报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2024年和2025年一季度营收平稳增长，2024年积极拓展新品市场和布局渠道，2025年一季度业绩良好；全新升级业务架构，发布萤石蓝海大模型赋能发展；智能家居产品线持续完善 [8][9] - 调整业绩预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为6.44亿元、7.77亿元、9.42亿元；EPS分别为0.82/0.99/1.20元，对应2025年4月11日收盘价的PE分别为44.5/36.9/30.4倍 [9] - 公司是国内智能家居领先企业，基于视觉技术优势发展双主业构建核心竞争力，未来将基于端云协同智能家居闭环生态优势，受益于智能家居渗透和AI技术赋能，打开成长空间 [9] 财务数据总结 营收与利润 - 2024年实现营业收入54.42亿元，同比增长12.41%；归母净利润5.04亿元，同比下降10.52% [3][8] - 2025年一季度实现营业收入13.80亿元，同比增长11.59%；归母净利润1.38亿元，同比增长10.42% [3][8] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为63.61亿元、74.58亿元、88.88亿元，同比增长16.9%、17.2%、19.2%；净利润分别为6.44亿元、7.77亿元、9.42亿元，同比增长27.9%、20.6%、21.3% [6] 盈利能力 - 2024年毛利率为42.08%，较上年下降0.77个百分点；2025年一季度毛利率为42.55%，较上年同期下降0.17个百分点 [8] - 预计2025 - 2027年毛利率分别为43.1%、44.2%、45.5%；净利率分别为10.1%、10.4%、10.6% [6] 费用情况 - 2024年期间费用率为32.90%，较上年同期提升1.35个百分点，其中销售/管理/研发费用率分别为15.77%/3.26%/14.95%，分别较上年变动+1.37/-0.07/-0.15个百分点 [8] 资产负债表 - 2024 - 2027年预计流动资产分别为59.78亿元、69.83亿元、83.79亿元、100.91亿元；非流动资产分别为23.76亿元、21.78亿元、19.46亿元、16.85亿元 [10] - 2024 - 2027年预计流动负债分别为25.59亿元、27.58亿元、31.79亿元、37.19亿元；非流动负债分别为3.01亿元、2.66亿元、2.32亿元、2.01亿元 [10] 现金流量表 - 2024 - 2027年预计经营活动现金流分别为5.21亿元、8.46亿元、10.54亿元、12.55亿元；投资活动现金流分别为 - 6.11亿元、 - 0.03亿元、 - 0.03亿元、 - 0.03亿元；筹资活动现金流分别为 - 6.42亿元、 - 0.20亿元、 - 0.14亿元、 - 0.05亿元 [12] 业务发展总结 业务架构升级 - 2024年萤石生态体系从“1 + 4 + N”全面升级为“2 + 5 + N”，从物联网云平台单核心升级为AI + 萤石物联云双核驱动 [8] - 自主研发的“萤石蓝海大模型”于2024年9月通过国家互联网信息办公室备案，可实现边缘计算和云计算协同，具备开发开放、智能交互及具身代理三大体系化AI能力 [8][9] - 构建全新的技术操作系统EZVIZHomePlayOS，助力内外部开发者快速、灵活、低成本开发智能场景及应用 [9] 智能家居产品线完善 - 智能家居摄像机：2024年推动升级，创新产品形态，发布视频通话摄像机S10和可移动宠物看护摄像机TAMO，推出子品牌睛小豆智能家居摄像机 [9] - 智能入户：2024年行业竞争力提升，萤石智能锁进入行业前列，Y3000系列成爆品，推出创新产品满足用户需求 [9] - 智能服务机器人：面向消费者和商用场景布局家用清洁机器人、陪伴机器人和商用清洁机器人 [9] - 智能穿戴：2024年发布首款自研智能健康手表WA1S及外接医疗设备，布局健康管理和家庭看护细分领域 [9] - 萤石物联网云平台服务：2024年新增就近站点，缩短与用户终端距离，降低请求延时，提升服务质量；截至2024年底，全球拥有超100个数据站点，平台上IoT设备接入数超3亿，视频类设备超2.5亿 [9]

纪要涉及的行业或者公司 萤石网络 纪要提到的核心观点和论据 - **经营情况** - 2024 年总营收 54.42 亿元，同比增长 12.41%，利润总额 5.39 亿元，同比下降 5.02%，归母净利润 5.04 亿元，同比下降 10.52%，受产品结构、竞争、成本等因素影响[3][4] - 2025 年一季度营收 13.80 亿元，同比增长 11.5%，归母净利润 1.38 亿元，同比增长 10.42%，综合毛利率 42.55%与去年基本持平，经营三费总体费用率下降 2.83 个百分点，净利率回升至 10%[3][9] - **业务板块表现** - **智能家居产品硬件**：2024 年收入 43.47 亿元，占比 80.51%，同比增长 9.76%，毛利率 34.02%，下降 1.36 个百分点，受产品结构、竞争、成本、汇率等因素影响[3][5] - **物联网云平台**：2024 年收入突破 10 亿，达 10.52 亿元，占比 19.49%，同比增长 22.87%，基于蓝海大模型智能化升级，提供 AI 解决方案[3][5] - **智能入户业务**：2024 年收入 7.48 亿元，同比增长 47.87%，22 - 24 年复合增速 48.68%，占比 13.85%，毛利提升 8 个百分点，Y3000 系列成爆品，海外产品增长好[6] - **智能服务机器人**：2024 年规模首破 1 亿，达 1.66 亿元，同比增长 265%，推出多款产品，商用清洁机器人小批量落地[7] - **市场表现** - **国内市场**：2024 年收入 34.87 亿元，同比增长 5.54%，电商渠道占比超 45%，多品类多渠道策略提升线上影响力[3][8] - **境外市场**：本地化营销推动多品类拓展，别墅门铃、猫眼、清洁机器人拉动增长，收入占比约 35%，2024 年增速 26%[8][22] - **财务情况** - 2024 年研发费用 8.14 亿元，占营收 14.95%，销售费用 8.58 亿元，同比增 26.66%，费用率 15.77%[3][8] - 2024 年拟每 10 股派现金红利 3.5 元，分红比例 54.70%[3][9] - **未来策略与展望** - **硬件方面**：智能入户成第二增长曲线，国内外加大投入；服务机器人和智能穿戴有增长潜力[10] - **云服务方面**：打造服务型、平台化业务模式，涵盖家庭养老、智能宠物陪伴、小商业无人值守等[10] - **AI 端侧技术**：家用摄像机增加 DSS 和大模型服务，改造为交互入口；发布相关产品；云端发布蓝海大模型，推出天机边缘智能主机[11][12] - **孵化新品类**：看好家用及商用服务机器人、智能穿戴设备，重点投入陪伴和清洁机器人[14] - **云服务占比**：2024 年占比接近 20%且持续提升，增速高于硬件，未来有增长空间[15] - **出海策略**：2025 年构建各区域业务版图，“一国一策”，渠道多元化，包括跨境、本地电商和零售卖场等[27] - **品牌策略**：推出子品牌秦小豆、金小豆、艾克图，针对不同用户群体定位[25][26] - **营销能力**：提升 C 端营销能力，采用飞轮模式，通过 IPMS 项目提高运营效率[29][30][33] - **云平台业务**：增速高于硬件，国内增长为主，海外增速可观，未来品类扩张、增加增值服务[35] - **AI 服务计划**：2025 年投入 AI 化尝试，通过 AI 中台为 B 端提供智能服务，年底或明年见成果[37] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 以旧换新补贴对一季度收入和利润有积极影响，公司采取措施助经销商受益于国补政策[16][17] - 云服务采用订阅模式，有累积和滚雪球效应，与硬件销售模式不同，公司将转型平台型物联网服务公司[18] - 2024 年营销团队推动以旧换新政策，国补政策持续时间不确定[19] - 选择进入商用清洁机器人市场因技术形态相似、有渠道资源、市场竞争少[20] - 线上渠道收入高于线下，但线上利润率可能不如线下，电商增速快于传统渠道[24] - 国内房地产市场下行对公司销售影响有限，产品需求来自实际需求，定位消费电子领域[36] - 2025 年一季度销售费用率改善，与毛利率挂钩，推新品费用上升，品类站稳后调低[39] - 2024 年海外智能入户业务突破，今年加大推动，解决方案有协同效应，APP 统一助推广[40] - 2025 年各板块业务收入增长展望：摄像机国内增速有限、海外延续；入户快速发展；机器人待观望；家用窗帘迭代；继续投入智能穿戴等项目[41]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 预计公司25 - 27年营业收入为67.9/81.5/96.2亿元，同比增长24.8%/20.1%/18.0%；归母净利润为7.0/8.7/10.9亿元，同比增长39.0%/24.1%/25.4%，对应41/33/26X PE [4] - 收入端保持稳健增长，经营端总体环比有所改善，23Q2以来连续8个季度收入增速维持在10 - 15%区间 [10] - 公司成长驱动力清晰，智能家居产品中的智能入户成为第二成长曲线，智能服务机器人取得高增长，云平台服务保持良好增长；海外、线上相比于国内、线下取得更好增长 [10] - 看好公司在AI/物联云等综合能力的长期积累，在24年“2 + 5 + N”生态体系下，引领行业向全屋智能和具身智能迈进 [10] 业绩简评 - 2025年4月11日公司发布24年年报及25年一季报，24全年实现营收54.42亿元，同比增长12.41%；实现归母净利润5.04亿元，同比下降10.52% [2] - 24Q4实现营收14.79亿元，同比增长11.05%；实现归母净利润1.29亿元，同比下降20.03% [2] - 25Q1实现营收13.80亿元，同比增长11.59%；实现归母净利润1.38亿元，同比增长10.42% [2] 公司基本情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|4,840|5,442|6,790|8,153|9,619| |营业收入增长率|12.39%|12.44%|24.76%|20.07%|17.99%| |归母净利润(百万元)|563|504|700|869|1,090| |归母净利润增长率|69.01%|-10.48%|39.00%|24.10%|25.44%| |摊薄每股收益(元)|1.001|0.640|0.889|1.104|1.385| |每股经营性现金流净额|1.52|0.56|1.10|1.78|2.24| |ROE(归属母公司)(摊薄)|10.69%|9.17%|11.99%|13.85%|15.98%| |P/E|44.86|47.18|40.92|32.97|26.29| |P/B|4.80|4.33|4.91|4.57|4.20|[9] 三张报表预测摘要 损益表 - 主营业务收入2022 - 2027E分别为4,306、4,840、5,442、6,790、8,153、9,619百万元，增长率分别为12.4%、12.4%、24.8%、20.1%、18.0% [12] - 主营业务成本、毛利等各项指标随年份有相应变化 [12] 资产负债表 - 货币资金、应收款项等各项资产和负债指标在不同年份有相应数值和占比变化 [12] 现金流量表 - 净利润、经营活动现金净流等各项现金流量指标在不同年份有相应变化 [12] 比率分析 - 包含每股指标、回报率、增长率、资产管理能力、偿债能力等多方面比率在不同年份的变化 [12] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| |----|----|----|----|----|----| |买入|2|7|19|19|39| |增持|1|1|2|3|1| |中性|0|0|1|1|1| |减持|0|0|0|0|0| |评分|1.33|1.13|1.18|1.22|1.07|[13]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 近日公司发布2024年报和2025年一季报，2024年收入54.42亿元，同比+12.41%，归母净利润5.04亿元，同比-10.52%；单Q4收入14.79亿元，同比+11.05%，归母净利润1.29亿元，同比-20.03%；单25Q1收入13.80亿元，同比+11.59%，归母净利润1.38亿元，同比+10.42%，业绩符合预期 [7] - AI+物联云平台赋能主业增长，第二曲线从明星业务升级为现金流业务，24年智能入户业务收入7.48亿元，同比+47.87%，毛利率42.53%，同比+8.99pct；云平台收入快速增长，24年云平台服务收入10.52亿元，同比+22.87% [7] - 渠道线上化顺利，新品出现规模效应，24Q3因渠道转型和新品推广费用端投入多使利润承压，24Q4传统渠道线上化顺利，多平台ROI上升，全域收割转化效益，25Q1销售费用率下降，净利率上升至10.00%，与24Q1大致相当 [7] - 经营性现金流下滑主要系存货和应收账款影响，24全年经营性现金流5.48亿元，同比-43.44% [7] - 根据2024年报和2025年一季报情况下调盈利预测，预计25 - 26年智能摄像机收入增速+0%/+0%（前值+6%/+6%），智能入户收入增速+42%/+42%（前值+47%/37%）；预计25 - 26年收入预测值62.14/71.85亿元（前值65.76/78.92亿元），归母净利润预测值5.91/6.91亿元（前值7.14/9.47亿元）；新增27年收入/归母净利润预测值84.67/8.72亿元；公司生态体系升级“2+5+N”且AI已拉动业绩增长，端侧智能矩阵后续有望受益于Agents制造“爆品”，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年04月11日收盘价36.40元，一年内最高/最低58.11/24.18元，市净率5.3，股息率1.37%，流通A股市值14,906百万元，上证指数3,238.23，深证成指9,834.44 [1] 基础数据 - 2025年03月31日每股净资产7.15元，资产负债率31.04%，总股本788百万，流通A股410百万，流通B股/H股无 [1] 财务数据及盈利预测 |项目|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|5,442|1,380|6,214|7,185|8,467| |同比增长率（%）|12.4|11.6|14.2|15.6|17.8| |归母净利润（百万元）|504|138|591|691|872| |同比增长率（%）|-10.5|10.4|17.2|17.0|26.2| |每股收益（元/股）|0.64|0.18|0.75|0.88|1.11| |毛利率（%）|42.1|42.5|41.8|41.8|42.0| |ROE（%）|9.2|2.5|9.9|10.5|12.0| |市盈率|57|/|49|41|33| [5] 财务摘要 |项目（百万元，百万股）|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|4,841|5,442|6,214|7,185|8,467| |其中：营业收入|4,841|5,442|6,214|7,185|8,467| |减：营业成本|2,785|3,152|3,619|4,179|4,912| |减：税金及附加|30|28|32|37|44| |主营业务利润|2,026|2,262|2,563|2,969|3,511| |减：销售费用|678|858|966|1,108|1,280| |减：管理费用|162|177|198|223|254| |减：研发费用|731|814|909|1,029|1,168| |减：财务费用|-61|-59|-62|-41|-26| |经营性利润|516|472|552|650|835| |加：信用减值损失（损失以“-”填列）|-3|0|0|0|0| |加：资产减值损失（损失以“-”填列）|-11|-7|0|0|0| |加：投资收益及其他|68|73|81|91|101| |营业利润|572|539|635|743|937| |加：营业外净收入|-4|0|0|0|0| |利润总额|568|539|635|743|937| |减：所得税|5|35|44|52|66| |净利润|563|504|591|691|872| |少数股东损益|0|0|0|0|0| |归属于母公司所有者的净利润|563|504|591|691|872| [9]

文章核心观点 公司是智能家居领域领军企业，2024 年营收稳健增长但归母净利润下降，2025 年 Q1 营收和归母净利润均同比增长，各业务表现有差异，毛利率略有下滑，费用率有变动，投资建议维持“增持”评级 [1][4] 营收与利润情况 - 2024 年全年实现营业收入 54.42 亿元，同比 +12.41%，归母净利润 5.04 亿元，同比 -10.52%；2024Q4 实现营业收入 14.79 亿元，同比 +11.05%，归母净利润 1.29 亿元，同比 -20.03% [1] - 2025 年 Q1 实现营业收入 13.8 亿元，同比 +11.59%，归母净利润 1.38 亿元，同比 +10.42% [1] - 拟向全体股东每 10 股派发现金红利 3.5 元（含税），分红比例 55% [1] 业务表现 分产品 - 2024 年核心品类智能家居摄像机收入同比 -1.38% 略有承压，智能入户和智能服务机器人增势亮眼，同比 +47.87%/+265.12%，云平台业务收入同比 +22.87% [1] - 2024H2 智能家居摄像机收入增速环比 24H1 好转，同比 +1.7%；智能入户和云平台业务增速环比 24H1 略有降速，同比 +34.7%/+17.2% [1] 分地区 - 2024 年内外销收入同比 +5.54%/+26.42%，外销增长较好 [1] 毛利率情况 - 2024 年公司毛利率为 42.08%，同比 -0.39pct，净利率为 9.26%，同比 -2.37pct；2024Q4 毛利率为 39.95%，同比 +0.03pct，净利率为 8.73%，同比 -3.39pct [2] - 2024 年智能入户和云平台业务毛利率同比分别 +8.99/+0.1pct，其他各业务毛利率同比有不同程度的下降 [2] - 2024 年内外销毛利率同比 -0.5/-0.57pct，内外销均有所下滑 [2] - 2024 年线上/线下毛利率同比 -2.11/-0.21pct，线下毛利率基本保持稳定，线上渠道竞争相对激烈，毛利率下降较为明显 [2] - 2025 年 Q1 毛利率为 42.55%，同比 -0.04pct，净利率为 10%，同比 -0.11pct，利润率基本保持平稳 [2] 费用率情况 - 2024 年销售、管理、研发、财务费用率分别为 15.77%、3.26%、14.95%、-1.08%，同比 +1.77、-0.09、-0.14、+0.19pct；24Q4 季度销售、管理、研发、财务费用率分别为 16.61%、2.44%、13.18%、0.54%，同比 +3.39、-0.71、-0.74、+2pct [3] - 2025 年 Q1 销售、管理、研发、财务费用率分别为 14.28%、3.06%、14.75%、-1.64%，同比 -0.44、-0.37、-2.02、+1.99pct [3] 投资建议 - 新增 27 年的预测，给予 25 - 27 年归母净利润 6.6/7.6/8.8 亿元（前值 25 - 26 年 6.6/7.6 亿元），对应动态 PE 为 43.3x/37.6x/32.7x，维持“增持”评级 [4]

报告公司投资评级 - 行业为计算机/计算机设备，6个月评级为增持（维持评级） [5] 报告的核心观点 - 公司是智能家居领域领军企业，产品端通过软硬件一体化持续拓展品类及应用场景构建核心壁垒；收入端智能门锁进入收获期成收入增长第二曲线；利润端渠道、产品结构变化及供应链改革降本增效提升利润率；新增27年预测，给予25 - 27年归母净利润6.6/7.6/8.8亿元，对应动态PE为43.3x/37.6x/32.7x，维持“增持”评级 [3] 公司经营业绩 - 2024年全年营收54.42亿元，同比+12.41%，归母净利润5.04亿元，同比-10.52%；2024Q4营收14.79亿元，同比+11.05%，归母净利润1.29亿元，同比-20.03%；2025年Q1营收13.8亿元，同比+11.59%，归母净利润1.38亿元，同比+10.42%；（调整后）拟每10股派现3.5元（含税），分红比例55% [1] 业务表现 产品维度 - 24A核心品类智能家居摄像机收入同比-1.38%，智能入户和智能服务机器人同比+47.87%/+265.12%，云平台业务同比+22.87%；24H2智能家居摄像机收入增速环比好转，智能入户和云平台业务增速环比略有降速 [1] 地区维度 - 24A内外销收入同比+5.54%/+26.42%，外销增长较好 [1] 盈利情况 整体盈利 - 2024年毛利率42.08%，同比-0.39pct，净利率9.26%，同比-2.37pct；2024Q4毛利率39.95%，同比+0.03pct，净利率8.73%，同比-3.39pct；2025年Q1毛利率42.55%，同比-0.04pct，净利率10%，同比-0.11pct [1] 产品维度 - 24A智能入户和云平台业务毛利率同比分别+8.99/+0.1pct，其他业务毛利率同比下降 [1] 地区维度 - 24A内外销毛利率同比-0.5/-0.57pct [1] 渠道维度 - 24A线上/线下毛利率同比-2.11/-0.21pct，线下基本稳定，线上竞争激烈致毛利率下降明显 [1] 费用情况 2024年 - 销售、管理、研发、财务费用率分别为15.77%、3.26%、14.95%、-1.08%，同比+1.77、-0.09、-0.14、+0.19pct；24Q4分别为16.61%、2.44%、13.18%、0.54%，同比+3.39、-0.71、-0.74、+2pct，销售费用率提升因新品处于市场建设阶段营销投入加大 [2] 2025年Q1 - 销售、管理、研发、财务费用率分别为14.28%、3.06%、14.75%、-1.64%，同比-0.44、-0.37、-2.02、+1.99pct，研发费用率优化，财务费用率变动或因欧元对人民币汇率波动 [2] 财务预测 营收及利润 - 2023 - 2027E营收分别为48.3974/54.4194/62.8818/72.2491/82.7208亿元，增长率分别为12.39%/12.44%/15.55%/14.90%/14.49%；归属母公司净利润分别为3.3349/5.0393/6.6161/7.6265/8.7735亿元，增长率分别为0.13%/51.11%/31.29%/15.27%/15.04% [4] 其他指标 - 2023 - 2027E EPS分别为0.42/0.64/0.84/0.97/1.11元/股；市盈率分别为85.95/56.88/43.33/37.59/32.67；市净率分别为5.44/5.22/4.50/4.02/3.58；市销率分别为5.92/5.27/4.56/3.97/3.47；EV/EBITDA分别为16.61/15.06/35.11/27.88/23.72 [4]

文章核心观点 公司发布2025年第一季度报告，涵盖主要财务数据、股东信息、季度财务报表等内容，部分数据因资本公积金转增股本和同一控制下企业合并进行追溯调整 [3][6][7] 主要财务数据 主要会计数据和财务指标 - 公司以资本公积金向全体股东每股转增0.4股，对上年同期基本每股收益按转增股本后的股本数追溯调整 [3] - 公司与间接控股股东签署《委托管理协议》，达成对杭州赋睿科技有限公司的控制，构成同一控制下企业合并，追溯调整上年同期相关财务报表数据 [3] 非经常性损益项目和金额 - 适用非经常性损益项目披露 [4] 主要会计数据、财务指标变动情况及原因 - 主要会计数据和财务指标发生变动，需说明情况及原因 [5] 股东信息 普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况表 - 披露相关股东持股情况 [6] 持股相关情况 - 持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东未参与转融通业务出借股份，前10名股东及前10名无限售流通股股东未因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化 [6] 季度财务报表 审计意见类型 - 不适用审计意见类型披露 [6] 财务报表 - 包括合并资产负债表（2025年3月31日）、合并利润表（2025年1 - 3月）、合并现金流量表（2025年1 - 3月），均未经审计 [6][7] - 本期和上期被合并方实现的净利润均为0元 [6] 新会计准则或准则解释调整 - 2025年起未首次执行新会计准则或准则解释等涉及调整首次执行当年年初的财务报表 [7]

未来展望 - 未来三年为2025 - 2027年[1] 利润分配 - 每年现金分配利润应不低于当年可分配利润10%[4] - 连续三年现金累计分配利润不少于三年年均可分配利润30%[4] - 成熟期无重大资金支出安排，现金分红占比最低80%[4] - 成熟期有重大资金支出安排，现金分红占比最低40%[4] - 成长期有重大资金支出安排，现金分红占比最低20%[4] 决策流程 - 董事会利润分配方案需过半数以上表决且三分之二以上独立董事通过[7] - 调整利润分配政策议案经董事会审议后股东大会特别决议通过[8] 生效条件 - 本规划自公司股东大会审议通过之日起生效[9] 重大投资定义 - 未来十二个月内拟对外投资等累计支出达最近一期经审计净资产30%且超5000万元为重大投资[4]

会议召开 - 2024年5月9日召开2023年年度股东大会，选举第二届董事会董事[1] - 2024年5月14日召开第二届董事会第一次会议，选举审计委员会委员[1] - 2024年度审计委员会共召开7次会议，议案全通过[2]

关联交易 - 公司拟与财务公司签一年《金融服务协议》开展合作[2] - 公司及子公司在财务公司存资最高余额含息不超4000万[3] - 可循环授信额度不超4000万用于贷款等业务[3] 财务公司情况 - 财务公司2024年末资产1123.6亿，净资产117.09亿[5] - 2024年营收22.32亿，净利润12.24亿[5] 审批情况 - 2025年4月10日董事会、监事会会议通过议案[15][16] - 审计委员会、独立董事、保荐机构均同意[18]