公司定位与业务模式 - 公司定位“水的深度处理和污废水资源化专家”，围绕“安全 + 高效”目标，为客户水系统提供专业解决方案、智能装备及线上&线下运维服务 [2] 污废水资源化领域 - 聚焦工业可持续发展，打造“节水减污降碳”新模式，将市政和工业园区污废水深度处理成优质再生水，用于新兴及民生产业核心工艺用水，提供水资源利用最优方案，减少新鲜水资源消耗 [2] 饮用水领域 水厂端 - 在饮用水深度处理领域，率先规模化应用纳滤膜技术，承接世界首座30万吨/日及10多座5万吨/日及以上纳滤膜技术饮用水厂，在大规模处理微污染地表水源方面领先 [3] - 在膜法市政污水深度处理领域，是国内几家具有20万吨/日及以上处理规模的超滤膜水厂业绩的代表性企业之一 [3] - 拥有饮用水深度处理相关技术、装备及解决方案，在多个大型项目中拥有业绩优势 [3] 管网端 - 文档未提及具体内容 公司合作与项目实施 光伏行业合作 - 针对光伏生产制造流程，开发废水再生回用技术等，采用投资、建设、运营、租赁等模式提供一站式解决方案 [4] - 2023年实施锡东工业污水处理项目，突破除氟技术难点 [4] - 2024年实施无锡安镇新水岛1.0再生水项目，提高再生水利用率，缓解区域水资源短缺 [4] To B端下游客户行业 - 重点围绕PCB、光伏等新兴产业，以及化纤、印染等高耗水、高污染民生产业，持续拓展新水岛应用行业 [4] 新水岛产品升级 软件方面 - AI算法模型升级，实现机器指挥人，水厂双胞胎软件算法模型经大数据训练，优化工艺过程，自动巡检设备及环境，指挥运维人员精准服务 [4] 硬件及服务方面 - 新水岛2.0在新水岛1.0“去工程化”基础上重新模块化设计，工厂规模化流水线生产 [4] - 模块化设计将水厂细分为12个模块，生产、运输、调试、运行更高效便捷 [4] - 产品出厂前完成调试等，现场装配即投产，保质保量 [4] - 标准模块化设计和批量生产降低采购及制造成本，产品更具价格竞争力 [4] - 增加多维度设计考虑因素，全方位监控，实现多维感知，内舱环境可调，提升产品集成度和智能化，保证装备最优工况，运行稳定、安全、寿命长，综合运用技术节能降耗减碳 [4] 新水岛销售模式 成套设备销售及委托运营 - 政府或用水企业投资，公司供货、安装，提供管家式运营与维护服务 [5] 经营租赁 - 公司出租新水岛集成设备及产水服务，用户支付租金，减少企业资本沉淀和建设投资压力 [5] 投资模式 - 公司或与合作伙伴投资项目公司，负责建设运营，向用水企业销售产品水，通过收取水费获得回报，规避建筑物不可移动问题，实现投资建设运营市场化 [5] 其他业务相关 污废水资源化业务定价 - 解决方案帮助工业降低成本、提高效益，再生水价格因地制宜，取决于水源、技术难度和成本等 [5] 工艺包产品 - 推出微污染水源高品质供水、苦咸水淡化等多种工艺包产品，扩大市场应用 [5]

证券代码：688466 证券简称：金科环境 公告编号：2024-036 监事会认为：公司 2024 年前三季度利润分配预案充分考虑了公司盈利情况 及资金需求等因素，不会影响公司正常经营和长期发展，不存在损害公司及股东 整体利益的情形，同意本次利润分配预案并同意将该议案提交公司股东大会审议。 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。同意票数占有效表决票的 100%。 本议案尚需提交公司股东大会审议。 具体内容详见同日披露于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《金科 环境：2024 年前三季度利润分配预案公告》（公告编号：2024-037）。 金科环境股份有限公司 第三届监事会第五次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 金科环境股份有限公司（以下简称"公司"） 第三届监事会第五次会议（以下 简称"本次会议"）于 2024 年 12 月 6 日以通讯形式发出会议通知，并于 2024 年 12 月 12 日上午 11:00 在公司会议室以现场结合通讯方式召 ...

证券代码：688466 证券简称：金科环境 公告编号：2024-038 金科环境股份有限公司 关于召开 2024 年第三次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 （一） 股东大会类型和届次 2024 年第三次临时股东大会 召开日期时间：2024 年 12 月 31 日 14 点 00 分 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25,9:30-11:30，13:00-15:00；通过 互联网投票平台的投票时间为股东大会召开当日的 9:15-15:00。 召开地点：北京市朝阳区望京东路 1 号望京数字创意园 1 号楼 A 座 16 层金 科环境会议室 （六） 融资融券、转融通、约定购回业务账户和沪股通投资者的投票程序 （五） 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 涉及融资融券、转融通业务、约定购回业务相关账户以及沪股通投资者的投 票，应按照《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 ...

证券代码：688466 证券简称：金科环境 公告编号：2024-037 金科环境股份有限公司 2024 年前三季度利润分配预案公告 一、利润分配方案内容 金科环境股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年 1 至 9 月合并财务报 表归属于上市公司股东的净利润为 45,265,776.59 元；截至 2024 年 9 月 30 日， 公司母公司报表中期末未分配利润为 245,470,704.32 元。 为回报广大股东对公司的支持，响应《国务院关于加强监管防范风险推动资 本市场高质量发展的若干意见》相关要求，积极落实分红实施，提高分红水平、 增加分红频次，提振投资者对公司未来发展的信心，结合《中华人民共和国公司 法》《公司章程》及《公司未来三年（2023 年-2025 年）股东分红回报规划》等 1 有关规定，在保证公司正常经营和长远发展的前提下，经公司第三届董事会第七 次会议及公司第三届监事会第五次会议决议，公司 2024 年前三季度拟以实施权 益分派股权登记日登记的总股本扣除回购专用账户所持有公司股份后的股本总 额为基数分配利润。本次利润分配预案如下： 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载 ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：污水水资源化、光伏、电子、热电、矿业、民生（化仙）、海淡及淡水回用 - **公司**：金科环境 纪要提到的核心观点和论据 公司业务布局 - **污水水资源化领域**：聚焦工业可持续发展，打造节水减污降碳新模式，将市政和工业园区污水深度处理成再生水，服务光伏、电子、印染等产业核心工艺用水，在供水生产、废水处理、污水再生利用等环节与产业深度融合，提供资源利用方案，涵盖厂内厂外水源模式，助客户减少清水消耗、提高生产效率、降低成本 [2][3] - **新兴行业（光伏和电子）**：针对光伏企业各生产流程开发淡水利用技术、产品和解决方案，为行业龙头提供一站式服务；有多个落地标杆项目，如西东工业污水处理项目、无锡安镇再生水项目，帮助工业企业提升ESG水平 [3][4][5] - **传统行业（热电）**：关注到热电行业矿泉水领域新需求，今年做了无芯能达热电联产项目，2024年上半年较2020年降幅接近30% [5][6] - **矿井水领域**：黄河流域煤矿开采伴生大量矿井水，政策要求到2025年黄河流域矿井水利用率力争达68% - 70%；公司在沿黄地区有大量优质项目业绩，新石岛产品适用于分布式矿井水再生利用，与矿业大学开展课题研发，和美食店集团签署合作协议，有乌口子晶项目标杆业绩 [6][7][8] - **民生领域（化仙）**：在南部有基地，再生水规模达8.7万吨，为化仙龙头及绿点化工企业提供高品质再生水 [8] 产品情况 - **新水岛产品**：去年3月推出1.0版本，今年7月12日发布2.0版本，在软件和硬件方面持续迭代；推出后受行业和国内外客户关注，积极构建销售网络，今年年中至今与数十家公司签署战略合作协议；未来迭代方向一是场景不断迭代扩大，二是纵向把装备做得更紧密、智能、低成本、高效率、皮实，预计明年3月左右推出3.0版本 [10][29][30] 研发进展 - 与北京大学、山西大学开展产学研合作，研发的废水模拟作业、低碳减量、自由化关键技术获中石油和化学工业联合会科学进步一等奖，可应用于工业污水处理和资源化，降低药剂费用、提高水资源利用效率 [12][13] - 与武汉大学合作致力于智能无人模型开发，三级报显示模型精度已提升到90%，且持续进步，未来可完全依赖AI模型算法支持不同应用场景 [13] 市场与政策 - **市场**：中东地区海淡及淡水回用领域有市场机会，公司受邀出席2024年中沙水务论坛，沙特水务局副局长等领导参观交流，对产品和技术感兴趣 [11] - **政策**：多项水资源相关政策出台，如水资源费全部归属地方纳入一般公共预算，推进新型城市基础建设打造韧性城市意见提出到2027年对城市供水排水市政基础设施数字化升级改造和智慧化管理，各地对非常规水源利用率有高要求，政策落地有望拉动市场需求 [14][15] 行业需求分析 - **光伏行业**：光伏制造新规范条件对生产耗水、淡水活用和绿色化有新要求，行业对公司成熟标准解决方案欢迎度提升，但现有产能处于低位，需求紧迫性未立即显现；稳定需求客户集中在龙头企业，预计明年各基地产能提升，整体行业按规定测算装备和运维需求空间大；公司可帮助光伏企业实现外排水70%以上回用率 [15][16][17][18] - **新兴行业（PCB电子电路板芯片）**：以台湾建鼎和高德为例，公司解决方案能满足全球顶级可持续发展供应链认证要求，解决企业场内废水再生利用技术难度高、成本高问题，助企业通过相关验收 [19][20] - **传统行业（电力、热电、钢铁、矿业）**：传统行业面临水源和排放标准变化，厂区布局紧凑难建传统水厂，公司产品可帮助企业快速切换水源、实现水再生利用、降低成本、减少排放，如无锡蒙达热电案例 [20][21][22] 合作模式与订单情况 - **合作模式**：多样化，包括设备销售、设备销售加融资租赁服务，配套智能运营和线上线下技术服务包；与租赁公司紧密合作，能快速为客户提供金融解决方案 [24][26] - **订单情况**：前三个季度订单执行进度放缓，四季度仍不快，因公司以收款为节点安排工作，在手和新建订单多为政府自来式项目，收款未达预期；设备租赁每月给出三到四个租赁方案 [24][25][26] 其他重要但可能被忽略的内容 - 12月17日公司将在南部基地举办投资者现场参观活动 [8] - 公司在国内率先实施纳绿膜技术规模化应用，承接全国乃至全世界首座30万吨规模纳绿膜应用水厂，还有冬奥会主会场项目、雄安新区供水工程、南水北调水厂项目、西南地区摩绿供水项目、苦咸水淡化工程等 [9] - 公司提供智能装备和智能运维服务，定位为类似4S店的线上线下O2O服务包，保证系统运行稳定安全，控制运营和投资成本；与金融机构紧密合作，为客户提供金融支持 [31]

证券代码: 688466 证券简称:金科环境 金科环境股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号: 2024-10 | | 口特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系活动 | 口媒体采访 √业绩说明会 | | | 口新闻发布会 □路演活动 | | 类别 | □现场参观 | | | □其他(请文字说明) | | 参与单位 | 通过上证路演中心（http://roadshow.sseinfo.com）参与"金科 | | | 环境 2024 年第三季度业绩说明会"的广大投资者 | | | 董事长、总经理:张慧春 | | 公司接待人员姓 | 独立董事:陈飞勇 | | 名及职务 | 副总经理、董事会秘书：陈安娜 | | | 财务总监:谭婷 | | 时间 | 2024年11月15日 10:00-11:00 | | 地点 | 上证路演中心 (http://roadshow.sseinfo.com) | | 投资者关系活动 | 一、董事长致辞 | | 主要内容介绍 | 二、董事会秘书对 2024年三季度公司业绩情况及业务进展情 | | | 况进行解读与说明 | | | (一) 业绩情况说明 | ...

证券代码：688466 证券简称：金科环境 公告编号：2024-035 （一）会议召开时间：2024 年 11 月 15 日(星期五) 上午 10:00-11:00 会议召开时间：2024 年 11 月 15 日(星期五) 上午 10:00-11:00 会议召开地点：上海证券交易所"上证路演中心"（http://roadshow.sseinfo.com） 会议召开方式：上证路演中心网络文字互动方式 投资者可于 2024 年 11 月 8 日(星期五) 至 11 月 14 日(星期四)16:00 前登录 上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司投资者关系邮箱 ir@greentech.com.cn 进行提问。公司将在业绩说明会上对投资者普遍关注的 问题在信息披露法律法规允许的范围内进行回答。 （二）会议召开地点：上证路演中心（http://roadshow.sseinfo.com） （三）会议召开方式：网络文字互动 金科环境股份有限公司 关于召开 2024 年第三季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性 ...

营收情况 - 本报告期营业收入1.49亿元，同比增长4.25%；年初至报告期末营业收入3.93亿元，同比减少0.88%[2] - 水处理技术解决方案本期收入1.92亿元，占比48.80%，同比减少23.34%；运维技术服务和污废水资源化产品生产与销售业务共收入2.01亿元，占比51.01%，同比增加37.52%[7] - To B业务收入8554.75万元，占比21.75%，同比减少59.83%；To G业务收入3.07亿元，占比78.07%，同比增加67.45%[7] - 高品质饮用水领域收入1.26亿元，占比31.92%，同比增加33.55%；污废水资源化领域收入2.67亿元，占比67.90%，同比减少11.65%[7] - 报告期末公司实现营业收入39,338.92万元，同比减少0.88%[11] - 2024年前三季度营业总收入3.93亿元，较2023年的3.97亿元略有下降[23] - 2024年前三季度营业收入224,379,981.08元，较2023年前三季度的252,244,640.17元有所下降[32] 利润情况 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润1370.01万元，同比减少27.23%；年初至报告期末为4526.58万元，同比减少27.46%[2] - 年初至报告期末营业毛利1.45亿元，同比减少4.56%，综合毛利率36.87%总体稳定[7] - 水处理技术解决方案项目毛利6663.45万元，占总毛利45.94%，同比减少30.41%；中长期业务毛利7781.23万元，占总毛利53.65%，同比增加39.70%[7] - 报告期末归属上市公司股东净利润4,526.58万元，同比减少27.46%；扣除非经常性损益的净利润4,029.85万元，同比减少33.25%[11] - 2024年前三季度营业利润5828.75万元，较2023年的7517.60万元下降[25] - 2024年前三季度净利润5231.90万元，较2023年的6417.64万元下降[25] - 2024年前三季度净利润18,017,213.05元，较2023年前三季度的48,487,700.45元大幅减少[32] - 2024年前三季度信用减值损失3,764,253.44元，2023年前三季度为 -975,133.33元[32] 研发投入 - 本报告期研发投入773.83万元，同比减少11.31%；年初至报告期末为1971.16万元，同比减少1.09%[3] - 2024年前三季度研发费用1518.43万元，较2023年的1448.71万元增加[25] - 2024年前三季度研发费用13,739,282.68元，较2023年前三季度的12,985,520.19元增加[32] 资产与权益 - 本报告期末总资产21.98亿元，较上年度末增长3.64%；归属于上市公司股东的所有者权益11.38亿元，较上年度末减少0.48%[3] - 前十大股东中张慧春持股31,070,700股，持股比例25.24%；Water Services Limited持股22,050,000股，持股比例17.91%；北控中科成环保集团有限公司持股21,150,000股，持股比例17.18%等[9] - 2024年9月30日货币资金366593540.11元，较2023年12月31日的500992079.15元减少[20] - 2024年9月30日应收账款367191614.49元，较2023年12月31日的299870181.20元增加[20] - 2024年9月30日固定资产148688790.23元，较2023年12月31日的117605282.47元增加[20] - 2024年9月30日长期借款414445666.74元，较2023年12月31日的292362036.93元增加[21] - 2024年9月末负债合计10.01亿元，较之前的9.29亿元增加[22] - 2024年9月末所有者权益合计11.97亿元，较之前的11.91亿元增加[22] - 2024年9月30日流动资产合计1,021,088,944.74元，2023年12月31日为1,144,925,902.19元[30] - 2024年9月30日非流动资产合计455,265,944.57元，2023年12月31日为448,687,565.73元[30] - 2024年9月30日资产总计1,476,354,889.31元，2023年12月31日为1,593,613,467.92元[30] - 2024年9月30日货币资金165,525,557.18元，2023年12月31日为303,815,555.73元[29] - 2024年9月30日应收账款203,682,994.53元，2023年12月31日为227,957,518.67元[29] - 2024年9月30日存货71,442,890.02元，2023年12月31日为62,860,096.33元[30] - 2024年9月末流动负债合计462,413,773.87元，较上一报告期的544,006,078.28元降低[31] - 2024年9月末非流动负债合计11,829,365.08元，较上一报告期的8,526,451.56元增加[31] - 2024年9月末所有者权益（或股东权益）合计1,005,414,663.88元，较上一报告期的1,037,778,024.56元减少[31] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额年初至报告期末为4456.55万元，同比增长9.58%[2] - 2024年前三季度经营活动现金流入小计472,605,516.81元，2023年同期为470,932,828.75元；经营活动现金流出小计428,040,052.57元，2023年同期为430,261,876.54元；经营活动产生的现金流量净额44,565,464.24元，2023年同期为40,670,952.21元[28] - 2024年前三季度投资活动现金流入小计275,381,730.89元，2023年同期为168,147,996.83元；投资活动现金流出小计529,710,444.85元，2023年同期为392,461,638.54元；投资活动产生的现金流量净额 -254,328,713.96元，2023年同期为 -224,313,641.71元[28][29] - 2024年前三季度筹资活动现金流入小计144,573,830.81元，2023年同期为200,269,014.00元；筹资活动现金流出小计68,815,966.34元，2023年同期为19,684,440.38元；筹资活动产生的现金流量净额75,757,864.47元，2023年同期为180,584,573.62元[29] - 2024年9月30日现金及现金等价物净增加额 -134,397,858.86元，2023年为 -2,953,186.39元；期末现金及现金等价物余额360,172,627.81元，2023年为464,418,049.02元[29] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为 -74,276,539.90元，2023年前三季度为44,867,367.18元[34] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金337,854,927.81元，较2023年前三季度的357,310,206.72元减少[34] - 2024年前三季度收回投资收到的现金270,000,000.00元，较2023年前三季度的167,000,000.00元增加[34] - 投资活动现金流入小计为271,970,619.05元，上年同期为170,362,503.99元[35] - 投资活动现金流出小计为284,765,413.39元，上年同期为222,488,884.73元[35] - 投资活动产生的现金流量净额为 - 12,794,794.34元，上年同期为 - 52,126,380.74元[35] - 筹资活动现金流出小计为51,215,977.21元，上年同期为4,379,757.04元[35] - 筹资活动产生的现金流量净额为 - 51,215,977.21元，上年同期为 - 4,379,757.04元[35] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为 - 2,005.88元，上年同期为18,764.88元[35] - 现金及现金等价物净增加额为 - 138,289,317.33元，上年同期为 - 11,620,005.72元[35] - 期初现金及现金等价物余额为297,394,349.46元，上年同期为272,518,068.17元[35] - 期末现金及现金等价物余额为159,105,032.13元，上年同期为260,898,062.45元[35] 业务合作与研发成果 - 公司与武汉大学合作开发新一代运营预测决策模型，智慧平台模型算法进入测试阶段，人工智能模型精度达90%[12] - 公司在2024环保智能装备创新发展大会发布新水岛2.0产品，软件及硬件迭代升级[13] - 新水岛2.0软件方面AI算法模型升级，实现机器指挥人，水厂双胞胎软件算法模型可优化工艺过程等[13] - 新水岛2.0硬件及服务方面重新模块化设计，工厂规模化流水线生产，将水厂细分为12个模块[13] - 新水岛2.0标准模块化设计和工厂批量生产使采购及制造成本降低，产品更具价格竞争力[13] - 新水岛2.0增加多维度设计考虑因素，实现多维度感知，内舱环境全面可调，产品集成度和智能化提升[13] - 新水岛2.0综合运用多种技术实现节能降耗减碳[13] - 公司与多家单位达成新水岛合作意向，推动环保智能装备创新发展[14] - 新水岛装备生产基地一期项目落户太原中北高新技术产业开发区[15] - 2024年第三季度完成2项发明专利和1项实用新型专利申请，获2项中国发明专利和1项PCT专利授权，累计获授权专利112项[17] - 公司通过2024年第二批国家高新技术企业复审，获资金支持[17] - 公司与中国矿业大学（北京）合作开展课题研究，探索新水岛应用场景[17] 其他财务指标 - 2024年前三季度销售费用1286.32万元，较2023年的1341.15万元减少[25] - 2024年前三季度管理费用5418.40万元，较2023年的4348.57万元增加[25] - 2024年前三季度基本每股收益0.37元/股，较2023年的0.51元/股下降[27] 股份回购 - 公司2023年2月2日完成股份回购，实际回购964,873股[10] 在手订单 - 截至2024年9月30日，在手订单合计80193.00万元，同比增长15.64%[18]

招商证券股份有限公司 关于金科环境股份有限公司使用部分暂时闲置募集资金及 自有资金进行现金管理的核查意见 招商证券股份有限公司（以下简称"招商证券"或"保荐机构"）作为金科 环境股份有限公司（以下简称"金科环境"或"公司"）首次公开发行股票并在 科创板上市的保荐机构，根据《上海证券交易所科创板股票上市规则（2024 年 4 月修订）》《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管 要求（2022 年修订）》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管规则适用指引 第 1 号——规范运作（2023 年 12 月修订）》和《上海证券交易所上市公司自律 监管指引第 11 号——持续督导》等法律法规及规范性文件，对金科环境及子公 司拟使用部分暂时闲置募集资金及自有资金进行现金管理的事项进行了认真、审 慎的核查，核查情况如下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意金科环境股份有限公司首次公开发行 股票注册的批复》（证监许可[2020]581 号）核准，公司采用公开募集资金方式 发行人民币普通股（A 股）2,569 万股，发行价格为每股 24.61 元，募集资金总额 为人民币 632,23 ...

证券代码：688466 证券简称：金科环境 公告编号：2024-033 金科环境股份有限公司 第三届监事会第四次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 经全体与会监事审议，本次会议审议通过了以下议案： 1、公司 2024 年第三季度报告 公司监事会认为：公司《2024 年第三季度报告》的编制和审议程序符合相关 法律法规及《公司章程》等内部规章制度的规定；内容与格式符合相关规定，公 允地反映了公司 2024 年第三季度的财务状况和经营成果等事项；公司《2024 年 第三季度报告》所披露的信息真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏；编制过程中，未发现公司参与报告编制和审议的人员有违反保密规 定的行为。 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。同意票数占有效表决票的 100%。 具体内容详见同日披露于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《金科 环境：2024 年第三季度报告》。 2、关于使用部分暂时闲置募集资金及自有资金进行现金管理的议案 监事会认为：公司及子公 ...