市场表现 - 11月26日午后算力芯片板块表现活跃，东芯股份涨超10%，天普股份实现2连板，博通集成、万通发展涨停，寒武纪、翱捷科技、芯原股份、乐鑫科技等个股涨幅均超5% [1] - 市场炒作点在于全球AI算力需求的爆发式增长，大型云端服务业者加速自研AI ASIC芯片以提升算力效率 [1] 行业趋势与资本支出 - Trendforce行业报告预计，到2025年谷歌、亚马逊云科技、Meta、微软、甲骨文等八大CSP的合计资本支出将突破4200亿美元 [1] - 资本支出中用于AI芯片研发、数据中心建设及算力基础设施的投入占比显著提升 [1] 受益板块分析 - AI芯片设计板块直接受益于云端服务商的自研需求，具备高性能计算架构设计能力及软硬件协同优化经验的企业将获得更多订单 [2] - 半导体制造板块将受益于算力芯片量产带来的产能利用率提升，尤其是在FinFET及更先进工艺上有布局的企业 [2] - 先进封装测试板块因算力芯片对性能和能效比要求提升而需求扩大，掌握Chiplet、3D堆叠等高端封装技术的企业将占据重要地位 [2] - 存储芯片板块随算力增长同步受益，云端数据中心对DRAM、NAND Flash等存储产品的需求上升 [2] 重点公司业务动态 - 东芯股份专注于存储芯片研发设计，在SLC NAND Flash领域实现技术突破，并通过投资砺算科技布局GPU赛道 [3] - 寒武纪作为国内AI芯片龙头，自主研发的思元系列芯片已应用于多个数据中心项目，有望获得更多市场份额 [3] - 芯原股份提供从IP授权到芯片定制的全流程解决方案，在AI芯片、GPU领域技术储备深厚，有望承接更多定制化项目 [3] - 博通集成聚焦无线通信和物联网芯片研发，产品覆盖Wi-Fi、蓝牙等，受益于算力网络对边缘计算和物联网设备连接需求的提升 [3]

公司股价表现 - 11月26日寒武纪股价微幅低开，早盘震荡走高，午后再度拉升 [1] - 截至发稿时股价涨幅已超过5% [1]

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AI板块与半导体市场表现 - 11月26日，半导体设备ETF（561980）盘中涨近2%，午盘收盘涨1.47%，最近10个交易日7天资金净流入，累计吸金3.25亿元，最新规模27.44亿元 [1] - 成分股芯源微涨4.74%，海光信息涨3.63%，寒武纪、拓荆科技、京仪装备涨超2%，长川科技、盛美上海、中科飞测、中芯国际、北方华创等多股走强 [1] - 电子行业在AI驱动下经历从算力基建到应用落地的关键转折，投资逻辑需从估值扩张转向盈利兑现 [1] 存储芯片价格动态 - 截至11月25日，DDR4产品周涨幅2.38%-12.50%，其中DDR4 8Gb eTT涨12.50%，DDR4 16Gb eTT涨4.00% [2] - DDR5产品周涨幅4.00%-16.67%，其中DDR5 16Gb eTT涨16.67% [2] - 固态硬盘SSD周涨幅25.00%-35.71%，其中SSD 240GB SATA 3涨35.71%，SSD 1TB PCle 3.0涨29.31% [2] 行业趋势与投资机遇 - 存储芯片受益于算力需求大增，供需缺口迎来大周期，2025年半导体行业快速成长，预计2026年趋势保持 [2] - 算力国产化大势所趋，国产算力芯片值得关注，AI+有望驱动消费电子进入新一轮成长周期，拉动消费电子处理器等半导体零部件销售 [2] - AI和HBM需求浪潮下，持续看好半导体国产装备板块，半导体材料行业保持量价齐升趋势，看好光刻胶、CMP抛光材料、湿电子化学品等领域 [3] 半导体设备ETF概况 - 半导体设备ETF（561980）跟踪中证半导指数，标的指数重仓半导体产业链上/中游环节，半导体设备、材料和集成电路设计三行业合计占比超70% [3] - 指数重仓中微公司、北方华创、寒武纪、中芯国际、海光信息等设备、材料、设计行业龙头厂商，前十大集中度超78% [3] - 2025年截至11月25日，中证半导指数年内涨幅46.35%，区间最大上涨超80%，在同类指数中位居前列 [3]

芯片ETF景顺市场表现 - 11月26日开盘价1.529元，较前日下跌0.59% [1] - 自2023年11月9日成立以来总回报达到53.93% [1] - 近一个月回报率为-11.92% [1] 芯片ETF景顺持仓股表现 - 中芯国际开盘下跌0.88% [1] - 寒武纪下跌1.19%，海光信息下跌0.34% [1] - 北方华创逆势上涨0.48%，澜起科技下跌1.04% [1] - 兆易创新跌幅最大达1.89%，中微公司下跌0.57% [1] - 豪威集团下跌0.56%，芯原股份上涨0.34%，长电科技微跌0.08% [1] 芯片ETF景顺产品信息 - 业绩比较基准为中证芯片产业指数收益率 [1] - 基金管理人为景顺长城基金管理有限公司 [1] - 基金经理为张晓南 [1]

上证180指数及ETF表现 - 截至2025年11月26日10:17，上证180指数上涨0.30%，冲击连续第三个交易日上涨 [1] - 上证180ETF指数基金上涨0.17%，最新价报1.19元 [1] - 指数成分股中，科技成长板块表现突出，海光信息上涨3.95%，中科曙光上涨3.53%，拓荆科技上涨3.30%，生益科技上涨3.23%，恒瑞医药上涨2.84% [1] 上证180指数及ETF概况 - 上证180指数从沪市选取180只市值规模大、流动性好的证券作为样本，反映上海证券市场核心上市公司整体表现 [2] - 截至2025年10月31日，指数前十大权重股包括贵州茅台、紫金矿业、恒瑞医药等，合计权重为26.29% [2] - 上证180ETF设有场外联接基金，包括平安上证180ETF联接A、C、E份额 [2] 机构市场观点与配置策略 - 市场整体基本面未出现走坏趋势，科技成长板块如通信、芯片业绩表现仍然亮眼 [1] - 政策面支持虽较上半年放缓，但宽松依然是主基调，消息面未有较大利空 [1] - 配置上建议采用哑铃型策略：进攻端保留双创板块仓位如通信、半导体、创新药；防守端布局红利板块以平抑风险 [1]

半导体ETF市场表现 - 半导体ETF（159813）11月26日开盘报1.027元，下跌0.29% [1] - 该ETF自2020年4月17日成立以来总回报为54.60% [1] - 近一个月回报率为-12.71% [1] 半导体ETF持仓股表现 - 寒武纪开盘下跌1.19%，中芯国际下跌0.88%，海光信息下跌0.34% [1] - 澜起科技下跌1.04%，兆易创新下跌1.89%，中微公司下跌0.57% [1] - 豪威集团下跌0.56%，长电科技下跌0.08%，紫光国微下跌0.36% [1] - 北方华创逆势上涨0.48% [1] 半导体ETF产品信息 - 业绩比较基准为国证半导体芯片指数收益率 [1] - 管理人为鹏华基金管理有限公司，基金经理为罗英宇 [1]

IPO发行与市场热度 - 发行价定为114.28元/股，成为年内最贵新股，募资总额80亿元 [1] - 网下申购倍数高达1571倍，267家机构管理的7555个配售对象提交了有效报价 [1] - 网上发行有效申购户数达482.7万户，初步中签率低至0.024% [1] - 按发行价计算，公司上市市值约537亿元，比IPO前估值翻了近一倍 [1] 公司技术与产品 - 公司选择全功能GPU路线，自主研发MUSA架构，覆盖图形与AI双领域 [3] - 从2021年到2024年，公司先后发布四代GPU芯片，其MTT S5000产品FP32 Vector达到32T，性能高于英伟达A100但低于H100 [3] - 核心团队具有浓厚英伟达基因，创始人及三位联合创始人均曾在英伟达长期任职 [3] 财务表现 - 营收呈现爆发式增长，从2022年0.46亿元增长至2024年4.38亿元，年均复合增长率达208.44% [5] - 2025年上半年营收已达7.02亿元，超过过去三年总和，管理层预测2025年全年收入可能冲击12.18亿至14.98亿元 [5] - 公司持续亏损，2022年至2024年归母净利润分别为-18.4亿元、-16.73亿元、-14.92亿元，2025年上半年继续亏损7.24亿元 [5][6] - 2022年以来累计研发投入已超过46亿元 [6] 行业竞争与市场格局 - 2024年中国GPU市场规模达1073亿元，同比增长约32.78% [14] - 在AI芯片细分市场，英伟达销量占比高达70%，华为昇腾占23%，包括寒武纪、摩尔线程等其他国产厂商合计市场份额仅为7%左右 [14] - 英伟达2024年研发投入高达129亿美元（约926亿元人民币），超过所有中国AI芯片企业研发投入总和 [14] 市场机遇与挑战 - 中国GPU市场规模预计将从2024年1425.37亿元激增至2029年13367.92亿元，年均复合增长率53.7% [16] - 数据中心GPU产品市场规模预计从2024年687.22亿元增长至2029年6639.16亿元，年均复合增长率55.7% [16] - 生态建设是主要挑战，英伟达CUDA生态在行业内处于垄断地位，公司推出MUSA架构试图兼容现有生态并吸引开发者 [12] - 公司与寒武纪技术路线不同，摩尔线程走全功能GPU通用平台路线，寒武纪则专注于ASIC定制化芯片 [9]

科创板整体市场表现 - 科创板平均股价为38.57元，其中收盘价超过100元的股票有64只，股价在50元至100元之间的有135只，股价在30元至50元的有144只 [1] - 科创板股票今日上涨486只，下跌99只 [1] - 收盘价最高的股票是寒武纪-U，报收1260.00元，下跌0.16%，其次是源杰科技和国盾量子，收盘价分别为546.51元和460.00元 [1] 百元股价格表现 - 科创板百元股今日平均上涨2.29%，其中44只上涨，19只下跌 [1] - 涨幅居前的股票包括德科立、禾信仪器、炬光科技，跌幅居前的股票包括惠泰医疗、芯源微、金山办公 [1] - 百元股最新收盘价相对发行价平均溢价510.04%，溢价幅度居前的有上纬新材、寒武纪-U、百利天恒，溢价幅度分别为4766.28%、1856.83%、1471.98% [1] 行业分布 - 科创板百元股主要集中在电子、医药生物、计算机行业，分别有31只、9只、9只股票 [1] - 电子行业百元股数量显著领先，包括寒武纪-U、源杰科技、中微公司等 [1][2][3][4] 资金流向 - 科创板百元股今日主力资金合计净流入6.24亿元 [2] - 主力资金净流入居前的股票有国盾量子、德科立、澜起科技，净流入资金分别为54156.56万元、27218.24万元、13781.40万元 [2] - 主力资金净流出居前的股票有中芯国际、海光信息、寒武纪-U，净流出资金分别为27418.58万元、17693.25万元、15803.32万元 [2] 融资融券情况 - 百元股最新融资余额合计852.87亿元，融资余额居前的有寒武纪-U、中芯国际、海光信息，最新融资余额分别为142.94亿元、135.11亿元、79.43亿元 [2] - 最新融券余额合计为4.00亿元，融券余额居前的有海光信息、寒武纪-U、芯原股份，最新融券余额分别为0.46亿元、0.35亿元、0.31亿元 [2]

市场整体表现 - 截至11月25日收盘，A股平均股价为13.48元，沪指报收3870.02点，上涨0.87% [1] - 股价超过100元的个股有141只，较上一交易日增加3只，股价在50元至100元的有427只，股价在30元至50元的有752只 [1] - 百元股当日平均上涨2.27%，跑赢沪指1.40个百分点，其中105只上涨，35只下跌 [1] 百元股历史表现 - 近一个月百元股平均下跌3.42%，同期沪指下跌2.03% [2] - 今年以来百元股平均涨幅为110.00%，显著强于沪指94.54%的涨幅 [2] - 部分个股表现突出，腾景科技、品茗科技、天普股份近一月涨幅分别为59.26%、39.53%、38.94% [2] 百元股行业分布 - 电子行业是百元股最集中的行业，有51只个股，占比36.17% [2] - 计算机行业有18只百元股，占比12.77% [2] - 机械设备行业有14只百元股，占比9.93% [2] 百元股板块分布 - 科创板百元股数量最多，有64只，占比45.39% [2] - 创业板有47只百元股，主板有27只，北交所有3只 [2] 代表性高价股 - 贵州茅台收盘价最高，为1444.65元，当日下跌0.51% [1][2] - 寒武纪收盘价1260.00元，源杰科技收盘价546.51元 [1][2] - 部分个股当日涨幅显著，光库科技、天普股份涨停，欧陆通上涨15.46%，炬光科技上涨13.87% [1][4][5] 个股市场活动 - 部分个股换手率较高，北方长龙换手率达47.28%，联特科技换手率达21.70% [4][5] - 多只个股来自科技相关行业，如电子、计算机、通信等 [2][3][4][5][6]