报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 11月11日公司发布公告拟现金及发行股份结合收购衡所华威电子有限公司100%股权并募集配套资金 衡所华威是覆盖全球市场的国内塑封料龙头 华海诚科专注环氧塑封料与电子胶黏剂 从传统封装到先进封装全面布局 本次收购为强强联合 可建立国内更强竞争优势 加速高端塑封料国产化 利用国际市场渠道进军国际市场 享受新技术趋势行业红利 实现快速成长 因收购未完成暂不考虑衡所华威收入利润贡献 预计2024 - 2026年归母净利润为0.47/0.71/0.94亿元 公司竞争力增强 维持“买入”评级[1] 根据相关目录分别进行总结 公司基本状况 - 总股本8070万股 流通股本4276万股 市价92.81元 市值74.8944亿元 流通市值39.69亿元[1] 衡所华威情况 - 业务概况：1983年涉足环氧塑封料业务 现有12条生产线 拥有Hysol品牌及KL、GR、MG系列等一百多个型号产品[1] - 进入国际大厂供应链：2021年全资收购韩国ESMO Materials并更名 主要客户包括SK海力士、LG化学等 还为英飞凌等提供专业产品[1] - 行业地位：2023年全球环氧塑封料销量第三、销售额第四 国内销售额和销量均第一[1] 华海诚科业务布局 - 环氧塑封料：拥有EMG100 - 900等200余个产品 满足BGA、CSP等封装应用要求[1] - 液体电子粘合剂：有HHCK - 61系列等产品 应用于晶圆级封装等[1] 盈利预测及估值 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|303|283|343|440|538| |增长率yoy%|-13%|-7%|21%|28%|22%| |归母净利润（百万元）|41|32|47|71|94| |增长率yoy%|-13%|-23%|50%|49%|32%| |每股收益（元）|0.68|0.39|0.59|0.88|1.16| |每股现金流量|0.20|0.39|0.36|0.57|0.80| |净资产收益率|11%|3%|5%|6%|8%| |P/E|181.7|236.7|157.8|105.6|79.7| |P/B|19.8|7.3|7.1|6.8|6.4|[1] 资产负债表（单位：百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金|36|103|132|161| |应收票据|56|70|85|103| |应收账款|117|129|166|211| |预付账款|1|1|2|2| |存货|80|83|90|90| |流动资产合计|320|435|530|631| |固定资产|144|161|177|191| |在建工程|45|55|65|75| |无形资产|30|33|38|45| |非流动资产合计|911|941|972|1003| |资产合计|1230|1376|1502|1634| |短期借款|52|146|187|212| |应付账款|68|81|103|125| |流动负债合计|172|294|373|435| |非流动负债合计|31|31|31|31| |负债合计|203|325|404|466| |归属母公司所有者权益|1027|1051|1097|1167| |所有者权益合计|1027|1051|1098|1168|[2] 利润表（单位：百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|283|343|440|538| |营业成本|207|249|315|380| |税金及附加|1|2|2|3| |销售费用|13|12|15|17| |管理费用|21|22|24|27| |研发费用|25|27|29|31| |财务费用|0|1|2|3| |投资收益|14|16|17|17| |其他收益|3|6|7|7| |营业利润|31|50|75|99| |利润总额|34|50|75|99| |所得税|2|2|4|5| |净利润|32|48|71|94| |归属母公司净利润|32|47|71|94|[2] 现金流量表（单位：百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流|32|30|46|64| |投资活动现金流|-741|-31|-32|-34| |融资活动现金流|666|68|15|-1|[2] 主要财务比率 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入增长率|-6.7%|21.2%|28.2%|22.4%| |归母公司净利润增长率|-23.3%|50.0%|49.4%|32.4%| |毛利率|26.9%|27.5%|28.4%|29.3%| |净利率|11.2%|13.9%|16.2%|17.5%| |ROE|3.1%|4.5%|6.5%|8.0%| |资产负债率|16.5%|23.6%|26.9%|28.5%| |流动比率|1.9|1.5|1.4|1.5| |总资产周转率|0.2|0.2|0.3|0.3| |应收账款周转天数|152|129|121|126| |存货周转天数|127|118|99|85| |每股收益（元）|0.39|0.59|0.88|1.16| |每股经营现金流（元）|0.39|0.36|0.57|0.80| |每股净资产（元）|12.73|13.02|13.60|14.46| |P/E|237|158|106|80| |P/B|7|7|7|6| |EV/EBITDA|37|25|18|14|[2]

报告投资评级 - 华海诚科的投资评级为增持（维持）[1] 报告核心观点 - 2024年11月11日华海诚科发布公告拟购买华威电子100%股权此前作价范围为14 - 16亿元华海诚科将通过现金及发行股份相结合的方式购买同时募集配套资金这一收购有助于华海诚科提升研发实力增加产品种类和服务多样性增强供应链稳定性提升在半导体封装材料领域的竞争力[1] - 华威电子在半导体及集成电路封装材料研发及产业化方面具有优势是国家重点高新技术企业等拥有众多荣誉其产品型号众多销售网络覆盖全球主要市场在国内外环氧塑封料企业中具有领先地位[1] - 华海诚科主营产品包括环氧塑封料与电子胶黏剂构建了全面产品体系目前在环氧塑封料的市占率不足5%正处于加速替代外资份额的阶段[1] - 预计2024 - 2026年公司营收分别为3.51/4.42/5.30亿元增速分别为24.2%/25.7%/20.0%归母净利润分别为0.46/0.65/0.84亿元增速分别为44.4%/41.8%/29.6%PE分别为163.9/115.6/89.2当前环氧塑封料国产化率仍处于较低水平通过此次收购华海诚科产品竞争力有望进一步增强进而加速替代外资份额[2] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 华海诚科主营环氧塑封料与电子胶黏剂华威电子专业从事半导体及集成电路封装材料研发及产业化华威电子在国内外环氧塑封料企业中有一定领先地位华海诚科目前在环氧塑封料的市占率不足5%[1] 收购情况 - 华海诚科拟购买华威电子100%股权作价范围为14 - 16亿元采用现金及发行股份相结合的方式并募集配套资金[1] 财务预测 - 2024 - 2026年公司营收分别为3.51/4.42/5.30亿元增速分别为24.2%/25.7%/20.0%归母净利润分别为0.46/0.65/0.84亿元增速分别为44.4%/41.8%/29.6%PE分别为163.9/115.6/89.2[2][3]

文章核心观点 - 华海诚科筹划发行股份及支付现金购买华威电子100%股权并募集配套资金，股票自2024年11月12日开市起停牌，预计不超5个交易日 [1] 分组1：交易情况 - 公司筹划通过现金及发行股份相结合方式购买华威电子100%股权并募集配套资金 [1] - 本次交易预计构成重大资产重组，但不构成关联交易，不会导致公司实际控制人变更，不构成重组上市 [1] 分组2：停牌情况 - 公司股票自2024年11月12日开市起开始停牌，预计停牌时间不超过5个交易日 [1] - 因交易尚处筹划阶段存在不确定性，为保证公平信息披露、维护投资者利益、避免股价重大影响，经公司申请停牌 [1]

证券代码：688535 证券简称：华海诚科 公告编号：2024-044 一、停牌事由和工作安排 江苏华海诚科新材料股份有限公司（以下简称"公司"）正在筹划通过现金及 发行股份相结合的方式，购买衡所华威电子有限公司（以下简称"华威电子"或"交 易标的"）100%的股权同时募集配套资金（以下简称"本次交易"）。 江苏华海诚科新材料股份有限公司 关于筹划发行股份及支付现金购买资产事项的停牌公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 证券停复牌情况：适用 因发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项,本公司的相关证券停复牌情况如 下： | 证券代 | 证券简称 | 停复牌类型 | | 停牌起始日 | 停牌 | 停牌终止 | 复牌日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 码 | | | | | 期间 | 日 | | | 688535 | 华海诚科 | A 股 | 停牌 | 2024/11/12 | | | | 1、基本情况 | 公司名称 | ...

电话:+86 25-83304480 传真:+86 25-83329335 江苏 PARTNERS 司仁律师事务所 江苏世纪同仁律师事务所 关于江苏华海诚科新材料股份有限公司 2024年限制性股票激励计划首次授予事项的 法律意见书 苏同律证字 2024 第 221 号 南京市建邺区贤坤路江岛智立方 C 座 4 层 邮编:210019 释 义 本法律意见书中,除非文义另有所指,下列词语或简称具有如下含义: | 华海诚科、公司、本 | 뷰 | 江苏华海诚科新材料股份有限公司 | | --- | --- | --- | | 公司、上市公司 | | | | 《激励计划(草 | 指 | 《汇苏华海诚科新材料股份有限公司 2024年限制性股 | | 案)》 | | 票激励计划(草案)》 | | 《考核办法》 | 指 | 《江苏华海诚科新材料股份有限公司 2024年限制性股 | | | | 票激励计划实施考核管理办法》 | | 本计划、本激励计 | 指 | 公司实施本次限制性股票激励计划的行为 | | 划、本次激励计划 | | | | 限制性股票 | 指 | 符合本次激励计划授予条件的激励对象,在满足相应归 | | | | ...

江苏华海诚科新材料股份有限公司 2024年限制性股票激励计划首次授予激励对象名单 4、上述合计数与各明细数直接相加之和在尾数上如有差异，是由于四舍五入所造成。 注： 1、上述任何一名激励对象通过全部在有效期内的股权激励计划获授的本公司股票累计未 超过本激励计划草案公告时公司股本总额的1%。公司全部在有效期内的股权激励计划所涉及的 标的股票总数累计未超过本激励计划草案公告时公司股本总额的20%。 2、本激励计划涉及的激励对象不包括公司独立董事、监事。 3、预留部分的激励对象由本激励计划经股东大会审议通过后12个月内确定，经董事会提 出、监事会发表明确意见、律师发表专业意见并出具法律意见书后，公司在指定网站按要求及 时准确披露当次激励对象相关信息。 （截至首次授予日） | 一、限制性股票分配情况及数量 | | --- | | 姓名 | 职务 | 获授限制性股 | 占授予总量的比 | 占本激励计划公告时公司 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 票（万股） | 例（%） | 股本总额的比例（%） | | 韩江龙 | 董事长 | 3.00 | 3.05 | 0.0372 | ...

证券代码：688535 证券简称：华海诚科 公告编号：2024-042 江苏华海诚科新材料股份有限公司 第三届董事会第十八次会议决议 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 表决结果：同意 4 票、反对 0 票、弃权 0 票。 本议案已经董事会薪酬与考核委员会审议通过。根据公司 2024 年第三次临 时股东大会的授权，本次授予无需提交公司股东大会审议。 具体内容详见公司同日披露于上海证券交易所网站（www.see.com.cn）《关 于向 2024 年限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票的公告》（公告编 号：2024-041）。 一、董事会会议召开情况 江苏华海诚科新材料股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第十八 次会议（以下简称"本次会议"）于 2024 年 11 月 5 日以现场结合通讯方式召开， 本次会议通知于 2024 年 10 月 30 日以邮件方式向全体董事发出。本次会议由董 事长韩江龙主持，会议应参与表决董事 7 人，实际参与表决董事 7 人。本次会议 的召集、召开程序符合《公司法》《公 ...

证券代码：688535 证券简称：华海诚科 公告编号：2024-041 江苏华海诚科新材料股份有限公司 关于向2024年限制性股票激励计划激励对象 首次授予限制性股票的公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： ●股权激励方式：第二类限制性股票 鉴于江苏华海诚科新材料股份有限公司(下称"公司")《2024年限制性股票激励 计划（草案）》（以下简称"《激励计划（草案）》""本激励计划"或"本次激励计划" ）规定的限制性股票首次授予条件已经成就，公司2024年第三次临时股东大会的相关授 权，公司于2024年11月5日召开的第三届董事会第十八次会议、第三届监事会第十六次 会议审议通过了《关于向激励对象首次授予限制性股票的议案》。确定2024年11月5日为 首次授予日，以25.97元/股的授予价格向符合授予条件的62名激励对象授予83.20万股 限制性股票。现将有关事项说明如下： 一、限制性股票授予情况 （一）本次限制性股票授予已履行的决策程序和信息披露情况 1、2024年9月24日，公司召开的第三届董事会 ...

证券代码：688535 证券简称：华海诚科 公告编号：2024-043 江苏华海诚科新材料股份有限公司 第三届监事会第十六次会议决议公告 1、对公司2024年限制性股票激励计划首次授予条件是否成就进行核查后，监 事会认为： 公司不存在《上市公司股权激励管理办法》等法律法规和规范性文件规定的 禁止实施股权激励计划的情形，公司具备实施股权激励计划的主体资格。 本次激励计划首次授予的激励对象具备《中华人民共和国公司法》、《中华人民 共和国证券法》等法律法规和规范性文件规定的任职资格，符合《上市公司股权激励 管理办法》及《上海证券交易所科创板股票上市规则》规定的激励对象条件，符合 公司《2024年限制性股票激励计划（草案）》及其摘要规定的激励对象范围，其作为 公司本次激励计划授予激励对象的主体资格合法、有效。 2、对本次激励计划的首次授予日进行核查后，监事会认为： 公司确定的本次激励计划首次授予日符合《上市公司股权激励管理办法》以及公 司《2024年限制性股票激励计划（草案）》及其摘要中有关授予日的相关规定。 综上，监事会认为公司和激励对象均未发生不得授予限制性股票的情形，本次 激励计划规定的首次授予条件已经成就，监 ...

江苏华海诚科新材料股份有限公司(下称"公司")监事会根据《中华人民共和 国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券 法》"）、《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）、《上海证券 交易所科创板股票上市规则》（以下简称"《上市规则》"）、《科创板上市公司信息 披露业务指南第4号——股权激励信息披露》等相关法律、法规及规范性文件和 《江苏华海诚科新材料股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规 定，对公司2024年限制性股票激励计划（以下简称"本次激励计划"）首次授予 激励对象名单（截至授予日）进行审核，并发表如下核查意见： 1、本次激励计划授予激励对象均不存在《管理办法》第八条规定的不得成 为激励对象的情形： （1）最近12个月内被证券交易所认定为不适当人选； （2）最近12个月内被中国证监会及其派出机构认定为不适当人选； （3）最近12个月内因重大违法违规行为被中国证监会及其派出机构行政处 罚或者采取市场禁入措施； （4）具有《公司法》规定的不得担任公司董事、高级管理人员情形的； 江苏华海诚科新材料股份有限公司监事会 关于2024年限制性股票激 ...