市场表现 - 1月9日，国产AI板块延续强势上涨，科创人工智能ETF华宝（589520）场内价格盘中涨近3%，收盘上涨2.36%，实时成交额超5000万元，交投活跃[1][8] - 从日K线观察，该ETF或已走出坚定的“上行台阶”[1][8] - AI应用概念股显著领涨，星环科技-U上涨11.57%，亚信安全上涨10.10%，天准科技上涨9.05%，芯原股份上涨8.36%，中科星图、合合信息、福昕软件等个股跟涨[3][10] - 权重股方面，寒武纪上涨超2%，金山办公上涨逾3%[3][10] 券商观点与行业展望 - 华鑫证券表示，2026年AI应用将迎来“黄金元年”，主要得益于三大拐点：技术逐步成熟（2025年GPT-5、Gemini 3、Qwen-Max等模型已具备强工具调用、多模态理解、自主规划能力）、政策持续护航（提出深入实施“人工智能+”行动）、市场需求共振（从B端降本增效到C端普及）[4][11] - 方正证券认为，科技产业投资周期遵循“硬三年、软三年、商业模式又三年”的范式，2022-2025年大模型迭代驱动算力侧行情，而2026年或将成为AI应用投资元年[5][12] - 中邮证券表示，我国大模型产业已从技术追赶迈入系统化布局与生态构建新阶段，在算法、算力、数据、资本及政策共同推动下，国产大模型有望在2026年前后实现从“并跑”到部分领域“领跑”的跨越[5][12] 产品结构与投资逻辑 - 科创人工智能ETF（589520）标的指数均衡配置应用软件、终端应用、终端芯片、云端芯片四大环节，契合AI产业链由云端向边缘侧发展、从依赖海外技术向自主可控发展的现状[5][12] - 该ETF及其联接基金重点布局国产AI产业链，具备较强国产替代特点，前十大重仓股权重占比逾七成，第一大重仓行业半导体占比超一半，集中度高，具备较强进攻性[6][13] - 该ETF是融资融券标的，被视为一键布局国产算力的高效工具[6][13]

市场表现与产品动态 - 1月9日A股市场震荡上行，沪指盘中时隔10年重回4100点 [1] - 截至当日11:12，科创人工智能ETF汇添富（589560）上涨2%，冲击两连阳 [1] - 该ETF部分成分股表现突出，中科星图上涨8.25%，芯原股份上涨4.09%，复旦微电上涨2.81%，金山办公上涨1.67% [2][5] - 同时部分成分股出现回调，澜起科技下跌0.06%，寒武纪-U下跌0.37%，昌昌股份下跌1.98%，恒玄科技下跌0.58% [2][5] 政策驱动与产业方向 - 1月7日，八部门联合印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，提出到2027年，中国人工智能关键核心技术实现安全可靠供给，产业规模和赋能水平稳居世界前列 [3] - 政策重心由“数字化转型”转向“人工智能+”，旨在通过大模型、智能体等技术实现复杂决策、工艺创新与生成式设计 [4] - 政策强调双向赋能：技术供给端强化“智能产业化”，包括行业模型、芯片算力及智能装备；应用端推进“产业智能化”，覆盖生产、供应链、设计与质量控制全流程 [4] - 专项行动着重企业落地，形成覆盖技术供给、实施路径、应用场景、产品形态与配套机制的完整政策框架 [4] - 具体重点包括推动工业场景适配的算力算法供给，支持端侧模型、工具链、AR/VR设备、人形机器人及工业智能体的研发与示范 [4] 机构观点与产业趋势 - 瑞银证券表示，国际投资者对中国AI科技企业兴趣浓厚，中国AI科技公司发展潜力巨大，出现万亿美元级公司只是时间问题 [3] - 银河证券解读认为，此次政策形成了完整框架，推动传统工业软件与人工智能深度融合 [4] - 中金公司展望2026年，认为AI基建与应用仍是市场主线 [6] - 国泰海通复盘历史科技行情规律，建议关注两大环节：一是国产算力，其远期增长空间大，盈利兑现预期或无风险利率下行是下一轮行情的重要催化；二是AI应用，其估值性价比较高，尤其关注互联网与传媒行业 [6] - 市场对AI产业趋势已形成高度共识，行情后续演绎成为新焦点 [6] 产品定位与投资逻辑 - 科创人工智能ETF汇添富（589560）紧密跟踪科创AI指数，全面布局AI算力、技术、应用三大环节 [7] - 该产品旨在分享AI产业爆发红利，受益于“政策驱动+技术迭代+基本面稳健增长”三重催化 [7] - 产品具备“20CM”涨跌幅优势，在行情爆发时抢反弹更快 [7]

证券市场表现 - 1月8日，上证综指下跌0.07%，收于4082.98点，日内最高4093.87点 [1] - 深证成指下跌0.51%，收于13959.48点，日内最高14033.59点 [1] - 创业板指下跌0.82%，收于3302.31点，日内最高3328.96点 [1] 融资融券情况 - 1月8日，沪深两市融资融券余额为26122.22亿元，较前一交易日增加157.05亿元 [2] - 融资余额为25947.67亿元，融券余额为174.54亿元 [2] - 沪市两融余额为13177.58亿元，较前一日增加77.48亿元；深市两融余额为12944.64亿元，较前一日增加79.58亿元 [2] - 两市共有3475只个股获融资买入，其中寒武纪融资买入额最高，达39.7亿元 [2][3] - 融资买入额排名第二和第三的个股分别为中际旭创和蓝色光标，买入额分别为24.61亿元和22.6亿元 [2][3] - 融资买入额前十的个股还包括信维通信(21.42亿元)、中国平安(19.64亿元)、金风科技(17.88亿元)、胜宏科技(17.45亿元)、岩山科技(17.17亿元)、阳光电源(16.37亿元)和海光信息(16.23亿元) [3] 基金发行动态 - 1月8日，市场共有12只新基金发行 [4] - 新发基金涵盖多种类型，包括指数增强型(如融通上证科创板综合指数增强A/C)、QDII指数型(如宝盈恒生科技指数(QDII)A/C)、混合型(如工银科技智选混合A/C、景顺长城成长优选混合)、行业主题ETF及联接基金(如南方上证科创板人工智能ETF、招商中证有色金属矿业主题ETF发起式联接A/C)以及消费主题混合型基金(如富国消费优选混合A/C) [4][5] 龙虎榜资金动向 - 1月8日，龙虎榜营业部净买入额最高的个股为岩山科技，净买入额达126734.57万元 [6][7] - 航天电器龙虎榜净买入额为61900.42万元，位列第二 [6][7] - 龙虎榜净买入额排名第三至第十的个股依次为：乾照光电(51106.06万元)、海兰信(48936.85万元)、中国一重(28364.85万元)、臻镭科技(24029.45万元)、顺灏股份(20944.56万元)、航天宏图(15204.42万元)、引力传媒(14083.21万元)、航天南湖(13112.98万元) [7]

市场整体两融数据 - 2026年1月8日，A股两融余额为26206.09亿元，较上一交易日增加158.67亿元，占A股流通市值比例为2.57% [1] - 当日两融交易额为3126.04亿元，较上一交易日减少186.28亿元，占A股成交额的11.05% [1] 行业融资净买入情况 - 申万31个一级行业中有21个行业获得融资净买入 [3] - 非银金融行业融资净买入额居首，当日净买入37.89亿元 [3] - 融资净买入额居前的行业还包括电子、国防军工、计算机、电力设备、机械设备等 [3] 个股融资净买入情况 - 当日有74只个股获融资净买入额超过1亿元 [3] - 寒武纪融资净买入额居首，净买入10.44亿元 [3] - 融资净买入金额居前的个股包括中国平安、岩山科技、中信证券、蓝色光标、立讯精密、航天动力、东方明珠、华泰证券、中国太保等 [3] - 具体融资净买入额数据：寒武纪净买入104,435万元，中国平安净买入103,830万元，岩山科技净买入75,449万元，中信证券净买入65,988万元，蓝色光标净买入64,935万元，立讯精密净买入52,589万元，航天动力净买入35,583万元，东方明珠净买入34,767万元，华泰证券净买入34,374万元，中国太保净买入32,164万元 [4]

行业融资净买入情况 - 2024年1月8日，申万31个一级行业中有21个行业获得融资净买入 [1] - 非银金融行业融资净买入额居首，当日净买入37.89亿元 [1] - 融资净买入额居前的行业还包括电子、国防军工、计算机、电力设备、机械设备、传媒等 [1] 个股融资净买入情况 - 2024年1月8日，共有1875只个股获得融资净买入 [1] - 净买入金额在5000万元以上的个股有173只 [1] - 其中，26只个股获融资净买入额超过2亿元 [1] 融资净买入额居前个股 - 寒武纪-U融资净买入额居首，净买入10.44亿元 [1] - 融资净买入金额居前的个股还包括中国平安、岩山科技、中信证券、蓝色光标、立讯精密、航天动力、东方明珠、华泰证券等 [1]

市场融资买入概况 - 2024年1月8日，A股市场共有3759只个股获得融资资金买入 [1] - 当日有692只股票的融资买入金额超过1亿元 [1] 融资买入金额排名前列个股 - 寒武纪-U融资买入金额最高，达39.7亿元 [1] - 中际旭创融资买入金额排名第二，为24.61亿元 [1] - 蓝色光标融资买入金额排名第三，为22.6亿元 [1] 融资买入额占成交额比重较高个股 - 当日有7只个股融资买入额占其总成交金额比重超过30% [1] - 美克家居该比重最高，达46.61% [1] - 国泰环保该比重排名第二，为42.66% [1] - 中国一重该比重排名第三，为38.24% [1] 融资净买入金额排名前列个股 - 当日有74只个股获得融资净买入超过1亿元 [1] - 寒武纪-U融资净买入金额最高，为10.44亿元 [1] - 中国平安融资净买入金额排名第二，为10.38亿元 [1] - 岩山科技融资净买入金额排名第三，为7.54亿元 [1]

市场整体表现与规模 - 2025年上证指数时隔十年重返4000点整数关口，A股呈现“慢牛”行情 [2][3] - A股总市值首次突破百万亿元大关，截至2025年12月31日达到118.91万亿元 [2][3] - 全年累计成交金额突破420.21万亿元，较2024年大幅上升62.64% [2][3] 关键制度改革与创新 - 科创板推出“1+6”改革政策，设立科创成长层，重启未盈利企业适用第五套标准上市通道，截至2025年底已受理超10家未盈利企业IPO申请 [4] - 并购重组新规“2+5+5”落地，建立重组股份对价分期支付机制，注册决定有效期延长至48个月，并新设5个工作日内作出决定的简易审核程序 [4] - 2025年沪深上市公司累计披露资产重组项目1900余单，是2024年同期的1.3倍，其中重大资产重组超200单，是2024年同期的1.4倍 [5] - 监管部门强化监管执法，严打财务造假，截至2025年11月底查处财务造假案件17起，罚款总额2.3亿元，较2024年同期增长40% [10] - 常态化退市机制巩固，全年因财务造假触及重大违法强制退市的公司超十余家，创历史新高 [10] 科技主线崛起与估值逻辑转变 - DeepSeek-R1发布引爆AI赛道，带动科创50指数从低点算起最大涨幅超过50%，市场资金向科技创新领域集中 [5] - 科技企业寒武纪股价一度超越贵州茅台成为A股新“股王”，标志着资本市场投资逻辑从传统消费向硬科技转变 [5][6] - 2025年科技板块市值占比已超过1/4，市值前50名公司中科技企业从“十三五”末的18家提升至24家 [6] - 国产GPU企业摩尔线程、沐曦股份等在科创板上市，摩尔线程上市首日市值冲向近3000亿元 [7] - 2025年科创板和创业板IPO达49宗，募集资金619.12亿元，占全市场IPO融资额的47.3% [7] 证券行业整合与生态优化 - 证券行业掀起整合浪潮，国泰君安合并海通证券，中金公司吸收合并信达证券、东兴证券 [7] - 公募基金费率改革推进，截至2025年11月底公募基金资产净值合计37.02万亿元，连续8个月刷新历史纪录 [8] - A股上市公司现金分红总额创历史新高，达到2.63万亿元，有37家公司分红超100亿元，5家公司分红突破1000亿元 [9] - 2025年共1033家上市公司公布现金分红预案，较上年增加141家，其中38家公司进行多次分红 [9]

核心观点 报告认为，在AI浪潮驱动下，中国半导体行业正迎来由“国产替代”和“AI算力需求”双轮驱动的黄金发展期[4][5][6] 行业将沿着“算力芯片自主可控”、“制造环节自主可控”、“底层硬科技自主可控”三个层次递进发展[5][6] 在政策强力支持与外部技术封锁的背景下，国产AI芯片、先进制造、存储、设备材料等全产业链将迎来历史性机遇[4][6][7] 半导体板块行情回顾 - 2025年初至10月28日，国内电子与半导体指数在“国补刺激+AI算力+国产替代”驱动下显著跑赢沪深300，累计涨幅分别达54.46%和54.51%[16] - 同期，费城半导体指数和台湾半导体指数涨幅分别为44.5%和31.4%[16] - 细分板块中，数字芯片设计（+75.3%）和半导体设备（+56.3%）领涨[21] - 2025年上半年，数字芯片设计板块收入同比增长30.0%，归母净利润同比增长44.0%，毛利率达36.3%[28][30] - 半导体设备行业在2025年Q1和Q2收入分别创历史同期新高，同比增长37.6%和33.5%[31] AI算力：云侧AI芯片 - **市场空间**：根据弗若斯特沙利文预测，中国AI芯片市场规模将从2024年的1,425.37亿元激增至2029年的13,367.92亿元，2025-2029年CAGR为53.7%[4][42] 2024年中国GPU市场规模约1,073亿元，同比增长32.96%[40] - **全球需求**：2024年全球GPU市场规模为773.9亿美元，预计2030年达4,724.5亿美元，2024-2030年CAGR为35.19%[37] 2026财年Q1英伟达数据中心业务收入同比增长69%至441亿美元[37] - **资本开支**：北美四大云服务提供商（亚马逊、谷歌、微软、Meta）2025年资本支出计划合计突破3,150亿美元[44] 国内云厂商与运营商算力投资占比显著提升，如阿里巴巴计划未来三年投入3,800亿元用于云计算和AI基础设施[45] - **竞争格局**：国产AI芯片从华为、寒武纪、海光信息“三足鼎立”向沐曦股份、摩尔线程等“群雄逐鹿”演变[7][55] 2025年10月，黄仁勋称英伟达中国市场份额从95%降到0%[55] - **公司进展**：华为已规划昇腾950PR、960、970等多款芯片路线图[58] 寒武纪2025年上半年营收28.81亿元，同比增长4,347.82%，实现扭亏为盈[59] 海光信息DCU已在智算中心、AI等领域实现规模化应用[59] AI算力：端侧AI芯片与交换芯片 - **端侧AI芯片**：受益于智能家居、智能电车等AI终端需求，国内AIoT芯片企业（如瑞芯微、恒玄科技、晶晨股份）业绩进入高速增长阶段[62] - **交换芯片**：超节点+大集群推动运力市场规模提升，Scale-up交换芯片已成为数据中心主力需求，预计2030年全球市场规模接近180亿美元，2022-2030年CAGR约28%[64][66] 目前交换芯片国产化率极低，博通、Marvell占据全球90%以上份额，国产厂商（如数渡科技、盛科通信）正从产品化走向商业化[69] AI存力：存储产业链 - **需求驱动**：AI Capex投入推动服务器需求，同时HDD缺货涨价加速企业级SSD在冷存储领域占比提升[70][72] Offloading技术将部分KV-cache卸载到SSD中成为未来趋势，进一步拉动SSD需求[75] - **市场规模**：测算2025年AI Capex水平可带来约213亿美元DRAM增量市场（不含HBM）和约366亿美元NAND增量市场[76] - **国产模组**：2023年全球DRAM模组市场营收125亿美元，前十大厂商占93%份额，金士顿以68.8%市占率排名第一[79][83] 国产模组厂商市场占比仍低，替代空间广阔[82] - **技术趋势**：HBM是目前主流的近存计算方案[86] 华邦Cube方案有望在端侧算力中应用[90] DRAM架构正从2D转向3D，以提升存储密度和性能[92] - **国产存储**：长鑫存储2025年预计DRAM产量273万片（以晶圆计），同比增长68%，年底市场份额有望增至12%[98] 长江存储总产能约14万片/月，占全球3D NAND市场份额约12%，规划产能达30万片/月[98] AI电力：供电系统 - **GPU功耗**：英伟达GPU功率持续提升，从A100的400W升至B200的1000W，超级芯片GB200功率最高达2700W[101] - **供电架构**：AI服务器需要4颗1800W高功率电源，远超通用服务器的2颗800W电源[101] 英伟达引导数据中心向800V DC供电架构升级，SST（固态变压器）是终极技术形态[105] 巴拿马电源等方案亦为发展方向[106] - **板卡供电**：由多相控制器和DrMOS组成的拓扑架构是GPU/CPU供电的最佳解决方案，可提升供电功率并优化能耗[112] AI底座：晶圆制造与先进封装 - **先进制程**：AI算力扩张是对先进晶圆代工需求的长期、确定性拉动[7][114] 2026年中国智能算力规模预计达1,460.3 EFLOPS，为2024年的两倍[114] - **产能状况**：成熟节点产能利用率企稳回升，行业景气度进入复苏通道[7] “China For China”趋势下，大陆半导体产能扩张已进入快车道[7] - **先进封装**：CoWoS工艺将继续升级，CoWoS-L或成为重要技术路径[7] 高端先进封装是助力算力跃迁的关键[7] AI底层硬科技：设备、材料与EDA/IP - **半导体设备**：国产替代仍是行业大趋势，当前国产化率约21%[7][38] 干法刻蚀、薄膜沉积及CMP或将成为未来4年国产化率迅速提升的领域[6] - **半导体材料**：景气度、自主可控与下游扩产共同推动各领域突破，12英寸硅片、高端光刻胶等材料国产化率亟待提升[7] - **EDA与IP**：作为“芯片之母”，国产化正撕开海外巨头垄断缺口[7] 华大九天、概伦电子等公司有望通过差异化方式竞争[45] RISC-V架构增速将远超传统架构[46]

科创板整体资金流向 - 沪深两市全天主力资金净流出453.04亿元，其中科创板主力资金净流出15.00亿元 [1] - 科创板个股上涨的有406只，涨停的有必贝特-U、航天南湖等3只，下跌的有186只 [1] - 主力资金净流入的科创板股共有251只，主力资金净流出的有349只 [1] 个股主力资金净流入情况 - 17只个股主力资金净流入超亿元，寒武纪-U主力资金净流入6.99亿元居首 [1] - 海光信息、摩尔线程-U紧随其后，全天净流入资金分别为5.61亿元、3.12亿元 [1] - 主力资金净流入排名前列的还包括：航天宏图净流入2.93亿元，沐曦股份-U净流入2.68亿元，复旦微电净流入1.90亿元 [2] 个股主力资金净流出情况 - 主力资金净流出最多的是东芯股份，该股下跌4.15%，全天主力资金净流出4.31亿元 [1] - 中微公司、容百科技主力资金净流出分别为3.80亿元、3.17亿元 [1] 主力资金连续性动态 - 共有54只个股主力资金连续3个交易日以上持续净流入，连续流入天数最多的是埃科光电，已连续12个交易日净流入 [2] - 安旭生物、誉辰智能主力资金分别连续流入9天、8天 [2] - 主力资金连续流出的个股有131只，连续流出天数最多的是达梦数据，已连续22个交易日净流出 [2] - 传音控股、艾力斯主力资金分别连续流出12天、11天 [2] 重点个股资金与市场表现 - 寒武纪-U主力资金净流入6.99亿元，股价上涨3.52%，换手率3.57% [2] - 海光信息主力资金净流入5.61亿元，股价上涨8.50%，换手率2.23% [2] - 摩尔线程-U主力资金净流入3.12亿元，股价上涨9.15%，换手率高达24.36% [2] - 航天宏图主力资金净流入2.93亿元，股价涨停（上涨19.99%），换手率22.67% [2] - 航天南湖主力资金净流入1.76亿元，股价涨停（上涨20.00%），换手率25.09% [2]

市场整体表现 - 8日A股市场走势分化，沪指微跌0.07%报4082.98点，深证成指跌0.51%，创业板指跌0.82%，科创50指数涨0.82% [2] - 沪深北三市合计成交约2.83万亿元，较此前一日减少约550亿元 [2] - 全市场超过3700只个股上涨，逾110只个股涨停 [4] - 港股市场两大股指均跌超1% [2] 商业航天概念 - 商业航天概念盘中大幅拉升，个股掀涨停潮，和顺电气、邵阳液压、乾照光电、海兰信、航天宏图、谱尼测试等20%涨停，臻镭科技涨超15%创历史新高，金风科技涨停斩获3连板 [4] - 消息面上，箭元科技中大型液体运载火箭总装总测及回收复用基地项目在杭州钱塘区开工，这是国内首个聚焦海上回收复用火箭的规模化制造与生产基地 [6] - 中信建投证券分析指出，海外商业航天产业成功关键在于政策、技术与商业模式的协同驱动，我国商业航天发展需在政策上强化立法与采购支持，技术上攻坚可回收火箭等降本环节，并借助资本市场赋能 [6] 可控核聚变概念 - 可控核聚变概念盘中走势强劲，哈焊华通涨超12%盘中一度涨停创历史新高，天力复合涨超10%，雪人集团、中国核建、航天晨光、派克新材、华菱线缆等均涨停 [8] - 消息面上，中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所宣布，全超导托卡马克核聚变实验装置（EAST）实验证实托卡马克密度自由区的存在，为磁约束核聚变装置高密度运行提供了重要的物理依据 [10] - 2026核聚变能科技与产业大会将于1月16日至17日在安徽合肥举办，旨在促进核聚变产业链上下游协同创新与成果转化 [10] - 开源证券指出，可控核聚变装置研发建设稳步推进，核心部件订单有望持续释放，并看好磁体、主机和电源等核心部件板块的长期发展前景 [10] 工业软件概念 - 工业软件概念盘中发力走高，汉得信息涨超13%盘中一度涨停，宝信软件涨停，维宏股份涨超10%，东土科技涨近9% [12] - 消息面上，工信部等八部门联合印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，提出推动人工智能与工业软件深度融合，构建智能体分类分级管理体系 [14] - 东莞证券指出，我国持续强化对工业软件行业发展的重视程度，各部门密集出台相关支持政策，国内工业软件行业有望迎来快速发展期 [15] 其他板块及个股表现 - AI产业链股上扬，寒武纪盘中一度涨超6%，全日成交215.8亿元，位居A股成交额首位 [4] - 大金融板块集体回调，华林证券跌停，中国平安跌逾4% [4] - 港股“全球大模型第一股”智谱上市首日盘中一度破发，收盘涨逾13%报131.5港元/股，最新市值579亿港元 [4]