类智能芯片等销售收入低于10.89亿元，首次授予部分第四个归属期公司层面归属比例为0%[21] - 2024年各类智能芯片等销售收入低于15.07亿元，预留授予部分第三、四个归属期公司层面归属比例为0%[24] - 2021 - 2023年累计营业收入低于24亿元，2021 - 2024年低于36.8亿元，首次授予部分第三、四个归属期公司层面归属比例为0%[27] - 2023年激励计划首次授予部分第一个归属期公司层面归属比例为100%[30] 股票作废 - 2020年激励计划首次授予部分合计作废856,486股[22] - 2020年激励计划预留授予部分合计作废353,412股[24][25] - 2021年激励计划首次授予部分合计作废2,326,097股[26][27] - 2023年激励计划首次授予部分因激励对象不具备资格作废293,807股[28] - 2023年激励计划首次授予部分第一个归属期因个人绩效考核未达标合计作废52,755股[30] - 2023年激励计划首次授予部分合计作废失效346,562股[30] - 2023年激励计划预留150万股，456,917股未明确授予对象失效[31] 其他 - 本次作废部分限制性股票对公司财务等无实质性影响[32] - 2020、2021、2023年限制性股票激励计划作废部分事项已取得必要批准和授权[35] - 2020、2021、2023年限制性股票激励计划作废部分事项符合相关规定[35]