财务数据和关键指标变化 - 公司2022年第三季度营收为 2.14 亿元,同比增长 18.9% [1] - 公司2022年前三季度营收为 6.02 亿元,同比增长 16.9% [1] - 公司2022年第三季度毛利率为 41.1%,同比下降 2.1 个百分点 [1] - 公司2022年前三季度毛利率为 41.6%,同比下降 1.6 个百分点 [1] - 公司2022年第三季度净利润为 4,700 万元,同比增长 6.8% [1] - 公司2022年前三季度净利润为 1.41 亿元,同比增长 6.8% [1] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司主营业务包括智能终端芯片和系统解决方案,其中智能终端芯片业务收入占比约 70% [1] - 智能终端芯片业务2022年前三季度收入为 4.21 亿元,同比增长 13.2% [1] - 系统解决方案业务2022年前三季度收入为 1.81 亿元,同比增长 26.6% [1] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司产品主要应用于智能手机、平板电脑、智能家居等领域 [1] - 公司海外市场收入占比约 30%,国内市场收入占比约 70% [1] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续加大研发投入,加强在人工智能、5G、物联网等领域的技术创新 [1] - 公司积极拓展海外市场,提升国际市场占有率 [1] - 行业竞争激烈,公司需持续提升技术实力和产品竞争力以保持领先地位 [1] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,受益于下游应用市场需求持续增长,公司业务保持良好发展态势 [1] - 管理层对公司未来发展前景保持谨慎乐观态度,将继续推进技术创新和市场拓展 [1] 其他重要信息 - 公司积极布局碳中和相关业务,加大在新能源汽车、智慧城市等领域的投入 [1] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 提问的内容1 [1] **Jiazhen Zhao 回答** 回答的内容1 [1]

1、国产 AI 芯片先行者,产品技术国内领先 - 公司专注人工智能芯片领域,注重研发构筑护城河 [19][20] - 创始人学术背景强大,技术实力深厚 [25][26] - 2023年亏损同比收窄,注重研发投入 [31][32][33][34][35][36][38][39] 2、全球 AI 芯片空间广阔,美国制裁有望持续提升中国 AI 芯片份额 - 全球 AI 芯片空间广阔,AMD看27年AI芯片市场规模4000亿美元 [40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54] - 美政府对英伟达禁令加速国产替代,制裁持续加码,利好国产GPU厂 [57][58][59] - 政府智算中心、运营商、互联网,各大下游需求增长 [60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76] 3、寒武纪:壁垒深厚,未来可期 - 云边端业务线协同发力,产品矩阵逐渐完善 [77][78][79][80] - 掌握智能芯片和基础系统软件领域核心技术 [83][84][85][86][87][88] - 智能计算集群系统优势显著 [96][97] - 立足高算力领域,受益AI全面开拓 [109][110][111][112][113][114][115][116][117][118][119][120][121][122][123][124] 4、盈利预测及估值评级 - 维持预测公司2024-2026年营收和归母净利润,给予"增持"评级 [125][126][127] 5、风险分析 - 研发工作未达预期风险、AI应用推广不及预期风险、持续亏损带来的持续经营风险、客户集中度较高的风险 [128][129][130][131]

公司投资评级及核心观点 投资评级 - 公司被首次评级为"增持"[9] 核心观点 - 公司是全球智能芯片的先行者,将迎来大模型产业快速发展、AI芯片国产化以及公司新品迭代等多重成长驱动[3] - 公司为智能芯片领域全球知名的新兴公司,能提供云边端一体、软硬件协同、训练推理融合系列化智能芯片产品和平台化基础系统软件[12][13] - 公司管理层拥有深厚技术背景与从业经验,并制定了2024-2026年营收目标,彰显公司中长期成长信心[19] 行业发展概况 需求端 - 海内外大模型持续发展,推动AI算力需求高增长[36][37][38][39][40] - 国内运营商大规模采购AI服务器,带动国产算力需求提升[42] 供给端 - 全球AI芯片市场规模快速提升,国内AI芯片国产化进程加快[43][44][45] - AI芯片包括GPU、ASIC、通用智能芯片等,应用于云端、边缘端和终端[46][49] 公司主要产品 云端产品 - 云端智能芯片为核心智能计算能力来源,包括训练芯片和推理芯片[52] - 公司不断推出新一代云端芯片,性能持续提升[58][64][65] - 主要客户为服务器厂商和互联网公司[59][60][61][62][63] 边缘产品 - 边缘芯片思元220累计出货百万片,主要客户为行业头部客户A[67][68][69][70] IP授权及软件 - IP授权将公司研发的智能处理器IP授权给客户[71][72][73][74] - 基础系统软件Cambricon Neuware为公司云边端统一的人工智能开发生态[76][77][78] 盈利预测及投资建议 - 预计公司2024-2026年营收分别为14.00/24.93/34.84亿元,归母净利润为-4.41/0.18/2.50亿元[80] - 给予"增持"评级,主要基于公司为国内领先AI芯片企业,未来有望受益大模型发展带来的算力需求[82] [3][9][12][13][19][36][37][38][39][40][42][43][44][45][46][49][52][58][59][60][61][62][63][64][65][67][68][69][70][71][72][73][74][76][77][78][80][82]

会议主要讨论的核心内容 - 公司是国内领先的人工智能芯片企业,提供云边端一体的软硬件协同产品和平台[1][2][5] - 公司持续丰富产品矩阵,从2016年推出首款智能终端处理器IP到2022年发布云端加速卡,覆盖云边端全场景[6][7] - 公司股权结构相对稳定,管理层具有深厚的技术背景和从业经验,并制定了2024-2026年的股权激励考核目标[7][8] - 公司2019-2023年营收保持平稳增长,云端和智能计算集群产品是主要驱动力,整体毛利率维持在58%-69%[9][10][11] - 公司2023年净利润为-8.48亿元,主要受供应链压力和资产减值影响,未来有望随着供应链好转和销售策略优化而持续改善[12] 行业动态 - 人工智能大模型能力持续提升,带来算力需求大幅增长,推动AI芯片行业景气度提升[13][14] - 大模型价格战加剧,或引发行业整合,同时降低AI应用接入成本,进一步刺激算力需求[14] - 国内AI芯片国产化比例和推理芯片占比持续提升,行业供给端呈现积极变化[15] 公司产品和业务 - 公司主要产品包括云端、边缘和IP授权三大类,其中云端产品是主要收入来源[5][6][7] - 公司新品迭代不断,如4N370、4N590等云端芯片系列,有望进一步提升产品竞争力[4] - 公司预测2024-2026年收入分别为14亿、24.93亿和34.84亿元,对应PS为53.6、30.1和21.5[16] 风险提示 - 宏观经济下行影响下游需求 - 大模型产业发展不及预期 - 市场竞争加剧 - 中美博弈加剧 - 公司新品研发不及预期[17]

会议主要讨论的核心内容 - 公司是国内领先的人工智能芯片企业,能够提供云边端协同的智能芯片产品和软件平台 [1][2][5] - 公司持续推出新一代云端、边缘和IP产品,产品矩阵不断丰富 [6][7][8] - 公司股权结构相对稳定,管理层具有深厚的技术背景和从业经验 [8][9] - 公司制定了2024-2026年的业绩考核目标,对未来发展充满信心 [9] - 公司2018-2023年营收保持快速增长,毛利率维持在60%左右,盈利能力有望持续改善 [9][10][11][12] 行业动态 - 人工智能大模型的快速发展带动算力需求大幅增长 [13][14] - 大模型输入输出价格持续下降,有利于AI应用发展 [14][15] - 国内运营商AI服务器采购大幅增加,国产芯片占比持续提升 [15] - 全球AI芯片市场规模快速增长,国内推理芯片占比不断提高 [15][16] 公司产品布局 - 公司主要产品包括云端、边缘和IP三大类,持续推出新一代产品 [16][17] - 云端产品是公司主要收入来源,边缘和IP产品占比相对较小 [17] 公司盈利预测 - 预计公司2024-2026年收入将分别达到14/24.93/34.84亿元,增速较快 [17] - 预计公司2024-2026年PS分别为53.6/30.1/21.5倍 [17] - 首次给予公司"增持"评级 [17] 风险提示 - 宏观经济下行、大模型发展不及预期、市场竞争加剧、公司业绩不及预期、新品研发不及预期等 [17]

证券代码：688256 证券简称：寒武纪 公告编号：2024-017 中科寒武纪科技股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 （一） 股东大会召开的时间：2024 年 5 月 27 日 （二） 股东大会召开的地点：北京市海淀区知春路 25 号北京丽亭华苑酒店三层 鸿运 1 厅 （三） 出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东及 其持有表决权数量的情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 388 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 388 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 252,249,588 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 252,249,588 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例 | 60.7745 | | （%） | | | 普通股股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例（%） | 60.774 ...

北京市中伦律师事务所 关于中科寒武纪科技股份有限公司 2023 年年度股东大会的 法律意见书 二〇二四年五月 北京市中伦律师事务所 关于中科寒武纪科技股份有限公司 2023 年年度股东大会的 法律意见书 致：中科寒武纪科技股份有限公司 北京市中伦律师事务所（以下简称"本所"）接受中科寒武纪科技股份有限 公司（以下简称"公司"）委托，指派本所律师列席公司 2023 年年度股东大会， 并出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所律师列席了公司 2023 年年度股东大会，并根据 《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》 （以下简称"《证券法》"）、《上市公司股东大会规则》（以下简称"《股东大会规 则》"）、《律师事务所从事证券法律业务管理办法》等法律、法规和规范性文件的 要求以及《中科寒武纪科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"），按 照律师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神，查阅了本所律师认为出 具法律意见所必须查阅的文件，对公司本次股东大会的召集和召开程序、出席会 议人员资格（但不包含网络投票股东资格）、表决方式、表决程序的合法性、有 效性进行了认真核查。 ...

中信证券股份有限公司 关于中科寒武纪科技股份有限公司 2023 年度持续督导跟踪报告 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐人"）作为中科寒 武纪科技股份有限公司（以下简称"寒武纪"或"公司"或"上市公司"）首次 公开发行股票并在科创板上市及 2022 年度向特定对象发行 A 股股票的保荐人， 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、《上海证券交易所科创板股票上市规 则》等相关规定，中信证券履行持续督导职责，并出具持续督导 2023 年度跟踪 报告。 3、本持续督导期间，保荐人通过与公司的日常沟通、现场回访等方式开展 持续督导工作，并于 2024 年 5 月 6 日、5 月 7 日及 5 月 10 日对公司进行了现场 检查。 4、本持续督导期间，保荐人根据相关法规和规范性文件的要求履行持续督 导职责，具体内容包括： （1）查阅公司章程、三会议事规则等公司治理制度、三会会议材料； （2）查阅公司财务管理、会计核算和内部审计等内部控制制度，查阅公司 2023 年度内部控制评价报告、2023 年度内部控制鉴证报告等文件； （3）查阅公司与控股股东、实际控制人及其关联方的资金往来明细及相关 内部审议文件、信 ...

公司业绩 - 公司2017年-2023年营业收入复合增速达111%，2024年营业收入目标为46亿元[3] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为15.36/26.74/33.42亿元，对应PS分别为51X、29X、23X[4] - 公司营业总收入在2017年至2024年Q1期间呈现稳步增长，增速最高达到1600%[11] - 公司归母净利润在2017年至2023年逐渐改善，2017年至2023年公司长期处于亏损状态，但2023年归母净利润同比亏损收窄32.47%[11] 公司战略 - 公司核心竞争力包括领先的核心技术、人才团队、产品体系、客户资源和品牌优势，主营业务以智能计算集群系统业务为主[14] - 公司产品策略包括云端产品线、边缘产品线、IP授权及软件和智能计算集群系统业务，以满足不同领域的人工智能计算需求[20] - 公司在训练软件平台方面持续推进研发和改进，新增功能和通用性支持，降低客户的适配迁移成本[21] 公司发展 - 公司2024年至2026年股权激励目标包括营业收入值不低于11亿元至46亿元，旨在推动业绩增长[18] - 公司2024-2026年销售费用率预计分别为6.0%、5.1%、4.7%[3] - 公司2024-2026年管理费用率预计分别为10.6%、8.8%、8.4%[3]

公司概况 - 寒武纪是中国最具代表性的智能芯片厂商之一，专注于人工智能芯片产品的研发与技术创新[1] - 公司的主营业务是应用于各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售[1] 财务状况 - 公司2023年营收同比减少2.70%，主要受供应链影响，调整销售策略优先服务毛利较高、信用较好的客户[11] - 公司2023年毛利率较2022年提升3.40个百分点，持续处于同行业较高水平[14] - 公司2023年研发费用较去年同期减少26.63%，研发费用率较去年同期减少51.39%，仍保持行业领先水平[15] - 公司2023年资产减值损失为1.38亿元，主要由存货跌价损失导致，智能芯片及加速卡销量下滑[16] 市场趋势 - 公司智能算力规模预计到2027年将达到1117.4EFLOPS，通用算力规模将达到117.3EFLOPS，年复合增长率分别为33.9%和16.6%[22] - 中国智能算力规模预计到2027年将达到414.1EFLOPS，训练工作负载的服务器占比预计全年将达到58.7%[22] - 中国人工智能服务器负载预计到2027年将达到72.6%，推理端的人工智能服务器占比将随之攀升[23] 产品与技术 - 公司产品涵盖云端、边缘和终端智能处理器，满足不同场景的计算需求[31] - 公司自主研发了三代智能处理器微架构，最新的思元370系列采用MLUarch03芯片架构[34] - 公司云端智能芯片性能对比中，思元370系列的性能最高，包括MLU370-S4、MLU370-X4和MLU370-X8[35] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营业收入分别为12.99/20.17/32.06亿元，主要来自云端产品线及智能计算集群系统业务[39] - 公司作为国产AI芯片龙头，有望持续受益于AI行业发展和算力国产替代，预计2024-2026年实现收入12.99/20.17/32.06亿元[44] - 华福证券给予寒武纪公司买入评级，预计未来6个月内个股相对市场基准指数涨幅在20%以上[56]