市场表现与交易情况 - 今日A股电池产业链板块持续走高，核心标的表现亮眼，赚钱效应显著 [1] - 天际股份率先强势涨停，成为板块情绪风向标，有效带动产业链整体上行 [1] - 华盛锂电涨幅超9%，海科新源、石大胜华、利元亨等一众核心标的同步跟涨 [1] - 板块整体成交量较前一交易日明显放大，量能配合为股价拉升提供支撑，反映市场对政策利好与基本面改善的高度认可 [1] 核心政策利好 - 工信部启动汽车动力电池碳足迹申报工作，申报范围覆盖境内销售的额定能量大于2千瓦时的汽车动力电池产品 [1] - 政策目标为到2026年底基本建立健全碳足迹管理体系，行业背景数据体系基本建成，并逐步实现与国际互通互认 [1] - 自发布之日起至2026年12月31日为申报试运行阶段，企业需完成不少于5款典型产品的碳足迹申报 [1] - 该政策将推动电池产业链向绿色低碳转型，利好具备低排放优势的头部企业 [1] 行业需求与增长前景 - 2026年全球新能源汽车销量预计达到2450万辆，同比增长20%，其中中国新能源汽车销量预计达1860万辆，占比76% [2] - 动力电池需求增速预计维持在20%左右 [2] - 2026年全球储能电芯出货量预计将达到890GWh，同比增速50%，其中中国储能电芯出货量预计845GWh，占比95% [2] - 动力与储能电池需求双爆发，为产业链发展提供坚实支撑 [2] 产业链供需格局与原材料价格 - 2026年电池上游核心原材料碳酸锂有望由过剩格局向紧平衡格局转变 [2] - 长周期来看2025年6万元/吨附近的底部已经确立，预计2026年碳酸锂盘面震荡密集区为80000-120000元/吨 [2] - 当前新能源汽车消费前置、储能装机量明显增加及海外订单饱和，产业链各环节补库积极性较高，对上游原材料形成较强支撑 [2] 产业链各环节受益领域 - 电池中游关键材料行业（正极、负极、电解液、隔膜等）需求将随电池需求增长而同步放量 [3] - 电池生产设备行业需求将受电池产能扩张与技术迭代拉动，尤其是高端智能化生产设备，电芯装配、检测、封装等设备需求将显著增加 [3] - 新能源汽车与储能应用行业将受电池产业链景气度提升反向带动，2026年全球新能源汽车销量预计同比增长20%，储能领域全球电芯出货量增速预计达50% [3]

公司股价与交易表现 - 12月30日盘中，公司股价报58.56元/股，上涨2.07%，总市值98.81亿元，成交额2.05亿元，换手率2.12% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出3335.50元，特大单买入1369.06万元（占比6.66%），卖出687.22万元（占比3.34%），大单买入4923.74万元（占比23.96%），卖出5605.91万元（占比27.28%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨161.78%，近5个交易日上涨3.43%，近20日上涨9.50%，近60日下跌18.50% [1] - 今年以来公司已5次登上龙虎榜，最近一次为12月8日，龙虎榜净买入6077.28万元，买入总计2.85亿元（占总成交额19.17%），卖出总计2.24亿元（占总成交额15.09%） [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为智能制造装备的研发、生产及销售，为锂电池、汽车零部件、精密电子等行业提供高端装备和工厂自动化解决方案 [2] - 主营业务收入构成为：锂电池制造设备80.56%，增值配件及服务12.23%，智能仓储设备3.62%，汽车零部件制造设备2.72%，其他领域制造设备0.87% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入24.24亿元，同比增长4.37%，归母净利润4749.29万元，同比增长109.14% [2] - 公司A股上市后累计派现8724.18万元，近三年累计派现3532.18万元 [3] 公司股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.46万户，较上期增加9.92%，人均流通股6861股，较上期减少9.02% [2] - 同期十大流通股东中，易方达国证机器人产业ETF（159530）为新进第四大股东，持股186.12万股，东方阿尔法产业先锋混合A（011704）为新进第七大股东，持股114.41万股，中航新起航灵活配置混合A（005537）退出十大流通股东之列 [3] 公司行业与概念归属 - 公司所属申万行业为电力设备-电池-锂电专用设备 [2] - 公司所属概念板块包括：安防、华为概念、人形机器人、机器人概念、宁德时代概念等 [2]

公司股价与交易情况 - 12月30日，公司股价上涨1.05%，报收57.97元/股，成交额1.59亿元，换手率1.64%，总市值97.81亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为广东利元亨智能装备股份有限公司，成立于2014年11月19日，于2021年7月1日上市 [1] - 公司主营业务为智能制造装备的研发、生产及销售，为锂电池、汽车零部件、精密电子、安防、轨道交通等行业提供高端装备和工厂自动化解决方案 [1] - 主营业务收入构成：锂电池制造设备占80.56%，增值配件及服务占12.23%，智能仓储设备占3.62%，汽车零部件制造设备占2.72%，其他领域制造设备占0.87% [1] 主要流通股东动态 - 易方达基金旗下产品“易方达国证机器人产业ETF（159530）”于第三季度新进成为公司十大流通股东 [2] - 该基金持有公司股份186.12万股，占流通股比例为1.1% [2] - 根据测算，12月30日该基金持仓浮盈约111.67万元 [2] 相关基金产品表现 - 易方达国证机器人产业ETF（159530）成立于2024年1月10日，最新规模为133.15亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为31.48%，同类排名1623/4195；近一年收益率为26.93%，同类排名1797/4179；成立以来收益率为52.53% [2] - 该基金由基金经理李树建和李栩共同管理 [3] - 李树建累计任职时间2年114天，现任基金资产总规模197.58亿元，任职期间最佳基金回报116.52%，最差基金回报-7.22% [3] - 李栩累计任职时间3年36天，现任基金资产总规模265.38亿元，任职期间最佳基金回报138.93%，最差基金回报-4.43% [3]

文章核心观点 - 新质生产力强调生产效率的突破，其内涵兼具“新”与“质”，是推动产业迭代、实现高质量发展和“弯道超车”的关键 [2] - 发展新质生产力需将科技创新转化为产业创新，通过颠覆性技术、工艺材料重构及数据价值释放驱动产业跃迁，企业需把握有限时间窗口并保持战略定力 [2][3][5] - 投资布局应紧跟“十五五”规划，聚焦科技创新方向，并关注传统领域在“反内卷”和产能出清中头部公司的价值重估机会 [8] 对新质生产力的理解 - 新质生产力强调从依赖资本与劳动力投入的增长模式，转向生产效率的突破 [2] - “新”体现在人工智能、人形机器人等前沿科技对产出效率的提升 [2] - “质”强调对传统产业进行提质增效与结构优化 [2] - 政策层面已具体到智能网联、新能源汽车、氢能等十余个关键产业链，是高质量发展的体现和实现“弯道超车”的重要抓手 [2] - 对于处于成熟向再增长转型节点的企业，发展新质生产力意味着开拓“第二增长曲线”，构筑新的技术壁垒以实现差异化竞争 [2] - 核心是通过创新提升中国制造的“质”与“效”，把科技创新转化为产业创新，成为推动企业发展的动力 [2] - 新质生产力中的“质变”往往由颠覆性技术创新引发，其带来的变革期可能只有十年到十数年的时间窗口 [3] 产业实践与落地路径 - 发展新质生产力并非一味求“新”，传统材料会因新需求而焕发新生，例如人工智能发展激发电力需求，进而拉动对铜等传统导电材料的需求 [4] - 高端装备领域实践路径包括：加大研发投入，深度融合人工智能与工业互联网，实现设备工艺自主优化与预测性维护；聚焦前沿产业核心装备攻坚，如突破下一代全固态电池量产装备瓶颈 [4] - 传统制造企业仅依靠精益生产式降本已难应对竞争，真正突破来自工艺与材料体系的重构，例如陶瓷球材料在轻量化、耐腐蚀、高转速方面的优势可实现“工艺替代” [5] - 通过正向研发与自主可控实现垂直整合，是中国企业打破垄断、掌握发展主动权的关键 [5] - 数据价值的真正释放需依赖从洞察、决策到行动、反馈的完整链条，例如通过融合多模态人工智能系统，将铁路钢轨探伤检测效率提升两个数量级 [5] - 在解决具体场景问题中积累的行业高质量数据集，能够更好地构建企业的技术壁垒 [5] 未来机遇与产业展望 - 固态电池产业化将分步推进：2025年为半固态商业化、全固态中试阶段；2026年启动全固态装车验证；2027年至2028年实现全固态电池小片量产与商业化落地；2030年后进入规模化发展与成本优化阶段 [7] - 技术路线正从氧化物、硫化物等四足鼎立向以硫化物为核心的复合体系收敛 [7] - 坚信具身智能、人形机器人是可以落地的重要赛道，中国在产业协同和垂直整合方面具备明显优势，有望率先形成可落地、可闭环的产业体系 [7] - 需对颠覆性技术的发展保持理性与耐心，短期内可能高估技术影响，而长期却低估其变革潜力，2026年可能还是需要在真实场景中持续打磨AI产品的一年 [7] - 产业受益顺序展望：2025年至2026年，算力与智算中心建设进入快速发展期，车路云协同、低空卫星互联等领域已崭露头角；2026至2027年，新材料、生物医药、国产科学仪器仪表、电网设备/储能等产业有望逐步成熟；再往后，机器人、商业航天、低空经济等赛道或将成为新质生产力形成规模利润的关键时点 [7]

公司业务与技术布局 - 公司在固态电池设备领域拥有相应的技术储备和布局 [2] - 公司持续围绕核心客户的需求进行技术开发和方案优化 [2] - 公司正与多家国内外客户在固态电池设备领域保持积极的技术交流与合作 [2] 公司信息披露 - 关于具体供应商或合作细节，公司表示涉及商业秘密，不便对外披露 [2]

公司股价与交易表现 - 12月22日盘中，公司股价报55.20元/股，上涨2.03%，成交额1.44亿元，换手率1.56%，总市值93.14亿元 [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出66.00万元，特大单买卖占比分别为1.80%和2.41%，大单买卖占比分别为25.61%和25.46% [1] - 公司今年以来股价累计上涨146.76%，但近期表现分化，近5日涨0.67%，近20日跌1.66%，近60日跌20.42% [1] - 今年以来公司5次登上龙虎榜，最近一次为12月8日，龙虎榜净买入6077.28万元，买入总计2.85亿元（占总成交额19.17%），卖出总计2.24亿元（占总成交额15.09%） [1] 公司业务与行业概况 - 公司主营业务为智能制造装备的研发、生产及销售，为锂电池、汽车零部件、精密电子、安防、轨道交通等行业提供高端装备和工厂自动化解决方案 [2] - 公司主营业务收入构成为：锂电池制造设备80.56%，增值配件及服务12.23%，智能仓储设备3.62%，汽车零部件制造设备2.72%，其他领域制造设备0.87% [2] - 公司所属申万行业为电力设备-电池-锂电专用设备，所属概念板块包括安防、铜箔、华为概念、人形机器人、机器人概念等 [2] 公司财务与股东情况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入24.24亿元，同比增长4.37%；归母净利润4749.29万元，同比增长109.14% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.46万，较上期增加9.92%；人均流通股6861股，较上期减少9.02% [2] - 公司A股上市后累计派现8724.18万元，近三年累计派现3532.18万元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，易方达国证机器人产业ETF（159530）为新进第四大股东，持股186.12万股；东方阿尔法产业先锋混合A（011704）为新进第七大股东，持股114.41万股；中航新起航灵活配置混合A（005537）退出十大流通股东之列 [3] 公司基本信息 - 公司全称为广东利元亨智能装备股份有限公司，位于广东省惠州市，成立于2014年11月19日，于2021年7月1日上市 [2]

核心技术人员调整情况 - 原核心技术人员熊雪飞因工作职责调整，不再参与公司具体研发项目，现主要负责事业一部相关项目交付工作，因此不再被认定为核心技术人员，但其仍在公司任职 [1][2] - 熊雪飞直接持有公司股份2,800股，工作职责调整后，其股份变动将遵守相关法律法规 [2] - 熊雪飞在公司任职期间作为发明人申请的专利均为非单一发明人的职务发明，相关知识产权所有权均属于公司或子公司，不存在权属纠纷或潜在纠纷 [3] 调整对公司研发与经营的影响 - 公司研发体系完善，研发团队结构合理，经验丰富，不存在对特定核心技术人员的依赖 [6] - 截至2024年末，公司研发人员数量为1,621人，占公司当年总人数的比例为30.19% [6] - 公司技术研发和日常经营均正常进行，现有研发团队及核心技术人员能够支持未来核心技术的持续研发，本次调整不会对公司研发实力、核心竞争力及持续经营能力产生影响 [1][6] 公司采取的措施与保障 - 公司已与熊雪飞签署《保密及知识产权协议》，其负有保密义务，工作职责调整不影响该义务的履行 [1][4] - 截至公告披露日，未发现熊雪飞有违反保密协议的情形 [5] - 公司研发团队结构完整，后备人员充足，未来将持续加大专业技术人员的引进和培养，以提升技术创新能力 [6]

人员变动 - 事业一部副事业长熊雪飞因职责调整不再为核心技术人员，仍在公司任职[2] - 调整前核心技术人员7人，调整后6人[3] 人员信息 - 熊雪飞履历丰富，截至公告披露日直接持股2800股[4][5] - 其任职期间专利为职务发明，签有保密协议且未违规[6][7][8] 研发情况 - 2024年末研发人员1621人，占比30.19%[9] - 公司研发正常，团队完整，后续将加大人员引进培养[9][10][11]

核心观点 - 报告认为，锂电设备行业在2025年已实现景气复苏，主要受传统锂电扩产招标恢复及储能需求爆发驱动 [1][2] - 展望2026年，固态电池产业化进程加速将成为核心驱动力，新技术将催生设备新需求，为设备环节打开广阔的增量市场空间 [1][3] 2025年回顾：传统锂电招标&扩产恢复，锂电设备板块景气复苏 - **股价表现强劲**：2025年1月1日至12月15日，锂电设备板块整体涨幅达98.60%，显著跑赢沪深300指数（19.15%）和创业板指数（52.29%）[8][11] - **储能需求成为核心驱动力**：政策、海外市场及新场景共同推动储能需求爆发 [8][14] - **政策驱动**：2025年1月发改委与能源局联合下发136号文，推动新能源配储转向市场竞争；9月印发《新型储能规模化建设专项行动方案》，提出到2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦（180GW）以上，带动直接投资约2500亿元 [16] - **海外市场**：预计海外锂电储能出货量将从2024年的125.0GWh增长至2030年的716.9GWh，2024-2030年复合年增长率（CAGR）达33.79%，其中美国、欧洲、其他新兴地区的CAGR分别为34.33%、27.35%、60.10% [16] - **新场景（AIDC+储能）**：预计全球数据中心用锂电储能将从2024年的9.5GWh增长至2030年的322.2GWh，2024-2030年CAGR高达79.91% [16][18] - **行业基本面触底反弹**：2025年第三季度，锂电设备板块实现营收114.25亿元，同比增长4.92%；实现归母净利润3.77亿元，同比大幅增长71.17% [19] - **在手订单创新高**：截至2025年第三季度末，锂电设备板块预收账款与在手订单合计达286.17亿元，同比增长25.81%；存货达367.49亿元，同比增长18.98%，为短期业绩增长提供支撑 [23][29] 2026年展望：固态电池产业化渐行渐近，卖铲人环节优先受益 - **产业化进程明确**：固态电池发展分为三个阶段，2027年是规模量产的关键时间窗口 [28][30] - **2023-2027年（市场应用初期）**：2025年底至2026年初有望开启全固态电池中试线招投标，2026年进入中试线优化及样车路试密集期 [30] - **2027-2029年（落地关键期）**：2027年成为全固态电池规模量产的重要节点，预计将在消费电子、低空飞行器等场景率先落地 [30] - **2030年后（规模上量期）**：行业将集中建设GWh级产线，2030年有望实现商业化量产 [30] - **设备是量产关键，工艺全链条重构**：固态电池材料特性变化导致生产工艺需定制化适配，设备重要性提升 [33] - **前道工序**：电解质膜制造的成型精度与效率决定商业化可行性，干法电极设备有望成为主流，价值量占比更高 [36] - **中道工序**：新增胶框印刷、等静压设备，叠片机取代卷绕机；其中等静压设备的生产节拍和成本是影响量产的核心瓶颈之一 [36] - **后道工序**：升级为高压化成分容 [36] - **突破“固固界面问题”是核心**：针对该生产工艺难点，2025年在材料和制造端提出多种解决方案 [37] - **材料端**：包括在电解质中引入碘离子、开发新型含氟聚醚电解质、在聚合物中引入乙氧基团和电化学活性短硫链等 [37] - **制造端**：包括采用等静压技术、高压化成分容进行物理加压，以及利用原子层沉积（ALD）技术进行界面改性 [37] - **市场空间广阔**：预计到2030年，全固态电池设备市场空间将达592.16亿元，2024-2030年CAGR高达103% [8][46] - **核心假设**：预计2030年固态电池综合渗透率提升至10.1%；不同应用场景渗透率不同，其中消费电子（25%）、低空经济（20%）、机器人（15%）较高；随着工艺优化和国产替代推进，整线设备价值量将从初期的约6亿元/GWh降至2030年的2.5亿元/GWh [46][47][49] - **设备供应格局多元化**：先导智能、利元亨、海目星等公司基本打通全固态电池关键生产链条；宏工科技、曼恩斯特等聚焦前道干法环节；联赢激光、骄成超声等卡位中后段差异化环节；科新机电、微导纳米等布局等静压、ALD等核心瓶颈环节 [48][50] 投资建议 - **看好逻辑**：传统锂电招投标恢复叠加储能需求提供持续性，同时固态电池产业化拐点渐行渐近，为设备环节打开百亿市场空间 [3][51] - **建议关注方向**： - **布局整线设备的传统龙头**：如先导智能、赢合科技、利元亨、杭可科技 [3][52] - **布局前道干法电极设备公司**：如纳科诺尔、宏工科技、曼恩斯特、先惠技术、华亚智能、信宇人 [3][52] - **卡位核心环节公司**：布局等静压设备的利通科技、科新机电、荣旗股份，以及布局ALD设备的微导纳米 [3][52] - **平台型激光及超声设备公司**：如海目星、联赢激光、德龙激光、骄成超声 [3][52]

行业投资评级 - 锂电池产业链：超配（维持）[1] 报告核心观点 - 新能源汽车市场处于年末冲量和购置税减免政策窗口期，月度销量持续创新高，同时储能需求保持旺盛，锂电池整体需求维持景气[3] - 对于明年锂电池需求展望保持乐观，反内卷落实推进，产业链供需格局有望继续趋于改善[3] - 固态电池产业化持续推进，半固态电池逐渐起量，全固态电池中试线将迎来密集落地，固态电池发展将为产业链材料体系和设备环节带来迭代升级的增量需求[3] - 建议持续关注产业链供需格局改善环节；固态电池领域优先关注先行受益的设备环节和核心材料固态电解质环节，持续关注新型正负极、单壁碳纳米管、复合铜箔等迭代升级材料环节[3] 新能源汽车产销数据总结 - **11月产销再创新高**：2025年11月新能源汽车产销分别为188万辆和182.3万辆，同比分别增长20%和20.6%，环比分别增长6.09%和6.30%[3] - **1-11月累计产销**：1-11月新能源汽车产销分别为1490.7万辆和1478万辆，同比分别增长31.4%和31.2%[3] - **细分车型销量**： - 11月纯电动销量117万辆，同比增长28.9%，环比增长5.50%[3] - 11月插电式混动销量65.2万辆，同比增长7.9%，环比增长7.77%[3] - 1-11月纯电动销量951.5万辆，同比增长41.2%[3] - 1-11月插电式混动销量526.1万辆，同比增长16.4%[3] - **渗透率**：11月新能源汽车渗透率53.2%，环比上升1.6个百分点；1-11月渗透率47.5%[3] - **出口情况**： - 11月新能源汽车出口30万辆，同比增长2.6倍，环比增长17.3%，占出口总量的41.2%[3] - 1-11月出口231.5万辆，同比增长1倍，占出口总量的36.5%[3] 锂电池产销量数据总结 - **产量**：11月我国动力和其他电池产量176.3GWh，环比增长3.3%，同比增长49.2%[3] - **销量**：11月我国动力和其他电池销量179.4GWh，环比增长8.1%，同比增长52.2%[3] - 动力电池销量134GWh，占总销量74.7%，环比增长7.8%，同比增长52.7%[3] - 其他电池销量45.4GWh，占总销量25.3%，环比增长8.9%，同比增长50.7%[3] - **出口**：11月我国动力和其他电池出口32.2GWh，环比增长14.1%，同比增长46.5%，出口占当月销量17.9%[3] - 动力电池出口量21.2GWh，占总出口量66%，环比增长9.4%，同比增长70.2%[3] - 其他电池出口量10.9GWh，占总出口量34%，环比增长24.4%，同比增长15.3%[3] - **装车量**：11月国内动力电池装车量93.5GWh，环比增长11.2%，同比增长39.2%[3] - 三元电池装车量18.2GWh，占总装车量19.4%，环比增长9.9%，同比增长33.7%[3] - 磷酸铁锂电池装车量75.3GWh，占总装车量80.5%，环比增长11.6%，同比增长40.7%[3] 行业趋势与投资建议 - **短期排产**：锂电产业链12月预排产环比继续微增，即将进入明年一季度是新能源汽车销量的传统淡季，叠加购置税政策影响，短期动力排产可能转淡，但储能需求旺盛或带来淡季不淡[3] - **固态电池进展**：固态电池产业化持续推进，半固态电池逐渐起量，全固态电池中试线将迎来密集落地[3] - **重点推荐标的**：宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）、科达利（002850）、天赐材料（002709）、恩捷股份（002812）、星源材质（300568）、璞泰来（603659）、当升科技（300073）、湖南裕能（301358）、天奈科技（688116）、先导智能（300450）、利元亨（688499）[3]