指数与ETF表现 - 截至2025年11月10日10:51，上证科创板人工智能指数下跌1.20% [2] - 指数成分股星环科技领涨5.47%，中科星图上涨4.14%，奥普特上涨1.76% [2] - 指数成分股寒武纪领跌4.09%，奥比中光下跌3.62%，恒玄科技下跌3.33% [2] - 科创AIETF(588790)下跌1.41%，最新报价0.77元，近3月累计上涨23.97% [2] - 科创AIETF盘中换手率2.19%，成交额1.32亿元，近1月日均成交额4.10亿元，居可比基金第一 [2] 产品规模与资金流向 - 科创AIETF最新规模达60.80亿元，位居可比基金第一名 [4] - 科创AIETF近1周份额增长2.25亿份，新增份额位居可比基金第二名 [4] - 科创AIETF最新资金净流入7524.80万元，近5个交易日有4日资金净流入，合计净流入1.88亿元，日均净流入3767.41万元 [4] 政策与行业动态 - 国务院办公厅发布实施意见，要求加强人工智能关键核心技术攻关和推广应用，加快高价值应用场景培育和开放 [2] - 开源证券指出该政策有助于打通“技术突破—场景验证—产业应用”闭环路径，叠加GPT-5等模型成本下降及AI Agent快速落地，AI应用端将加速发展 [3] - 金蝶、金山办公等企业已推出聚合多个AI Agent的新产品，推动AI从工具向自主决策演进 [3] 技术突破与全球投入 - 月之暗面推出开源大模型Kimi K2Thinking，训练成本仅为460万美元，远低于OpenAI GPT-5的数十亿美元开销 [3] - 国金证券表示该模型反映国产大模型在智能体方向快速迭代，全球科技巨头持续加码AI投入 [3] - 亚马逊与OpenAI达成380亿美元合作，Meta宣布未来七年投资6000亿美元建设AI基础设施，AMD与OpenAI签署潜在收入达千亿美元级别的多年期协议 [3] 指数构成与样本特征 - 上证科创板人工智能指数从科创板市场选取30只为人工智能提供基础资源、技术及应用支持的市值较大上市公司证券作为样本 [5] - 截至2025年10月31日，指数前十大权重股包括澜起科技、金山办公、寒武纪等，合计权重占比70.92% [5]

财务业绩摘要 - 公司前三季度实现营收30.24亿人民币，同比增长12.7% [1] - 25Q3实现营收11.86亿人民币，同比增长33.28% [1] - 前三季度归母净利润3.30亿人民币，同比下降22.69% [1] - 25Q3归母净利润1.37亿人民币，同比增长72.69%，对应归母净利率12% [1] - 前三季度产品综合毛利率58.47%，同比增长3.42个百分点 [1] - 25Q3产品综合毛利率61.06%，同比增长8.91个百分点 [1] 各业务板块表现 - 非挥发性存储芯片业务25Q3实现收入3.43亿人民币，同比增长44% [1][2] - 智能电表芯片业务25Q3实现收入1.39亿人民币，同比增长42% [1][2] - FPGA及其他芯片业务25Q3实现收入4.33亿人民币，同比增长34% [1][3] - 安全与识别芯片业务25Q3实现收入2.39亿元，同比增长16% [1][2] 非挥发性存储器业务详情 - EEPROM在消费电子市场因国补政策需求回暖，新研SONOS平台产品已进入量产阶段 [2] - NOR Flash在ESL电子标签、显示屏模组及PC市场出货量提升，多款高可靠大容量产品完成流片验证，首款车规产品考核完成 [2] - 国内SLC NAND需求增加，且DDR4、MLC NAND等产能关联产品价格上涨，预计SLC NAND下半年价格持续上涨、盈利改善 [2] 智能电表与MCU业务进展 - 公司在智能水气热表、智慧家电、工业控制等领域销售增长 [2] - 车规MCU基础更加稳固，MCU产品正逐步成为客户国产平台规划选择之一 [2] - 公司已完成12寸40nm、55nm和90nm MCU的开发与流片工作 [2] 安全与识别芯片业务动态 - 金融卡、社保卡销售量增长，但在电池防伪、WPC无线充等新兴领域保持较好优势 [2] - NFC标签芯片同支付宝"碰一下"深度合作，取得新增市场主要份额 [2] - 成功推出第三代NFC通道系列芯片，并成为金融应用领域国内唯一通过相关认证并规模量产的芯片供应商 [2] FPGA与高可靠产品发展 - 公司可提供千万门级、亿门级和十亿门级FPGA和PSoC产品，具备全流程自主知识产权FPGA配套EDA工具Procise [3] - 高可靠领域行业需求向好，部分产品供不应求，PSoC产品已成功量产并取得批量应用 [3] - 公司针对FPAI异构融合架构芯片布局4TOPS至128TOPS的谱系化产品研发，首颗32TOPS算力芯片推广进展良好 [3] 未来展望与盈利预测 - 非挥发性存储器受益于存储涨价行情，后续价格、需求、盈利等方面持续向好 [2] - 智能电表业务受益于公司竞争优势和出货量提振，有望围绕汽车车身控制等领域加快车规级MCU出货 [2] - 调整25-27年归母净利润预测至5.30/9.76/11.91亿元，对应同比增速分别为-7%/+84%/+22% [3]

板块整体表现 - 11月7日半导体板块整体下跌1.13%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.25%，深证成指下跌0.36% [1] - 板块内个股表现分化，康强电子以10.02%的涨幅领涨，大为股份以-5.66%的跌幅领跌 [1][2] 领涨个股表现 - 康强电子收盘价21.08元，涨幅10.02%，成交74.59万手，成交额14.75亿元 [1] - 闻泰科技收盘价45.00元，涨幅9.70%，成交90.22万手，成交额37.73亿元 [1] - 长光华芯收盘价87.50元，涨幅9.01%，成交26.82万手，成交额22.78亿元 [1] 领跌个股表现 - 大为股份收盘价26.48元，跌幅5.66%，成交60.41万手，成交额16.35亿元 [2] - 灿芯股份收盘价115.73元，跌幅5.28%，成交6.79万手 [2] - 复旦微电收盘价57.90元，跌幅4.85%，成交13.66万手 [2] 板块资金流向 - 半导体板块整体呈现主力资金净流出43.38亿元，而游资资金净流入18.84亿元，散户资金净流入24.54亿元 [2] - 康强电子获得主力资金净流入2.73亿元，主力净占比达18.50% [3] - 普申股份获得主力资金净流入1.97亿元，主力净占比为8.61% [3] - 华天科技获得主力资金净流入1.92亿元，主力净占比为9.64% [3]

公司2025年第三季度财务表现 - 2025年前三季度营业收入30.24亿元，同比增长12.70% [1] - 2025年前三季度归母净利润3.30亿元，同比下降22.69% [1] - 2025年第三季度单季营业收入11.86亿元，同比增长33.28%，环比增长24.7% [1][3] - 2025年第三季度单季归母净利润1.37亿元，同比增长72.69%，环比增长140.4% [1][3] 分业务板块收入情况 - 安全与识别芯片收入6.31亿元（占总收入21%），同比增长9.5% [1] - 非挥发性存储器收入7.83亿元（占总收入26%），同比下降6.5% [1] - 智能电表芯片收入3.86亿元（占总收入13%），同比增长24.5% [1] - FPGA及其他产品收入11.16亿元（占总收入37%），同比增长27.4% [1] - 测试服务收入1.08亿元（占总收入4%），同比增长27.1% [1] 第三季度分业务表现 - 第三季度安全与识别芯片收入2.39亿元，同比增长16.0%，环比增长25.8% [3] - 第三季度非挥发性存储器收入3.43亿元，同比增长44.1%，环比增长69.0% [3] - 第三季度智能电表芯片收入1.39亿元，同比增长41.8%，环比下降4.1% [3] - 第三季度FPGA及其他产品收入4.33亿元，同比增长34.5%，环比增长17.7% [3] 盈利能力分析 - 2025年前三季度综合毛利率58.47%，同比提升3.42个百分点 [2] - 2025年第三季度单季综合毛利率61.1%，同比提升8.91个百分点，环比提升5.50个百分点 [3] - 利润下滑主要因计提存货跌价准备增加、部分研发项目撇销或计提减值、其他收益下降 [2] 新产品与客户进展 - NFC标签芯片与支付宝深度合作取得新增市场主要份额 [4] - NORFlash系列拓展至AMOLED模组、IoT模组等领域，2Xnm平台新品导入标杆客户 [4] - 车规MCU产品纳入客户国产平台选择 [4] - 基于1xnm FinFET制程与2.5D先进封装的超大规模FPGA、RF-FPGA及RFSoC正推进量产导入 [4] 业绩展望 - 下调2025-2027年净利润预测至6.45亿元、10.09亿元、12.85亿元 [4] - 对应2025-2027年PE估值分别为75倍、48倍、38倍 [4]

投资评级 - 维持上海复旦（H）"增持"评级 [2] 核心观点 - 报告公司25Q3营收和盈利同比增长明显，存储和高可靠领域需求向好 [1] - 公司高可靠领域和存储需求恢复，且车规、工业等新兴领域积极拓展 [2] - 考虑到FPGA芯片国产替代加速，存储器业务需求回暖，维持"增持"评级 [2] 业绩表现 - 前三季度实现营收30.24亿人民币，同比增长12.7% [1] - 25Q3实现营收11.86亿人民币，同比增长33.28% [1] - 前三季度产品综合毛利率58.47%，同比增长3.42个百分点 [1] - 25Q3产品综合毛利率61.06%，同比增长8.91个百分点 [1] - 前三季度归母净利润3.30亿人民币，同比下降22.69% [1] - 25Q3归母净利润1.37亿人民币，同比增长72.69%，对应归母净利率12% [1] 分业务表现 - 安全与识别芯片业务25Q3实现收入2.39亿元，同比增长16% [1] - 非挥发性存储器业务25Q3实现收入3.43亿人民币，同比增长44% [1] - 智能电表芯片业务25Q3实现收入1.39亿人民币，同比增长42% [1] - FPGA芯片及其他产品25Q3实现收入4.33亿人民币，同比增长34% [2] 业务进展与展望 - 非挥发性存储器业务中，EEPROM在消费电子市场因国补政策需求回暖，新研SONOS平台产品已进入量产阶段 [1] - NOR Flash在ESL电子标签、显示屏模组及PC市场出货量提升；多款高可靠大容量产品完成流片验证，首款车规产品考核完成 [1] - 国内SLC NAND需求增加，且DDR4、MLC NAND等产能关联产品价格上涨，预计SLC NAND下半年价格持续上涨、盈利改善 [1] - 公司可提供千万门级、亿门级和十亿门级FPGA和PSoC产品，具备全流程自主知识产权FPGA配套EDA工具Procise [2] - 高可靠领域行业需求向好，部分产品供不应求；PSoC产品已成功量产并在多个客户处取得批量应用 [2] - 公司针对FPAI异构融合架构芯片布局4TOPS至128TOPS的谱系化产品研发，首颗32TOPS算力芯片推广进展良好 [2] - 公司已完成12寸40nm、55nm和90nm MCU的开发与流片工作 [1] 盈利预测与估值 - 调整25-27年归母净利润预测至5.30/9.76/11.91亿元（相比上次预测分别-26.4%/-1.1%/+7.2%），对应同比增速分别为-7%/+84%/+22% [2] - 预测25-27年营业收入分别为42.22/49.37/54.85亿人民币，增长率分别为17.6%/16.9%/11.1% [4] - 当前收盘价39.5港元，对应25/26年56x/30x预测P/E [2]

板块整体表现 - 11月5日半导体板块整体下跌0.79%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.23%，深证成指上涨0.37% [1] - 板块内个股表现分化，部分个股领涨，如宏微科技上涨6.58%，部分个股领跌，如中晶科技下跌6.56% [1][2] 领涨个股表现 - 宏微科技涨幅最大，为6.58%，收盘价25.27元，成交额3.05亿元 [1] - 和林微纳上涨5.04%，收盘价50.90元，成交额3.54亿元 [1] - 涨幅前十个股包括派瑞股份、源杰科技、佰维存储等，涨幅在1.77%至6.58%之间 [1] 领跌个股表现 - 中晶科技领跌，跌幅6.56%，收盘价32.21元 [2] - 闻泰科技下跌3.90%，成交量为67.93万手 [2] - 跌幅前十个股包括盛科通信、复日微电、神工股份等，跌幅在3.10%至6.56%之间 [2] 板块资金流向 - 半导体板块主力资金净流出43.16亿元 [2] - 游资资金净流入11.15亿元，散户资金净流入32.0亿元 [2] 个股资金流向 - 拓荆科技主力净流入1.56亿元，占比7.03% [3] - 大为股份主力净流入1.04亿元，占比5.64% [3] - 中微公司主力净流入8321.42万元，占比1.89% [3] - 资金流入前十的个股包括普申股份、寒武纪、芯原微等，主力净流入在2934.60万元至1.56亿元之间 [3]

公司股价与交易表现 - 11月5日股价下跌5.01%至58.42元/股，成交额3.67亿元，换手率1.15%，总市值479.88亿元 [1] 公司业务概况 - 公司主营业务为集成电路相关业务，分为设计开发销售集成电路和提供集成电路测试服务两个分部 [1] - 主营业务收入构成为：FPGA及其他产品37.04%，非挥发性存储器23.92%，安全与识别芯片21.35%，智能电表芯片13.46%，集成电路测试服务4.15%，租赁收入0.09% [1] 基金持仓情况 - 博道上证科创板综合指数增强A（023901）三季度持有公司股票11.77万股，占基金净值比例1.14%，为第八大重仓股 [2] - 该基金最新规模7802.1万元，自2025年4月29日成立以来收益率为37.6% [2] - 11月5日股价下跌导致该基金持仓浮亏约36.25万元 [2] 基金经理信息 - 基金经理杨梦累计任职时间7年90天，现任基金资产总规模188.56亿元 [3] - 其任职期间最佳基金回报为175.63%，最差基金回报为-27.34% [3]

每经AI快讯，11月4日，港股半导体板块盘初拉升，上海复旦涨近3%，华虹半导体、中芯国际涨超 2%。 ...

考虑到资产减值损失影响，中金下调上海复旦2025年净利润预测28.8%至6.39亿元，引入2026年净利润 预测9.23亿元，维持上海复旦"跑赢行业"评级，考虑到行业估值中枢上移，上调目标价30.1%至67.42港 元。 中金发表报告指，上海复旦首三季实现营业收入30.24亿元，按年增长12.7%；实现净利润3.3亿元，按 年下跌22.69%；实现扣非净利润3.03亿元，按年-21.21%。单季度来看，第三季实现营业收入11.86亿 元，按年增长33.28%；净利润1.37亿元，按年增长72.69%。业绩符合市场预期。 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年10月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 上海復旦微電子集團股份有限公司 呈交日期: 2025年11月3日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01385 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 284,330,000 | RMB | | 0.1 RMB | | 28,433,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 284,330,000 | RMB | | 0.1 RMB | | 28,433,000 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | ...