金融界3月31日消息，上证指数下跌0.46%，中证沪港深500中游指数 (沪港深500中游，H30562)报 2085.23点。 数据统计显示，中证沪港深500中游指数近一个月下跌2.94%，近三个月下跌2.33%，年至今下跌 0.71%。 据了解，"中证沪港深主题指数系列基于中证沪港深互联互通综合指数样本和中证沪港深 500 指数样 本，同时结合中证行业分类的主题定义，选取相应主题指数样本，从多种主题投资的角度反映了在沪港 深三地上市的互联互通范围内证券的整体表现。"该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基 点。 从指数持仓来看，中证沪港深500中游指数十大权重分别为：宁德时代（8.58%）、中芯国际 （2.72%）、立讯精密（2.64%）、中芯国际（2.27%）、京东方A（1.97%）、汇川技术（1.87%）、北 方华创（1.68%）、海光信息（1.66%）、寒武纪（1.66%）、万华化学（1.61%）。 从中证沪港深500中游指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比47.81%、深圳证券交易所占比 45.60%、香港证券交易所占比6.59%。 从中证沪港深500中游指数持仓样本的行业 ...

文章核心观点 - A股或迎来最炸裂的科技并购重组，交易双方市值超2500亿，或激发新一轮超10倍的科技大牛市，科技发展将加快，并购重组仍是重点手段 [1][4][6] 行业情况 - 西方对我国先进半导体领域限制明显，国产替代紧迫性加快，国产半导体景气度持续上升，大科技领域发展和投资潜力值得关注 [4] - 高层明确将设立存续期20年的万亿国家创业投资引导基金，投资领域覆盖人工智能、量子科技等战略方向，推动原创性、颠覆性技术创新，助力关键核心技术攻关 [4] - 并购重组历来是产生大牛股的摇篮，2015年巨人网络并购世纪游轮后涨超10倍，自2024年“926并购六条”以来，并购加快，诞生了近10倍的双成药业、6倍的智光科技等 [7][8][9] - 在海外先进半导体技术限制加快背景下，国内半导体领域的整合有望加快 [14] 被并购方A情况 - 致力于为客户提供半导体装备与工艺整体解决方案，是半导体涂胶显影机领域的国产龙头，获中芯国际和华为海思共同认证，市值约180亿元 [9] - 前10大股东全体增持，增持超2500万股，增持金额超20亿，其中北向资金重仓进600万股 [10] - 前十大流通股东累计持有8644.81万股，累计占流通股比43.04%，较2024 - 06 - 30变化2612.56万股 [11] 收购方情况 - 是国内半导体集成电路制造设备领先企业，主营半导体基础产品的研发、生产、销售和技术服务，产品包括刻蚀设备、薄膜沉积设备、炉管设备等 [11] - 获得中芯国际和华为海思认证，被国家大基金和外资分别持有2873万股和3385万股 [12] - 通过收购A能填补涂胶显影、高端化学清洗、先进封装等领域的产品空白，双方将合力打造国内产品线最丰富、覆盖面最广的半导体装备集团化企业，此次是“强强联合”，是国内半导体装备企业整合的“里程碑”事件 [12][13]

文章核心观点 3月27日中证电子50指数上涨，介绍其近期表现、样本选取、持仓等情况及样本调整规则和跟踪的公募基金 [1][2] 指数表现 - 3月27日中证电子50指数上涨0.34%，报4130.61点，成交额464.83亿元 [1] - 近一个月下跌10.16%，近三个月下跌4.06%，年至今上涨0.20% [1] 指数样本 - 选取电子和半导体等行业中市值最大的50只上市公司证券作为指数样本，以2008年12月31日为基日，以1000.0点为基点 [1] - 样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同，下一个定期调整日前一般固定不变 [2] - 特殊情况下进行临时调整，样本退市时从指数样本中剔除，样本公司发生收购、合并、分拆等情形参照计算与维护细则处理 [2] 指数持仓 - 十大权重分别为立讯精密（7.37%）、中芯国际（6.57%）、京东方A（5.56%）、北方华创（4.9%）、寒武纪（4.76%）、海光信息（4.72%）、海康威视（4.1%）、韦尔股份（4.08%）、中科曙光（3.44%）、澜起科技（3.17%） [1] - 上海证券交易所占比51.26%、深圳证券交易所占比48.74% [1] - 持仓样本行业信息技术占比100.00% [1] 跟踪基金 - 跟踪电子50的公募基金包括华宝电子ETF联接A、华宝电子ETF联接C、华安中证电子50联接A、华安中证电子50联接C、华宝中证电子50ETF、华安中证电子50ETF [2]

文章核心观点 - 3月27日睿远基金旗下产品披露2024年年报，旗下两只基金在2024年下半年进行调仓换股，傅鹏博、朱璘和赵枫对2025年投资发表看法，均看好中国资本市场 [2][8][14] 睿远成长价值混合基金情况 - 截至2024年四季度末资产净值为187.35亿元，较三季度末缩水14.76亿元，共持有91只股票，较上半年末减少17只 [3] - 隐形重仓股依次为万华化学、博迁新材、中通快递等，蓝晓科技、迈瑞医疗、寒武纪为首次买入标的 [3][4][5] - 2024年下半年大幅增持石英股份、伯特利、中通快递，增幅比例分别为1236.93%、563.55%、71.44%，减仓万华化学、博迁新材、伟明环保 [5][6] - 2024年下半年组合持仓调整较多，减持基本面难好转和业绩低于预期公司，增加新标的，后续重点研究新科技和技术公司 [6][7] - 认为2025年是科技大年，是明确投资主题，科技板块行情有波折但有基本面支撑，落地公司会沉淀，四季度和年初加大科技类布局，放宽估值标准 [8][9] 睿远均衡价值三年持有基金情况 - 2024年四季度权益仓位升至87.42%，港股占比达43.87%为成立以来最高 [9] - 共持有63只股票，较上半年末减少16只，前十大重仓股中，小幅加仓中国财险、腾讯控股、中国太保港股，山西汾酒首次进入，小米集团重返前十，大幅减仓万华化学等 [10] - 隐形重仓股依次为阿里巴巴、青岛啤酒股份等，阿里巴巴、中国平安为首次买入，分众传媒重新买回，增持青岛啤酒股份等，减持碧桂园服务、圆通速递，李宁增持比例达254.99% [10][11] - 2024年下半年适度增持部分消费品企业，调整互联网公司标的，大幅增持部分寿险公司 [11][12] 对2025年市场看法 - 傅鹏博和朱璘认为市场布局深挖科技类资产，选股需考察公司多方面指标 [14] - 赵枫对中国资本市场保持乐观，认为权益资产回报有吸引力，市场上涨驱动来自经济基本面好转和信心提升，中国很多行业领先优势或加强 [14][15] 投资理念 - 赵枫认为具备定价能力企业可能获长期超额收益，一类是有垄断供给能力企业，另一类是通过性价比获竞争优势企业 [15]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：国产算力、人工智能芯片、GPU芯片 [3][7][9] - 公司：寒武纪、航天信息、华为 [3][8][11] 纪要提到的核心观点和论据 推荐寒武纪的原因 - 国产算力领域需求旺盛但供给受限，海外HRS领域对中国出口限制及流片受限，为国产AI芯片带来机会，大厂或增加国产芯片采购 [3] - 寒武纪技术立身，专注人工智能芯片研发，股权结构稳定，具备产学研结合优势，有产品矩阵和系统性发展支持 [3][5] - 寒武纪在云端专项芯片加速卡领先，不断推新，营收增长快，存货和预付款增长是景气指标，预计2025年业绩爆发 [3][6] - 全球GPU芯片市场规模高速增长，寒武纪技术积累有望获益，建立激励机制，优化供应链，预计2025年盈亏平衡 [3][7] 寒武纪核心竞争力 - 以技术立身，专注人工智能芯片研发创新，积累丰富经验 [5] - 股权结构稳定，由创始人及中科院旗下中科算源持股，具备产学研结合优势 [5] - 聚焦技术创新，有成熟研发团队，在云边端打造AI芯片产品矩阵并迭代升级 [5] - 通过IP授权和构建软件平台支持系统性发展，提供计算机计算集群系统服务 [5] 寒武纪业务发展亮点 - 在云端专项芯片加速卡保持领先，不断推出新产品，如270到370到590系列 [3][6] - 将知识产权外化为IP授权，构建软件平台提供计算机计算集群系统服务 [3][6] - 2023年营收达7.09亿元以上，2024年达11至12亿元，存货和预付款大幅增长，预计2025年业绩爆发 [3][6] 寒武纪未来发展前景 - 全球GPU芯片市场规模高速增长，寒武纪技术积累有望获益 [7] - 建立长效激励机制和股权激励目标，对未来业绩有信心 [7] - 优化供应链布局，应对成本压力，预计2025年盈亏平衡甚至扭亏为盈 [7] 中国人工智能芯片市场情况 - 2024年市场规模约1400亿人民币，预计2025年达1800亿人民币左右，考虑厂商资本开支可能超预期 [9] - 市场主要由英伟达显卡主导，海外占比高，但因美国出口管制，国产份额有望快速提升 [9][10] 国产人工智能芯片表现 - 政府和研究机构开始大量采购华为AI算力芯片和服务器，如2024年采购301张 [11] - 行业需求大，国产供应份额提升，有望分享红利和业绩爆发 [11] 寒武纪技术迭代和产品研发进展 - 自2018年以来不断进行云端产品迭代，推出3000系列获大厂认可，590系列对标英伟达Ampere架构，666.0对标H卡 [12] - 开发W - NEW - YEAR平台，采用云边端一体架构，支持全系列产品开发、迁移优化 [12] - 与大厂联合研发适配获客户认可 [12] 寒武纪训练端软件平台优势 - 支持基于主流开源框架、园区分布式通信协议，实现单卡到集群的分布式训练任务 [13] - 特别加速引擎Match - Bed提升产品性价比 [13] - 提供云端一体、软件协同、训练推理融合、具备统一生态的系列化智能芯片产品及基础系统软件 [13] 寒武纪计算集群系统特点 - 核心是资源系列智能芯片加速卡及其配套软件平台与管理系统，集成多种设备提供智能计算能力支撑 [14] - 以先进技术软件平台提供系统运营管理，满足客户需求，提升使用体验 [14] - 软件平台具备优秀扩展性，支撑大量制造需求，提升效率 [14] 寒武纪近年来业务发展情况 - 2019 - 2023年中标多个算力基础设施项目，积累丰富经验 [15] - 2024年突破国内头部客户如字节跳动，获大额订单 [15] - 2025年有望拓展腾讯阿里等需求大户，在数据安全场景优势凸显，看好总量和份额共升 [15] 其他重要但可能被忽略的内容 除寒武纪外，建议关注航天信息，其在国产算力及相关领域有竞争优势，有望获更多市场份额和业绩突破 [8]

公司基本信息 - 公司于2020年7月20日在上海证券交易所科创板上市，首次发行4010万股[7] - 公司注册资本为417,456,753元[9] - 2019年由有限公司整体变更为股份有限公司，折股后股本360,000,000元，其余计入资本公积[18] 股权结构 - 陈天石持股119,497,756股，比例33.1938%[18] - 北京中科算源资产管理有限公司持股65,669,721股，比例18.2416%[18] - 北京艾溪科技中心（有限合伙）持股30,645,870股，比例8.5127%[18] 股份限制 - 特定情形收购股份，（三）、（五）、（六）项合计不超已发行股份10%，3年内转让或注销[24] - 董监高任职期间每年转让不超所持股份25%，离职半年内不得转让[28] 股东权益与决策 - 股东对决议有异议，60日内可请求法院撤销[34] - 连续180日以上单独或合并持有1%以上股份股东，特定情形可诉讼[34] - 持有5%以上有表决权股份股东质押股份，当日书面报告公司[36] 担保与交易审批 - 单笔担保超最近一期经审计净资产10%等多种情形担保，经董事会审议后提交股东大会[39] - 关联交易（除担保）金额占最近一期经审计总资产或市值1%以上且超3000万元，经股东大会审议[42] 股东大会相关 - 单独或合计持有10%以上股份股东请求，2个月内召开临时股东大会[48] - 年度股东大会提前20日通知，临时股东大会提前15日通知[56] - 股东大会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过[72] 董事相关 - 董事任期三年，独立董事连任不超六年[85] - 兼任总经理等高级管理人员的董事，不超董事总数1/2[85] - 董事一年内亲自出席董事会会议少于当年会议次数2/3，接受监事会履职审议[89] 高管与监事 - 总经理每届任期3年，连聘可连任[126] - 监事任期每届3年，连选可连任[137] - 监事会每6个月至少召开1次会议[145] 财报与利润分配 - 会计年度结束后4个月内报年度财报等[150] - 分配当年税后利润时，提取10%列入法定公积金[152] - 任意3个连续会计年度内，现金累计分配利润不少于三年年均可分配利润的30%[157] 其他 - 会计师事务所聘期1年，可续聘[167] - 公司合并应在10日内通知债权人，30日内公告[177] - 持有公司全部股东表决权10%以上股东可请求法院解散公司[182]

股权与资本 - 2021年限制性股票激励计划首次授予部分第二个归属期新增股份862,302股[1] - 股权激励后公司注册资本由416,594,451元增至417,456,753元[1] - 股权激励后公司股份总数由416,594,451股增至417,456,753股[1] 制度修订 - 公司修订《公司章程》有关条款，全文同日披露[1][2] - 公司制定《市值管理制度》和《舆情管理制度》[3] 会议与授权 - 2025年3月12日召开第二届董事会第二十九次会议，审议多项议案[1] - 董事会授权办理工商变更登记等事宜[2]

回购方案 - 首次披露日为2024年7月27日[2] - 实施期限为董事会审议通过日起12个月[2] - 预计回购金额2000万 - 4000万元[2] - 用途为员工持股计划或股权激励[2] - 回购价格不超过297.77元/股[3] 回购进展 - 截至2025年2月28日未实施回购[4] - 累计已回购股数0万股，占比0.00%[2] - 累计已回购金额0万元[2] - 实际回购价格区间0元/股至0元/股[2]

文章核心观点 - 介绍2月28日寒武纪大宗交易情况及相关股价、资金、两融数据 [1] 大宗交易情况 - 2月28日大宗交易平台有一笔成交 成交量0.88万股 成交金额647.19万元 成交价735.44元 买方营业部为机构专用 卖方营业部为中信证券股份有限公司上海分公司 [1] - 近3个月内该股累计发生10笔大宗交易 合计成交金额2.11亿元 [1] 股价及资金流向 - 2月28日收盘价735.44元 下跌7.61% 日换手率2.90% 成交额91.02亿元 全天主力资金净流出6.36亿元 [1] - 近5日累计下跌0.91% 近5日资金合计净流出12.24亿元 [1] 两融数据 - 最新融资余额46.25亿元 近5日增加2.46亿元 增幅5.61% [1]

财务数据关键指标变化 - 2024年度营业总收入1174464377.35元，较上年同期709386584.26元增长65.56%[3] - 2024年营业利润-446585584.84元，上年同期-875806411.37元[3] - 2024年利润总额-446609397.34元，上年同期-874738791.05元[3] - 2024年归属于母公司所有者的净利润-443195489.04元，较上年同期-848440140.99元亏损收窄47.76%[3][6] - 2024年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-854245576.48元，上年同期-1042862484.00元[3] - 2024年基本每股收益-1.06元，较上年同期-2.07元增长48.79%[3][7] - 2024年末加权平均净资产收益率-8.01%，较上年期初-15.34%增加7.33个百分点[3] - 2024年末总资产6725195690.17元，较期初6418036122.33元增长4.79%[3] - 2024年末归属于母公司的所有者权益5431841671.90元，较期初5649838776.60元下降3.86%[3] 股本数据关键指标变化 - 2024年末股本417456753.00元，较期初416594451.00元增长0.21%[4]