投资者关系活动基本信息 - 活动类别包括特定对象调研、分析师会议、媒体采访等多种形式，还有 2024 年半年报业绩交流会 [1] - 参与单位众多，涵盖泰达宏利、海富通等多家基金管理公司，以及平安证券、国元证券等多家证券公司和友邦人寿、国富人寿等保险公司 [1][2][3] - 活动时间为 2024 年 8 月 29 日 20:30 - 21:30，地点在价值在线网络互动平台 [4] - 上市公司接待人员有董事长、总经理张欣刚，副总经理陈文君等 [4] 2024 年半年报业绩情况 - 因生产设施投入和生产费用增加，毛利率水平下降 [4][5] - 研发支出 2205.20 万元，较去年同期增长 67.12%，加大高速率及大功率光芯片等产品投入 [5] - 光纤接入领域优化原有产品，开展下一代 25G/50G PON 光纤网络 ONU 及 OLT 端光芯片研发测试 [5] - 数据中心领域，100G PAM4 EML、CW 光源等高端芯片完成研发与设计定型，配合客户测试，CW 产品部分客户测试通过并批量交付 [5] - 更高速率应用场景，初步完成 200G PAM4 EML 性能研发及厂内测试，持续优化 [5] 问答环节要点 CW 光源产品相关 - 上半年部分客户验证通过并交付，下半年交付量加大，还有很多送样测试客户，正开发新客户 [5] - 产品适用于高速率光模块，目前以 70、100 毫瓦为主，处于量产爬坡和优化阶段 [6] - 产品逐步提升产能、保证良率，争取年内完成首批订单交付，对后续订单乐观 [7] 50G PON 网络相关 - 公司针对 50G PON 网络能提供发射端全系列解决方案 [5] 海外产能相关 - 公司积极在海外考察 [6] 200G PAM4 EML 产品相关 - 已有研发，推出时间取决于产品研发进度、下游客户验证窗口和机会 [6] 毛利率相关 - 影响毛利因素有产品结构、市场价格、产品良率改进等，预计四季度产品结构优化，较大幅度调整在明年 [6] 原材料成本相关 - 目前原材料成本和采购价格保持平稳 [7] 100G PAM4 EML 产品相关 - 随着 400G、800G 光模块发展，供需紧张加剧，产品推广取决于自身研发进度、性能和客户测试导入节奏，公司积极推进测试 [7] 100G EML 产品拓展相关 - 国内、国外拓展难度取决于客户策略，公司更关注产品本身，希望形成良好口碑 [7]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司收入大幅增长,主要来自电信市场传统2.5G、10G DFB订单恢复,10G EML在客户侧推广,以及数通CW光源实现出货 [2][3] - 净利润下滑主要是政府补助减少,同时受产品结构影响,以及研发投入增加 [2] - 综合毛利率为33.4%,同比下降5.6个点,电信市场毛利率30%,相比去年全年下降8.9个点,数据中心及其他毛利率77.6%,相比去年全年下降6个点 [3] - 上半年研发投入2205万元,同比大幅增长67%,占收入比例达到18%,研发人员数量从去年同期的77人增加到今年年中的103人,研发人员占比从13.77%提升到19% [4] - 公司针对硅光光源、EML以及50G PON相关产品持续投入,50mw/70mw CW光源已经具备量产能力,100G EML、100mw CW光源处于客户导入阶段,200G EML产品正处于开发阶段 [4] - 公司发布限制性股票激励计划草案,拟向176名激励对象授予57.17万股限制性股票,业绩考核目标分别为24年收入不低于2.2亿,24年-25年累计收入不低于5.2亿元,24-26年累计收入不低于9.2亿元 [5] 财务预测摘要 - 预计2024-2026年归母净利润分别为0.50亿元、1.49亿元、2.34亿元 [5] - 预计2024-2026年营业收入分别为2.89亿元、4.57亿元、6.31亿元 [6] - 预计2024-2026年毛利率分别为41.51%、53.27%、56.34% [11] - 预计2024-2026年净利率分别为17.47%、32.61%、37.14% [11]

报告公司投资评级 - 公司发布2024年半年度报告,报告期内实现营业收入1.20亿元,同比增长95.96%;归母净利润1075.13万元,同比下降44.56%;扣非归母净利润947.02万元,同比增长129.97% [1][2] 报告的核心观点 电信市场及数据中心业务营收增长较快 - 2024H1,公司电信市场业务实现营收1.10亿元,同比增长94.61%,主要系传统的2.5G和10G DFB订单需求回暖,以及10G EML产品加强客户侧推广,订单同比大幅提升 [4] - 数据中心及其他业务实现营收1049.25万元,同比增长111.27%,主要系部分传统数据中心市场订单需求恢复,以及面向高速率模块的CW光源产品出货 [4] 加大高端光芯片研发投入,CW光源放量有望改善毛利率 - 公司2024H1毛利率为33.42%,同比下降5.59pct,主要系收入仍以电信业务市场为主,中低速率产品收入占比较高,价格竞争日益激烈,生产设施投入和生产费用增加 [4] - 公司加大高端光芯片研发投入,100G PAM4 EML、CW光源等处于客户测试阶段,其中部分CW产品开始批量交付;已初步完成200G PAM4 EML的研发及厂内测试,随着CW光源等高端产品的逐步放量,毛利率有望改善 [4] 股权激励彰显发展信心 - 公司发布《2024年限制性股票激励计划(草案)》,拟授予董事、高管、核心技术人员、业务骨干等176人限制性股票57.17万股,激励计划考核的会计年度为2024-2026年,业绩考核目标分别为2024年营收不低于2.20亿元/2024-2025年累计营收不低于5.20亿元/2024-2026年累计营收不低于9.20亿元 [4] 财务数据和估值 - 我们预计公司2024-2026年营业收入分别为2.62/4.27/5.75亿元,同比增速分别为81.57%/62.74%/34.75%;归母净利润分别为0.51/1.45/2.15亿元,同比增速分别为160.48%/184.99%/48.51%,3年CAGR为122.56%;EPS分别为0.59/1.69/2.51元/股 [5] - 公司毛利率有望改善,股权激励提振发展信心 [4]

报告公司投资评级 维持推荐评级 [3] 报告的核心观点 1) 公司上半年营业收入大幅上升,达到1.20亿元,同比增长95.96%。其中电信市场业务收入1.10亿元,同比增长94.61%,主要受益于市场恢复以及公司产品线进一步丰富。数据中心及其他业务收入0.09亿元,同比增长408.78%,成长较快。[5] 2) 公司毛利率为33.42%,较上年同期下降5.59个百分点,主要是由于中低速率产品收入占比较高,加之生产设施投入和生产费用增加。但公司扣非净利润增长129.97%,明显好于归母净利润。[6] 3) 公司预计2024-2026年净利润分别为0.60亿元、0.92亿元、1.25亿元,对应PE分别为125.0X、80.8X和59.9X。维持"推荐"评级,看好公司所在赛道和市场地位。[6] 财务数据总结 1) 2024年上半年营业收入1.20亿元,同比增长95.96%。其中电信市场业务收入1.10亿元,同比增长94.61%。数据中心及其他业务收入0.09亿元,同比增长408.78%。[5] 2) 2024年上半年毛利率为33.42%,较上年同期下降5.59个百分点。期间费用率为22.80%,较上年同期下降8.65个百分点。[6] 3) 2024年上半年实现归母净利润0.11亿元,同比下降44.56%。实现扣非归母净利润0.09亿元,同比增长129.97%。[3] 4) 预计2024-2026年净利润分别为0.60亿元、0.92亿元、1.25亿元,对应PE分别为125.0X、80.8X和59.9X。[6]

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[1] 报告的核心观点 1) 受益于行业需求回暖以及公司产品线的进一步丰富,上半年公司营收和扣非归母净利润分别实现了显著增长。[1] 2) 公司作为国内头部光芯片厂商,持续聚焦电信&数通领域的高端品类国产替代,未来有望实现突破,成长空间广阔。[1] 3) 应用于高速光模块的硅光 CW 光源上半年实现出货,未来有望助力公司享受 AI 带来的发展机遇。[1] 4) 除了 CW 光源芯片,其他数通高端产品领域公司也正持续发力,如 100G PAM4 EML 光芯片目前正在客户端送样测试,200G PAM4 EML 处于产品研发阶段。[1] 财务数据总结 1) 上半年实现营收 1.20 亿元,同比增长 95.96%,实现归母净利润 1075.13 万元,同比下降 44.56%,实现扣非归母净利润 947.02 万元,同比增长 129.97%。[1] 2) 预计公司 2024——2026 年的归母净利润分别为 1.50/2.51/3.71 亿元,对应 PE 倍数为 50/30/20 倍。[1][2] 3) 公司综合毛利率 33.42%,电信毛利率 29.99%,数通毛利率 77.59%。[1]

业绩考核 - 2024 - 2026年每年考核一次，首次授予部分2024年营收不低于2.2亿[8] - 2024 - 2025年累计营收不低于5.2亿，2024 - 2026年累计不低于9.2亿[8] - 预留部分2024年三季度报告披露前授予，考核目标同首次授予[9] 归属比例 - 公司层面按营收完成率分三档确定归属比例[8] - 激励对象个人按绩效分四档对应不同归属比例[11] 考核流程 - 考核结束5个工作日内通知结果，有异议5个工作日内沟通[16] - 无法解决可申诉，委员会10个工作日内复核[16] - 考核记录保存五年，超期委员会有权销毁[16]

会议召开 - 公司第二届董事会第六次会议于2024年8月29日召开[2] - 公司拟定于2024年9月18日召开2024年第二次临时股东会[45] 议案表决 - 《2024年半年度报告及其摘要》等多项议案获7票同意通过[4][8][10] - 《2024年限制性股票激励计划（草案）》等议案需提交临时股东会审议[11][13][16] - 修订《公司章程》等议案需提交临时股东会审议[23][27] 人事变动 - 增选王昱玺为第二届董事会非独立董事[27] - 聘任王昱玺为公司副总经理[33]

募集资金情况 - 2022年12月公司公开发行1500万股A股，发行价每股100.66元，募集资金总额15.099亿元，净额13.7867732754亿元[2] - 截至2024年6月30日，累计使用募集资金7.68096亿元，2024年1 - 6月使用1.921986亿元，未使用6.362513亿元[4] - 截至2024年6月30日，募集资金专户余额为1.511503亿元[4][5][9] 资金使用操作 - 2023年1月公司用募集资金置换预先投入募投项目自筹资金3.063888亿元，置换已支付发行费用自筹资金884.81万元[11] - 2023年12月公司同意用不超8亿元超募及部分闲置募集资金现金管理，期限12个月[13][14] - 截至2024年6月30日，公司未用闲置募集资金暂时补充流动资金[12] 资金使用合规 - 报告期内公司未用超募资金永久补充流动资金或归还银行贷款[15] - 报告期内公司未用超募资金用于在建及新项目[16] - 报告期内公司曾用募集资金支付工资，已整改归还[20] 股份回购 - 截至2024年6月30日，公司累计回购股份40.21万股，支付4998.45万元，用超募资金4500万元[18] 募投项目情况 - 10G、25G光芯片产线建设项目承诺投资57000万元，累计投入48394.32万元，进度84.90%，本年度效益460.88万元[26] - 50G光芯片产业化建设项目承诺投资12000万元，累计投入5499.09万元，进度48.53%[26] - 研发中心建设项目承诺投资14000万元，累计投入3648.28万元，进度26.06%[26] - 补充流动资金承诺投资15000万元，累计投入15081.77万元，进度100.55%[26] - 未定项目（超募资金）调整后投资39867.73万元，累计投入4500万元，进度11.29%[26] 项目进度调整 - 10G、25G光芯片产线建设项目达到可使用状态由2023年12月调至2024年12月[26] - 50G光芯片产业化建设项目达到可使用状态由2024年12月调至2025年12月[26] - 研发中心建设项目达到预定可使用状态日期由2024年12月调至2026年12月[26]

公司基本信息 - 公司于2022年12月21日在上交所上市，首次发行1500万股[6] - 公司注册资本为8546.167万元[9] - 公司已发行股份总数为8546.167万股，每股面值1元[20] 股东信息 - ZHANG XINGANG持股比例16.7666%[18] - 秦燕生持股比例7.3093%[18] - 秦卫星持股比例7.1093%[18] - 宁波创泽云投资合伙企业持股比例6.7079%[18] - 杭州汉京西成创业投资合伙企业持股比例6.6292%[18] - 北京瞪羚金石股权投资中心持股比例5.3867%[18] - 张欣颖持股比例4.6731%[18] - 国开制造业转型升级基金持股比例2.92%[19] - 李洪持股比例2.7692%[19] 股份相关规定 - 公司增加资本方式包括公开发行、非公开发行股份等[22] - 收购股份用于减资应10日内注销[26] - 为他人取得股份提供财务资助累计不超已发行股本10%[29] - 董监高任职期间每年转让股份不超所持总数25%[30] 股东权利与义务 - 连续180日以上单独或合计持3%以上股份股东可查会计账簿[36] - 连续180日以上单独或合计持1%以上股份股东可请求诉讼[40] - 持5%以上有表决权股份股东质押股份应书面报告[42] 股东会相关 - 年度股东会每年1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[53] - 特定情形下公司需2个月内召开临时股东会[53][54] - 董事会收到提议后10日内书面反馈[59][52][53] - 董事会同意后5日内发出临时股东会通知[59][52][60] - 单独或合计持1%以上股份股东可提临时提案[64] - 召集人按规定时间通知股东[64] - 股东会网络投票时间有规定[67] - 股权登记日与会议日期间隔不多于7个工作日[67] - 发出通知后延期或取消需提前公告[68] - 监事会或股东自行召集股东会费用由公司承担[62] - 会议记录保存不少于10年[76] - 股东会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过[78] - 股东会特别决议需出席股东所持表决权2/3以上通过[78] - 特定重大事项需特别决议通过[81] - 董事会等可公开征集股东投票权[82] - 股东会审议影响中小投资者利益事项单独计票披露[81] - 选举两名以上独立董事实行累积投票制[85] 董事会相关 - 公司董事会由5 - 9名董事组成，独立董事比例不低于1/3[102] - 董事连续两次未出席董事会视为不能履职[97] - 董事辞任应书面报告，董事会2日内披露[97] - 董事竞业禁止等义务有期限规定[98] - 特定交易由董事会审议批准[105][106] - 董事会权限内担保事项表决要求[108] - 公司与关联方交易董事会决议规定[109][110] - 董事会每年至少召开两次会议，提前10日通知[111] - 特定主体可提议召开临时董事会[111] - 临时董事会会议提前5日通知[111] - 董事会会议需过半数董事出席，决议经全体董事过半数通过[113][114] - 董事会会议记录保存不少于10年[117] - 董事会设专门委员会[120] 其他管理层相关 - 总经理每届任期三年，连聘可连任[126] - 总经理拟订公司内部管理机构设置方案等[128] - 监事任期每届三年，连选可连任[137] - 监事会由3名监事组成，职工代表比例不低于1/3[141] - 监事会每6个月至少召开一次会议[144] - 监事会决议经全体监事过半数通过[146] - 监事会会议记录保存至少10年[148] 财务与分红相关 - 公司会计年度为公历1月1日至12月31日[150] - 公司按规定时间披露年报和中报[151] - 公司分配利润提取10%列入法定公积金[153] - 法定公积金转增注册资本留存规定[155] - 公司按规定时间完成股利派发[156] - 公司最近三年现金分红比例规定[156] - 重大资金支出定义[158] - 不同阶段现金分红比例最低要求[158][159] 其他事项 - 公司聘用会计师事务所聘期1年，可续聘[164] - 解聘或不再续聘提前15天通知[167] - 公司合并相关通知与债权人权利规定[175] - 特定合并情形可不经股东会决议[175] - 减资后利润分配限制[179] - 特定股东可请求法院解散公司[182] - 公司解散清算相关规定[182][184][185] - 控股股东定义[193] - 章程修改审批与生效规定[191][196]

会计估计变更 - 自2024年4月1日开始执行[4][11] 变更前后情况 - 变更前售后服务费用占营收约1.25%[8] - 变更后按质保期内销售收入等估算售后费用[9] 变更影响 - 减少2024年半年度末预计负债及销售费用约318.10万元[13] - 增加2024年度归母净利润约270.39万元[13] 假设影响 - 2021 - 2023年对利润总额影响分别为3.22万、142.06万、218.94万元[15] - 2021 - 2022年对总资产影响分别为 - 0.48万、 - 21.31万元[15]