市场行情与股价表现 - 2026年2月26日午后，算力芯片概念股拉升，寒武纪涨近10%，云天励飞、海光信息、东芯股份、芯原股份、摩尔线程等跟涨 [1] - 同日，科创芯片设计ETF广发(589210)盘中最高涨超2%，成分股安路科技上涨12.76%，新相微上涨7.33%，前十大权重股合计占比58.7%，其中寒武纪上涨8.80%，芯原股份上涨6.34% [3] - 科创芯片ETF广发(589160)盘中涨超2%，前十大权重股合计占比59%，其中权重股寒武纪涨超8%，芯原股份涨超6% [4] - 科创人工智能ETF广发(588760)盘中最高涨超2%，成分股安路科技涨超12%，前十大权重股合计占比68.02%，其中权重股寒武纪、云天励飞涨超8%，芯原股份涨超6% [4] AI与算力产业动态 - AI“百模大战”春节再升温，智谱GLM-5、MiniMax M2.5、千问Qwen3.5-Plus、豆包2.0+Seedance 2.0等国产大模型密集发布，技术路径正从参数比拼转向Agent能力与推理效率革命，商业化加速迈入盈利期 [1] - 国产大模型GLM-5已深度兼容华为昇腾、寒武纪、昆仑芯、摩尔线程、沐曦、隧原、海光等主流平台，凸显国产算力全栈自主能力持续强化 [1] - 英伟达CEO和CFO表示，AI发展已经迎来拐点，算力需求呈爆发式增长 [1] - 英伟达将于GTC 2026大会（3月16–19日）发布“革命性”全新AI芯片，技术水平逼近物理极限；同期将推出Rubin Ultra机柜，采用PB级Scale-up网络和光电共封装技术，标志该技术进入规模化落地前夜 [2] 海外巨头业绩与投资 - 英伟达发布截至2026年1月25日的第四季度财报，每股盈利为1.62美元，超过分析师预计的1.53美元 [1] - 英伟达当季营收创纪录，达681亿美元，环比增长20%，同比增长73%；净利润429.6亿美元，同比增长超90% [1] - 韩国存储芯片巨头SK海力士计划到2030年前在韩国龙仁市投资21.6万亿韩元（约150.7亿美元）新建芯片生产线，以满足日益增长的半导体需求 [2] 存储芯片市场趋势 - 自2025年第三季度起，全球存储市场迎来涨价行情，业内人士普遍预计涨价将持续2026年一整年 [3] - HBM对DRAM晶圆产能形成倍数级挤占，普通存储器短缺预计于2026年第三季度随新产能释放逐步缓解 [2] - 2025年底以来，中微半导、必易微、国科微、英集芯、美芯晟、欧姆龙、ADI、英飞凌等多家国内外公司已宣布产品涨价，主要原因是上游原材料成本上涨导致制造成本上升 [3] - 业界普遍预测，在资本市场加持下，中国存储芯片产能有望在2026年下半年至2027年逐步释放，届时将有效缓解全球存储供给紧张局面，推动存储价格趋稳甚至回落 [3] 上游材料与设备 - AI基建正引发上游材料“超级周期”，电子布因织布机紧缺及产能向Low-Dk/Low-CTE高阶产品倾斜，中国大陆市场2月提价斜率明显加大，台湾厂商计划月度调涨10%–15% [2] 行业研究与ETF概况 - 天风证券认为，数字芯片设计行业在科技板块中前景明朗，其预收账款和合同负债指标持续高增，表明订单需求强劲，AI服务器和高效能运算的长期需求将支撑行业增长确定性 [3] - 科创芯片设计ETF广发(589210)紧密跟踪上证科创板芯片设计主题指数，聚焦半导体中游设计环节，含量接近95%，行业集中度极高 [6] - 科创芯片ETF广发(589160)紧密跟踪上证科创板芯片指数，覆盖半导体全产业链，其前三大权重行业为数字芯片设计（47.46%）、半导体设备（19.31%）、集成电路制造（15.27%） [6] - 科创人工智能ETF广发(588760)紧密跟踪上证科创板人工智能指数，布局科创板30家人工智能企业龙头，其前三大权重行业为数字芯片设计（49.47%）、IT服务（15.78%）、横向通用软件（15.16%） [6] - 资金流向方面，截至2026年2月25日，科创芯片ETF广发本月以来份额增长1800.00万份，最新资金净流入576.75万元，近12个交易日合计“吸金”1717.64万元 [4] - 科创人工智能ETF广发近2周规模增长4583.44万元，份额增长1.44亿份，最新资金净流入7340.09万元 [4]

中韩半导体ETF表现与市场动态 - ETF价格大幅上涨 中韩半导体ETF(513310)今日收涨9.64%，报4.321元，盘中最高触及4.33元，逼近涨停价4.335元 [1] - 市场交易活跃且溢价高企 该ETF成交额达86.99亿元，溢价率为20.98% [1] - ETF持续存在高溢价风险 自去年10月以来，该基金因高溢价持续对外发布风险提示 [1] 核心持仓与相关公司动态 - 前五大重仓股构成 该基金前五大重仓股分别为三星电子、SK海力士、寒武纪、中芯国际、海光信息 [1] - 韩国半导体巨头宣布大规模投资 SK海力士宣布未来五年拟投资21.6万亿韩元兴建芯片厂 [1] - 韩国股市表现强劲 韩国基准股市KOSPI指数今日再创历史新高，收涨3.67% [1] - 持仓公司股价表现强劲 寒武纪午后一度涨近10%，最终收涨7.96% [1] - 持仓公司发布强劲业绩 海光信息公告2025年营收增长56.91%，净利润增长超过三成，今日股价收涨2.52% [1]

半导体板块市场表现 - 2月26日午后，半导体设备、芯片设计等板块强势走高，半导体设备ETF（561980）上涨1.13%，此前一度涨超2%，实时成交额2.58亿元 [1] - 相关ETF成份股表现活跃，寒武纪大涨7%，长川科技、京仪装备涨超5%，芯源微、神工股份、华峰测控、拓荆科技等多股涨超3% [2] 板块上涨的产业催化因素 - 催化一：中日关系趋紧强化国产替代逻辑，日本半导体设备龙头集中于测试机、涂胶显影设备、切磨抛设备、清洗设备等领域，利好相对应的国产设备商 [4] - 催化二：盛合晶微科创板IPO过会，拟募集资金48亿元投向先进封装项目，将直接拉动封测设备需求，其2025年上半年计划采购的前五大设备为测试机（占比53%）、固晶机（14%）、检测机（5%）、研磨机（4%）、清洗机（3%） [5] - 催化三：国内外AI芯片龙头业绩高增确认行业景气向上，英伟达2026财年四季度营收681亿美元同比增长73%，数据中心业务营收623亿美元同比增长75%并创单季新高，预计下季营收约780亿美元 [6] - 国内方面，海光信息预计2026年一季度营收同比增长62.91%至75.82%，寒武纪2025年净利润上限同比预增575%，印证国产芯片正深度受益AI算力需求 [6] 相关投资工具概况 - 半导体设备ETF（561980）跟踪中证半导体产业指数，其设备、材料、设计三大上/中游环节合计权重超90% [7] - 该ETF最新规模为35.27亿元，其标的指数自2020年以来上涨超290%，表现大幅领先科创芯片、半导体材料设备等同类指数 [7]

文章核心观点 - 半导体行业行情从设备、材料扩散至AI芯片设计，产业逻辑正得到业绩的实质性兑现，行业周期已确认反转，预计在2027年前将反复走强 [1][3] - 驱动逻辑包括：AI算力需求爆发、存储周期上行、国产替代加速，这些因素共同利好半导体设备、材料和设计三大环节 [4] 行业表现与市场动态 - 半导体设备ETF（561980）在2026年某交易日盘中表现强劲，从早盘下跌约2%迅速拉升，最终涨超2%，日内最高收益可达4% [1] - 该ETF虽名为“半导体设备”，但实际跟踪中证半导体产业指数，其前十大成分股覆盖半导体设备、材料和设计三大领域，三大行业合计占比超过90% [1] - 中证半导体产业指数（931865.CSI）自2020年1月1日至2026年2月25日区间涨幅达290.72%，在主要半导体主题指数中表现最为突出，大幅领先于科创芯片（200.37%）和半导体材料设备指数（195.30%） [2][3] 关键业绩与产业信号 - 英伟达2026财年业绩强劲，营收达681亿美元，同比增长73%，数据中心业务创单季新高，公司给出下季度继续高增长的指引，并将订单能见度延伸至2027年 [4] - 国内AI芯片公司业绩高增：海光信息在2025年营收同比增长57%的基础上，预计2026年第一季度营收同比增长62.91%至75.82%；寒武纪2025年净利润上限同比预增575% [1][4] - 存储芯片周期反转信号明确：SK海力士于2026年2月20日表示全球存储芯片已全面转入卖方市场，DRAM与NAND库存仅剩4周，创历史最低，且2026年HBM产能已全部售罄 [3] 产业链逻辑与国产替代 - 半导体设备、材料作为芯片制造的“卖铲人”，以及作为“灵魂”的芯片设计，将直接受益于下游需求旺盛和晶圆厂产能满载带来的扩产需求 [4] - 国产替代逻辑持续强化：2024年中国晶圆制造设备综合本土化率为25%，预计2026年有望提升至30% [4] - 国家集成电路产业投资基金三期规模达3440亿元人民币，重点投向设备、材料等“卡脖子”环节，半导体设备ETF重仓的公司正是国产替代和产能扩张的主力军 [4]

公司股价异动 - 受相关市场传闻影响，寒武纪股价在午后交易时段出现异动，呈现直线拉升态势 [1] - 公司股价一度大幅上涨9.81%至1188.88元，并伴随成交量显著放大 [1]

市场表现 - 芯片概念股午后拉升，其中寒武纪-U股价上涨超过7%[1] - 拓荆科技股价上涨超过4%，海光信息与芯原股份股价均上涨超过3%[1] - 受相关个股盘面影响，多只科创芯片相关ETF涨幅超过2%[1] 相关ETF表现 - 科创芯片ETF广发(589160)现价0.988元，上涨0.022元，涨幅2.28%[2] - 科创芯片ETF富国(588810)现价1.939元，上涨0.042元，涨幅2.21%[2] - 科创芯片ETF基金(588290)现价2.692元，上涨0.059元，涨幅2.24%[2] - 科创芯片ETF汇添富(588750)现价1.832元，上涨0.040元，涨幅2.23%[2] - 科创芯片ETF(588200)现价2.749元，上涨0.060元，涨幅2.23%[2] - 科创芯片ETF华宝(589190)现价0.995元，上涨0.021元，涨幅2.16%[2] - 科创芯片ETF南方(588890)现价3.090元，上涨0.065元，涨幅2.15%[2] - 科创芯片ETF博时(588990)现价2.851元，上涨0.059元，涨幅2.11%[2] - 科创芯片ETF鹏华(588920)现价1.761元，上涨0.037元，涨幅2.15%[2] - 科创芯片ETF易方达(589130)现价1.085元，上涨0.023元，涨幅2.17%[2] - 科创芯片ETF国泰(589100)现价1.760元，上涨0.035元，涨幅2.03%[2] 行业趋势 - AI芯片的应用正从云计算数据中心向边缘计算、智能终端、智能制造等更广泛的领域渗透[2] - AI芯片正通过架构创新驱动算力持续突破，例如TPU在特定场景下的计算性能较传统架构实现数量级提升[2] - NPU的能效比得到显著优化[2] - 全球AI芯片市场呈现高度集中态势[2] - 中国国内产业链自主化程度正稳步提升，本土替代进程明显加速[2]

市场表现 - 2月26日，电子ETF（515260）场内价格盘中涨近2.3%，现涨2.01%，冲击日线5连阳 [1] - 电子板块（申万一级行业）主力资金净流入282.52亿元，涨幅2.19%，吸金额在31个申万一级行业中居首 [4][5][14] - 通信板块（申万一级行业）主力资金净流入167.38亿元，涨幅2.84% [4][15] - 机械设备板块（申万一级行业）主力资金净流入123.53亿元，涨幅1.30% [4][15] - 国防军工板块（申万一级行业）主力资金净流入52.47亿元，涨幅1.69% [4][15] 领涨个股与资金流向 - PCB（印制电路板）龙头股领涨，沪电股份、深南电路涨停，东山精密涨超9%，胜宏科技涨逾8% [3][14] - 寒武纪-U涨超8%，主力资金净流入32.38亿元，位居A股吸金榜第一 [3][5][14] - 胜宏科技主力资金净流入31.27亿元 [4][15] - 沪电股份主力资金净流入29.86亿元 [4][15] - 芯原股份、长电科技等个股跟涨 [3][14] 行业驱动因素 - 英伟达披露单季营收680亿美元并给出强指引，其CEO黄仁勋称AI已达拐点，算力依旧紧俏并将直接转化为收入 [4][15] - 算力基础设施正从单点算力转向全局网络与互联升级，催化了CPO/硅光、DCI光纤光缆、高阶PCB与先进封装的需求 [4][15] - PCB被视为AI服务器的“骨骼与血管”，普通服务器PCB价值约800元，而AI服务器PCB价值可达6000–12000元，价值量翻5–10倍 [6][16] - 英伟达表现强势驱动下游云厂商不断扩产，导致PCB供应紧缺 [6][16] 行业前景与投资逻辑 - 中信证券认为，PCB行业的受益逻辑将在云端延续，并逐步拓展至终端 [6][16] - 云端市场：AI服务器、交换机/光模块PCB市场高速扩张，HDI（高密度互连）趋势明确，封装基板国产替代空间广阔 [6][16] - 终端市场：终端AI应用加速落地，PCB环节有望迎来量价齐增，果链龙头公司有望充分释放利润弹性 [6][16] - 技术、产能领先且能积极适配大客户协作开发的PCB厂商有望优先受益 [6][16] - PCB作为与AI高关联且强持续的关键环节，仍值得重点关注 [6][16] 相关投资工具概况 - 电子ETF（515260）及其联接基金被动跟踪中证电子50指数，重仓半导体、消费电子行业 [8][18] - 该指数覆盖AI芯片、汽车电子、5G、印制电路板（PCB）等热门产业 [8][18] - 权重股包括立讯精密、寒武纪、工业富联、中芯国际等 [8][18] - 截至1月底，该指数中苹果、英伟达、谷歌产业链权重占比分别为45.19%、27.87%、21.85% [6][16] - 该ETF是融资融券和互联互通标的，旨在提供一键布局电子板块核心资产的工具 [8][18]

市场表现 - 2月26日午后，科创芯片板块直线拉升，相关ETF产品价格显著上涨，科创芯片ETF华宝（589190）场内价格涨超2% [1][9] - 板块内龙头公司股价表现强势，寒武纪-U盘中一度涨近10%，成交额迅速超百亿元，芯源微涨超5%，海光信息、拓荆科技涨超4%，芯原股份、东芯股份等涨幅居前 [1][9] 公司业绩 - 海光信息2025年业绩快报显示，实现营业收入143.76亿元，同比增长56.91%，归母净利润25.42亿元，同比增长31.66%，公司预计2026年第一季度归母净利润最多增长82%至9.6亿元 [2][10] - 寒武纪业绩预告显示，预计2025年实现营收60-70亿元，同比增长410.87%-496.02%，预计实现归母净利润18.5-21.5亿元，实现扭亏为盈 [3][11] - 澜起科技预计2025年归母净利润21.5~23.5亿元，同比增长52.29%~66.46% [3][11] 行业观点 - 东莞证券表示，当前半导体行业整体景气度上行，人工智能对算力芯片、存储芯片、晶圆代工等细分领域需求拉动作用明显 [3][11] - 国金证券认为，半导体设备行业正迎来历史性的发展窗口，短期可关注设备与存储板块的业绩兑现，长期则可关注国产替代主线和关键技术突破方向 [3][11] 指数与产品 - 科创芯片ETF华宝（589190）及其联接基金被动跟踪上证科创板芯片指数，该指数囊括50只涉及半导体材料和设备、芯片设计、制造、封装和测试的标的，在集成电路、半导体设备等核心领域权重占比超90% [3][11] - 截至2025年末，上证科创板芯片指数基日以来年化收益率达17.93%，优于科创创业半导体指数（17.19%）、国证芯片指数（13.86%）和中证全指半导体指数（13.10%），同时区间最大回撤为-56.81%，小于其他同类指数 [5][6][13][14] - 上证科创板芯片指数近5个完整年度涨跌幅为：2021年6.87%，2022年-33.69%，2023年7.26%，2024年34.52%，2025年61.33% [6][14]

AI产业链市场表现 - 2月26日A股市场午后拉升，AI产业链崛起，科创芯片ETF汇添富（588750）放量涨超2%，科创人工智能ETF汇添富（589560）涨1.86% [2] - 科创芯片ETF成分股多数走强，寒武纪暴涨超8%，芯原股份、拓荆科技涨超4%，海光信息、源杰科技涨超3% [2] - 截至13:26，科创芯片ETF标的指数前十大成分股中，海光信息涨3.67%（权重9.60%），寒武纪-U涨8.07%（权重6.56%），芯原股份涨4.05%（权重4.53%），源杰科技涨3.96%（权重2.92%），拓荆科技涨4.48%（权重2.68%）[3] 英伟达财报与行业景气度 - 英伟达2026财年第四季度营收达681亿美元，远超预期的659.1亿美元，上年同期为393.31亿美元 [4] - 英伟达数据中心第四季度营收达623.8亿美元，预期为603.6亿美元，自ChatGPT面世以来，该业务营收增长近13倍 [4] - 公司预计2027财年第一季度营收在764.4亿至795.6亿美元之间，高于分析师预期的727.8亿美元 [4] - 英伟达高管强调AI发展迎来拐点，算力需求呈爆发式增长，其财报表现成为稳定市场对AI信心的重要基石 [4] AI硬件端：算力需求与产业链趋势 - 银河证券指出，需求催化与密集招标下，国内算力有望进入新一轮周期，2025年四季度国内AI数据中心招标开始回暖并呈现上行趋势 [6] - 国盛证券表示，字节、阿里AI应用的规模化落地有望带动算力需求总量大幅提升，视频生成是算力密集型应用，单条1分钟1080P AI生成视频的算力消耗相当于1000条文本生成指令 [7] - Seedance2.0等模型使单条视频算力消耗较普通模型提升3-5倍，国内AI应用从“技术研发”迈向“规模化落地”，为AI算力行业注入强劲动能 [7] - 申万宏源指出，半导体产业链正迎来一轮系统性涨价潮，覆盖从晶圆制造、封装测试到存储芯片、MCU、模拟芯片、功率半导体及被动元件等全链条，呈现“淡季不淡”格局 [7] AI应用端：商业化落地与范式变革 - 银河证券认为，AI时代下搜索范式正从SEO（搜索引擎优化）变革为GEO（生成式引擎优化），推动应用端商业化加速落地 [8] - 字节跳动旗下豆包大模型在2025年底日活跃用户数突破1亿，成为国内用户量级最大的AI应用，标志着AI应用正从技术尝鲜走向大规模实用 [8] 1. 科创人工智能ETF汇添富（589560）紧密跟踪科创人工智能指数，精选30只成份股，软硬件占比“三七开”，全面布局AI算力、技术、应用三大环节 [8] 科创芯片指数优势分析 - 科创芯片指数选样空间为科创板，近3年来芯片上市公司中超九成选择在科创板上市，平均市值占比达96% [9] - 指数行业分布聚焦芯片“高精尖”的上游中游环节，核心环节（集成电路、半导体设备、半导体材料）占比高达95%，高于其他同类指数 [9][10] - 指数采用季度调仓，能更敏捷地反映芯片产业链发展趋势 [9] - 指数展现出强成长性，2025年前三季度净利润增速达94%，2025年全年预计归母净利润增速高达96% [12] - 指数向上弹性强，2024年9月24日至2026年1月30日期间最大涨幅高达236%，且夏普比率和最大回撤表现显示其风险调整后收益更优、走势相对稳健 [12]

核心观点 - AI芯片板块午后整体大幅上涨，板块内多只个股表现强劲，其中寒武纪股价直线拉升，上涨8.44%[1] - 板块上涨行情与英伟达发布超预期的财报及业绩指引有直接关联，其强劲表现带动了全球科技股及A股相关板块情绪[5] 市场表现 - **寒武纪股价表现**：午后股价直线拉升，截至发稿报1173.99元/股，上涨8.44%，最新总市值超过4900亿元，成交额超过113亿元[1] - **AI芯片板块整体表现**：板块午后大涨，科创50指数上涨1.3%[5] - **板块内其他主要公司表现**： - 星宸科技涨幅最大，达15.50%，报84.20元/股[3][4] - 安路科技上涨14.30%，报35.57元/股[3][4] - 云天励飞-U上涨8.54%，报91.85元/股[3][4] - 国科微上涨6.55%，报54.50元/股[4] - 海光信息上涨4.11%，报56.60元/股[4] - 其他如安孚科技、恒烁股份、摩尔线程-U、炬芯科技、复旦微电等均有不同程度上涨[4] 行业催化剂 - **英伟达财报超预期**：2026财年第四季度总营收为681.3亿美元，高于分析师预测的662亿美元；每股盈利为1.62美元，超过华尔街预计的1.53美元[5] - **英伟达业绩指引强劲**：公司预计2027财年第一财季营收为780亿美元，上下浮动2%，该预测未计入来自中国的数据中心收入[5]