大模型服务价格与行业动态 - 中国信通院报告显示，经历两年价格战后，2026年国内外模型服务价格明显上涨，国内2025下半年归一化均价为6.8元，2026年以来均价为13.46元，涨幅接近1倍 [3] - 国外价格仍高于国内，2026年以来发布的典型模型平均归一价格约为117.8元 [3] - 科大讯飞在全球1024开发者节首发星辰TaaS平台，融合模型调度、智能体引擎、知识工程、工具编排和运行治理等能力，目前讯飞生态开发者已达1187万 [6] - Kimi（月之暗面）即将发布最新大模型K3.1并发布预热视频，引发AI行业开发者关注 [7] - “千问Go!”上线新功能“我的应用”，用户无需编程即可搭建用于生活、工作和学习等场景的应用，生成的应用支持对外分享、持续更新数据 [7] - Anthropic推出首款个人AI智能体Claude Duet，基于Claude Opus 5.5，可连接6000多个应用和插件，预览期不单独收费，正式后20美元/月Pro用户也可用 [8] - OpenAI宣布全面开放决策API，由GPT-6 Luna提供支持，输入每百万token收费0.10美元，缓存输入每百万token收费0.01美元 [8] - Uber与OpenAI扩大合作，全球约3万名员工将全面使用ChatGPT Work，早期试点使用者中约80%并非工程师 [21] 半导体与AI算力产业链 - 寒武纪第三季度实现营收35.31亿元，同比增长104.47%；归母净利润14.04亿元，同比增长147.74%；前三季度营收95.26亿元，同比增长106.76%，归母净利润37.15亿元，同比增长131.49% [5] - 中际旭创公告称主要客户订单已下至2027年，部分重点客户已给出2028年需求明确指引，预计1.6T、800G等高端光模块需求将保持快速增长，NPO、XPO等下一代光互连产品需求亦有望逐步释放 [16] - 光迅科技公告称生产交付秩序正常，在手订单储备充足，高速光互联及光传输等主要产品市场需求旺盛，围绕光传输、光互连等方向的在研项目有序推进 [17][18] - 黄仁勋表示到2029年内存芯片行业不太可能出现过剩，高带宽内存HBM在未来数年内仍将被持续广泛采用 [20] - 美股存储板块方面，SK海力士涨4.05%，美光科技涨2.46%，西部数据跌2.97%，闪迪跌1.82% [12] 消费电子与科技产品 - 微信发布8.0.80正式版本，已适配苹果可折叠设备iPhone Duo，当前为初步适配版本，后续会持续优化使用体验 [12] - 苹果首款折叠屏手机iPhone Duo正式开售，苹果公司已申请注册“IPHONE DUO”商标，国际分类为科学仪器，当前状态为等待实质审查 [13] 新能源汽车与储能 - 沃尔沃汽车第三季度营收669亿瑞典克朗，同比下降22.6%；营业利润为-56亿瑞典克朗，利润率-8.4%，上年同期为盈利64亿瑞典克朗、利润率7.4%；当季自由现金流为-89亿瑞典克朗，每股基本收益-1.63瑞典克朗 [26] - 沃尔沃汽车宣布在已完成降本计划基础上追加50亿克朗间接支出与可变成本削减，并将在全球结构性裁减约2500个岗位，其中2000个位于瑞典 [26] - 特斯拉2027年Megapack大型储能系统产能订单已接近售罄，需求强劲主要来自数据中心，马斯克表示公司将尽可能提高Megapack产量 [20] 金融与资本市场 - 证监会核准设立花旗证券（中国）有限公司，注册地为上海市，注册资本人民币12亿元，业务范围为证券经纪、证券投资咨询、证券承销与保荐、证券自营 [13] - 央行公告将于2026年10月26日开展7000亿元MLF操作，期限为1年期，以保持银行体系流动性充裕 [11] - 人民币兑美元中间价报6.7180，上调15点，上一交易日中间价6.7195 [15] - 国际金价跌破4000美元/盎司关口，日内跌幅0.75%，上一个交易日已大跌2.78%，收报4023.2美元/盎司，连续两日走弱；老凤祥足金饰品报1212元/克，较前一日跌24元，周生生报1206元/克，单日跌30元 [14] - 美股三大股指低收，道指初步收跌1.24%，标普500指数跌0.52%，纳指跌0.21%；纳斯达克中国金龙指数跌0.84% [12] - 美国IPO市场陷入停滞，按募资规模计算10月势将成为今年最淡的一个月，华尔街寄望于Anthropic预计下月进行的IPO [21] - 软银旗下能源公司SB Energy正考虑于今年12月上市或推迟至明年，管理层正密切关注Anthropic的IPO进展 [24] - 沪深300ETF集中放量，沪深300ETF华泰柏瑞成交超55亿，沪深300ETF华夏、沪深300ETF易方达成交超20亿 [15] 上市公司业绩 - 申通快递第三季度实现营收164.71亿元，同比增长21.59%；归母净利润5.4亿元，同比增长78.72%；前三季度营收489.61亿元，同比增长26.94%，归母净利润15.75亿元，同比增长108.46% [24] - 香飘飘前三季度实现营收18.6亿元，同比增长10.47%，归母净利润1183.43万元，上年同期为-8920.72万元，扭亏为盈；第三季度营收5.84亿元，同比下降10.02%，归母净利润97.46万元，同比下降88.09% [25] - 北方稀土第三季度实现营业收入155.34亿元，同比增长35.96%；归母净利润15.93亿元，同比增长161.13%；前三季度营收413.33亿元，同比增长36.45%，归母净利润36.46亿元，同比增长136.55% [26] - 赤峰黄金第三季度实现营收30.69亿元，同比下降8.99%；归母净利润5.53亿元，同比下降41.84%；前三季度营业收入100.87亿元，同比增长16.69%，归母净利润22.85亿元，同比增长11.05% [28] - 中煤能源第三季度实现营收425亿元，同比增长17.6%；归母净利润46亿元，同比下降3.8%；前三季度营收1156.36亿元，同比增长4.6%，归母净利润127.49亿元，同比增长2.1% [29] 公司治理与人事变动 - 华为官网管理层信息显示，何刚出任华为公司董事，同时继续担任终端BG CEO，其1998年加入华为，历任无线GSM&UMTS产品线总裁、终端BG手机产品线总裁等职务 [19] - 杭州娃哈哈集团有限公司法定代表人、董事长兼总经理许思敏辞职，接任具体人选内部已有讨论但未最终敲定 [11] 其他行业动态 - “在么在么”（原“死了么”）App公布收费标准，1.0系统99元/年，2.0系统199元/年，由政府集中采购，独居老人可免费安装使用，目前已在浙江一带推广，下一步尝试往广东、山东、甘肃等地推广 [3][5] - 星巴克中国发布《“第三空间”倡议》，10月22日起在全国门店推行“消费入座”新规，上海已有超过1100家门店，为星巴克全球拥有最多门店的城市 [9] - eBay宣布裁员约1000-1100个岗位，约占其总员工的9%，为年内第二次裁员，今年2月曾宣布裁员约800人，占全球员工总数的6% [14] - 新易盛拟回购A股股份，回购总额不低于8亿元且不超过10亿元，回购价格不超过500元/股，预计可回购约160万股至200万股，约占总股本的0.11%至0.14%，用于股权激励或员工持股计划 [10] - 宇树科技涨停，股价重新站上600元关口，本周累计涨幅超过46%，市值重新站上2500亿元上方，收盘报624.00元/股 [14] - 电动自行车、玩具、童车三类产品CCC认证新规将于11月1日起实施，电动自行车要求严格实施“一车一池一充一码”，生产企业出厂时必须配齐全部必需部件 [20] - 远大健科登陆北交所，开盘价30.21元/股，较发行价20.30元/股上涨48.82%，获配一手浮盈991元，本次IPO初始发行1800万股，募资5481万元 [23] - 科大智能已于2026年10月22日向香港联交所重新递交发行H股并在主板挂牌上市的申请 [23]

文章核心观点 - 寒武纪2026年第三季度业绩再创新高，营业收入和归母净利润均实现同比大幅增长，公司预计业绩有望保持增长 [2][3][5] - 人工智能算力市场需求持续旺盛，大模型技术革新带动智能算力硬件市场形成新一轮增长，支撑公司业务稳步增长 [8][21] - 公司通过持续拓展市场、积极助力人工智能应用落地，推动营业收入同比大幅增长 [17] 2026年第三季度业绩表现 - 2026年第三季度营业收入为35.31亿元，同比增长104.47%，环比增长13.50% [5][18] - 2026年第三季度归母净利润为14.04亿元，同比增长147.74%，环比增长8% [3][5] - 2026年第三季度扣非净利润为13.58亿元，同比增长168.13% [5] - 2026年第三季度利润总额为14.04亿元，同比增长148.08% [19] - 2026年第三季度经营活动产生的现金流量净额为-0.84亿元，上年同期不适用 [19] 2026年前三季度累计业绩 - 2026年前三季度营业收入为95.26亿元，同比增长106.76% [19] - 2026年前三季度归母净利润为37.15亿元，同比增长131.49% [19] - 2026年前三季度扣非净利润为35.23亿元，同比增长148.30% [19] - 2026年前三季度利润总额为37.06亿元，同比增长131.04% [19] - 2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2.28亿元，上年同期不适用 [19] - 2026年第一至第三季度归母净利润分别为10.13亿元、12.98亿元、14.04亿元，逐季持续上升 [13] 2025年季度业绩回顾 - 2025年第一至第四季度归母净利润分别为3.55亿元、6.83亿元、5.67亿元、4.55亿元，第二季度为全年业绩最高峰 [14][15] - 2025年四个季度营业收入分别为11.11亿元、17.69亿元、17.27亿元、18.90亿元 [16] - 2025年四个季度扣非净利润分别为2.76亿元、6.37亿元、5.06亿元、3.51亿元 [16] - 2025年四个季度经营活动产生的现金流量净额分别为-13.99亿元、23.11亿元、-9.40亿元、-4.69亿元 [16] 历史年度业绩与业务概况 - 2023年至2025年营业收入从7.09亿元增长至64.97亿元，年均复合增长率为202.64% [21] - 归母净利润由2023年亏损8.48亿元增长至2025年盈利20.59亿元，2025年首次实现年度扭亏为盈 [21] - 公司于2020年7月20日在上交所科创板上市，主业是应用于各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售 [21] 股权激励与业绩考核目标 - 公司披露《2026年限制性股票激励计划（草案）》，基于对人工智能算力市场需求持续旺盛及自身经营能力的综合判断，激励员工持续创造价值 [22] - 2026年营业收入考核目标不低于135亿元，2026年前三季度营业收入为95.26亿元，据此估算第四季度营业收入需不低于39.74亿元 [23] - 若完成2026年考核目标，第四季度营业收入将再创新高 [24] - 2026年至2027年累计营业收入考核目标不低于405亿元，2026年至2028年累计营业收入考核目标不低于1000亿元 [24] - 据此换算，2027年、2028年营业收入将分别不低于270亿元、595亿元 [25] 市场表现 - 截至10月23日收盘，公司股价报932.20元/股，总市值为5862亿元 [9] - 当日股价涨幅5.46%，换手率2.27%，成交金额125.3亿元，市盈率118.36 [10]

市场行情与资金动态 - 周五A股"深V"反弹，主要指数低开后弱势下探，午后急剧拉升，创业板指从一度大跌超3%强势拉回最终收涨超4%，市场超4500只个股上涨，成交额较前一日增加超4200亿元 [2] - 多只宽基ETF巨量成交，创业板ETF易方达成交额突破195亿元，沪深300ETF华泰柏瑞、科创50ETF华夏均成交超150亿元 [2] - 上证指数收涨0.89%报3690.48点，深证成指涨2.79%，创业板指涨4.16%，万得全A涨2.02%，大市成交放量至1.97万亿元 [6] - 盘面上机器人概念爆发，宇树科技首次封板，物理AI、金融科技、软件、半导体方向涨幅居前，长鑫科技大涨近8%总市值重回A股首位，银行、电力板块表现疲软 [6] - 香港恒生指数收涨0.69%报23093.37点，恒生科技指数涨2.05%，恒生中国企业指数涨0.87%，新能源车、锂电池、存储芯片及光通信板块涨幅居前，大模型双雄强势反弹MINIMAX涨近17%智谱涨超8%，电力银行股走低，南向资金净卖出16.7亿港元 [6] - 首批18只主动ETF火爆开售，首日募集规模已超150亿元，摩根基金、易方达、富国基金旗下主动ETF均告一日售罄将对有效认购申请采取比例配售，国泰海通证券计划运用自有资金不超过6.7亿元认购多只主动ETF，工银瑞信也宣布自购1亿元 [2] 宏观经济与政策 - 国务院常务会议要求加快建设生育友好型社会，持续完善婚嫁、生育、养育、教育等政策，优化面向家庭的财税、社保、住房等支持举措，努力稳定新出生人口规模，加力推进服务业扩能提质 [5] - 国务院办公厅印发《关于适应人工智能技术发展助力构建就业友好型发展方式的意见》，部署6个方面18项主要任务，提出挖掘传统领域人工智能就业潜能，减缓人工智能应用就业替代影响，建立人工智能应用就业风险评估机制 [5] - 财政部数据显示前三季度全国财政收入17.23万亿元同比增长5.1%，其中税收收入14.07万亿元增长6.1%，证券交易印花税2391亿元增长65.1%，前三季度财政支出21.02万亿元增长1% [5] - 央行将于10月26日开展7000亿元MLF操作，由于10月有9000亿元MLF到期，这意味着10月MLF续作将缩量2000亿元，专家认为有助于引导货币市场短端利率适度回升同时避免中长期流动性过度叠加 [5] - 财政部表示前三季度全国共发行新增专项债券35608亿元发行进度81%，其中9月份发行6339亿元同比增加2148亿元发行明显提速，下一步将抓紧做好提前下达2027年部分新增地方政府债务限额工作 [19] - 国家外汇局就一揽子新政征求意见，共涉及提升直接投资便利化水平、扩大跨境融资高水平开放、优化资本项目业务登记管理三方面共11项具体政策，多项外汇便利化政策前期已在部分省市试点，正式发布后将推广至全国 [22] 产业政策与规划 - 《国家信息化"十五五"规划》提出到2030年陆海空天立体化网络体系基本形成，新一代通信网全面建成，适时启动6G商用，加快构建全国一体化算力网推动算力电力网络协同发展，研制高性能人工智能芯片和高可用基础软件栈 [10] - 证监会私募投资母基金监管新规征求意见，围绕母基金认定、产品分类、投资比例、投资层级、管理人职责及投资负面清单等方面作出规定，要求母基金管理人不得投资存在重大违法违规、严重损害投资者利益、底层资产不清晰以及其他存在重大经营风险等情形的私募基金管理人以及私募基金 [10] - 工信部召开大力发展信息技术产业增强先进制造业发展动力推进会，要求加快推进"人工智能+软件"专项行动，支持智能体软件发展，实施工业数据筑基行动，提高智能算力供给质效 [10] - 国家能源局召开中长期油气增储上产工作推进会强调，面对复杂严峻的国际形势各油气企业必须扛牢保障国家能源安全的核心职责，在未来较长一段时期内千方百计增加油气生产供应能力，全力推动增储上产 [21] - 上海期货交易所发布通知，自2026年11月2日起拓展套利指令适用品种，包括铝、锌、铅、镍、锡、氧化铝、白银、不锈钢、丁二烯橡胶、纸浆期货 [21] 行业数据与趋势 - 中国信通院报告显示经历过去两年价格战后，2026年国内外模型服务价格明显上涨，今年以来国内模型归一化均价为13.46元较去年下半年上涨近1倍，国外2026年以来发布的典型模型平均归一价格约为117.8元 [11] - 前三季度我国造船完工量5805万载重吨同比增长50.7%，新接订单量17529万载重吨增长163.2%，截至9月底手持订单量39913万载重吨增长64.8%，三项数据分别占全球市场份额的63.6%、81.8%和72.4% [11] - 香港财库局局长许正宇指出香港"代币化"进展正从"实验阶段"迈向"落地实施阶段"，港交所正致力于在明年启动一个代币化仓单融资试点计划推动将大宗商品仓单用作抵押品，港交所亦正在建立一个多资产代币化平台 [12] - 汇丰在PayMe by HSBC上线首枚稳定币"汇丰RedCoin"，这是香港金管局批出首批两张稳定币发行人牌照后对应落地的第二款港元稳定币产品，此前渣打牵头设立的碇点金融已于8月推出港元稳定币HKDAP [12] 公司动态与融资 - DeepSeek已完成约1000亿元人民币融资刷新中国AI行业单轮融资纪录，联想系君联资本、兆易创新系石溪资本、吉利汽车产业基金、中芯聚源、横店资本等成为新进投资方，完美世界、世纪华通、利通电子等A股上市公司通过专项基金间接完成投资 [13] - SpaceX正寻求与蜂窝基础设施公司洽谈目标是获得美国境内至少8万个基站使用权，从而借助现有卫星网络与地面基站资源切入美国移动通信市场，若协议达成SpaceX有望成为美国第四家全国性电信运营商 [13] - OpenAI表示为防止AI模型突破安全限制，已要求最先进模型在无法直接访问实时互联网的环境中训练直至安全防护措施取得足够进展 [14] - 月之暗面正式推出Kimi K3.1Pro支持100万上下文，在代码、Agent和知识类基准方面达到或接近最强闭源模型水平，在编程智能体测试Terminal-Bench 4.0中得分高于GPT-6 Astra仅略低于Claude Opus 5.5 [14] - 证监会核准设立花旗证券（中国）有限公司由花旗环球金融控股有限公司100%控股，业务范围为证券经纪、证券投资咨询、证券承销与保荐、证券自营，花旗证券成为国内第七家外资独资券商 [6] - 香港交易所宣布正式推出香港交易所人工智能指数及香港交易所半导体指数，还授权南方基金在中国内地推出追踪香港交易所人工智能指数的ETF [6] - SK海力士宣布出于金融市场波动以及近期股价走势的考量将放弃旗下美国子公司Solidigm的在美IPO计划，潜在估值高达1500亿美元原定最早2027年登陆纳斯达克的"美国最大芯片IPO"就此夭折 [18] - 沃尔沃汽车第三季度营收669亿瑞典克朗同比下滑22.6%，调整后营业亏损37亿瑞典克朗同比转亏，公司宣布将推出新一轮降本方案计划在全球裁减2500个岗位，沃尔沃三季度在华交付汽车20284辆同比大幅下滑40.6% [18] - 美国核聚变技术初创公司Marathon Fusion宣布9月已成功将汞嬗变为稳定的黄金，相关成果的产出水平是欧洲核子研究中心（CERN）此前纪录的10倍，不过该成果尚未得到独立验证现有资料无法证实实际产出及成本 [21] 上市公司业绩与公告 - 中国神华第三季度净利润同比增长3.2% [8] - 紫金矿业第三季度净利润同比增长25.97% [8] - 寒武纪第三季度净利同比增148%业绩有望保持增长 [8] - 东方财富第三季度净利润同比增长8.86% [8] - 洛阳铝业第三季度净利润同比增长40.28% [8] - 平安银行第三季度净利润同比增长0.16% [8] - 北方稀土第三季度净利润同比增长161.13% [8] - 亿纬锂能第三季度净利润同比增长60.18% [8] - 歌尔股份第三季度净利润同比下降1.51% [8] - 天孚通信拟回购1亿元至1.5亿元股份并注销 [8] - 行云科技实控人拟增持5000万元至1亿元股份 [8] - 润泽科技河北润澜引入40亿元战投加码AIDC算力业务 [8] - 佰维存储看好AI产业发展带来的中长期存储市场机遇 [8] - 生益电子产品订单稳步增长1.6T光模块产品取得突破 [8] - 西测测试拟不超11.93亿元投商业航天质量保障等项目 [8] - 朗特智能拟6.63亿元收购成都奥捷51%股权切入光通信 [8] - 协和电子控股股东筹划公司控制权变更股票停牌 [8] 国际地缘与贸易 - 美国总统特朗普表示美国或许会再来一次小规模的"史诗怒火"行动又或者伊朗会选择妥协，消息称美国和以色列军方已制定具体计划准备在11月美国国会中期选举结束后再次打击伊朗，但特朗普是否会批准实施这一计划尚不确定 [2] - 伊朗议会国家安全和外交政策委员会成员马利基称伊朗已向中东地区国家发出最后通牒，要求一旦伊朗与美国重燃战火这些国家必须停止对美方的一切支持否则将被伊朗列为"敌对国家" [15] - 俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示俄美乌三方谈判将于11月上旬在阿布扎比启动且未来不排除欧洲参与，美国白宫声明称美国促成俄乌两国同意暂时停止在奥列什基的一切军事行动以便人道主义物资进入并安排平民通过指定的安全通道撤离 [3] - 在俄美两国达成协议后首批运往美国的俄罗斯柴油已装船启运规模接近30万桶预计11月7日抵达美国，如果此次运输顺利完成这将是美国于2022年宣布禁止进口俄罗斯石油及石油产品以来首次进口俄罗斯石油或石油产品 [3] - 美国政府宣布豁免部分加拿大进口商品的50%关税包括蓝莓、土豆、苹果、海藻以及塑料箱、包装材料、制冷设备和包装机械等，相关关税此前在美加贸易谈判于8月底破裂后实施，美国政府同时对部分阀门、地毯及废弃物产品加征关税以抵消部分减税影响 [15] - 《关于加强外空治理的中国立场》提出支持开展轨道维护、深空探测、近地小行星防御等空间科研和技术创新应用，鼓励和支持各类主体在国家监管下依法依规广泛参与外空探索与创新 [10] 海外经济数据 - 美国10月标普全球综合PMI初值为57.6低于9月的58.4但仍处于近五年来的高位区间，服务业PMI初值从58.8降至57.9，制造业PMI初值则从55.9升至56创2022年5月以来最高水平 [15] - 欧元区10月制造业PMI初值52.4，服务业PMI初值51.7，综合PMI初值51.9均较前值下滑且低于市场预期，受财政与政局担忧拖累法国PMI全线跌破荣枯线，德国制造业PMI意外回升但服务业PMI超预期下滑 [16] - 日本9月核心CPI同比上涨2.1%今年以来首次超过日本央行设定的2%通胀目标，知情人士称受当前物价走势叠加央行判断此前加息对经济冲击有限，日本央行或将维持较快加息节奏下次加息或在12月 [16] - 俄罗斯央行维持基准利率14%不变连续第二次按兵不动，俄罗斯央行表示2026年下半年俄罗斯经济温和增长，当前物价压力仍然偏高预计全年处于7.1%-7.6%区间 [16] 全球市场表现 - 美国三大股指全线收跌，道指跌1.23%报52215.16点，标普500指数跌0.52%报7623.68点，纳指跌0.21%报25955.34点，美国运通跌超3%可口可乐跌逾2%领跌道指，万得美国科技七巨头指数跌0.44%谷歌跌超1%脸书跌近1%，纳斯达克中国金龙指数跌0.84%亚朵跌超3%好未来跌逾2%，本周道指涨0.41%标普500指数跌0.47%纳指跌0.71% [17] - 欧洲三大股指收盘全线下跌，德国DAX指数跌0.75%报25181.65点，法国CAC40指数跌0.36%报7782.82点，英国富时100指数跌0.32%报10690.36点，穆迪对法国主权评级进行审查带来的财政担忧、油价上涨以及AI板块估值回调共同压制市场，本周德国DAX指数跌1.72%法国CAC40指数跌2.19%英国富时100指数跌1.76% [17] - 亚太主要股指收盘涨跌互现，日经225指数跌0.34%报62693.16点周跌4.03%，韩国综合指数涨0.3%报5550.30点周跌2.08%SK海力士涨4.42%，印度SENSEX30指数跌0.17%报73123.83点 [18] 大宗商品与汇率 - 美油主力合约收涨3.99%报103.44美元/桶周涨4.46%，布油主力合约涨3.72%报117.38美元/桶周涨6.85%，也门胡塞武装加大对沙特能源设施与红海运输通道的袭击力度，市场担忧冲突扩大波及当地石油设施及原油运输，叠加市场空头回补、期权对冲买盘放大短期涨势多重因素共同推动油价上行 [20] - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.24%报4010美元/盎司周跌4.09%，COMEX白银期货跌1.90%报53.96美元/盎司周跌5.84%，中东冲突推升通胀预期叠加科技股回调引发流动性挤兑，资金抛售贵金属转向美债，白银受工业属性拖累跌幅更深 [20] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期锌涨2.06%报3746.5美元/吨周涨1.48%，LME期铜涨1.56%报14298美元/吨周跌0.76%，LME期锡涨1.35%报50765美元/吨周涨0.76%，LME期铝涨1.03%报3040.5美元/吨周涨1.30%，LME期铅涨0.42%报1905.5美元/吨周涨0.87%，LME期镍跌1.58%报15865美元/吨周涨3.27% [20] - 周五在岸人民币对美元16:30收盘报6.6711较上一交易日上涨16个基点本周累计涨157个基点，人民币对美元中间价报6.7180较上一交易日升值15个基点本周累计升值40个基点，在岸人民币对美元夜盘收报6.6704 [22] - 纽约尾盘美元指数涨0.13%报101.75，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.12%报1.1204，英镑兑美元跌0.16%报1.3379，澳元兑美元涨0.23%报0.7036，美元兑日元涨0.06%报156.8490，美元兑加元跌0.03%报1.4005，美元兑瑞郎涨0.57%报0.8251，离岸人民币对美元涨36个基点报6.6691 [23] 债券市场 - 中国银行间债市整体窄幅震荡长券走弱中短券偏暖，国债期货收盘多数下跌30年期主力合约跌0.11%，央行7天期逆回购操作量为零同时开展2580亿元隔夜逆回购操作单日净投放250亿元，银行间资金面仍稳定偏宽不过税期临近资金利率自低位攀升 [19] - 财政部在香港发行2026年第五期155亿元人民币国债认购倍数3.43倍，其中2年期40亿元发行利率1.24%，3年期50亿元发行利率1.28%，5年期40亿元发行利率1.38%，10年期25亿元发行利率1.67% [19] - 美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨4个基点报4.680%，3年期美债收益率涨3.35个基点报4.743%，5年期美债收益率涨3.72个基点报4.807%，10年期美债收益率涨4.15个基点报4.995%，30年期美债收益率涨4.07个基点报5.320% [19] 其他国际动态 - 法国将于10月24日在全国部署约7万名警察和宪兵以应对即将举行的新一轮大规模抗议活动，法国各级政府已出台多项禁令或限制措施以防本周末游行示威再度发生骚乱，法国10月17日爆发全国性示威并演变为近年来最严重的骚乱 [15]

文章核心观点 - 寒武纪第三季度营收和净利润均创上市后单季度历史新高，同比增幅较第二季度进一步扩大 [2] - 寒武纪收入规模快速增长，但经营活动现金流为负，货币资金减少，应收账款和存货大幅增加，负债合计显著上升，反映采购备货力度较大 [3][4][5] - 寒武纪毛利率维持较高水平且保持稳定，收入规模快速增长未对盈利能力形成摊薄，并设定2026年至2028年三年累计营收不低于1000亿元的业绩考核目标 [5] - 寒武纪股价从今年6月底高点到10月23日累计下跌37.1% [6] - 国内AI芯片股中沐曦股份预计前三季度营收同比增长105.60%~151.29%，净利润同比扭亏，但第三季度是否盈利仍存在悬念 [6] 第三季度及前三季度业绩 - 第三季度寒武纪营收35.31亿元，同比增长104.47%，净利润14.04亿元，同比增长147.74%，营收和净利润都创上市后的单季度历史新高 [2] - 前三季度寒武纪营收95.26亿元，同比增长106.76%，净利润37.15亿元，同比增长131.49%，营收同比增长主要是因持续拓展市场，助力人工智能应用落地 [2] - 第二季度寒武纪营收31.11亿元，同比增长75.9%，净利润12.98亿元，同比增长90%，营收和净利润环比增长幅度分别为7.8%和28.1% [2] - 第三季度营收和净利润同比增长幅度比第二季度更大，营收和净利润环比增长幅度则分别为13.5%、8.2% [2] 现金流与资产负债状况 - 第三季度寒武纪经营活动产生的现金流量净额为负，为-8367.8万元 [3] - 截至9月底，寒武纪货币资金5.55亿元，相比去年底减少了7.6亿元，相比6月底也少了6亿元 [3] - 增加的流动资产主要是应收账款和存货，其应收账款和存货分别为9.38亿元、116.65亿元，相比6月底增加了322%、41% [3][4] - 截至9月底，寒武纪预付款项达到30.44亿元，但相比6月底增长幅度较小，数据表明寒武纪在采购备货方面的力度可能较大 [4] - 截至9月底，寒武纪负债合计72.36亿元，相比6月底增加了56% [5] 研发投入 - 第三季度寒武纪研发投入5.23亿元，同比增长73.66%，占营收的比例为14.8% [5] 股东变动 - 截至今年6月底，知名"牛散"章建平已不在寒武纪前十大股东之列，截至9月底章建平未重回寒武纪前十大股东 [5] - 截至6月底，寒武纪前十大股东中除了公司创始人陈天石还有两名自然人张炜和邱明静，而截至9月底，前十大股东中自然人只剩陈天石和张炜 [5] 经营情况与业绩目标 - 发布第三季度业绩后，寒武纪就近期生产经营情况发布公告称，目前公司经营正常，毛利率维持在较高水平且保持稳定，收入规模快速增长未对盈利能力形成摊薄，业绩有望保持增长 [5] - 寒武纪强调，公司已设定2026年至2028年连续三年的业绩考核目标：三年累计营收不低于1000亿元 [5] 股价表现 - 寒武纪股价从今年6月底的高点到10月23日，累计下跌了37.1%，10月23日寒武纪涨5.46% [6] 行业同类公司情况 - 国内AI芯片股中，沐曦股份也已发布第三季度业绩预告，预计今年前三季度营收25.41亿元~31.06亿元，同比增长105.60%~151.29%，净利润5.87亿元~7.17亿元，同比扭亏 [6] - 据此计算，沐曦股份预计第三季度营收12.17亿元~17.82亿元，同比增长279%~455%，净利润-0.25亿元~1.05亿元，是否盈利仍存在悬念 [6]

文章核心观点 - 寒武纪2026年三季报业绩实现高速增长，前三季度营业收入95.26亿元同比增长106.76%，归母净利润37.15亿元同比增长131.49%，扣非归母净利润35.23亿元同比增长148.30% [1] - 大模型技术快速发展推动人工智能从弱人工智能向强人工智能阶段演进，带动智能算力硬件市场新一轮增长，人工智能算力市场需求稳步攀升 [3] - 公司经营正常，持续拓展市场并积极助力人工智能应用落地，业务和研发工作有序推进，依托产品能力及开放合作模式以规模化应用拉动市场拓展 [3] - 公司毛利率维持在较高水平且保持稳定，收入规模快速增长并未对盈利能力形成摊薄，随着市场持续拓展与收入规模扩大，业绩有望保持增长 [5] 2026年三季报业绩表现 - 前三季度营业收入95.26亿元，同比增长106.76% [1] - 前三季度归母净利润37.15亿元，同比增长131.49% [1] - 前三季度扣非归母净利润35.23亿元，同比增长148.30% [1] - 第三季度营业收入35.31亿元，同比增长104.47% [1] - 第三季度归母净利润14.04亿元，同比增长147.74% [1] - 第三季度扣非归母净利润13.58亿元，同比增长168.13% [1] - 第三季度经营现金流净额为-8367.79万元 [1] - 第二季度营业收入31.11亿元、归母净利润12.98亿元、扣非归母净利润12.31亿元，第三季度分别环比增长13.50%、8.16%和10.3% [1] - 前三季度非经常性损益净额为1.91亿元，其中第三季度为4602.54万元 [1] 历史业绩与研发投入 - 2023年至2025年营业收入从7.09亿元增长至64.97亿元，年均复合增长率为202.64% [4] - 2025年度实现扭亏为盈，归母净利润由2023年亏损8.48亿元增长至2025年盈利20.59亿元 [4] - 2026年前三季度归母净利润37.15亿元，较2025年全年增长80.38% [4] - 2026年前三季度研发投入合计12.25亿元，较上年同期增长45.35% [4] 行业背景与需求驱动 - 大模型技术革新背景下，大模型正带动智能算力硬件市场新一轮增长，人工智能算力市场需求稳步攀升 [3] - 算法模型智能化水平持续提升对智能算力硬件持续升级提出新需求，需要更高效面向大模型的算力硬件降低模型训练和推理成本 [3] - 需要更完善的软件平台提升智能芯片在大模型复杂任务场景下的易用性、扩展性、兼容性及稳定性，确保在不同人工智能框架下充分发挥智能芯片性能 [3] 公司产品体系与竞争优势 - 公司已推出产品体系覆盖云端、边缘端的智能芯片及板卡、智能整机、处理器IP及软件，可满足云、边、端不同规模的人工智能计算需求 [5] - 经过多年技术积累与商业化验证，公司在云端智能芯片领域已形成较强的产品竞争力与客户基础，现有业务具备较大优势 [5] - 当前人工智能算力市场需求持续旺盛，能够支撑公司业务稳步增长 [5] 股权激励与业绩考核目标 - 公司于2026年7月29日披露《2026年限制性股票激励计划（草案）》，设定2026年至2028年连续三年业绩考核目标 [6] - 营业收入目标值：2026年不低于135亿元，2026-2027年累计不低于405亿元，2026-2028年累计不低于1000亿元 [6] 未来研发与经营方向 - 公司将继续围绕面向大模型的芯片平台项目、面向大模型的软件平台项目等重点方向，保持高强度、高质量研发投入 [6] - 持续推动智能芯片产品、基础系统软件平台迭代升级与优化，深化软硬件协同优化能力，巩固并扩大在人工智能算力领域技术领先优势 [6] - 继续完善人才梯队建设与激励机制，保障核心研发团队稳定性与创造力，以持续技术创新支撑长期健康发展 [6]

文章核心观点 - 9家A股AI科技龙头集体发布生产经营情况公告，涵盖AI芯片、光模块、存储、测试仪器等算力产业链核心环节，整体传递出订单饱满、需求旺盛、产能有序扩张的积极信号 [1][2] - AI算力基础设施建设是驱动光模块、光器件、存储等需求增长的核心动力，多家公司订单能见度已延伸至2027年甚至2028年 [2] - 存储产品价格显著上涨，AI产业发展带来中长期存储市场机遇 [1][2] 寒武纪 - 公司将继续围绕面向大模型的芯片平台项目和面向大模型的软件平台项目等重点方向，保持高强度、高质量研发投入 [2] - 持续推动智能芯片产品、基础系统软件平台的迭代升级与优化，深化软硬件协同优化能力 [2] - 巩固并扩大公司在人工智能算力领域的技术领先优势 [1][2] 生益电子 - 依托与核心客户的深度战略合作及优质交付能力，AI服务器、800G/1.6T交换机等数据中心相关产品订单稳步增长 [2] - 1.6T光模块产品获得突破性进展 [2] - 卫星通信等新兴领域产业化落地有序推进，整体市场份额稳步向上 [2] 佰维存储 - 2026年来DRAM、NAND Flash等主要存储产品价格显著上涨 [1][2] - 看好人工智能产业发展带来的中长期存储市场机遇 [1][2] - 将持续发挥在存储解决方案、芯片设计及先进封装测试等领域的技术积累和产业协同优势，积极把握行业发展机会 [2] 联讯仪器 - 已开展前瞻性生产布局，按业务需求推进生产建设工作，根据下游订单及市场节奏统筹生产释放，持续提升交付保障能力 [2] - 持续加大研发投入，推进下一代通信测试仪器、下一代光电互联测试仪器设备、存储芯片测试设备等产业化落地 [2] - 丰富产品矩阵，拓展下游应用领域 [2] 源杰科技 - 目前生产经营有序开展，下游客户需求旺盛，能见度很高，为公司业务稳步增长提供支撑 [2] - 已开展前瞻性产能布局，按计划推进产能建设工作，根据下游订单及市场节奏统筹产能释放，持续提升交付保障能力 [2] - 持续拓展海内外市场，保持稳定研发投入，夯实核心技术壁垒 [2] 天孚通信 - AI算力基础设施建设带动的高速光器件需求，已成为公司近年来收入增长的重要驱动力 [2] - 随着行业持续发展，公司有源和无源产品均具备进一步发展的市场基础 [2] 中际旭创 - 海外市场方面，主要客户订单已下至2027年，部分重点客户已给出2028年需求的明确指引 [2] - 预计1.6T、800G等高端光模块需求将保持快速增长，NPO、XPO等下一代光互连产品需求亦有望逐步释放 [2] - 国内市场方面，AI算力基础设施建设快速推进，400G、800G等产品需求亦有望进一步增长 [2] 新易盛 - 在手订单充足，800G和1.6T是今年交付的主力产品，订单交付及产能扩充正按业务需求推进 [2] - 1.6T光模块已进入持续放量阶段，预计出货节奏将持续加快 [2] - 结合客户需求指引及订单情况，公司产品交付规模有望稳步提升 [2] 光迅科技 - 生产交付秩序正常，研发与业务合作进展正常，围绕光传输、光互连等方向的在研项目有序推进 [2] - 与主要客户的业务沟通与合作保持稳定 [2] - 依托全产业链布局的核心优势，高速光互联及光传输等主要产品市场需求旺盛，在手订单储备充足，业务基本面发展势头良好 [2]

业绩增长与盈利表现 - 2023年至2025年营业收入从7.09亿元增长至64.97亿元，年均复合增长率为202.64%[3] - 2025年度实现扭亏为盈，归母净利润由2023年亏损8.48亿元增长至2025年盈利20.59亿元[3] - 2026年前三季度营业收入95.26亿元，较上年同期增长106.76%[3] - 2026年前三季度归母净利润37.15亿元，较上年同期增长131.49%，较2025年全年增长80.38%[3][4] - 公司毛利率维持在较高水平且保持稳定，收入规模快速增长未对盈利能力形成摊薄[5] 研发投入与产品体系 - 2026年前三季度研发投入合计12.25亿元，较上年同期增长45.35%[4] - 公司产品体系覆盖云端、边缘端智能芯片及板卡、智能整机、处理器IP及软件，可满足云、边、端不同规模人工智能计算需求[5] 激励目标与未来展望 - 2026年限制性股票激励计划设定2026年营业收入目标值不低于135亿元[5] - 激励计划设定2026-2027年累计营业收入目标值不低于405亿元[5] - 激励计划设定2026-2028年累计营业收入目标值不低于1000亿元[5]

今日，包括寒武纪、中国神华、紫金矿业、东方财富在内的多家行业龙头公司发布三季报，寒武纪第三季度业绩增速领跑上述公司。 中国神华：第三季度净利润同比增长3.2% 中国神华公告称，第三季度营业收入为1066.93亿元，同比增长10.9%；归属于上市公司股东的净利润为156.88亿元，同比增长3.2%。 前三季度实现营业收入2960.31亿元，同比增长9.0%；归属于上市公司股东的净利润444.03亿元，同比增长3.8%。 公告指出，营收增长主要由于煤炭、煤化工、发电等业务收入增长。 紫金矿业：第三季度净利润同比增长25.97% 紫金矿业公告称，第三季度实现营业收入892.74亿元，同比增长3.22%；归属于上市公司股东的净利润183.56亿元，同比增长 25.97%。前三季度实现营业收入2834.53亿元，同比增长11.51%；归属于上市公司股东的净利润575.26亿元，同比增长51.93%。公 司Q3净利润183.56亿，Q2净利润190.9亿，据此计算，Q3净利润环比下降3%。 寒武纪：第三季度净利润同比增长148% 公告指出，业绩增长主要得益于：一是深入贯彻"提质、上产、控本、增效"工作总方针，统筹强化生产 ...

文章核心观点 - 寒武纪2026年第三季度及前三季度营收与净利润均实现大幅同比增长，盈利能力显著提升 [1][2] - 公司研发投入持续增长但占营收比例有所下降，经营现金流前三季度转正 [2][4] - 公司总资产与归母所有者权益较上年度末明显扩张 [4] 整体业绩表现 - 第三季度实现营业收入35.31亿元，同比增长104.47% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润14.04亿元，同比增长147.74% [1] - 前三季度实现营业收入95.26亿元，同比增长106.76% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润37.15亿元，同比增长131.49% [1] 利润与收益指标 - 第三季度利润总额14.04亿元，同比增长148.08%；前三季度利润总额37.06亿元，同比增长131.04% [2] - 第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润13.58亿元，同比增长168.13%；前三季度为35.23亿元，同比增长148.30% [2] - 第三季度基本每股收益2.23元/股，同比增长145.05%；前三季度为5.91元/股，同比增长129.07% [4] - 第三季度稀释每股收益2.21元/股，同比增长145.56%；前三季度为5.86元/股，同比增长128.91% [4] - 第三季度加权平均净资产收益率9.79%，增加1.76个百分点；前三季度为27.73%，增加2.52个百分点 [4] 现金流情况 - 第三季度经营活动产生的现金流量净额为-0.84亿元，年初至报告期末为2.28亿元 [2] 研发投入 - 第三季度研发投入合计5.23亿元，同比增长73.66%；前三季度为12.25亿元，同比增长45.35% [4] - 第三季度研发投入占营业收入比例为14.80%，减少2.63个百分点；前三季度为12.86%，减少5.43个百分点 [4] 资产负债状况 - 报告期末总资产223.64亿元，较上年度末增长66.43% [4] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益151.24亿元，较上年度末增长27.78% [4]

文章核心观点 - 寒武纪第三季度营业收入35.31亿元，同比增长104.47% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润14.04亿元，同比增长147.74% [1] - 业绩变动主要系公司持续拓展市场，积极助力人工智能应用落地 [1] - 第三季度净利润环比二季度12.98亿元增长8% [1] - 前三季度营业收入95.26亿元，同比增长106.76% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润37.15亿元，同比增长131.49% [1] - 截至当天收盘，寒武纪股价报932.2元/股，涨5.46%，股价距今年7月高位回撤超48% [1]