精准透视+无损检测 - 在动力电池TWh时代，无损、精准、高效的电池内部质量检测成为提升良率和保障安全的关键[1] - 公司工业CT采用微焦点/小焦点射线源与大尺寸面阵/线阵探测器组合，提供贯穿研发、生产、质控全流程的高精度透视解决方案[1] - 高功率小焦点和微焦点射线源配合大尺寸探测器，实现"精准透视+无损检测"的理想组合[1] - 该技术可识别微观缺陷、分析轮廓结构与壁厚均匀性，为优化工艺流程和提升质量管理提供数据支持[1] 高效产能与灵活定制 - 工业CT产能达到30PPM，支持定制化生产[3][4] - 快速模式可满足大规模生产线连续检测和实验室精密研究等多样化场景需求[4] 高精度无损检测 - 检测最高精度达10μm，能清晰呈现内部缺陷、夹杂物、轮廓与构造细节[5] - 支持设计与实物对比分析及壁厚测试，误判率不超过0.5%，漏杀率为零[5] 智能管控与深度分析 - 配备参数管控、权限管控、状态监控及一键换型功能，支持三维数据可视化[6] - 具备材料密度分析、精准尺寸测量、逆向工程等功能，检测数据可直接反馈至工艺优化系统[6] - 已应用于全球头部电池企业及科研机构，在动力电池、储能电池的研发、质控、失效分析中发挥核心作用[6] - 持续深耕工业CT前沿技术，致力于提供更高效、精准、智能的无损检测解决方案[6]

保荐人变更 - 公司收到中信证券更换保荐代表人的函[1] - 夏晓辉因工作变动不再担任持续督导保荐代表人[1] - 郑晓明接替夏晓辉负责后续持续督导工作[1] 新保荐人信息 - 郑晓明任职于中信证券投资银行管理委员会[4] - 郑晓明为保荐代表人、注册会计师、硕士研究生[4] - 郑晓明曾负责或参与多个IPO、非公开、可转债项目[4]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 固态电池取得里程碑进展，利元亨全固态整线设备交付，行业发展迅速竞争提前爆发；本周电新板块上涨跑赢沪深300指数；新能源汽车产业材料价格有波动，上市公司有相关公告和产业动态；随着行业去库存结束，新能源汽车板块盈利有望扭转，国内外市场有望增长，建议关注多类相关企业[4] 根据相关目录分别进行总结 固态电池再获里程碑式进展，利元亨全固态整线设备开始交付 - 安徽安瓦新能源GWh级新型固态电池生产线首批工程样件下线，产线总长超35米，设计产能1.25GWh，我国GWh级固态电池生产线有望增至7条，超30条中试线并进[4][7] - 利元亨承接的全固态电池整线设备开始交货，其在固态电池技术研发有优势，实现量产工艺全线覆盖，形成核心技术体系，还建立洁净实验室[7] 本周行情回顾 板块表现 - 本周电新板块上涨2.68%，全行业排名第10，跑赢沪深300指数1.86pcts；电新行业子板块中，太阳能、燃料电池、配电设备涨幅前三，核电、电力电子及自动化、风电跌幅前三[4][8] 个股表现 - 本周电动车板块190个股票，131个上涨，55个下跌，4个横盘；涨幅前十为铜冠铜箔等，跌幅前十为泉峰汽车等；本周美股重点公司多数上涨，涨幅前三为QUANTUMSCAPE等，跌幅前三为小鹏汽车等[13] 估值情况 - 截至2025年7月11日，电新板块估值62x，全行业排名第6，沪深300估值13x；细分板块中，电机、储能估值较高，车用电机电控等估值低于平均水平[19] - 报告给出宁德时代、亿纬锂能等重要标的2023 - 2026年归母净利润及PE估值数据[28] 新能源汽车产业跟踪 锂电池产业链跟踪 - 锂方面，电池级碳酸锂价格环比+2.26%，氢氧化锂价格持平；钴方面，硫酸钴价格环比+1.82%，四氧化三钴环比+1.18%；镍方面，硫酸镍价格环比-2.11%；部分三元正极、铁锂正极、负极、隔膜价格环比上周持平；电解液中三元/圆柱/2600mAh价格环比-1.03%，六氟磷酸锂价格环比-1.49%；铜箔价格环比+0.25%，铝箔价格环比+1.19%[4][29] 重要上市公司公告 - 光华科技发布2025年半年度业绩预告，预计经营业绩同向上升；富临精工实际控制人计划减持公司股份；中伟股份归属股票277.8855万股于2025年7月15日上市流通[41] 重要产业动态 - 赣锋锂业公布大容量固态储能电池进展，304Ah方壳磷酸铁锂固态储能电芯循环寿命超4000次；容百科技将建欧洲首条万吨级磷酸铁锂产线，巩固三元材料龙头地位，拓展新兴应用；力神电池发布六款全极耳圆柱电芯，46120 - 55Ah产品面向eVTOL及人形机器人等领域[45]

纪要涉及的公司 立恒公司 纪要提到的核心观点和论据 - **经营与订单情况**：立恒公司 2025 年经营状况良好，上半年订单超 25 亿元，较 2024 年全年增长 截至 5 月底总订单约 50 亿元，消费锂电设备订单约 15 亿元，占比超 30%，智能仓储等订单约 6.5 亿元，两大业务占近半订单 主要客户为 ATL、比亚迪、CATL 和国轩，占 80%-90%订单份额，a 公司新设备产线后续或有大规模订单[2][3][32] - **消费锂电业务**：消费锂电领域毛利率高，一季度达 34%，因消费锂电收入占比提升 公司与头部客户合作质量高，应收款等问题减少，一季度扭亏为盈[2][3] - **固态电池技术路线与产品优势**：提供硫化物全固态电池整线装备，硫化物离子电导率高，占市场研发比例 70%-80% 制造工艺上，气体管控重要，混料可选干法或湿法，制片后正负极边缘涂绝缘膜，包装用铝塑膜软包，使用等静压设备及高压化成分容[4] - **固态电池生产问题及解决方向**：生产需增加高压，可能使硫化物产生有毒气体，需设备、材料、企业及终端用户共同研发解决方案[5] - **固态电池客户类型**：客户中电池企业占 2/3，车企占 1/3，海外客户积极交流但未形成订单[6][7] - **固态电池订单及交付情况**：主要订单为广汽埃安项目，预计三季度末整线交付，2025 年上半年装机，产线为中试线，价值几千万，立恒独立完成但不含等电压工艺，前道混料可干法或湿法[2][8][12] - **固态电池成本情况**：成本约为液态电池 4 - 5 倍，主要因固态电解质原材料昂贵，设备成本高但非主要因素，可通过材料改性降低压力要求减少成本[3][15][16] - **固态电池商业化及市场前景**：预计 2027 年左右商业化并量产，2030 年市场占比 1%-5%，可能率先在飞行器、人形机器人、电子 3C 等领域突破[3][15][31] - **客户采购倾向**：比亚迪和宁德时代关注专门工艺设备，其他企业倾向整线采购 中试阶段整线采购更具优势[25][26] - **固固结合问题解决方案**：立恒公司通过研究开发出技术方案，可解决加压带来的正负极短路等固固结合问题[27][28] - **固态电池工艺对比**：湿法制备电解质更成熟，但有厚度控制问题 干法能耗低，可用于液态电池，未来几年或占主导，二者将并存一段时间[30] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **广汽埃安项目细节**：不涉及工信部中期验收，产线价值按国企预算锁定，无法用 G 瓦时计算，市场中试线多按百兆瓦级规划 验收时间取决于现场情况，第一条产线可能亏损，争取增值服务弥补成本 若跑通将有更多订单，规模和产值会放大 其规划 2025 年上半年装车，2027 年小批量生产，2030 年大批量生产[9][10][20][21][23] - **固态电池膜材料工艺**：以硅胶膜为例，通过胶框印刷刷在负极，红外线加热烘烤成型，约需一二十秒，材料从供应商购买调配[15] - **液态与固态锂离子电池费用占比**：液态电池原材料费用占比大，固态电池设备费用比液态高 15%-20%[17] - **等静压设备情况**：具备技术能力，但与连续化生产模式不符，需改进，高压力对材料内部组织变化影响需研究[18]

市场整体表现 - 沪指7月9日下跌0 13% [1] - 申万行业中有17个上涨 传媒和农林牧渔涨幅居前 分别上涨1 35%和0 65% [1] - 有色金属和基础化工跌幅居前 分别下跌2 26%和0 85% [1] - 两市主力资金全天净流出385 36亿元 [1] 行业资金流向 - 主力资金净流入的行业仅有3个 传媒行业净流入10 55亿元 商贸零售净流入8 64亿元 建筑装饰净流入4033 97万元 [1] - 主力资金净流出的行业有28个 电子行业净流出规模最大 达77 89亿元 有色金属行业净流出54 12亿元 [1] - 电力设备、基础化工、非银金融等行业净流出资金较多 [1] 电力设备行业表现 - 电力设备行业今日上涨0 17% 主力资金净流出45 76亿元 [2] - 行业358只个股中99只上涨 5只涨停 252只下跌 [2] - 87只个股资金净流入 其中8只净流入超5000万元 [2] 电力设备行业资金流入个股 - 宁德时代净流入资金居首 达3 78亿元 涨幅2 84% [2] - 铜冠铜箔净流入2 19亿元 涨幅20 02% [2] - 科陆电子净流入1 78亿元 涨幅10 06% [2] - 新特电气净流入1 33亿元 涨幅19 97% [2] - 泰永长征净流入9628 46万元 涨幅5 14% [2] 电力设备行业资金流出个股 - 融发核电净流出3 27亿元 涨幅0 42% [3] - 阳光电源净流出2 50亿元 跌幅0 57% [3] - 诺德股份净流出2 26亿元 跌幅4 98% [3] - 通威股份净流出2 11亿元 涨幅1 25% [3] - 晶澳科技净流出1 40亿元 跌幅1 74% [3]

市场表现 - 科创50指数上涨0.24%至984.95点，科创板全日成交量27.01亿股，成交额901.46亿元，加权平均换手率1.52% [1] - 365只科创板个股上涨，涨幅超10%的有5只，涨幅5%-10%的有30只，208只个股下跌 [1] - 换手率超20%的个股有2只，10%-20%的有11只，5%-10%的有44只，3%-5%的有72只，1%-3%的有294只，不足1%的有165只 [1] 个股表现 - 信宇人换手率最高达33.00%，成交额5.94亿元，股价上涨4.80% [1] - 华盛锂电换手率21.64%，成交额4.94亿元，股价上涨15.36% [1] - 铂力特涨幅居首达17.05%，主力资金净流入1.31亿元 [2][3] - 长盈通跌幅最大为5.47%，三未信安、晶品特装分别下跌4.06%、3.06% [1] 行业分布 - 换手率超5%的个股中，医药生物行业占比最高（14只），电子行业13只，电力设备行业10只 [2] 资金动向 - 34只高换手率个股获主力资金净流入，铂力特净流入1.31亿元，科兴制药净流入7406.21万元，汇宇制药净流入6002.62万元 [2] - 汇成股份主力资金净流出7665.71万元，大全能源净流出5608.77万元，阳光诺和净流出4541.61万元 [2] - 杠杆资金近5日净买入泰凌微1.08亿元，大全能源6698.16万元，科兴制药6592.29万元 [2] - 荣昌生物融资余额减少1.15亿元，阳光诺和减少2150.45万元，利元亨减少1279.13万元 [2]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 报告的核心观点 - 6月26日领益智造举办机器人战略发布会展示产业布局等成果 国内具身智能在成熟产业链加持下具备弯道超车土壤 建议关注产业链绿的谐波、日发精机、鸣志电器、汇川技术 [5] 根据相关目录分别进行总结 周度行情回顾（2025.6.22 - 2025.6.27） - 2025年6月22日至6月27日 人形机器人概念指数上涨6.57% 相较沪深300指数跑赢4.61pct；年初至今累计涨跌幅来看 人形机器人概念指数上涨36.88% 相较沪深300指数跑赢34.22pct [2][11] - A股人形机器人指数相关个股中 利元亨周涨幅最大（+30.89%） 杰克股份周跌幅最大（-7.67%） [2][12] 周度热点回顾 行业重要新闻 - 政策端 - 山东力争到2027年机器人制造产业规模突破500亿元 培育3家产值超20亿元领军企业 推动机器人产业与人工智能深度融合等 [3][17] - 郑州6月24日印发AI创新发展行动方案 到2025年底建成10个创新平台 培育100家高成长性人工智能企业 核心产业和相关产业规模分别超350亿元和2000亿元 [3][17] - 南京审议具身智能机器人产业发展行动计划 [3][18] 行业重要新闻 - 产品技术迭代 - 英国研发柔软凝胶材料机器人皮肤 可感知压力、温度并区分多个接触点 [3][19] - 我国研发出全球首个兼具全手高分辨率触觉感知和完整运动能力的机器人仿生灵巧手 [3][19] - 谷歌DeepMind推出Gemini Robotics On - Device模型 可本地运行无需互联网连接 [3][20] - 乐聚机器人联合中国移动、华为发布业界首款5G - A具身智能机器人 [3][20] 行业重要新闻 - 投融资 - 银河通用完成由宁德时代及溥泉资本领投的11亿元新一轮融资 两年累计融资超24亿元 [3][20] - 灵宝CASBOT完成近亿元天使 + 轮融资 蓝思科技领投 [3][21] - 非夕科技完成C轮亿级美元融资 [3][21] 重点公司公告 - 豪恩汽电成立机器人子公司 产品均可用于服务机器人和人形机器人 目前已与多家机器人企业洽谈并进行技术交流 [4][22] - 孚能科技第二代半固态电池已获多家头部客户定点 推进人形机器人公司送样 第三代半固态电池预计于2026年量产 [4][22] - 奥比中光天工Pro机器人配置公司深度相机 [4][23] - 浙江荣泰拟收购金力传动不低于15%股权 有助于进入智能传动、人形机器人等新兴领域 [4][24] - 海尔成立机器人事业部 涵盖工业和家政服务机器人 未来朝人形机器人演进 将与宇树科技探讨合作 [4][24]

会议预告 - 2025高工新能源新材料产业大会将于7月8日-9日在成都举行 主题为新材料·新动能·新生态 主办方包括高工锂电 高工储能 高工产业研究院 总冠名为英联复合集流体 [1] 电池行业动态 - 国轩高科申请分段式快速充电方法专利 采用阶梯恒流恒压充电技术 分成N个阶段充电至限定电压或容量 再进行恒压充电至最终电流 [2][4] - 海四达电源订单饱满 产线处于较饱和生产状态 海外客户订单占比高 钠离子电池 半固态电池 全极耳电池等新产品受到高度关注 部分已量产供应 [3] - 欣旺达拟发行H股并在香港联交所主板上市 旨在推进全球化战略 提升国际品牌形象和综合竞争力 [6][7] 材料行业动态 - 富临精工与川发龙蟒签署合作框架协议 将合资新建10万吨/年高压密磷酸铁锂项目和10万吨/年磷酸二氢锂前驱体项目 [8][9] - 赣锋锂业表示锂价处于近年低位 市场已现底部特征 2026-2027年市场反转取决于供给收缩与需求爆发节奏 碳酸锂需求提升 公司通过低成本项目放量与技术降本实现产能增加 [10][11] - 中能锂业申请金属锂复合电极专利 采用弹性锂单体和管状碳纳米材料构建三维网络通道 解决锂沉积/剥离体积变化和界面接触差问题 [12][13] 设备行业动态 - 利元亨截至5月末在手订单达49.21亿元 消费锂电设备业务订单占比32.21% 智能仓储业务订单从上年同期0.6亿元增长至6.5亿元 [14][15]

回购方案 - 首次披露日为2025年2月28日，由周俊雄提议[2] - 实施期限为2025年2月27日至2026年2月26日[2] - 预计回购金额3000万元至4000万元[2] - 用途为员工持股计划或股权激励[2] 回购进展 - 累计已回购股数1413421股，占总股本0.8377%[2][5] - 累计已回购金额38585686.77元[2][5] - 实际回购价格区间21.97元/股至28.50元/股[2][5] - 拟不超36.60元/股[3] - 截至2025年6月30日完成回购[5]

中国新能源企业海外扩张 - 中国新能源企业依托完备产业链、技术创新和成本竞争力，在国际市场备受青睐，产品涵盖锂电池、太阳能电池、储能产品及智能装备制造等领域 [1] - 企业通过海外建厂和设立子公司强化本土化运营，实现合作互利共赢 [1] - 海外建厂带动当地就业和产业升级，例如亿纬锂能马来西亚工厂创造约2000个就业岗位，匈牙利工厂预计创造约1000个岗位 [3] 亿纬锂能海外布局 - 亿纬锂能一季度营收同比增长约30%，全年有望保持稳定增长趋势 [1] - 公司在18个国家建立销售网络，并在马来西亚、匈牙利建设全资工厂，生产圆柱电池、储能产品等 [1] - 马来西亚工厂一期已实现产品交付，二期预计2023年底建成，匈牙利工厂预计2024年底投产，2027年实现产品交付 [1] - 匈牙利工厂将为德国宝马集团供货，节省运输成本，同时带动匈牙利德布勒森市工业化发展和GDP增长 [3] 利元亨智能装备国际化进展 - 利元亨开发高精度机器人与高速激光振镜系统结合的智能装备，提升动力电池模组装配线产能 [2] - 公司中标多家头部客户批量订单，拓展印度、捷克、波兰等市场，截至2023年5月末在手订单金额达49.21亿元人民币 [2] - 公司在德国、波兰、瑞士、英国、美国等国设立子公司或办事处，具备本土化研发、生产、销售及售后服务能力 [2] - 利元亨与海外客户共同制定工艺和产品设计，在国际市场占据主导地位 [2] 本土化策略与挑战 - 企业通过本土化高管团队化解技术及文化冲突，例如利元亨海外子公司聘请当地人担任高管 [3] - 本土化运营增强供应链韧性，应对国际经贸新形势 [1]